ATI ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: การเปลี่ยนแปลงธุรกิจหนุนอัตรากําไร

วันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 — ATI วัตถุดิบ ใช้เวทีงาน Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 รายปี เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสําคัญในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ATI Materials (ATI) ระบุว่าการปรับทิศทางสู่ธุรกิจการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศกําลังช่วยยกระดับอัตรากําไรและความต้องการสินค้า แม้ว่าบริษัทยังคงเผชิญกับแรงกดดันตามปกติในด้านการลงทุนด้านกําลังการผลิต งานด้านการรับรองคุณสมบัติ และการแข่งขันในตลาดสินทรัพย์อุตสาหกรรมที่หายาก

ประเด็นสําคัญ

• ATI ระบุว่าธุรกิจการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศคิดเป็น 70% ของรายได้ในปัจจุบัน เพิ่มขึ้นจากประมาณ 50% ในปี 2019
• EBITDA ไตรมาสที่ 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 57% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่อัตรากําไรรวมของบริษัทอยู่ที่ 23%
• อัตรากําไรของกลุ่มธุรกิจ AA&S ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 22% จาก 14% ในปีก่อน ได้รับแรงหนุนจากการปรับเปลี่ยนกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและการตั้งราคา
• ฝ่ายบริหารระบุว่า ATI มีความสามารถเฉพาะในด้านโลหะผสมสําหรับเครื่องยนต์เจ็ต การตีขึ้นรูปแบบ isothermal ไทเทเนียม และฮาฟเนียมและเซอร์โคเนียม
• บริษัทคาดว่า EBITDA จะอยู่ในอัตราดําเนินการที่ 1.35 พันล้านดอลลาร์เมื่อเข้าสู่ปี 2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากกําลังการผลิตใหม่และการปรับสัญญา

ผลประกอบการทางการเงิน

ATI อธิบายว่าไตรมาสล่าสุดเป็นอีกก้าวหนึ่งในการฟื้นฟูธุรกิจที่ใช้เวลาหลายปี ฝ่ายบริหารระบุว่า EBITDA ไตรมาสที่ 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 57% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

• อัตรากําไรของกลุ่มธุรกิจ AA&S เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 22% ในไตรมาสที่ 2 จาก 14% ในปีก่อน
• อัตรากําไรรวมของบริษัทอยู่ที่ 23% ในไตรมาสนี้
• อัตรากําไรส่วนเพิ่มจากปริมาณการขายใหม่อยู่ที่ประมาณ 50% และคาดว่าจะดําเนินต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026
• รายได้จากธุรกิจการป้องกันประเทศเติบโต 36% ในไตรมาสล่าสุด
• รายได้จากธุรกิจขีปนาวุธเพิ่มขึ้นสี่เท่า แม้ว่ายังคงเป็นส่วนเล็กน้อยของธุรกิจโดยรวม

ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นสะท้อนถึงการผสมผสานระหว่างการตั้งราคา การปรับเปลี่ยนกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน และการดําเนินงานที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น บริษัทยังระบุด้วยว่าคาดว่าจะได้รับประโยชน์เต็มที่จากการปรับราคาและสัญญาในปี 2027

การปรับเปลี่ยนกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและโครงสร้างธุรกิจ

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Kim Fields กล่าวว่า ATI ได้ตั้งใจปรับทิศทางออกจากโมเดลธุรกิจโลหะที่กว้างขึ้น และมุ่งสู่แพลตฟอร์มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศที่เชี่ยวชาญมากขึ้น บริษัทได้ออกจากธุรกิจ Standard Stainless Sheet ซึ่งมีรายได้ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ และนําทรัพยากรไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีความแตกต่างมากขึ้น

• ธุรกิจการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศคิดเป็น 70% ของรายได้รวมในปัจจุบัน เทียบกับประมาณ 50% ในปี 2019
• ภายในกลุ่มธุรกิจ AA&S รายได้จากการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 44% ของรายได้กลุ่มธุรกิจในช่วงห้าปีที่ผ่านมา
• ATI ระบุว่าปัจจุบันมีเครื่องยนต์การเติบโตสองตัว แทนที่จะเป็นหนึ่งตัว โดยมีโปรไฟล์อัตรากําไรที่คล้ายกัน
• ฝ่ายบริหารระบุว่านักลงทุนจํานวนมากยังคงมองว่า ATI เป็นบริษัทเหล็กกล้าไร้สนิมแบบเดิม แม้ว่าบริษัทจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสําคัญแล้ว

Fields กล่าวว่าจุดมุ่งเน้นของบริษัทในปัจจุบันอยู่ที่ความสามารถที่มีความแตกต่างซึ่งยากต่อการลอกเลียนแบบและสามารถรองรับการตั้งราคาพรีเมียมได้

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

ATI ระบุว่าโมเดลการดําเนินงาน Elevation ยังคงเป็นแนวทางในการดําเนินธุรกิจ โดยโมเดลนี้เน้นการประหยัดต้นทุนการจัดซื้อ การปรับปรุงการดําเนินงาน วินัยทางการค้า และการเพิ่มประสิทธิภาพกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

• บริษัทกําลังดําเนินการปรับปรุงผลผลิต เพิ่มประสิทธิภาพการทํางาน และลดต้นทุน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการสนับสนุนจากลูกค้าช่วยเร่งการรับรองคุณสมบัติสินทรัพย์และการเปิดใช้งาน
• การเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและการปรับปรุงโครงสร้างผลิตภัณฑ์ยังคงดําเนินต่อไปทั่วทั้งฐานลูกค้า
• การปรับปรุงด้านคุณภาพและการบริการช่วยให้ ATI ชนะธุรกิจจากกลุ่มลูกค้าที่กว้างขึ้น

Fields กล่าวว่าตําแหน่งปัจจุบันของบริษัทอยู่บนพื้นฐานความสามารถหลักสี่ประการ:

• เป็นผู้จัดหาแบบเต็มรูปแบบสําหรับโลหะผสมเครื่องยนต์เจ็ตที่เป็นกรรมสิทธิ์ 5 ใน 7 ชนิด
• เป็นหนึ่งในสองบริษัทที่มีความสามารถด้านการตีขึ้นรูปแบบ isothermal ในระดับโลก
• เป็นหนึ่งในสองผู้ผลิตไทเทเนียมคุณภาพพรีเมียมในระดับโลก
• การผลิตฮาฟเนียมและเซอร์โคเนียมในฐานะหนึ่งในสามซัพพลายเออร์ตะวันตก และเป็นรายเดียวที่เป็นอิสระโดยไม่มีธุรกิจนิวเคลียร์เชิงพาณิชย์ในเครือ

เธอกล่าวว่าไม่มีบริษัทอื่นใดในอุตสาหกรรมที่มีการผสมผสานผลิตภัณฑ์และความรู้ความเชี่ยวชาญในลักษณะเดียวกัน

กําลังการผลิตและการใช้จ่ายด้านทุน

ATI ระบุว่ากําลังเพิ่มกําลังการผลิตอย่างมีวินัยและเฉพาะในกรณีที่ลูกค้ายินดีสนับสนุนการลงทุน โดยการใช้จ่ายด้านทุนรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ 280 ถึง 300 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดยประมาณ 20% ได้รับการสนับสนุนจากลูกค้า

• บริษัทระบุว่าทุนที่ได้รับจากลูกค้าสะท้อนถึงการยอมรับในความสามารถเฉพาะของ ATI
• ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้ากําลังช่วยจัดลําดับความสําคัญของบุคลากรด้านวิศวกรรมสําหรับโครงการของ ATI
• ATI กําหนดให้โครงการด้านทุนต้องมีอัตราผลตอบแทนภายในที่ 30% ก่อนการลงทุนจากลูกค้า
• การเพิ่มกําลังการผลิตใหม่จะดําเนินการเฉพาะเมื่อมีข้อผูกพันจากลูกค้าและการสนับสนุนด้านการรับรองคุณสมบัติ

โครงการที่กําลังดําเนินอยู่ ได้แก่ การลงทุนในนิกเกิลซุปเปอร์อัลลอยด์เชิงเทคนิคที่อยู่ระหว่างการเปิดใช้งานสําหรับสินทรัพย์หลอมซ้ํา การเปิดใช้งานการหลอมขั้นต้นที่คาดว่าจะแล้วเสร็จปลายปี 2027 งานรับรองคุณสมบัติ EB2 และโรงงานตรวจสอบและทดสอบแห่งใหม่ในเม็กซิโกนิว

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งในธุรกิจการบินและอวกาศ การป้องกันประเทศ และพลังงานพิเศษ โดยมีคําสั่งซื้อล่วงหน้าที่ยาวนานมากในบางส่วน

• ความต้องการด้านการบินและอวกาศได้รับการสนับสนุนจากการผลิตเครื่องบินที่เพิ่มขึ้นและกิจกรรมการซ่อมบํารุงและยกเครื่องที่สูงขึ้น
• ความต้องการด้านการป้องกันประเทศยังคงแข็งแกร่งในโครงการนิวเคลียร์ทางทะเล อากาศยานหมุน อากาศยานปีกตรึง ขีปนาวุธ และอวกาศ
• ความต้องการพลังงานพิเศษเพิ่มขึ้นจากกังหันแก๊สและงานเติมเชื้อเพลิงและรีสตาร์ทนิวเคลียร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าคําสั่งซื้อล่วงหน้าด้านพลังงานพิเศษขยายไปถึงปี 2032 และ 2033

Fields กล่าวว่าบริษัทคาดว่าปี 2027 จะเริ่มต้นด้วย EBITDA ในอัตราดําเนินการที่ 1.35 พันล้านดอลลาร์ เธอกล่าวว่าตัวเลขดังกล่าวควรได้รับประโยชน์จากการปรับราคาและสัญญาเต็มปี รวมถึงกําลังการผลิตใหม่ที่เริ่มดําเนินการและการปรับปรุงการดําเนินงานอย่างต่อเนื่อง

ATI ยังระบุด้วยว่าตลาดอวกาศมีความน่าสนใจเนื่องจากใช้วัตถุดิบขั้นสูงที่สุดและความสามารถด้านอุณหภูมิสูงของบริษัทหลายอย่าง

ความสามารถในการตั้งราคาและสภาวะตลาด

ฝ่ายบริหารระบุว่าความยินดีของลูกค้าในการจ่ายเงินดีขึ้น เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของ ATI ยากต่อการทดแทนอย่างรวดเร็ว บริษัทระบุว่าลูกค้ากําลังมองหาการเข้าถึงกําลังการผลิตที่หายากอย่างปลอดภัย และยอมรับราคาที่สูงขึ้นเมื่อมีการต่ออายุสัญญา

• ข้อจํากัดทางการค้าเกี่ยวกับการส่งออกฮาฟเนียมและเซอร์โคเนียมของจีนกําลังช่วยเสริมตําแหน่งของ ATI
• ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อจํากัดเหล่านี้สนับสนุนทั้งการตั้งราคาและโครงสร้างผลิตภัณฑ์
• บริษัทระบุว่าสินทรัพย์ของตนมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะดึงดูดความต้องการ แต่มีความเชี่ยวชาญเพียงพอที่จะเรียกราคาพรีเมียมได้
• การกระจายฐานลูกค้าและการรวมซัพพลายเออร์กําลังสร้างโอกาสมากขึ้นสําหรับ ATI ในการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด

Fields กล่าวว่าช่องว่างระหว่างงานเครื่องยนต์เจ็ตและตลาดอื่นๆ กําลังแคบลงในแง่ของการตั้งราคาและการรับรู้มูลค่า ซึ่งเธอกล่าวว่าสะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นทั่วทั้งกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมของความแตกต่างซ้ําแล้วซ้ําเล่า Fields กล่าวว่าความรู้ความเชี่ยวชาญและการรับรองคุณสมบัติของ ATI สร้างคูเมืองที่ไปไกลกว่าแค่อุปกรณ์เพียงอย่างเดียว

• เธอกล่าวว่าลูกค้ามาหา ATI เพื่อแก้ปัญหาทางเทคนิคที่ยากลําบาก
• เธอกล่าวว่าความรู้ของบริษัทครอบคลุมเกือบทั้งตารางธาตุและรองรับการพัฒนาโลหะผสมแบบกําหนดเอง
• เธอกล่าวว่าความรู้ด้านกระบวนการที่สะสมมาหลายทศวรรษช่วยเสริมตําแหน่งของบริษัท

ในด้านการจัดสรรทุน ATI ระบุว่าต้องการปรับปรุงสินทรัพย์ที่มีอยู่ก่อนที่จะสร้างสินทรัพย์ใหม่ ฝ่ายบริหารระบุว่าการมีส่วนร่วมด้านทุนของลูกค้าสร้าง "ความผูกพันร่วม" และช่วยรักษาทรัพยากรด้านวิศวกรรม

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ CPP ของ GE Fields กล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อ ATI เนื่องจาก ATI ไม่ได้ผลิตชิ้นส่วนหล่อและไม่ได้จัดหาให้กับ CPP เธอกล่าวว่าธุรกรรมดังกล่าวยืนยันกลยุทธ์การลงทุนในความสามารถที่เป็นคอขวด เช่น ชิ้นส่วนหล่อ การตีขึ้นรูปแบบ isothermal นิกเกิลซุปเปอร์อัลลอยด์ ไทเทเนียมพรีเมียม และฮาฟเนียมและเซอร์โคเนียม

ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าอุตสาหกรรมโดยรวมได้รับประโยชน์เมื่อคอขวดที่สําคัญได้รับการลงทุนอย่างเหมาะสม แทนที่จะถูกปล่อยให้ขาดการพัฒนา

บทสรุป

การนําเสนอของ ATI ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 รายปี แสดงให้เห็นถึงบริษัทที่พึ่งพากลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่แคบลงแต่มีมูลค่าสูงขึ้น และความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นทั่วทั้งตลาดหลัก

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน