Centuri Holdings ในงาน Morgan Stanley: แผนการเติบโตเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 Centuri Holdings (CTRI) ได้ใช้เวที Morgan Stanley’s 14th Annual Laguna Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงรับมือกับต้นทุนจากการขยายตัวอย่างรวดเร็ว แต่มุ่งมั่นสร้างการเติบโตที่มั่นคงยิ่งขึ้น อัตรากําไรที่กว้างขึ้น และกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงรายรับที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ งานในมือจํานวนมาก และไปป์ไลน์ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ พร้อมยอมรับถึงแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงด้านยานพาหนะ ต้นทุนเชื้อเพลิง และค่าใช้จ่ายในการจ้างพนักงานใหม่หลายพันคน

ประเด็นสําคัญ

• Centuri กล่าวว่าแผน "Vision One Centuri" มุ่งเน้นการรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้าสาธารณูปโภค การขยายสู่ตลาดที่อยู่ใกล้เคียง และการสร้างธุรกิจที่มีการบูรณาการมากขึ้น
• รายรับในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 เพิ่มขึ้น 33% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีรายรับใหม่เพิ่มขึ้นมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันด้านอัตรากําไรชั่วคราวจากกลยุทธ์ยานพาหนะ ดีเซล และการเพิ่มจํานวนพนักงานควรจะบรรเทาลงในช่วงครึ่งหลังของปี
• บริษัทตั้งเป้าการเติบโตแบบออร์แกนิกรายปีอย่างน้อย 10% จนถึงปี 2029 และอัตรากําไรขั้นต้นใกล้เคียง 10% ในระยะยาว
• Centuri ยังมุ่งลดอัตราหนี้สิน ปรับปรุงกระแสเงินสดอิสระ และบูรณาการการเข้าซื้อกิจการล่าสุด

ผลประกอบการทางการเงิน

Centuri กล่าวว่าช่วงครึ่งแรกของปี 2024 แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมด้านรายรับที่แข็งแกร่ง แม้ว่าต้นทุนบางส่วนจะกดดันอัตรากําไร

• รายรับเพิ่มขึ้น 33% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีรายรับเพิ่มขึ้นมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าอัตรากําไรส่วนเพิ่มจากงานใหม่นั้นอยู่ที่ 11.6%
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากําไรขั้นต้นพื้นฐานควรจะแตะ 9% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• สําหรับรายรับส่วนเพิ่ม บริษัทคาดว่ากําไรขั้นต้นพื้นฐานจะอยู่ที่ 10% หรือสูงกว่า
• ธุรกิจก๊าซมีแนวโน้มสูงกว่าอัตรากําไรที่มุ่งมั่นไว้ที่ 7.5%
• บริษัทตั้งเป้าอัตรากําไรขั้นต้นพื้นฐานส่วนเพิ่มที่ 12% ถึง 15% จากงานใหม่ในระยะยาว

ฝ่ายบริหารระบุว่ามีสามปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งอัตรากําไรในช่วงครึ่งแรก:

• การเปลี่ยนแปลงการจัดสรรเงินทุนสําหรับยานพาหนะจากการเป็นเจ้าของทั้งหมดไปสู่โมเดลเป็นเจ้าของ 50% และเช่า 50% ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากําไรประมาณ 9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง
• ต้นทุนน้ํามันดีเซลที่สูงขึ้นจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งส่งผลกระทบประมาณ 9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองเช่นกัน
• ต้นทุนการเพิ่มผลิตภาพของพนักงานหลังจากการจ้างพนักงานใหม่ 1,700 คน รวมถึง 1,200 คนในธุรกิจก๊าซ ซึ่งลดผลประกอบการไตรมาสที่สองลงประมาณ 3 ล้านดอลลาร์

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Chris Brown กล่าวว่าบริษัทมองว่าแรงกดดันเหล่านั้นเป็นเพียงชั่วคราว เขากล่าวว่าไตรมาสที่สองเป็นช่วงเปลี่ยนผ่าน และผลิตภาพได้กลับสู่ภาวะปกติในช่วงต้นของไตรมาสที่สาม

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

Brown กล่าวว่า Centuri มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยเปลี่ยนจากการเป็นบริษัทย่อยของ Southwest Gas มาเป็นบริษัทมหาชนอิสระที่มีแพลตฟอร์มการดําเนินงานที่กว้างขึ้น

เขาอธิบายกลยุทธ์ของบริษัทที่เรียกว่า "Vision One Centuri" ว่าสร้างขึ้นบนสามเสาหลัก:

• การปกป้องและกระชับความสัมพันธ์กับลูกค้าสาธารณูปโภค
• การขยายสู่ตลาดที่อยู่ใกล้เคียงซึ่งมีอัตรากําไรสูงกว่า
• การสร้างโมเดลธุรกิจแบบบูรณาการที่ยั่งยืน

Brown กล่าวว่ากลยุทธ์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อสนับสนุนการเติบโตแบบออร์แกนิกอย่างน้อย 10% ต่อปีจนถึงปี 2029 ในขณะที่อัตรากําไรขั้นต้นมุ่งสู่ 10% เมื่อบริษัทเติบโตขึ้นหลังจากการแยกตัวออกมา

บริษัทยังกล่าวว่าได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วในด้านขนาด Centuri ระบุว่าจํานวนพนักงานเพิ่มขึ้นจากประมาณ 600 คนเป็นประมาณ 12,800 คนในช่วงเจ็ดถึงแปดเดือน ซึ่งเป็นอัตราที่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าต้องการการวางแผนและการประสานงานที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

เพื่อรองรับการเติบโตดังกล่าว Centuri กล่าวว่าได้พัฒนาเครื่องมือการวางแผนกําลังคนเชิงพยากรณ์ที่คาดการณ์ความต้องการแรงงานตามทักษะ สถานะสหภาพ และบทบาทด้านการบริหารหรืองานฝีมือ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเป้าหมายคือการวางแผนล่วงหน้าแทนที่จะจ้างงานแบบตอบสนอง

Brown ยังกล่าวอีกว่าบริษัทมุ่งเน้นการแบ่งปันความรู้ทั่วทั้งองค์กร เพื่อให้บทเรียนที่ได้รับจากส่วนหนึ่งของธุรกิจสามารถนําไปใช้ในที่อื่นได้ เขากล่าวว่าแนวทางนี้ช่วยยกระดับความสามารถโดยรวมของบริษัทและสนับสนุนการบริการลูกค้า

การเข้าซื้อกิจการและการบูรณาการ

Centuri เน้นย้ําการเข้าซื้อกิจการล่าสุดสองรายการเป็นตัวอย่างของกลยุทธ์ในการเพิ่มขนาด พื้นที่ทางภูมิศาสตร์ และความสามารถ

• Connect ในแคนาดาแอตแลนติก ได้รับการบูรณาการด้านการดําเนินงานแล้ว แม้ว่างานด้านสํานักงานส่วนหลังบางส่วนยังคงดําเนินอยู่ บริษัทกล่าวว่าการซื้อกิจการดังกล่าวสร้างตําแหน่งที่ยากจะสร้างได้ด้วยการเติบโตแบบออร์แกนิก
• Connect ได้สร้างโอกาสการขายแบบข้ามสายผลิตภัณฑ์แล้ว รวมถึงโครงการฟาร์มลมในแคนาดามูลค่า 80 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ธุรกิจนี้เพิ่มความสามารถด้านการส่งไฟฟ้า การจําหน่าย และสถานีไฟฟ้าย่อย
• J.J. White ซึ่งปิดดีลเมื่อ 20 ก.ค. นําพนักงานเกือบ 1,000 คนมาด้วย และมีผลการดําเนินงานสอดคล้องกับความคาดหวังแล้ว
• J.J. White คาดว่าจะช่วย Centuri แสวงหาโอกาสในตลาดมิดสตรีมและดาต้าเซ็นเตอร์ที่มีอัตรากําไรดีกว่า

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการทั้งสองรายการสอดคล้องกับแผนที่กว้างขึ้นของบริษัทในการขยายพอร์ตโฟลิโอและขยายสู่ภูมิภาคและกลุ่มลูกค้าใหม่

ตําแหน่งทางการตลาดและไปป์ไลน์

Centuri กล่าวว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งทั่วทั้งธุรกิจ และไม่เห็นแรงกดดันการแข่งขันที่สําคัญ

• บริษัทกล่าวว่าไปป์ไลน์รวมมูลค่า 16,000 ล้านดอลลาร์ และได้รับการปรับปรุงใหม่ 100% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
• งานในมือมีมูลค่า 6,500 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไปป์ไลน์ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถค้นหา ทําความเข้าใจ และแข่งขันเพื่อรับงานได้อย่างต่อเนื่อง
• กิจกรรมระยะใกล้กําลังเร่งตัวขึ้น โดยมีการจองงานแล้ว 2,700 ล้านดอลลาร์ถึง 2,750 ล้านดอลลาร์ในปี 2024
• คาดว่าการต่ออายุข้อตกลงบริการหลัก (master service agreement) มูลค่าประมาณ 1,200 ล้านดอลลาร์จะเกิดขึ้นภายในสิ้นปี
• บริษัทกล่าวว่างานประมูลมูลค่า 2,600 ล้านดอลลาร์กําลังอยู่ในระหว่างการเสนอราคา

Brown กล่าวว่าลูกค้ายังคงขอความสามารถเพิ่มเติม ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มการเติบโตของ Centuri เขากล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นโอกาสทั่วทั้งงานสาธารณูปโภคและตลาดที่อยู่ใกล้เคียง รวมถึงก๊าซพลังงานหมุนเวียน การส่งกําลัง และ Services มิดสตรีม

กลยุทธ์ดาต้าเซ็นเตอร์

Centuri ยังได้หารือเกี่ยวกับตําแหน่งของตนในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นโอกาส แต่ไม่ใช่สายธุรกิจที่ยืนหยัดได้ด้วยตัวเอง

• บริษัทกล่าวว่ามีไปป์ไลน์ดาต้าเซ็นเตอร์มูลค่า 3,000 ล้านดอลลาร์
• งานที่จองแล้วมีมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์จนถึงขณะนี้
• อีก 150 ล้านดอลลาร์อยู่ในระหว่างการเจรจาเชิงรุก
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ารายรับจากดาต้าเซ็นเตอร์ไม่คาดว่าจะเกิน 10% ของรายรับรวมของบริษัท

Brown กล่าวว่า Centuri มีการคัดเลือกและใช้มาตรฐานการพิจารณาที่เข้มงวด บริษัทต้องการทําความเข้าใจลูกค้า ยืนยันว่าการใช้จ่ายด้านทุนได้รับการอนุมัติ ตรวจสอบว่ามีเงินทุนพร้อม และประเมินทั้งความน่าจะเป็นในการชนะและศักยภาพด้านอัตรากําไรก่อนที่จะจัดสรรทรัพยากร

Centuri กล่าวว่าความสามารถในด้านนี้รวมถึงการเชื่อมต่อไฟฟ้า การเชื่อมต่อก๊าซ การจัดเก็บพลังงานแบตเตอรี่ การผลิตไฟฟ้าหลังมิเตอร์ เครื่องมือวัดไฟฟ้า และงานตกแต่งพื้นที่ผู้เช่า ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการ J.J. White เสริมสร้างความสามารถเหล่านั้น

Brown กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นที่ข้อเสนอบริการมากกว่าตลาดปลายทางเอง

การจัดสรรทุนและงบดุล

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการจัดสรรทุนยังคงมุ่งเน้นที่สามลําดับความสําคัญ:

• การจัดหาเงินทุนสําหรับการเติบโตแบบออร์แกนิก
• การลดหนี้
• การแสวงหาการเข้าซื้อกิจการแบบ bolt-on

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนไม่ใช่ลําดับความสําคัญในระยะใกล้

Centuri กล่าวว่าอัตราหนี้สินลดลงอย่างมีนัยสําคัญนับตั้งแต่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก จากประมาณ 4 เท่าของหนี้สุทธิต่อ EBITDA มาอยู่ที่ประมาณ 2.5 ถึง 2.6 เท่าในปัจจุบัน บริษัทตั้งเป้าให้ต่ํากว่า 2 เท่าภายในสิ้นปี 2024 และกล่าวว่าคาดว่าอัตราหนี้สินจะลดลงต่อเนื่องจนถึงปี 2027

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนไปใช้โมเดลยานพาหนะแบบเป็นเจ้าของ 50% และเช่า 50% ควรจะสนับสนุนการสร้างเงินสดในระยะยาว แม้ว่าจะกดดันอัตรากําไรในระยะสั้น บริษัทยังกล่าวอีกว่ากําลังปรับราคาในการเสนอราคาใหม่และข้อตกลงบริการหลักเพื่อสะท้อนต้นทุนยานพาหนะและเชื้อเพลิง

แนวโน้มกระแสเงินสดอิสระ

Centuri กล่าวว่าการสร้างเงินสดควรจะดีขึ้นเมื่อธุรกิจเติบโตขึ้นและเมื่อเงินทุนหมุนเวียนและการใช้จ่ายด้านทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้น

• กระแสเงินสดอิสระในปี 2025 คาดว่าจะอยู่ที่ 36 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 14% ของการแปลง EBITDA
• สําหรับปี 2026 บริษัทให้แนวทางว่ากระแสเงินสดอิสระจะมากกว่า 75 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 25% ของการแปลง EBITDA
• ตั้งแต่ปี 2027 ถึง 2029 Centuri ตั้งเป้าการแปลง EBITDA ที่ 40% ถึง 50%

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการปรับปรุงควรจะมาจากการใช้จ่ายด้านทุนสําหรับยานพาหนะที่ลดลง การเปลี่ยนไปสู่งานประมูลที่มีเงื่อนไขการชําระเงินที่ดีกว่า การบริหารจัดการวันขายค้างชําระและวันเจ้าหนี้ค้างชําระที่ดีขึ้น และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงเมื่อหนี้ลดลง

Kelly Youngblood ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัท กล่าวว่า Centuri เคยเป็นผู้สร้างกระแสเงินสดที่อ่อนแอในอดีต แต่แผนใหม่มีเป้าหมายเพื่อเปลี่ยนให้เป็นธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสดได้สม่ําเสมอมากขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Brown และ Youngblood ได้กลับมาพูดถึงการเปลี่ยนแปลงของบริษัท แนวโน้มการเติบโต และลําดับความสําคัญในการดําเนินงาน

Brown กล่าวว่ากลยุทธ์ของบริษัทให้แนวทางที่ชัดเจนแก่พนักงานเกี่ยวกับทิศทางของ Centuri เขากล่าวว่าสามเสาหลักของ "Vision One Centuri" คือ "แสงนําทาง" ของบริษัท

Youngblood กล่าวว่าเธอถูกดึงดูดมาที่ Centuri เพราะโอกาสการเติบโต งานในมือ และแผนของบริษัทในการแก้ไขปัญหาการเติบโตด้านการดําเนินงาน เธอกล่าวว่าธุรกิจมี "โอกาสการเติบโตที่ยอดเยี่ยม" และสังเกตว่ารายรับในช่วงครึ่งแรกเพิ่มขึ้น 33%

ฝ่ายบริหารยังได้หารือเกี่ยวกับวิธีที่การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ยานพาหนะ ต้นทุนดีเซล และการเพิ่มจํานวนพนักงานส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ Brown กล่าวว่าบริษัทคาดว่าปัญหาเหล่านั้นจะจางหายไปเมื่อสัญญาต่ออายุและการปรับราคา

ในด้านแรงงาน Brown กล่าวว่าจุดแข็งของ Centuri อยู่ที่การวางแผนล่วงหน้าร่วมกับลูกค้า เขากล่าวว่าบริษัทพยายามทําความเข้าใจความต้องการในอนาคตก่อนที่จะมีการออกประมูล เพื่อให้สามารถจัดเตรียมบุคลากรและทรัพยากรที่เหมาะสมไว้ล่วงหน้า

ในด้านการควบรวมกิจการ ฝ่ายบริหารกล่าวว่า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน