Tempus ในงาน Morgan Stanley: ข้อมูลและการวินิจฉัยขับเคลื่อนการเติบโต

เมื่อวันอังคารที่ 15 ก.ย. 2026 Tempus AI Inc. (TEM) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอแนวทางการเติบโตที่ยั่งยืน โดยอาศัยความต้องการที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจการวินิจฉัยและธุรกิจการอนุญาตใช้ข้อมูลที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Eric Lefkofsky ยังได้ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันในระยะสั้น ได้แก่ ช่องว่างด้านการชดเชยค่ารักษาพยาบาลในบางส่วนของตลาด และความจําเป็นในการได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกํากับดูแลเพื่อปลดล็อกรายรับเพิ่มเติม

ประเด็นสําคัญ

• Tempus กล่าวว่ากําลังสร้างธุรกิจเพื่อการเติบโตรายปีประมาณ 25% ในช่วงทศวรรษหน้า โดยฝ่ายบริหารให้ความสําคัญกับการขยายตัวระยะยาวที่มั่นคงมากกว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วในระยะสั้น
• ธุรกิจการอนุญาตใช้ข้อมูลเติบโตประมาณ 36% ในไตรมาสที่ผ่านมา และทําผลงานได้สามไตรมาสติดต่อกันที่มูลค่าสัญญารวมเกิน 100 ล้านดอลลาร์ รวมถึงหนึ่งไตรมาสที่ใกล้ถึง 200 ล้านดอลลาร์
• บริษัทคาดว่าจะได้รับรายรับที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญจากการอนุมัติของ FDA ในอนาคต ได้แก่ 80 ถึง 100 ล้านดอลลาร์จากการเปลี่ยนแปลงราคาสําหรับเนื้องอกแข็ง และ 250 ถึง 300 ล้านดอลลาร์จากการอนุมัติ liquid biopsy ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2027
• Tempus กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการ Personalis ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจ molecular residual disease และอาจช่วยผลักดันราคา MRD ให้สูงกว่า $1,000 ต่อการทดสอบในระยะเวลาหนึ่ง
• ฝ่ายบริหารอธิบายว่าธุรกิจข้อมูลนั้นยากต่อการจําลอง โดยอ้างถึงฐานข้อมูลผู้ป่วย 50 ล้านราย และความสัมพันธ์ระยะยาวกับโรงพยาบาลและบริษัทยา

ผลประกอบการทางการเงินและปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต

Tempus กล่าวว่าผลการดําเนินงานในไตรมาสที่สองสะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทั้งในธุรกิจการวินิจฉัยและธุรกิจข้อมูล ธุรกิจการอนุญาตใช้ข้อมูลของบริษัทเติบโตประมาณ 36% ในไตรมาสนี้ ขณะที่ธุรกิจการวินิจฉัยยังคงแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของหน่วยที่ยั่งยืนทั้งในด้านการวิเคราะห์โปรไฟล์เนื้องอกแข็งและ liquid biopsy

• สามไตรมาสติดต่อกันที่มูลค่าสัญญารวมเกิน 100 ล้านดอลลาร์
• ไตรมาสล่าสุดมีมูลค่าการจองสัญญารวมอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์
• ความต้องการในการเลือกการรักษายังคงแข็งแกร่ง โดยราคาขายเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้น
• การวิเคราะห์จีโนมอย่างครอบคลุมยังคงเป็นส่วนที่มีรายรับสูงสุด

Lefkofsky กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นการเติบโตแบบทบต้นในระยะยาวมากกว่าการพุ่งสูงในระยะสั้น "เราพูดมาตลอดว่าเราต้องการธุรกิจที่เติบโต 25% เป็นเวลาหนึ่งทศวรรษมากกว่า 35% เป็นเวลาไม่กี่ปี" เขากล่าว

เขายังเสริมว่าหากต้องเดิมพัน Tempus มีแนวโน้มที่จะทําผลงานได้เกินกว่าเป้าหมายของตัวเอง "ถ้าต้องเดิมพัน ทุกวันของสัปดาห์และสองครั้งในวันอาทิตย์ เราทําได้เกินกว่าที่สัญญาไว้เสมอ" เขากล่าว

การวินิจฉัย: ราคา การอนุมัติ และปริมาณ

Tempus กล่าวว่าธุรกิจการวินิจฉัยของบริษัทยังคงได้รับประโยชน์จากความต้องการที่แข็งแกร่งในการเลือกการรักษา โดยเฉพาะในเนื้องอกแข็ง บริษัทกล่าวว่าชุดทดสอบเนื้องอกแข็งหลักของบริษัทได้รับการอนุมัติจาก FDA แล้วสําหรับทั้งการใช้งานแบบ tumor-normal และ tumor-only และเวอร์ชัน tumor-only ควรรองรับการขึ้นราคาที่มีนัยสําคัญ

• ราคาตามรายการสําหรับชุดทดสอบเนื้องอกแข็งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก $2,923 เป็น $4,500 ซึ่งเพิ่มขึ้น 54%
• Tempus คาดว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะเพิ่มรายรับและกําไรรายปีได้ 80 ถึง 100 ล้านดอลลาร์
• การทดสอบแบบ tumor-only คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณพอร์ตโฟลิโอเนื้องอกแข็ง
• การอนุมัติ liquid biopsy คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2027
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าราคา liquid biopsy อาจเพิ่มขึ้นจากประมาณ $3,200 ไปอยู่ในช่วงกลางถึงสูงของ $7,000 โดยคาดว่ารายรับรายปีจะเพิ่มขึ้น 250 ถึง 300 ล้านดอลลาร์

Lefkofsky กล่าวว่าบริษัทไม่เห็นสัญญาณของความต้องการที่ชะลอตัวในการเลือกการรักษา และคาดว่าจะมีการใช้งานที่กว้างขึ้นในระยะเวลาหนึ่ง รวมถึงการทดสอบในระยะเริ่มต้นและการติดตามผลหลังการรักษา

การเข้าซื้อกิจการ Personalis และกลยุทธ์ MRD

หัวข้อสําคัญในระหว่างการประชุมคือการเข้าซื้อกิจการ Personalis ของ Tempus ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์เพื่อเสริมความลึกให้กับธุรกิจ molecular residual disease Tempus ตกลงจ่าย $16.25 ต่อหุ้นสําหรับ Personalis แม้ว่าหุ้นจะซื้อขายสูงกว่าระดับนั้นในขณะที่มีการประชุม

Lefkofsky กล่าวว่าจังหวะเวลาถูกขับเคลื่อนโดยทั้งการประมูลแบบแข่งขันและความคืบหน้าด้านการชดเชยค่ารักษาพยาบาลล่าสุด เขากล่าวว่าส่วนต่างสุดท้ายระหว่างราคาเสนอของ Tempus และราคาเสนอสูงสุดอันดับสองอยู่ที่เพียง $0.75 ต่อหุ้น ซึ่งจํากัดพื้นที่สําหรับการเสนอราคาที่สูงกว่า

• Personalis มีชุดทดสอบที่อิงกับจีโนมทั้งหมดที่ Tempus เรียกว่าดีที่สุดในระดับเดียวกัน
• ก่อนหน้านี้ Tempus จัดจําหน่ายชุดทดสอบในราคา $400 ต่อการทดสอบ ในขณะที่ Personalis ยังขาดการชดเชยค่ารักษาพยาบาล
• การอนุมัติ MolDX ล่าสุดสําหรับข้อบ่งชี้มะเร็งปอด มะเร็งเต้านม และการตอบสนองต่อ IO ได้เปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจ
• ฝ่ายบริหารคาดว่าราคาขายเฉลี่ย MRD จะเพิ่มขึ้นถึง $1,000 หรือมากกว่า ซึ่งใกล้เคียงกับราคาของ Natera

Tempus ยังกล่าวอีกว่าความแตกต่างระหว่างการคาดการณ์รายรับปี 2030 ของบริษัทเองสําหรับธุรกิจ MRD รวมที่ 333 ล้านดอลลาร์ และการคาดการณ์ของ Personalis ที่ 758 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เป็นเรื่องของสมมติฐานราคาขายเฉลี่ยมากกว่าการเติบโตของหน่วย

"ไม่มีอะไรที่รู้สึกว่าเป็นการคาดเดา ทุกอย่างรู้สึกว่าได้รับการพิสูจน์อย่างดีแล้ว ณ จุดนี้" Lefkofsky กล่าว โดยอ้างถึงกรณีที่กว้างขึ้นสําหรับการค้นพบยาที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการใช้ข้อมูลในทางการแพทย์

ความร่วมมือ Merck-Moderna V940

Tempus ยังได้เน้นย้ําถึงบทบาทของบริษัทในฐานะพันธมิตรการจัดลําดับยีนระดับประเทศสําหรับการเปิดตัววัคซีนมะเร็งผิวหนัง V940 ของ Merck และ Moderna บริษัทกล่าวว่าได้รับงานนี้ผ่านการแข่งขันเสนอราคา และการจัดการนี้แตกต่างจากรูปแบบการวินิจฉัยร่วมมาตรฐาน

• Tempus กล่าวว่าการจัดลําดับยีนถูกรวมอยู่ในกระบวนการผลิต V940
• ทําให้บทบาทการจัดลําดับยีนยากต่อการถูกแทนที่หลังจากได้รับการอนุมัติ
• รายรับเริ่มไหลเข้ามาแล้วในระหว่างช่วงการทดลองทางคลินิก
• Tempus คาดว่าโปรแกรมนี้จะสร้างกระแสรายรับที่ยั่งยืนหากยาได้รับการอนุมัติจาก FDA

Lefkofsky กล่าวว่าโปรแกรมนี้ควรทําให้แพลตฟอร์มของ Tempus มีความสําคัญมากขึ้นสําหรับผู้เชี่ยวชาญด้านมะเร็งวิทยา เขาเปรียบเทียบข้อได้เปรียบนี้กับวิธีที่ระบบโลจิสติกส์ของ Amazon ช่วยให้บริษัทแซงหน้า eBay ในระยะเวลาหนึ่ง

"นั่นคือเหตุผลเดียวกับที่เราซื้อของที่ Amazon และไม่ซื้อที่ eBay" เขากล่าว "มันคือประโยชน์ด้านโลจิสติกส์ทุกประเภทเหล่านั้น"

ธุรกิจมะเร็งทางพันธุกรรมและ Ambry Genetics

Tempus ยังได้พูดถึงธุรกิจมะเร็งทางพันธุกรรม Ambry Genetics ซึ่งบริษัทเข้าซื้อกิจการเมื่อประมาณ 18 เดือนที่แล้ว Lefkofsky กล่าวว่าการเติบโตในหน่วยนั้นชะลอตัวลงหลังจากช่วงที่มีการเพิ่มขึ้นของปริมาณที่แข็งแกร่งผิดปกติ ซึ่งเชื่อมโยงกับการล้มละลายของ Invitae และการย้ายปริมาณการทดสอบ

• การเติบโตในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ําหลักเดียว
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตจะปรับตัวเข้าสู่ระดับกลางของตัวเลขสองหลัก หรือประมาณ 12% ถึง 18% เมื่อการเปรียบเทียบเริ่มง่ายขึ้น
• ปัจจุบัน Ambry ดําเนินการทดสอบประมาณ 2 ล้านครั้งต่อปี
• นโยบายการชดเชยค่ารักษาพยาบาลที่มีอยู่อาจรองรับการทดสอบได้มากถึง 70 ล้านครั้ง

ข้อจํากัดหลักตามที่ฝ่ายบริหารระบุคือจํานวนที่ปรึกษาด้านพันธุกรรมที่มีจํากัด Lefkofsky กล่าวว่าปัญหานี้มีความสําคัญเป็นพิเศษเนื่องจากที่ปรึกษาไม่ได้สร้างรายรับให้กับโรงพยาบาล ซึ่งลดแรงจูงใจในการขยายการทดสอบ

เขากล่าวว่ายังมีความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองอย่างมีนัยสําคัญในกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูง รวมถึงผู้ป่วยผิวดํา ชาวยิว Ashkenazi และผู้ที่มีประวัติครอบครัวเป็นมะเร็ง หากแก้ปัญหาคอขวดด้านที่ปรึกษาได้ เขากล่าวว่าการทดสอบมะเร็งทางพันธุกรรมอาจกลายเป็น "ธุรกิจขนาดใหญ่มากอย่างรวดเร็ว"

ธุรกิจการอนุญาตใช้ข้อมูลและความได้เปรียบในการแข่งขัน

Tempus ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนอเกี่ยวกับธุรกิจข้อมูล ซึ่ง Lefkofsky อธิบายว่าเป็นหนึ่งในเครื่องยนต์การเติบโตที่สําคัญที่สุดของบริษัท เขากล่าวว่าบริษัทได้ลงนามในสัญญาการอนุญาตใช้ข้อมูลระยะยาวหลายฉบับมูลค่ามากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อฉบับกับบริษัทยารายใหญ่ ได้แก่ AstraZeneca, Bristol Myers Squibb, GSK, Merck และ BioNTech

• Tempus กล่าวว่าธุรกิจข้อมูลเติบโตประมาณ 36% ในไตรมาสที่ผ่านมา
• บริษัทมีผลงานสามไตรมาสติดต่อกันที่มูลค่าสัญญารวมเกิน 100 ล้านดอลลาร์
• ไตรมาสล่าสุดมีมูลค่าการจองสัญญารวมอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์
• ชุดข้อมูลประกอบด้วยระเบียนผู้ป่วยที่ไม่ระบุตัวตน 50 ล้านราย รวมถึงผู้ป่วยมะเร็ง 10 ล้านรายและผู้ป่วยในพื้นที่โรคอื่น ๆ อีก 40 ล้านราย

Lefkofsky กล่าวว่าธุรกิจนี้ยากต่อการคัดลอกเนื่องจากใช้เวลาหลายปีในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลัง รวมถึงการเชื่อมต่อกับโรงพยาบาล ข้อตกลงทางธุรกิจ ระบบท่อส่งข้อมูล และระบบที่จับคู่ข้อมูลโมเลกุลกับการตรวจพยาธิวิทยาดิจิทัลและการสแกนรังสีวิทยา

เขากล่าวว่าคู่แข่งพยายามสร้างธุรกิจที่คล้ายกันมาเป็นเวลาห้าถึงเจ็ดปีแต่ประสบความสําเร็จจํากัด แม้ว่าบริษัทอย่าง ConcertAI, Caris, Flatiron, Foundation Medicine และ IQVIA จะเสนอผลิตภัณฑ์ที่แข่งขัน แต่เขากล่าวว่าพวกเขาไม่ได้ชะลอการเติบโตของ Tempus อย่างมีนัยสําคัญ

เขายังกล่าวอีกว่าเศรษฐศาสตร์นั้นน่าสนใจสําหรับบริษัทยา "การใช้จ่าย 25 ล้านดอลลาร์ต่อปีสําหรับข้อมูลของเรา เมื่อคุณสามารถตัดสินใจที่จะประหยัดได้ 200 ล้านดอลลาร์หรือ 500 ล้านดอลลาร์ มันเป็นเรื่องที่ชัดเจนมาก" เขากล่าว

แนวโน้มในอนาคต

Tempus กล่าวว่าคาดว่าจะรักษาการเติบโตรายปีประมาณ 25% ในช่วงทศวรรษหน้า โดยฝ่ายบริหารโต้แย้งว่าการผสมผสานของธุรกิจการวินิจฉัย MRD การทดสอบทางพันธุกรรม และการอนุญาตใช้ข้อมูลของบริษัทสามารถรองรับอัตรานั้นได้

• ราคาเนื้องอกแข็งควรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อปริมาณมากขึ้นย้ายไปสู่การทดสอบที่ได้รับการอนุมัติ
• Liquid biopsy อาจกลายเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักเมื่อได้รับการอนุมัติจาก FDA
• MRD คาดว่าจะมีการเติบโตของรายรับที่แข็งแกร่งในช่วงสามถึงห้าปีข้างหน้า
• การเจาะตลาดการเลือกการรักษาอยู่ที่ประมาณ 50% ในมะเร็งระยะท้าย ซึ่งยังมีพื้นที่สําหรับการขยายตัวไปสู่โรคระยะเริ่มต้นและการติดตามผล

มองไปในอนาคตอีกไกล Lefkofsky กล่าวว่าการวิเคราะห์โปรไฟล์โมเลกุลอาจแพร่หลายออกไปนอกเหนือจากมะเร็งวิทยาไปสู่โรคหายาก ความผิดปกติที่ไม่ได้รับการวินิจฉัย และภาวะที่เกี่ยวข้องกับภูมิคุ้มกัน เขากล่าวว่าไม่เห็นเหตุผลที่ชัดเจนสําหรับแนวโน้มนั้นที่จะชะลอตัว

ในด้านการชดเชยค่ารักษาพยาบาล ฝ่ายบริหารกล่าวว่าระดับการชําระเงินของ Medicare และ Medicaid มีเสถียรภาพมาเป็นเวลาสี่ถึงห้าปี ในขณะที่ผู้ประกันเชิงพาณิชย์ยังคงจ่ายน้อยกว่าสําหรับการทดสอบบางรายการ Tempus คาดว่าอัตรากําไรจะขยายตัวในระยะเวลาหนึ่ง โดยมีความเป็นไปได้ที่จะถึงระดับ 80% ในช่วงทศวรรษหน้า และลงมาอยู่ที่ประมาณ 60% ในระยะเวลาที่ยาวนานกว่ามาก

บริบทของตล

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน