เมื่อวันอังคารที่ 22 ก.ย. 2026 Meren (MEREN) ได้ใช้เวที Water Tower Research Virtual Insights Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นน้ํามันต้นทุนต่ํา แหล่งผลิตอายุยาว และการใช้จ่ายทุนอย่างรอบคอบ ฝ่ายบริหารได้เน้นย้ําถึงสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งในแอฟริกาตะวันตก พร้อมชี้ให้เห็นถึงความจําเป็นในการดําเนินงานอย่างมีวินัย โดยเฉพาะในช่วงที่บริษัทกําลังเปลี่ยนผ่านจากการหยุดเจาะยาวนานกลับสู่การดําเนินงานเชิงรุก
สารหลักที่ส่งออกมามีลักษณะเชิงบวกเป็นส่วนใหญ่ Meren บรรยายถึงพอร์ตโฟลิโอที่มีการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและมีตัวเลือกการเติบโตหลายประการ ขณะเดียวกันก็ระบุว่าบางโครงการยังต้องใช้เวลาอีกหลายปี และการตัดสินใจพัฒนายังขึ้นอยู่กับจังหวะเวลา การอนุมัติ และความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจ
ประเด็นสําคัญ
- Meren ระบุว่ามุ่งเน้นสินทรัพย์น้ํามันและก๊าซที่มี "ความได้เปรียบ" ได้แก่ บาร์เรลขนาดใหญ่ ต้นทุนต่ํา และคาร์บอนต่ํา ที่สามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้ตลอดวัฏจักร
- ไนจีเรียยังคงเป็นแกนหลักของการดําเนินงาน โดยมีต้นทุนการยกน้ํามันต่ํากว่า $15 ต่อ BOE อัตราการทํางานสูงกว่า 98% และกําลังการผลิต FPSO สูงสุดถึง 250,000 บาร์เรลต่อวัน
- แท่นเจาะ Two แท่นและเรือแทรกแซง One ลํา คาดว่าจะกลับมาดําเนินงานในไนจีเรียในไตรมาส 4 ปี 2024 ซึ่งถือเป็นการสิ้นสุดการหยุดเจาะประมาณ 18 เดือน
- Venus ในนามิเบียใกล้ถึงจุดตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายแล้ว ขณะที่บล็อก 3B และ 4B ในแอฟริกาใต้มอบตําแหน่งสํารวจแบบ carried ที่มีความเสี่ยงด้านทุนล่วงหน้าจํากัด
- ฝ่ายบริหารยึดมั่นกรอบทุนที่มีวินัย โดยตั้งเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA ประมาณ 1.0 เท่า สภาพคล่อง 150 ล้านดอลลาร์ และเงินปันผลรายไตรมาส 25 ล้านดอลลาร์
การวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์
Oliver ซึ่งพูดในนามฝ่ายบริหาร กล่าวว่า Meren กําลังมองหา "สินทรัพย์น้ํามันและก๊าซที่มีความได้เปรียบ" ซึ่งเขานิยามว่าเป็นบาร์เรลต้นทุนต่ํา คาร์บอนต่ํา มีขนาดใหญ่ และมีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งตลอดวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ เขากล่าวว่าบริษัทต้องการสินทรัพย์ที่ทํางานได้ดีไม่เพียงแต่เมื่อราคาน้ํามันสูง แต่ยังรวมถึงเมื่อราคาอ่อนตัวลงด้วย
- มุมมองหลักของบริษัทคือแอฟริกาตะวันตกมีธรณีวิทยาที่ยอดเยี่ยม ฐานทรัพยากรขนาดใหญ่ และการสนับสนุนจากรัฐบาลเจ้าภาพที่แข็งแกร่ง
- ฝ่ายบริหารยังอ้างถึงความมั่นคงด้านอุปทานสําหรับยุโรปในฐานะข้อได้เปรียบระดับภูมิภาค เนื่องจากที่ตั้งและโปรไฟล์การส่งออกของแอฟริกาตะวันตก
- Meren ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอของตนครอบคลุมตั้งแต่การสํารวจในพื้นที่ใหม่ การพัฒนา brownfield และการผลิตในช่วงปลายอายุ ซึ่งให้โอกาสทั้งในระยะใกล้และระยะยาว
- บริษัทเน้นย้ําว่าไม่จําเป็นต้องดําเนินทุกโครงการ และวินัยรวมถึงการปฏิเสธโอกาสที่ไม่ตรงตามเกณฑ์ผลตอบแทน
Oliver กล่าวว่า "สิ่งที่เรามีอยู่ที่นี่คือธรณีวิทยาที่ยอดเยี่ยม เรามีแหล่งกักเก็บที่ดีเยี่ยม เรามีหินต้นกําเนิดที่ดีเยี่ยม ดูสิ เรามีน้ํามันและก๊าซมากมาย ใช่ไหม? ถือว่าผ่านเกณฑ์นั้น"
ผลการดําเนินงานทางการเงินและโครงสร้างทุน
Meren ไม่ได้นําเสนอการอัปเดตผลประกอบการเต็มรูปแบบในการประชุม แต่ฝ่ายบริหารได้หารือเกี่ยวกับงบดุลและลําดับความสําคัญในการจัดสรรทุนอย่างละเอียด
- อัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA ในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ํามาก โดยมีเป้าหมายตลอดวัฏจักรที่ประมาณ 1.0 เท่า
- บริษัทต้องการรักษาสภาพคล่องประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ เพื่อเป็นกันชนและสําหรับการนําไปใช้เมื่อมีโอกาส
- Meren จ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 25 ล้านดอลลาร์มาประมาณแปดไตรมาสแล้วนับตั้งแต่การควบรวมกิจการเสร็จสิ้นเมื่อปีที่แล้ว
- ฝ่ายบริหารระบุว่าผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นยังคงเป็นลําดับความสําคัญ ควบคู่ไปกับการเติบโตจากภายในและความแข็งแกร่งของงบดุล
- การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นทางเลือกหากกลายเป็นการใช้ทุนที่ดีที่สุด
ฝ่ายบริหารระบุว่าลําดับความสําคัญมีความชัดเจน ได้แก่ ประการแรก รักษางบดุลให้แข็งแกร่ง ประการที่สอง จัดสรรทุนสําหรับโครงการภายในที่ให้ผลตอบแทนสูง ประการที่สาม คืนเงินสดแก่ผู้ถือหุ้น และประการที่สี่ พิจารณาการซื้อกิจการเฉพาะเมื่อให้ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงดีกว่าโครงการภายใน
อัปเดตการดําเนินงานในไนจีเรีย
ไนจีเรียยังคงเป็นพื้นที่ปฏิบัติการที่สําคัญที่สุดของบริษัท Meren ระบุว่าแหล่งผลิตสามแห่ง ได้แก่ Agbami, Akpo และ Egina ได้รับการสนับสนุนจากโครงสร้างพื้นฐาน FPSO ระดับโลก และมีอายุการผลิตที่เหลืออยู่ยาวนาน ยืดไปถึงช่วงทศวรรษ 2040
- กําลังการผลิตรวมในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 70,000 BOE ต่อวันที่ Agbami และประมาณ 50,000 BOE ต่อวันที่ Akpo และ Egina ตามลําดับ
- กําลังการผลิตรวมทั้งสามแหล่งอยู่ที่ประมาณ 170,000 ถึง 180,000 BOE ต่อวัน
- กําลังการผลิตเริ่มต้นรวมทั้งสามแหล่งอยู่ที่ประมาณ 200,000 BOE ต่อวัน
- ต้นทุนการยกน้ํามันต่ํากว่า $15 ต่อ BOE
- อัตราการทํางานสูงกว่า 98% ซึ่งฝ่ายบริหารเปรียบเทียบกับระดับ 90% ที่อาจสร้างความแตกต่างของปริมาณการผลิตรายปีอย่างมีนัยสําคัญ
- ระบบ FPSO สามารถรองรับกําลังการผลิตสูงสุดได้ถึง 250,000 บาร์เรลต่อวัน
Meren ระบุว่าเพิ่งผ่านช่วงเวลาประมาณ 18 เดือนที่ไม่มีกิจกรรมการเจาะในไนจีเรีย แต่ช่วงเวลาดังกล่าวถูกนําไปใช้สําหรับการสํารวจแผ่นดินไหว 4D ทั่วทั้งสามแหล่ง บริษัทคาดว่าแท่นเจาะ Two แท่นและเรือแทรกแซง One ลําจะกลับมาดําเนินงานในไตรมาส 4 ปี 2024 หรืออาจเร็วกว่านั้น
ขั้นตอนการทํางานถัดไปได้รับการออกแบบรอบ "กลุ่มสร้างมูลค่า" สามกลุ่ม ได้แก่
- การเจาะเพิ่มเติมและการแทรกแซงบ่อน้ํามันเพื่อชะลอการลดลงตามธรรมชาติในแหล่งที่เป็นผู้ใหญ่
- การประเมินและพัฒนาทรัพยากรที่ค้นพบแล้ว เช่น Ikeja, Preowei และ Egina South
- การสํารวจ รวมถึงโอกาสในพื้นที่ใกล้เคียง เช่น Akpo Far East
ฝ่ายบริหารระบุว่าโปรแกรมการเจาะเพิ่มเติมจะมุ่งเป้าไปที่น้ํามันที่ยังไม่ถูกกวาดซึ่งระบุได้จากการแปลผลแผ่นดินไหวใหม่ เรือแทรกแซงจะดูแลงาน workover การเจาะรู การทํา recompletion และงานปรับแต่งต้นทุนต่ําอื่น ๆ
โครงการพัฒนาและการเติบโตในระยะกลาง
โครงการหลายโครงการอาจเพิ่มกําลังการผลิตในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่ฝ่ายบริหารระบุว่ายังอยู่ในขั้นตอนความสมบูรณ์ที่แตกต่างกัน
- Ikeja เป็นการค้นพบที่อยู่ห่างจาก Agbami FPSO ประมาณ 20 กิโลเมตร โดยมีแผนการเจาะประเมินในระหว่างแคมเปญปัจจุบัน
- Preowei เป็นโครงการขนาดใหญ่ที่มีน้ํามันในสถานที่ประมาณ 700 ล้านบาร์เรล ตั้งอยู่ห่างจาก Egina FPSO ประมาณ 30 กิโลเมตร
- Egina South เป็นโอกาส tieback อีกแห่งที่ต้องการงานประเมินเพิ่มเติม
- Akpo Far East เป็นหลุมสํารวจในพื้นที่ใกล้เคียงที่อยู่ห่างจากโครงสร้างพื้นฐานใต้ทะเลที่มีอยู่ประมาณ 5 กิโลเมตร
Preowei ได้รับความสนใจเป็นพิเศษ ฝ่ายบริหารระบุว่างานแผ่นดินไหว 4D ล่าสุดชี้ให้เห็นปริมาณที่กู้คืนได้มากขึ้น การเชื่อมต่อของ fault block ที่ดีขึ้น และความเป็นไปได้ที่จะใช้หลุมพัฒนาน้อยลง ซึ่งอาจลดการใช้จ่ายทุนและความเสี่ยงในการพัฒนา
- Preowei กําลังได้รับการทบทวนใหม่ผ่านกระบวนการวิศวกรรมและการออกแบบขั้นต้นที่เริ่มต้นใหม่
- โครงการมีเป้าหมายอัตราการผลิตที่ระดับสูงสุดที่ 65,000 บาร์เรลต่อวันของของเหลวรวม
- ส่วนได้เสียในการทํางานของ Meren อยู่ที่ 16%
- การตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายมีเป้าหมายในช่วงปลายปี 2027
- น้ํามันแรกคาดว่าจะได้รับภายในวัฏจักรการพัฒนาสองถึงสามปีหลัง FID
ฝ่ายบริหารยังระบุว่า Akpo Far East อาจเป็นการทดสอบสํารวจต้นทุนต่ําที่มีศักยภาพสูง หากประสบความสําเร็จ อาจเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ได้ภายในประมาณ 18 เดือน
Oliver กล่าวว่า "เราต้องการสร้างพอร์ตโฟลิโอที่แข็งแกร่งตลอดวัฏจักร ใช่แล้ว มันยอดเยี่ยมมากเมื่อน้ํามันอยู่ที่ $100 แต่ดูสิ เราต้องการให้แน่ใจว่าสินทรัพย์ของเราสร้างกระแสเงินสดอิสระได้แม้ในราคาน้ํามันที่ต่ํากว่ามากเมื่อผ่านฐานของวัฏจักรนั้น"
นามิเบีย: การพัฒนา Venus
นอกเหนือจากไนจีเรีย Meren ได้เน้นย้ําถึงส่วนได้เสียทางอ้อมใน Venus นอกชายฝั่งนามิเบีย ซึ่ง TotalEnergies เป็นผู้ดําเนินการ โครงการใกล้ถึงการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายแล้ว แม้ว่าการหารือด้านการคลังกับรัฐบาลนามิเบียยังต้องดําเนินการให้เสร็จสิ้น
- ระยะแรกคาดว่าจะมุ่งเป้าที่น้ํามันที่กู้คืนได้ประมาณ 750 ล้านบาร์เรล
- กําลังการผลิตอยู่ที่ประมาณ 160,000 BOE ต่อวัน
- น้ํามันแรกมีเป้าหมายในช่วงปลายปี 2030
- ฝ่ายบริหารคาดว่า FID จะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี 2026
- Meren ไม่มีความเสี่ยงด้านการใช้จ่ายทุนพัฒนา เนื่องจากโครงสร้างธุรกรรมกับ TotalEnergies
บริษัทระบุว่า Venus จะเพิ่มแหล่งผลิตหลักแห่งที่สี่ให้กับพอร์ตโฟลิโอ และให้แหล่งบาร์เรลต้นทุนต่ํา คาร์บอนต่ํา อายุยาวอีกแหล่งหนึ่ง ฝ่ายบริหารบรรยายโครงการนี้ว่าเป็นโอกาสที่มีอายุมากกว่า 20 ปี พร้อม FPSO สมัยใหม่และผู้ดําเนินการคุณภาพสูง
แม้ว่า Meren จะไม่ได้จัดสรรทุนพัฒนาที่นั่น แต่โครงการยังคงมีความสําคัญเชิงกลยุทธ์ เพราะให้บริษัทมีการเปิดรับทางเศรษฐกิจต่อการค้นพบครั้งสําคัญโดยไม่ต้องแบกรับความเสี่ยงล่วงหน้าในระดับเดียวกัน
แอฟริกาใต้: การสํารวจแอ่ง Orange
Meren ยังได้หารือถึงส่วนได้เสียในการทํางาน 18% ในบล็อก 3B และ 4B ของแอฟริกาใต้ในแอ่ง Orange TotalEnergies และ QatarEnergy เป็นพันธมิตร และหลุมแรกได้รับการ carried เต็มจํานวน พร้อมความเป็นไปได้ที่จะได้รับการสนับสนุน carry เพิ่มเติม
- บล็อกเหล่านี้ตั้งอยู่ในแอ่งเดียวกับ Venus ในนามิเบีย
- ฝ่ายบริหารระบุว่าแอ่งนี้มีศักยภาพการทดสอบหลายพันล้านบาร์เรล
- ประมาณสองในสามของธรณีวิทยาของแอ่งอยู่ในแอฟริกาใต้ ตามที่บริษัทระบุ
- การวางแผนหลุมกําลังดําเนินการอยู่
- โครงการนี้เป็นโอกาสสํารวจที่มีความเสี่ยงสูงและผลตอบแทนสูง
Meren ระบุว่าความสําเร็จในนามิเบียจะช่วยยืนยันแอ่งในวงกว้างและอาจสนับสนุนการพัฒนาในอนาคตในแอฟริกาใต้ บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงคุณค่าของการมีพันธมิตรเดียวกันทั้งสองฝั่งของแอ่ง เนื่องจากบทเรียนจาก Venus อาจนํามาใช้ในงานต่อมาในแอฟริกาใต้
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมของแอฟริกาตะวันตกในฐานะจุดหมายปลายทางทุนที่น่าดึงดูด
- อ้างถึงธรณีวิทยาที่แข็งแกร่ง ศักยภาพทรัพยากรขนาดใหญ่ และโอกาสที่หลากหลายตั้งแต่การสํารวจในพื้นที่ใหม่ไปจนถึงการผลิตในช่วงปลายอายุ
- ระบุว่าน้ํามันและก๊าซยังคงมีความสําคัญเชิงกลยุทธ์ต่อรัฐบาลเจ้าภาพ ซึ่งช่วยสนับสนุนภาคส่วนนี้เมื่อเวลาผ่านไป
- ชี้ให้เห็นถึงความต้องการของยุโรปในด้านอุปทานที่ปลอดภัยเป็นเหตุผลที่ภูมิภาคนี้ยังคงมีความเกี่ยวข้อง
- ระบุว่าสินทรัพย์ในไนจีเรียของบริษัทเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของบาร์เรลที่มีความได้เปรียบ เพราะรวมขนาด โครงสร้างพื้นฐาน และต้นทุนการดําเนินงานต่ําเข้าด้วยกัน
ฝ่ายบริหารยังอธิบายว่าทําไมจึงมองว่า Preowei น่าสนใจ โครงการนี้ใช้โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ ซึ่งช่วยลดความเข้มข้นของคาร์บอนและรักษาความเข้มข้นของทุนให้ต่ํา Oliver กล่าวว่า "เมื่อคุณมองดูโครงการนั้น มันนําอะไรมาให้เรา? อีกครั้ง มันนําบาร์เรลที่มีความได้เปรีย
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
