L3Harris ในงาน Morgan Stanley: มุ่งเน้นการดําเนินงานแทนการปรับโครงสร้าง

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 L3Harris Technologies (LHX) ได้ใช้เวที Morgan Stanley’s 14th Annual Laguna Conference เพื่อย้ําข้อความที่คุ้นเคย นั่นคือบริษัทต้องการลงทุนในด้านการป้องกันประเทศต่อไป พร้อมหลีกเลี่ยงการปรับโครงสร้างภายในครั้งใหญ่ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Ken Sharp กล่าวว่า กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนมีความสอดคล้องกับความต้องการของรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นอย่างดีในขณะนี้ แต่เขายังชี้ให้เห็นถึงจุดอ่อนบางประการ รวมถึงการเติบโตของธุรกิจทางทะเลที่ช้าลงและความเสี่ยงด้านการดําเนินงานในอวกาศ

Sharp กล่าวว่า ประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ Sam Figliola ซึ่งเคยนําหน่วยงาน Space and Airborne Systems มาก่อน มุ่งเน้นการดําเนินธุรกิจที่มีอยู่แทนที่จะปรับเปลี่ยนรูปแบบใหม่ บริษัทพึ่งพาวิทยุที่กําหนดด้วยซอฟต์แวร์ โปรแกรมขีปนาวุธ ISR และน้ําหนักบรรทุกในอวกาศ เพื่อพยายามเปลี่ยนการปรับเปลี่ยน กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน ที่ผ่านมาให้กลายเป็นการเติบโตที่มั่นคงและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

ประเด็นสําคัญ

• L3Harris กล่าวว่าได้ดําเนินการปรับ กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน ครั้งใหญ่เสร็จสิ้นในช่วงสี่ถึงห้าปีที่ผ่านมา และขณะนี้ต้องการมุ่งเน้นการดําเนินงาน
• บริษัทเน้นย้ําถึงความต้องการที่แข็งแกร่งใน ISR วิทยุยุทธวิธี และโปรแกรมที่เกี่ยวข้องกับขีปนาวุธ พร้อมกับความก้าวหน้าในช่วงต้นของซอฟต์แวร์ต่อต้านโดรน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเงินทุนจะถูกจัดสรรให้กับการลงทุนทางธุรกิจก่อน ตามด้วยการซื้อหุ้นคืน การลดหนี้ และการเติบโตของเงินปันผล
• Sharp กล่าวว่าบริษัทไม่มีแผนปรับโครงสร้างองค์กรภายใต้ CEO คนใหม่ หลังจากที่ความพยายามปรับโครงสร้างในอดีตสร้างความสับสน
• หุ้นซื้อขายที่ $250.86 ณ ราคาปิด และลดลงมาที่ $248.14 ในการซื้อขายหลังเวลาทําการ

กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและความเป็นผู้นํา

Sharp กล่าวว่า L3Harris ได้ดําเนินงานหนักในการปรับรูปแบบบริษัทผ่านการควบรวมกิจการของ L3 และ Harris การซื้อกิจการสองครั้ง และการขายกิจการประมาณ 13 รายการ เขาอธิบายผลลัพธ์ว่าเป็น กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน ที่สร้างขึ้นสําหรับลําดับความสําคัญของการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศในปัจจุบัน

• บริษัทมีสิ่งที่ Sharp เรียกว่าตําแหน่งที่แข็งแกร่งในด้านอวกาศ การตรวจจับ ISR การสื่อสาร และขีปนาวุธ
• Figliola เขากล่าวว่า มีความเชี่ยวชาญด้านการปฏิบัติการสูงและคุ้นเคยอย่างลึกซึ้งกับธุรกิจประมาณ 80% จากบทบาทก่อนหน้านี้
• CEO คนใหม่ตัดสินใจไม่ปรับโครงสร้างส่วนงานธุรกิจ
• Sharp กล่าวว่าความพยายามปรับโครงสร้างก่อนหน้านี้ รวมถึงการลงทุน DAL การเสนอขายหุ้น IPO ของการขับเคลื่อนในอวกาศเชิงพาณิชย์ และการขายกิจการ 60% ที่เสร็จสิ้นภายในห้าเดือน ได้ทําให้องค์กรเสียสมาธิ

Sharp กล่าวว่าทีมการเงินจะยังคงมุ่งเน้นการดูแลค่าใช้จ่ายด้านทุน การตรวจสอบ R&D และการตรวจสอบให้แน่ใจว่าการลงทุนให้ผลลัพธ์ที่ชัดเจน เขากล่าวว่าเป้าหมายคือการหลีกเลี่ยง "การเคลื่อนย้ายชีส" และปรับปรุงประสิทธิภาพภายในโครงสร้างปัจจุบันแทน

ผลลัพธ์ทางการเงินและการจัดสรรเงินทุน

L3Harris กล่าวว่ากระแสเงินสดอิสระยังคงแข็งแกร่งและสนับสนุนลําดับความสําคัญหลายประการพร้อมกัน Sharp กล่าวว่าบริษัทซื้อหุ้นคืน 525 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 ซึ่งเขากล่าวว่าเป็นอัตราที่เทียบเคียงได้ดีกับบริษัทคู่แข่ง

• การซื้อหุ้นคืนรวม 525 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024
• หุ้นซื้อขายที่ประมาณ 13 เท่าของกําไร ซึ่ง Sharp กล่าวว่าทําให้การซื้อหุ้นคืนน่าสนใจกว่าการซื้อกิจการขนาดใหญ่
• บริษัทมีหนี้ที่ครบกําหนดชําระประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์ และอาจใช้กระแสเงินสดอิสระเพื่อลดหนี้
• L3Harris ได้เพิ่มเงินปันผลติดต่อกัน 24 ปี และต้องการบรรลุสถานะ dividend aristocrat
• การลงทุนทางธุรกิจยังคงเป็นลําดับความสําคัญด้านเงินทุนอันดับแรก ตามด้วยการซื้อหุ้นคืน การลดหนี้ และการเติบโตของเงินปันผล

Sharp กล่าวว่าเขาส่วนตัวชอบการซื้อหุ้นคืนมากกว่าการซื้อบริษัทในราคาที่สูงกว่ามาก เขากล่าวว่าการควบรวมและซื้อกิจการขนาดใหญ่ไม่ใช่จุดสนใจในปัจจุบัน และบริษัทต้องการ "สร้างสิทธิ" ในการดําเนินการข้อตกลงที่ใหญ่ขึ้นผ่านการดําเนินงาน

อัปเดตการดําเนินงาน

ISR และอวกาศ

Sharp กล่าวว่าธุรกิจ ISR มีครึ่งปีแรกที่ "ยอดเยี่ยม" โดยมีผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งมากในด้านงานในมือ รางวัลสัญญา และกิจกรรมในท่อส่ง กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน ครอบคลุมงานด้านอากาศยาน อวกาศ ไซเบอร์ และทางทะเล

• โปรแกรมอวกาศแสดงผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งในด้านการเตือนขีปนาวุธและการติดตามขีปนาวุธ
• L3Harris กล่าวว่าเป็นผู้รับเหมาหลักรายเดียวที่ปล่อยดาวเทียมที่ทํางานได้จริงในความพยายาม Iron Dome
• บริษัทกล่าวว่าชนะทั้งห้า tranche ในโปรแกรมนั้น ซึ่งขณะนี้เปลี่ยนหมายเลขเป็น Tranche 3 และ AMDT3
• L3Harris เพิ่งชนะสัญญา AMDT3 และเห็นโอกาสที่เป็นความลับเพิ่มเติมในแฟรนไชส์
• ขณะนี้มีดาวเทียมประมาณ 70 ดวงอยู่ในกระบวนการสร้าง
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีคําสั่งซื้อดาวเทียมซ้ําเมื่อกลุ่มดาวขยายตัว มักเป็นชุดละสี่ถึงแปดหน่วย

Sharp กล่าวว่าธุรกิจอวกาศยังคงบันทึกอัตรากําไรต่ํากว่าอัตราที่เสนอราคา แต่นั่นเป็นสิ่งที่ตั้งใจ เขากล่าวว่าบริษัทใช้แนวทางที่อนุรักษ์นิยมในการดําเนินงาน โดยคาดว่าอัตรากําไรจะปรับปรุงขึ้นเมื่อโปรแกรมเติบโตเต็มที่และงานซ้ําตามมาหลังจากรางวัลเริ่มต้น

ISR ด้านอากาศยานยังคงเป็นแหล่งการเติบโต L3Harris ซื้ออากาศยานขนาดเครื่องบินธุรกิจ ถอดชิ้นส่วนออก สร้างใหม่พร้อมอิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูง จากนั้นรับรองใหม่

• รูปแบบนี้เร็วกว่าและถูกกว่าการสร้างอากาศยานใหม่
• บริษัทควบคุมห่วงโซ่อุปทานส่วนใหญ่เพื่อจัดการความเสี่ยงและคุณภาพ
• รายรับอาจไม่สม่ําเสมอเนื่องจากการซื้ออากาศยานไม่ได้มาถึงอย่างสม่ําเสมอ
• การเติบโตในช่วงครึ่งแรกถูกอธิบายว่าสูง ได้รับความช่วยเหลือจากการไหลผ่านของวัสดุ
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าส่วนงานควรดําเนินต่อไปได้ดีตลอดช่วงที่เหลือของปี

ส่วนการประมงของ ISR ถูกอธิบายว่าช้าลงในขณะนี้ แต่ Sharp กล่าวว่าควรจะปรับปรุงขึ้นเมื่อเรือใกล้สิ้นสุดวงจรชีวิต

การสื่อสาร การตรวจจับ และการป้องกันโดรน

Sharp กล่าวว่าธุรกิจวิทยุยุทธวิธีระหว่างประเทศเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในปีนี้ เขาเสริมว่าธุรกิจระหว่างประเทศของ L3Harris เพิ่มขึ้นประมาณ 250 basis points ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา

• บริษัทได้รับคําสั่งซื้อ NGC2 หรือ Next Generation Command and Control ครั้งแรก
• งบประมาณสาย HMS มีความสอดคล้อง และเงินทุนของ Marine Corps เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ
• วิทยุ Falcon IV และ Falcon III กําลังเข้าใกล้รอบการรีเฟรช
• L3Harris มุ่งเน้นรูปแบบที่เล็กลง ความร้อนที่ต่ําลง อายุแบตเตอรี่ที่ดีขึ้น และความจุการสื่อสารที่มากขึ้น

Sharp ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการอภิปรายเกี่ยวกับวิทยุที่กําหนดด้วยซอฟต์แวร์ ซึ่งเขากล่าวว่าช่วยให้เปลี่ยนรูปแบบคลื่นผ่านซอฟต์แวร์แทนการเปลี่ยนฮาร์ดแวร์

• เขากล่าวว่า L3Harris มี "ชุดวิทยุครบชุดเพียงรายเดียว ทั้งหมดกําหนดด้วยซอฟต์แวร์"
• บริษัทกล่าวว่าสิ่งนี้ทําให้วิทยุรบกวนสัญญาณได้ยากขึ้นและมีโอกาสน้อยลงที่จะทําหน้าที่เป็นสัญญาณที่เปิดเผยตําแหน่งของทหาร
• Sharp อธิบายการสาธิตที่วิทยุของคู่แข่งล้มเหลวภายใต้อุปกรณ์รบกวนสัญญาณที่ซื้อจาก Amazon มูลค่า $30 ในขณะที่วิทยุของ L3Harris ยังคงทํางานได้
• บริษัทกล่าวว่าสถานะสินค้าเชิงพาณิชย์ช่วยให้ลงทุนเงินทุนของตนเองและรักษาผลประโยชน์ด้านอัตรากําไร

L3Harris ยังได้พูดถึง Wraith Shield ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ที่อยู่ระหว่างการพัฒนาสําหรับระบบต่อต้านอากาศยานไร้คนขับ

• ซอฟต์แวร์ใช้การรบกวนสัญญาณวิทยุเพื่อตรวจจับและทําให้โดรนเป็นกลางโดยไม่ต้องใช้ฮาร์ดแวร์เพิ่มเติม
• Sharp กล่าวว่าการสาธิตต่อคณะกรรมการแสดงให้เห็นโดรนถูกทําให้ตกจากท้องฟ้า
• บริษัทยังไม่ได้ทําการขายครั้งแรก
• กําลังทํางานร่วมกับ SOCOM ในการสาธิตและการบูรณาการ
• Wraith Shield คาดว่าจะถูกบูรณาการกับระบบ VAMPIRE ที่ติดตั้งบนยานพาหนะ

Sharp กล่าวว่าบริษัทต้องการลงทุนใน R&D ต่อไปเพื่อให้ก้าวนําหน้าในด้านวิทยุและซอฟต์แวร์ เขากล่าวว่านั่นคือเหตุผลที่อัตรากําไรในส่วนงาน CSD สามารถอยู่ในระดับกลาง 20 ได้ในระยะกลาง

แนวโน้มในอนาคต

Sharp กล่าวว่า L3Harris คาดว่าจะมีการเติบโตที่ดีใน ISR เมื่อออกจากปีปัจจุบันและเข้าสู่ปีถัดไป เขากล่าวว่าธุรกิจดาวเทียมในอวกาศควรเติบโตเมื่อการสร้างกลุ่มดาวเติบโตเต็มที่และคําสั่งซื้อซ้ําตามมา

• น้ําหนักบรรทุกดาวเทียมถูกอธิบายว่ามีความแตกต่าง พร้อมคูเมืองการแข่งขันที่ลึก
• โปรแกรมซ้ําคาดว่าจะมีอัตรากําไรที่ดีกว่ารางวัลแรก
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากําลังบันทึกอย่างอนุรักษ์นิยมในขณะนี้เพื่อให้ได้อัตรากําไรที่สูงขึ้นในภายหลัง
• ISR ทางทะเลควรปรับปรุงขึ้นเมื่อกองทัพเรือเปลี่ยนเรือที่มีอายุมาก
• Wraith Shield และผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องอาจเปิดกระแสรายรับใหม่

Sharp กล่าวว่าบริษัทเห็นโอกาสในการจัดหาแหล่งคู่และการแข่งขัน โดยเฉพาะในหัวค้นหาขีปนาวุธและมอเตอร์จรวดเชื้อเพลิงแข็ง เขากล่าวว่า L3Harris ยินดีต้อนรับการแข่งขันหากช่วยปรับปรุงความสามารถสําหรับนักรบ

เขายังกล่าวว่าแนวทาง "Trusted Disruptor" ของบริษัทยังคงเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์ นั่นหมายถึงการลงทุนล่วงหน้าก่อนความต้องการของลูกค้า แม้ว่างานจะเริ่มต้นก่อนคําขอข้อเสนออย่างเป็นทางการ

• L3Harris กล่าวว่าลงทุนมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในกําลังการผลิตขีปนาวุธก่อนการมอบสัญญา
• ยังได้ใช้ 93 ล้านดอลลาร์ใน AMDT3 ก่อนการมอบรางวัลและชนะเพราะอยู่ล่วงหน้าตามกําหนดเวลา
• Sharp กล่าวว่า Wraith Shield เป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของบริษัทที่ใช้เงินทุนของตนเองในการสร้างความสามารถใหม่
• เขากล่าวว่าแนวทางนี้ควรดําเนินต่อไปภายใต้ Figliola

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Sharp กล่าวว่า Figliola มีแนวโน้มที่จะนําการมุ่งเน้นการดําเนินงานมากยิ่งขึ้นให้กับบริษัทมากกว่าผู้ดํารงตําแหน่งก่อนหน้า เขาอธิบาย CEO คนใหม่ว่าเป็นคนที่ลงลึก "ระดับ 6" ในรายละเอียด ในขณะที่ Sharp กล่าวว่าเขาชอบอยู่ใกล้ชั้นบนสุดมากกว่า

• Sharp กล่าวว่าความรู้เชิงลึกของ Figliola เกี่ยวกับธุรกิจทําให้งานของตนเองง่ายขึ้น
• เขากล่าวว่า Figliola มีเส้นทางสั้นสู่ความเร็วเต็มที่ในด้านขีปนาวุธเพราะเขารู้จักลูกค้าอยู่แล้ว
• Sharp กล่าวว่าบริษัทไม่ได้มองหาการปรับโครงสร้างธุรกิจและมุ่งเน้นการขับเคลื่อนสิ่งที่มีอยู่แล้ว
• เขากล่าวว่าคณะกรรมการสนับสนุนแนวทางอนุรักษ์นิยมต่ออัตรากําไรในอวกาศและความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน

Sharp ยังกล่าวว่าบริษัทพร้อมแข่งขันกับผู้เข้ามาใหม่ แต่เฉพาะในสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกัน เขากล่าวว่า L3Harris เชื่อว่าสามารถแข่งขันได้ดีในพื้นที่การผลิตเฉพาะทางและต้องการโอกาสในการทําเช่นนั้น

ในด้านการจัดสรรเงินทุน Sharp กล่าวว่าการมุ่งเน้นของฝ่ายบริหารในด้านโรงงานและกําลังการผลิตไม่ได้ขัดขวางการซื้อหุ้นคืน เขากล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนที่อัตราส่วนกําไร 13 เท่ายังคงดูน่าสนใจ โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับการซื้อกิจการในราคาที่สูงกว่ามาก

บริบทตลาด

หุ้นของ L3Harris ปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $250.86 เพิ่มขึ้น 0.48% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $249.66 ในการซื้อขายหลังเวลาทําการ หุ้นลดลง 1.04% มาที่ $248.14 ช่วง 52 สัปดาห์อยู่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน