เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 GE Aerospace (GE) ได้ใช้เวที Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 รายปี เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่มีความต้องการแข็งแกร่ง รายได้จาก Services ที่เพิ่มขึ้น และแฟรนไชส์ด้านกลาโหมที่เติบโตต่อเนื่อง แม้ว่าปริมาณการจราจรทางอากาศยังคงไม่สม่ําเสมอ และข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทานยังคงกดดันอุตสาหกรรม
Rahul Ghai ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า บริษัทเข้าสู่ช่วงหลายปีข้างหน้าด้วย Backlog ขนาดใหญ่ ความทนทานของเครื่องยนต์ที่ดีขึ้น และการลงทุนด้านกําลังการผลิตหลายรายการที่ควรสนับสนุนการเติบโตจนถึงปี 2030 พร้อมกันนี้ เขายังชี้ให้เห็นถึงคอขวดในอุตสาหกรรมที่ยังคงมีอยู่ และความผันผวนในระยะสั้นที่อาจส่งผลต่อกรอบเวลา
ประเด็นสําคัญ
- GE Aerospace ระบุว่า Backlog รวมทั้งหมดในขณะ Now เกิน 210 พันล้านดอลลาร์ รวมถึง 170 พันล้านดอลลาร์ใน Commercial Services
- บริษัทคาดว่าจะมีการเติบโตของกําไรมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระเกิน 100%
- โมเมนตัมเชิงพาณิชย์ยังคงแข็งแกร่ง นําโดยคําสั่งซื้อเครื่องยนต์ 1,800 เครื่องในงาน Farnborough และดีลเครื่องยนต์กว่า 1,000 เครื่องจาก IndiGo
- GE Aerospace กําลังซื้อกิจการ Chromalloy Performance Products ซึ่งเป็นการซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดในฐานะบริษัทอิสระ เพื่อบรรเทาข้อจํากัดด้านกําลังการผลิตและเร่งนําเทคโนโลยีใหม่มาใช้
- ฝ่ายบริหารระบุว่าความทนทานของเครื่องยนต์ โดยเฉพาะ LEAP และ CFM56 กําลังปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของลูกค้าและสนับสนุนการเติบโตของตลาดอะไหล่ในระยะยาว
ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มการเติบโต
GE Aerospace ระบุว่าธุรกิจ Services ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของรายได้และกระแสเงินสด
- บริษัทคาดว่ารายได้จาก Services จะเติบโตมากกว่า 20% ในปี 2026
- Backlog ของ Commercial Services อยู่ที่ 170 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหลายปี
- Backlog รวมของบริษัทอยู่เหนือ 210 พันล้านดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการเติบโตของกําไรมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026
- ธุรกิจกลาโหมคาดว่าจะเติบโตในระดับตัวเลขสองหลักต่ํา พร้อมกับการขยายตัวของอัตรากําไรในปี 2026
- บริษัทระบุว่าโมเมนตัมด้านกลาโหมควรจะดําเนินต่อไปจนถึงปี 2027 โดยคาดว่าจะมีการเติบโตในระดับสองหลักในช่วงนั้นด้วย
- อัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระแตะ 140% ในไตรมาสที่สองของปี 2024 และคาดว่าจะอยู่ที่ 100% สําหรับทั้งปี 2026
Ghai กล่าวว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากพลวัตของสินทรัพย์และหนี้สินตามสัญญาที่เอื้ออํานวย การบริหารจัดการลูกหนี้ที่แข็งแกร่ง และการลงทุนด้านสินค้าคงคลังที่ทําไว้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ขณะ Now ลูกหนี้อยู่ในระดับต่ํากว่า 40 วัน และ GE Aerospace ได้ลงทุนในสินค้าคงคลังประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ตลอดช่วงเวลาที่ผ่านมา
เขากล่าวว่าอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระควรจะปรับตัวเข้าสู่ระดับปกติที่ 100% ของกําไรสุทธิในระยะยาว แต่มีแนวโน้มที่จะอยู่เหนือ 100% อย่างน้อยสองถึงสามปีข้างหน้า
โมเมนตัมเชิงพาณิชย์และ Backlog
GE Aerospace ระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งในพอร์ตโฟลิโอเครื่องยนต์เชิงพาณิชย์ แม้จะมีความผันผวนของปริมาณการจราจรในระยะสั้น
- บริษัทได้รับคําสั่งซื้อเครื่องยนต์ใหม่ 1,800 เครื่องในงาน Farnborough
- รวมถึงคําสั่งซื้อสําคัญจาก IndiGo สายการบิน สําหรับเครื่องยนต์ LEAP-1A มากกว่า 1,000 เครื่อง
- ต่อมา Korean Air ได้สั่งซื้อเครื่องยนต์และ Services เพิ่มเติมอีก 100 เครื่อง
- การส่งมอบ LEAP คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในระดับตัวเลขสิบกว่าเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี
- การส่งมอบ GE9X เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสที่สอง พร้อมกับการเติบโตของการติดตั้งเพิ่มเติมและโมเมนตัมต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาสที่สาม
Ghai กล่าวว่าคําสั่งซื้อของ IndiGo นั้นน่าสังเกต เนื่องจากแสดงให้เห็นว่าสายการบินต่างๆ มีความเต็มใจมากขึ้นที่จะพึ่งพาประสิทธิภาพของเครื่องยนต์โดยไม่ต้องการให้ผู้ผลิตให้การสนับสนุนในระดับเดิมอีกต่อไป
"เหตุผลที่คํากล่าวนี้สําคัญก็คือ มันบอกให้คุณรู้ว่าสายการบินต่างๆ มีความมั่นใจมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าพวกเขาสามารถรับประกันประสิทธิภาพของเครื่องยนต์ได้เอง และพวกเขาไม่จําเป็นต้องให้เราเป็นผู้รับประกันประสิทธิภาพของเครื่องยนต์อีกต่อไป มันสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ลูกค้ากําลังได้รับในผลิตภัณฑ์นี้ มันเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากเมื่อเพียงไม่กี่ปีก่อน" เขากล่าว
อัปเดตด้านการดําเนินงาน
ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการหารือเกี่ยวกับกําลังการผลิต ความทนทาน และตลาดอะไหล่ ซึ่งมองว่าเป็นแหล่งมูลค่าระยะยาวที่สําคัญ
- GE Aerospace ประกาศการซื้อกิจการ Chromalloy Performance Products หรือ CPP ซึ่งเป็นการซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดในฐานะบริษัทอิสระ
- ดีลดังกล่าวคาดว่าจะสร้างผลประโยชน์จากการทํางานร่วมกันประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่ 3 และประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่ 6
- ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรมดังกล่าวควรจะเพิ่มกําไรต่อหุ้นและกระแสเงินสดอิสระในปีที่ 1 และให้ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนในระดับสองหลักภายในไม่กี่ปี
- บริษัทระบุว่า CPP จะช่วยบรรเทาข้อจํากัดด้านการหล่อและการผลิต และสนับสนุนเทคโนโลยี Airfoil ที่เป็นกรรมสิทธิ์ใหม่ซึ่งทํางานที่อุณหภูมิต่ํากว่าการออกแบบในปัจจุบัน
- GE Aerospace ระบุว่าเทคโนโลยีดังกล่าวอาจปรับปรุงความทนทานและลดเวลาที่จําเป็นในการนําผลิตภัณฑ์รุ่นต่อไปออกสู่ตลาด
Ghai กล่าวว่าการซื้อกิจการดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการส่งมอบและขยายกําลังการผลิตในอุตสาหกรรมที่มีข้อจํากัด
"ด้วยความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคและเงินทุนที่เราสามารถนํามาใช้ เราจะปรับปรุงประสิทธิภาพการส่งมอบของ CPP ขยายกําลังการผลิตที่มีอยู่ และนั่นช่วยให้เราส่งมอบผลิตภัณฑ์ได้ตรงเวลา ช่วยให้ OEM บรรลุวัตถุประสงค์ของตน ซึ่งเป็นสิ่งสําคัญอย่างยิ่งในขณะ Now" เขากล่าว
ธุรกิจ Services และกําลังการผลิตของอู่ซ่อม
GE Aerospace ระบุว่าธุรกิจ Services ได้รับประโยชน์จาก Backlog ที่ลึกและสภาพแวดล้อมอุปทานที่ตึงตัว
- บริษัทระบุว่ากําลังการผลิตของอู่ซ่อมมีการจองเกินกําลังถึง 40% สําหรับปี 2026
- เครื่องยนต์ที่ถูกถอดออกแต่ยังไม่ได้เข้าอู่ซ่อมเพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบปีต่อปี
- อัตราการปลดระวาง CFM56 ชะลอตัวลงเหลือ 1.5% ถึง 2% รายปี ต่ํากว่าสมมติฐานเดิมที่ 3% ถึง 4%
- ประมาณ 80% ของงาน CFM56 ในขณะ Now มาจากอากาศยานที่มีอายุน้อยกว่า 20 ปี
- ประมาณ 30% ของฝูงบิน CFM56 ยังไม่เคยเข้ารับการบริการครั้งแรก และ 67% ยังไม่เคยเข้ารับการบริการครั้งที่สอง
- GE Aerospace ในขณะ Now คาดว่าจะมีการเข้าอู่ซ่อม CFM56 จํานวน 2,300 ถึง 2,400 ครั้งต่อปีในปี 2026 และ 2027 เพิ่มขึ้นจากความคาดหวังก่อนหน้า
ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราการปลดระวางที่ต่ําลงสะท้อนถึงการวางแผนฝูงบินอย่างรอบคอบของสายการบินหลังการระบาดใหญ่และความทนทานของอากาศยาน พร้อมกันนี้ยังระบุว่าขอบเขตงานที่มีเสถียรภาพได้รับการสนับสนุนจากความต้องการเปลี่ยนชิ้นส่วนที่มีอายุการใช้งานจํากัดและความพร้อมของวัสดุที่ดีขึ้น
Ghai กล่าวว่าบริษัทมองเห็นโอกาสสําหรับความต้องการเพิ่มเติมจากภายนอกการบินด้วย โดยเฉพาะในการผลิตไฟฟ้าสําหรับศูนย์ข้อมูล เขากล่าวว่า FTAI Aviation วางแผนที่จะแปลงเครื่องยนต์ CFM56 ประมาณ 100 เครื่องต่อปีสําหรับการใช้พลังงาน และบริษัทอื่นๆ กําลังสํารวจโอกาสที่คล้ายคลึงกัน แนวโน้มดังกล่าวอาจเพิ่มความต้องการอะไหล่และลดอุปทานของวัสดุที่ใช้แล้ว
ความทนทานของเครื่องยนต์และส่วนผสมของผลิตภัณฑ์
GE Aerospace ระบุว่าการปรับปรุงความทนทานกําลังเปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของเครื่องยนต์รุ่นใหม่ล่าสุด
- ชุดอุปกรณ์เพิ่มความทนทาน LEAP เปิดตัวบน Airbus ในปี 2025 และเริ่มนําออกใช้บน Boeing ในไตรมาสแรกของปี 2026
- ชุดอุปกรณ์ดังกล่าวจะถูกนําเข้าสู่ฝูงบินในไตรมาสแรกของปี 2027
- ฝ่ายบริหารระบุว่าชุดอุปกรณ์ดังกล่าวทําให้ความทนทานของ LEAP เทียบเท่ากับ CFM56 ในสภาพแวดล้อมที่เป็นกลาง
- ซึ่งหมายความว่าประมาณ 17,000 ถึง 18,000 รอบในสภาพแวดล้อมที่เป็นกลาง และ 8,000 ถึง 10,000 รอบในสภาพแวดล้อมที่ร้อนและรุนแรง
- ในสภาพแวดล้อมที่เป็นกลาง บริษัทระบุว่า LEAP สามารถทํางานได้ 8 ถึง 9 ปีระหว่างการยกเครื่อง
- การซ่อม LEAP เติบโตมากกว่า 20% ต่อปี
- การเข้าอู่ซ่อมของบุคคลที่สามในขณะ Now คิดเป็น 15% ของปริมาณการซื้อขาย และคาดว่าจะแตะ 30% ภายในปี 2030
Ghai กล่าวว่าฐานการติดตั้ง LEAP คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าระหว่างปี 2025 และ 2030 และกําไรจากเครื่องยนต์ดังกล่าวอาจมากกว่ากําไรของ CFM56 อย่างน้อยสองเท่าหลังปี 2030 แม้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม
"LEAP จะมีกําไรอย่างน้อย 2 เท่าของ CFM56 เพียงจากการเติบโตของฐานการติดตั้ง แม้ว่าเราจะไม่ทําอะไรเพิ่มเติม" เขากล่าว
เขาเสริมว่าเทคโนโลยีใบพัดรุ่นที่สามอยู่ในระหว่างการพัฒนา โดยมีรอบการทดสอบภายในมากกว่า 3,000 รอบที่เสร็จสิ้นแล้ว บริษัทยังไม่ได้รวมเทคโนโลยีดังกล่าวไว้ในแนวโน้มอัตรากําไร และวางแผนที่จะประกาศกําหนดเวลาการนําเข้าใช้ในเดือนต่อๆ ไป
GEnx, 777X และโปรแกรมอื่นๆ
GE Aerospace ยังได้อธิบายถึงความคืบหน้าในพอร์ตโฟลิโอเครื่องยนต์ Wide-body และโปรแกรม 777X
- ฝูงบิน GEnx ถึง 50 ล้านรอบแล้ว ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นอัตราที่เร็วที่สุดสําหรับเครื่องยนต์ Wide-body ใดๆ
- ประมาณ 50% ของฝูงบินยังไม่เคยเข้ารับการบริการในอู่ซ่อมครั้งแรก
- ประมาณ 90% ยังไม่เคยเข้ารับการบริการครั้งที่สอง
- ขอบเขตงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 50% ถึง 60% จากการเข้าอู่ซ่อมครั้งแรกไปสู่ครั้งที่สอง
- GE Aerospace ระบุว่ามีเครื่องยนต์ GEnx มากกว่า 2,000 เครื่องใน Backlog
- อัตราการชนะในโปรแกรมดังกล่าวเกิน 95% ตั้งแต่ปี 2022
- ราคาการเข้าอู่ซ่อมสําหรับเครื่องยนต์ที่ขายตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2026 สูงกว่าเครื่องยนต์ที่ขายตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2021 ประมาณ 30%
เกี่ยวกับโปรแกรม 777X ฝ่ายบริหารระบุว่าเครื่องยนต์ GE9X ได้รับการรับรองตั้งแต่ปี 2020 และพบปัญหาความทนทานของซีลกลางระหว่างการทดสอบ Ghai กล่าวว่าซีลกลางที่มีอยู่เพียงพอสําหรับการรับรองด้วยการอนุมัติจาก Federal Aviation Administration ในขณะที่ซีลกลางที่ปรับปรุงใหม่อยู่ในการผลิตตั้งแต่ไตรมาสที่สาม การรับรองจาก FAA คาดว่าจะเกิดขึ้นภายในไม่กี่เดือน
เขากล่าวว่าปัญหาดังกล่าวไม่ใช่ข้อจํากัดด้านการผลิตสําหรับการเข้าประจําการในปีหน้า และบริษัทกําลังดําเนินเส้นทางการรับรองและการผลิตแยกกัน
ปริมาณการจราจรทางอากาศ อัตราการผลิต และห่วงโซ่อุปทาน
GE Aerospace ระบุว่าภาพรวมความต้องการที่กว้างขึ้นยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าปริมาณการจราจรจะไม่สม่ําเสมอ
- ปริมาณการจราจรทางอากาศกลับมาเติบโตอีกครั้งในเดือน ก.ค. และ ส.ค. หลังจากลดลงในไตรมาสที่สอง
- อากาศยานที่จอดอยู่ยังคงต่ําเมื่อเทียบปีต่อปี
- การปลดระวางอากาศยานลดลง 10% เมื่อเทียบปีต่อปี
- การรับวัสดุเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาเก้าไตรมาสติดต่อกัน
- บริษัทระบุว่า Boeing กําลังมุ่งเป้าเพิ่มการผลิต 737 MAX จากระดับต่ํากว่า 40 เครื่องไปสู่ 60 เครื่องต่อเดือน
- Boeing ยังวางแผนที่จะเพิ่มการผลิต 787 จาก 7 หรือ 8 เครื่องต่อเดือนเป็น 14 เครื่อง
- Airbus กําลังดําเนินการเติบโตที่คล้ายคลึงกันในโปรแกรม Narrow-body และ Wide-body
- GE Aerospace คาดว่าแพลตฟอร์มหลักจะเติบโตในอัตราทบต้นรายปี 20% ถึง 25% จนถึงปี 2028 และ 2029
Ghai กล่าวว่าข้อจํากัดด้านอุปทานยังคงเป็นความท้าทาย และจะต้องมีการเพิ่มกําลังการผลิตจริงทั่วทั้งอุตสาหกรรมในหลายสินค้าโภคภัณฑ์ เขากล่าวว
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
