Marqeta ในงาน FT Partners FinTech Conference: การเติบโตขยายตัวขณะที่ Block ชะลอตัว

เมื่อวันอังคารที่ 15 ก.ย. 2026 Marqeta (MQ) ได้ใช้เวที FT Partners FinTech Conference ในการนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ต้องรับมือกับแรงกดดันด้านราคาและการกระจุกตัวของลูกค้า แพลตฟอร์มออกบัตรรายนี้ระบุว่าปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในอัตราที่แข็งแกร่ง และผลิตภัณฑ์ใหม่กําลังได้รับการตอบรับที่ดี แม้บริษัทจะต้องเผชิญกับแนวโน้มที่อ่อนแอลงในบัญชีขนาดใหญ่บางส่วนและอัตราส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลง

ประเด็นสําคัญ

• Marqeta ระบุว่าปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มแบบรายปีอยู่เหนือระดับ 4.5 แสนล้านดอลลาร์ และกําลังเติบโตมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• บริษัทคาดการณ์การเติบโตของกําไรขั้นต้นที่ 11% ถึง 12% ในปี 2026 โดยประมาณ 6 จุดร้อยละมาจากรายการพิเศษ
• Block ยังคงคิดเป็น 41% ของรายได้สุทธิ แต่ลูกค้าที่ไม่ใช่ Block กําลังเติบโตในอัตราที่เร็วกว่า Block ถึงสองเท่า
• ยุโรป บริการเสริมมูลค่า และสินเชื่อแบบบริหารจัดการ คือเวกเตอร์การเติบโตหลักที่บริษัทกําลังมุ่งเน้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่า AI และการใช้ประโยชน์จากต้นทุนการดําเนินงานช่วยเพิ่มความสามารถในการทํากําไร ขณะที่จํานวนพนักงานยังคงทรงตัว

ผลประกอบการทางการเงิน

Marqeta ระบุว่าบริษัทได้ก้าวเข้าสู่ขั้นของการขยายขนาดที่ใหญ่ขึ้น โดยปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มแบบรายปีอยู่เหนือระดับ 4.5 แสนล้านดอลลาร์แล้ว ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% จากปีก่อน สะท้อนให้เห็นการเติบโตในกลุ่มลูกค้าและกรณีการใช้งานหลายประเภท

• แนวทางการเติบโตของกําไรขั้นต้นปี 2026: 11% ถึง 12%
• การเติบโตพื้นฐาน ไม่รวมรายการพิเศษในปี 2026: ระดับกลางถึงสูงของตัวเลขสองหลัก
• อัตราปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มแบบรายปี: เกิน 4.5 แสนล้านดอลลาร์
• การเติบโตของปริมาณการซื้อขายเมื่อเทียบกับปีก่อน: มากกว่า 30%
• อัตราส่วนแบ่งกําไรขั้นต้นในไตรมาส 2: ลดลงประมาณ 1 basis point
• การเติบโตของค่าใช้จ่ายในไตรมาสล่าสุด: 12%
• การเติบโตของค่าใช้จ่ายที่คาดการณ์ในสองไตรมาสถัดไป: ทรงตัวโดยประมาณ

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวทางปี 2026 รวมถึงรายการเฉพาะหลายรายการที่จะส่งผลกระทบต่อการเปรียบเทียบการเติบโต ได้แก่:

• ประมาณ 3 จุดร้อยละจากการต่ออายุสัญญาขนาดใหญ่สองฉบับที่ลงนามในช่วงบูมของฟินเทค
• ประมาณ 3 จุดร้อยละจากการปรับลดระดับราคาของ Cash App ที่มีผลบังคับใช้เมื่อสิ้นปี 2025
• ประมาณ 1.5 จุดร้อยละจากการชะลอตัวของการออกบัตรใหม่ของ Cash App

หากไม่รวมรายการเหล่านั้น บริษัทระบุว่าอัตราการเติบโตพื้นฐานจะอยู่ในระดับกลางถึงสูงของตัวเลขสองหลัก Patti Kangwankij ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Marqeta กล่าวว่าบริษัทอยู่ที่ "จุดเปลี่ยน" ที่ลูกค้าใหม่และปริมาณการซื้อขายในแต่ละดอลลาร์จะส่งผลต่อกําไรสุทธิมากขึ้น

การกระจายตัวและการกระจุกตัวของลูกค้า

ฐานลูกค้าของ Marqeta ยังคงนําโดย Block แต่บริษัทระบุว่าสัดส่วนกําลังมีความสมดุลมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

• Block คิดเป็น 41% ของรายได้สุทธิ
• ลูกค้าที่ไม่ใช่ Block กําลังเติบโตเร็วกว่า Block ถึง 2 เท่า
• การกระจุกตัวของ Block ลดลงอย่างมีนัยสําคัญ
• ลูกค้า 10 อันดับแรกตามกําไรขั้นต้น: 6 ใน 10 รายกําลังเติบโตมากกว่า 50% ในแง่ปริมาณการซื้อขาย

ฝ่ายบริหารระบุว่าความสัมพันธ์กับ Block ยังคงกว้างขวางและมีความเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องในทั้ง Square, Afterpay และ Cash App บริษัทยังระบุด้วยว่าสัญญากับ Block มีกําหนดต่ออายุในช่วงกลางปี 2028 Marqeta ชี้ให้เห็นว่าการต่ออายุครั้งก่อนในช่วงกลางปี 2023 รวมถึงการลดราคา 40% และโครงสร้างสัญญาได้รับการออกแบบมาเพื่อปกป้องทั้งสองฝ่ายหากปริมาณการซื้อขายเปลี่ยนแปลง

เกี่ยวกับ Cash App Marqeta ระบุว่าการชะลอตัวของการออกบัตรใหม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และอาจชะลอตัวลงต่อเนื่องจนถึงสิ้นปี อาจถึงขั้นไม่มีการออกบัตรใหม่เลย แม้กระนั้น บริษัทระบุว่าผู้ใช้ Cash App ที่มีอยู่หลายล้านรายยังคงใช้งานแพลตฟอร์มทุกวันผ่านฟีเจอร์ธนาคาร เช่น การฝากเงินโดยตรง

อัปเดตการดําเนินงาน

Marqeta ระบุว่าปัจจุบันดําเนินงานใน 40 ประเทศบนแพลตฟอร์มสมัยใหม่แพลตฟอร์มเดียว บริษัทยังเน้นย้ําถึงการสร้างทีมผู้นําใหม่หลังจากช่วงเวลาที่ Mike Milotich ประธานเจ้าหน้าที่บริหารต้องรับผิดชอบทั้งหน้าที่ CEO และ CFO ในเวลาเดียวกัน

• CFO Patti Kangwankij เข้าร่วมบริษัทประมาณเจ็ดเดือนก่อนการประชุม
• ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายผลิตภัณฑ์คนใหม่เข้าร่วมไม่กี่สัปดาห์ก่อนการประชุม
• มีการเพิ่มประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายบุคคลและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีด้วย
• ทีมผู้นําอยู่ในขั้นตอนการวางแผนปี 2027 แล้ว

บริษัทระบุว่าจํานวนพนักงานทรงตัวมาสี่ปีแม้ปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้นหลายเท่า ซึ่งสร้างการใช้ประโยชน์จากต้นทุนการดําเนินงาน โดยฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้าและปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นส่งผลต่อกําไรสุทธิอย่างชัดเจนมากขึ้น

ปัญญาประดิษฐ์ยังช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในด้านวิศวกรรม Marqeta ระบุว่ายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการวัดผลประโยชน์อย่างเต็มรูปแบบ แต่บริษัทคาดว่า AI จะยังคงช่วยเพิ่มผลิตภาพต่อไป

การขยายตัวในระดับนานาชาติ

ยุโรปยังคงเป็นหนึ่งในเครื่องยนต์การเติบโตหลักของ Marqeta ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจระหว่างประเทศคิดเป็นประมาณ 20% ของการเติบโต และส่วนใหญ่มาจากยุโรป

• การเติบโตในยุโรปจากปี 2022 ถึง 2025: 100% รายปี
• ปริมาณการซื้อขายในยุโรปเพิ่มขึ้นเป็น 8 เท่าของระดับฐานก่อนหน้าในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
• การเข้าซื้อกิจการ TransactPay เพิ่มความสามารถในการบริหารจัดการโปรแกรมและใบอนุญาต EMI ในยุโรป
• Marqeta ระบุว่าสามารถให้บริการลูกค้าในอเมริกาเหนือในระดับเดียวกันในยุโรปได้แล้ว

Kangwankij ระบุว่าบริษัทยังมองว่าการขยายตัวในระดับนานาชาติอยู่ในช่วงเริ่มต้น เธอกล่าวว่าส่วนแบ่งตลาดของแพลตฟอร์มยังคงน้อย โดยมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 2% ในอเมริกาเหนือและในตลาดต่างประเทศที่ Marqeta ได้รับการรับรอง

กรณีการใช้งานที่ขับเคลื่อนการเติบโต

Marqeta ให้บริการกลุ่มลูกค้าหลักหลายกลุ่ม ได้แก่ ผู้ให้บริการ Buy Now Pay Later บริษัทบริหารจัดการค่าใช้จ่าย แพลตฟอร์มจัดส่ง และนีโอแบงก์

• ลูกค้า BNPL ได้แก่ Klarna, Affirm, Afterpay และ Sezzle
• ลูกค้าบริหารจัดการค่าใช้จ่าย ได้แก่ Ramp, BILL และ Expensify
• ลูกค้าบริการจัดส่ง ได้แก่ DoorDash, Uber และ Instacart
• ลูกค้านีโอแบงก์และการเงินดิจิทัล ได้แก่ Cash App, Square, Coinbase และ OnePay

ปริมาณการซื้อขาย Buy Now Pay Later เติบโตมากกว่า 40% ในไตรมาสที่สอง แม้จะมีฐานเปรียบเทียบที่ท้าทาย ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตมาจากทั้งการขยายหมวดหมู่และการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด นอกจากนี้ยังระบุว่าปริมาณการซื้อขาย BNPL อยู่ที่ประมาณ 2 เท่าของช่วงต้นปีก่อน และกําลังดําเนินอยู่ที่ประมาณ 10 จุดร้อยละเหนือการเติบโตที่เห็นในไตรมาสแรกของปีก่อน

การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายยังแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง โดยปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% และการเติบโตเร่งตัวขึ้นเป็นเวลาสี่ไตรมาสติดต่อกัน Marqeta ระบุว่าข้อมูลประจําตัวที่ยืดหยุ่นและบัตรที่ใช้ได้ทุกที่กําลังช่วยให้ลูกค้า BNPL ขยายตัวออกไปนอกเหนือจากบัตรเสมือนแบบใช้ครั้งเดียว

บริษัทยังได้กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงเฉพาะลูกค้าในปริมาณการซื้อขายบัตรเสมือนแบบใช้ครั้งเดียว ลูกค้ารายหนึ่งได้ปรับสมดุลการประมวลผลข้ามผู้ให้บริการหลายราย ซึ่งส่งผลกระทบต่อการเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปีในด้านนั้น ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญหาดังกล่าวเป็นเรื่องเฉพาะเจาะจงและไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้ม BNPL ในภาพรวม

บริการเสริมมูลค่าและสินเชื่อแบบบริหารจัดการ

Marqeta ระบุว่ากําลังขยายตัวออกไปนอกเหนือจากการออกบัตรพื้นฐานไปสู่ชุดบริการที่กว้างขึ้น ซึ่งสามารถเสริมสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้าและปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ธุรกิจในระยะยาว

• บริการเสริมมูลค่าคิดเป็นประมาณ 7% ของกําไรขั้นต้น
• บริการหลักได้แก่ เครื่องมือป้องกันการฉ้อโกงและความเสี่ยง การแปลงเป็นโทเคน การวิเคราะห์ข้อมูล และการบริหารจัดการโปรแกรม
• บริการด้านความเสี่ยงและการป้องกันการฉ้อโกงเป็นองค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มนั้น
• โปรแกรมสินเชื่อแบบบริหารจัดการเปิดตัวแล้วทั้งสําหรับกรณีการใช้งานเชิงพาณิชย์และผู้บริโภค
• คาดว่าจะมีโปรแกรมสินเชื่อเพิ่มเติมเปิดตัวในไตรมาสที่จะมาถึง

บริษัทระบุว่าบริการเหล่านี้มีความสําคัญมากขึ้นเมื่อบริษัทมุ่งสู่ลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ ขนาดดีลที่ลงนามในไตรมาสล่าสุดสูงกว่าปีก่อนถึง 90% ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นจากลูกค้าขนาดใหญ่

Marqeta ยังเน้นย้ําถึงความร่วมมือกับ American Express สําหรับการประมวลผลสินเชื่อ ซึ่งประกาศเมื่อประมาณ 18 เดือนที่แล้ว บริษัทระบุว่า American Express ถูกดึงดูดโดยบทบาทของ Marqeta ในฐานะผู้ประมวลผลสมัยใหม่ที่มีความสัมพันธ์ทั่วทั้งอุตสาหกรรมและแพลตฟอร์มที่เป็นกลางซึ่งอยู่ระหว่างธนาคารและเครือข่าย คาดว่าจะมีการอัปเดตเพิ่มเติมในไตรมาสที่จะมาถึง

เทคโนโลยี คริปโต และ Stablecoin

Marqeta ระบุว่ายังคงลงทุนในเทคโนโลยีการชําระเงินใหม่ รวมถึงข้อมูลประจําตัวที่ยืดหยุ่น บัตรที่ค้ําประกันด้วยคริปโต และการชําระเงินด้วย Stablecoin

• การนํา Visa flexible credentials มาใช้ในช่วงแรกสําหรับ BNPL
• โปรแกรม Mastercard flexible credential ใหม่คาดว่าจะเปิดตัวในไตรมาสที่จะมาถึง
• โปรแกรมบัตรที่ค้ําประกันด้วยคริปโตที่เปิดตัวแล้วกับ Coinbase และ Bitpanda
• ความร่วมมือกับ Zero Hash และ BVNK สําหรับการชําระเงินด้วย Stablecoin
• เป็นส่วนหนึ่งของมาตรฐาน OpenUSD

ฝ่ายบริหารระบุว่า Stablecoin อาจกลายเป็นโอกาสที่มีนัยสําคัญในระยะยาว หากสามารถเคลื่อนย้ายได้อย่างง่ายดายระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและเงินแบบดั้งเดิม บริษัทระบุว่าสิ่งสําคัญคือการทํางานร่วมกันกับสกุลเงินทั่วไปและความสามารถในการใช้จ่ายบัตรที่ค้ําประกันด้วย Stablecoin ที่ร้านค้าหลายพันแห่งโดยไม่ต้องเปลี่ยนระบบการชําระเงิน นอกจากนี้ยังเพิ่มเติมว่าปัจจุบันกระแสเงินยังคงน้อยและโอกาสยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

การแข่งขันและการวางตําแหน่ง

Marqeta ระบุว่าสภาพแวดล้อมการแข่งขันไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญ แต่ตลาดได้พัฒนาขึ้น บริษัทระบุชื่อ Thredd และ Adyen เป็นคู่แข่งสมัยใหม่ และ TSYS, First Data และ i2c เป็นคู่แข่งรุ่นเก่า โครงการริเริ่มของ Visa เช่น DPS และ Pismo ยังกําหนดเป้าหมายไปที่ธนาคารขนาดกลางและขนาดเล็กและฟินเทคด้วย

บริษัทระบุว่ากําลังมุ่งสู่ตลาดระดับสูงขึ้น โดยมุ่งไปที่องค์กรขนาดใหญ่และสถาบันการเงินขนาดใหญ่ บริษัทชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งด้านวิศวกรรม ความสามารถในการกําหนดค่า API ความสามารถด้านการป้องกันการฉ้อโกง และข้อเสนอแบบครบวงจรที่ปัจจุบันรวมถึงการบริหารจัดการโปรแกรมและใบอนุญาต EMI ในยุโรป

ฝ่ายบริหารยังระบุว่ารูปแบบการกําหนดราคาตามปริมาณการซื้อขายช่วยให้ลูกค้าเติบโตและได้รับประโยชน์จากการประหยัดต่อขนาดในระยะยาว บริษัทระบุว่าลูกค้าขนาดใหญ่หลายรายมักกระจายการใช้งานข้ามผู้ประมวลผลตามธรรมชาติ โดยมักถึงสัดส่วน 90/10 หรือ 80/20 ก่อนที่จะทรงตัว แต่เป้าหมายของ Marqeta คือการเป็นผู้ประมวลผลหลัก

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า Marqeta ระบุว่าเห็นเวกเตอร์การเติบโตหลักสามประการ ได้แก่:

• การขยายตัวในระดับนานาชาติ นําโดยยุโรป

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน