การบูมของดาต้าเซ็นเตอร์ในยุโรปจะจุดประกายการฟื้นตัวของพลังงานนิวเคลียร์หรือไม่?
Costco Wholesale ทําผลงานได้เหนือกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้สําหรับไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ โดยรายงานกําไร $6.75 ต่อหุ้น บนรายรับ 93.87 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $6.55 ต่อหุ้น และ 94.85 พันล้านดอลลาร์ หุ้นของห้างสโมสรคลังสินค้าแห่งนี้ปรับตัวขึ้น 0.26% ในการซื้อขายหลังเวลาทําการสู่ระดับ $898.80 หลังจากปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $896.48 ซึ่งเป็นการตอบสนองที่ค่อนข้างเบาบาง สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนยินดีกับผลประกอบการแต่ไม่ได้รู้สึกประหลาดใจมากนัก
ประเด็นสําคัญ
- Costco ทําผลงานได้เหนือกว่าที่คาดทั้งในด้านกําไรและรายรับ ต่อเนื่องจากสถิติการดําเนินงานรายไตรมาสที่มั่นคง
- ยอดขายเปรียบเทียบเพิ่มขึ้น 6.7% เมื่อไม่รวมน้ํามันและอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าอาจเป็นอัตราการเติบโตปกติมากขึ้น
- รายได้จากค่าสมาชิกเพิ่มขึ้น 7.3% สู่ระดับ 1.849 พันล้านดอลลาร์ ได้รับแรงหนุนจากการมีส่วนร่วมและอัตราการต่ออายุที่สูงขึ้น
- ยอดขายผ่านช่องทางดิจิทัลเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% สู่ระดับเกิน 33 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนความแข็งแกร่งต่อเนื่องของอีคอมเมิร์ซและการจัดส่ง
- บริษัทวางแผนเปิดคลังสินค้า 33 แห่งในปีงบประมาณ 2027 และคาดว่าจะใช้งบลงทุนประมาณ 7.5 พันล้านดอลลาร์
ผลการดําเนินงานของบริษัท
Costco รายงานว่ากําไรสุทธิไตรมาสที่สี่เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.998 พันล้านดอลลาร์ หรือ $6.75 ต่อหุ้น จาก 2.61 พันล้านดอลลาร์ หรือ $5.87 ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า ก่อนปรับรายการผลประโยชน์จากการคืนภาษีนําเข้าที่ไม่เกิดขึ้นซ้ํา ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 11.2% สู่ระดับ 93.87 พันล้านดอลลาร์ จาก 84.43 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
ผลลัพธ์ดังกล่าวสะท้อนความแข็งแกร่งในวงกว้างทั่วทั้งธุรกิจ จํานวนลูกค้าเพิ่มขึ้น 3.3% ทั่วโลก ขณะที่มูลค่าต่อใบเสร็จเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5.9% ยอดขายเปรียบเทียบเพิ่มขึ้น 9.4% ตามที่รายงาน และ 6.7% หลังหักผลของน้ํามันและอัตราแลกเปลี่ยน Costco ระบุว่าการเติบโตของยอดขายเปรียบเทียบที่ปรับแล้วยังคงอยู่ในระดับดังกล่าวตลอดทั้งปี
บริษัทยังคงได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งทั้งในหมวดสินค้าอุปโภคบริโภคประจําวันและสินค้าตามดุลยพินิจ ยอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารเติบโตเร็วกว่าภาพรวมธุรกิจ ขณะที่แผนกสินค้าสด ร้านขายยา การท่องเที่ยว และช่องทางดิจิทัลต่างบันทึกการเติบโตที่ดี ฝ่ายบริหารระบุว่าสมาชิกที่อายุน้อยกว่าและสมาชิกระดับ Executive กําลังกลายเป็นส่วนสําคัญมากขึ้นของฐานลูกค้า ซึ่งช่วยสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว
ไฮไลต์ทางการเงิน
- ยอดขายสุทธิ: 93.87 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11.2% จากปีก่อนหน้า
- กําไรสุทธิ: 2.998 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12.3% เมื่อไม่รวมผลประโยชน์จากการคืนภาษีนําเข้า
- กําไรต่อหุ้น: $6.75 เพิ่มขึ้นจาก $5.87 ในปีก่อนหน้าเมื่อไม่รวมผลประโยชน์จากการคืนภาษี
- ยอดขายเปรียบเทียบ: เพิ่มขึ้น 9.4% ตามที่รายงาน; เพิ่มขึ้น 6.7% เมื่อไม่รวมน้ํามันและอัตราแลกเปลี่ยน
- ยอดขายเปรียบเทียบผ่านช่องทางดิจิทัล: เพิ่มขึ้น 19.5% ตามที่รายงาน และ 19.8% เมื่อปรับอัตราแลกเปลี่ยน
- รายได้จากค่าสมาชิก: 1.849 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.3%
- อัตรากําไรขั้นต้น: 11.02% ลดลง 11 basis points เมื่อเทียบปีต่อปี แต่เพิ่มขึ้น 20 basis points เมื่อไม่รวมผลของเงินเฟ้อจากน้ํามัน
- อัตรา SG&A: 8.94% ลดลงจาก 9.21% ในปีก่อนหน้า
- จํานวนลูกค้า: เพิ่มขึ้น 3.3% ทั่วโลก
- มูลค่าต่อใบเสร็จเฉลี่ย: เพิ่มขึ้น 5.9% ทั่วโลก หรือ 3.3% เมื่อไม่รวมผลของเงินเฟ้อจากน้ํามันและอัตราแลกเปลี่ยน
กําไรเทียบกับคาดการณ์
Costco ทําผลงานได้เหนือกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ในระดับที่พอประมาณ กําไรต่อหุ้นอยู่ที่ $6.75 สูงกว่าคาดการณ์ที่ $6.55 อยู่ $0.20 หรือ 3.1% รายรับอยู่ที่ 95.7 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการที่ 94.85 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 850 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.9%
การทําผลงานด้านกําไรได้เหนือกว่าคาดนั้นมีนัยสําคัญมากกว่าด้านรายรับเล็กน้อย รูปแบบดังกล่าวสอดคล้องกับโมเดลปกติของ Costco ซึ่งการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด รายได้จากสมาชิก และการบริหารอัตรากําไรมักช่วยดันกําไรให้เหนือกว่าคาดการณ์ แม้ว่ารายรับจะสูงกว่าคาดเพียงเล็กน้อย
ขนาดของการทําผลงานได้เหนือกว่าคาดนั้นถือว่าดี แต่ไม่ได้โดดเด่นมากนัก สําหรับบริษัทที่สร้างชื่อเสียงจากผลลัพธ์ที่เชื่อถือได้ นักลงทุนอาจมองว่าไตรมาสนี้เป็นการยืนยันมากกว่าความประหลาดใจ การเคลื่อนไหวของหุ้นที่จํากัดในช่วงหลังเวลาทําการบ่งชี้ว่าตลาดได้รับรู้ความแข็งแกร่งส่วนใหญ่ไปแล้ว
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น Costco ปรับตัวลง 0.91% ในช่วงการซื้อขายปกติสู่ระดับ $896.48 ก่อนการประกาศผลประกอบการ จากนั้นปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.26% ในช่วงหลังเวลาทําการสู่ระดับ $898.80 หุ้นยังคงอยู่สูงกว่าระดับต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $844.06 และต่ํากว่าระดับสูงสุดที่ $1,096.50
การตอบสนองที่ทรงตัวสะท้อนให้เห็นถึงการตอบรับของนักลงทุนที่สมดุล ในด้านหนึ่ง บริษัททําผลงานได้เหนือกว่าประมาณการ บันทึกการเติบโตของสมาชิกและดิจิทัลที่แข็งแกร่ง และยังคงขยายอัตรากําไร ในอีกด้านหนึ่ง ฝ่ายบริหารยังส่งสัญญาณว่าการเติบโตของยอดขายเปรียบเทียบที่ประมาณ 6.7% อาจเป็นอัตราปกติในอนาคต ซึ่งอาจจํากัดความกระตือรือร้นต่อการเติบโตที่เร็วขึ้น การประเมินมูลค่าอาจเป็นอีกปัจจัยที่ลดความกระตือรือร้นของนักลงทุน โดยหุ้นซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ 45.23 ข้อมูลจาก InvestingPro ชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับมูลค่ายุติธรรม ทําให้ติดอยู่ในรายชื่อหุ้นที่ มูลค่าสูงเกินจริงที่สุด บนแพลตฟอร์ม
การที่หุ้นไม่ได้ปรับตัวขึ้นมากนักยังบ่งชี้ว่าตลาดอาจรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางปีงบประมาณ 2027 และว่าความแข็งแกร่งในไตรมาสนี้มาจากการคืนภาษีนําเข้าและรายการที่ไม่เกิดขึ้นซ้ําอื่นๆ มากเพียงใด
แนวโน้มและแนวทาง
Costco ระบุว่าวางแผนเปิดคลังสินค้า 33 แห่งในปีงบประมาณ 2027 รวมถึงการย้ายที่ตั้ง 5 แห่ง โดยมีเป้าหมายเปิดคลังสินค้าใหม่สุทธิ 30 แห่งต่อปีในช่วง 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า บริษัทคาดว่าจะใช้งบลงทุนประมาณ 7.5 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้า เพิ่มขึ้นจาก 6.4 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026
ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของยอดขายเปรียบเทียบในช่วง 6% ถึง 7% น่าจะเป็นระดับปกติมากขึ้นจากนี้ไป โดยพิจารณาจากแนวโน้มสมาชิกและรูปแบบการต่ออายุในปัจจุบัน บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตต่อเนื่องของสมาชิกระดับ Executive ยอดขายดิจิทัล ร้านขายยา การท่องเที่ยว และน้ํามัน บริษัทรักษาการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่องมา 23 ปีติดต่อกัน ตามข้อมูลจาก InvestingPro ซึ่งให้คะแนนสุขภาพทางการเงินของ Costco ในระดับ "GOOD" นักลงทุนที่ต้องการการวิเคราะห์เชิงลึกสามารถเข้าถึงรายงาน Pro Research Report ฉบับครบถ้วนของบริษัท ซึ่งเป็นหนึ่งในรายงานกว่า 1,400 รายการที่มีให้สําหรับหุ้นสหรัฐฯ โดยแปลงข้อมูลที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่นําไปใช้ได้จริง
Costco ระบุว่าจะนําเงินคืนภาษีนําเข้ากลับมาลงทุนในการลดราคาสําหรับสมาชิกต่อไป นอกจากนี้ยังวางแผนขยายการปรับแต่งดิจิทัลส่วนบุคคล ความร่วมมือด้านการจัดส่งกับบุคคลที่สาม และการเพิ่มประสิทธิภาพการค้นหาที่เกี่ยวข้องกับ AI ฝ่ายบริหารระบุว่าความพยายามเหล่านี้ช่วยให้บริษัทเข้าถึงสมาชิกที่อายุน้อยกว่าและปรับปรุงการมีส่วนร่วมในทุกช่องทาง
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Ron Vachris กล่าวว่าบริษัท "สร้างการเติบโตของยอดขายรวมมากกว่า 10% และขยายส่วนแบ่งตลาดโดยการเสริมสร้างความภักดีของสมาชิกและดึงดูดส่วนแบ่งกระเป๋าสตางค์ที่มากขึ้น" เขากล่าวว่าผลลัพธ์ได้รับการสนับสนุนจาก "โมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยสินค้าที่คล่องตัว" ของ Costco
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Gary Millerchip กล่าวว่า "เป้าหมายของเราคือการเป็นรายแรกที่ลดราคาเมื่อเราเห็นโอกาสในการทําเช่นนั้น" เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทกําลังเห็น "การเติบโตสามหลัก" ในยอดขายที่มาจากกิจกรรมการค้นหาด้วย AI ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นแหล่งที่มาของการเข้าชมและการแปลงที่กําลังเติบโต
Vachris ยังกล่าวอีกว่า Costco ช่วยให้สมาชิกประหยัดเงินได้มากกว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับราคาน้ํามันเฉลี่ยในตลาดที่บริษัทดําเนินการ ข้อความดังกล่าวตอกย้ําการเน้นย้ํามายาวนานของบริษัทในเรื่องคุณค่าในฐานะส่วนสําคัญของข้อเสนอสมาชิก
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- เงินเฟ้อและต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์: ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับหลักเดียวต่ํา แต่น้ํามัน ชิปหน่วยความจํา และวัตถุดิบที่ใช้ปิโตรเลียมยังคงเป็นข้อกังวล
- ความไม่แน่นอนด้านภาษีนําเข้า: Costco ยังคงรับมือกับต้นทุนและการคืนเงินที่เกี่ยวข้องกับภาษีนําเข้า ซึ่งอาจทําให้การเปรียบเทียบระหว่างไตรมาสบิดเบือนได้
- ความคาดหวังการเติบโตที่ชะลอตัว: ฝ่ายบริหารแนะนําว่ายอดขายเปรียบเทียบที่ปรับแล้ว 6.7% อาจเป็นอัตราปกติมากขึ้น ซึ่งอาจลดความคาดหวังของนักลงทุน
- ความกังวลด้านการประเมินมูลค่า: อัตราส่วน PEG ของหุ้นที่ 3.55 บ่งชี้ว่าหุ้นซื้อขายในระดับพรีเมียมเมื่อเทียบกับการเติบโตของกําไรที่คาดไว้
- งบลงทุน: การใช้จ่ายที่วางแผนไว้ 7.5 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2027 จะสนับสนุนการเติบโต แต่ยังเพิ่มเกณฑ์สําหรับผลตอบแทนด้วย
- การปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติของการเติบโตสมาชิก: การเติบโตของสมาชิกใหม่ยังคงดีอยู่ แต่ฝ่ายบริหารยอมรับว่าอัตราการเติบโตกําลังปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติ
ช่วงถามตอบ
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจในเรื่องการกําหนดราคา แนวโน้มสมาชิก เงินเฟ้อ และกลยุทธ์ดิจิทัลของบริษัท
คําถามมุ่งเน้นไปที่ว่าการนําเงินคืนภาษีนําเข้ากลับมาลงทุนในการลดราคาส่งผลต่อโมเมนตัมยอดขายหรือไม่ และว่า Costco ควรคาดหวังการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้นหรือไม่ Millerchip กล่าวว่าแนวโน้มการใช้จ่ายยังคงแข็งแกร่งและยอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารยังคงแสดงอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง
นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตสมาชิก ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังติดตามตัวชี้วัดคุณภาพ เช่น การเจาะตลาดระดับ Executive อัตราการต่ออายุ และการมีส่วนร่วมดิจิทัล ไม่ใช่แค่จํานวนสมาชิกโดยรวม Costco กล่าวว่าสมาชิกที่อายุน้อยกว่ายังคงเข้าร่วมในจํานวนมากและควรจะกลายเป็นผู้ใช้จ่ายสูงขึ้นในอนาคต
อีกหัวข้อหนึ่งคือการพาณิชย์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI Millerchip กล่าวว่า Costco กําลังเห็นการเข้าชมที่แข็งแกร่งจากโมเดลภาษาขนาดใหญ่ เช่น Gemini, Anthropic และ OpenAI และการค้นหาเหล่านั้นให้อัตราการแปลงสูงสุดในบรรดาแหล่งที่มาของการเข้าชม เขากล่าวว่าบริษัทกําลังทํางานเพื่อทําให้ข้อเสนอคุณค่าของตนมองเห็นได้ชัดเจนขึ้นในผลการค้นหา AI
นักวิเคราะห์ยังกดดันในเรื่องเงินเฟ้อ การกําหนดราคาของผู้จําหน่าย และผลกระทบของการจัดส่งโดยบุคคลที่สาม Costco ระบุว่ายอดขายจากการจัดส่งส่วนใหญ่เป็นรายได้เพิ่มเติมและไม่ได้ดึงการเข้าชมออกจากคลังสินค้า ขณะที่ Kirkland Signature และการทดแทนผลิตภัณฑ์ยังคงเป็นเครื่องมือสําคัญในการจัดการแรงกดดันด้านราคา
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
