วันจันทร์ที่ 28 ก.ย. 2026 — West African Resources (WAF) ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 เพื่อเน้นย้ําถึงกําไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ การจ่ายเงินปันผลครั้งแรก และแผนการผลิตที่ยาวนานขึ้นในบูร์กินาฟาโซ บริษัทยังคงเตือนนักลงทุนว่าปัญหาการขาดแคลนพลังงานที่ Kiaka และความเสี่ยงในภูมิภาคที่กว้างขึ้นยังคงต้องได้รับการบริหารจัดการอย่างรอบคอบ
ประเด็นสําคัญ
- West African Resources รายงานกําไรครึ่งปีที่ 437 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และประกาศจ่ายเงินปันผลครั้งแรกที่ 0.20 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อหุ้น หรือประมาณ 240 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียโดยรวม
- บริษัทระบุว่าสิ้นไตรมาสมิถุนายนมีเงินสดและทองคํารวม 1,000 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และกําลังมุ่งสู่กําไรเต็มปีที่ประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
- การผลิตอยู่ที่ประมาณ 125,000 ออนซ์ต่อไตรมาส หรือราว 500,000 ออนซ์ต่อปี โดยมีต้นทุนต่ํากว่า 1,900 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์
- ฝ่ายบริหารคาดว่า Kiaka จะกลายเป็นเหมืองที่ผลิตได้ในระดับกลางของ 300,000 ออนซ์ต่อปีหลังจากการอัปเกรดระบบไฟฟ้า ในขณะที่ Sanbrado ควรผลิตได้อย่างน้อย 250,000 ออนซ์ต่อปี
- บริษัทระบุว่าได้จ่ายค่าสิทธิและภาษีในบูร์กินาฟาโซมากกว่า 850 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2020 และไม่เคยพลาดเป้าการผลิตรายไตรมาสในรอบ 5 ปี
ผลประกอบการทางการเงิน
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Richard กล่าวว่าบริษัทมีผลประกอบการครึ่งปีที่แข็งแกร่งและกําลังสร้างเงินสดจํานวนมาก
- กําไรครึ่งปี: 437 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
- เป้าหมายกําไรเต็มปี: ประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย หรือเกือบสองเท่าของผลครึ่งปีแรก
- มูลค่าตลาด: ประมาณ 4,100 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย หรือประมาณ 3,000 ล้านดอลลาร์
- เงินสดและทองคํา ณ สิ้นไตรมาสมิถุนายน: 1,000 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย หรือประมาณ 777 ล้านดอลลาร์
- ต้นทุนการดําเนินงานรวม (All-in sustaining costs): อยู่ต่ํากว่า 1,900 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์
- อัตราส่วนราคาต่อกําไร (P/E): ประมาณ 4 เท่าตามเป้าหมายกําไรเต็มปี
- มูลค่าระยะยาว: ประมาณ 2 เท่าของกําไรปี 2029 ตามการหารือของฝ่ายบริหาร
บริษัทระบุว่ากําลังผลิตในอัตราประมาณ 125,000 ออนซ์ต่อไตรมาส ซึ่งเมื่อคํานวณเป็นรายปีจะอยู่ที่ราว 500,000 ออนซ์ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการผลิตในครึ่งปีแรกอยู่ในระดับกลางถึงบนของเป้าหมาย และการผลิตเต็มปีกําลังมุ่งสู่ขอบบนของช่วงเป้าหมาย
West African Resources ยังเน้นย้ําถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นนับตั้งแต่จดทะเบียนเมื่อสองทศวรรษก่อน Richard กล่าวว่าหุ้นพุ่งขึ้นจากราคา IPO ที่ 0.20 ดอลลาร์ออสเตรเลียมาอยู่ที่ประมาณ 4.00 ดอลลาร์ออสเตรเลีย ในขณะที่บริษัทกําลังจ่ายเงินปันผลที่มีนัยสําคัญ
อัปเดตการดําเนินงาน
สินทรัพย์หลักสองแห่งของบริษัท ได้แก่ Sanbrado และ Kiaka ยังคงเป็นแกนหลักของแผนการเติบโต
Sanbrado
- Sanbrado เป็นโครงการหลักและเป็นตัวสร้างบริษัท ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
- เป้าหมายการผลิตปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 250,000 ออนซ์ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้า
- อายุเหมืองเดิมอยู่ที่ 6.5 ปี และขณะนี้ได้รับการขยายเป็นประมาณ 11 ถึง 12 ปี โดยคาดว่าจะขยายต่อไปผ่าน Toega
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอายุเหมืองอาจยาวถึงประมาณปี 2042 เมื่อ Toega ได้รับการรวมเข้าอย่างสมบูรณ์
- แหล่งแร่เกรดสูง M1 South ที่ค้นพบในปี 2016 ได้เปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของโครงการ
- การกู้คืนด้วยแรงโน้มถ่วง (Gravity recovery) ในอดีตอยู่สูงกว่า 90% และขณะนี้เฉลี่ยอยู่ที่ 92%
- การเจาะที่ M1 South ได้ขยายทรัพยากรจากผิวดินลงไปถึงความลึกประมาณ 1.2 กิโลเมตร
- ที่ M5 North บริษัทกําลังเจาะเพื่อขยายสํารองก่อนการตัดหน้าบ่อที่วางแผนไว้
- ผลการเจาะล่าสุดรวมถึง 27 เมตรที่ 6 กรัมต่อตัน และ 28 เมตรที่ 6 กรัมต่อตันที่ M5
- การรวม Toega กําลังดําเนินไป โดยมีถนนขนส่งแร่พร้อมแล้ว อาคารบริการเหมืองสร้างเสร็จแล้ว และคาดว่าจะได้รับแร่แรกในไตรมาสแรกของปี 2025
- Sanbrado ใช้กระบวนการโม่แบบดั้งเดิมที่มีการกู้คืนด้วยแรงโน้มถ่วงสูง
Kiaka
- Kiaka เพิ่งเริ่มดําเนินการได้ไม่ถึงหนึ่งปี
- โครงการนี้ได้มาจาก B2Gold ในปี 2021 ในราคา 50 ล้านดอลลาร์ล่วงหน้า บวกกับการชําระเงินตามเงื่อนไขและค่าสิทธิ
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเจาะได้ขยายฐานทรัพยากรจาก 4 ล้านออนซ์เป็น 9 ล้านออนซ์
- อายุเหมืองปัจจุบันอยู่ที่ 16 ปี
- ปริมาณการผ่านกระบวนการอยู่ที่ประมาณ 11 ล้านตันต่อปี
- แหล่งแร่ถูกอธิบายว่ามีความแข็งแกร่งมาก กว้างประมาณ 400 เมตรที่ผิวดิน และมีบางส่วนกว้างกว่า 200 เมตร
- ผลการเจาะล่าสุดรวมถึง 250 เมตรที่ 1 กรัมต่อตัน, 185 เมตรที่ 1.7 กรัมต่อตัน และ 154 เมตรที่ 1.3 กรัมต่อตัน
- ข้อจํากัดหลักคือพลังงาน การเชื่อมต่อกริดมีอยู่แต่ไม่เสถียรและส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพ
- West African Resources ได้ซื้อโรงไฟฟ้าน้ํามันเชื้อเพลิงหนักขนาด 40 เมกะวัตต์ และมีกําลังการผลิตดีเซลอยู่แล้ว 30 เมกะวัตต์ รวมถึงการเชื่อมต่อกริด
- บริษัทคาดว่าการอัปเกรดระบบไฟฟ้าจะแล้วเสร็จภายในกลางปี 2025
- หลังการอัปเกรด ปริมาณการผ่านกระบวนการควรเพิ่มขึ้นเป็น 12 ถึง 14 ล้านตันต่อปี โดยมีการผลิตรายปีในระดับกลางของ 300,000 ออนซ์
- รัฐบาลบูร์กินาฟาโซจะเข้าถือหุ้น 25% หลังการเปิดดําเนินการ โดยคาดว่าเอกสารจะเสร็จสมบูรณ์ภายในสิ้นปี
การสํารวจและการพัฒนาทรัพยากร
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการสํารวจยังคงเป็นส่วนสําคัญของธุรกิจ แต่บริษัทใช้แนวทางที่มีวินัย
- West African Resources กําลังดําเนินโครงการเจาะรายปีมากกว่า 100,000 เมตรของการเจาะแบบ reverse circulation และ diamond drilling
- งานนี้มุ่งเน้นการเจาะเติมเต็ม การอัปเกรดทรัพยากรในหมวดหมู่ต่ํา การขยายลึกลงไป และการขยายความยาวตามแนวแร่
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าหลีกเลี่ยงปัญหาทั่วไปในอุตสาหกรรมที่เจาะโครงการน้อยเกินไป
- บริษัทกล่าวว่าแนวทางนี้ช่วยเพิ่มความมั่นใจในสํารองและขยายอายุเหมือง
แนวโน้มในอนาคต
Richard กล่าวว่าแผนการผลิต 10 ปีของบริษัทจะพุ่งสูงสุดที่เกือบ 600,000 ออนซ์ต่อปีภายในสองสามปีข้างหน้า และเขาอธิบายว่าแผนดังกล่าวเป็นแผนที่อนุรักษ์นิยม
- Sanbrado คาดว่าจะมีส่วนร่วมอย่างน้อย 250,000 ออนซ์ต่อปี
- Kiaka อาจเพิ่มได้ในระดับกลางของ 300,000 ออนซ์ต่อปีหลังการขยายระบบไฟฟ้า
- รวมกันแล้ว สองเหมืองอาจผลิตได้มากกว่า 600,000 ออนซ์ต่อปีในระยะเวลานาน
- ฝ่ายบริหารคาดว่าการอัปเกรดระบบไฟฟ้าของ Kiaka จะปลดล็อกขั้นตอนการเติบโตถัดไป
- บริษัทกล่าวว่าต้องการปรับปรุงสินทรัพย์ที่มีอยู่ให้เหมาะสมมากกว่าการซื้อกิจการ
- ฝ่ายบริหารกําลังติดตามโอกาสในแอฟริกาตะวันตก แต่อธิบายว่าภูมิภาคนี้มีความท้าทาย และคาดว่าจะมีความยากลําบากมากขึ้นสําหรับเขตอํานาจศาลอื่นๆ ในช่วง 1 ถึง 2 ปีข้างหน้า
West African Resources ยังกล่าวว่าจะไม่ป้องกันความเสี่ยงด้านราคาทองคํา (unhedged) ทั้งหมด ทําให้ผู้ถือหุ้นได้รับประโยชน์เต็มที่จากการเปลี่ยนแปลงของราคาทองคํา ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทได้จัดหาเงินทุนสําหรับโครงการโดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยง และรักษาสํารองและทรัพยากรไว้เพื่อประโยชน์ของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย
การจัดสรรทุนและเงินปันผล
เงินปันผลครั้งแรกของบริษัทเป็นหัวข้อหลักของการประชุม
- เงินปันผลครั้งแรก: 0.20 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อหุ้น
- การจ่ายทั้งหมด: ประมาณ 240 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
- กําหนดการชําระ: สัปดาห์หน้า
- เงินปันผลครั้งถัดไป: ฝ่ายบริหารตั้งเป้าจ่ายเงินปันผลอีกครั้งก่อนสิ้นเดือนมิถุนายน 2025
- แนวทางเงินปันผล: "มากที่สุดเท่าที่จะทําได้ เมื่อใดก็ตามที่ทําได้"
- อัตราการจ่ายที่คาดหวัง: อย่างน้อยครึ่งหนึ่งของกําไร ตามความเห็นของฝ่ายบริหาร
Richard กล่าวว่าบริษัทไม่ได้กําหนดนโยบายที่เข้มงวดตายตัว แต่คาดว่าจะยังคงคืนเงินสดตราบเท่าที่ผลการดําเนินงานยังสนับสนุน เขากล่าวว่าคณะกรรมการบริษัทให้ความสําคัญกับเงินปันผลมากกว่าการซื้อหุ้นคืนในขณะนี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะองค์ประกอบของฐานผู้ถือหุ้น
เขายังกล่าวว่าเงินปันผลครั้งแรกมีคุณค่าเชิงสัญลักษณ์ เนื่องจากตรงกับราคา IPO ที่ 0.20 ดอลลาร์ออสเตรเลียเมื่อ 20 ปีก่อน
ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ
ระหว่างการถามตอบ Willem Middelkoop จาก Commodity Discovery Fund ได้ถามเกี่ยวกับมูลค่า เงินปันผล และการจัดสรรทุน
- ด้านมูลค่า เขากล่าวว่าหุ้นดูเหมือน "ถูกมาก" ที่ประมาณ 4 เท่าของกําไรตามเป้าหมายของฝ่ายบริหาร
- ด้านเงินปันผล ฝ่ายบริหารกล่าวว่าต้องการจ่ายเงินสดต่อไปมากกว่าการผูกมัดกับนโยบายคงที่เร็วเกินไป
- ด้านการซื้อกิจการ Richard กล่าวว่า M&A เป็นไปได้ แต่ทีมงานควรมุ่งเน้นการนําสินทรัพย์ปัจจุบันไปสู่ประสิทธิภาพเต็มที่ก่อน
- เกี่ยวกับ Kiaka เขากล่าวว่าการลงทุนด้านพลังงานควรยกระดับเหมืองให้เป็นผู้ผลิตรายปีในระดับกลางของ 300,000 ออนซ์
- เกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอรวม เขากล่าวว่า Sanbrado และ Kiaka รวมกันควรสามารถผลิตได้มากกว่า 600,000 ออนซ์ต่อปีเป็นเวลานาน
แรงงาน ความปลอดภัย และการลงทุนในชุมชน
West African Resources ยังเน้นย้ําถึงประวัติการดําเนินงานในบูร์กินาฟาโซและผลกระทบในท้องถิ่น
- แรงงานทั้งหมด: เกือบ 4,000 คน รวมถึงพนักงานประจําและผู้รับเหมา
- การฝึกอบรมที่ดําเนินการ: มากกว่า 32,000 ชั่วโมง
- ด้านการฝึกอบรม: การปฐมนิเทศ การพัฒนาภาวะผู้นํา และการฝึกอบรมวิชาชีพ
- ผลการดําเนินงานด้านความปลอดภัย: อัตราความถี่การบาดเจ็บที่บันทึกได้ทั้งหมดอยู่ที่ 1.35 เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมออสเตรเลียที่ 5.7
- ทีมความปลอดภัยและการแพทย์ยังใช้สนับสนุนชุมชนใกล้เคียงในระหว่างเหตุการณ์ต่างๆ
- นับตั้งแต่ปี 2020 บริษัทกล่าวว่าได้จ่ายค่าสิทธิและภาษีโดยตรงในบูร์กินาฟาโซมากกว่า 850 ล้านดอลลาร์
- การใช้จ่ายโครงการชุมชน: 18 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
- การลงทุนในกองทุนพัฒนาท้องถิ่น: เกือบ 50 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
- ค่าใช้จ่ายในการปิดเหมือง: 6 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
- มีการสร้างหรือปรับปรุงโรงเรียนอย่างน้อยสี่แห่ง
- โครงการอื่นๆ ได้แก่ ระบบพลังงานแสงอาทิตย์และแบตเตอรี่สําหรับการเรียนรู้ผู้ใหญ่ในตอนเย็น อาหารกลางวันในโรงเรียน โครงการเรือนเพาะชํา การฟื้นฟูอาชีพ และโครงการเพาะปลูกเช่นมะรุม
- บริษัทกล่าวว่าบัณฑิตมหาวิทยาลัยคนแรกได้รับการว่าจ้างเป็นนักธรณีวิทยาแล้ว และโครงการกําลังขยายเป็นแปดนักศึกษาต่อปีทั่วทั้งกลุ่ม
Richard กล่าวว่าประวัติของบริษัทในบูร์กินาฟาโซแสดงให้เห็นว่าสามารถดําเนินงานได้อย่างปลอดภัยและสร้างมูลค่าในสภาพแวดล้อมที่ยากลําบาก เขากล่าวว่า West African Resources ไม่เคยพลาดเป้าการผลิตรายไตรมาสในรอบ 5 ปี
สําหรับการอภิปรายฉบับสมบูรณ์และรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูที่บทถอดความด้านล่าง
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
