LifeStance Health ในงาน Morgan Stanley: มุ่งเน้นการเติบโตและอัตรากําไร

เมื่อวันอังคารที่ 15 ก.ย. 2026 LifeStance Health (LFST) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่อาศัยการขยายขนาด การเพิ่มอัตราค่าตอบแทน และการลงทุนด้านเทคโนโลยี พร้อมกันนั้นก็ยอมรับว่าตลาดการดูแลสุขภาพด้านพฤติกรรมยังคงมีความกระจัดกระจายและขาดประสิทธิภาพ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Dave Bourdon กล่าวว่าบริษัทกําลังขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แต่ยังมีช่องว่างการนัดหมายนับพันรายการที่ไม่ได้ใช้งานในแต่ละสัปดาห์ เนื่องจากการจับคู่ระหว่างผู้ป่วยและนักบําบัดยังคงเป็นเรื่องยาก

บริษัทระบุว่ากําลังได้รับประโยชน์จากความต้องการบริการสุขภาพจิตแบบผู้ป่วยนอกที่แข็งแกร่ง อัตราค่าตอบแทนที่ปรับตัวสูงขึ้น และฐานนักบําบัดที่ใหญ่ขึ้น ขณะเดียวกันก็เผชิญกับแรงกดดันตามปกติในด้านการสรรหาและรักษานักบําบัด การปรับปรุงการใช้ประโยชน์จากตารางเวลา และการเปลี่ยนเครือข่ายขนาดใหญ่ให้เป็นแพลตฟอร์มที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• LifeStance ระบุว่ายังคงเป็นสถานพยาบาลสุขภาพจิตแบบผู้ป่วยนอกระดับชาติที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ โดยมีนักบําบัดแบบ W2 ประมาณ 8,500 คน และศูนย์บริการ 600 แห่งใน 34 รัฐ
• ฝ่ายบริหารตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ 20% ในปีนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของจํานวนการเข้ารับบริการในระดับกลางถึงสูงสุดของตัวเลขสองหลัก และการเติบโตของรายได้ต่อการเข้ารับบริการ 6% ในไตรมาสที่สอง
• บริษัทมองเห็นการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าตอบแทนที่ยั่งยืน รวมถึงการเพิ่มขึ้นของ Medicare ในระดับหลักเดียวสูงสุดในปี 2026 และสัญญาณเบื้องต้นของการเติบโตของ Medicare ในระดับหลักเดียวกลางในปี 2027
• เทคโนโลยีกําลังกลายเป็นส่วนสําคัญมากขึ้นของกลยุทธ์ ซึ่งรวมถึงระบบ EHR สําหรับองค์กรใหม่ เครื่องมือ AI สําหรับการบันทึกข้อมูลและการรับผู้ป่วย และการดูแลที่อิงจากการวัดผล
• บริการเฉพาะทาง เช่น การทดสอบทางประสาทจิตวิทยา TMS และ SPRAVATO กําลังเติบโตอย่างรวดเร็วและอาจกลายเป็นส่วนสําคัญของธุรกิจในอนาคต

รูปแบบธุรกิจและตําแหน่งในตลาด

Bourdon อธิบายว่า LifeStance เป็นผู้ให้บริการสุขภาพจิตแบบผู้ป่วยนอกรายใหญ่ที่สุดในประเทศ แต่ยังมีพื้นที่สําหรับการเติบโตอีกมาก บริษัทดําเนินงานในประมาณ 50% ของ 150 ตลาดที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ และแม้แต่ในพื้นที่ที่มีอยู่ ส่วนแบ่งการตลาดก็มักต่ํากว่า 5%

เขากล่าวว่าอุตสาหกรรมนี้ยังคงมีความกระจัดกระจายสูง โดยนักบําบัดจํานวนมากทํางานเป็นผู้รับเหมาอิสระหรือในคลินิกขนาดเล็ก บางรายยังรับเฉพาะการชําระเงินสดและไม่รับประกัน ความกระจัดกระจายดังกล่าว เขากล่าวว่า ก่อให้เกิดความไม่มีประสิทธิภาพสําหรับผู้ป่วยและผู้จ่ายค่าบริการ

"เรามีความไม่สมดุลนี้ แต่ทุกสัปดาห์ LifeStance มีช่องว่างการนัดหมายนับพันรายการที่ผู้ป่วยใหม่สามารถใช้ได้แต่กลับไม่ได้ใช้" Bourdon กล่าว "มันเหมือนกับเครื่องบินที่บินขึ้นพร้อมที่นั่งว่าง และนั่นเป็นเรื่องปกติในอุตสาหกรรมนี้"

LifeStance กล่าวว่าขนาดของบริษัทให้ความได้เปรียบเหนือคู่แข่งรายเล็กและผู้ให้บริการเสมือนจริงรายใหม่ Bourdon กล่าวว่าผู้จ่ายค่าบริการให้ความสําคัญกับความสามารถของบริษัทในการให้บริการทั้งแบบเสมือนจริงและแบบพบตัวจริงผ่านเครือข่ายศูนย์บริการ

• นักบําบัดแบบ W2 ประมาณ 8,500 คนทํางานอยู่ทั่วเครือข่าย
• บริษัทมีศูนย์บริการประมาณ 600 แห่งใน 34 รัฐ รวมถึงการขยายตัวล่าสุดเข้าสู่รัฐไอโอวาผ่านการซื้อกิจการ
• ส่วนแบ่งการตลาดมักต่ํากว่า 5% ในตลาดที่ LifeStance ดําเนินงาน
• การเข้ารับบริการแบบเสมือนจริงคิดเป็นประมาณ 70% ของการเข้ารับบริการทั้งหมด ส่วนที่เหลือเป็นแบบพบตัวจริง

ผลลัพธ์ทางการเงินและค่าตอบแทน

LifeStance กล่าวว่ารายได้ต่อการเข้ารับบริการเพิ่มขึ้น 6% ในไตรมาสที่สอง ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดของช่วงเป้าหมายหลักเดียวต่ําถึงกลาง สําหรับทั้งปี บริษัทคาดการณ์การเติบโตของรายได้ต่อการเข้ารับบริการในระดับหลักเดียวกลาง และการเติบโตของรายได้รวมประมาณ 20% พร้อมกับการเติบโตของจํานวนการเข้ารับบริการในระดับกลางถึงสูงสุดของตัวเลขสองหลัก

บริษัทกล่าวว่าอัตราการเติบโตของรายได้แบบทบต้นรายปีสี่ปีอยู่ที่ 19% สูงกว่าเป้าหมายระยะยาวในระดับกลางถึงสูงสุดของตัวเลขสองหลัก Bourdon กล่าวว่าสูตรการเติบโตรวมถึงการเพิ่มขึ้นของค่าตอบแทน การเพิ่มนักบําบัด และการปรับปรุงประสิทธิภาพการทํางาน

เขากล่าวว่าประมาณ 25% ของรายได้มาจากสัญญาที่ผูกกับ Medicare ซึ่งจ่ายในอัตราร้อยละของอัตรา Medicare ตั้งแต่ 140% ถึง 180% ค่าตอบแทน Medicare สําหรับปี 2026 เพิ่มขึ้นในอัตราหลักเดียวสูงสุด และการอ่านเบื้องต้นของบริษัทสําหรับปี 2027 ชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นในระดับหลักเดียวกลาง

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าคาดว่าการเพิ่มขึ้นของค่าตอบแทนในระดับหลักเดียวต่ําถึงกลางจะยังคงยั่งยืนต่อไปอีกหลายปี โดยได้รับการสนับสนุนจากความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้จ่ายค่าบริการและความพยายามอย่างต่อเนื่องในการยกระดับสัญญาที่ต่ํากว่าค่าเฉลี่ยให้เข้าใกล้ค่าเฉลี่ยของพอร์ตโฟลิโอ

• การเติบโตของรายได้ต่อการเข้ารับบริการในไตรมาสที่สอง: 6%
• คาดการณ์การเติบโตของรายได้ทั้งปี: 20%
• คาดการณ์การเติบโตของจํานวนการเข้ารับบริการ: ระดับกลางถึงสูงสุดของตัวเลขสองหลัก
• อัตราการเติบโตของรายได้แบบทบต้นรายปีสี่ปี: 19%
• สัญญาที่ผูกกับ Medicare: ประมาณ 25% ของรายได้

อัปเดตการดําเนินงาน

LifeStance กล่าวว่าฐานนักบําบัดของบริษัทยังคงเติบโตในอัตราสองหลัก โดยการเพิ่มสุทธิอยู่ในช่วง 10% ถึง 11% ต่อปี Bourdon กล่าวว่าบริษัทยังคงดึงดูดนักบําบัดสามกลุ่มหลัก ได้แก่ ผู้รับเหมาอิสระที่ต้องการสวัสดิการและการสนับสนุนแบบ W2 บัณฑิตใหม่ และนักบําบัดที่ได้รับเงินเดือนจากระบบสุขภาพที่ต้องการความยืดหยุ่นแบบผสมผสาน

นักบําบัดทํางานดูแลผู้ป่วยเฉลี่ยประมาณ 30 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ บวกกับเวลาด้านการบริหาร บริษัทกล่าวว่าการใช้ประโยชน์จากตารางเวลาอยู่ที่ประมาณ 70% ของความจุที่มีอยู่ ซึ่งยังมีพื้นที่สําหรับการปรับปรุง

"เราใช้ประโยชน์จาก 30 ชั่วโมงนั้นประมาณ 70% ในปัจจุบัน" Bourdon กล่าว "ดังนั้นจึงมีโอกาสที่จะเพิ่มตัวเลขนั้นขึ้น"

LifeStance กล่าวว่าประสิทธิภาพการทํางานปรับตัวดีขึ้นประมาณ 7% ในไตรมาสที่สอง และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาสี่ไตรมาสติดต่อกัน บริษัทให้เครดิตกับความพยายามหลายประการ:

• เครื่องมือรับผู้ป่วยทางโทรศัพท์ที่ปรับปรุงด้วย AI ซึ่งช่วยเพิ่มอัตราการแปลงผู้ป่วยที่ต้องการรับบริการให้กลายเป็นการนัดหมายที่จองแล้วประมาณ 5%
• การบริหารจัดการคลินิกในพื้นที่เพื่อจับคู่ความพร้อมของนักบําบัดกับความต้องการของผู้ป่วย
• การนําแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดออกใช้ในระดับชาติ เช่น การจองนัดติดตามผลพร้อมกับการเข้ารับบริการครั้งแรก
• การใช้เวลาว่างในตารางเวลาของศูนย์บริการและตลาดต่างๆ ให้เกิดประโยชน์มากขึ้น

บริษัทกล่าวว่าเห็นอัตราการใช้ประโยชน์ที่สูงขึ้นในบางตลาด และเชื่อว่าสามารถยกระดับอัตราทั่วทั้งระบบได้อย่างต่อเนื่องในอนาคต

ศูนย์บริการ ภูมิศาสตร์ และการเข้าถึงบริการ

LifeStance กล่าวว่าพื้นที่ทางกายภาพยังคงเป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์ บริษัทมีศูนย์บริการประมาณ 600 แห่ง และวางแผนที่จะเปิดศูนย์ใหม่แบบ de novo 20 ถึง 30 แห่งต่อปี บริษัทยังคงใช้รูปแบบผสมผสาน โดยนักบําบัดแบ่งปันพื้นที่สํานักงาน และผู้ป่วยเลือกระหว่างการเข้ารับบริการแบบเสมือนจริงและแบบพบตัวจริงตามความต้องการในพื้นที่

การเข้ารับบริการแบบเสมือนจริงมีเสถียรภาพอยู่ที่ประมาณ 70% ของการเข้ารับบริการทั้งหมดในช่วงประมาณหนึ่งปีที่ผ่านมา สัดส่วนแตกต่างกันไปตามตลาด บริษัทกล่าวว่าสถานที่อย่างนิวยอร์กซิตี้และแคลิฟอร์เนียมีแนวโน้มใช้การดูแลแบบเสมือนจริงมากกว่า ในขณะที่ตลาดอย่างมิลวอกีแสดงให้เห็นความต้องการที่แข็งแกร่งกว่าสําหรับการเข้ารับบริการแบบพบตัวจริง

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเครือข่ายศูนย์บริการช่วยในความสัมพันธ์กับผู้จ่ายค่าบริการ เนื่องจากคู่แข่งรายใหม่จํานวนมากให้บริการแบบเสมือนจริงเท่านั้น Bourdon กล่าวว่าบริษัทยังคงขยายการเข้าถึงบริการแบบพบตัวจริงในขณะที่เพิ่มฐานนักบําบัด

• การเข้ารับบริการแบบเสมือนจริง: ประมาณ 70% ของการเข้ารับบริการทั้งหมด
• การเข้ารับบริการแบบพบตัวจริง: ประมาณ 30% ของการเข้ารับบริการทั้งหมด
• การเปิดศูนย์บริการใหม่: 20 ถึง 30 แห่งต่อปี
• การขยายพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ล่าสุด: รัฐไอโอวาผ่านการซื้อกิจการ

การเติบโตของบริการเฉพาะทาง

LifeStance กําลังพัฒนาบริการเฉพาะทาง ซึ่งเป็นส่วนที่เล็กกว่าแต่เติบโตเร็วกว่าของธุรกิจ บริษัทกล่าวว่ารายได้จากบริการเฉพาะทางคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วเป็นประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้นประมาณ 40%

การทดสอบทางประสาทจิตวิทยาคิดเป็นส่วนใหญ่ของรายได้นั้นในปัจจุบัน และ LifeStance กล่าวว่าเป็นผู้นําระดับชาติในสายบริการนั้น ตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่ใหญ่กว่าคือ TMS หรือการกระตุ้นแม่เหล็กผ่านกะโหลกศีรษะ และ SPRAVATO ซึ่งเป็นการรักษาด้วย esketamine สําหรับโรคซึมเศร้าที่ดื้อต่อการรักษา

บริษัทกล่าวว่ากําลังเพิ่มเก้าอี้ TMS ประมาณห้าตัวและห้อง SPRAVATO ห้าห้องในแต่ละไตรมาส โดยนําบริการเหล่านั้นออกใช้อย่างมีระเบียบแบบแผน โดยวางหนึ่งอย่างในกลุ่มคลินิกที่ประกอบด้วยศูนย์บริการสามถึงห้าแห่ง

LifeStance กล่าวว่าต้องการเติบโตในบริการเฉพาะทางแบบออร์แกนิกมากกว่าผ่านการซื้อกิจการแบบอิสระ เนื่องจากธุรกิจเฉพาะทางภายนอกมักมีต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าสูง บริษัทวางแผนที่จะใช้ฐานผู้ป่วยที่มีอยู่กว่า 1 ล้านคนเพื่อเติมความจุผ่านการส่งต่อภายใน

• รายได้จากบริการเฉพาะทางคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 50 ล้านดอลลาร์เป็น 70 ล้านดอลลาร์
• การทดสอบทางประสาทจิตวิทยาเป็นสายบริการเฉพาะทางที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน
• TMS และ SPRAVATO เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก
• กําลังเพิ่มเก้าอี้ TMS ประมาณห้าตัวและห้อง SPRAVATO ห้าห้องในแต่ละไตรมาส

Bourdon ยังกล่าวอีกว่าบริษัทกําลังวางตําแหน่งตัวเองสําหรับการบําบัดด้วยสารหลอนประสาทในอนาคต หากหน่วยงานกํากับดูแลและผู้จ่ายค่าบริการอนุมัติ เขากล่าวว่าการนํา SPRAVATO ออกใช้กําลังทําหน้าที่เป็นแบบจําลองสําหรับวิธีที่ LifeStance สามารถขยายการรักษาใหม่สําหรับภาวะต่างๆ เช่น PTSD และการบาดเจ็บทางจิตใจ

การลงทุนด้านเทคโนโลยีและ AI

ส่วนสําคัญของแผนระยะยาวของบริษัทคือการเปลี่ยนไปใช้ระบบบันทึกสุขภาพอิเล็กทรอนิกส์ (EHR) สําหรับองค์กรใหม่ในปีหน้า Bourdon กล่าวว่าระบบปัจจุบันเหมาะสมกว่าสําหรับคลินิกขนาดเล็ก ในขณะที่แพลตฟอร์มใหม่จะเป็นโซลูชันจากผู้ให้บริการทางการแพทย์ที่มีความแข็งแกร่งระดับอุตสาหกรรมพร้อมความสามารถ AI ที่กว้างขึ้น

LifeStance กล่าวว่า EHR ใหม่จะรองรับการดูแลที่อิงจากการวัดผล การสํารวจผู้ป่วยเป็นประจํา และเส้นทางการดูแลที่แนะนํานักบําบัดไปสู่การดําเนินการที่ดีที่สุดถัดไป ซึ่งอาจรวมถึงการแจ้งเตือนให้ส่งต่อผู้ป่วยไปยังจิตแพทย์สําหรับการจัดการยา หรือไปยังบริการเฉพาะทาง เช่น SPRAVATO หรือ TMS เมื่อการบําบัดเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ

การใช้งาน AI ในปัจจุบันรวมถึงเครื่องมือบันทึกข้อมูลที่ช่วยลดความเหนื่อยหน่ายของนักบําบัด เครื่องมือรับผู้ป่วยที่ปรับปรุงอัตราการแปลงการจอง การจัดการวงจรรายได้ และการสนับสนุนบางส่วนสําหรับการโทรออก บริษัทยังกําลังทดลองใช้เครื่องมือการมีส่วนร่วมของผู้ป่วยที่ติดตามผลระหว่างการเข้ารับบริการและให้สรุปแก่นักบําบัดก่อนการนัดหมาย

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าจนถึงขณะนี้การมุ่งเน้นอยู่ที่การเติบโตและประสบการณ์ ไม่ใช่แค่การลดต้นทุน แต่กล่าวว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน