The Metals Company บรรยายสรุปแผนขุดเจาะแร่ใต้ทะเลลึก

The Metals Company (TMC) ใช้เวทีการประชุม Water Tower Research Virtual Insights Conference เมื่อวันพุธที่ 23 ก.ย. 2026 เพื่อนําเสนอเหตุผลว่าเหตุใดแผนการขุดเจาะแร่ใต้ทะเลลึกของบริษัทจึงกําลังเคลื่อนจากแนวคิดสู่การดําเนินการเชิงพาณิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Craig Shesky กล่าวว่าบริษัทมีความคืบหน้าในด้านการขอใบอนุญาต ระบบเก็บรวบรวมในทะเล และการแปรรูปบนบก แม้ว่าราคาหุ้นจะร่วงลงอย่างรวดเร็วและกรอบเวลาด้านกฎระเบียบจะใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้

ฝ่ายบริหารนําเสนอธุรกิจในฐานะทั้งเรื่องราวของทรัพยากรและห่วงโซ่อุปทาน โดยบริษัทมุ่งขุดเจาะก้อนแร่โพลีเมทัลลิกจากพื้นมหาสมุทรและแปรรูปในสหรัฐอเมริกา ข้อความโดยรวมเป็นไปในเชิงบวก แต่ก็สะท้อนถึงความเสี่ยงด้วย ได้แก่ การอนุมัติจาก NOAA ยังอยู่ระหว่างดําเนินการ ตลาดทุนยังคงระมัดระวัง และหุ้นปิดในช่วงซื้อขายปกติลดลง 7.82% ที่ $4.065 ก่อนจะขยับขึ้นเล็กน้อยในช่วงหลังตลาดปิดที่ $4.09

ประเด็นสําคัญ

• บริษัทระบุว่าใบสมัครการกู้คืนเชิงพาณิชย์ขณะนี้อยู่ใน Federal Register และอยู่ระหว่างการพิจารณาของ NOAA
• TMC เน้นย้ําฐานทรัพยากรขนาดใหญ่ รวมถึงสํารองที่น่าจะเป็นไปได้ 51 ล้านตัน และศักยภาพที่เพิ่มขึ้นอีกมากนอกเหนือจากนั้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าระบบนอกชายฝั่งร่วมกับ Allseas ได้รับการออกแบบให้รองรับ 3 ล้านตันเปียกต่อปี และอาจเริ่มใช้งานได้ในไตรมาสที่สี่ของปี 2027
• บริษัทกําลังดําเนินการพัฒนาพื้นที่แปรรูปขนาดใหญ่ที่ท่าเรือ Brownsville รัฐเท็กซัส โดยคาดว่าแหล่งเงินทุนส่วนใหญ่จะมาจากรัฐบาลสหรัฐอเมริกา
• Shesky กล่าวว่าหุ้นยังคงถูกประเมินมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริง และโต้แย้งว่านักลงทุนอาจมองย้อนกลับมาว่าราคาปัจจุบันเป็นจุดต่ําสุด

ผลประกอบการทางการเงินและเศรษฐศาสตร์ทรัพยากร

TMC กําหนดกรอบเศรษฐศาสตร์ของตนรอบๆ ความเข้มข้นของแร่ธาตุที่สูงผิดปกติในแหล่งก้อนแร่และขนาดของพื้นที่ที่ยื่นขอ Shesky กล่าวว่าก้อนแร่ประกอบด้วยโลหะหลายชนิดในทรัพยากรเดียว ทําให้เปรียบเทียบได้ดีกว่าแหล่งแร่บนบกหลายแห่ง

• การศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นของ NORI-D แสดงมูลค่าปัจจุบันสุทธิ 5.5 พันล้านดอลลาร์ และรายได้ตลอดอายุโครงการประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์จากการผลิตเริ่มต้น
• ฐานทรัพยากร NORI และ TOML ที่กว้างขึ้นมีมูลค่าปัจจุบันสุทธิเพิ่มเติมประมาณ 18.1 พันล้านดอลลาร์ ตามการประเมินทางเศรษฐกิจ
• TMC ระบุว่าได้ลงทุนในการพัฒนาโครงการไปแล้วประมาณ 700 ล้านดอลลาร์จนถึงปัจจุบัน รวมถึงประมาณ 250 ล้านดอลลาร์สําหรับการวิจัยสิ่งแวดล้อม
• สภาพคล่องอยู่ที่ 143 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย.
• บริษัทรายงานสํารองที่น่าจะเป็นไปได้ 51 ล้านตัน ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเป็นรายงานสํารองฉบับแรกสําหรับโครงการก้อนแร่โพลีเมทัลลิก

Shesky เน้นย้ําความเข้มข้นของทรัพยากรในเชิงเรียบง่าย "ความเข้มข้นบนพื้นฐานนิกเกิลเทียบเท่าอยู่ที่มากกว่า 3% ความเข้มข้นบนพื้นฐานทองแดงเทียบเท่า หากรวมโลหะทั้งหมดเป็นทองแดงเทียบเท่า จะอยู่ที่มากกว่า 7% ในขณะที่เหมืองทองแดงโดยเฉลี่ยเมื่อปีที่แล้วผลิตที่ความเข้มข้นประมาณ 0.6%" เขากล่าว

บริษัทยังระบุว่าพื้นที่การกู้คืนเชิงพาณิชย์ที่ยื่นขอครอบคลุม 65,000 ตารางกิโลเมตร ซึ่งมีขนาดประมาณรัฐเวสต์เวอร์จิเนีย ในขณะที่พื้นที่สํารวจและยื่นขอการกู้คืนเชิงพาณิชย์ที่กว้างขึ้นมีขนาดประมาณรัฐโอคลาโฮมา ฝ่ายบริหารระบุว่ายังมีศักยภาพเพิ่มเติมอีก รวมถึงก้อนแร่ประมาณ 1.6 พันล้านตันในศักยภาพการสํารวจ และอีก 200 ล้านตันในพื้นที่ที่ยื่นขอ

ความคืบหน้าด้านการขอใบอนุญาตและกฎระเบียบ

การขอใบอนุญาตยังคงเป็นประเด็นสําคัญในระยะใกล้ TMC ระบุว่าใบสมัครการกู้คืนเชิงพาณิชย์ทั้งสองฉบับ ได้แก่ USA-A และ USA-B ขณะนี้อยู่ใน Federal Register และอยู่ในช่วงรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ บริษัทระบุว่า USA-A ได้รับการพิจารณาว่าสอดคล้องอย่างครบถ้วนจาก NOAA ในขณะที่ USA-B ได้รับการรับรองและเข้าสู่กระบวนการแถลงผลกระทบสิ่งแวดล้อม

• บริษัทระบุว่ากําลังตอบคําถามของ NOAA และให้ข้อมูลที่ร้องขอ
• บริษัทอธิบายกระบวนการนี้ว่าเป็น "วิธีที่รอบคอบและคาดเดาได้มาก ทีละขั้นตอน"
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการรับรองใบสมัครรวมจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2025 โดยเรียกว่าเป็น "เหตุการณ์สําคัญ"
• บริษัทเคยคาดว่าจะได้รับใบอนุญาตในไตรมาสแรกของปีหน้า แต่ขณะนี้ระบุว่าความล่าช้าของ NOAA ทําให้กรอบเวลาเลื่อนออกไป

Shesky กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่ากรอบกฎระเบียบเป็นส่วนที่ขาดหายไปซึ่งไม่มีอยู่เมื่อเทคโนโลยีการเก็บรวบรวมในทะเลลึกได้รับการพิสูจน์ครั้งแรกในทศวรรษ 1970 โดย Lockheed Martin, U.S. Steel และผู้บุกเบิกรายอื่นๆ เขายังกล่าวว่าความเชื่อมั่นของบริษัทสูงพอที่จะเตรียมเรือควบคู่ไปกับกระบวนการขอใบอนุญาต

"เรามีความเชื่อมั่นอย่างแน่วแน่ในคุณภาพของใบสมัครและความสามารถในการดําเนินการตามกรอบเวลาที่แจ้งตลาดไว้แล้ว เราเริ่มเตรียมพร้อมดําเนินการในเส้นทางคู่ขนานเพื่อเตรียมเรือพร้อมกันกับการคาดหวังการอนุมัติใบอนุญาต นั่นคือระดับความเชื่อมั่นของเราว่าสิ่งนี้กําลังจะเกิดขึ้น" เขากล่าว

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการสนับสนุนนโยบายในวงกว้าง โดยอ้างถึงคําสั่งผู้บริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ในเดือน เม.ย. 2025 ที่สนับสนุนอุตสาหกรรมการขุดเจาะในทะเลลึก และความคิดเห็นของกระทรวงการต่างประเทศในเดือน ก.ค. ที่ International Seabed Authority ซึ่งอธิบายการขุดเจาะในทะเลลึกว่าเป็นลําดับความสําคัญด้านความมั่นคงแห่งชาติและเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา TMC ระบุว่าบริษัทอื่นอีก 9 แห่งได้ยื่นขอใบอนุญาตสํารวจอย่างน้อยแล้ว ซึ่งบริษัทมองว่าเป็นหลักฐานว่ากระบวนการกําลังเปิดกว้างขึ้น

ระบบเก็บรวบรวมนอกชายฝั่งร่วมกับ Allseas

TMC ระบุว่าได้เปลี่ยนจากโครงการนําร่องเป็นข้อตกลงพัฒนาเชิงพาณิชย์กับ Allseas บริษัทวิศวกรรมนอกชายฝั่งที่จะช่วยสร้างระบบการผลิต เป้าหมายคือ 3 ล้านตันเปียกต่อปีของก้อนแร่ โดยใช้เรือ Hidden Gem เป็นแพลตฟอร์ม

• ระบบจะใช้ยานเก็บรวบรวมขนาดใหญ่สองคันแทนที่จะเป็นยานเก็บรวบรวมขนาดนําร่องเพียงคันเดียวที่ใช้ก่อนหน้านี้
• ท่อยกกําลังถูกขยายจากเส้นผ่านศูนย์กลางประมาณ 8 นิ้วเป็นประมาณ 18 นิ้ว
• ชุดคอมเพรสเซอร์ที่ทรงพลังยิ่งขึ้นจะถูกติดตั้งบนดาดฟ้าเรือ
• ยานเก็บรวบรวมจะเชื่อมต่อกับท่อยกผ่านสายสะดือแบบยืดหยุ่น
• ท่อยกจะถูกนําลงจากเรือโดยเครน

Shesky กล่าวว่างานวิศวกรรม "อยู่ในมือที่ดี" และการจัดซื้อกับ Allseas กําลังดําเนินการอยู่ บริษัทตั้งเป้าเริ่มใช้งานในไตรมาสที่สี่ของปี 2027 TMC ระบุว่ากําลังดําเนินการก่อนที่จะมีความแน่นอนเรื่องใบอนุญาตขั้นสุดท้าย เพราะเชื่อว่ากระบวนการอนุมัติอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้อง

บริษัทชี้ให้เห็นถึงการดําเนินการนําร่องในปี 2022 เมื่อประสบความสําเร็จในการยกก้อนแร่ 3,000 ตันขึ้นสู่ผิวน้ํา เป็นหลักฐานว่าแนวคิดการเก็บรวบรวมพื้นฐานใช้งานได้

แผนการแปรรูปที่ Brownsville และกลยุทธ์ห่วงโซ่อุปทาน

นอกเหนือจากการขุดเจาะ TMC พยายามที่จะได้ตําแหน่งในการแปรรูปและการกลั่น บริษัทระบุว่ามีสิทธิ์พิเศษในพื้นที่เกือบ 1,500 เอเคอร์ที่ท่าเรือ Brownsville รัฐเท็กซัส ซึ่งกําลังพัฒนาโครงการที่เรียกว่า "Nodule City" ร่วมกับ Mariana Minerals

• พื้นที่ดังกล่าวอยู่ติดกับสถานีปลายทาง LNG แห่งใหม่
• ตั้งอยู่ฝั่งตรงข้ามช่องทางน้ําจาก Saronic ผู้พัฒนาเทคโนโลยีนอกชายฝั่งอัตโนมัติ
• อยู่ห่างจาก Starbase ไม่กี่ไมล์
• บริษัทระบุว่าพื้นที่นี้สามารถรองรับไม่เพียงแต่ผลผลิตของตนเอง แต่ยังรวมถึงวัตถุดิบจากผู้ประกอบการนอกชายฝั่งรายอื่นในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าอยู่ในการเจรจาขั้นสูงกับหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐอเมริกาหลายแห่งเพื่อขอเงินทุน และไม่มีแผนที่จะระดมทุนจากตลาดทุนสําหรับโครงการนี้ในขั้นตอนนี้ บริษัทระบุว่าจะไม่ผูกมัดทางการเงินจนกว่าจะได้รับการยืนยันเงินทุนจากรัฐบาลส่วนใหญ่ บริษัทยังระบุว่าตัวเลือกการแปรรูปแบบ toll processing ที่ใช้ทุนน้อยในญี่ปุ่นยังคงมีอยู่

TMC กําหนดกรอบโครงการ Brownsville ว่าเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นในการลดการพึ่งพาการแปรรูปและการกลั่นโลหะของจีน และยังเชื่อมโยงแผนดังกล่าวกับข้อตกลงแร่ธาตุสําคัญระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นที่สนับสนุนการพัฒนาการขุดเจาะพื้นทะเลอย่างรับผิดชอบ

โครงสร้างค่าลิขสิทธิ์ TMCR และความยืดหยุ่นด้านทุน

Shesky ยังได้พูดถึง The Metals Royalty Company หรือ TMCR ซึ่งเป็นยานพาหนะค่าลิขสิทธิ์ที่สร้างขึ้นจากธุรกรรม Low Carbon Royalties ก่อนหน้าของบริษัท TMCR จดทะเบียนใน Nasdaq ในเดือน เม.ย. 2025 และให้ TMC มีวิธีอื่นในการระดมทุนในขณะที่ยังคงได้รับประโยชน์จากการเติบโตในอนาคต

• ค่าลิขสิทธิ์ในทรัพย์สิน NORI คือค่าลิขสิทธิ์รวม 2%
• ค่าลิขสิทธิ์สามารถลดลงเหลือ 0.5% ผ่านกระแสเงินสดเมื่อการผลิตเริ่มต้น
• TMC ได้รับเงินสด 5 ล้านดอลลาร์และส่วนได้เสียในหุ้น 35% ใน Low Carbon Royalties ในตอนแรก
• ส่วนได้เสียในหุ้นปัจจุบันของ TMC ใน TMCR อยู่ที่ 22% ลดลงจาก 35% หลังจากการระดมทุน
• TMCR ยังได้ขยายไปสู่สินทรัพย์อื่นๆ รวมถึงค่าลิขสิทธิ์ Mesabi Metallics ที่เชื่อมโยงกับโครงการเม็ดแร่เหล็กทางตอนเหนือของมินนิโซตา

Shesky กล่าวว่าโครงสร้างดังกล่าวให้ TMC มีแหล่งทุนอีกแหล่งหนึ่งโดยไม่มีการเจือจางทันทีในระดับบริษัทแม่ TMCR นําโดย Brian Paes-Braga ในฐานะประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และ Michael Hess ในฐานะประธานกรรมการที่ไม่ใช่ผู้บริหาร ซึ่งยังนั่งในคณะกรรมการของ TMC ด้วย

บรรยากาศตลาดและความรู้สึกของนักลงทุน

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนหนึ่งในการอภิปรายเกี่ยวกับผลการดําเนินงานที่อ่อนแอของหุ้นและความท้าทายในการทําให้นักลงทุนมุ่งเน้นไปที่ศักยภาพระยะยาว TMC ระบุว่าหุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดันแม้จะได้รับการสนับสนุนจากวาระแร่ธาตุสําคัญของรัฐบาลทรัมป์

• บริษัทระบุว่าแรงขายมาจากผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับ SpaceX นักลงทุนรายย่อย และความอ่อนแอในวงกว้างในชื่อแร่ธาตุสําคัญ
• ดอกเบี้ยชอร์ตยังคงค่อนข้างสูง
• Shesky กล่าวว่าผู้จัดการกองทุนและนักลงทุนสถาบันมักต้องการการยืนยันจากบุคคลที่สามก่อนที่จะลงทุน
• เขากล่าวว่าโมเมนตัมเชิงบวกถูกขัดจังหวะโดยความล่าช้าในการขอใบอนุญาตและแรงต้านในภาคส่วน

"ฉันคิดว่าผู้คนจะมองย้อนกลับไปที่ราคา $4 ต่อหุ้นนี้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าและพูดว่า ’ทําไมสิ่งนี้ถึงไม่ชัดเจนสําหรับผู้คนมากกว่านี้?’" Shesky กล่าว "ฉันคิดว่าบ่อยครั้ง คุณต้องการการยืนยันนั้น ไม่ว่าคุณจะเป็น PM ไม่ว่าคุณจะเป็นคนที่ทํางานให้กับกรมในคณะรัฐมนตรี หรือไม่ว่าคุณจะทํางานที่หน่วยงานกํากับดูแล"

เขาเสริมว่าบริษัทมี "รอยแผลจากการต่อสู้" จากห้าปีในฐานะบริษัทมหาชน และรู้สึกสบายใจกับความล่าช้าเพราะทรัพยากรมีวัตถุประสงค์เพื่อสนับสนุนธุรกิจหลายทศวรรษ

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงคําถาม Shesky กลับมาที่หัวข้อหลายประเด็นที่ดําเนินไปตลอดการนําเสนอ ได้แก่ คุณภาพทรัพยากร ความเชื่อมั่นด้านกฎระเบียบ และความจําเป็นในการยืนยันจากภายนอก

• เขากล่าวว่าก้อนแร่โพลีเมทัลลิกให้โลหะต่อหน่วยมากกว่าแหล่งแร่แบบดั้งเดิมหลายแห่ง เพราะทรัพยากรเดียวประกอบด้วยนิกเกิล โคบอลต์ ทองแดง และแมงกานีส
• เขา

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน