Union Pacific ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: การเติบโต, เชื้อเพลิง และการควบรวมกิจการ

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 Union Pacific Railroad (UNP) ได้ใช้เวที Morgan Stanley’s 14th รายปี Laguna Conference เพื่อนําเสนอข้อความที่ผสมผสานแต่ส่วนใหญ่เป็นเชิงบวก ได้แก่ ความต้องการขนส่งสินค้ากําลังฟื้นตัว การให้บริการยังคงแข็งแกร่ง และการควบรวมกิจการที่เสนออาจปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัท ผู้บริหารยังเตือนด้วยว่าต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นกําลังกดดันอัตรากําไร แม้ว่าจะช่วยทําให้การขนส่งทางรางน่าสนใจกว่าการขนส่งทางรถบรรทุกก็ตาม

ประเด็นสําคัญ

• Union Pacific กล่าวว่าปริมาณตู้สินค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในไตรมาสที่สาม โดยปริมาณสินค้าอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 5.2% นับจากต้นเดือน
• ผลการดําเนินงานยังคงแข็งแกร่ง โดยความเร็วของตู้สินค้าอยู่ในระดับกลาง 230 และเวลาจอดรออยู่ต่ํากว่า 20 ชั่วโมง
• ราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่ออัตรากําไร แต่ยังช่วยดึงดูดสินค้าบางส่วนจากรถบรรทุกมาสู่การขนส่งทางราง
• ปริมาณ Intermodal ในประเทศทําสถิติสูงสุดเมื่อเทียบปีต่อปีเป็นไตรมาสที่ห้าติดต่อกัน
• ผู้บริหารกล่าวว่าการควบรวมกิจการกับ Canadian Pacific ที่เสนอจะช่วยขยายเครือข่ายและเพิ่มทางเลือกให้ลูกค้า ขณะที่ยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของหน่วยงานกํากับดูแล

ผลประกอบการทางการเงิน

Jim Vena ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และ Jennifer Hamann ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นการฟื้นตัวในวงกว้างจากภาวะถดถอยในธุรกิจขนส่งสินค้า โดยการเติบโตไม่ได้จํากัดอยู่เพียงสายธุรกิจเดียวอีกต่อไป

• ปริมาณตู้สินค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในไตรมาส
• ปริมาณสินค้าอุตสาหกรรมอยู่ที่ 5.2% นับจากต้นเดือน ซึ่งผู้บริหารระบุว่าจะเปิดเผยต่อสาธารณะในภายหลัง
• ปริมาณสินค้าจํานวนมากลดลงประมาณ 1% สอดคล้องกับไตรมาสที่สอง
• ปริมาณ Intermodal ระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สาม
• Intermodal ในประเทศทําสถิติสูงสุดเมื่อเทียบปีต่อปีเป็นไตรมาสที่ห้าติดต่อกัน

Hamann กล่าวว่าความพยายามด้านการบริการและการขายของบริษัทช่วยให้ยังคงชนะธุรกิจได้แม้ก่อนที่วัฏจักรจะพลิกกลับอย่างเต็มที่ เธอกล่าวว่า "เราน่าจะกําลังมองไปที่สิ่งที่จะเป็นไตรมาสที่ห้าติดต่อกันของสถิติในแง่ของการมองปีต่อปี"

Vena กล่าวว่าอัตราส่วนการดําเนินงานของบริษัท "ดีกว่าคู่แข่งรายถัดไปประมาณ 300 ถึง 400 basis points" และเสริมว่า Union Pacific พอใจกับตําแหน่งนั้น เขากล่าวว่าบริษัทกําลังได้รับประโยชน์จากสัดส่วนธุรกิจที่หลากหลายมากขึ้น ไม่ใช่แค่ Intermodal และผลกระทบจากเชื้อเพลิงเท่านั้น

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

ผู้บริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการพูดคุยเพื่ออธิบายวินัยในการดําเนินงานของบริษัทและการลงทุนที่สนับสนุน

• ความเร็วของตู้สินค้ายังคงอยู่ในระดับกลาง 230
• เวลาจอดรออยู่ต่ํากว่า 20 ชั่วโมง
• บริษัทกล่าวว่าสามารถรองรับธุรกิจที่มากขึ้นโดยไม่มีการเสื่อมถอยด้านบริการ
• ดําเนินงานด้วยขบวนรถที่น้อยกว่าปี 2019 ถึง 24% ขณะที่ขนส่งสินค้าได้มากขึ้น
• ตู้ Intermodal ได้รับการยกออกอย่างเต็มที่และวิ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018

Vena กล่าวว่า "เราดําเนินงานด้วยธุรกิจที่มากกว่าปี 2019 ด้วยขบวนรถที่น้อยกว่า 24%" เขากล่าวว่านั่นไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะทําได้และแสดงให้เห็นถึงปริมาณกําลังการผลิตส่วนเกินที่บริษัทสร้างขึ้นผ่านการเปลี่ยนแปลงเครือข่าย

Union Pacific กล่าวว่าทรัพยากรสํารองช่วยให้บริษัทจัดการกับความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นได้ นอกจากนี้ยังเน้นย้ําการอัปเกรดเทคโนโลยีหลายประการ:

• ระบบประตูช่วยให้คนขับรถบรรทุกเข้าสู่สถานีขนถ่ายได้โดยไม่ต้องหยุด
• เทคโนโลยีการสับเปลี่ยนในสถานีช่วยปรับปรุงการจัดการได้ประมาณ 20% ต่อชั่วโมง
• ระบบ Dispatch และ NetControl ได้รับการเปลี่ยนด้วยเทคโนโลยีใหม่ในช่วงสามถึงสี่ปีที่ผ่านมา
• การย้ายระบบ NetControl เสร็จสิ้นภายในสุดสัปดาห์เดียวและจัดการการเคลื่อนไหวของตู้สินค้าหลายแสนครั้ง
• กําลังพัฒนา Terminal Command Center เพื่อทําให้การตัดสินใจสับเปลี่ยนและการกําหนดเส้นทางรถไฟเป็นอัตโนมัติ
• กําลังสร้างแผนการดําเนินงานแบบไดนามิกเพื่อให้บริษัทปรับตัวได้อย่างรวดเร็วต่อการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจ

ผู้บริหารกล่าวว่าเครือข่ายมีกําลังการผลิตเพียงพอที่จะรองรับเส้นทางใหม่เจ็ดเส้นทางที่เชื่อมโยงกับการควบรวมกิจการที่เสนอโดยไม่ต้องกลับไปใช้ระดับทรัพยากรของปี 2019 และยังกล่าวว่ากําลังการผลิตหัวรถจักรเพียงพอ แม้ว่าจะยังคงระบุจุดคอขวดสําหรับการลงทุนในอนาคต

พลวัตตลาดและความต้องการ

ผู้บริหารอธิบายภาพรวมความต้องการที่กําลังดีขึ้นแต่ยังไม่สม่ําเสมอในแต่ละกลุ่ม

• ภาวะถดถอยในธุรกิจขนส่งสินค้าดูเหมือนจะสิ้นสุดลง
• ลูกค้าแสดงความมองโลกในแง่ดีมากขึ้น
• สมุดคําสั่งซื้อและระดับสินค้าคงคลังบ่งชี้ว่าความต้องการอาจยังคงอยู่
• ความต้องการอุตสาหกรรมในวงกว้างสนับสนุนปริมาณในหลายกลุ่ม
• ความต้องการธัญพืชแข็งแกร่งเมื่อฤดูเก็บเกี่ยวในแถบมิดเวสต์เริ่มต้นขึ้น

Union Pacific กล่าวว่า Intermodal ในประเทศได้รับประโยชน์จากทั้งกําลังการขนส่งทางรถบรรทุกที่ตึงตัวและต้นทุนการขนส่งทางรางที่ต่ํากว่า Intermodal ระหว่างประเทศยังได้รับการสนับสนุนจากระดับน้ําต่ําในคลองปานามาและการปรับตัวของห่วงโซ่อุปทาน

Hamann กล่าวว่าสภาพแวดล้อมเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นกําลังช่วยให้รางรถไฟได้รับสินค้าจากรถบรรทุกมากขึ้น แต่เธอยังเตือนด้วยว่าหากราคาเชื้อเพลิงสูงเกินไป อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการในที่สุด ราคาเชื้อเพลิงเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ $4.25 ต่อแกลลอนในไตรมาสที่สาม แต่ตั้งแต่นั้นมาได้เพิ่มขึ้นเป็น $5.20 ถึง $5.30 ต่อแกลลอน

บริษัทกล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเชื้อเพลิงสร้างแรงกดดันประมาณ 120 basis points ต่ออัตราส่วนการดําเนินงานในไตรมาสที่สอง และอาจมีผลกระทบเท่ากันหรือมากกว่าในไตรมาสที่สาม

กลยุทธ์ด้านราคาและรายได้

Union Pacific กล่าวว่าใช้รูปแบบราคาหลายแบบใน Intermodal รวมถึงสัญญาระยะยาว ธุรกิจ Spot และกองตู้สินค้าของตัวเอง

• สัญญาระยะยาวอาจล้าหลังราคาตลาดเมื่อปริมาณสินค้าเคลื่อนผ่านระบบ
• ธุรกิจ Spot สามารถปรับตัวได้เร็วกว่าตามการเปลี่ยนแปลงของตลาด
• กองตู้สินค้าของบริษัทเองให้การควบคุมด้านราคาและกําลังการผลิตมากขึ้น
• ค่าธรรมเนียมช่วงพีคซีซันใช้ตามเส้นทางและตลาดเมื่อกําลังการผลิตตึงตัว
• ค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงกําหนดตามสัญญาหรืออัตราภาษี ไม่ใช่ตามดุลพินิจ

ผู้บริหารกล่าวว่าฤดูกาลประมูลถัดไปซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในฤดูใบไม้ผลิปี 2026 ควรนํามาซึ่งราคาที่แข็งแกร่งขึ้น โดยผลประโยชน์จะไหลผ่านในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 นอกจากนี้ยังกล่าวว่าบริษัทได้เพิ่มตู้สินค้าเชิงโอกาสและกองตู้ Intermodal ของบริษัทได้รับการยกออกอย่างเต็มที่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018

Vena กล่าวว่าการขนส่งทางรางเส้นทางเดียวอาจถูกกว่าการเคลื่อนย้ายที่ต้องใช้รางรถไฟหลายเส้น ซึ่งเขากล่าวว่าสนับสนุนตําแหน่งการแข่งขันของ Union Pacific เขาเสริมว่าบริษัทต้องการรักษาวินัยด้านราคาขณะที่ปรับปรุงการบริการและความสามารถในการทํากําไร

กลยุทธ์การควบรวมกิจการและสถานะด้านกฎระเบียบ

ส่วนสําคัญของการอภิปรายมุ่งเน้นไปที่การควบรวมกิจการที่เสนอระหว่าง Union Pacific กับ Canadian Pacific และเส้นทางด้านกฎระเบียบข้างหน้า

• Surface Transportation Board ได้ยกเลิกการระงับการพิจารณาและรับคําร้องเพื่อตรวจสอบตามข้อเท็จจริงเมื่อวันที่ 28 พ.ค.
• คณะกรรมการกําหนดกําหนดเส้นตายการตัดสินใจในวันที่ 28 พ.ค. 2025
• ผู้บริหารกล่าวว่าบริษัทรวมจะมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 40% ไม่ใช่ 50% ตามที่นักวิจารณ์โต้แย้ง
• Union Pacific กล่าวว่าอยู่ในอันดับที่ 2 ในแง่ Gross Ton Miles รองจาก BNSF
• บริษัทกล่าวว่ามีจดหมายสนับสนุนมากกว่า 2,000 ฉบับจากกลุ่มและบุคคล รวมถึงลูกค้ามากกว่า 500 ราย

Vena กล่าวว่าบริษัทได้เจรจาสัมปทานเพื่อแก้ไขข้อกังวลแล้ว รวมถึงข้อตกลงกับ Canadian National ที่จะให้การเข้าถึงจากแคนาดาไปยังเม็กซิโกผ่านเมมฟิส เขากล่าวว่าประเด็นที่เกี่ยวข้องกับ Terminal Railroad Association และสถานีขนถ่ายในแคนซัสซิตี้ก็ได้รับการแก้ไขแล้ว

เขาโต้แย้งว่าการควบรวมกิจการจะให้ทางเลือกแก่ลูกค้ามากขึ้น ปรับปรุงการบริการเส้นทางเดียวและเสริมสร้างเครือข่ายรางรถไฟแห่งชาติ เขากล่าวว่ากรณีผลประโยชน์สาธารณะยังรวมถึงการแข่งขันจากรถบรรทุกอัตโนมัติ ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นภัยคุกคามที่แท้จริงและกําลังเติบโต

ตําแหน่งการแข่งขันและเทคโนโลยี

ผู้บริหารเชื่อมโยงกลยุทธ์ของบริษัทกับการแข่งขันระยะยาวซ้ําแล้วซ้ําเล่า โดยเฉพาะจากรถบรรทุกอัตโนมัติ

• Vena กล่าวว่าเขาได้ทดสอบยานยนต์อัตโนมัติจาก Waymo, Tesla และ Aurora
• เขากล่าวว่าเทคโนโลยีนี้ใช้งานได้จริงบนท้องถนนแล้ว
• เขาโต้แย้งว่ารางรถไฟต้องพัฒนาอย่างต่อเนื่องแทนที่จะหยุดนิ่ง
• การลงทุนด้านเทคโนโลยีมุ่งเน้นการปรับปรุง Dispatch การกําหนดเส้นทางและความยืดหยุ่นในการดําเนินงาน
• การควบรวมกิจการถูกนําเสนอเป็นส่วนหนึ่งของการตอบสนองต่อแรงกดดันการแข่งขันนั้น

Vena กล่าวว่าบริษัทได้บรรลุความก้าวหน้าด้านประสิทธิภาพครั้งใหญ่แล้วด้วยการลดจํานวนขบวนรถ เปลี่ยนการดําเนินงานในเส้นทางและปรับปรุงความยืดหยุ่น เขากล่าวว่าบริษัทสามารถขนส่งสินค้าได้มากขึ้นด้วยขบวนรถที่น้อยลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเหล่านั้น

เขายังกล่าวด้วยว่าการควบรวมกิจการจะลดการส่งต่อและทําให้การบริการขนส่งระยะไกลง่ายขึ้น ซึ่งอาจลดเวลาขนส่งได้ 8 ถึง 24 ชั่วโมงในบางกรณี

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ผู้บริหารกลับมาที่สามหัวข้อหลัก ได้แก่ รถบรรทุกอัตโนมัติ ราคาเชื้อเพลิง และกําลังการผลิต

• เกี่ยวกับรถบรรทุกอัตโนมัติ Vena กล่าวว่าเทคโนโลยีนี้มีอยู่จริงและรางรถไฟต้องตอบสนองเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน
• เกี่ยวกับเชื้อเพลิง Hamann กล่าวว่าค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงเป็นแบบโปรแกรมและผูกกับสัญญาหรืออัตราภาษี ในขณะที่ค่าธรรมเนียมช่วงพีคซีซันเป็นแบบดุลพินิจและเฉพาะเส้นทาง
• เกี่ยวกับกําลังการผลิต Vena กล่าวว่าบริษัทสามารถรองรับธุรกิจได้มากขึ้นโดยไม่ต้องกลับไปใช้ระดับพนักงานหรือขบวนรถของปี 2019
• เกี่ยวกับพีคซีซัน ผู้บริหารกล่าวว่าปริมาณควรจะพอใช้ได้แต่ไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในกลุ่มที่มีฤดูกาลมากที่สุด
• เกี่ยวกับการควบรวมกิจการ ผู้บริหารกล่าวว่าสัมปทานและจดหมายสนับสนุนช่วยเสริมสร้างกรณีสําหรับการอนุมัติ

Vena ยังกล่าวด้วยว่าเขาได้พูดคุยอย่างแข็งขันกับลูกค้าชั้นนําและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่นๆ เพื่ออธิบายการควบรวมกิจการและผลประโยชน์ที่เป็นไปได้

บทสรุป

Union Pacific ออกจากการประชุมด้วยข้อความของความก้าวหน้าด้านการดําเนินงานที่มั่นคง ความต้องการที่ดีขึ้น และการเดิมพันเชิงกลยุทธ์ระยะยาวกับเครือข่ายที่ใหญ่ขึ้น ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน