Elemental Royalty ในงาน Mining Forum Americas 2026: การเติบโตหลังการปรับโครงสร้าง

เมื่อวันจันทร์ที่ 28 ก.ย. 2026 Elemental Royalty (ELE) ได้ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่ชัดเจนยิ่งขึ้น หลังจากประกาศธุรกรรมสําคัญในสัปดาห์ก่อนหน้า บริษัทระบุว่าข้อตกลงดังกล่าวจะช่วยเพิ่มการผลิต ลดความซับซ้อนของการดําเนินงาน และลดต้นทุน แม้จะมีการก่อหนี้เพิ่มขึ้นและต้องบูรณาการสินทรัพย์ใหม่ก็ตาม

ฝ่ายบริหารอธิบายการเคลื่อนไหวครั้งนี้ว่าเป็นการเปลี่ยนผ่านจากโครงสร้างที่ซับซ้อนไปสู่ธุรกิจ royalty ที่มุ่งเน้นมากขึ้น พร้อมกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น การกระจายความเสี่ยงที่กว้างขึ้น และเส้นทางการเติบโตที่ชัดเจนขึ้น การอัปเดตดังกล่าวยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการดําเนินงานระยะสั้น รวมถึงการชําระหนี้และระยะเวลาการพัฒนาเหมืองในสินทรัพย์หลัก

ประเด็นสําคัญ

• Elemental Royalty ระบุว่าแนวทางปี 2026 ที่ปรับปรุงใหม่ชี้ให้เห็นรายได้ประมาณ 95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 19,500 ถึง 22,000 ออนซ์ทองคําเทียบเท่า (GEOs) ที่จุดกึ่งกลาง
• บริษัทได้ดําเนินการปรับโครงสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนครั้งสําคัญ โดยซื้อกิจการ royalty และ stream จํานวนห้ารายการจาก Orion ขณะเดียวกันก็ขายธุรกิจ generation ให้กับ Carlin East
• ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจ generation ได้สร้าง royalty ในระยะเริ่มต้นมากกว่า 100 รายการในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แต่ปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 0.1% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ขณะที่ใช้ทรัพยากร G&A ถึง 30% และพนักงานถึง 50%
• ข้อตกลงกับ Orion เพิ่ม GEOs มากกว่า 5,000 หน่วยต่อปีทันที และอาจเพิ่มอีกประมาณ 13,000 GEOs ต่อปีในภายหลังจากโครงการ Ruby Hill ของ i-80 Gold ในรัฐเนวาดา
• Elemental ระบุว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่จะบรรลุเป้าหมายประมาณ 50,000 GEOs ภายในปี 2030 โดยได้รับการสนับสนุนจาก royalty ประมาณ 260 รายการและฐานสินทรัพย์ที่มีความหลากหลายมากขึ้น

ผลประกอบการและแนวทางทางการเงิน

Elemental Royalty ระบุว่าแนวโน้มปี 2026 ที่ปรับปรุงใหม่คาดการณ์รายได้ประมาณ 95 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่จุดกึ่งกลาง พร้อมกับ 19,500 ถึง 22,000 GEOs ซึ่งเปรียบเทียบกับเพียง 400 GEOs ในปีแรกของบริษัทในปี 2017 ตัวเลขที่ฝ่ายบริหารใช้เพื่อแสดงให้เห็นว่าธุรกิจขยายตัวไปมากเพียงใด

• แนวทางจุดกึ่งกลางปี 2026: รายได้ประมาณ 95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• แนวทาง GEO ปี 2026: 19,500 ถึง 22,000 หรือประมาณ 21,000 ที่จุดกึ่งกลาง
• เป้าหมายปี 2030: ประมาณ 50,000 GEOs
• รายได้ Caserones ในปี 2025: ประมาณ 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• รายได้จากโซนบนของ Čukaru Peki: ประมาณ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีในปัจจุบัน

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเติบโตจาก 400 GEOs ในปี 2017 มาเป็นกว่า 20,000 GEOs ในปัจจุบัน ขณะที่สร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่ปัจจุบันมี royalty ประมาณ 260 รายการ นอกจากนี้ยังระบุว่าการใช้เงินทุนของบริษัทในช่วงปี 2024 และ 2025 ถือเป็นหนึ่งในอัตราที่สูงที่สุดในภาคธุรกิจ royalty เมื่อเทียบกับขนาดของบริษัท

บริษัทระบุว่าการใช้เงินทุนในช่วงปี 2024-2025 อยู่ในอันดับสามในแง่มูลค่าสัมบูรณ์ในอุตสาหกรรม royalty แม้ว่า Elemental จะมีสัดส่วนเพียงประมาณ 1% ของมูลค่าตลาดรวมของภาคธุรกิจ ในแง่สัดส่วนสัมพัทธ์ ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราการใช้เงินทุนสูงที่สุดในกลุ่มบริษัท royalty เดียวกัน

การเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและรายละเอียดธุรกรรม

การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดมาจากธุรกรรมที่ประกาศในสัปดาห์ก่อนหน้า Elemental ได้ซื้อ royalty และ stream จํานวนห้ารายการจาก Orion ด้วยเงินสด 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าตอบแทนในรูปหุ้นประมาณ 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยส่วนที่เป็นหุ้นทําให้ Orion ถือหุ้น pro forma ประมาณ 5.6% ใน Elemental

ในเวลาเดียวกัน Elemental ได้ขายธุรกิจ generation ให้กับ Carlin East ซึ่งเป็นบริษัทเอกชนที่นําโดยอดีตผู้บริหารของ Elemental บริษัทระบุว่าหน่วยธุรกิจ generation มีคุณค่าในการสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน แต่กลายเป็นสิ่งที่ไม่มีประสิทธิภาพเมื่อธุรกิจขยายตัวขึ้น

• ซื้อ royalty และ stream ห้ารายการจาก Orion
• ชําระเงินสด 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บวกค่าตอบแทนในรูปหุ้นประมาณ 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• Orion ได้รับการถือหุ้น pro forma ประมาณ 5.6%
• ขายธุรกิจ generation ให้กับ Carlin East
• Elemental ระบุว่าข้อตกลงนี้จะช่วยลด G&A และความต้องการพนักงานอย่างมีนัยสําคัญ

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจ generation ได้สร้าง royalty ในระยะเริ่มต้นมากกว่า 100 รายการในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาในต้นทุนที่แทบไม่มี แต่ปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 0.1% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ขณะที่คิดเป็น 30% ของ G&A และ 50% ของพนักงาน บริษัทระบุว่าความไม่สมดุลดังกล่าวทําให้การแยกธุรกิจเป็นสิ่งจําเป็น

หลังจากธุรกรรมนี้ Elemental ระบุว่ากําลังมุ่งสู่โมเดล royalty แบบ pure-play ที่เรียบง่ายขึ้น พร้อมโครงสร้างการดําเนินงานที่สะอาดขึ้นและทีมงานที่มุ่งเน้นมากขึ้น

การอัปเดตการดําเนินงานและองค์ประกอบกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

Elemental ระบุว่าการซื้อกิจการจาก Orion เพิ่ม GEOs มากกว่า 5,000 หน่วยต่อปีทันที โดยสามในห้าสินทรัพย์ที่ซื้อมาอยู่ในการผลิตแล้ว ขณะที่สินทรัพย์พัฒนาที่ใหญ่ที่สุดคือ Ruby Hill ของ i-80 Gold ในรัฐเนวาดา

บริษัทระบุว่ากลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนของบริษัทปัจจุบันประกอบด้วยโลหะมีค่าประมาณสองในสาม และทองแดงกับสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ประมาณหนึ่งในสาม นอกจากนี้ยังระบุว่าสินทรัพย์ใหม่ช่วยเพิ่มการเปิดรับในสหรัฐอเมริกาและแคนาดาจาก 13% เป็น 21% ในแบบ pro forma ซึ่งเกือบเป็นสองเท่าของพื้นที่ฐานในอเมริกาเหนือ

• ประมาณ 66% ของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนเป็นโลหะมีค่า
• ประมาณ 34% เป็นทองแดงและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ
• 21 สินทรัพย์ที่อยู่ในการผลิตหลังจากการปิดข้อตกลง Orion
• royalty รวมประมาณ 260 รายการในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน
• การเปิดรับในสหรัฐอเมริกาและแคนาดาเพิ่มขึ้นจาก 13% เป็น 21% ในแบบ pro forma

ฝ่ายบริหารระบุว่าออสเตรเลียยังคงเป็นเขตอํานาจศาลที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน แต่อเมริกาเหนือขณะนี้อยู่เคียงข้างในฐานะภูมิภาคสําคัญ บริษัทระบุว่าผลลัพธ์ที่ได้คือฐานรายได้ที่สมดุลและหลากหลายมากกว่าที่นักขุดแร่ระดับกลางและรายใหญ่หลายรายมีในระดับบริษัท

บริษัทยังระบุว่าโมเดล royalty ของบริษัทให้ข้อได้เปรียบเพราะรายได้กระจายอยู่ในสินทรัพย์และผู้ดําเนินการหลายราย ฝ่ายบริหารระบุว่าการกระจายความเสี่ยงดังกล่าวสามารถสนับสนุนต้นทุนของเงินทุนที่ต่ําลงเมื่อเวลาผ่านไปเมื่อธุรกิจเติบโตขึ้น

ไฮไลต์สินทรัพย์

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนอเกี่ยวกับสินทรัพย์แต่ละรายการ ทั้งที่ถืออยู่เดิมและกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน Orion ที่เพิ่งซื้อมา

• Čukaru Peki ร่วมกับ Zijin Mining: รายได้ประจําปีประมาณ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากโซนบนเพียงอย่างเดียว อายุเหมือง 66 ปี และ royalty ที่เพิ่มจาก 0.36% เป็น 1% ของทองแดงในเชิงลึก ฝ่ายบริหารระบุว่าโซนล่างอยู่ระหว่างการพัฒนาและการค้นพบ MG Zone อาจกลายเป็นแหล่งมูลค่าสําคัญในอนาคต
• Caserones ร่วมกับ Lundin Mining และร่วมเป็นเจ้าของกับ Franco-Nevada และ Royal Gold: รายได้ประมาณ 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 โดยอายุเหมืองประมาณ 15 ปีที่ราคาทองแดงปัจจุบัน หรือประมาณ 30 ปีที่ราคาทองแดง $4 ฝ่ายบริหารระบุว่าการผลิตดีขึ้นทุกไตรมาสและทุกปีนับตั้งแต่ Lundin กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่
• Karlawinda ร่วมกับ Capricorn Metals ในออสเตรเลีย: royalty ทองคําแบบไม่มีเพดานที่จ่ายรายปีนับตั้งแต่การซื้อกิจการในปี 2021 และเกือบจะคืนทุนแล้ว การขยายโรงสีที่ได้รับทุนสนับสนุนเต็มจํานวนคาดว่าจะเพิ่มการผลิตประมาณ 30% ต่อปี
• Laverton ร่วมกับ Genesis ในออสเตรเลีย: royalty แบบไม่มีเพดาน 2% ถึง 4% บนทรัพยากรที่มีปริมาณเกือบ 4 ล้านออนซ์ ฝ่ายบริหารคาดว่าจะเข้าสู่แผนเหมืองใหม่ในครึ่งแรกของปี 2026 โดยมีแนวโน้มว่า Beasley Creek จะรวมอยู่ด้วยเมื่อการสํารวจก้าวหน้าขึ้น
• Ruby Hill Complex ร่วมกับ i-80 Gold ในรัฐเนวาดา: stream เงิน 50% สําหรับ 1.3 ล้านออนซ์แรก จากนั้นเป็น stream 10% ตลอดอายุเหมือง โครงการมีโปรแกรมเจาะ 130,000 เมตรที่กําลังดําเนินการอยู่และอาจมีส่วนร่วมประมาณ 13,000 GEOs ต่อปีเมื่ออยู่ในการผลิต
• Karousa ร่วมกับ Mansa Resources ในแอฟริกาตะวันตก: stream ทองคํา 5% บนสินทรัพย์ที่อยู่ในการผลิตซึ่งยังครอบคลุมผลผลิตโรงสีในอนาคตและพื้นที่ขยายที่มีศักยภาพทางเหนือของพื้นที่ใบอนุญาตปัจจุบัน
• Snowy River ในออสเตรเลีย: คาดว่าจะเริ่มการผลิตในเดือน ธ.ค. 2024 และเพิ่มสินทรัพย์ที่อยู่ในการผลิตอีกรายการหนึ่ง
• La Negra ในเม็กซิโก: ฝ่ายบริหารระบุว่าการประเมินทางเศรษฐกิจเบื้องต้นที่อัปเดตแล้วทําให้ตัวเลขการผลิตที่ใช้ในแบบจําลองการประเมินมูลค่าของ Elemental เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า
• Homestake ร่วมกับ Dakota Gold ในสหรัฐอเมริกา: ครอบคลุมบางส่วนในระยะที่ I และ II ของแผนเหมือง บวกกับทางเลือกการสํารวจทั่วทั้งเขต
• Panuco ร่วมกับ Vizsla Royalties ในเม็กซิโก: NSR แบบไม่มีเพดาน 2% ถึง 3.5% บนหนึ่งในเหมืองเงินหลักที่ใหญ่ที่สุดที่อยู่ในการผลิต พร้อมศักยภาพการสํารวจที่สําคัญ

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรม Panuco ปิดตัวลงสองสัปดาห์ก่อนการนําเสนอและเรียกสินทรัพย์นี้ว่าเป็นหลักทรัพย์หลัก นอกจากนี้ยังระบุว่าโครงการได้ทําแผนที่ประมาณ 70% ของใบอนุญาตปัจจุบันและเจาะประมาณ 30% ของเส้นแร่ที่รู้จัก ซึ่งยังเหลือพื้นที่สําหรับการเติบโตต่อไป

ที่ Čukaru Peki ฝ่ายบริหารระบุว่าโซนบนอยู่ในการผลิตแล้วและโซนล่างกําลังได้รับการพัฒนาในฐานะเหมือง block cave แห่งแรกของ Zijin นอกจากนี้ยังระบุว่าการค้นพบ MG Zone ซึ่งอยู่ห่างออกไปประมาณ 7 กิโลเมตรทางตะวันออกเฉียงใต้ในพื้นที่ royalty อาจกลายเป็นศูนย์กลางการผลิตสําคัญอีกแห่ง ฝ่ายบริหารระบุว่า royalty เปลี่ยนจาก 0.36% เป็น 1% ของทองแดงในเชิงลึก ซึ่งสร้างการเปิดรับประมาณสามเท่าเมื่อแหล่งแร่มีความอุดมสมบูรณ์มากขึ้น

ที่ Caserones ฝ่ายบริหารระบุว่า Lundin Mining ได้เพิ่มการผลิตผ่านการปรับปรุงอย่างเป็นระบบและการเจาะสํารวจได้กลับมาดําเนินการอีกครั้งหลังจากหยุดพักเป็นเวลานาน บริษัทระบุว่ามีการเจาะมากกว่า 100,000 เมตรในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา

ที่ Karlawinda ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้ดําเนินการได้ดําเนินการขยายโรงสีด้วยต้นทุนของตนเองและโครงการยังคงสร้างการชําระเงินรายปีให้กับ Elemental ที่ Laverton ฝ่ายบริหารอธิบายสินทรัพย์นี้ว่าเป็นการถือครองระยะยาวที่มีศักยภาพการสํารวจที่แข็งแกร่งในเขตที่มีทองคํามากกว่า 40 ล้านออนซ์อยู่แล้ว

โครงสร้างเงินทุน สภาพคล่อง และผู้ถือหุ้น

Elemental ระบุว่าธุรกรรมนี้ทําให้บริษัทมีโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้นแต่ยังคงมีความเคลื่อนไหว บริษัทได้เบิกใช้วงเงินสินเชื่อประมาณ 230 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีเงินสดประมาณ 23 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีวงเงินที่ยังใช้ได้ประมาณ 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงฟีเจอร์ accordion

• เบิกใช้วงเงินสินเชื่อประมาณ 230 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• เงินสดในมือประมาณ 23 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• การลงทุนในหุ้นและ Tether Gold ประมาณ 35 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• วงเงินสินเชื่อที่เหลืออยู่ประมาณ 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงข้อกําหนด accordion
• คาดว่าประมาณ 50% ของหนี้ที่เกิดขึ้นใหม่จะได้รับการชําระคืนภายใน 12 เดือน

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะลดหนี้ได้อย่างรวดเร็ว แม้ว่าบริษัทจะยังคงมีพื้นที่สําหรับการใช้เงินทุน นอกจากนี้ยังระบุว่าการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นหลัก Tether ยังคงมีความสําคัญ โดย Tether ปัจ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน