Amwell ในงานประชุม Morgan Stanley: มุ่งสู่ภาครัฐและผู้จ่ายเงิน

วันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 — Amwell (AMWL) ใช้เวทีการประชุม Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น โดยมุ่งเน้นไปที่หน่วยงานภาครัฐและผู้จ่ายเงินเชิงพาณิชย์ COO Mark Hirschhorn กล่าวว่าบริษัทได้ผ่านพ้นช่วงการปรับโครงสร้างที่ยากลําบากมาด้วยเสถียรภาพทางการเงินที่ดีขึ้น แต่เขายังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการดําเนินงาน ขณะที่ Amwell พยายามเปลี่ยนสัญญาที่ได้รับล่าสุดให้กลายเป็นการเติบโตที่ยั่งยืน

ประเด็นสําคัญ

• Amwell กล่าวว่าบริษัทได้เปลี่ยนตัวเองจากบริษัทพัฒนาผลิตภัณฑ์แบบกว้างและปรับแต่งตามความต้องการ มาเป็นบริษัท Platform ที่มีความเฉพาะทาง
• ธุรกิจภาครัฐกําลังได้รับแรงขับเคลื่อน นําโดยการเปิดตัว Platform ร่วมกับ Defense Health Agency และหนังสือแสดงเจตจํานงจาก Department of Veterans Affairs
• เกือบครึ่งหนึ่งของผู้จ่ายเงินที่ถูกสํารวจกําลังมองหาการเปลี่ยนแปลงในสัญญาการดูแลสุขภาพเสมือนจริง ซึ่งเปิดโอกาสให้กับ Amwell
• บริษัทกล่าวว่าใกล้ถึงจุดคุ้มทุนแล้ว หลังจากทําตามพันธสัญญาทางการเงินได้ติดต่อกันแปดไตรมาส
• ฝ่ายบริหารมองเห็นโอกาสทางการตลาดในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ในช่วงหลายปีข้างหน้า

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์และรูปแบบธุรกิจ

Hirschhorn อธิบายว่าสองถึงสามปีที่ผ่านมาเป็นการรีเซ็ตครั้งใหญ่สําหรับ Amwell บริษัทเปลี่ยนจากการให้บริการลูกค้าหลายประเภทด้วยผลิตภัณฑ์ที่ปรับแต่งเฉพาะ มาสู่โมเดลที่แคบลงซึ่งมุ่งเน้นที่ภาครัฐและผู้จ่ายเงินเชิงพาณิชย์

• ก่อนหน้านี้ Amwell ให้บริการโรงพยาบาล ระบบสุขภาพ ผู้จ่ายเงิน และนายจ้าง ด้วยโซลูชันที่ปรับแต่งตามความต้องการ
• ปัจจุบันบริษัทได้ลดความสําคัญของโรงพยาบาล ระบบสุขภาพ และนายจ้างลง
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ต้องการการตัดลดที่ยากลําบาก รวมถึงการออกของพนักงานมากกว่าครึ่งหนึ่ง
• ผลลัพธ์ตามที่บริษัทระบุ คือความมุ่งมั่น ความมั่นใจ และการสอดคล้องภายในองค์กรที่แข็งแกร่งขึ้น
• Amwell ยังเปลี่ยนจากโมเดลที่พึ่งพาปริมาณการเข้ารับบริการ มาสู่ Platform แบบซอฟต์แวร์ในรูปแบบบริการ (SaaS) ซึ่งควรช่วยปรับปรุงความสามารถในการมองเห็นรายได้และการพยากรณ์

Hirschhorn กล่าวว่าบริษัทกําลังรับสมัครพนักงานในด้านที่สามารถสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นในช่วงหลายปีข้างหน้า พร้อมทั้งรักษากระบวนการตรวจสอบที่เข้มงวดเพื่อหลีกเลี่ยงการหลงออกจากลําดับความสําคัญหลัก

ธุรกิจภาครัฐได้รับแรงขับเคลื่อน

ธุรกิจภาครัฐถูกนําเสนอในฐานะหนึ่งในแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่ชัดเจนที่สุดของ Amwell Hirschhorn กล่าวว่าความสัมพันธ์ของบริษัทกับ Defense Health Agency เริ่มต้นเมื่อประมาณห้าปีที่แล้ว เมื่อหน่วยงานต้องการ Platform ที่ปลอดภัยซึ่งสามารถเชื่อมต่อแพทย์กับทหารและครอบครัวได้ในแบบที่เครื่องมือที่มีอยู่ไม่สามารถทําได้

• Platform ของ DHA ในปัจจุบันให้บริการแก่ทหารและครอบครัวประมาณ 10 ล้านคน
• Amwell กล่าวว่า Platform ใช้เวลาประมาณหนึ่งปีครึ่งในการสร้างและเปิดตัว
• โครงการนี้ต้องการการปฏิบัติตามข้อกําหนดด้านวิดีโอ โปรโตคอลความปลอดภัย และความสามารถอื่น ๆ ที่ไม่แพร่หลายในขณะนั้น
• บริษัทกล่าวว่าพันธมิตรเริ่มต้นอย่าง Leidos มีบทบาทสําคัญในการช่วยจัดการการเปิดตัว
• Amwell กําลังเปลี่ยนไปสู่ความสัมพันธ์โดยตรงกับหน่วยงานภาครัฐ แทนที่จะพึ่งพาพันธมิตร

บริษัทยังเน้นย้ําถึงหนังสือแสดงเจตจํานงจาก Department of Veterans Affairs เพื่อใช้ Platform สําหรับทหารผ่านศึกประมาณ 10 ล้านคน Hirschhorn กล่าวว่า VA ใช้เวลาประมาณสองปีในการประเมินตัวเลือก และอีกหนึ่งปีในการตรวจสอบความรอบคอบก่อนที่จะดําเนินการต่อ

• Amwell คาดว่าจะมีสัญญาระยะยาวโดยตรงกับรัฐบาลภายในไม่กี่สัปดาห์ถึงไม่กี่เดือน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากระบวนการทําสัญญาของ VA ถูกชะลอโดยการเปลี่ยนแปลงบุคลากร
• VA กล่าวว่าต้องการเสร็จสิ้นการทําสัญญาก่อนสิ้นปี ตามที่บริษัทระบุ
• Amwell กล่าวว่ากําลังเผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์จากคู่แข่งเกี่ยวกับขอบเขตของ Platform ตัวเลือก และราคา
• บริษัทยังพยายามนําความสามารถด้านสุขภาพพฤติกรรมกลับมา ซึ่งถูกนําออกจากโซลูชัน DHA เมื่อปีที่แล้ว

Hirschhorn กล่าวว่า Platform ภาครัฐต้องการความปลอดภัยที่เข้มงวดกว่า การปฏิบัติตามข้อกําหนดของคลาวด์ภาครัฐ และบุคลากรที่ได้รับการรับรองมากกว่าผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์ เขากล่าวว่า Amwell ได้สร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคนิคและการสนับสนุนที่จําเป็นสําหรับการดําเนินงานในระดับนั้น

โอกาสจากผู้จ่ายเงินเชิงพาณิชย์

Amwell ยังมองเห็นโอกาสในการเติบโตในด้านการดูแลสุขภาพเสมือนจริงเชิงพาณิชย์ โดยเฉพาะในกลุ่มผู้จ่ายเงินที่ไม่พอใจกับผู้ให้บริการปัจจุบัน Hirschhorn กล่าวว่าเกือบครึ่งหนึ่งของผู้จ่ายเงินที่ถูกสํารวจกําลังมองหาการเปลี่ยนแปลงบางส่วนในสัญญากับผู้ให้บริการการดูแลสุขภาพเสมือนจริงที่มีอยู่

• ผู้จ่ายเงินหลายรายกล่าวว่าผลิตภัณฑ์การดูแลสุขภาพเสมือนจริงในปัจจุบันไม่ได้ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนตามที่คาดหวัง
• ระดับการมีส่วนร่วมยังคงอยู่ในหลักหน่วย แม้จะมีการปรากฏตัวในตลาดมาประมาณ 10 ปีแล้ว
• ผู้จ่ายเงินต้องการการควบคุมที่ดีขึ้นว่าสมาชิกใช้ช่องทางการดูแลอย่างไร และการประสานงานที่มากขึ้นในบริการต่าง ๆ
• ลูกค้าหลักได้แก่ Elevance และแผน Blue Cross Blue Shield หลายแผน
• ผู้จ่ายเงินคิดเป็นประมาณ 70% ของรายได้ของ Amwell จากลูกค้ารายใหญ่สองถึงสามราย

Amwell กล่าวว่าการนําเสนอของบริษัทได้ขยายออกไปนอกเหนือจากการดูแลเร่งด่วนเสมือนจริง บริษัทปัจจุบันเสนอการดูแลเบื้องต้นเสมือนจริง การผสานรวมกับบุคคลที่สาม เช่น Sword และโซลูชันด้านหัวใจและการเผาผลาญ รวมถึงการให้บริการในชื่อแบรนด์ของผู้จ่ายเงินเองและโปรโตคอลของตนเอง

• Amwell Medical Group ให้การสนับสนุนทางคลินิกและเครือข่ายผู้ให้บริการ
• บริษัทสามารถขายเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว เทคโนโลยีพร้อมบริการทางคลินิก หรือโปรแกรมทางคลินิกแบบเดี่ยว
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโมเดลที่ใช้ชื่อแบรนด์ของลูกค้าได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้า
• Amwell กล่าวว่าเป้าหมายคือการให้ผู้จ่ายเงินมีจุดเข้าถึงเดียวสําหรับบริการหลายอย่างผ่าน Platform ของบริษัท

ผลการดําเนินงานทางการเงินและแนวโน้ม

Amwell กล่าวว่าบริษัทใกล้ถึงจุดคุ้มทุนแล้ว หลังจากทําตามพันธสัญญาทางการเงินที่ให้ไว้กับผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการได้ติดต่อกันแปดไตรมาส ฝ่ายบริหารอธิบายว่าบริษัทมีเงินทุนที่เพียงพอ โดยมีเงินสดเพียงพอที่จะสนับสนุนการลงทุนอย่างต่อเนื่องในขณะที่รอความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับสัญญาภาครัฐ

• บริษัทกล่าวว่ามีสถานะเงินสดที่มีนัยสําคัญ
• แผนธุรกิจสามปีสนับสนุนการสํารองเงินทุนอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ Amwell ลงทุนในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และการจ้างงานเชิงกลยุทธ์
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเติบโตเป็นเป้าหมายสูงสุดของบริษัทในขณะนี้
• Amwell มุ่งเป้าไปที่การกลับมาเติบโตในหลักหน่วยต่ําในระยะใกล้
• ในช่วงหลายปี ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจอาจถึงการเติบโตในหลักสองหน่วยต่ําพร้อมกับความสามารถในการทํากําไรที่ดีขึ้น

Hirschhorn กล่าวว่าโอกาสทางการตลาดข้างหน้าอยู่ในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ เขาเสริมว่า Amwell จะไม่ไล่ตามการเติบโตที่ไม่ตรงตามเป้าหมายอัตรากําไร บริษัทคาดว่าเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์จะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพในด้านการบริหาร เทคนิค และการออกแบบโปรแกรม

• AI กําลังถูกนําไปใช้ทั่วทั้งบริษัทเพื่อปรับปรุงขนาดและการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงาน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโมเดล Platform ควรสนับสนุนอัตรากําไรที่คาดเดาได้มากกว่าโครงสร้างเดิม
• การตัดสินใจจัดสรรทุน รวมถึงการซื้อหุ้นคืนหรือการควบรวมและซื้อกิจการ กําลังถูกระงับไว้จนกว่าสัญญาภาครัฐที่รอดําเนินการจะชัดเจนขึ้น

การแข่งขันและการวางตําแหน่ง

Amwell กล่าวว่ากําลังพยายามสร้างความแตกต่างจากคู่แข่งอย่าง Converge, Zoom และ Microsoft Teams โดยการผสมผสานเทคโนโลยีกับบริการทางคลินิก และการตอบสนองข้อกําหนดระดับภาครัฐ

• บริษัทกล่าวว่า Platform ของตนได้พัฒนาขึ้นนับตั้งแต่การเปิดตัว Converge ครั้งแรกเมื่อไม่กี่ปีที่แล้ว
• Amwell กล่าวว่าได้สร้างแอปพลิเคชันการผลิตและการทดสอบด้วยระดับวินัยที่ไม่แพร่หลายในหมู่คู่แข่ง
• บริษัทยังกล่าวว่าสามารถรองรับความพร้อมใช้งานทั่วประเทศและระดับนานาชาติ
• ในภาครัฐ Amwell กล่าวว่าแพทย์ของ AMG ไม่จําเป็นสําหรับการทํางานของ Platform แต่กลุ่มนี้ยังคงเป็นตัวสร้างความแตกต่างที่สําคัญในข้อตกลงกับผู้จ่ายเงินเชิงพาณิชย์
• คู่แข่งยังคงท้าทาย Amwell ในด้านขอบเขต ตัวเลือก และราคา

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Hirschhorn ขยายความเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่านของบริษัทไปสู่ความสัมพันธ์โดยตรงกับภาครัฐ และระยะเวลาของกระบวนการกับ VA

• เขากล่าวว่าความร่วมมือกับ Leidos มีคุณค่าสําหรับการเปิดตัว DHA ครั้งแรก แต่ตอนนี้ Amwell ต้องการความสัมพันธ์โดยตรงกับหน่วยงาน
• เขากล่าวว่าการตรวจสอบของ VA ใช้เวลานานเพราะเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบตัวเลือกสองปีและช่วงการตรวจสอบความรอบคอบหนึ่งปี
• เขากล่าวว่า Amwell ยังไม่ใกล้จะลงนามข้อตกลง VA ภายในไม่กี่สัปดาห์ แต่คาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในสองสามเดือน
• เขากล่าวว่างานภาครัฐต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าการดูแลสุขภาพเสมือนจริงเชิงพาณิชย์
• เขากล่าวว่าความสามารถด้านการสนับสนุนทางเทคนิคและการปฏิบัติตามข้อกําหนดของบริษัทช่วยสร้างความแตกต่างจากคู่แข่ง

ในด้านเชิงพาณิชย์ เขากล่าวว่าผู้จ่ายเงินกําลังเปลี่ยนจากการมุ่งเน้นแคบ ๆ ในด้านการเข้าถึงและการลดต้นทุน มาสู่ประสบการณ์ของผู้บริโภคและการประสานงานการดูแล เขากล่าวว่าโมเดลที่ใช้ชื่อแบรนด์ของลูกค้าและชุดบริการที่กว้างขึ้นของ Amwell ได้รับการออกแบบมาสําหรับการเปลี่ยนแปลงนั้น

• เขากล่าวว่าการมุ่งเน้นของบริษัทในช่องทางที่น้อยลงทําให้ทีมมีพลังงานมากขึ้นและมีทรัพยากรที่ดีขึ้น
• เขากล่าวว่าการเปลี่ยนผ่านสู่ SaaS ควรปรับปรุงการพยากรณ์และความสามารถในการมองเห็น
• เขากล่าวว่านักลงทุนและคณะกรรมการสนับสนุนโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืน
• เขาตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุนบางรายถามเกี่ยวกับการซื้อหุ้นคืน ในขณะที่การควบรวมและซื้อกิจการยังอยู่ระหว่างการพิจารณาแต่ไม่ใช่ลําดับความสําคัญในระยะใกล้

สารจากฝ่ายบริหาร

Hirschhorn กล่าวว่า Amwell ได้ปฏิบัติตามพันธสัญญาหลายข้อที่ให้ไว้กับผู้ถือหุ้น รวมถึงความร่วมมือกับ DHA โอกาสภาครัฐเพิ่มเติม การลดค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา และวินัยทางการเงินแปดไตรมาสติดต่อกัน เขากล่าวว่า 12 เดือนข้างหน้าจะถูกกําหนดโดยสองเป้าหมาย ได้แก่ การดําเนินงานและการเติบโต

หุ้น Amwell ซื้อขายอยู่ที่ $13.13 ลดลง 3.95% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $13.67 หุ้นมีการซื้อขายระหว่าง $3.71 ถึง $14.19 ในช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมา

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการนําเสนอของ Amwell และช่วงถามตอบ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน