BTCS มุ่งเน้นกําไรขั้นต้นในการประชุม Water Tower Research

เมื่อวันพุธที่ 23 ก.ย. 2026 BTCS (BTCS) ได้ใช้เวที Water Tower Research Virtual Insights Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น โดยลดการให้ความสําคัญกับการเติบโตของรายได้ และหันมาเน้นที่กําไรขั้นต้นและประสิทธิภาพของเงินทุนมากขึ้น ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Charles Allen กล่าวว่าการผสมผสานระหว่างโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและการดําเนินงาน DeFi ของบริษัทกําลังสร้างอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าเขาจะยอมรับว่า BTCS ยังคงเผชิญกับความสงสัยจากนักลงทุนและความท้าทายด้านการบัญชี

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอื้ออํานวยมากขึ้น และฐานเงินทุนที่ใหญ่ขึ้นสําหรับธุรกิจ Imperium อย่างไรก็ตาม BTCS ยังคงเป็นหุ้นที่มีความผันผวนสูง โดยราคาหุ้นล่าสุดอยู่ที่ $1.565 ลดลง 5.15% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $1.65 และต่ํากว่าราคาสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $6.15 อย่างมาก

ประเด็นสําคัญ

• BTCS กล่าวว่าในปี 2026 บริษัทได้เปลี่ยนทิศทางจากการไล่ตามการเติบโตของรายได้มาสู่การเพิ่มกําไรขั้นต้นให้สูงสุด
• กําไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 1.5 ล้านดอลลาร์ จาก 1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 โดยอัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่ 61%
• บริษัทระบุว่ากําลังดําเนินการตามเป้าหมายกําไรขั้นต้นตลอดทั้งปีที่ 6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งผูกโยงกับ KPI ของฝ่ายบริหาร
• BTCS ขยายการใช้งาน Imperium จาก 8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 2 เป็น 36 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน หลังจากนําเงินทุนใหม่ 10 ล้านดอลลาร์เข้าไปใช้งาน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดของ SEC และ CFTC เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ถูก tokenize และ DeFi สนับสนุนโมเดลธุรกิจระยะยาวของบริษัท

ผลประกอบการทางการเงิน

BTCS กล่าวว่าผลประกอบการทางการเงินกําลังดีขึ้น เนื่องจากบริษัทมุ่งเน้นการดําเนินงานที่มีอัตรากําไรสูงขึ้น ฝ่ายบริหารได้เน้นย้ําประเด็นต่อไปนี้:

• กําไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 1.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026
• อัตรากําไรขั้นต้นในไตรมาส 2 อยู่ที่ 61%
• บริษัทตั้งเป้ากําไรขั้นต้นตลอดทั้งปี 2026 ที่ 6 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าฝ่ายบริหารจะระบุว่านั่นเป็น KPI ภายในมากกว่าการให้คําแนะนําอย่างเป็นทางการ
• ผู้บริหารกล่าวว่าพวกเขามองเห็นแนวทางในการบรรลุเป้าหมายดังกล่าวจากอัตราการดําเนินงานปัจจุบัน

Allen กล่าวว่าบริษัทได้เปลี่ยนลําดับความสําคัญตั้งแต่ต้นปี 2026 แทนที่จะมุ่งเน้นที่การเติบโตของรายได้ก่อน แล้วค่อยดูแลอัตรากําไร BTCS ตัดสินใจเดินหน้าสู่แนวทางที่ให้ความสําคัญกับกําไรขั้นต้นเป็นอันดับแรกโดยตรง

"สิ่งที่เราพลิกกลับตั้งแต่ต้นปีนี้ ผมคิดว่าเป็นช่วงเดือนมกราคม เราเริ่มพูดคุยกับคณะกรรมการและบอกว่า ’มาเปลี่ยนเป้าหมายกันเถอะ’" Allen กล่าว "เราคิดว่าในปี 2027 เราจะเปลี่ยนจากการเติบโตรายได้ แล้วค่อยทํางานเรื่องอัตรากําไร แต่เราตัดสินใจทําสิ่งนั้นในปี 2026 เลย"

BTCS ยังกล่าวอีกว่าโมเดลธุรกิจของบริษัทได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนดีกว่าการถือ Ethereum เพียงอย่างเดียว ด้วยการสร้างรายได้จากการดําเนินงาน ไม่ใช่แค่การถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทรักษาสถานะ long ใน Ethereum ตามทิศทางตลาด แต่ใช้โครงสร้างการดําเนินงานเพื่อบริหารเลเวอเรจและลดความเสี่ยง

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารอธิบายว่า BTCS เป็นบริษัทที่มีการดําเนินงานสองส่วนหลัก ได้แก่:

• NodeOps ซึ่งเป็นธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนหลัก
• Imperium ซึ่งเป็นการดําเนินงาน DeFi ที่มีอัตรากําไรสูงกว่า โดยให้ความยืดหยุ่นในการจัดหาเงินทุนและการซื้อขาย

Allen กล่าวว่า BTCS แตกต่างจากบริษัทสกุลเงินดิจิทัลสาธารณะอื่นๆ เพราะบริษัทดําเนินธุรกิจจริง แทนที่จะทําหน้าที่เป็นเพียงผู้ถือสินทรัพย์แบบ passive เขากล่าวว่าบริษัทใช้การกู้ยืมผ่าน DeFi เป็นเครื่องมือในการจัดหาเงินทุน ซึ่งทําให้เข้าถึงเงินทุนได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องรอการจัดหาเงินทุนแบบดั้งเดิม

"เรามีธุรกิจที่ดําเนินการอยู่ซึ่งสร้างอัตรากําไรสูงมากและเติบโตสูง ด้วยวิธีที่เราเข้าถึงเงินทุน หากเราสามารถกู้ยืมในอัตราดอกเบี้ยต่ําและนําไปใช้งานด้วยอัตราผลตอบแทนขั้นต่ําที่สูงมาก มันทําให้เราอยู่ในตําแหน่งที่มั่นคง" Allen กล่าว

เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่า BTCS เชื่อว่ายังคงเป็นบริษัทสาธารณะของสหรัฐฯ เพียงแห่งเดียวที่ใช้ DeFi เป็นกลไกการจัดหาเงินทุนสําหรับธุรกิจของตน

"เรายังคงเป็นบริษัทสาธารณะของสหรัฐฯ เพียงแห่งเดียวที่ใช้ DeFi เป็นกลไกการจัดหาเงินทุนสําหรับธุรกิจของตน ซึ่งค่อนข้างน่าแปลกใจเมื่อเราใกล้จะสิ้นปี 2026 แล้ว" เขากล่าว

บริษัทกล่าวว่าเมื่อเร็วๆ นี้ได้เพิ่มอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่า (loan-to-value ratio) จาก 40% เป็น 50% โดยได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการ จากนั้น BTCS ได้นําเงินทุนใหม่ 10 ล้านดอลลาร์เข้าไปใช้งานใน Imperium ทําให้การใช้งานของธุรกิจเพิ่มขึ้นจาก 8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 2 เป็น 36 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นการขยายขนาดที่สําคัญมาก

Allen กล่าวว่าตําแหน่ง Imperium ที่ใหญ่ขึ้นทําหน้าที่เป็น "ตัวรองรับแรงกระแทก" หาก Ethereum อ่อนตัวลง

"การเปลี่ยนแปลงจาก 8 ล้านดอลลาร์ใน Imperium เป็น 36 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทําหน้าที่เป็นตัวรองรับแรงกระแทกนั้น ถือเป็นการป้องกันที่มั่นคง" เขากล่าว

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสถานะ LP ของ Imperium สามารถถอนออกได้อย่างรวดเร็วหากสภาวะตลาดเสื่อมลง ซึ่งแตกต่างจากการจัดการ staking ที่อาจออกได้ยากกว่า บริษัทกล่าวว่าสิ่งนี้ให้ความยืดหยุ่นในการบริหารความเสี่ยงแบบเรียลไทม์

BTCS ยังกล่าวว่าได้ขยายไปยัง Base layer-2 chain ของ Coinbase และกําลังประเมิน chain และกลยุทธ์อื่นๆ เพื่อทําให้ธุรกิจมีความสามารถในการขยายขนาดมากขึ้น ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการขยายตัวบน Base ควรเพิ่มรายได้และกําไรขั้นต้นโดยไม่ก่อให้เกิดความซับซ้อนทางบัญชีที่สําคัญ

งบดุล โครงสร้างเงินทุน และการบัญชี

BTCS กล่าวว่าได้ลดตําแหน่ง Ethereum ในช่วงต้นปี 2026 ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน ในขณะเดียวกันก็รักษาสถานะ long ตามทิศทางตลาดไว้ ขณะที่ใช้เลเวอเรจและโครงสร้าง LP เพื่อปกป้องงบดุล

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทซื้อขายที่หรือใกล้เคียงกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิบนพื้นฐาน fully diluted โดยสมมติว่ามีการแปลงหนี้ที่แปลงสภาพได้ นอกจากนี้ยังกล่าวว่าประมาณ 60% ของสินทรัพย์ในโลกจริงมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ที่ถูก tokenize บน Ethereum สนับสนุนกรณีการลงทุนในวงกว้างสําหรับเครือข่ายดังกล่าว

บริษัทใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมเพื่ออธิบายว่าเหตุใดมาตรการทางบัญชีมาตรฐานจึงไม่สามารถสะท้อนเศรษฐกิจของบริษัทได้อย่างครบถ้วน ฝ่ายบริหารกล่าวว่า:

• EBITDA อาจทําให้เข้าใจผิดได้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงราคา token ส่งผลต่อรายได้ทั่วไป
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงานอาจไม่สะท้อนรายได้ที่ได้รับในรูปแบบ stablecoin
• สินทรัพย์ Imperium ถูกบันทึกที่ราคาต่ําสุดภายใต้กฎการบัญชีปัจจุบัน แม้ว่าจะแสดงถึงสิทธิในเงินทุนที่ถูกนําไปใช้งาน

BTCS กล่าวว่าต้องการให้มีการปรับปรุงมาตรฐานการบัญชีหรือการนํา IFRS มาใช้เพื่อสะท้อนวิธีการทํางานของธุรกิจได้ดียิ่งขึ้น ฝ่ายบริหารโต้แย้งว่ากฎปัจจุบันอาจบิดเบือนมูลค่าของการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับคริปโตและทําให้นักลงทุนเข้าใจบริษัทได้ยากขึ้น

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ

Allen กล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบมีความสนับสนุนมากขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ยุคแรกของบริษัท เขากล่าวว่า BTCS มีภาระด้านกฎระเบียบน้อยมากในช่วงเร็วๆ นี้ หลังจากใช้เวลาส่วนใหญ่ในทศวรรษแรกในการจัดการกับความขัดแย้งเกี่ยวกับกฎระเบียบคริปโต

ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงการพัฒนาสําคัญสองประการ ได้แก่:

• SEC ได้เผยแพร่กรอบการทํางานที่อนุญาตให้มีการ tokenize หุ้น
• CFTC ได้ปรับแนวทางให้สอดคล้องกัน สร้างความชัดเจนมากขึ้นสําหรับ DeFi และสินทรัพย์ที่ถูก tokenize

Allen กล่าวว่าการล้มเหลวของ CLARITY Act ไม่ใช่ความพ่ายแพ้ครั้งใหญ่ เพราะประเด็นดอกเบี้ย stablecoin ได้รับความเห็นพ้องกันในวงกว้างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและผลประโยชน์ของคริปโตแล้ว เขากล่าวว่ากรอบการทํางานใหม่น่าจะคงทนอยู่ได้เพราะมีการสนับสนุนทางการเมืองและจากอุตสาหกรรม

"ผมคิดว่าเราได้รับสิ่งที่ต้องการแล้ว ใช่ไหม? เราได้รับอนุญาตให้ไปสร้าง และมันจะยากมากที่จะเอาสิ่งนั้นไปคืน เพราะผมไม่คิดว่าประชาชนชาวอเมริกันจะยอมรับมัน และผมไม่คิดว่าอุตสาหกรรมจะยอมรับมันเช่นกัน" Allen กล่าว

BTCS กล่าวว่าคาดว่ากฎเกณฑ์ที่ชัดเจนขึ้นจะดึงดูดเงินทุนสถาบัน เพิ่มกิจกรรม on-chain และสนับสนุนการสร้างค่าธรรมเนียมทั่วทั้งธุรกิจ ฝ่ายบริหารยังแนะนําด้วยว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจกระตุ้นให้สถาบันการเงินเพิ่มเติมสร้างบน Ethereum

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า BTCS กล่าวว่าต้องการขยายขนาดต่อไปพร้อมรักษาการป้องกันความเสี่ยงด้านลบ ฝ่ายบริหารได้วางลําดับความสําคัญหลายประการ ได้แก่:

• ขยายตัวเพิ่มเติมบน Base และอาจรวมถึง chain อื่นๆ
• ใช้การกู้ยืมผ่าน DeFi เพื่อนําเงินทุนกลับมาใช้งานอย่างรวดเร็วเมื่อโอกาสเปลี่ยนแปลง
• ปรับปรุงกําไรขั้นต้นและประสิทธิภาพอัตรากําไรอย่างต่อเนื่อง
• แสดงผลพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อลดช่องว่างระหว่างการดําเนินงานและการรับรู้ของนักลงทุน

บริษัทกล่าวว่าโอกาสระยะยาวไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคา Ethereum เพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงการเติบโตของสินทรัพย์ที่ถูก tokenize และกิจกรรม on-chain ด้วย ฝ่ายบริหารโต้แย้งว่าเมื่อสินทรัพย์ในโลกจริงมากขึ้นย้ายไปสู่ระบบบล็อกเชน ธุรกิจที่สร้างค่าธรรมเนียมอย่าง BTCS ควรได้รับประโยชน์

Allen กล่าวว่าประวัติ 12 ปีของบริษัทในฐานะบริษัทสาธารณะทําให้มีประสบการณ์ในการอยู่รอดผ่านวงจรคริปโตหลายรอบ เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่า BTCS มุ่งหวังที่จะใช้โครงสร้างของตนเพื่อปกป้องเงินทุน ขณะที่ยังคงรักษาการเปิดรับโอกาสด้านบวกจาก Ethereum และตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้กลับมาที่หัวข้อหลายประการจากการนําเสนอที่เตรียมไว้:

• BTCS กล่าวว่าโมเดลธุรกิจของตนแตกต่างจากคู่แข่ง เพราะสร้างรายได้จากการดําเนินงานแทนที่จะพึ่งพาการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสินทรัพย์เป็นหลัก
• บริษัทกล่าวว่าโครงสร้างการจัดหาเงินทุนผ่าน DeFi ช่วยให้กู้ยืมได้ในราคาถูกและนําเงินทุนไปใช้งานได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งสามารถปรับปรุงผลตอบแทนได้
• ผู้บริหารกล่าวว่าการขยายตัวบน Base มีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มแหล่งรายได้และกําไรขั้นต้นอีกแหล่งหนึ่งโดยไม่เพิ่มความซับซ้อนมากเกินไป
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากรอบกฎระเบียบปัจจุบันน่าจะยังคงอยู่ต่อไป เพราะได้รับการสนับสนุนจากทั้งอุตสาหกรรมและผู้กําหนดนโยบาย
• BTCS ย้ําว่าโครงสร้าง Imperium ช่วยรองรับบริษัทหากราคา Ethereum ลดลง

Allen ยังกล่าวด้วยว่าบริษัทอาจทําให้การบริหารเงินทุนส่วนใหญ่เป็นแบบอัตโนมัติผ่านระบบ on-chain ในที่สุด ซึ่งอาจลดความล่าช้าและเร่งกระบวนการตัดสินใจได้มากขึ้น

ในขณะนี้ BTCS ขอให้นักลงทุนให้ความสําคัญกับกําไรขั้นต้น การควบคุมเลเวอเรจ และความเร็วในการนําเงินทุนไปใช้งาน มากกว่าป้ายชื่อทางบัญชีแบบดั้งเดิม บริษัทกล่าวว่าเชื่อว่าปัจจัยเหล่านั้นสะท้อนความเป็นจริงในการดําเนินงานได้ดีกว่า

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทสรุปการประชุมฉบับเต็มด้านล่างเ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน