GE Vernova ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: Backlog พุ่งสูง

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 GE Vernova (GEV) ได้ใช้เวที Morgan Stanley’s 14th Annual Laguna Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แม้ว่าบางส่วนยังคงเผชิญกับความต้องการที่ไม่สม่ําเสมอ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Scott Strazik กล่าวว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายด้านไฟฟ้าและพลังงานสะอาดที่แข็งแกร่ง แม้ว่าพลังงานลมบนบกยังคงอ่อนแอและคําสั่งซื้อจากศูนย์ข้อมูลบางส่วนยังคงไม่สม่ําเสมอ

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึง backlog ที่เพิ่มสูงขึ้น การตั้งราคาที่สูงขึ้น และแผนการขยายกําลังการผลิตกังหันก๊าซโดยไม่ต้องสร้างโรงงานใหม่ หุ้น GE Vernova ปรับตัวขึ้น 5.42% สู่ระดับ $930.65 ขยายกรอบราคาในรอบปีที่กว้างอยู่แล้ว ตั้งแต่ $530.16 ถึง $1,195.94

ประเด็นสําคัญ

• GE Vernova ระบุว่า backlog แตะระดับ 176 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 และคาดว่าจะทะลุ 200 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2027
• ฝ่ายบริหารคาดว่ากําลังการผลิตของโรงงานก๊าซจะแตะอัตรารายไตรมาสที่ 5 กิกะวัตต์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จากนั้นเป็น 6 กิกะวัตต์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 และ 7 กิกะวัตต์ในปี 2028
• คําสั่งซื้อจากศูนย์ข้อมูลในส่วนของไฟฟ้าเกิน 5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ซึ่งมากกว่าสองเท่าของระดับทั้งปี 2025
• บริษัทคาดว่ารายได้จาก Power Services จะเพิ่มขึ้นจาก 12 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 22 พันล้านดอลลาร์ในปี 2035 แม้ว่าจะระบุว่าการประมาณการดังกล่าวเป็นแบบอนุรักษ์นิยม
• พลังงานลมยังคงเป็นส่วนที่อ่อนแอที่สุดในแง่ของคําสั่งซื้อ แต่ความสามารถในการทํากําไรกําลังดีขึ้นเมื่อโครงการนอกชายฝั่งสิ้นสุดลงและ Services บนบกแข็งแกร่งขึ้น

Backlog และความต้องการยังคงเป็นประเด็นหลัก

Strazik กล่าวว่า GE Vernova สิ้นสุดไตรมาสที่สองด้วย backlog มูลค่า 176 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก backlog ตอนเปิดตัวบริษัทที่ 6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2021 เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะทะลุระดับ 200 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2027 ได้รับแรงหนุนจากคําสั่งซื้อในไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่งและความมุ่งมั่นของลูกค้าที่ต่อเนื่องสําหรับช่องการส่งมอบในอนาคต

• ข้อผูกพันสัญญาใหม่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 รวมทั้งสิ้น 40 กิกะวัตต์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 กําลังมุ่งสู่ประมาณ 20 กิกะวัตต์ ซึ่งเป็นระดับที่อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นการประมาณแบบอนุรักษ์นิยม
• บริษัทระบุว่าได้รับประกันช่องการส่งมอบหลายช่องจนถึงปี 2032 โดยลูกค้าได้วางเงินสดมัดจําไว้แล้ว
• การตั้งราคายังคงแข็งแกร่งสําหรับช่องการส่งมอบปี 2030 และ 2031 ที่เพิ่มขึ้น

Strazik กล่าวว่าความต้องการยังไม่แสดงสัญญาณการถึงจุดสูงสุด และเขาอธิบายตลาดว่า "แข็งแกร่งในระยะยาว" เขากล่าวว่าลูกค้าหันมาเปลี่ยนการจองช่องเป็นคําสั่งซื้อมากขึ้น ซึ่งสนับสนุนการเติบโตของ backlog และให้บริษัทมีความชัดเจนมากขึ้นในปีต่อๆ ไป

ธุรกิจพลังงาน: ผลผลิตมากขึ้น Services มากขึ้น

ธุรกิจพลังงานของ GE Vernova ได้รับแรงขับเคลื่อนจากทั้งอุปกรณ์ใหม่และฐานการติดตั้งที่ใหญ่ขึ้นซึ่งควรสนับสนุนรายได้ Services ในอนาคต Strazik กล่าวว่าบริษัทได้ติดตั้งเครื่องจักรใหม่มากกว่า 350 เครื่องในโรงงานก๊าซในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา และกําลังดําเนินการตามแผนเพื่อแตะอัตรารายไตรมาสที่ 5 กิกะวัตต์ในไตรมาสที่สามและสี่ของปี 2026

• ขั้นตอนต่อไป: 6 กิกะวัตต์ต่อไตรมาสในช่วงครึ่งหลังของปี 2027
• ขั้นตอนถัดไปที่อาจเกิดขึ้น: 7 กิกะวัตต์ต่อไตรมาสในปี 2028
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการขยายกําลังการผลิตดําเนินการภายในพื้นที่โรงงานที่มีอยู่ โดยใช้ระบบอัตโนมัติและหุ่นยนต์
• บริษัทระบุว่าแนวทางนี้หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการก่อสร้างโรงงานใหม่

บริษัทยังเน้นย้ําถึงโอกาสด้าน Services ที่เชื่อมโยงกับกังหันก๊าซแบบ heavy-duty หรือหน่วย HA Strazik กล่าวว่ากําลังการผลิต HA ทุก 1 กิกะวัตต์ควรสร้างรายได้ Services ที่มีอัตรากําไรสูงประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ในช่วง 20 ปีแรกของการดําเนินงาน

• รายได้ Services HA ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี
• มีเครื่อง HA จํานวน 130 เครื่องที่กําลังดําเนินการอยู่
• เครื่องจักรอีก 195 เครื่องอยู่ภายใต้สัญญาแล้ว
• GE Vernova คาดว่าจะมีเครื่อง HA อย่างน้อย 400 เครื่องที่กําลังทํางานหรืออยู่ภายใต้สัญญาภายในสิ้นปี 2027
• ซึ่งอาจแปลเป็นรายได้ Services ตามสัญญาในอนาคตประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์จาก HA เพียงอย่างเดียวภายในเวลานั้น

Strazik กล่าวว่ารายได้ Power Services คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 12 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 22 พันล้านดอลลาร์ในปี 2035 แต่เขาอธิบายเส้นทางดังกล่าวว่าเป็นแบบอนุรักษ์นิยม เขาเสริมว่าธุรกิจ Services ควรเติบโตอย่างสม่ําเสมอมากกว่าการกระโดดขึ้นอย่างรวดเร็วครั้งเดียว เนื่องจากกังหันจํานวนมากขึ้นเข้าสู่ฐานการติดตั้งและเริ่มเข้าสู่รอบการหยุดซ่อมบํารุงครั้งแรก

ไฟฟ้าได้รับแรงหนุนจากศูนย์ข้อมูลและโครงการโครงข่ายไฟฟ้า

ไฟฟ้าเป็นอีกหนึ่งจุดสนใจหลัก GE Vernova ระบุว่าคําสั่งซื้อจากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบปีต่อปี แตะระดับมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เทียบกับประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สําหรับทั้งปี 2025 บริษัทระบุว่าศูนย์ข้อมูลคิดเป็นประมาณ 40% ของคําสั่งซื้อไฟฟ้าในช่วงครึ่งแรก และควรจะคิดเป็นประมาณ 20% ในไตรมาสที่สามและสี่เมื่อส่วนอื่นๆ ของธุรกิจตามทัน

• Backlog ไฟฟ้าอยู่ที่ 45 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 6 พันล้านดอลลาร์เมื่อ GE Vernova เปิดตัวในช่วงปลายปี 2021
• ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่อยู่ในระหว่างการพัฒนา ได้แก่ Energy Management Systems ระบบ uninterruptible power supply แรงดันปานกลาง และ solid-state transformers
• บริษัทระบุว่าได้รับคําสั่งซื้อหลายรายการสําหรับ Energy Management Systems ในช่วงครึ่งแรกแล้ว
• คําสั่งซื้อเปิดตัวสําหรับ MV-UPS คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
• Solid-state transformers คาดว่าจะกลายเป็นโอกาสที่มีความหมายมากขึ้นในปี 2027

Strazik กล่าวว่า GE Vernova กําลังร่วมพัฒนาผลิตภัณฑ์กับลูกค้า hyperscale ที่ศูนย์วิจัยใน Niskayuna รัฐนิวยอร์ก เขากล่าวว่าบริษัทกําลังทํางานโดยตรงกับลูกค้าเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาต้องการดําเนินการศูนย์ข้อมูลในอนาคตและกําลังจําลองประสิทธิภาพด้วยอุปกรณ์ที่เชื่อมต่อกัน

นอกสหรัฐอเมริกา บริษัทระบุว่าความต้องการกระแสตรงแรงดันสูง หรือ HVDC ยังคงแข็งแกร่ง โดยอ้างถึงโครงการขนาดใหญ่ในอินเดียมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ที่ได้รับการประกาศต่อสาธารณะแล้วและคาดว่าจะเปลี่ยนเป็นคําสั่งซื้อในไตรมาสที่สี่

การรวมกิจการ Prolec GE เป็นไปตามแผนล่วงหน้า

GE Vernova ยังได้หารือเกี่ยวกับการซื้อกิจการ Prolec GE ซึ่งปิดดีลในเดือน ก.พ. 2026 ฝ่ายบริหารระบุว่าดีลดังกล่าวมีผลการดําเนินงานดีกว่าที่คาดไว้และเผยให้เห็นพื้นที่สําหรับการเพิ่มประสิทธิภาพกําลังการผลิตมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนปิดดีล

• บริษัทระบุว่าต้องใช้เงินลงทุนเพียงเล็กน้อยเพื่อขยายผลผลิตในสิ่งอํานวยความสะดวกที่มีอยู่
• สิ่งอํานวยความสะดวก ได้แก่ Shreveport รัฐลุยเซียนา; Goldsboro รัฐนอร์ทแคโรไลนา; และ Waukesha รัฐวิสคอนซิน
• GE Vernova ระบุว่าผลการดําเนินงานทางการเงินของ Prolec GE ในปี 2028 ควรดีกว่าแนวโน้มที่ให้ไว้ในช่วงเวลาของการประกาศในเดือน ต.ค. 2025 อย่างมีนัยสําคัญ
• นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงไตรมาส 2 ปี 2026 บริษัทได้บันทึกคําสั่งซื้อในอเมริกาเหนือจากโรงงานต่างประเทศมูลค่า 800 ล้านดอลลาร์

ก่อนที่การซื้อกิจการจะปิดดีล ข้อจํากัดของกิจการร่วมค้าได้จํากัดการขายจากโรงงานต่างประเทศเข้าสู่อเมริกาเหนือ ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างใหม่ให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นแก่บริษัทในการให้บริการลูกค้าทั่วโลกและได้รับการตอบรับเชิงบวกจากลูกค้า

พลังงานลมยังอ่อนแอ แต่ความสามารถในการทํากําไรกําลังดีขึ้น

พลังงานลมยังคงเป็นส่วนที่ท้าทายที่สุดของพอร์ตโฟลิโอในแง่ของคําสั่งซื้อ โดยเฉพาะในตลาดบนบก GE Vernova ระบุว่าตลาดยังคงอ่อนแอและคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในระยะใกล้ โดยคําสั่งซื้อในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 น่าจะมากกว่าช่วงครึ่งแรกแต่ยังต่ํากว่าระดับในอดีต

• ความไม่แน่นอนรวมถึงภาษีศุลกากร การจําแนกประเภท Section 232 และการขออนุญาต
• หลายโครงการยังอยู่ในขั้นตอนการเลือกเทคโนโลยีมากกว่าขั้นตอนการผูกพันเงินสดที่แน่นอน
• บริษัทระบุว่าสหรัฐอเมริกามีกําลังการผลิตพลังงานลมที่ติดตั้งแล้วมากกว่า 30 กิกะวัตต์ที่สามารถปรับปรุงใหม่ได้
• เครดิตภาษีการผลิต (Production Tax Credit) จะหมดอายุในสิ้นปี 2030 ซึ่งอาจเพิ่มความเร่งด่วนในการตัดสินใจปรับปรุงใหม่

แม้กระนั้น ฝ่ายบริหารระบุว่าความสามารถในการทํากําไรกําลังดีขึ้น โครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งกําลังสิ้นสุดลงด้วยอัตรากําไรที่ดีขึ้น และ Services พลังงานลมบนบกก็แข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน บริษัทคาดว่าความสามารถในการทํากําไรของพลังงานลมในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จะดีกว่าช่วงครึ่งแรก โดยปี 2027 จะดีขึ้นอีก

การสร้างเงินสดและการจัดสรรทุน

GE Vernova ระบุว่าการสร้างเงินสดยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าจะยังคงลงทุนเพื่อการเติบโต บริษัทสิ้นสุดไตรมาส 2 ปี 2026 ด้วยเงินสด 13 พันล้านดอลลาร์ และระบุว่าการชําระเงินล่วงหน้าและเงินมัดจําของลูกค้าเพิ่มขึ้นช้ากว่าการเติบโตของอัตรากําไรและ backlog ซึ่งทําให้มีความยืดหยุ่น

• บริษัทระบุว่ามีความยืดหยุ่นเต็มที่ในการใช้ทุน
• การซื้อหุ้นคืนดําเนินการตามโอกาสในช่วงที่ตลาดผันผวน ไม่ใช่ตามกําหนดเวลาที่แน่นอน
• นับตั้งแต่โปรแกรมซื้อหุ้นคืนเริ่มต้น GE Vernova ได้ซื้อหุ้นคืน 12.4 ล้านหุ้นในราคาเฉลี่ย $560
• ทุนรวมที่ใช้ในการซื้อหุ้นคืนจนถึงไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 6.944 พันล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าชอบการเติบโตแบบ organic มากกว่าการควบรวมและซื้อกิจการในระยะใกล้ แต่ยังคงเปิดรับดีลที่เพิ่มมูลค่า มีความแตกต่าง และได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อมั่นระยะยาว บริษัทระบุว่าอาจรักษาระดับเงินสดที่สูงขึ้นในขณะที่รอโอกาสที่เหมาะสม

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงหลายเหตุการณ์สําคัญที่กําลังจะมาถึง การประชุมรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สามคาดว่าจะยืนยันการเติบโตที่ต่อเนื่องและการขยายอัตรากําไร คําสั่งซื้อในไตรมาสที่สี่ควรยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะสําหรับช่องการส่งมอบปี 2030 และ 2031

• ในเดือน ม.ค. 2027 บริษัทวางแผนที่จะให้ผลลัพธ์ทั้งปี 2026 แนวโน้มปี 2027 และวันสําหรับ ตลาดทุน Day ครั้งต่อไป
• ตลาดทุน Day ครั้งต่อไปคาดว่าจะจัดขึ้นในฤดูใบไม้ผลิปี 2027 และแน่นอนก่อนฤดูร้อน
• GE Vernova ระบุว่าต้องการรอจนกว่าจะมีผลลัพธ์จริงทั้งปี 2026 และมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตรากําไรและ backlog
• บริษัทวางแผนที่จะหารือเกี่ยวกับแนวโน้มปี 2030 และโอกาสในช่วงปี 2030 ถึง 2040 อย่างละเอียดมากขึ้นในงานดังกล่าว

Strazik กล่าวว่าบริษัทมองว่าทศวรรษหน้าดีกว่าทศวรรษปัจจุบันด้วยซ้ํา โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการไฟฟ้าทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น การขยายศูนย์ข้อมูลมากขึ้น และความต้องการโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายไฟฟ้าและก๊าซที่ต่อเนื่อง

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน