L.B. Foster ในงาน Sidoti Conference: มาร์จิ้นพุ่งขณะขยายการลงทุนเพื่อการเติบโต

เมื่อวันพุธที่ 23 ก.ย. 2026 L.B. Foster (FSTR) ได้แจ้งต่อนักลงทุนในงาน Sidoti & Company Small-Cap Virtual Conference ว่า การปรับโครงสร้างองค์กรที่ดําเนินมาอย่างต่อเนื่องกําลังส่งผลให้มาร์จิ้นแข็งแกร่งขึ้น การสร้างเงินสดดีขึ้น และงบดุลมั่นคงขึ้น แม้ว่ารายได้บางส่วนยังคงผันผวน ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงยอดขายไตรมาสสองที่อ่อนแอลงและ Backlog ที่ลดลง พร้อมระบุว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ช่วงของการเติบโตที่มุ่งเน้นมากขึ้นในด้านราง คอนกรีตสําเร็จรูป และการจัดจําหน่ายในยุโรป

ประเด็นสําคัญ

• L.B. Foster ระบุว่าการปรับพอร์ตโฟลิโอออกจากธุรกิจที่มีมาร์จิ้นต่ําได้ผลักดันให้อัตรา EBITDA ที่ปรับแล้วขยับขึ้นมาอยู่ที่ 7.5% บนพื้นฐาน 12 เดือนย้อนหลัง เพิ่มขึ้นจาก 3.6% ในปี 2021
• ยอดขายไตรมาสสองลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ยอดขายครึ่งปีแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 7.6% และกระแสเงินสดจากการดําเนินงานแตะ 17.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017
• บริษัทใช้เงินสดจากธุรกิจที่เติบโตเต็มที่เพื่อสนับสนุนพื้นที่การเติบโต ได้แก่ Friction Management, Total Track Monitoring และ Precast Concrete
• หนี้สุทธิลดลงเหลือ 42 ล้านดอลลาร์ อัตราเลเวอเรจอยู่ที่ 1.0 เท่า และบริษัทระบุว่ายังมีวงเงินสินเชื่อที่พร้อมใช้งานมากกว่า 107 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารมองเห็นการสนับสนุนจากแหล่งเงินทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านรางและโยธา รวมถึงทุน CRISI พระราชบัญญัติการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและ Jobs และการเข้าถึงตลาดยุโรปใหม่

ผลประกอบการทางการเงิน

L.B. Foster ระบุว่าภาพรวมทางการเงินยังคงปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่บริษัทเดินหน้าออกจากผลิตภัณฑ์ที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์และธุรกิจที่มีมาร์จิ้นต่ํา Sean Reilly รองประธานอาวุโสและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าอัตรากําไรขั้นต้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 21.4% จาก 16.8% หลังจากการปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอ

• ยอดขายไตรมาสสองปี 2026 อยู่ที่ 138.6 ล้านดอลลาร์ ลดลง 5 ล้านดอลลาร์จากปีก่อน
• ยอดขายครึ่งปีแรกปี 2026 เพิ่มขึ้น 7.6% หรือ 18 ล้านดอลลาร์ มาอยู่ที่ประมาณ 238 ล้านดอลลาร์
• อัตรากําไรขั้นต้นขยายตัว 80 Basis Points ในไตรมาสสอง โดยได้รับแรงหนุนจากส่วนผสมของผลิตภัณฑ์
• EBITDA ที่ปรับแล้วในไตรมาสสองลดลง 575,000 ดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ EBITDA ที่ปรับแล้วสะสมตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้น 19.6% หรือ 2.8 ล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงานในไตรมาสสองแตะ 17.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นผลรายไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017

Reilly กล่าวว่าความสามารถในการทํากําไรของบริษัทปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญนับตั้งแต่เริ่มการเปลี่ยนแปลง โดยระบุว่า "ในปี 2021 EBITDA ของเราในฐานะเปอร์เซ็นต์ของยอดขายอยู่ที่ 3.6% สําหรับปี 2026 บนพื้นฐาน TTM อยู่ที่ 7.5% ซึ่งขยายตัวประมาณ 390 Basis Points และตัวเลข EBITDA ของเราเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอย่างมีประสิทธิภาพ"

บริษัทระบุว่าผลกําไรที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงการออกจากธุรกิจและสายผลิตภัณฑ์ประมาณ 7 รายการนับตั้งแต่ปี 2021 การออกจากธุรกิจเหล่านั้นช่วยลดความเสี่ยงต่องานที่มีมาร์จิ้นต่ําและช่วยยกระดับโปรไฟล์กําไรขั้นต้นโดยรวมของบริษัท

• อัตรา EBITDA ที่ปรับแล้วปรับตัวดีขึ้นจาก 3.6% ในปี 2021 เป็น 7.5% บนพื้นฐาน 12 เดือนย้อนหลังในปี 2026
• ตัวเลข EBITDA เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอย่างมีประสิทธิภาพในช่วงเวลาเดียวกัน
• อัตรากําไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 16.8% เป็น 21.4% หลังการปรับพอร์ตโฟลิโอ

งบดุลและการจัดสรรทุน

L.B. Foster ระบุว่างบดุลยังคงเป็นส่วนสําคัญของกรณีการลงทุน หนี้สุทธิอยู่ที่ 42 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 77 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อน และอัตราเลเวอเรจรวมอยู่ที่ 1.0 เท่า ซึ่งอยู่ในช่วงเป้าหมายของบริษัทที่ 1.0 ถึง 1.5 เท่า

• วงเงินสินเชื่อที่พร้อมใช้งานมีมากกว่า 107 ล้านดอลลาร์
• บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิจากการดําเนินงานของรัฐบาลกลาง 71 ล้านดอลลาร์ ซึ่งระบุว่าควรช่วยให้ภาษีเงินสดรายปีอยู่ใกล้ 2 ล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดเฉลี่ยสามปีอยู่ที่ประมาณ 28 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• การใช้จ่ายด้านทุนในอดีตอยู่ที่ 2% ถึง 2.5% ของยอดขาย และการใช้จ่ายในปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ 2.7% เนื่องจากบริษัทเพิ่มงบประมาณประมาณ 5 ล้านดอลลาร์สําหรับโครงการเติบโต
• บริษัทได้ซื้อหุ้นคืน 9.3% ของหุ้นที่ออกจําหน่ายนับตั้งแต่ปี 2023 และยังมีวงเงินเหลืออีก 28.7 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืน

William Thalman รองประธานบริหารและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ กล่าวว่าธุรกิจของบริษัททํางานร่วมกันมากกว่าแยกจากกัน "เราถือว่าองค์ประกอบเหล่านี้ของพอร์ตโฟลิโอเป็นตัวขับเคลื่อนที่เชื่อมโยงกันของผลการดําเนินงานของเรา โดยบางองค์ประกอบให้เงินสดสําหรับการลงทุนในส่วนอื่นๆ ของพอร์ตโฟลิโอที่เราต้องการผลักดันการเติบโตมากขึ้น" เขากล่าว

Thalman เสริมว่าบริษัทคาดว่าจะสร้างเงินสดได้อย่างต่อเนื่องแม้จะใช้จ่ายมากขึ้นในด้านการเติบโต "เรารู้สึกว่าตัวขับเคลื่อนการเติบโตพร้อมแล้วสําหรับการเติบโตแบบออร์แกนิก นอกจากนั้น เรายังมีโอกาสในการเพิ่มเติมแบบ Inorganic เข้าสู่พอร์ตโฟลิโอ" เขากล่าว

อัปเดตการดําเนินงาน

บริษัทอธิบายธุรกิจของตนในสองส่วนหลัก ได้แก่ Rail และ Infrastructure Solutions ภายในกรอบดังกล่าว ฝ่ายบริหารระบุว่าใช้กลยุทธ์สองแพลตฟอร์ม โดยแพลตฟอร์มผลตอบแทนสนับสนุนเงินทุนสําหรับแพลตฟอร์มการเติบโต

• แพลตฟอร์มผลตอบแทน: การจัดจําหน่าย Rail Products และ Steel Products
• แพลตฟอร์มการเติบโต: Friction Management, Total Track Monitoring และ Precast Concrete

ฝ่ายบริหารระบุว่า Rail Products ให้บริการในตลาดมูลค่า 450 ล้านดอลลาร์ และมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 42% ความต้องการอ่อนแอลงในช่วงต้นปี 2025 เนื่องจากข้อจํากัดด้านเงินทุนของรัฐบาล แต่ปรับตัวดีขึ้นในปี 2026 และกลับสู่ระดับปกติมากขึ้น

• การจัดจําหน่าย Rail Products รวมรายได้ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดมาร์จิ้นของส่วนงานเนื่องจากเป็นธุรกิจที่มีมาร์จิ้นต่ํา
• Friction Management เติบโตเกือบสามเท่าของอัตราการเติบโตของตลาดที่คาดไว้ในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• Total Track Monitoring ยังอยู่ในช่วงต้นของเส้นโค้งการเติบโต โดยมีรอบการขายที่ยาวนานขึ้นแต่ได้รับการยอมรับจากตลาดอย่างชัดเจน
• ธุรกิจ TS&S ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของส่วนงานรางควบคู่กับ Rail Products และ Friction Management

ใน Infrastructure Solutions ธุรกิจ Precast Concrete เป็นจุดสนใจหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่าหน่วยธุรกิจนี้สร้างรายได้ประมาณ 170 ล้านดอลลาร์ รวมถึงประมาณ 90 ล้านดอลลาร์จาก CXT Precast Concrete สิ่งก่อสร้าง

• Precast Concrete เติบโต 138% ในช่วงสี่ถึงห้าปี รวมถึงการเข้าซื้อกิจการในรัฐเทนเนสซีมูลค่า 40 ล้านดอลลาร์และการเติบโตแบบออร์แกนิก
• ธุรกิจนี้ปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 14% ของตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้
• ในตลาดการก่อสร้างแบบโมดูลาร์ในโรงงาน ซึ่งมีมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ L.B. Foster ระบุว่ามีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 50%
• ตลาดการก่อสร้างแบบ Site-Built เป็นอีกโอกาสมูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ที่บริษัทเชื่อว่าโมเดลการผลิตแบบโมดูลาร์ของตนสามารถแข่งขันได้

ฝ่ายบริหารระบุว่าจุดดึงดูดของโมเดล Precast คือความรวดเร็วและความแน่นอน บริษัทสร้างโครงสร้างเดี่ยวที่สมบูรณ์ในโรงงานและขนส่งไปยังสถานที่ของลูกค้า ซึ่งการติดตั้งอาจใช้เวลาเพียงสองถึงสามวัน ระบุว่าสิ่งนี้ช่วยให้ลูกค้าจัดการกับการขาดแคลนแรงงานและกําหนดเวลาโครงการได้

สายผลิตภัณฑ์ Precast Concrete ที่กว้างขึ้น ซึ่งรวมถึงแบบหล่อ ชิ้นส่วน บ่อพัก ท่อ และท่อกล่อง ยังคงเป็นส่วนเล็กๆ ของตลาดที่กระจัดกระจาย ทําให้บริษัทมีพื้นที่สําหรับการขยายตัว

Steel Products รวมถึงแบบหล่อสะพาน ท่อเคลือบสําหรับการจัดจําหน่ายน้ํามันและก๊าซ และท่อน้ําบาดาลแบบเกลียว ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจท่อ Protective Coatings กําลังปรับตัวดีขึ้นหลังจากสี่ปีที่อ่อนแอภายหลังการระบาดใหญ่ โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนด้านพลังงานในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นและการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานท่อส่ง

การพัฒนาทางภูมิศาสตร์และตลาด

L.B. Foster ระบุว่าธุรกิจในสหราชอาณาจักรได้รับประโยชน์จากโครงการระยะยาวที่เพิ่มเข้ามาในสมุดคําสั่งซื้อในปีก่อนและจากงานโครงการระยะสั้นในปี 2026 บริษัทยังระบุว่าธุรกิจ Friction Management ในสหราชอาณาจักรสร้างรายได้ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารได้อธิบายถึงพันธมิตรการจัดจําหน่ายในยุโรปใหม่ที่ควรช่วยให้เข้าถึงยุโรปแผ่นดินใหญ่ได้ โดยเฉพาะเยอรมนี บริษัทระบุว่าการจัดการดังกล่าวช่วยขจัดอุปสรรคด้านโลจิสติกส์ที่ทําให้ยากต่อการให้บริการลูกค้าจากฐานในสหราชอาณาจักร

• พันธมิตรใช้ผู้ให้บริการโลจิสติกส์ระดับโลก
• ช่วยให้บริษัทสามารถให้บริการตลาดยุโรปแผ่นดินใหญ่จากจุดจัดจําหน่ายในเยอรมนี
• บริษัทวางแผนที่จะใช้ความสามารถในการผลิตในแวนคูเวอร์ สหรัฐอเมริกา และสหราชอาณาจักรเพื่อสนับสนุนความพยายามดังกล่าว
• การรับรองจาก Deutsche Bahn อยู่ระหว่างดําเนินการ และฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังเข้าร่วมในงานประชุม InnoTrans อย่างแข็งขัน

Thalman กล่าวว่าบริษัทมองการเคลื่อนไหวในยุโรปเป็นส่วนหนึ่งของแผนการเติบโตที่กว้างขึ้น ไม่ใช่การเดิมพันแยกต่างหาก เป้าหมายคือการสร้างบนความสามารถที่มีอยู่และขยายไปสู่ตลาดใหม่

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าปี 2025 เป็นช่วงที่ยากลําบาก โดยเฉพาะสําหรับการจัดจําหน่ายราง แต่ปี 2026 กําลังแสดงให้เห็นถึงการกลับมาสู่ความต้องการที่ปกติมากขึ้น นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงโครงการเงินทุนสาธารณะหลายโครงการที่อาจสนับสนุนคําสั่งซื้อในอนาคต

• ทุน CRISI เพิ่มขึ้นประมาณห้าเท่าในช่วงห้าปีที่ผ่านมา
• พระราชบัญญัติการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและ Jobs ยังคงสนับสนุนโครงการก่อสร้างโยธา
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินทุนของรัฐบาลกลางจํานวนมากยังไม่ได้ถูกใช้จ่ายและควรยังคงทํางานผ่านตลาดต่อไป
• บริษัทคาดว่าเงินทุนด้านรถไฟจะยังคงเป็นลําดับความสําคัญเนื่องจากความสําคัญเชิงยุทธศาสตร์และความมั่นคงของชาติ

ตัวขับเคลื่อนการเติบโตรวมถึงโอกาสทั้งแบบออร์แกนิกและ Inorganic ฝ่ายบริหารระบุว่า Precast Concrete ควรได้รับประโยชน์จากโครงการศูนย์ข้อมูล การจัดการน้ํา และการก่อสร้างถนน Protective Coatings อาจได้รับประโยชน์จากการมุ่งเน้นใหม่ด้านพลังงานในประเทศและการลงทุนด้านท่อส่ง

บริษัทระบุว่าจะยังคงสร้างสมดุลระหว่างการลดหนี้ การซื้อหุ้นคืน การใช้จ่ายด้านทุนเพื่อการเติบโต และการเข้าซื้อกิจการ โดยอธิบายแนวทางการจัดสรรทุนว่ามีวินัยและมุ่งเป้าไปที่การสร้างมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น

• เลเวอเรจมีเป้าหมายที่ 1.0 ถึง 1.5 เท่า
• การใช้จ่ายด้านทุนเพื่อการเติบโตเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปี 2026 เพื่อสนับสนุน Precast Concrete
• ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงเปิดรับการเข้าซื้อกิจการที่เพิ่มมูลค่า
• ยอดขาย 12 เดือนย้อนหลังและ EBITDA อยู่ในช่วงคําแนะนําปี 2026 ของบริษัท

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับความต้องการ Precast Concrete และกลยุทธ์ยุโรป

• Precast Concrete เห็นคําสั่งซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยมีโมเมนตัมต่อเนื่องในเดือนต่อๆ มา
• Backlog ในหน่วยธุรกิจนี้ลดลงเนื่องจากบริษัทได้ทํางานผ่าน Backlog ขนาดใหญ่จากโครงการสิ่งก่อสร้างขนาดใหญ่เมื่อประมาณหนึ่งปีครึ่งที่แล้ว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าด้านผลิต

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน