RGA ในงาน Barclays: มุ่งเน้นการเติบโตแบบคัดสรรและเครื่องมือบริหารเงินทุน

วันอังคารที่ 15 ก.ย. 2026 — RGA (RGA) ใช้เวทีการประชุม Barclays 24th รายปี Global Financial Services Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่เน้นการเติบโตแบบคัดสรร วินัยด้านเงินทุน และการสื่อสารกับนักลงทุนอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทดําเนินการได้ดี แต่ยังยอมรับว่ากิจกรรมการโอนความเสี่ยงด้านเงินบํานาญชะลอตัวลงในช่วงต้นปี 2026 และมีความจําเป็นต้องอธิบายให้ชัดเจนขึ้นว่าความเชี่ยวชาญด้านชีวมิติของบริษัทสร้างมูลค่าอย่างไร

บริษัทระบุว่ายังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายทางการเงินหลัก แม้จะพึ่งพาความร่วมมือเฉพาะกลุ่ม ความสามารถด้านการรับประกันภัย และเงินทุนจากบุคคลที่สามมากขึ้นเพื่อสนับสนุนการเติบโต

ประเด็นสําคัญ

• RGA ยืนยันเป้าหมายการเติบโตของ EPS ที่ 8% ถึง 10% และ ROE ที่ 13% ถึง 15%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีเงินทุนส่วนเกินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ และมีหลายวิธีในการนําไปใช้
• มูลค่าฝังตัวในกรมธรรม์ที่มีผลบังคับใช้ 44 พันล้านดอลลาร์ คาดว่าจะทยอยปรากฏออกมาในช่วง 10 ถึง 15 ปี และเป็นฐานรองรับรายได้ระยะยาว
• ธุรกรรม Equitable ซึ่งเชื่อมโยงกับบล็อกสํารองตามกฎหมายมูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์ มีผลการดําเนินงานสอดคล้องกับความคาดหวัง
• RGA คาดว่า Ruby Re จะถูกนําไปใช้งานเต็มรูปแบบในปี 2026 และมองเห็นโอกาสสําหรับยานพาหนะเงินทุนจากบุคคลที่สามเพิ่มเติม

เป้าหมายทางการเงินและสถานะเงินทุน

RGA ระบุว่าลําดับความสําคัญแรกคือการส่งมอบผลลัพธ์ตามเป้าหมายทางการเงินที่ประกาศไว้อย่างต่อเนื่อง บริษัทตั้งเป้าการเติบโตของ EPS ที่ 8% ถึง 10% และ ROE ที่ 13% ถึง 15% โดยฝ่ายบริหารแสดงความเชื่อมั่นว่าจะบรรลุระดับดังกล่าวผ่านการผสมผสานระหว่างธุรกิจใหม่ การบริหารจัดการกรมธรรม์ที่มีผลบังคับใช้ และการดําเนินการด้านเงินทุน

• เงินทุนส่วนเกินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ถูกเปิดเผย ณ สิ้นไตรมาสที่สอง
• บริษัทระบุว่ามีแหล่งเงินทุนหลายแหล่ง ได้แก่ การเติบโตแบบออร์แกนิก การหมดอายุของธุรกิจ ความสามารถในการก่อหนี้ และเงินทุนจากบุคคลที่สาม
• RGA ยังชี้ถึงการซื้อหุ้นคืนแบบฉวยโอกาส ขณะที่ยังคงรักษาพันธะอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 20% ถึง 30%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจมีความชัดเจนในการมองเห็นล่วงหน้า 12 ถึง 18 เดือนสําหรับธุรกรรมและส่วนผสมของกระแสธุรกิจ

บริษัทระบุว่ามูลค่าฝังตัวในกรมธรรม์ที่มีผลบังคับใช้อยู่ที่ 44 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารอธิบายตัวเลขดังกล่าวว่าเป็นมูลค่าปัจจุบันของส่วนต่างกําไรจากการรับประกันภัย การลงทุน และค่าธรรมเนียม ที่คาดว่าจะทยอยปรากฏออกมาตามเวลา โดยไม่รวมค่าใช้จ่าย ภาษี และต้นทุนเงินทุน ระยะเวลาการปรากฏโดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 10 ถึง 15 ปี

RGA ยังระบุว่าได้ลดกลุ่มที่มีเพดานจํากัด (capped cohorts) ลง 25% และอาจสามารถลดได้อีก กลุ่มที่มีเพดานจํากัดคือบล็อกที่อัตราส่วนเบี้ยประกันสุทธิสูงกว่า 100% ซึ่งหมายความว่าเบี้ยประกันในอนาคตทั้งหมดจําเป็นต้องนําไปจ่ายผลประโยชน์ในอนาคต ฝ่ายบริหารระบุว่าบล็อกเหล่านั้นอาจเพิ่มความผันผวนของรายได้ เนื่องจากผลประสบการณ์จะไหลตรงเข้าสู่กําไรหรือขาดทุน

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงเห็นการเติบโตในทุกภูมิภาค แต่มีรูปแบบที่แตกต่างกันตามตลาด

• การเติบโตในเอเชียแปซิฟิกมาจากญี่ปุ่นและฮ่องกงเป็นหลัก ผ่านธุรกรรมกระแสและผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตแบบตลอดชีพที่ชําระเบี้ยครั้งเดียว
• ธุรกิจด้านอายุยืนในสหราชอาณาจักรยังคงมีสถานะสําคัญ แม้ว่าปี 2026 จะชะลอตัวลงและขณะนี้ไปป์ไลน์กําลังปรับตัวดีขึ้น
• ตลาดสหรัฐฯ ยังคงคัดสรรอย่างเข้มงวด โดยธุรกรรมจํานวนมากกลายเป็นข้อตกลงเฉพาะกลุ่ม
• ตลาดการโอนความเสี่ยงด้านเงินบํานาญชะลอตัวกว่าที่คาดในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าครึ่งหลังจะเป็นไปตามความคาดหวัง

RGA ระบุว่าการมีสถานะทั่วโลกและการมีตัวตนในท้องถิ่นเป็นศูนย์กลางของตําแหน่งการแข่งขัน บริษัทระบุว่าสามารถดําเนินงานทั่วทวีปอเมริกา เอเชีย และ EMEA รวมถึงมีสถานะที่แข็งแกร่งในตลาดด้านอายุยืนของสหราชอาณาจักร ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจมุ่งเน้นมากขึ้นในดีลที่ความเชี่ยวชาญด้านชีวมิติมีความสําคัญมากกว่าราคาเพียงอย่างเดียว

ในเอเชีย บริษัทระบุว่าได้สร้างข้อตกลงกระแสเฉพาะกลุ่มผ่านการพัฒนาผลิตภัณฑ์และความร่วมมือด้านกฎระเบียบ ฝ่ายบริหารระบุว่าทํางานร่วมกับลูกค้าเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่เหมาะกับตลาดท้องถิ่น จากนั้นให้การสนับสนุนด้านการประกันภัยต่อ แนวทางดังกล่าวมีความสําคัญอย่างยิ่งในญี่ปุ่นและฮ่องกง

ธุรกรรม Equitable และรูปแบบความร่วมมือ

ฝ่ายบริหารใช้เวลาอธิบายธุรกรรม Equitable ซึ่งเกี่ยวข้องกับบล็อกสํารองตามกฎหมายมูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าดีลดังกล่าวมีผลการดําเนินงานสอดคล้องกับความคาดหวังทั้งในด้านอัตราการเสียชีวิตและรายได้

• RGA ระบุว่าสมมติฐานการรับประกันภัยและการกําหนดราคาได้รับการยืนยันจากประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์ของลูกค้าและจากประวัติการรับประกันภัยอันยาวนานของตนเอง
• บริษัทระบุว่าการปรับตําแหน่งสินทรัพย์ช่วยปรับปรุงผลตอบแทนเมื่อเทียบกับแนวทางดั้งเดิมของลูกค้า
• RGA ระบุว่าต้นทุนเงินทุนที่ต่ํากว่ายังช่วยสนับสนุนเศรษฐศาสตร์ของธุรกรรมด้วย
• บริษัทระบุว่ารูปแบบดังกล่าวได้ถูกนําไปใช้ซ้ําในระดับที่เล็กกว่ากับลูกค้ารายอื่น

ฝ่ายบริหารระบุว่าปัจจุบันได้รับผิดชอบการรับประกันภัยให้กับสามองค์กร และความสัมพันธ์เหล่านั้นนําไปสู่การซื้อกิจการบล็อกเพิ่มเติม บริษัทอธิบายดีล Equitable ว่าเป็นความร่วมมือในวงกว้าง ไม่ใช่แค่ธุรกรรมบล็อกครั้งเดียว และระบุว่าโครงสร้างดังกล่าวช่วยให้ชนะธุรกิจต่อเนื่อง

เงินทุนจากบุคคลที่สามและ Ruby Re

RGA ระบุว่าเงินทุนจากบุคคลที่สามยังคงเป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์เงินทุน Ruby Re ซึ่งเป็นยานพาหนะ sidecar ของบริษัท คาดว่าจะถูกนําไปใช้งานเต็มรูปแบบในปี 2026

• Ruby Re ให้เงินทุนเพิ่มเติมสําหรับโอกาสที่ระบุไว้
• ยังสร้างกระแสรายได้ค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นซ้ําและใช้เงินทุนน้อย
• ฝ่ายบริหารระบุว่าช่วยทดสอบความสมดุลที่เหมาะสมระหว่างงบดุลสาธารณะและเอกชน
• ยานพาหนะดังกล่าวยังทําหน้าที่เป็นตัวตรวจสอบราคาผ่านการมีส่วนร่วมของนักลงทุนบุคคลที่สาม

ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังพิจารณายานพาหนะเพิ่มเติม แต่ยังไม่มีสิ่งใดเฉพาะเจาะจงที่จะประกาศ บริษัทนําเสนอเงินทุนจากบุคคลที่สามว่าเป็นหนึ่งในเครื่องมือหลายอย่างที่สามารถใช้เพื่อบริหารการเติบโตและประสิทธิภาพเงินทุน

โปรแกรมการรับประกันภัยเชิงกลยุทธ์

RGA ระบุว่าโปรแกรม Strategic Underwriting Programs กําลังได้รับความนิยมมากขึ้น โดยเฉพาะในตลาดสหรัฐฯ จํานวนใบสมัครคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นหลักฐานว่าโอกาสยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

• บริษัทระบุว่ากําลังทํางานร่วมกับบริษัทประมาณ 30 แห่งในบางองค์ประกอบของการรับประกันภัย
• สามบริษัทได้รับ Services การรับประกันภัยทั้งหมดหรือส่วนสําคัญ
• ฝ่ายบริหารระบุว่ารูปแบบดังกล่าวสามารถเปลี่ยนการรับประกันภัยจากต้นทุนคงที่เป็นต้นทุนผันแปรสําหรับลูกค้า
• บริษัทระบุว่ากําลังใช้เครื่องมือและปัญญาประดิษฐ์เพื่อขยายทีมรับประกันภัย

ฝ่ายบริหารระบุว่าโปรแกรมดังกล่าวแก้ไขปัญหาความสามารถที่แท้จริงสําหรับบริษัทประกันภัย เนื่องจากบุคลากรด้านการรับประกันภัยมีค่าใช้จ่ายสูงและรักษาไว้ได้ยาก นอกจากนี้ยังระบุว่าชื่อเสียงของ RGA ช่วยดึงดูดบุคลากรด้านการรับประกันภัย

แนวโน้มอัตราการเสียชีวิตและความก้าวหน้าทางการแพทย์

RGA ระบุว่าประสบการณ์ด้านอัตราการเสียชีวิตเป็นไปในทิศทางที่ดีในสหราชอาณาจักร สหรัฐฯ และแคนาดา ฝ่ายบริหารยังชี้ถึงปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้นจากความก้าวหน้าทางการแพทย์ โดยเฉพาะยา GLP-1

• การขยายความครอบคลุมของ Medicare อาจทําให้ยา GLP-1 เข้าถึงได้ง่ายขึ้น
• ยาสามัญอาจช่วยลดต้นทุนได้ในระยะเวลาหนึ่ง
• บริษัทระบุว่ามีความระมัดระวังในการสะท้อนการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวในสมมติฐาน
• RGA ระบุว่ามีประสบการณ์มากกว่า 50 ปีในการศึกษาความก้าวหน้าทางการแพทย์และผลกระทบต่ออัตราการเสียชีวิต

ฝ่ายบริหารระบุว่าต้องการยืนยันการปรับปรุงผ่านประสบการณ์ที่สังเกตได้จริง มากกว่าการปรับสมมติฐานอย่างรวดเร็วเกินไป

การวางตําแหน่งการแข่งขันและมุมมองตลาด

RGA ระบุว่าจุดยืนในการแข่งขันมีความคัดสรรมากขึ้นเรื่อยๆ แทนที่จะแข่งขันในวงกว้างด้านราคา บริษัทระบุว่ามุ่งเน้นในพื้นที่ที่สามารถใช้ความเชี่ยวชาญด้านชีวมิติ ความสัมพันธ์ในท้องถิ่น และความสามารถในการประกันภัยต่อทั้งสองด้านของงบดุล

• ในเอเชีย บริษัทระบุว่าการพัฒนาผลิตภัณฑ์และความร่วมมือด้านกฎระเบียบช่วยสร้างข้อตกลงกระแสเฉพาะกลุ่ม
• ในสหรัฐฯ ธุรกรรมขนาดใหญ่จํานวนมากกลายเป็นเฉพาะกลุ่มเนื่องจากแนวทางการรับประกันภัยของ RGA
• ในตลาดด้านอายุยืนของสหราชอาณาจักร บริษัทระบุว่าสามารถจัดการธุรกรรมทั้งขนาดเล็กและขนาดใหญ่
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการคัดสรรนี้ช่วยลดแรงกดดันด้านราคา

RGA ยังตอบสนองต่อความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการก่อหนี้สินทรัพย์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการก่อหนี้สินทรัพย์เป็นผลลัพธ์มากกว่าปัจจัยนําเข้าสําหรับบริษัท เนื่องจากธุรกรรมขนาดใหญ่ที่ประกันภัยต่อทั้งสินทรัพย์และหนี้สินอาจเพิ่มอัตราส่วนโดยไม่เปลี่ยนแปลงโปรไฟล์ความเสี่ยงพื้นฐานในลักษณะง่ายๆ

บริษัทระบุว่านักลงทุนบางส่วนอาจเข้าใจผิดเกี่ยวกับส่วนงานโซลูชันทางการเงิน โดยสันนิษฐานว่าเป็นธุรกิจส่วนต่างกําไรล้วนๆ ฝ่ายบริหารระบุว่านั่นไม่ใช่กรณีดังกล่าว เนื่องจากความเสี่ยงด้านชีวมิติมักเป็นส่วนสําคัญของธุรกรรม

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ประเด็นเดิมหลายครั้ง ได้แก่ การแข่งขันอย่างมีวินัย ความยืดหยุ่นด้านเงินทุน และความสําคัญของการอธิบายธุรกิจให้นักลงทุนเข้าใจดียิ่งขึ้น

• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทคัดสรรอย่างเข้มงวดมากในการเลือกแข่งขัน
• ระบุว่าตลาดการโอนความเสี่ยงด้านเงินบํานาญชะลอตัวในช่วงต้นปี 2026 แต่ขณะนี้ไปป์ไลน์กําลังสร้างตัวขึ้น
• ระบุว่าครึ่งหลังของปีควรเป็นไปตามความคาดหวัง
• ระบุว่าแพลตฟอร์มระดับโลกและการมีตัวตนในท้องถิ่นของบริษัทสนับสนุนแนวทางที่แตกต่าง

เกี่ยวกับกลุ่มที่มีเพดานจํากัด ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญหาดังกล่าวเกิดจากกรอบการบัญชีการปรับปรุงระยะยาวแบบกําหนดเป้าหมายใหม่ (long-duration targeted improvement) โดยอธิบายว่าเมื่ออัตราส่วนเบี้ยประกันสุทธิสูงกว่า 100% เบี้ยประกันในอนาคตทั้งหมดจําเป็นต้องนําไปจ่ายผลประโยชน์ในอนาคต ทําให้ไม่มีกําไรล่วงหน้าเพื่อปรับรายได้ให้เรียบ ฝ่ายบริหารระบุว่าการขึ้นอัตราและการรับคืนสามารถย้ายบล็อกเหล่านั้นกลับสู่สถานะที่ไม่มีเพดานจํากัดได้

เกี่ยวกับเอเชีย ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตมีศูนย์กลางอยู่ที่ญี่ปุ่นและฮ่องกง ซึ่งบริษัทมีความสัมพันธ์ที่ยาวนานและช่วยพัฒนาผลิตภัณฑ์ร่วมกับลูกค้า โดยระบุว่าธุรกิจไม่ได้มุ่งเน้นการแข่งขันด้านสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว แต่เน้นการผสมผสานระหว่างความเสี่ยงด้านชีวมิติและสินทรัพย์

เกี่ยวกับการตรวจสอบภาษีที่เกี่ยวข้องกับจีน ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญหาดังกล่าวเกี่ยวกับ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน