หุ้นเอเชียร่วง หลังราคาน้ํามันและบอนด์ยีลด์พุ่ง กดดันหุ้นชิป
เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 24 ก.ย. 2026 Power Corp (POW) ได้ใช้เวที CIBC Eastern Institutional Investor Conference เพื่อนําเสนอทิศทางในขั้นต่อไปหลังจากดําเนินการตามแผนการปรับโครงสร้างให้เรียบง่ายขึ้นเสร็จสิ้นแล้ว ฝ่ายบริหารนําเสนอภาพลักษณ์ของบริษัทในฐานะบริษัทโฮลดิ้งด้านบริการทางการเงินระดับนานาชาติที่มีความชัดเจนในทิศทาง พร้อมทั้งยอมรับว่ายังคงมีส่วนลดต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิอยู่ที่ 20.1% ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นผลมาจากการสื่อสารที่ยังไม่ดีพอ ไม่ใช่ผลการดําเนินงานที่อ่อนแอ
สารที่ส่งออกมามีทั้งด้านบวกและด้านที่ต้องปรับปรุง แต่โดยรวมถือว่าสร้างสรรค์: Power Corp มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง ภาระหนี้ต่ํา และธุรกิจหลายแห่งที่กําลังเติบโต แต่ยังคงซื้อขายต่ํากว่ามูลค่าของสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Jake Goldberg กล่าวว่าบริษัทต้องการให้นักลงทุนเข้าใจโมเดล "การเป็นเจ้าของเชิงรุก" ของบริษัทให้ดียิ่งขึ้น ซึ่งไม่ได้จํากัดอยู่แค่การจัดหาเงินทุน แต่ยังครอบคลุมถึงกลยุทธ์ การกํากับดูแล และความร่วมมือทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอด้วย
ประเด็นสําคัญ
- Power Corp ระบุว่าได้ดําเนินการตามแผนการปรับโครงสร้างให้เรียบง่ายขึ้นเสร็จสิ้นแล้ว และขณะ Now มุ่งเน้นไปที่บริการทางการเงิน ประกันภัย การจัดการสินทรัพย์ การจัดการความมั่งคั่ง และการลงทุนทางเลือก
- ฝ่ายบริหารระบุว่าหุ้นซื้อขายอยู่ที่ส่วนลด 20.1% ต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ แม้ว่าประมาณ 90% ถึง 92% ของมูลค่าดังกล่าวมาจากสินทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เช่น Great-West Life และ IGM Financial
- บริษัทเน้นย้ําถึงโมเมนตัมการดําเนินงานที่แข็งแกร่งของ Great-West, IGM, Wealthsimple, Sagard และ Power Sustainable
- การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นเครื่องมือหลักในการจัดสรรเงินทุน โดยมีการซื้อคืนไปแล้วประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะมีเพิ่มเติมต่อเนื่องถึงปี 2026
- Power Corp ยังผลักดันแพลตฟอร์มการเติบโตใหม่ๆ รวมถึงกองทุน AI มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ และแผนห้าปีในการระดมทุน 10 พันล้านดอลลาร์ผ่าน Power Sustainable
ผลการดําเนินงานทางการเงิน
Power Corp ไม่ได้รายงานผลประกอบการรายไตรมาสใหม่ในสรุปการประชุม แต่ได้ให้ภาพรวมโดยละเอียดเกี่ยวกับงบดุลและองค์ประกอบของสินทรัพย์
- เงินสดที่มีอยู่ของ Power Corp: ประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์
- มูลค่าสินทรัพย์รวม: 60 พันล้านดอลลาร์
- หนี้สิน: 900 ล้านดอลลาร์ โดยครบกําหนดชําระเร็วที่สุดในปี 2033
- อัตราส่วนหนี้สิน: 2% บนพื้นฐานที่ไม่รวมบริษัทในเครือ
- องค์ประกอบมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ: ประมาณ 90% ถึง 92% อยู่ในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาด โดยหลักแล้วคือ Great-West Life และ IGM Financial บวกกับเงินสดประมาณ 4%
- ส่วนลดการซื้อขายปัจจุบันต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ: 20.1%
ฝ่ายบริหารระบุว่างบดุลดังกล่าวให้ความยืดหยุ่นแก่บริษัทในการซื้อหุ้นคืน สนับสนุนการลงทุนเพื่อการเติบโต และเข้าร่วมในโอกาสต่างๆ ทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ นอกจากนี้ยังระบุว่าตลาดสาธารณะสามารถมองเห็นมูลค่าพื้นฐานส่วนใหญ่ได้ทุกวัน เนื่องจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิส่วนใหญ่ผูกติดกับสินทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาด
อัปเดตการดําเนินงาน
Great-West Life
Great-West Life ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดและสําคัญที่สุดในการหารือ Goldberg กล่าวว่า Power Corp พึงพอใจกับสัดส่วนการถือหุ้น และเน้นย้ําถึงสัญญาณความแข็งแกร่งหลายประการ
- กําไรรายไตรมาสแตะระดับเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ติดต่อกันสองถึงสามไตรมาส
- ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่เหนือ 19% ติดต่อกันสองถึงสามไตรมาส
- ประมาณ 90% ของกําไรตั้งแต่ต้นปีเป็นกําไรที่สร้างกระแสเงินสด
- การเพิ่มเงินปันผลครั้งล่าสุดอยู่ที่ 10% หรือมากกว่านั้น
- บริษัทวางแผนซื้อหุ้นคืนมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์
- Empower ธุรกิจในสหรัฐฯ กําลังเติบโตในระดับสองหลัก
- ธุรกิจในแคนาดาและยุโรปดําเนินไปตามที่คาดการณ์ไว้
- ธุรกิจ CRS capital solutions มีผลประกอบการที่ดีมากในปีนี้
- Great-West เพิ่งเพิ่มความสามารถด้าน defined benefit ในสหรัฐฯ ผ่านการซื้อกิจการ defined benefit ของ Milliman
Power Corp ยังระบุว่าได้เข้าร่วมในโปรแกรมซื้อหุ้นคืนของ Great-West ตามสัดส่วนการถือหุ้น โดยเงินมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์จากการซื้อหุ้นคืนของ Great-West ในปี 2025 และ 2026 ถูกนํามาใช้เพื่อซื้อหุ้น Power Corp คืน ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นวงจรสร้างมูลค่าสําหรับผู้ถือหุ้นที่เหลืออยู่
IGM Financial
IGM เป็นอีกหนึ่งประเด็นสําคัญ โดย Goldberg กล่าวว่าต้องการเริ่มต้นด้วย IGM เนื่องจากความคืบหน้าล่าสุดของบริษัท
- หุ้นมีผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งในช่วงปีที่ผ่านมา
- IGM มีลูกค้าและที่ปรึกษาน้อยกว่าเมื่อห้าปีก่อน แต่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากกว่ามาก
- เงินไหลเข้าสุทธิมีความแข็งแกร่ง รวมถึงเงินไหลเข้าจากสถาบันต่อเนื่องหลายไตรมาส
- ผลิตภัณฑ์เชิงปริมาณของ Mackenzie มีผลการดําเนินงานที่ดีมาก
- เงินไหลเข้า Retail เพิ่งกลับมาเป็นบวกอีกครั้ง
- China AMC และ Northleaf ยังคงดําเนินงานตามที่คาดการณ์ไว้
ฝ่ายบริหารระบุว่าแพลตฟอร์มการจัดการความมั่งคั่งได้รับการเสริมความแข็งแกร่งผ่านเครื่องมือวางแผนทางการเงินที่ช่วยกระชับความสัมพันธ์กับลูกค้าและเพิ่มส่วนแบ่งกระเป๋าเงิน นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึง Rockefeller แพลตฟอร์มสําหรับลูกค้าที่มีมูลค่าทรัพย์สินสุทธิสูงมาก ซึ่ง IGM ถือหุ้นอยู่ใต้ 20% เล็กน้อย ว่าเป็นส่วนที่กําลังเติบโตของธุรกิจหลังการปรับโครงสร้างเงินทุนเมื่อปลายปีที่แล้ว
Wealthsimple
Wealthsimple ถูกนําเสนอในฐานะการลงทุนระยะยาวที่สําคัญ ไม่ใช่การถือหุ้นระยะสั้น
- สินทรัพย์ภายใต้การจัดการอยู่เหนือ 150 พันล้านดอลลาร์
- เงินไหลเข้าสุทธิรายไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 17 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุมเงินฝาก การลงทุน และสินทรัพย์ดิจิทัล
- มูลค่าทางเศรษฐกิจขณะ Now อยู่เหนือ 4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากการลงทุนเริ่มต้น 300 ล้านดอลลาร์
- ชาวแคนาดามากกว่า 1 ใน 10 คนมีผลิตภัณฑ์กับ Wealthsimple
- Power Corp และ IGM ถือสิทธิออกเสียงรวมกันประมาณ 55% และส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 45%
- Power Corp และ IGM ยังเข้าร่วมในการระดมทุนล่าสุดด้วยเงินประมาณ 200 ล้านดอลลาร์
Goldberg กล่าวว่าบริษัทมองว่า Wealthsimple เป็นแพลตฟอร์มบริการทางการเงินที่กําลังเติบโตสําหรับชาวแคนาดา โดยมีพื้นที่สําหรับขยายผลิตภัณฑ์และฐานลูกค้าในระยะยาว
Sagard
Sagard แพลตฟอร์มการลงทุนทางเลือกของ Power Corp ถูกอธิบายว่าเป็นแหล่งสร้างมูลค่าในอนาคตที่สําคัญ
- เงินทุนเริ่มต้นที่ลงทุนตั้งแต่ก่อตั้ง: มากกว่า 75 ล้านดอลลาร์
- มูลค่าปัจจุบัน: 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
- ผลตอบแทนต่อเงินทุนเริ่มต้น: อัตราผลตอบแทนภายในมากกว่า 15%
- ตัวคูณต่อเงินทุนที่ลงทุน: ประมาณ 1.65 เท่า
- สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ: ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- Target: ขยายสู่ระดับ 100 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีขึ้นไปข้างหน้า
- รายได้ที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมกลับมาเป็นบวกในไตรมาสที่สองของปี 2026
ฝ่ายบริหารระบุว่าการสร้างมูลค่าในอนาคตของ Sagard ควรมาจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียม ดอกผลจากการลงทุน และการเพิ่มขึ้นของมูลค่า general partner มากขึ้นเรื่อยๆ นอกจากนี้ยังระบุว่าแพลตฟอร์ม private equity กําลังเข้าสู่ช่วงการรวมกิจการ ซึ่งอาจสนับสนุนการขยายตัวผ่านการควบรวมและซื้อกิจการ
Power Sustainable
Power Sustainable ถูกอธิบายว่าเป็นแพลตฟอร์มที่มีระยะทางยาวสําหรับการนําเงินทุนไปใช้
- Target: ระดมทุน 10 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีข้างหน้าร่วมกับพันธมิตรชาวแคนาดา
- กลยุทธ์กําลังเปลี่ยนจาก Fund One ไปสู่ Fund Two
- Fund Two ประกอบด้วย Lios กลยุทธ์ด้านเกษตรอาหาร โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และสินเชื่อ
- Decarb private equity เริ่มนําเงินทุนไปใช้แล้ว
- แพลตฟอร์มมุ่งเน้นไปที่พลังงานยั่งยืน อาหารยั่งยืน ส่วนของผู้ถือหุ้นในโครงสร้างพื้นฐาน และสินเชื่อภาคเอกชน
ฝ่ายบริหารระบุว่าจังหวะเวลาเป็นใจ เนื่องจากโมเมนตัมในภูมิทัศน์การลงทุนของแคนาดาแข็งแกร่งขึ้น และมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับโอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐาน
การจัดสรรเงินทุนและการปรับโครงสร้าง
Power Corp ระบุว่ากลยุทธ์การปรับโครงสร้างให้เรียบง่ายขึ้นเสร็จสมบูรณ์แล้ว หลังจากการขาย LMPG Inc. ซึ่งประกาศพร้อมกับผลประกอบการไตรมาสที่สอง บริษัทระบุว่าการดําเนินการดังกล่าวทําให้บริษัทมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจบริการทางการเงินระดับนานาชาติและแพลตฟอร์มการลงทุนที่เกี่ยวข้อง
- มีการซื้อหุ้นคืนไปแล้วประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา
- การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นเครื่องมือสําคัญเนื่องจากหุ้นซื้อขายต่ํากว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิ
- ฝ่ายบริหารระบุว่าการซื้อหุ้น Power ในราคาส่วนลดปัจจุบันเป็นการใช้เงินทุนที่น่าสนใจ
- การเข้าร่วมตามสัดส่วนในการซื้อหุ้นคืนของ Great-West ช่วยสนับสนุนการซื้อหุ้นคืนของ Power Corp
- ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะใช้การซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องอย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2026 ขึ้นอยู่กับความต้องการเงินทุน
Goldberg กล่าวว่าบริษัทมี "ตัวเลือกมากมายสําหรับการจัดสรรเงินทุน" เนื่องจากไม่ได้ถูกจํากัดด้วยสายธุรกิจเดียวหรือวงจรผลิตภัณฑ์ที่แคบ เขากล่าวว่าการผสมผสานระหว่างเงินสด ภาระหนี้ต่ํา และบริษัทดําเนินงานที่แข็งแกร่งทําให้ Power Corp มีพื้นที่สําหรับดําเนินการ
แนวโน้มในอนาคต
แนวโน้มของฝ่ายบริหารมุ่งเน้นไปที่สามธีมหลัก ได้แก่ การเติบโตของการดําเนินงานที่ต่อเนื่อง การลงทุนเพิ่มเติมในแพลตฟอร์มที่มีศักยภาพระยะยาว และการสื่อสารกับนักลงทุนที่ดีขึ้น
- Great-West คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในด้านกําไร ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น และการสร้างกระแสเงินสด
- IGM กําลังทํางานเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับแพลตฟอร์มการจัดการความมั่งคั่งและการจัดการสินทรัพย์
- Wealthsimple ยังคงเป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตระยะยาวที่มีพื้นที่สําหรับขยายตัว
- Sagard มุ่งสู่การขยายขนาดและรายได้ที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมมากขึ้น
- Power Sustainable กําลังสร้างไปสู่ Target การระดมทุน 10 พันล้านดอลลาร์
- บริษัทต้องการแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนมากขึ้นว่าการเป็นเจ้าของเชิงรุกสร้างมูลค่าทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโออย่างไร
Goldberg กล่าวว่าตลาดอาจยังไม่เข้าใจบทบาทของ Power Corp อย่างเต็มที่ แต่เขาโต้แย้งว่าปัญหาอยู่ที่การสื่อสารมากกว่าเนื้อหาสาระ เขากล่าวว่าบริษัทจําเป็นต้องแสดงให้เห็นได้ดีขึ้นว่าการมีส่วนร่วมในคณะกรรมการ การให้ข้อมูลเชิงกลยุทธ์ และความร่วมมือระหว่างบริษัทในเครือสนับสนุนมูลค่าระยะยาวอย่างไร
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ Goldberg ได้ขยายความในหลายประเด็นที่เป็นรูปร่างของการนําเสนอ
- เรื่องการเป็นเจ้าของเชิงรุก: เขากล่าวว่า Power Corp ทํามากกว่าการจัดหาเงินทุน โดยช่วยด้านกลยุทธ์ การจัดสรรเงินทุน ประเด็นความเสี่ยงสําคัญ และการคัดเลือกผู้นํา ขณะที่ทีมผู้บริหารดูแลการดําเนินงานประจําวัน
- เรื่องความร่วมมือ: เขายกตัวอย่างกองทุน AI มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ โดยมีส่วนร่วม 50 ล้านดอลลาร์จาก Power Corp, IGM และ Great-West แต่ละราย เป็นตัวอย่างที่เป็นรูปธรรมของการแบ่งปันเครื่องมือข้ามธุรกิจและภูมิศาสตร์
- เรื่องพันธมิตร AI: เขาพูดถึงความร่วมมือกับ Mistral ในยุโรป, Level8 ในสวิตเซอร์แลนด์ และ Palantir ในสหรัฐฯ เป็นตัวอย่างของการหาเครื่องมือที่ดีที่สุดสําหรับความต้องการทางธุรกิจที่แตกต่างกัน
- เรื่องการซื้อหุ้นคืน: เขากล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนในราคาส่วนลด 20.1
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
