United Airlines ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: มุ่งขยายอัตรากําไร

วันพุธที่ 16 กันยายน 2026 — สายการบิน United Airlines (UAL) ใช้เวที Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 รายปี เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการกําหนดราคาที่แข็งแกร่งขึ้น การควบคุมกําลังการผลิตที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และการสร้างกระแสเงินสดที่สูงขึ้น แม้ว่าต้นทุนเชื้อเพลิงจะปรับตัวสูงขึ้นและบางส่วนของตลาดยังคงไม่สม่ําเสมอ

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Michael Leskinen กล่าวว่าสายการบินได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมที่ห่างออกจากการแข่งขันด้านราคาเพียงอย่างเดียว แต่เขายังยอมรับว่าราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและความต้องการที่ไม่สม่ําเสมอยังคงส่งผลต่อแนวโน้มระยะสั้น

ประเด็นสําคัญ

• United กล่าวว่าความต้องการยังคงมีความยืดหยุ่นในทุกชั้นโดยสาร โดยมีการจองที่นั่งไตรมาส 4 ที่แข็งแกร่งและแทบไม่มีสัญญาณของความต้องการที่ลดลงอย่างกว้างขวาง
• บริษัทคาดว่าจะสามารถชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น 100% ในไตรมาส 4 แม้จะมีความล่าช้าเนื่องจากช่วงเวลาส่วนใหญ่ได้รับการจองล่วงหน้าแล้ว
• ฝ่ายบริหารมองเห็นเส้นทางสู่อัตรากําไร 10% ในสภาพแวดล้อมเชื้อเพลิงที่ปกติ และอัตรากําไรระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ในระยะยาว
• United เน้นย้ําการอัปเกรดผลิตภัณฑ์ การเปลี่ยนแปลงฝูงบิน และการปรับปรุงโปรแกรม Loyalty เป็นปัจจัยสําคัญในการสร้างความแตกต่างและการเติบโตของกําไร
• สายการบินกล่าวว่ามุ่งเน้นที่ความสามารถในการทํากําไรและกระแสเงินสดอิสระ ไม่ใช่ส่วนแบ่งตลาด เนื่องจากอุตสาหกรรมมีความเลือกสรรมากขึ้นและมุ่งสู่ระดับพรีเมียมมากขึ้น

ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มความต้องการ

Leskinen กล่าวว่า United กําลังเห็นความยืดหยุ่นของความต้องการในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเข้าสู่ฤดูกาลวันหยุด เขาอธิบายการจองที่นั่งในไตรมาส 4 ว่า "แข็งแกร่งอย่างมาก" และกล่าวว่ามี "หลักฐานน้อยมากของความต้องการที่ลดลง"

• ความต้องการชั้นโดยสารพรีเมียมยังคง "ดําเนินไปได้อย่างดี" โดยการเดินทางพรีเมียมของลูกค้าองค์กรแสดงให้เห็นความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ
• ปริมาณธุรกิจองค์กรปรับตัวดีขึ้น แม้ว่าจะยังต่ํากว่าระดับก่อนการระบาดใหญ่ประมาณ 4.5 จุดเปอร์เซ็นต์
• อัตราผลตอบแทนชั้นประหยัด "ทันเท่าเทียม" กับการกําหนดราคาชั้นพรีเมียม ซึ่งฝ่ายบริหารเรียกว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตจากรูปแบบในอดีต
• United กล่าวว่าความแข็งแกร่งของราคาในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็นโครงสร้าง ไม่ใช่แค่ผลระยะสั้นจากการลดกําลังการผลิตหรือการป้องกันความเสี่ยงด้านเชื้อเพลิง
• บริษัทกล่าวว่าประมาณ 90% ของการปรับปรุงด้านราคาสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของต้นทุนเชิงโครงสร้างและการปรับประสานของอุตสาหกรรม

Leskinen ยังได้กล่าวถึงผลกระทบของเชื้อเพลิง เขากล่าวว่าประมาณ 35% ของตั๋วในไตรมาส 4 ได้รับการจองล่วงหน้าแล้ว ซึ่งจํากัดความสามารถของสายการบินในการกําหนดราคาที่นั่งใหม่ทันทีหลังจากราคาเชื้อเพลิงพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

• United คาดว่าจะสามารถชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิง 100% ในไตรมาส 4 แต่จะมีความล่าช้าตามปกติ
• เขากล่าวว่าการเคลื่อนไหวของราคาเชื้อเพลิง 1 ดอลลาร์ถือเป็น "เรื่องใหญ่" ในแง่ของการคาดการณ์
• บริษัทกล่าวว่าราคาเชื้อเพลิงปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ยังคงคาดว่าจะสามารถส่งผ่านต้นทุนเหล่านั้นได้ในช่วงเวลาหนึ่ง
• ฝ่ายบริหารโต้แย้งว่าสภาพแวดล้อมปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมรับมือกับแรงกระแทกด้านเชื้อเพลิงแตกต่างจากในอดีต

เป้าหมายอัตรากําไรและการสร้างกระแสเงินสด

United กําหนดเป้าหมายทางการเงินเป็นการมุ่งสู่อัตรากําไรที่มั่นคงและสูงขึ้น Leskinen กล่าวว่าสายการบินตั้งเป้าอัตรากําไร 10% ในสภาพแวดล้อมเชื้อเพลิงที่ปกติ โดยราคาเชื้อเพลิงอยู่ในช่วง $2 ปลายๆ ถึง $3 ต้นๆ ต่อแกลลอน ในระยะยาวเขากล่าวว่าอัตรากําไรระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์เป็นไปได้ แม้ว่าจะต้องใช้เวลาหลายปี

• อัตรากําไรก่อนหักภาษี 8% ถึง 9% จะทําให้ United อยู่ในระดับ อันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุน เขากล่าว
• ไตรมาส 3 ถูกอธิบายว่าเป็นไตรมาสที่มีแรงกดดัน CASM สูงสุด โดยคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 4 และในปี 2027
• CASM หลักที่ไม่รวมเชื้อเพลิงมีเป้าหมายเติบโต 2% ถึง 3% ในปี 2027
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผลตอบแทนจากเงินลงทุนกําลังเคลื่อนเข้าสู่ระดับเกณฑ์ต้นทุนของเงินทุน
• บริษัทมุ่งเป้าการแปลงกระแสเงินสดอิสระ 50% ในขณะนี้ โดยจะเพิ่มขึ้นเป็น 75% ภายในสิ้นทศวรรษ

Leskinen กล่าวว่า United มองตัวเองเป็นบริษัทที่ควรสร้างกระแสเงินสดตลอดวัฏจักร

• "บริษัทที่ Health ย่อมสร้างกระแสเงินสดอิสระ ตัวชี้วัดที่ดีที่สุดของคุณภาพกําไรคือการแปลงกระแสเงินสดอิสระ"
• เขากล่าวว่าการลงทุนด้านทุนเพื่อการบํารุงรักษาควรรองรับการเติบโตของจํานวนที่นั่งที่ใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ
• การลงทุนด้านทุนเพื่อการเติบโต ที่สูงกว่าระดับการบํารุงรักษา คาดว่าจะให้ผลตอบแทนสูงกว่า 100% ของการแปลงกระแสเงินสดอิสระ
• United กล่าวว่าการลงทุนด้านทุนของตนได้รับการพิสูจน์โดยผลตอบแทนที่สูงกว่าต้นทุนของเงินทุนอย่างมาก

การอัปเดตด้านปฏิบัติการและกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์

United กล่าวว่าความได้เปรียบในการแข่งขันมาจากการผสมผสานระหว่างการอัปเกรดฝูงบิน การเปลี่ยนแปลงห้องโดยสาร และคุณสมบัติการบริการที่ออกแบบมาเพื่อดึงดูดทั้งผู้โดยสารพรีเมียมและชั้นประหยัด

• เครื่องบิน A321XLR Coastliner กําลังเข้าประจําฝูงบินพร้อมห้องโดยสาร Polaris เต็มรูปแบบสําหรับเส้นทางข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก
• เครื่องบินลํานี้มุ่งเป้าให้บริการตรงจากศูนย์กลางบนชายฝั่งตะวันออกไปยังเมืองต่างๆ ในยุโรปตะวันตกและจุดหมายปลายทางในยุโรปขนาดเล็กที่เคยต้องต่อเครื่อง
• อินเทอร์เน็ต Starlink กําลังถูกนํามาใช้เป็นจุดแตกต่างสําหรับเที่ยวบินระยะไกล
• นวัตกรรมในห้องโดยสารหลักรวมถึงที่นั่งแบบแปลงได้ โดยที่นั่งสามที่สามารถแปลงเป็นที่นอนแบบแบนได้
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากลยุทธ์ผลิตภัณฑ์เป็นแบบ "ตั้งแต่หัวจรดหาง" หมายความว่าพยายามปรับปรุงทุกห้องโดยสาร ไม่ใช่แค่ห้องโดยสารพรีเมียม

United ยังกล่าวว่ากลยุทธ์การแบ่งกลุ่มพรีเมียมกําลังให้ผลลัพธ์ที่น่าพอใจ

• ราคา Polaris พื้นฐานที่เปิดตัวในไตรมาส 2 นําไปสู่อัตราการอัปเกรดที่สูงกว่าที่คาดไว้
• ลูกค้าแสดงความเต็มใจที่จะจ่ายเพื่อเข้าถึงเลานจ์และประสบการณ์พรีเมียมเต็มรูปแบบ
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากลยุทธ์นี้เกี่ยวกับการให้ทางเลือกแก่ลูกค้ามากขึ้น ไม่ใช่การบังคับให้อัปเกรด
• United กล่าวว่ายังมีพื้นที่ในการขยายการแบ่งกลุ่มทั่วทั้งเครือข่าย

เครือข่าย กําลังการผลิต และการควบคุมต้นทุน

Leskinen กล่าวว่า United กําลังบริหารจัดการกําลังการผลิตอย่างระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมที่ราคาเชื้อเพลิงสูง เขากล่าวว่าสายการบินไม่ได้พยายามเพิ่มส่วนแบ่งตลาดให้สูงสุด

• "เราไม่ได้บินเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาดให้สูงสุด เราบินเพื่อเพิ่มความสามารถในการทํากําไรและการสร้างกระแสเงินสดอิสระให้สูงสุด"
• การลดกําลังการผลิตกําลังดําเนินการในเส้นทางที่มีกําไรน้อยเมื่อต้นทุนเชื้อเพลิงสูงขึ้น
• คาดว่าจะมีการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมในไตรมาส 4 และไตรมาส 1 ปี 2027
• United กล่าวว่าสามารถรับมือกับข้อจํากัดของสนามบิน Newark ได้สําเร็จและฟื้นตัวได้ดีจากการหยุดชะงักเมื่อปีที่แล้ว
• สายการบินกล่าวว่าการจํากัดกําลังการผลิตที่สนามบิน Chicago O’Hare ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือในการปฏิบัติการ

เขายังยกย่องความพยายามในการปรับปรุงระบบควบคุมการจราจรทางอากาศและกล่าวว่าการปรับให้สอดคล้องกันดีขึ้นระหว่างเที่ยวบินตามตารางและกําลังการผลิตของสนามบินกําลังช่วยการปฏิบัติการ

• ฝ่ายบริหารให้เครดิตเจ้าหน้าที่ภาครัฐ รวมถึง Sean Duffy และ Brian Bedford สําหรับความคืบหน้าในการปรับปรุงระบบควบคุมการจราจรทางอากาศ
• United กล่าวว่าต้นทุนเป็นไปตามแผน
• การลงทุนในผลิตภัณฑ์เพิ่มต้นทุน แต่ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นการสร้างอัตรากําไร ไม่ใช่การลดอัตรากําไร

โปรแกรม Loyalty และโอกาสจากบัตรร่วม

United กล่าวว่าธุรกิจ Loyalty ยังคงเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท

• ในไตรมาส 2 บัญชีบัตรร่วมใหม่เพิ่มขึ้น 22%
• การใช้จ่ายผ่านบัตรเพิ่มขึ้น 14%
• การลงทะเบียน MileagePlus เพิ่มขึ้น 9%
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผลลัพธ์เหล่านั้นเกิดขึ้นบน "ฐานเปรียบเทียบที่ไม่ง่ายที่สุดในโลก"

Leskinen กล่าวว่ายังมีโอกาสที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์ "หลายร้อยล้านดอลลาร์" ในระบบนิเวศ Loyalty

• เขากล่าวว่า United มีประวัติตามหลังคู่แข่งในด้านการได้มาซึ่งบัตร
• การเจรจาสัญญาใหม่กับ Chase อาจช่วยยกระดับทั้งการได้มาซึ่งบัตรและเศรษฐศาสตร์การใช้จ่าย
• ฝ่ายบริหารมองธุรกิจ Loyalty เป็นวิธีที่ใช้เงินทุนน้อยในการเพิ่มกําไร
• บริษัทคาดว่าลูกค้าจํานวนมากขึ้นจะใช้บัตร United เป็นบัตรหลักในกระเป๋าสตางค์

แนวโน้มในอนาคตและมุมมองต่ออุตสาหกรรม

Leskinen โต้แย้งว่าอุตสาหกรรมสายการบินกําลังเคลื่อนออกจากรูปแบบเฟื่องฟูและตกต่ําแบบเดิม และมุ่งสู่โมเดลที่มั่นคงและสร้างอัตรากําไรได้มากขึ้น เขากล่าวว่าการพุ่งสูงของราคาเชื้อเพลิงในปัจจุบันจะช่วยแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว

• เขากล่าวว่าอุตสาหกรรม "ยังคงลดความเป็นสินค้าทั่วไปลงอย่างต่อเนื่อง"
• United เชื่อว่าผู้บริโภคมีความเต็มใจมากขึ้นที่จะจ่ายเพื่อประสบการณ์ที่ดีกว่า ไม่ใช่แค่ราคาที่ต่ําที่สุด
• เขาเปรียบเทียบแนวโน้มนี้กับสิ่งที่เกิดขึ้นในธุรกิจโรงแรม ล่องเรือสําราญ และบริการรถยนต์
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการแบ่งแยกระหว่างสายการบินที่มีอัตรากําไรเป็นบวกและที่มีอัตรากําไรเป็นลบ
• สายการบินที่แย่กว่าอาจเผชิญแรงกดดันจากตลาดทุนให้ปรับปรุงผลตอบแทนหรือรวมกิจการ

Leskinen กล่าวว่าบริษัทมองเห็นสองเส้นทางสู่การขยายอัตรากําไร ได้แก่ ราคาเชื้อเพลิงที่มีเสถียรภาพในระดับที่ต่ํากว่า หรือราคาเชื้อเพลิงที่ยังคงสูงและบังคับให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเพิ่มเติมทั่วทั้งอุตสาหกรรม ไม่ว่าจะเป็นทางใด เขากล่าวว่า United คาดว่าจะได้รับประโยชน์

• "มันเป็นสถานการณ์ที่ไม่ว่าหัวหรือก้อย เราก็ชนะ"
• เขากล่าวว่าสภาพแวดล้อมเชื้อเพลิงที่มีเสถียรภาพจะช่วยให้บริษัทบรรลุเป้าหมายอัตรากําไร 10%
• เขากล่าวว่าสภาพแวดล้อมเชื้อเพลิงที่ยากลําบากกว่าอาจเร่งการแบ่งแยกของอุตสาหกรรมและสนับสนุนการกําหนดราคา
• United เชื่อว่าการขยายตัวของ Multiple อาจตามมาหากตลาดเห็นกําไรที่มั่นคงมากขึ้นและกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งขึ้น

การลงทุนด้านเทคโนโลยีและทางเลือกในระยะยาว

United ยังได้หารือเกี่ยวกับการลงทุนนอกเหนือจากธุรกิจสายการบินหลัก รวมถึงเครื่องบินใหม่และเทคโนโลยีการขนส่งที่กําลังเกิดขึ้น

• เครื่องบิน eVTOL จาก Archer และ Eve ถูกอธิบายว่าเป็นทางออกที่เป็นไปได้ในอนาคตสําหรับสนามบินศูนย์กลางที่แออัด
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเครื่องบินเหล่านี้สามารถลดเวลาเดินทางจาก 30 ถึง 90 นาทีเหลือเพียง 7 ถึง 10 นาทีในบางคู่เมือง
• การนํามาใช้ในช่วงแรกคาดว่าจะเกิดขึ้นในพื้นที่น่านฟ้าที่มีการจราจรน้อยกว่าก่อนที่จะขยายสู่ตลาดที่มีการจราจรหนาแน่นขึ้น
• การ

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน