HudBay Minerals: กระแสเงินสดทองคําหนุนการเติบโตของทองแดง

เมื่อวันจันทร์ที่ 28 ก.ย. 2026 HudBay Minerals (HBM) ได้ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่ครอบคลุมมากขึ้น โดยอาศัยผลผลิตทองคําที่แข็งแกร่งขึ้นและโครงการทองแดงขนาดใหญ่เป็นแกนหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่านที่สําคัญ โดยสินทรัพย์ทองคํากําลังขยายตัวและสร้างกระแสเงินสด ขณะที่โครงการทองแดงในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และเปรู กําลังมุ่งสู่ฐานการผลิตที่ใหญ่ขึ้นมาก บริษัทยังยอมรับถึงต้นทุนโครงการที่สูงขึ้น และความจําเป็นในการพิสูจน์ผลการดําเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นในตลาด

ประเด็นสําคัญ

• HudBay ระบุว่าสินทรัพย์ทองคําตลอดอายุเหมืองที่ Snow Lake ในรัฐแมนิโทบาเพิ่มขึ้น 60% เพิ่มมูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา เมื่อเทียบกับแผนเหมืองปี 2021
• บริษัทคาดว่าจะมีการผลิตทองคําประมาณ 185,000 ออนซ์ต่อปีในช่วง 5 ปีข้างหน้าจากปริมาณสํารอง บวกกับอีก 150,000 ออนซ์ที่มากกว่าแผนก่อนหน้า
• Copper World, Cactus และ Mason อาจเพิ่มผลผลิตทองแดงรายปีได้ประมาณ 303,000 ตัน ภายในช่วงกลางทศวรรษ 2030 ผลักดันบริษัทไปสู่ธุรกิจทองแดงขนาด 500,000 ตัน
• HudBay ไม่มีหนี้สุทธิ และต้องการระดมทุนสําหรับ Copper World และ Cactus โดยไม่ออกหุ้นเพิ่ม
• ฝ่ายบริหารระบุว่า Copper Mountain กําลังเข้าใกล้จุดเปลี่ยนของกระแสเงินสด โดยคาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ต่อปีตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป

ผลประกอบการทางการเงินและการจัดสรรทุน

HudBay นําเสนอสถานะปัจจุบันว่ามีความยืดหยุ่นทางการเงิน โดยไม่มีหนี้สุทธิ และมีงบดุลที่สามารถรองรับแผนการเติบโตที่ต้องใช้เงินทุนสูงได้ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทใช้กระแสเงินสดจากการดําเนินงานทองคําเพื่อช่วยระดมทุนสําหรับการพัฒนาทองแดง ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากมุมมองเดิมที่มองว่าทองคําเป็นเพียงเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่เศรษฐกิจอ่อนแอ

• เป้าหมายการผลิตทองคํา: ประมาณ 185,000 ออนซ์ต่อปีในช่วง 5 ปีข้างหน้าจากปริมาณสํารอง
• ปริมาณสํารองทองคําเพิ่มเติม: มากกว่าแผนเหมืองปี 2021 อีก 150,000 ออนซ์
• มูลค่าที่สร้างขึ้นจากการปรับปรุงข้อมูลทองคํา: ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา
• สินทรัพย์ทองคําตลอดอายุเหมืองที่ Snow Lake: เพิ่มขึ้น 60%
• งบดุล: ไม่มีหนี้สุทธิ
• นโยบายเงินปันผล: เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปีนี้ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเป็นสัญญาณของทิศทางในอนาคต

Peter ซีอีโอของบริษัท กล่าวว่าการปรับปรุงข้อมูลทองคําไม่ได้เกี่ยวข้องเฉพาะกับการผลิตในระยะใกล้เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับโอกาสในระยะยาวด้วย "โดยพื้นฐานแล้ว สิ่งที่การประกาศในวันนี้แสดงให้เห็นคือ ทองคํามากขึ้นในระยะใกล้ ทองคํามากขึ้นในระยะยาว และโอกาสอีกมากมายที่รออยู่เกินกว่าที่เราเห็นในปริมาณสํารองและทรัพยากรที่เรามี" เขากล่าว

เขายังเสริมว่าการสร้างกระแสเงินสดของบริษัทควรสนับสนุนทั้งการเติบโตและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในระยะยาว HudBay ระบุว่าต้องการสร้าง Copper World และ Cactus โดยไม่ออกหุ้นเพิ่ม และต่อมาจะมุ่งสู่การจ่ายเงินปันผลอย่างยั่งยืนหลังจาก Copper World แล้วเสร็จ บริษัทยังระบุว่ามีเครื่องมือคืนทุนอื่นๆ ที่พร้อมใช้งาน รวมถึงการซื้อหุ้นคืนผ่านโครงการซื้อหุ้นคืนตามปกติ

อัปเดตการดําเนินงาน

การดําเนินงานทองคํา Snow Lake

HudBay ระบุว่า Snow Lake ในรัฐแมนิโทบาเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจที่มีคุณค่าและทนทานมากขึ้น บริษัทระบุว่าแผนเหมืองปัจจุบันรองรับผลผลิตทองคําที่มั่นคง และเปิดโอกาสให้มองหาศักยภาพเพิ่มเติม รวมถึงโครงการ Britannia Gold

• สินทรัพย์ทองคําตลอดอายุเหมืองเพิ่มขึ้น 60%
• คาดการผลิตทองคํารายปีประมาณ 185,000 ออนซ์เป็นเวลา 5 ปีจากปริมาณสํารอง
• บริษัทระบุว่าเพิ่มทองคําได้ประมาณ 150,000 ออนซ์ เมื่อเทียบกับแผนเหมืองปี 2021
• Britannia ถูกมองว่าเป็นโอกาสในอนาคต โดยมีโครงสร้างรอยเลื่อนที่อาจเชื่อมต่อแหล่งแร่หลายแห่ง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแหล่งทรัพยากรเดิมถูกขุดจนถึงต้นทศวรรษ 2000 เมื่อถูกปิดตัวลงเนื่องจากสภาพแวดล้อมของราคาทองคําในขณะนั้น

HudBay ระบุว่าทองคํากําลังทํางานควบคู่กับทองแดงแทนที่จะเป็นเพียงตัวชดเชยในช่วงที่วัฏจักรอ่อนแอ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวช่วยระดมทุนสําหรับโครงการเติบโต และควรสนับสนุนกระแสเงินสดอิสระต่อไป

Copper Mountain ในบริติชโคลัมเบีย

Copper Mountain ซึ่งเข้าซื้อกิจการในปี 2023 ยังคงเป็นส่วนสําคัญของเรื่องราวการพลิกฟื้นของ HudBay ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็น "สินทรัพย์ที่ต้องการการปรับปรุง" ซึ่งต้องการการทําให้มีเสถียรภาพและการปรับให้เหมาะสม และระบุว่าโปรแกรม 3 ปีใกล้จะเสร็จสมบูรณ์แล้ว

• การเข้าซื้อกิจการแล้วเสร็จ: ปี 2023
• โปรแกรมการทําให้มีเสถียรภาพและการปรับให้เหมาะสม 3 ปี: ใกล้แล้วเสร็จ
• งานขุดดิน: คาดว่าจะเสร็จสิ้นในปีนี้
• การปรับปรุงโรงงานบด: แล้วเสร็จ
• Target กําลังการผลิต: มุ่งสู่กําลังการผลิตตามแผน 50,000 ตันต่อวัน
• เป้าหมายการผลิต: 30,000 ตันของทองแดงในปี 2024 และ 60,000 ตันในปี 2025
• กระแสเงินสดอิสระที่คาดไว้: ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ต่อปีตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดยังไม่ได้รับรู้ศักยภาพการพลิกฟื้นของสินทรัพย์นี้อย่างเต็มที่ Peter เรียกมันว่า "เรื่องที่ต้องพิสูจน์" และระบุว่านักลงทุนควรเห็นจุดเปลี่ยนของกระแสเงินสดภายในสิ้นปีนี้และต่อเนื่องถึงปีหน้า

"ผมคิดว่าภายในสิ้นปีนี้ เมื่อเราถึงจุดเปลี่ยนของกระแสเงินสด ผู้คนจะเห็นว่าในปีหน้า เหมืองแห่งนี้สามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ ผมคิดว่านั่นเป็นสิ่งที่นักลงทุนของเราไม่ได้ให้ความสําคัญ" เขากล่าว

Constancia ในเปรู

Constancia ยังคงเป็นการดําเนินงานทองแดงหลักของ HudBay และตามที่ฝ่ายบริหารระบุ เป็นแบบอย่างของการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง บริษัทระบุว่าเหมืองควรผลิตทองแดงได้ประมาณ 90,000 ตันต่อปีอย่างต่อเนื่องเกินกว่าทศวรรษปัจจุบัน โดยได้รับความช่วยเหลือจากการเปลี่ยนแปลงกระบวนการอย่างต่อเนื่องแทนที่จะเป็นต้นทุนที่สูงขึ้น

• การผลิตทองแดงปัจจุบัน: ประมาณ 90,000 ตันต่อปี
• แนวโน้มการผลิต: มีเสถียรภาพตลอดทศวรรษปัจจุบันและต่อเนื่องไป
• การหมดสิ้นของหลุม Pampacancha: ชดเชยด้วยการปรับปรุงการดําเนินงาน
• การอัปเกรดล่าสุด: การติดตั้งวงจรบดกรวดและสายลอยแร่ที่สาม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการดําเนินงานนี้เป็น "เครื่องจักรปรับปรุงกระบวนการ" ที่สามารถรักษาผลผลิตได้โดยไม่ต้องเพิ่มต้นทุน

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงแหล่งแร่บริวารรอบ Constancia รวมถึง Maria Reyna และ Caballito ว่าเป็นตัวเลือกการเติบโตในอนาคต HudBay ระบุว่าสิ่งเหล่านี้เป็นส่วนเพิ่มเติมจากแผนเหมือง ไม่ใช่การทดแทนการผลิตปัจจุบัน

• Maria Reyna: ขุดเจาะโดย Vale ในปี 2008 โดยมีหลุมเจาะ 11 หลุม ซึ่งทั้งหมดพบทองแดงที่ผิวดิน
• หนึ่งในจุดตัดของ Maria Reyna: ทองแดงเทียบเท่า 1% ยาว 160 เมตร
• Caballito: เคยถูกขุดโดยนักขุดแร่อิสระ
• การขออนุญาต: ได้รับใบอนุญาตทั้งหมดแล้ว ยกเว้นใบอนุญาตการปรึกษาหารือล่วงหน้าขั้นสุดท้ายกับชุมชนพื้นเมือง
• กําหนดการได้รับใบอนุญาตที่คาดไว้: น่าจะเป็นปลายปีหน้า
• แผนการสํารวจ: โปรแกรมการเจาะ 18 เดือน ด้วยงบประมาณ 40 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• กําหนดการผลิต: ไม่ก่อนต้นทศวรรษ 2030

แนวโน้มในอนาคต

Copper World ในรัฐแอริโซนา

Copper World เป็นศูนย์กลางของแผนการเติบโตทองแดงในระยะใกล้ของ HudBay บริษัทระบุว่าการศึกษาความเป็นไปได้ขั้นสุดท้ายจะแล้วเสร็จภายในไม่กี่สัปดาห์ ก่อนผลประกอบการไตรมาสที่สาม และคาดว่าจะมีการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ร่วมกับพันธมิตร Mitsubishi Corporation

• ผลผลิตรายปีที่คาดไว้: 90,000 ตันของทองแดง
• ระยะเวลาก่อสร้าง: ประมาณ 2.5 ปี
• Target การแล้วเสร็จ: ไตรมาสที่สามของปี 2029
• การเพิ่มกําลังการผลิต: ในช่วงที่เหลือของปี 2029
• การผลิตเต็มรูปแบบ: ปี 2030
• อายุเหมือง: 20 ปีในระยะที่หนึ่ง และ 40 ปีรวมระยะที่สอง
• อัตราผลตอบแทนภายในที่คาดไว้: สูงกว่า 20%

งบดั้งเดิมจากการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นในเดือน ต.ค. 2023 ประมาณการต้นทุนเงินทุนไว้ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงการจัดหาเงินทุนสําหรับอุปกรณ์ 200 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการประมาณการที่อัปเดตจะสูงขึ้นเนื่องจากเงินเฟ้อ ภาษีนําเข้า และราคาเหล็กที่เพิ่มขึ้นประมาณ 200% ในช่วง 3 ปี แต่ยังคงอยู่ในระดับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

แม้จะมีแรงกดดันด้านต้นทุนเหล่านั้น HudBay ระบุว่าเศรษฐศาสตร์ของโครงการดีขึ้น เนื่องจากราคาทองแดงเพิ่มขึ้นจาก $3.75 ต่อปอนด์ในการศึกษาเบื้องต้นมาเป็นประมาณ $7 ต่อปอนด์ในปัจจุบัน Peter เรียก Copper World ว่าเป็น "โครงการทองแดงซัลไฟด์เกรดสูงสุดในสหรัฐอเมริกา" และระบุว่าโครงการยังคงน่าสนใจอย่างมาก

เขายังระบุว่าบริษัทกําลังพิจารณาการเปลี่ยนแปลงขอบเขตที่จะขยายโรงงานแปรรูปแร่ในช่วง 5 ปีแรก โดยมีเงินสนับสนุน 70 ล้านดอลลาร์จาก Wheaton Precious Metals

Cactus ในรัฐแอริโซนา

HudBay ระบุว่า Cactus จะตามมาหลัง Copper World และควรสร้างได้ง่ายกว่า เนื่องจากใช้กระบวนการ heap leach และ solvent extraction-electrowinning หรือ SX-EW ฝ่ายบริหารระบุว่าไทม์ไลน์ของโครงการขณะนี้ผูกกับการแล้วเสร็จของงานความเป็นไปได้ของ Copper World

• การอัปเดตการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้น: จะเริ่มหลังจากการศึกษาความเป็นไปได้ขั้นสุดท้ายของ Copper World แล้วเสร็จ
• ระยะเวลาอัปเดตการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นที่คาดไว้: ประมาณ 1 ปี
• การศึกษาความเป็นไปได้ขั้นสุดท้าย: คาดว่าจะแล้วเสร็จในครึ่งหลังของปี 2028
• การตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้าย: อาจเป็นไปได้ในทางทฤษฎีในครึ่งหลังของปี 2028
• การก่อสร้าง: สั้นกว่าและง่ายกว่า Copper World
• คาดการณ์เริ่มการผลิต: ปี 2031
• ผลผลิตรายปีที่คาดไว้: 103,000 ตันของทองแดง

HudBay ระบุว่างานขุดดินล่วงหน้าและงานเหมืองสามารถดําเนินการได้โดยพนักงานของบริษัทเอง และทีมก่อสร้างจาก Copper World สามารถย้ายไปยัง Cactus ได้โดยตรง

Mason ในรัฐเนวาดา

Mason เป็นโครงการหลักที่สามในไปป์ไลน์การเติบโตในสหรัฐอเมริกาของ HudBay บริษัทระบุว่าขณะนี้อยู่ในขั้นตอนการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้น และจะต้องผ่านกระบวนการขออนุญาตที่ยาวนานกว่าก่อนที่การก่อสร้างจะเริ่มต้นได้

• ขั้นตอนปัจจุบัน: การศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้น
• ไทม์ไลน์การศึกษา: ประมาณ 1 ปี
• การขออนุญาต NEPA: คาดว่าจะใช้เวลา 3 ถึง 4 ปีหลังจากการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้น
• กําหนดการผลิตที่คาดไว้: ประมาณ 3 ถึง 4 ปีหลัง Cactus หรือประมาณปี 2034 ถึง 2035
• ผลผลิตรายปีที่คาดไว้: มากกว่า 110,000 ตันของทองแดง

ขนาดทองแดงในระยะยาว

HudBay ระบุว่าโครงการในสหรัฐอเมริกาทั้งสามโครงการรวมกันอาจเพิ่มผลผลิตทองแดงรายปีได้ประมาณ 303,000 ตัน ภายในช่วงกลางทศวรรษ 2030 เมื่อรวมกับการดําเนินงานที่มีอยู่ในแคนาดาและเปรู บริษัทระบุว่าอาจกลายเป็นธุรกิจทองแดงขนาดประมาณ 500,000 ตันต่อปี ซึ่งมีขนาดใกล้เคียงกับผู้ผลิตทองแดงรายใหญ่ของแคนาดาที่ดําเนินงานในระดับนั้นอยู่แล้ว

• Copper World, Cactus และ Mason รวมกัน: ประมาณ 303,000 ตันต่อปี
• ธุรกิจทองแดงรวมกับแคนาดาและเปรู: ประมาณ 500,000 ตันต่อปี
• กําหนดการ: กลางทศวรรษ 2030

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน