การบูมของดาต้าเซ็นเตอร์ในยุโรปจะจุดประกายการฟื้นตัวของพลังงานนิวเคลียร์หรือไม่?
เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 Hubbell (HUBB) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 14th Annual Laguna Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายด้านสาธารณูปโภคที่มั่นคง ความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว และรูปแบบการตั้งราคาที่ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงแข็งแกร่ง บริษัทยังยอมรับถึงข้อจํากัดระยะสั้นจากปัญหาแรงงาน การขออนุญาต และกําลังการผลิตของสาธารณูปโภค แม้จะชี้ให้เห็นว่าความต้องการในทั้งสองกลุ่มธุรกิจหลักแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้
หุ้นของ Hubbell ล่าสุดอยู่ที่ $446.21 เพิ่มขึ้น 1.63% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $439.07 โดยหุ้นมีการซื้อขายในช่วง $403.82 ถึง $565.5 ในช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมา
ประเด็นสําคัญ
- Hubbell ระบุว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีความเฉพาะเจาะจงสูง มีความสําคัญต่อการดําเนินงาน และมักเป็นสัดส่วนเล็กน้อยของต้นทุนโครงการทั้งหมดของลูกค้า ซึ่งช่วยสนับสนุนอํานาจในการกําหนดราคา
- ธุรกิจสาธารณูปโภคได้รับประโยชน์จากวงจรการลงทุนหลายทศวรรษที่เชื่อมโยงกับการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้า การเสริมความแข็งแกร่ง และการเติบโตของโหลดจากดาต้าเซ็นเตอร์และการใช้ไฟฟ้า
- ยอดขายดาต้าเซ็นเตอร์ในกลุ่มธุรกิจไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 50% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 และบริษัทคาดการณ์การเติบโต 50% สําหรับทั้งปี
- อัตรากําไรของกลุ่มธุรกิจไฟฟ้าได้เกินเป้าหมายปี 2027 ก่อนหน้าของ Hubbell ที่ 22.5% แล้ว
- ฝ่ายบริหารระบุว่าวางแผนจะอัปเดตเป้าหมายระยะยาวในงาน Investor Day ปี 2027 โดยมีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้นต่อความต้องการเมื่อเทียบกับตอนที่ตั้งเป้าหมายเดิม
การวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์
Gerben Bakker ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าจุดแข็งของ Hubbell มาจากผลิตภัณฑ์ที่มีความสําคัญต่อการดําเนินงานของลูกค้า แต่คิดเป็นสัดส่วนเล็กน้อยของต้นทุนโครงการ ซึ่งทําให้บริษัทมีอํานาจต่อรองทั้งในตลาดสาธารณูปโภคและตลาดไฟฟ้า ที่ลูกค้ามักให้ความสําคัญกับความน่าเชื่อถือและข้อกําหนดมากกว่าราคาเพียงอย่างเดียว
"โดยทั่วไปเราเป็นผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการระบุในสเปก ไม่ว่าจะเป็นฝั่งสาธารณูปโภคหรือฝั่งไฟฟ้า ผลิตภัณฑ์ที่มีความสําคัญต่อการทํางานที่มันรองรับ" Bakker กล่าว "โดยทั่วไปเป็นสัดส่วนค่อนข้างน้อยของต้นทุน ดังนั้นสิ่งที่เราทํามีความสําคัญ และแน่นอนข้อกําหนดที่เราถือครองอยู่"
เขาเสริมว่าความกว้างและความลึกของ Hubbell ในการใช้งานด้านการจําหน่าย การส่ง และสถานีไฟฟ้าย่อย ช่วยให้บริษัทสามารถให้บริการลูกค้าได้ครอบคลุมกว่าคู่แข่งที่มีขอบเขตแคบกว่า
- ผลิตภัณฑ์สาธารณูปโภคและไฟฟ้ามักมีความจําเป็นต่อการดําเนินโครงการให้สําเร็จ
- ความแข็งแกร่งของแบรนด์และสถานะในสเปกช่วยสนับสนุนความภักดีของลูกค้า
- การครอบคลุมผลิตภัณฑ์ที่กว้างช่วยให้ Hubbell สามารถขายในหลายส่วนของการก่อสร้างของลูกค้า
- บริษัทระบุว่าขนาดของตนทําให้มีตําแหน่งที่แข็งแกร่งในทั้งสองตลาด
ผลประกอบการทางการเงินและความก้าวหน้าด้านอัตรากําไร
Hubbell ระบุว่าโปรไฟล์อัตรากําไรปรับตัวดีขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรของกลุ่มธุรกิจไฟฟ้าได้เกินเป้าหมายปี 2027 ก่อนหน้าของบริษัทที่ 22.5% แล้ว โดยได้รับความช่วยเหลือจากการปรับโครงสร้าง การเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอ และการซื้อกิจการ
- ความพยายามในการปรับโครงสร้างช่วยลดต้นทุนและปรับปรุงประสิทธิภาพ
- การรวมกลุ่มธุรกิจไฟฟ้ายังอยู่ใน "ช่วงกลาง" โดยยังมีพื้นที่สําหรับการปรับปรุงอีก
- ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากําไรสูงขึ้นช่วยเพิ่มความสามารถในการทํากําไร
- การซื้อกิจการ รวมถึง DMC และ NSI Industries ได้เพิ่มโปรไฟล์อัตรากําไร
- บริษัทระบุว่าบริหารจัดการราคาและต้นทุนได้ดีในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยผลลัพธ์อยู่ที่ระดับเป็นกลางหรือดีกว่า
Bakker กล่าวว่า Hubbell สามารถส่งผ่านการขึ้นราคาได้แม้ในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขัน เขากล่าวว่าประวัติของบริษัทแสดงให้เห็นว่าการกําหนดราคาสามารถชดเชยเงินเฟ้อได้เมื่อผลิตภัณฑ์ยังคงมีความจําเป็นต่อลูกค้า
"หลักฐานที่ดีที่สุดคือการขึ้นราคาครั้งต่อไปที่เราต้องดําเนินการ และเราจะได้รับการยอมรับหรือไม่? เราได้ขึ้นราคาหลายครั้งนับตั้งแต่นั้น" เขากล่าว "นั่นคือมุมมองของเรา เมื่อมีต้นทุนเข้ามาในธุรกิจ แน่นอนเราพยายามอย่างมากที่จะต่อสู้กับมัน ไม่ว่าจะเป็นการจัดหาจากที่อื่น การเพิ่มผลิตภาพ การกําหนดราคาเป็นเครื่องมือที่เราใช้เพื่อชดเชย และฉันคิดว่ามันพิสูจน์แล้วว่า Hubbell สามารถทําได้ดีในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อ"
ตลาดสาธารณูปโภค: วงจรการลงทุนที่ยาวนานขึ้น
Dan Innamorato รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ กล่าวว่าธุรกิจสาธารณูปโภคกําลังเห็นวงจรการใช้จ่ายที่กว้างและยั่งยืน เขาอธิบายว่าเป็นโอกาสหลายทศวรรษที่ขับเคลื่อนโดยการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้า การเสริมความแข็งแกร่ง และโหลดใหม่จากดาต้าเซ็นเตอร์และการใช้ไฟฟ้า
"สิ่งที่ใหญ่ที่สุดที่เราเห็นคือมันเริ่มสะท้อนออกมาในงบประมาณทุนของสาธารณูปโภค" Innamorato กล่าว "มันเป็นวงจร CapEx ที่ดีในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่เราเห็นว่ามันเพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่อเราออกจากปีที่แล้ว"
- ลูกค้าสาธารณูปโภคกําลังเพิ่มงบประมาณทุนสําหรับงานด้านการส่ง การจําหน่าย และสถานีไฟฟ้าย่อย
- ระยะเวลาการวางแผนยาวนานขึ้นเมื่อลูกค้าต้องการมองเห็นความต้องการในอนาคต
- การขออนุญาตและการอนุมัติจากคณะกรรมการสาธารณูปโภคสามารถชะลอระยะเวลาของโครงการ
- การขาดแคลนแรงงานยังจํากัดความเร็วในการก่อสร้างของสาธารณูปโภค ซึ่งเพิ่มการใช้ EPC บุคคลที่สาม
ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีสัญญาณของการแลกเปลี่ยนแบบ zero-sum ระหว่างหมวดหมู่การใช้จ่ายของสาธารณูปโภค การลงทุนด้านการจําหน่าย การส่ง และสถานีไฟฟ้าย่อยต่างเพิ่มขึ้นพร้อมกัน
Hubbell ยังเน้นย้ําถึงโมเมนตัมในการส่งแรงดันสูง รวมถึงเทคโนโลยี 765 kV ซึ่งได้รับการนํามาใช้ใหม่หลังจากหลายปีที่มีการใช้งานจํากัด บริษัทระบุว่าได้รับรางวัลหนึ่งรายการแล้วและคาดว่าจะเริ่มจัดส่งในปีหน้า ในช่วงทศวรรษหน้า ฝ่ายบริหารระบุว่าเทคโนโลยีนี้อาจมีส่วนช่วยเพิ่มประมาณหนึ่งจุด
กลุ่มธุรกิจไฟฟ้า: ดาต้าเซ็นเตอร์นําทาง
กลุ่มธุรกิจไฟฟ้าเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่ชัดเจนที่สุด Hubbell ระบุว่ายอดขายดาต้าเซ็นเตอร์เพิ่มขึ้น 50% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 และคาดว่าจะเติบโต 50% สําหรับทั้งปี ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจไม่ได้ขับเคลื่อนโดยรางวัลโครงการขนาดใหญ่เพียงไม่กี่รายการ แต่โดยการดึงผ่านอย่างสม่ําเสมอจากผู้จัดจําหน่าย EPC และผู้รับเหมา
Innamorato กล่าวว่าบริษัทเห็นคําสั่งซื้อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อกําลังการผลิตขยายตัว
"ทุกครั้งที่เราเพิ่มกําลังการผลิตและสามารถจัดส่งผลิตภัณฑ์ได้มากขึ้น คําสั่งซื้อก็ยังคงเพิ่มขึ้น" เขากล่าว "ดังนั้นในส่วนนั้นของธุรกิจ คุณจะให้ความสําคัญกับโครงการแต่ละรายการน้อยลง เพราะคุณกําลังรับคําสั่งซื้อตามธรรมชาติจากลูกค้ารายใหญ่ พันธมิตรผู้จัดจําหน่าย EPC และผู้รับเหมาที่กําลังดําเนินการติดตั้ง"
- การเติบโตของดาต้าเซ็นเตอร์มีฐานกว้างในผลิตภัณฑ์และลูกค้า
- ตลาดอุตสาหกรรมเบาและที่ไม่ใช่ที่พักอาศัยปรับตัวดีขึ้นเมื่อปีดําเนินไป
- อุตสาหกรรมหนักยังคงอ่อนแอ แต่สอดคล้องกับความคาดหวัง
- กิจกรรมในตลาดที่ไม่ใช่ที่พักอาศัยดูเหมือนจะติดตามภูมิศาสตร์ของดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงผลกระทบแบบ halo
ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเตรียมพร้อมสําหรับการเปลี่ยนผ่านไปสู่โครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์ 800 VDC การเปลี่ยนแปลงนี้คาดว่าจะสร้างโอกาสในตัวเชื่อมต่อ Pin and Sleeve แท่นพลังงาน และโซลูชันการต่อลงดิน Hubbell ระบุว่ากําลังปรับผลิตภัณฑ์ให้รองรับความต้องการแอมแปร์ที่สูงขึ้นและพื้นที่ที่เล็กลง
อัปเดตการดําเนินงาน
Hubbell อธิบายถึงการดําเนินการหลายอย่างที่มุ่งสนับสนุนการเติบโตและปรับปรุงการดําเนินงานทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ
- กลุ่มธุรกิจไฟฟ้ากําลังถูกรวมเข้าด้วยกันเพื่อให้แบรนด์แข่งขันร่วมกัน ไม่ใช่แข่งกันเอง โดยทีมขายระดับภูมิภาคถือพอร์ตโฟลิโอเต็มรูปแบบ
- ทีมตลาดแนวตั้งได้ถูกจัดตั้งขึ้นสําหรับดาต้าเซ็นเตอร์ โดยมุ่งเน้นที่ EPC และผู้รับเหมา
- บริษัทกําลังขยายกําลังการผลิตในสายผลิตภัณฑ์ที่เติบโตสูง โดยเฉพาะชิ้นส่วนดาต้าเซ็นเตอร์และผลิตภัณฑ์การส่ง
- ฮาร์ดแวร์การส่งกําลังถูกรวมในลังที่ประกอบล่วงหน้าเพื่อลดการคัดแยกของลูกค้าและแรงงานที่หน้างาน
- การประกอบบ้านควบคุมสถานีไฟฟ้าย่อยกําลังย้ายเข้าโรงงานเพื่อลดงานที่ไซต์สาธารณูปโภค
- การพัฒนาผลิตภัณฑ์กําลังดําเนินการสําหรับตัวเชื่อมต่อ Pin and Sleeve ที่มีแอมแปร์สูงขึ้นและประสิทธิภาพพื้นที่ที่ดีขึ้น
- การซื้อกิจการ NSI Industries ได้เพิ่มแบรนด์หลักที่สามารถให้บริการลูกค้าดาต้าเซ็นเตอร์
- อุปกรณ์ป้องกันและระบบควบคุมทํางานได้ดี สอดคล้องกับพอร์ตโฟลิโอโดยรวม
ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจมิเตอร์ Aclara และโครงสร้างพื้นฐานการวัดขั้นสูงมีการลดลงหลายไตรมาส แต่คาดว่าจะกลับมาเติบโตเล็กน้อยภายในสิ้นปี บริษัทยังเปลี่ยนแนวทางในส่วนนั้น โดยมุ่งเน้นที่ลูกค้าพลังงานสาธารณะ เช่น สหกรณ์และสาธารณูปโภคของเทศบาล มากกว่าสาธารณูปโภคที่เป็นของนักลงทุน
แนวโน้มในอนาคต
Hubbell ระบุว่ากําลังเตรียมพร้อมสําหรับงาน Investor Day ปี 2027 และคาดว่าจะปรับเป้าหมายขึ้น สะท้อนถึงความต้องการของตลาดที่แข็งแกร่งกว่าที่สันนิษฐานไว้เมื่อตั้งเป้าหมายเดิม ฝ่ายบริหารแสดงความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับความทนทานของวงจรขาขึ้นของสาธารณูปโภคและความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ ขณะที่ยังคงระบุว่าความเร็วในการใช้งานขึ้นอยู่กับข้อจํากัดภายนอก
- ความต้องการสาธารณูปโภคควรยังคงได้รับการสนับสนุนจากการเสริมความแข็งแกร่งของโครงข่าย การปรับปรุง และการเติบโตของโหลด
- การเติบโตของดาต้าเซ็นเตอร์คาดว่าจะดําเนินต่อไป แม้ว่ากําลังการผลิตของสาธารณูปโภคและแรงงานจะส่งผลต่อระยะเวลา
- การรวมกลุ่มธุรกิจไฟฟ้าควรสนับสนุนการขยายอัตรากําไรต่อไป
- การลงทุนด้านกําลังการผลิตจะดําเนินต่อไปในพื้นที่ที่มีความต้องการสูง
- นวัตกรรมผลิตภัณฑ์จะยังคงมุ่งเน้นที่โครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์และการส่งแรงดันสูง
- อํานาจในการกําหนดราคาคาดว่าจะยังคงอยู่เนื่องจากผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยสเปกของ Hubbell
ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงอัตราดอกเบี้ยว่าอาจเป็นปัญหาระยะสั้น โดยเฉพาะสําหรับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ แต่ระบุว่าไม่ได้เปลี่ยนภาพระยะยาว
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงข้อได้เปรียบในการแข่งขันหลักของบริษัทและวิธีที่ข้อได้เปรียบเหล่านั้นปรากฏในภาคสนาม
- Hubbell ระบุว่าผลิตภัณฑ์ของตนมักมีความสําคัญต่อการดําเนินงานแม้จะเป็นสัดส่วนเล็กน้อยของต้นทุนโครงการทั้งหมด
- บริษัทระบุว่าลูกค้าต้องการมองเห็นระยะยาวมากขึ้นเพื่อให้ Hubbell วางแผนกําลังการผลิตได้ดีขึ้น
- ระยะเวลาการส่งมอบมักสั้น ตั้งแต่หลายสัปดาห์ถึงสองสามเดือน ซึ่งช่วยให้ลูกค้าสั่งซื้อได้ในช่วงหลังของวงจร
- ในด้านการส่ง Hubbell กําลังลดแรงงานของลูกค้าโดยจัดส่งฮาร์ดแวร์ในลังที่ประกอบล่วงหน้าตามตําแหน่งเสาไฟฟ้า
- ในสถานีไฟฟ้าย่อย การย้
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
