Brazil Potash ในงานประชุม Water Tower Research: เดินหน้าระดมทุนโครงการโพแทช

เมื่อวันพุธที่ 23 ก.ย. 2026 Brazil Potash (GRO) ได้ใช้เวที Water Tower Research Virtual Insights Conference นําเสนอโครงการโพแทช Autazes ในฐานะคําตอบระยะยาวสําหรับการพึ่งพาปุ๋ยนําเข้าของบราซิล ซีอีโอ Matt Simpson กล่าวว่าโครงการได้รับการสนับสนุนเชิงพาณิชย์ที่แข็งแกร่งและการหนุนหลังจากภาครัฐที่เพิ่มขึ้น แต่ยังชี้ให้เห็นถึงขั้นตอนด้านการเงินและโครงสร้างพื้นฐานที่ยังคงค้างอยู่ก่อนที่การก่อสร้างจะดําเนินไปได้อย่างเต็มที่

ประเด็นสําคัญ

• Brazil Potash ระบุว่าได้ทําสัญญาล่วงหน้าสําหรับ 91% ของกําลังการผลิตเริ่มต้นที่วางแผนไว้ในราคาตลาด ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าควรสนับสนุนการกู้ยืมเพื่อการลงทุน
• บริษัทได้รับใบอนุญาตติดตั้งแล้ว 21 ใบ โดยยังคงรอเพียงการเชื่อมต่อสายส่งไฟฟ้า ซึ่งไม่ถือว่าเป็นความเสี่ยงสําคัญ
• กฎหมาย Profert ใหม่อาจช่วยลดต้นทุนโครงการและปรับปรุงเงื่อนไขทางการเงินผ่านการลดหย่อนภาษีและสินเชื่อที่รัฐบาลหนุนหลัง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าหมุดหมายสําคัญถัดไปคือการเสร็จสิ้น FEED การทําสัญญา BOOT เพิ่มเติม และการหานักลงทุนหุ้นหลักในระดับสินทรัพย์
• Simpson กล่าวว่าโครงการนี้ออกแบบมาเพื่อลดการพึ่งพาโพแทชนําเข้าของบราซิล ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นจุดอ่อนเชิงยุทธศาสตร์ของภาคเกษตรกรรมของประเทศ

ภาพรวมเชิงยุทธศาสตร์

Simpson นําเสนอ Autazes ในฐานะโครงการที่มีความสําคัญทั้งในเชิงพาณิชย์และระดับชาติ บราซิลนําเข้าโพแทชที่ใช้ภายในประเทศประมาณ 95% ถึง 96% แม้จะเป็นหนึ่งในผู้ส่งออกสินค้าเกษตรรายใหญ่ที่สุดของโลก และคิดเป็นประมาณ 22% ของความต้องการโพแทชทั่วโลก

เขากล่าวว่าโครงการนี้สามารถตอบสนองความต้องการโพแทชของบราซิลได้ประมาณ 17% เมื่อก่อสร้างเสร็จสมบูรณ์ ช่วยลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทาน ปัญหาคอขวดด้านการขนส่ง และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เขายังชี้ให้เห็นว่าราคาโพแทชมีความผันผวนผิดปกติ โดยอยู่ในช่วง $280 ถึง $1,200 ต่อตันในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

"โพแทชเป็นแร่ธาตุสําคัญที่ไม่มีสิ่งทดแทนและใช้ในการเพาะปลูกอาหาร" Simpson กล่าว พร้อมเสริมว่าเกษตรกรมีช่วงเวลาปลูกพืชที่สั้นและไม่สามารถรับมือกับความผันผวนของราคาอย่างรุนแรงได้

ผลประกอบการทางการเงินและตําแหน่งเชิงพาณิชย์

Brazil Potash ระบุว่าแรงดึงดูดเชิงพาณิชย์ในช่วงต้นของโครงการเป็นส่วนสําคัญของกรณีการลงทุน

• 91% ของกําลังการผลิตเริ่มต้นที่วางแผนไว้ได้รับการขายล่วงหน้าแล้ว
• ราคาตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $400 ต่อตัน
• ค่าขนส่งภายในประเทศเพิ่มประมาณ $50 ถึง $70 ต่อตัน
• ต้นทุนการผลิตอยู่ที่ประมาณ $80 ต่อตัน
• กําลังการผลิตเริ่มต้นที่วางแผนไว้คือ 2.4 ล้านตันสั้นต่อปี
• ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนต่างดังกล่าวหมายความว่ามีอัตรากําไรจากการดําเนินงานประมาณ $270 ถึง $320 ต่อตันก่อนการรับค่าขนส่ง

Simpson กล่าวว่าฐานลูกค้าของบริษัทประกอบด้วยกลุ่มเกษตรกรรมรายใหญ่ของบราซิลที่มีงบดุลแข็งแกร่ง ซึ่งเขากล่าวว่าควรสร้างความเชื่อมั่นให้ผู้ให้กู้มากขึ้นว่าผลิตภัณฑ์จะถูกขายในตลาด

"Brazil Potash ได้ขายล่วงหน้า 91% ของการผลิตของเราในราคาตลาด ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $400 ต่อตัน บวกกับค่าขนส่งภายในประเทศที่เพิ่มประมาณ $50 ถึง $70 ต่อตัน เทียบกับต้นทุนการผลิตประมาณ $80" เขากล่าว "อัตรากําไรนั้นสูงมาก"

เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทเห็นคุณค่าในการโอนเงินทุนก่อสร้างประมาณ 350 ล้านเรอัลบราซิล (BRL) ไปเป็นต้นทุนการดําเนินงานผ่านการจัดการโครงสร้างพื้นฐานโดยบุคคลที่สาม เนื่องจากโปรไฟล์อัตรากําไรของโครงการยังคงน่าดึงดูดที่ราคาเรอัลบราซิลปัจจุบันที่ BRL 450 ถึง BRL 470 ต่อตัน เทียบกับต้นทุนการผลิต BRL 80

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในด้านการขออนุญาตและวิศวกรรม

• ได้รับใบอนุญาตติดตั้งแล้ว 21 ใบ
• ใบอนุญาตครอบคลุมปล่องเหมือง 2 แห่ง โรงงานแปรรูป การปรับปรุงถนน และท่าเรือบาร์จในแม่น้ํา
• ใบอนุญาตสําคัญที่ยังค้างอยู่เพียงอย่างเดียวคือการเชื่อมต่อสายส่งไฟฟ้าระยะ 100 ไมล์เข้ากับโครงข่ายไฟฟ้าแห่งชาติ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญหาสายส่งไฟฟ้าไม่ใช่ข้อกังวลสําคัญ เนื่องจากกําลังสํารวจแหล่งเงินทุนจากบุคคลที่สามและตัวเลือกพลังงานสํารอง
• แผนพลังงานทางเลือกรวมถึงก๊าซธรรมชาติเหลวและการผลิตพลังงานร่วมที่ไซต์งาน

Simpson กล่าวว่าโครงการได้รับการยืนยันในศาลห้าครั้ง ในเดือน ส.ค. 2024 ทั้งศาลอุทธรณ์และศาลรัฐธรรมนูญสูงสุดได้ออกคําตัดสินที่เสริมความแข็งแกร่งให้กระบวนการขออนุญาต รวมถึงความถูกต้องของการปรึกษาหารือกับชนพื้นเมืองและบทบาทของรัฐอามาโซนัสในฐานะหน่วยงานออกใบอนุญาตที่เหมาะสม

งานวิศวกรรมดําเนินการโดยบริษัทหลายแห่ง:

• Wood และ Promon สําหรับสิ่งอํานวยความสะดวกบนพื้นผิว
• WSP และ Redpath สําหรับปล่องเหมืองและการพัฒนาใต้ดิน

การออกแบบวิศวกรรมส่วนหน้าของโครงการเต็มรูปแบบ หรือ FEED คาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 Simpson กล่าวว่า FEED มีความสําคัญเนื่องจากผู้ให้กู้ต้องการรายละเอียดค่าใช้จ่ายการก่อสร้างรายเดือนและประมาณการการผลิตและต้นทุนรายไตรมาสสําหรับ 10 ปีแรกของการดําเนินงานก่อนที่จะลงทุน

การสนับสนุนจากภาครัฐและบริบทนโยบาย

Simpson กล่าวว่ากฎหมาย Profert หรือกฎหมายส่งเสริมปุ๋ยของรัฐบาลบราซิลที่ออกมาล่าสุดถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสําคัญสําหรับภาคส่วนนี้

• ยกเว้นอุปกรณ์นําเข้าบางส่วนจากภาษีและอากรหากไม่สามารถจัดหาได้ในบราซิล
• เสนอสินเชื่อที่รัฐบาลหนุนหลังในอัตราพิเศษ 3%
• กําหนดให้มีเนื้อหาในประเทศเริ่มต้นที่ 2% ในปี 2025 เพิ่มขึ้นเป็น 10% ภายในปี 2030 โดยอาจเพิ่มขึ้นอีกเป็น 30%

เขาเปรียบเทียบอัตรา 3% กับอัตราดอกเบี้ยหลักของบราซิลที่ 14% และกล่าวว่ากฎหมายใหม่ให้การสนับสนุนเชิงปฏิบัติแก่โครงการปุ๋ยหลังจากหลายปีที่การบังคับใช้ภายใต้แผนปุ๋ยแห่งชาติมีจํากัด

เป้าหมายนโยบายในวงกว้างคือการลดการพึ่งพาไนโตรเจน ฟอสเฟต และโพแทชนําเข้าของบราซิลจากประมาณ 85% เหลือ 45% ภายในปี 2050 Simpson กล่าวว่าแรงผลักดันดังกล่าวมีความเร่งด่วนมากขึ้นหลังจากราคาโพแทชพุ่งสูงถึง $1,200 ต่อตันในเดือน มี.ค. 2022 ระหว่างการรุกรานยูเครนของรัสเซีย

บริบทตลาดและเหตุผลเชิงยุทธศาสตร์

Brazil Potash ระบุว่าโครงการนี้แก้ไขความเสี่ยงเชิงโครงสร้างหลายประการในตลาดโพแทชโลก

• แคนาดา รัสเซีย และเบลารุส ควบคุมอุปทานโลกประมาณ 80%
• เบลารุสเป็นประเทศที่ไม่มีทางออกทะเล ซึ่งยิ่งทําให้การควบคุมอุปทานกระจุกตัวมากขึ้น
• อุปทานโลกประมาณ 12% จากอิสราเอลและจอร์แดนได้รับผลกระทบจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์
• เกษตรกรบราซิลเผชิญความเสี่ยงด้านการขนส่งจากการนัดหยุดงานทางรถไฟ การนัดหยุดงานที่ท่าเรือ และระดับน้ําในคลองปานามา
• การขนส่งโพแทชจากแคนาดาไปยังบราซิลอาจได้รับผลกระทบจากนโยบายการค้าและการเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรด้วย

Simpson กล่าวว่าบราซิลมีข้อได้เปรียบตามธรรมชาติที่สนับสนุนโครงการปุ๋ยในประเทศ รวมถึงการผลิตพืชผลตลอดทั้งปี ทรัพยากรน้ําจืดขนาดใหญ่ และแหล่งโพแทชที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก เขากล่าวว่าประเทศยังคงนําเข้าโพแทชประมาณ 98% ของความต้องการแม้จะมีข้อได้เปรียบเหล่านั้น

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารได้ระบุหมุดหมายสําคัญหลายประการสําหรับ 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า

• การเสร็จสิ้น FEED ของโครงการเต็มรูปแบบในไตรมาสที่ 2 ของปี 2025
• สัญญา BOOT เพิ่มเติมสําหรับรายการโครงสร้างพื้นฐานหลัก
• การระบุนักลงทุนหุ้นหลักในระดับสินทรัพย์
• ความคืบหน้าด้านการระดมทุนหนี้และการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะของผู้ให้กู้
• การพัฒนาแหล่งเงินทุนจากบุคคลที่สามสําหรับสายส่งไฟฟ้า ท่าเรือบาร์จในแม่น้ํา โรงงานไอน้ํา และระบบบําบัดน้ํา

Brazil Potash ได้ประกาศสัญญาผูกพันสําหรับเครื่องกําเนิดไฟฟ้าดีเซลขนาด 20 เมกะวัตต์สําหรับพลังงานก่อสร้างเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่ง Simpson กล่าวว่าเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในวงกว้างเพื่อลดความต้องการเงินทุนล่วงหน้า

เขากล่าวว่าบริษัทพยายามโอนการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานไปเป็นการจัดการดําเนินงานเท่าที่เป็นไปได้ ในขณะที่ยังคงรักษาเศรษฐศาสตร์ของเหมืองและโรงงานแปรรูป เป้าหมายคือการบรรลุจุดที่โครงการสามารถประกาศได้ว่าได้รับเงินทุนครบถ้วนแล้ว

"ความหวังของผมคือสักวันหนึ่งนักลงทุนจะตื่นขึ้นมาและอ่านข่าวประชาสัมพันธ์เกี่ยวกับโครงการนี้ที่ได้รับเงินทุนครบถ้วนแล้ว" Simpson กล่าว "นั่นคือสิ่งที่ผมมุ่งเน้นอยู่"

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

การประชุมมีโครงสร้างเป็นการอภิปรายแบบมีผู้ดําเนินรายการมากกว่าการถามตอบแบบดั้งเดิม Dmitry Silversteyn ผู้ดําเนินรายการจาก Water Tower Research ได้กดดัน Simpson ในประเด็นหลักหลายประการ

• เหตุใดบราซิลจึงยังคงพึ่งพาโพแทชนําเข้าแม้จะมีทรัพยากรภายในประเทศ
• ปริมาณที่ทําสัญญาล่วงหน้า 91% สนับสนุนความเชื่อมั่นของผู้ให้กู้อย่างไร
• Profert เปลี่ยนแปลงอะไรในแง่ของต้นทุนและการเงิน
• บริษัทมองความเสี่ยงทางกฎหมายและการขออนุญาตอย่างไรหลังจากคําตัดสินของศาลในปี 2024
• หมุดหมายใดสําคัญที่สุดก่อนที่การก่อสร้างจะเริ่มต้นอย่างจริงจัง

คําตอบของ Simpson กลับมาที่ธีมเดิมอย่างสม่ําเสมอ ได้แก่ การกระจุกตัวของอุปทาน ความผันผวนของราคา ความมุ่งมั่นของลูกค้า และบทบาทของโครงการในการลดความเปราะบางระดับชาติ

สําหรับผู้อ่านที่ต้องการรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูบทถอดความฉบับเต็มด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน