Deutsche Bank ในงาน Bank of America 31st Annual Financials CEO Conference: การเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนธุรกิจ

วันพุธที่ 23 กันยายน 2026 — Deutsche Bank (DB) ใช้เวที Bank of America 31st Annual Financials CEO Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่กําลังได้รับแรงขับเคลื่อน แม้ว่าจะยังมีแรงกดดันบางประการอยู่ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Raja กล่าวว่าธนาคารกําลังเห็นจุดเริ่มต้นที่ทําลายสถิติสําหรับแผนปี 2028 โดยมีความหลากหลายของรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นที่มั่นคงขึ้น และโมเมนตัมที่ดีขึ้นในเยอรมนี ขณะที่ยังคงบริหารจัดการการแข่งขันด้านเงินฝาก ความเสี่ยงด้านอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ และสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลง

ประเด็นสําคัญ

• Deutsche Bank ระบุว่าผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้ (Return on Tangible Equity) ในครึ่งปีแรกอยู่ใกล้ 12% ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นที่ทําลายสถิติของวงจรกลยุทธ์ใหม่
• ธุรกิจที่ไม่ใช่ Investment Banking ปัจจุบันสร้างรายได้ 60% ของรายได้รวม สะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนออกจากการพึ่งพา Investment Banking
• ธนาคารมองเห็นโอกาสเพิ่มขึ้นสําหรับแนวโน้มรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และคาดว่าจะได้รับประโยชน์มากขึ้นในปี 2027 และ 2028 เมื่อสัญญาป้องกันความเสี่ยง (Hedges) ครบกําหนดและต่ออายุ
• ความเสี่ยงด้านอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ลดลงอย่างมีนัยสําคัญ โดยความเสี่ยงสูงลดลง 40% ถึง 50% จากจุดสูงสุดของวงจร
• ฝ่ายบริหารคงแนวทางปี 2026 ไว้และระบุว่าต้องการปฏิบัติตามคํามั่นสัญญาปัจจุบันก่อนที่จะให้คํามั่นสัญญาใหม่

ผลประกอบการทางการเงิน

Raja กล่าวว่าครึ่งปีแรกของธนาคารแข็งแกร่งในทุกกลุ่มธุรกิจ และถือเป็นจุดเริ่มต้นที่มั่นคงของวงจรกลยุทธ์ใหม่

• ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้ในครึ่งปีแรกอยู่ใกล้ 12%
• Private Bank เพิ่มสินทรัพย์สุทธิใหม่ 60,000 ล้านยูโรในครึ่งปีแรก
• รายได้จาก Wealth Management เพิ่มขึ้นประมาณ 8%
• ประมาณ 60% ของรายได้รวมปัจจุบันมาจากธุรกิจที่ไม่ใช่ Investment Banking
• การแจกจ่ายให้ผู้ถือหุ้นในปี 2024 อยู่ที่ 1,500 ล้านยูโร รวมถึง 1,000 ล้านยูโรในช่วงต้นปีและการซื้อหุ้นคืน 500 ล้านยูโรในไตรมาสที่สอง
• เปรียบเทียบกับ 1,000 ล้านยูโรที่คืนให้ผู้ถือหุ้นตลอดปี 2023

Raja กล่าวว่าสัดส่วนธุรกิจกําลังเปลี่ยนแปลงในลักษณะที่ควรสนับสนุนกําไรที่มั่นคงมากขึ้นในระยะยาว

• Private Bank ยังคงสะสมสินทรัพย์และขายผลิตภัณฑ์การลงทุน โดยเฉพาะในเยอรมนี
• Corporate Bank กําลังแสดงสัญญาณการฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดไว้
• Asset Management เห็นเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่งต่อเนื่องจากไตรมาสที่สองไปสู่ไตรมาสที่สาม
• ธุรกิจตราสารหนี้ของ Investment Bank ยังคงเป็นเครื่องยนต์สร้างกําไรหลัก โดย Raja เรียกมันว่า "อัญมณีแห่งมงกุฎ"

ในด้านรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ Deutsche Bank ระบุว่าแนวทางปี 2024 ก่อนหน้าที่ 14,000 ล้านยูโรดูค่อนข้างอนุรักษ์นิยมเมื่อพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน

• ฝ่ายบริหารคาดว่าปีปัจจุบันจะสูงกว่า 14,000 ล้านยูโรเล็กน้อย
• คาดว่าจะมีโอกาสเพิ่มขึ้นมากขึ้นในปี 2027 และ 2028 เมื่อสัญญาป้องกันความเสี่ยงต่ออายุในอัตราที่สูงขึ้น
• ธนาคารระบุว่าการป้องกันความเสี่ยงเชิงโครงสร้างได้รับการออกแบบเพื่อป้องกันด้านลบในขณะที่เปิดโอกาสให้มีการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะยาว
• เป้าหมายรายได้ดอกเบี้ยสุทธิระยะยาวยังคงอยู่ในช่วง 27,000 ล้านยูโรถึง 28,000 ล้านยูโรสําหรับปีที่อยู่ไกลออกไป

อัปเดตการดําเนินงาน

Raja กล่าวว่าเศรษฐกิจเยอรมนีไม่ได้อ่อนแอเท่าที่พาดหัวข่าวบางส่วนชี้ให้เห็น แม้ว่าภาพรวมยังคงปะปนกัน

• การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศในเยอรมนีเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศไตรมาสที่สองเติบโต 0.3%
• การคาดการณ์การเติบโตสําหรับปีนี้และปีหน้าได้รับการปรับขึ้น
• ความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจเป็นบวก โดยบริษัทต่างๆ ยังคงตัดสินใจลงทุน
• วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมยังคงอ่อนแอกว่า แต่ความเครียดไม่ได้แพร่กระจายในวงกว้าง
• เงินทุนร่วมลงทุน (Venture Capital) เพิ่มขึ้นประมาณ 44% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า พร้อมกับสตาร์ทอัพใหม่ 3,000 แห่ง

เขากล่าวว่า Deutsche Bank ได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมนี้ในฐานะธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของเยอรมนีและในฐานะผู้ให้กู้ที่มีความครอบคลุมกว้างขวางในด้าน Retail ธุรกิจ และ Investment Banking

• Private Bank เห็นเงินฝากไหลเข้าที่แข็งแกร่งและการขายผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ต่อเนื่อง
• Corporate Bank คาดว่าจะปิดปีด้วยการเติบโตในระดับกลางหลักเดียวถึงสูงกว่าเล็กน้อย
• กิจกรรม Investment Banking และตลาดทุนยังคงคึกคัก โดยเฉพาะในด้านการควบรวมและซื้อกิจการ ตลาดทุนหุ้น และตลาดทุนตราสารหนี้
• ยุโรปยังคงเป็นพื้นที่ที่ธนาคารยังเห็นโอกาสในการปรับปรุง โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับสหรัฐฯ

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในคุณภาพของรายได้

• ธุรกิจที่ไม่ใช่ Investment Banking ปัจจุบันคิดเป็น 60% ของรายได้
• การปฏิรูปบํานาญในเยอรมนีไม่ได้สะท้อนอยู่ในแผนปี 2028 ดั้งเดิมอย่างเต็มที่ แต่ปัจจุบันถูกมองว่าเป็นปัจจัยสนับสนุน
• Raja กล่าวว่ากําไรก่อนภาษีควรเป็นไปตามการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ในระยะยาว
• ธนาคารคาดว่าจะยังคงเพิ่มประสิทธิภาพการจัดสรรทุนระหว่าง Investment Banking และกิจกรรมที่ไม่ใช่ Investment Banking

ในด้านเงินฝาก Raja กล่าวว่าการแข่งขันรุนแรงขึ้น แต่เขาไม่เห็นว่าเป็นปัญหาเชิงกลยุทธ์ที่ยั่งยืน

• Fintech และธนาคารขนาดใหญ่ได้เสนออัตราดอกเบี้ยส่งเสริมการขายและแคมเปญดึงดูดลูกค้า
• Deutsche Bank มีความสัมพันธ์กับลูกค้า 18 ล้านราย ซึ่งหลายรายเชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์การลงทุน บัญชีดําเนินงาน และบริการธุรกรรม
• เขากล่าวว่าลูกค้าที่มาเพียงเพื่ออัตราดอกเบี้ยมักจะกลับมาหลังจากโปรโมชั่นสิ้นสุด
• แบบจําลองพฤติกรรมเงินฝากยังคงทํางานตามที่คาดไว้ แม้จะมีแรงกดดันด้านราคาชั่วคราว

การเปลี่ยนผลิตภัณฑ์การลงทุนยังคงเป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์

• เงินไหลเข้าผลิตภัณฑ์การลงทุนในไตรมาสแรกอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• โมเมนตัมดังกล่าวยังคงดําเนินต่อไป
• ธนาคารมองว่าการปฏิรูปบํานาญเป็นโอกาสในการย้ายลูกค้าจากเงินฝากไปสู่ผลิตภัณฑ์ตลาดทุน
• Deutsche Bank และ DWS กําลังทํางานร่วมกันเพื่อให้ลูกค้า 18 ล้านรายของธนาคารสามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์เหล่านั้นได้

อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ยังคงเป็นความเสี่ยงที่หลงเหลือจากอดีต แต่ Raja กล่าวว่าธนาคารได้ลดความเสี่ยงดังกล่าวลงอย่างมีนัยสําคัญ

• ความเสี่ยงสูงลดลง 40% ถึง 50% จากจุดเริ่มต้นของวงจร
• ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดคืออสังหาริมทรัพย์สํานักงานบนชายฝั่งตะวันตกของสหรัฐฯ ซึ่งได้รับการแก้ไขในช่วงสองถึงสามปีที่ผ่านมา
• ธนาคารทําการออกจากตําแหน่งอย่างตั้งใจในไตรมาสที่สองเพื่อลบความเสี่ยงที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้และลดความเสี่ยงจากการประเมินมูลค่าใหม่
• เงินสํารองปัจจุบันใกล้เคียงกับสถานการณ์การสูญเสียในภาวะวิกฤต
• ยุโรปไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลักของความเสี่ยงที่เหลืออยู่

แนวโน้มในอนาคต

Raja กล่าวว่าปี 2026 เป็นปีแห่งการลงทุน แต่เป็นปีที่ธนาคารยังคงคาดว่าจะอยู่ภายในแนวทางที่กําหนด

• แนวทางด้านต้นทุนสําหรับปี 2026 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
• การใช้จ่ายกําลังถูกเปลี่ยนทิศทางไปสู่โครงการที่สร้างผลผลิต
• พื้นที่การลงทุนหลักคือการจ้างที่ปรึกษา Wealth Management และการปรับปรุงการกํากับดูแลของ Corporate Bank
• ธนาคารได้ปิดสาขามากกว่า 100 แห่งและลดจํานวนพนักงานลงอย่างมีนัยสําคัญ
• รายได้รวมยังคงเติบโตใกล้ 5% ถึง 6%

เขากล่าวว่าปัญญาประดิษฐ์มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นเครื่องมือเพิ่มผลผลิตที่สําคัญทั่วทั้งธนาคาร

• มีการระบุกรณีการใช้งานหลายร้อยกรณี
• งานในระยะแรกมุ่งเน้นไปที่เครื่องมือที่เผชิญกับลูกค้า การติดตามธุรกรรม และการรับประกันสินเชื่อ
• เครื่องมือหนึ่งได้เปิดตัวบน Postbank แล้วและจะขยายไปยังแบรนด์ Deutsche Bank
• ฝ่ายบริหารระบุว่าค่าใช้จ่ายด้าน AI ได้รับการควบคุมผ่านการเลือกโมเดล การติดตามการใช้งาน และฐานผู้จัดหาที่หลากหลาย
• จนถึงขณะนี้ ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้รับการชดเชยมากกว่าโดยการเพิ่มผลผลิต

ในด้านทุน Deutsche Bank ยืนยันเป้าหมายอัตราส่วน CET1 ที่ 13.5% ถึง 14%

• ธนาคารระบุว่าอยู่ในตําแหน่งกลางของช่วงดังกล่าว
• ซึ่งเปิดโอกาสสําหรับการนําทุนไปใช้ในธุรกรรมที่เพิ่มมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น
• อัตราการจ่ายเงินปันผลได้รับการปรับขึ้นจาก 50% เป็น 60%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าทุนส่วนเกินจะถูกคืนให้เมื่อธนาคารอยู่เหนือ 14% อย่างยั่งยืน
• การซื้อหุ้นคืนในอนาคตคาดว่าจะดําเนินต่อไปในรอบหกเดือนในขณะนี้

Raja ยังกล่าวถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากธุรกรรม HVB-Commerzbank ที่วางแผนไว้ในเยอรมนี

• Deutsche Bank ระบุว่าได้ลงทุนในการครอบคลุมลูกค้าองค์กรก่อนที่จะมีการประกาศข้อตกลง
• ธนาคารมองว่าตัวเองเป็น Investment Bank ระดับโลกเพียงแห่งเดียวที่มีฐานอยู่ในเยอรมนีพร้อมความสามารถครบถ้วน
• ได้ระบุตัวอย่างกิจกรรมลูกค้าองค์กรใหม่ประมาณหนึ่งโหลแล้ว
• Raja กล่าวว่าด้านองค์กรอาจได้รับประโยชน์ก่อนที่การควบรวมทางกฎหมายจะเสร็จสมบูรณ์ ในขณะที่กิจกรรม Wealth อาจใช้เวลานานกว่า

เกี่ยวกับแผนปี 2028 ในภาพรวม Raja กล่าวว่าธนาคารมีความเชื่อมั่นมากขึ้นในองค์ประกอบที่เป็นโอกาสเพิ่มขึ้นมากกว่าก่อนหน้านี้

• เป้าหมายผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้ 13% ดั้งเดิมถูกอธิบายว่าเป็นระดับพื้นฐาน
• โอกาสเพิ่มเติมเชื่อมโยงกับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ดีขึ้น การประหยัด ประโยชน์จากสหภาพการออมและการลงทุน การปฏิรูปทุน และการปฏิรูปบํานาญ
• Raja กล่าวว่าทั้งสี่ปัจจัยกําลังเริ่มเกิดขึ้นจริงแล้ว
• เขากล่าวว่าธนาคารต้องการส่งมอบผลงานปี 2026 ตามแนวทางก่อนที่จะให้คํามั่นสัญญาใหม่

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Raja ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับจุดกดดันและโอกาสหลายประการ

เกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ เขากล่าวว่าธนาคารมีความมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง

• ความเสี่ยงสูงลดลงอย่างมีนัยสําคัญ
• ธนาคารได้ทําการออกจากตําแหน่งอย่างตั้งใจในไตรมาสที่สองแล้ว
• เขาคาดว่าการสํารองหนี้สูญในไตรมาสที่สามจะอยู่ระหว่างระดับไตรมาสแรกและไตรมาสที่สอง โดยมีค่าใช้จ่ายเฉพาะของ Corporate Bank หนึ่งรายการ

เกี่ยวกับความอ่อนแอของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมในเยอรมนีและการผิดนัดชําระหนี้ Raja กล่าวว่าปัญหาไม่ได้แพร่กระจายในวงกว้างภายใน Deutsche Bank

• ลูกค้า Retail ยังคงมีความยืดหยุ่น
• มีความเครียดบางส่วนในบางส่วนของพอร์ตสินเชื่อองค์กร แต่ไม่ได้เกิดขึ้นทั่วทั้งระบบ
• คุณภาพสินเชื่อใน Corporate Bank และ Private Bank ยังคงดี
• คุณภาพสินทรัพย์ของ Investment Bank อยู่ในระดับที่สอดคล้องกับความคาดหวัง

ในด้านต้นทุน เขากล่าวว่าการประหยัดถูกนําไปลงทุนใหม่แทนที่จะนําออกจากธุรกิจเพียงอย่างเดียว

• เขาอธิบายปี 2026 ว่าเป็นปีแห่งการลงทุน
• เขากล่าวว่าธนาคารได้ระบุโอกาสด้านต้นทุนเชิงโครงสร้างที่เกินกว่าแผนดั้งเดิม
• ประโยชน์เหล่านั้นคาดว่าจะปรากฏชัดเจนมากขึ้นในสองปีข้างหน้า

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน