Northrop Grumman ในงาน Morgan Stanley: ยอด Backlog และการเติบโต

วันพฤหัสบดีที่ 17 กันยายน 2026 — Northrop Grumman (NOC) ใช้เวทีงาน Morgan Stanley’s 14th Annual Laguna Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ได้รับประโยชน์จากความต้องการด้านกลาโหมที่แข็งแกร่งทั้งในสหรัฐฯ และพันธมิตร ยอด Backlog ที่ทําสถิติสูงสุด และงานที่ขยายตัวในด้านอวกาศ ขีปนาวุธ และอากาศยานยุทธศาสตร์ ฝ่ายบริหารยังชี้ถึงความต้องการการใช้จ่ายที่สูงขึ้น ความเสี่ยงด้านเวลาของโปรแกรม และมติต่อเนื่องในวอชิงตัน แต่กล่าวว่าบริษัทมีความชัดเจนด้านเงินทุนเพียงพอที่จะขับเคลื่อนโปรแกรมหลักต่อไปได้

ประเด็นสําคัญ

• Northrop Grumman ระบุว่ามียอด Backlog ที่ทําสถิติสูงสุด โดยมีการเติบโตในวงกว้างครอบคลุมทั้งสี่กลุ่มธุรกิจ
• บริษัทมองเห็นการเติบโตระยะยาวที่สําคัญในโปรแกรม B-21 Raider, Sentinel, อาวุธยุทโธปกรณ์ และอวกาศเพื่อความมั่นคงแห่งชาติ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรปรับตัวดีขึ้นจากการดําเนินงาน งานลดต้นทุนดิจิทัล และการเปลี่ยนแปลงไปสู่ธุรกิจราคาคงที่และธุรกิจต่างประเทศ
• ยอดขายต่างประเทศมีเป้าหมายเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 10 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2031 โดยอาวุธยุทโธปกรณ์และขีปนาวุธยุทธวิธีนําการเติบโต
• การใช้จ่ายด้านทุนจะยังคงอยู่ในระดับสูงที่ประมาณ 4.5% ของยอดขายตลอดปี 2027 และ 2028 ขณะที่บริษัทเพิ่มกําลังการผลิต

ภาพรวมการประชุม

ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Kathy Warden กล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านกลาโหมยังคงแข็งแกร่งผิดปกติ และกําลังแปลงเป็นรางวัลและ Backlog ทั้งในสหรัฐฯ และต่างประเทศ เธออธิบายสถานการณ์นี้ว่าเป็นหนึ่งในสถานการณ์ที่แข็งแกร่งที่สุดที่เธอเคยเห็นในอุตสาหกรรมนี้มากกว่า 20 ปี

• Warden กล่าวว่า Northrop กําลังเห็นความต้องการจากการสนับสนุนข้ามพรรคการเมืองสําหรับการใช้จ่ายด้านความมั่นคงแห่งชาติ
• เธอกล่าวว่าโปรแกรมของบริษัทได้รับเงินทุนส่วนใหญ่ในงบประมาณพื้นฐาน โดยเงินจากการปรับสมดุลงบประมาณทําหน้าที่เป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติม
• เธอยังกล่าวด้วยว่าตลาดกลาโหมทํางานเหมือนระบบนิเวศ ซึ่งบริษัทต่างๆ อาจแข่งขันกันในโปรแกรมหนึ่งและร่วมมือกันในอีกโปรแกรมหนึ่ง

หุ้นของ Northrop ปิดที่ $524.02 ลดลง 1.27% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $530.78 หุ้นยังคงอยู่เหนือระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $479.02 อย่างมาก แม้ยังต่ํากว่าระดับสูงสุดที่ $774

ผลประกอบการทางการเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเห็นการปรับปรุงอัตรากําไรและการสร้างกระแสเงินสดที่ดี แม้จะยังคงลงทุนอย่างหนักในกําลังการผลิตในอนาคต

• อัตรากําไรของกลุ่มธุรกิจการบินและอวกาศเพิ่มขึ้นเป็น 10.3% ในไตรมาสที่สอง โดยมีแนวทางสําหรับทั้งปีอยู่ในช่วงกลางถึงสูงของ 9%
• Warden กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของอัตรากําไรมาจากโปรแกรมการผลิตที่เติบโตเต็มที่เป็นหลัก ไม่ใช่จาก B-21 เพียงอย่างเดียว
• Northrop ยืนยันแนวทางกระแสเงินสดอิสระปี 2026 ที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์ถึง 3.5 พันล้านดอลลาร์
• แนวทางการใช้จ่ายด้านทุนยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.5% ของยอดขายสําหรับปี 2027 และ 2028
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับประมาณการต้นทุนสุทธิ (Net Estimate at Completion) ทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอมีแนวโน้มเป็นบวก หมายความว่ามีโปรแกรมที่ทําได้ดีกว่าประมาณการมากกว่าที่ทําได้ต่ํากว่า

บริษัทระบุว่า Mission Systems ยังคงเป็นธุรกิจที่มีอัตรากําไรสูงสุดและให้ผลตอบแทนจากเงินลงทุนสูงสุด แม้จะใช้เงินทุนค่อนข้างน้อย Northrop ยังกล่าวอีกว่าธุรกิจระบบขับเคลื่อนนิวเคลียร์สําหรับเรือดําน้ําของ Marine Systems ปัจจุบันมีรายได้รายปีเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ และอาจเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่ออัตราการผลิตเรือดําน้ําเพิ่มขึ้นในทศวรรษหน้า

อัปเดตการดําเนินงาน

Northrop เน้นย้ําโปรแกรมหลักหลายโปรแกรมที่กําลังผ่านขั้นตอนการพัฒนาและเข้าสู่การผลิต

B-21 Raider

• บริษัทเร่งการผลิตในช่วงต้นปี 2024 และขณะนี้อยู่ในขั้นตอนการอํานวยความสะดวกเพื่อรองรับผลผลิตที่สูงขึ้น
• กองทัพอากาศสหรัฐฯ กําลังวิเคราะห์ว่าจะขยายโปรแกรมเกินกว่างบดั้งเดิมที่วางแผนไว้ 100 ลําหรือไม่
• การทบทวนดังกล่าวคาดว่าจะแบ่งปันกับรัฐสภาภายในสิ้นปี
• Warden กล่าวว่าชิ้นส่วนขีปนาวุธทั้งหมดได้รับการบูรณาการเป็นครั้งแรกในสัปดาห์นี้ และการทดสอบครั้งแรกวางแผนไว้สําหรับปี 2027
• เธอกล่าวว่ากองทัพอากาศมองว่า B-21 เป็นแพลตฟอร์มอเนกประสงค์ ไม่ใช่แค่อากาศยานยับยั้งนิวเคลียร์เท่านั้น

โปรแกรมขีปนาวุธข้ามทวีป Sentinel

• Backlog แตะระดับ 7.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด
• Northrop ระบุว่าการพัฒนาการออกแบบเสร็จสมบูรณ์แล้วในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
• กองทัพอากาศกําลังตัดสินใจสําคัญเกี่ยวกับรูปแบบการดําเนินงาน
• ทั้งสามส่วนของโปรแกรมกําลังก้าวหน้า ได้แก่ การพัฒนาขีปนาวุธ การก่อสร้างไซโล และระบบบังคับบัญชาและควบคุม
• การทดสอบครั้งแรกวางแผนไว้สําหรับปี 2027 และบริษัทมีเป้าหมาย Milestone B ภายในสิ้นปี

การเร่งการผลิตอาวุธยุทโธปกรณ์

• Northrop ระบุข้อตกลงหลายปีจํานวน 10 ฉบับครอบคลุมระบบอาวุธประมาณ 8 ระบบ มูลค่ารวมประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเจ็ดปี
• บริษัทเพิ่งได้รับการรับรองเป็นซัพพลายเออร์แหล่งที่สองสําหรับมอเตอร์จรวดเชื้อเพลิงแข็ง PAC-3 ร่วมกับ Lockheed Martin
• บริษัทกําลังเพิ่มการผลิตพร้อมกับการเจรจาสัญญา
• Northrop ระบุว่าได้สร้างโรงงานมอเตอร์จรวดเชื้อเพลิงแข็งสองแห่งและมีอีกสองแห่งใกล้แล้วเสร็จ
• บริษัทกล่าวว่าการซื้อกิจการ Orbital ATK ในปี 2019 ช่วยสร้างธุรกิจอาวุธและฐานกําลังการผลิต

อวกาศเพื่อความมั่นคงแห่งชาติ

• ธุรกิจอวกาศปัจจุบันคิดเป็น 15% ของรายได้รวมของบริษัท
• ธุรกิจนี้กําลังเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูง และมีแนวโน้มจะเกิน 7 พันล้านดอลลาร์ในรายได้รายปี
• Backlog ในกลุ่มธุรกิจนี้อยู่เหนือ 16 พันล้านดอลลาร์
• พื้นที่ที่เติบโตเร็วที่สุด ได้แก่ ความยืดหยุ่นของอวกาศและความเหนือกว่าในอวกาศ
• งานส่วนใหญ่เป็นความลับ จํากัดการเปิดเผยโปรแกรมเฉพาะ

Mission Systems และ Marine Systems

• Mission Systems ถูกอธิบายว่าเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีอัตรากําไรสูงสุดและให้ผลตอบแทนสูงสุดของบริษัท
• มุ่งเน้นที่ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ที่ใช้ตั้งแต่แพลตฟอร์มใต้น้ําไปจนถึงอวกาศ
• Northrop ระบุว่าลงทุนใน Research และการพัฒนาในกลุ่มธุรกิจนี้มากกว่ากลุ่มธุรกิจอื่นใด
• งานระบบขับเคลื่อนนิวเคลียร์สําหรับเรือดําน้ําของ Marine Systems มีรายได้รายปีเกิน 1 พันล้านดอลลาร์
• Northrop คาดว่าอัตราการผลิตเรือดําน้ําจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในทศวรรษหน้า

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มการเติบโตของบริษัทได้รับการสนับสนุนจากทั้งงบประมาณพื้นฐานและเงินทุนเสริม โดยมีโปรแกรมหลายโปรแกรมที่วางตําแหน่งสําหรับการดําเนินงานระยะยาว

• Northrop ระบุว่าการสนับสนุนข้ามพรรคการเมืองสําหรับการใช้จ่ายด้านความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐฯ ควรดําเนินต่อไป
• บริษัทชี้ถึงงบประมาณพื้นฐานปีงบประมาณ 2027 ที่ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ว่าเป็นสัญญาณความต้องการที่ยั่งยืน
• บริษัทระบุว่าความเสี่ยงจากมติต่อเนื่องไม่ควรหยุดการดําเนินงาน เนื่องจากมีความชัดเจนด้านเงินทุนจนถึงต้นปี 2025
• เงินจากการปรับสมดุลงบประมาณและเงินทุนเสริมถูกอธิบายว่าเป็นปัจจัยบวกต่อแนวโน้มหลัก

เกี่ยวกับ B-21 Warden กล่าวว่าการทบทวนของกองทัพอากาศเกี่ยวกับการขยายโปรแกรมเกินกว่า 100 ลําอาจเสริมความแข็งแกร่งให้กับโปรไฟล์การผลิตระยะยาว สําหรับ Sentinel เธอกล่าวว่าโปรแกรมกําลังมุ่งสู่การเสร็จสิ้นการพัฒนา การทดสอบ และการผลิตในที่สุดในช่วงทศวรรษ 2030

Northrop ยังมองว่าอวกาศเพื่อความมั่นคงแห่งชาติเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่างบประมาณอวกาศของสหรัฐฯ กําลังกลายเป็นหนึ่งในส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของงบประมาณกลาโหม และแนวโน้มดังกล่าวควรดําเนินต่อไปตลอดทศวรรษ

การเติบโตในตลาดต่างประเทศ

Northrop ระบุว่าความต้องการจากต่างประเทศกําลังกลายเป็นส่วนสําคัญมากขึ้นของเรื่องราวของบริษัท และอาจเติบโตเร็วกว่าเป้าหมายปัจจุบัน

• บริษัทมีเป้าหมายเพิ่มยอดขายต่างประเทศรายปีเป็นสองเท่าเป็น 10 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2031
• Warden กล่าวว่าความต้องการจริงอาจเกินเป้าหมายดังกล่าว
• อาวุธยุทโธปกรณ์ ขีปนาวุธยุทธวิธี และกระสุนปืนเป็นสามพื้นที่การเติบโตอันดับต้น
• การสนับสนุน Counter-UAS และระบบบังคับบัญชาและควบคุมก็มีส่วนสนับสนุนเช่นกัน
• งานการบินและอวกาศต่างประเทศ รวมถึงกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับ Triton และ E-2D กําลังเพิ่มขึ้นในท่อส่ง
• ชัยชนะล่าสุด ได้แก่ การอนุมัติ IBCS ของคูเวต โรงงานมอเตอร์จรวดเชื้อเพลิงแข็งแห่งใหม่ในออสเตรเลีย และความสนใจที่เพิ่มขึ้นของ NATO ใน MQ-4C Triton

Warden กล่าวว่าความขัดแย้งในภูมิภาคและความต้องการเติมสต็อกกําลังผลักดันให้พันธมิตรซื้ออาวุธและระบบป้องกันทางอากาศมากขึ้น เธอกล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศของบริษัทมีแนวโน้มที่จะขยายตัวต่อไปเมื่อรัฐบาลต่างๆ เตรียมพร้อมสําหรับความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

สถาปัตยกรรมกลาโหมและมุมมองอุตสาหกรรม

Northrop ยังหารือเกี่ยวกับธีมกลาโหมในวงกว้าง รวมถึงการผลักดันทั้งสําหรับมวลที่ราคาไม่แพงและระบบที่ก้าวหน้าสูง

• Warden กล่าวว่าบริษัทสามารถจัดหาทั้งมวลที่ราคาไม่แพงและขีดความสามารถที่ยอดเยี่ยม
• เธอกล่าวว่าเงินกลาโหมส่วนใหญ่ยังคงไปที่ระบบขั้นสูง
• Northrop ระบุว่ามีตําแหน่งที่ดีเพราะสามารถขยายการผลิตได้ในขณะที่รักษาประสิทธิภาพทางเทคนิค
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้เข้าใหม่ในกลาโหมจะต้องมีความน่าเชื่อถือทางเทคนิคและการดําเนินงาน ไม่ใช่แค่ขนาด

บริษัทยังอธิบายสถาปัตยกรรมการป้องกันขีปนาวุธ Golden Dome ที่กําลังเกิดขึ้นว่าเป็นการผสมผสานระหว่างโปรแกรมที่เติบโตเต็มที่และโปรแกรมใหม่ ระบบที่เติบโตเต็มที่อย่าง IBCS และ G/ATOR คาดว่าจะช่วยบรรลุเป้าหมายขีดความสามารถปฏิบัติการเริ่มต้นในปี 2028 ในขณะที่ Glide Phase Interceptor ยังอยู่ในระหว่างการพัฒนา Northrop ระบุว่าดาวเทียมสําหรับการติดตามและเตือนขีปนาวุธ พร้อมกับอุปกรณ์สกัดกั้นในอวกาศที่เป็นไปได้ เป็นส่วนหนึ่งของสถาปัตยกรรมที่กว้างขึ้นซึ่งได้รับเงินทุนผ่านการปรับสมดุลงบประมาณ

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมที่เกิดขึ้นซ้ําๆ หลายประการ ได้แก่ การขยายโปรแกรม ขนาดของอาวุธยุทโธปกรณ์ และความยั่งยืนของอัตรากําไร

• เกี่ยวกับ B-21 Warden กล่าวว่าการวิเคราะห์ของกองทัพอากาศเกี่ยวกับกองยานที่ใหญ่ขึ้นควรเสร็จสิ้นภายในสิ้นปี
• เธอกล่าวว่าบทบาทอเนกประสงค์ของอากาศยานอาจขยายตลาดเกินกว่าภารกิจนิวเคลียร์งบดั้งเดิม
• เกี่ยวกับอาวุธยุทโธปกรณ์ เธอกล่าวว่าปริมาณมอเตอร์จรวดเชื้อเพลิงแข็ง PAC-3 อาจขยายได้ 2 เท่า 3 เท่า หรือ 5 เท่า
• เธอกล่าวว่าการลงทุนล่วงหน้าของ Northrop ในโรงงานทําให้มี "จุดเริ่มต้นที่ได้เปรียบ" สําหรับความต้องการใหม่
• เกี่ยวกับอัตรากําไร เธอกล่าวว่าโปรแกรมการผลิตที่เติบโตเต็มที่กําลังช่วยชดเชยต้นทุนของงานพัฒนา

Warden ยังกล่าวว่าบริษัทตรวจสอบโปรแกรมบางโปรแกรมทุกเดือน รวมถึง GEM 63XL และ SiAW เพื่อให้ประมาณการเป็นปัจจุบันและบริหารความเสี่ยง เธอกล่าวว่า Northrop รู้สึกดีเกี่ยวกับการลดความเสี่ยงทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ แม้ว่าจะ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน