GE Aerospace ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: Backlog ขับเคลื่อนการเติบโต

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 GE Aerospace (GE) ได้ใช้เวที Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 รายปี เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่มีความต้องการแข็งแกร่ง รายได้จาก Services ที่เพิ่มขึ้น และแฟรนไชส์ด้านกลาโหมที่เติบโตต่อเนื่อง แม้ว่าปริมาณการจราจรทางอากาศยังคงไม่สม่ําเสมอ และข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทานยังคงกดดันอุตสาหกรรม

Rahul Ghai ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า บริษัทเข้าสู่ช่วงหลายปีข้างหน้าด้วย Backlog ขนาดใหญ่ ความทนทานของเครื่องยนต์ที่ดีขึ้น และการลงทุนด้านกําลังการผลิตหลายรายการที่ควรสนับสนุนการเติบโตจนถึงปี 2030 พร้อมกันนี้ เขายังชี้ให้เห็นถึงคอขวดในอุตสาหกรรมที่ยังคงมีอยู่ และความผันผวนในระยะสั้นที่อาจส่งผลต่อกรอบเวลา

ประเด็นสําคัญ

• GE Aerospace ระบุว่า Backlog รวมทั้งหมดในขณะ Now เกิน 210 พันล้านดอลลาร์ รวมถึง 170 พันล้านดอลลาร์ใน Commercial Services
• บริษัทคาดว่าจะมีการเติบโตของกําไรมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระเกิน 100%
• โมเมนตัมเชิงพาณิชย์ยังคงแข็งแกร่ง นําโดยคําสั่งซื้อเครื่องยนต์ 1,800 เครื่องในงาน Farnborough และดีลเครื่องยนต์กว่า 1,000 เครื่องจาก IndiGo
• GE Aerospace กําลังซื้อกิจการ Chromalloy Performance Products ซึ่งเป็นการซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดในฐานะบริษัทอิสระ เพื่อบรรเทาข้อจํากัดด้านกําลังการผลิตและเร่งนําเทคโนโลยีใหม่มาใช้
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความทนทานของเครื่องยนต์ โดยเฉพาะ LEAP และ CFM56 กําลังปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของลูกค้าและสนับสนุนการเติบโตของตลาดอะไหล่ในระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มการเติบโต

GE Aerospace ระบุว่าธุรกิจ Services ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของรายได้และกระแสเงินสด

• บริษัทคาดว่ารายได้จาก Services จะเติบโตมากกว่า 20% ในปี 2026
• Backlog ของ Commercial Services อยู่ที่ 170 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหลายปี
• Backlog รวมของบริษัทอยู่เหนือ 210 พันล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการเติบโตของกําไรมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026
• ธุรกิจกลาโหมคาดว่าจะเติบโตในระดับตัวเลขสองหลักต่ํา พร้อมกับการขยายตัวของอัตรากําไรในปี 2026
• บริษัทระบุว่าโมเมนตัมด้านกลาโหมควรจะดําเนินต่อไปจนถึงปี 2027 โดยคาดว่าจะมีการเติบโตในระดับสองหลักในช่วงนั้นด้วย
• อัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระแตะ 140% ในไตรมาสที่สองของปี 2024 และคาดว่าจะอยู่ที่ 100% สําหรับทั้งปี 2026

Ghai กล่าวว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากพลวัตของสินทรัพย์และหนี้สินตามสัญญาที่เอื้ออํานวย การบริหารจัดการลูกหนี้ที่แข็งแกร่ง และการลงทุนด้านสินค้าคงคลังที่ทําไว้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ขณะ Now ลูกหนี้อยู่ในระดับต่ํากว่า 40 วัน และ GE Aerospace ได้ลงทุนในสินค้าคงคลังประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ตลอดช่วงเวลาที่ผ่านมา

เขากล่าวว่าอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระควรจะปรับตัวเข้าสู่ระดับปกติที่ 100% ของกําไรสุทธิในระยะยาว แต่มีแนวโน้มที่จะอยู่เหนือ 100% อย่างน้อยสองถึงสามปีข้างหน้า

โมเมนตัมเชิงพาณิชย์และ Backlog

GE Aerospace ระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งในพอร์ตโฟลิโอเครื่องยนต์เชิงพาณิชย์ แม้จะมีความผันผวนของปริมาณการจราจรในระยะสั้น

• บริษัทได้รับคําสั่งซื้อเครื่องยนต์ใหม่ 1,800 เครื่องในงาน Farnborough
• รวมถึงคําสั่งซื้อสําคัญจาก IndiGo สายการบิน สําหรับเครื่องยนต์ LEAP-1A มากกว่า 1,000 เครื่อง
• ต่อมา Korean Air ได้สั่งซื้อเครื่องยนต์และ Services เพิ่มเติมอีก 100 เครื่อง
• การส่งมอบ LEAP คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในระดับตัวเลขสิบกว่าเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี
• การส่งมอบ GE9X เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสที่สอง พร้อมกับการเติบโตของการติดตั้งเพิ่มเติมและโมเมนตัมต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาสที่สาม

Ghai กล่าวว่าคําสั่งซื้อของ IndiGo นั้นน่าสังเกต เนื่องจากแสดงให้เห็นว่าสายการบินต่างๆ มีความเต็มใจมากขึ้นที่จะพึ่งพาประสิทธิภาพของเครื่องยนต์โดยไม่ต้องการให้ผู้ผลิตให้การสนับสนุนในระดับเดิมอีกต่อไป

"เหตุผลที่คํากล่าวนี้สําคัญก็คือ มันบอกให้คุณรู้ว่าสายการบินต่างๆ มีความมั่นใจมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าพวกเขาสามารถรับประกันประสิทธิภาพของเครื่องยนต์ได้เอง และพวกเขาไม่จําเป็นต้องให้เราเป็นผู้รับประกันประสิทธิภาพของเครื่องยนต์อีกต่อไป มันสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ลูกค้ากําลังได้รับในผลิตภัณฑ์นี้ มันเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากเมื่อเพียงไม่กี่ปีก่อน" เขากล่าว

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการหารือเกี่ยวกับกําลังการผลิต ความทนทาน และตลาดอะไหล่ ซึ่งมองว่าเป็นแหล่งมูลค่าระยะยาวที่สําคัญ

• GE Aerospace ประกาศการซื้อกิจการ Chromalloy Performance Products หรือ CPP ซึ่งเป็นการซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดในฐานะบริษัทอิสระ
• ดีลดังกล่าวคาดว่าจะสร้างผลประโยชน์จากการทํางานร่วมกันประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่ 3 และประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่ 6
• ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรมดังกล่าวควรจะเพิ่มกําไรต่อหุ้นและกระแสเงินสดอิสระในปีที่ 1 และให้ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนในระดับสองหลักภายในไม่กี่ปี
• บริษัทระบุว่า CPP จะช่วยบรรเทาข้อจํากัดด้านการหล่อและการผลิต และสนับสนุนเทคโนโลยี Airfoil ที่เป็นกรรมสิทธิ์ใหม่ซึ่งทํางานที่อุณหภูมิต่ํากว่าการออกแบบในปัจจุบัน
• GE Aerospace ระบุว่าเทคโนโลยีดังกล่าวอาจปรับปรุงความทนทานและลดเวลาที่จําเป็นในการนําผลิตภัณฑ์รุ่นต่อไปออกสู่ตลาด

Ghai กล่าวว่าการซื้อกิจการดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการส่งมอบและขยายกําลังการผลิตในอุตสาหกรรมที่มีข้อจํากัด

"ด้วยความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคและเงินทุนที่เราสามารถนํามาใช้ เราจะปรับปรุงประสิทธิภาพการส่งมอบของ CPP ขยายกําลังการผลิตที่มีอยู่ และนั่นช่วยให้เราส่งมอบผลิตภัณฑ์ได้ตรงเวลา ช่วยให้ OEM บรรลุวัตถุประสงค์ของตน ซึ่งเป็นสิ่งสําคัญอย่างยิ่งในขณะ Now" เขากล่าว

ธุรกิจ Services และกําลังการผลิตของอู่ซ่อม

GE Aerospace ระบุว่าธุรกิจ Services ได้รับประโยชน์จาก Backlog ที่ลึกและสภาพแวดล้อมอุปทานที่ตึงตัว

• บริษัทระบุว่ากําลังการผลิตของอู่ซ่อมมีการจองเกินกําลังถึง 40% สําหรับปี 2026
• เครื่องยนต์ที่ถูกถอดออกแต่ยังไม่ได้เข้าอู่ซ่อมเพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบปีต่อปี
• อัตราการปลดระวาง CFM56 ชะลอตัวลงเหลือ 1.5% ถึง 2% รายปี ต่ํากว่าสมมติฐานเดิมที่ 3% ถึง 4%
• ประมาณ 80% ของงาน CFM56 ในขณะ Now มาจากอากาศยานที่มีอายุน้อยกว่า 20 ปี
• ประมาณ 30% ของฝูงบิน CFM56 ยังไม่เคยเข้ารับการบริการครั้งแรก และ 67% ยังไม่เคยเข้ารับการบริการครั้งที่สอง
• GE Aerospace ในขณะ Now คาดว่าจะมีการเข้าอู่ซ่อม CFM56 จํานวน 2,300 ถึง 2,400 ครั้งต่อปีในปี 2026 และ 2027 เพิ่มขึ้นจากความคาดหวังก่อนหน้า

ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราการปลดระวางที่ต่ําลงสะท้อนถึงการวางแผนฝูงบินอย่างรอบคอบของสายการบินหลังการระบาดใหญ่และความทนทานของอากาศยาน พร้อมกันนี้ยังระบุว่าขอบเขตงานที่มีเสถียรภาพได้รับการสนับสนุนจากความต้องการเปลี่ยนชิ้นส่วนที่มีอายุการใช้งานจํากัดและความพร้อมของวัสดุที่ดีขึ้น

Ghai กล่าวว่าบริษัทมองเห็นโอกาสสําหรับความต้องการเพิ่มเติมจากภายนอกการบินด้วย โดยเฉพาะในการผลิตไฟฟ้าสําหรับศูนย์ข้อมูล เขากล่าวว่า FTAI Aviation วางแผนที่จะแปลงเครื่องยนต์ CFM56 ประมาณ 100 เครื่องต่อปีสําหรับการใช้พลังงาน และบริษัทอื่นๆ กําลังสํารวจโอกาสที่คล้ายคลึงกัน แนวโน้มดังกล่าวอาจเพิ่มความต้องการอะไหล่และลดอุปทานของวัสดุที่ใช้แล้ว

ความทนทานของเครื่องยนต์และส่วนผสมของผลิตภัณฑ์

GE Aerospace ระบุว่าการปรับปรุงความทนทานกําลังเปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของเครื่องยนต์รุ่นใหม่ล่าสุด

• ชุดอุปกรณ์เพิ่มความทนทาน LEAP เปิดตัวบน Airbus ในปี 2025 และเริ่มนําออกใช้บน Boeing ในไตรมาสแรกของปี 2026
• ชุดอุปกรณ์ดังกล่าวจะถูกนําเข้าสู่ฝูงบินในไตรมาสแรกของปี 2027
• ฝ่ายบริหารระบุว่าชุดอุปกรณ์ดังกล่าวทําให้ความทนทานของ LEAP เทียบเท่ากับ CFM56 ในสภาพแวดล้อมที่เป็นกลาง
• ซึ่งหมายความว่าประมาณ 17,000 ถึง 18,000 รอบในสภาพแวดล้อมที่เป็นกลาง และ 8,000 ถึง 10,000 รอบในสภาพแวดล้อมที่ร้อนและรุนแรง
• ในสภาพแวดล้อมที่เป็นกลาง บริษัทระบุว่า LEAP สามารถทํางานได้ 8 ถึง 9 ปีระหว่างการยกเครื่อง
• การซ่อม LEAP เติบโตมากกว่า 20% ต่อปี
• การเข้าอู่ซ่อมของบุคคลที่สามในขณะ Now คิดเป็น 15% ของปริมาณการซื้อขาย และคาดว่าจะแตะ 30% ภายในปี 2030

Ghai กล่าวว่าฐานการติดตั้ง LEAP คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าระหว่างปี 2025 และ 2030 และกําไรจากเครื่องยนต์ดังกล่าวอาจมากกว่ากําไรของ CFM56 อย่างน้อยสองเท่าหลังปี 2030 แม้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม

"LEAP จะมีกําไรอย่างน้อย 2 เท่าของ CFM56 เพียงจากการเติบโตของฐานการติดตั้ง แม้ว่าเราจะไม่ทําอะไรเพิ่มเติม" เขากล่าว

เขาเสริมว่าเทคโนโลยีใบพัดรุ่นที่สามอยู่ในระหว่างการพัฒนา โดยมีรอบการทดสอบภายในมากกว่า 3,000 รอบที่เสร็จสิ้นแล้ว บริษัทยังไม่ได้รวมเทคโนโลยีดังกล่าวไว้ในแนวโน้มอัตรากําไร และวางแผนที่จะประกาศกําหนดเวลาการนําเข้าใช้ในเดือนต่อๆ ไป

GEnx, 777X และโปรแกรมอื่นๆ

GE Aerospace ยังได้อธิบายถึงความคืบหน้าในพอร์ตโฟลิโอเครื่องยนต์ Wide-body และโปรแกรม 777X

• ฝูงบิน GEnx ถึง 50 ล้านรอบแล้ว ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นอัตราที่เร็วที่สุดสําหรับเครื่องยนต์ Wide-body ใดๆ
• ประมาณ 50% ของฝูงบินยังไม่เคยเข้ารับการบริการในอู่ซ่อมครั้งแรก
• ประมาณ 90% ยังไม่เคยเข้ารับการบริการครั้งที่สอง
• ขอบเขตงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 50% ถึง 60% จากการเข้าอู่ซ่อมครั้งแรกไปสู่ครั้งที่สอง
• GE Aerospace ระบุว่ามีเครื่องยนต์ GEnx มากกว่า 2,000 เครื่องใน Backlog
• อัตราการชนะในโปรแกรมดังกล่าวเกิน 95% ตั้งแต่ปี 2022
• ราคาการเข้าอู่ซ่อมสําหรับเครื่องยนต์ที่ขายตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2026 สูงกว่าเครื่องยนต์ที่ขายตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2021 ประมาณ 30%

เกี่ยวกับโปรแกรม 777X ฝ่ายบริหารระบุว่าเครื่องยนต์ GE9X ได้รับการรับรองตั้งแต่ปี 2020 และพบปัญหาความทนทานของซีลกลางระหว่างการทดสอบ Ghai กล่าวว่าซีลกลางที่มีอยู่เพียงพอสําหรับการรับรองด้วยการอนุมัติจาก Federal Aviation Administration ในขณะที่ซีลกลางที่ปรับปรุงใหม่อยู่ในการผลิตตั้งแต่ไตรมาสที่สาม การรับรองจาก FAA คาดว่าจะเกิดขึ้นภายในไม่กี่เดือน

เขากล่าวว่าปัญหาดังกล่าวไม่ใช่ข้อจํากัดด้านการผลิตสําหรับการเข้าประจําการในปีหน้า และบริษัทกําลังดําเนินเส้นทางการรับรองและการผลิตแยกกัน

ปริมาณการจราจรทางอากาศ อัตราการผลิต และห่วงโซ่อุปทาน

GE Aerospace ระบุว่าภาพรวมความต้องการที่กว้างขึ้นยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าปริมาณการจราจรจะไม่สม่ําเสมอ

• ปริมาณการจราจรทางอากาศกลับมาเติบโตอีกครั้งในเดือน ก.ค. และ ส.ค. หลังจากลดลงในไตรมาสที่สอง
• อากาศยานที่จอดอยู่ยังคงต่ําเมื่อเทียบปีต่อปี
• การปลดระวางอากาศยานลดลง 10% เมื่อเทียบปีต่อปี
• การรับวัสดุเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาเก้าไตรมาสติดต่อกัน
• บริษัทระบุว่า Boeing กําลังมุ่งเป้าเพิ่มการผลิต 737 MAX จากระดับต่ํากว่า 40 เครื่องไปสู่ 60 เครื่องต่อเดือน
• Boeing ยังวางแผนที่จะเพิ่มการผลิต 787 จาก 7 หรือ 8 เครื่องต่อเดือนเป็น 14 เครื่อง
• Airbus กําลังดําเนินการเติบโตที่คล้ายคลึงกันในโปรแกรม Narrow-body และ Wide-body
• GE Aerospace คาดว่าแพลตฟอร์มหลักจะเติบโตในอัตราทบต้นรายปี 20% ถึง 25% จนถึงปี 2028 และ 2029

Ghai กล่าวว่าข้อจํากัดด้านอุปทานยังคงเป็นความท้าทาย และจะต้องมีการเพิ่มกําลังการผลิตจริงทั่วทั้งอุตสาหกรรมในหลายสินค้าโภคภัณฑ์ เขากล่าวว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน