TransMedics ในงาน Morgan Stanley: แผนเติบโตขึ้นอยู่กับ Logistics

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 TransMedics (TMDX) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอแผนห้าปีที่มุ่งเน้นการเติบโต Logistics และโปรแกรมการปลูกถ่ายอวัยวะใหม่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Waleed Hassanein กล่าวว่าบริษัทกําลังพยายามเป็นธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานด้านการปลูกถ่ายอวัยวะที่เติบโตสูงและมีกําไรสูง พร้อมยอมรับว่าระยะต่อไปจะต้องใช้การลงทุนอย่างหนักและผ่านเงื่อนไขด้านกฎระเบียบก่อนที่ผลตอบแทนจะปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจน

สารของบริษัทเป็นไปในทิศทางที่ดี แต่ก็ไม่ปราศจากความเสี่ยง TransMedics กล่าวว่าได้ขยายตลาดการปลูกถ่ายอวัยวะในสหรัฐอเมริกาและแย่งส่วนแบ่งจากวิธีการเก็บรักษาด้วยความเย็นแบบดั้งเดิม แต่ยังคงเผชิญกับอุปสรรคด้านการดําเนินงาน การชดเชยค่าใช้จ่าย และการอนุมัติ ขณะที่บริษัทขยายเข้าสู่ตลาดไต ปอด และยุโรป

ประเด็นสําคัญ

• TransMedics กล่าวว่าช่วยผลักดันให้ปริมาณการปลูกถ่ายอวัยวะในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 25% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• ฝ่ายบริหารตั้งเป้าหมาย 10,000 เคส NOP ในสหรัฐอเมริกาภายในปี 2028 และ 20,000 เคสภายในปี 2030
• บริษัทมองว่าการเป็นเจ้าของอากาศยานและ Logistics เป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สําคัญ โดยระบุว่าการใช้บริการขนส่งจากบุคคลที่สามจะทําให้ปริมาณลดลง 25% ถึง 30% ในปี 2023
• โปรแกรมไต ปอด และโปรแกรมหัวใจที่ขยายเพิ่มเติม เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักในระยะใกล้
• ยุโรปเป็นตลาดขยายตัวหลักถัดไป แต่ต้องจัดการเรื่องการชดเชยค่าใช้จ่ายและโครงสร้างพื้นฐานก่อน

วิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์

Hassanein กล่าวว่า TransMedics กําลังพัฒนาจากบริษัทเทคโนโลยีทางการแพทย์แบบดั้งเดิมไปสู่แพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานและ Services ด้านการปลูกถ่ายอวัยวะแบบบูรณาการ เขาอธิบายธุรกิจนี้ว่าเป็นการผสมผสานระหว่างเทคโนโลยี Logistics และการสนับสนุนทางคลินิก

• เขากล่าวว่าบริษัทต้องการให้ถูกมองในอีกห้าปีข้างหน้าว่าเป็นหนึ่งในบริษัทด้านการปลูกถ่ายอวัยวะที่ดีที่สุดในโลก
• เขาเรียก TransMedics ว่าเป็น "ธุรกิจการปลูกถ่ายอวัยวะที่เติบโตสูงและมีกําไรสูง"
• กลยุทธ์ของบริษัทคือการขยายตลาดการปลูกถ่ายอวัยวะโดยรวม พร้อมกับแย่งส่วนแบ่งจากวิธีการที่มีอยู่
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเป้าหมายทั้งสองจะยังคงดําเนินต่อไป โดยไม่มีการแลกเปลี่ยนระหว่างกัน

Hassanein กล่าวว่าบริษัทได้พิสูจน์ความสามารถในการทําทั้งสองอย่างแล้ว ในช่วงสามปีที่ผ่านมา TransMedics กล่าวว่าช่วยเพิ่มปริมาณการปลูกถ่ายอวัยวะระดับชาติในสหรัฐอเมริกา 25% และเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตดังกล่าว

ผลประกอบการทางการเงินและประสิทธิภาพทางธุรกิจ

สรุปการประชุมไม่ได้รวมงบการเงินฉบับสมบูรณ์ แต่ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นตัวชี้วัดการดําเนินงานหลายประการที่สนับสนุนรูปแบบธุรกิจ

• ปริมาณการปลูกถ่ายอวัยวะระดับชาติในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 25% ในช่วงสามปี
• TransMedics กล่าวว่าเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นดังกล่าว
• บริษัทกล่าวว่าบรรลุความสามารถในการทํากําไรในขณะที่ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว
• การเจาะตลาดการปลูกถ่ายตับอยู่ในช่วงกลาง 30% ถึงสูง 30% ในปี 2025
• การเจาะตลาดการปลูกถ่ายหัวใจอยู่ที่ 18% ในปี 2025

Hassanein ยังกล่าวว่าเครือข่าย Logistics ของบริษัทมีความสําคัญต่อการเติบโตดังกล่าว TransMedics เป็นเจ้าของและดําเนินการอากาศยานมากกว่า 20 ลํา เขากล่าวว่าบริษัทจะสูญเสียปริมาณ 25% ถึง 30% ในปี 2023 หากต้องพึ่งพาผู้ให้บริการ Logistics จากบุคคลที่สาม

อัปเดตการดําเนินงาน

TransMedics กล่าวว่าระบบ Organ Care System หรือ OCS ของบริษัทปัจจุบันถูกนําไปใช้ในขั้นตอนการปลูกถ่ายตับ หัวใจ และปอด บริษัทยังกําลังพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน National Organ Procurement หรือ NOP เพื่อรองรับขั้นตอนการปลูกถ่ายที่มีการวางแผนและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

• OCS ครอบคลุมการปลูกถ่ายตับ หัวใจ และปอดในปัจจุบัน
• NOP ช่วยเปลี่ยนขั้นตอนการปลูกถ่ายอวัยวะให้เป็นตารางเวลาช่วงเช้าที่คาดเดาได้มากขึ้น
• บริษัทกล่าวว่า NOP ลดอุปสรรคด้านการเรียนรู้ในการนําเทคโนโลยีไปใช้
• เจ้าหน้าที่ NOP ปัจจุบันให้บริการคัดกรองและประสานงานผู้บริจาคและผู้รับอวัยวะ
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Services เหล่านี้ช่วยกระชับความสัมพันธ์กับศูนย์การปลูกถ่ายอวัยวะ

Hassanein กล่าวว่ารูปแบบ NOP มีความสําคัญอย่างยิ่งสําหรับการปลูกถ่ายไต ซึ่งบริษัทเชื่อว่าสามารถจัดการอวัยวะตั้งแต่การจัดหาจนถึงการจับคู่และการขนส่ง เขากล่าวว่า "วิธีเดียวที่เราจะสามารถรับมือกับไตได้คือโครงสร้างพื้นฐาน NOP"

เครือข่าย Logistics และการบิน

TransMedics ให้ความสําคัญกับ Logistics เป็นพิเศษ โดยระบุว่าเป็นส่วนหลักของความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัท เครือข่ายอากาศยานที่บริษัทเป็นเจ้าของเองเป็นศูนย์กลางของขนาดในปัจจุบันและแผนการเติบโตในอนาคต

• TransMedics เป็นเจ้าของและดําเนินการอากาศยานมากกว่า 20 ลําในปัจจุบัน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าหากไม่มี Logistics ที่เป็นเจ้าของเอง การเติบโตจะอ่อนแอลงอย่างมีนัยสําคัญ
• บริษัทกล่าวว่า Logistics จากบุคคลที่สามจะทําให้ปริมาณลดลง 25% ถึง 30% ในปี 2023
• ในยุโรป TransMedics เข้าซื้อกิจการ PAD Aviation ในดีลมูลค่าหลักล้านหลักเดียว
• PAD Aviation ดําเนินการอากาศยานเช่า 6 ลํา และให้ฐานสําหรับการขยายตัวในยุโรปแก่บริษัท

Hassanein กล่าวว่ากลยุทธ์ยุโรปจะแตกต่างจากรูปแบบสหรัฐอเมริกา ในยุโรป บริษัทวางแผนที่จะสร้างอุปสงค์ก่อน จากนั้นค่อยๆ แทนที่อากาศยานเช่าด้วยอากาศยานที่เป็นเจ้าของเองเมื่อปริมาณเพิ่มขึ้น

ไปป์ไลน์ทางคลินิกและการพัฒนาผลิตภัณฑ์

ฝ่ายบริหารได้สรุปโปรแกรมหลายรายการที่อาจขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า

• ENHANCE Part B สําหรับการปลูกถ่ายหัวใจอาจเปิดการเข้าถึงเคสหัวใจเพิ่มเติมอีก 600 เคส
• โปรแกรม De Novo สําหรับปอดอาจเพิ่มการเข้าถึงการปลูกถ่ายปอดอีก 450 ราย
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการยื่นเอกสารเสริม IDE สําหรับโปรแกรมปอดในช่วงปลายไตรมาสที่สามหรือต้นไตรมาสที่สี่ โดยมีเป้าหมายเปิดตัวในต้นปี 2027
• โปรแกรม CHOPS ที่ควบคุมอุณหภูมิกําลังได้รับการวางแผนให้เป็นผลิตภัณฑ์ 510(k) เพื่อเชื่อมช่องว่างการเข้าถึงระหว่างการอนุมัติหัวใจในปัจจุบันและการเข้าถึงหัวใจ DBD ในวงกว้าง
• โปรแกรมไตมีเป้าหมายเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2025

Hassanein กล่าวว่าโอกาสด้านไตมีขนาดใหญ่เป็นพิเศษ เนื่องจากไตเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดของตลาดการปลูกถ่ายอวัยวะทั่วโลก เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าการนําไตไปใช้จะเร็วกว่าการนําตับไปใช้ เพราะมูลค่าทางคลินิกแสดงให้เห็นได้ง่ายกว่าก่อนการเปิดตัวในวงกว้าง

แนวโน้มในอนาคต

TransMedics ให้เป้าหมายเป็นตัวเลขหลายรายการสําหรับช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า โดยกรอบปี 2026 เป็นปีแห่งการลงทุน และคาดว่าช่วงต่อมาจะให้ผลตอบแทนที่ชัดเจนมากขึ้น

• ตั้งเป้าหมาย 10,000 เคส NOP ในสหรัฐอเมริกาภายในปี 2028
• ตั้งเป้าหมาย 20,000 เคส NOP ภายในปี 2030
• คาดว่า OCS ไตจะได้รับการอนุมัติจาก FDA ภายในปี 2029
• คาดว่า OCS Gen 3.0 จะเริ่มต้นด้วยการใช้งานตับ หัวใจ และปอดในปี 2029 และ 2030
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าปี 2026 จะมีการใช้จ่ายอย่างมีนัยสําคัญสําหรับโครงการเติบโต โดยคาดว่าผลตอบแทนจะปรากฏชัดเจนขึ้นในปี 2027 และหลังจากนั้น

Hassanein กล่าวว่า Gen 3.0 เป็นการออกแบบใหม่ครั้งใหญ่ โดยมีชิ้นส่วนน้อยลงประมาณ 50% มีระบบอัตโนมัติมากขึ้น การตรวจสอบและควบคุมระยะไกล และอัลกอริทึมในตัวสําหรับอวัยวะที่เจริญเติบโตเต็มที่ เขากล่าวว่าระบบได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างประสิทธิภาพในการดําเนินงานและรองรับ Scaling ถึง 10,000 ถึง 30,000 กว่าการปลูกถ่ายต่อปี

โอกาสในตลาดไต

บริษัทใช้เวลาอย่างมากกับตลาดไต ซึ่งมองว่าเป็นโอกาสระยะยาวที่ใหญ่ที่สุด

• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสหรัฐอเมริกาสูญเสียไตประมาณ 10,000 ชิ้นต่อปีเนื่องจากการบาดเจ็บจากการขาดเลือดเป็นเวลานาน
• TransMedics เชื่อว่า OCS สามารถเพิ่มอุปทานไตได้ 10,000 ชิ้นต่อปี
• ภาวะ delayed graft function ส่งผลกระทบต่อการปลูกถ่ายไต 35% ถึง 50% โดยเฉพาะจากผู้บริจาค DCD
• บริษัทกล่าวว่า OCS ควรลดภาวะ delayed graft function ได้อย่างมีนัยสําคัญ
• ต้นทุนรายชื่อรอของ Medicare และ CMS ที่เกี่ยวข้องกับการปลูกถ่ายไตและโรคไตระยะสุดท้ายประมาณการไว้ที่ 10,500 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• ต้นทุนภาวะ delayed graft function ของ Medicare และ CMS ประมาณการไว้ที่ 500 ล้านดอลลาร์ต่อปี

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโครงสร้างพื้นฐาน NOP เป็นตัวเปิดใช้งานหลักสําหรับกลยุทธ์ไต เนื่องจากรองรับการจัดหา การจับคู่ และการขนส่งในลักษณะที่บูรณาการมากกว่าระบบปัจจุบัน

การขยายตัวในต่างประเทศ

ยุโรปเป็นเป้าหมายระหว่างประเทศหลักแรกของบริษัท Hassanein กล่าวว่าภูมิภาคนี้คิดเป็น 50% ของตลาดการปลูกถ่ายอวัยวะทั่วโลกและไม่สามารถมองข้ามได้

• TransMedics วางแผนเข้าสู่ยุโรปผ่านรูปแบบที่เน้น NOP เป็นศูนย์กลาง
• บริษัทกล่าวว่าระบบการดูแลสุขภาพของยุโรปเผชิญกับกฎระเบียบเวลาทํางานที่เข้มงวดกว่าและการขาดแคลนบุคลากร
• Logistics ในยุโรปมีความกระจัดกระจาย โดยมีผู้ให้บริการขนาดเล็กจํานวนมากและอากาศยานรุ่นเก่า
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าต้องจัดการเรื่องการชดเชยค่าใช้จ่ายสําหรับทั้งเทคโนโลยี OCS และ Services ก่อน
• อิตาลีคาดว่าจะให้การเติบโตของปริมาณที่มีนัยสําคัญภายในกลางปี 2026

การเข้าซื้อกิจการ PAD Aviation มีจุดประสงค์เพื่อเป็นส่วนประกอบแรกสําหรับเครือข่าย Logistics การปลูกถ่ายอวัยวะในยุโรป TransMedics กล่าวว่าจะไม่รีบซื้ออากาศยานขนาดใหญ่ก่อนที่อุปสงค์และการชดเชยค่าใช้จ่ายจะชัดเจนขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Hassanein กล่าวว่านักลงทุนจํานวนมากยังคงเข้าใจรูปแบบธุรกิจและตัวขับเคลื่อนการเติบโตของบริษัทผิด เขากล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นที่การดําเนินงานมากกว่าการแก้ไขความเข้าใจผิดทุกประการ

• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าความสับสนของนักลงทุนเกี่ยวกับรูปแบบของบริษัทยังคงอยู่ในระดับสูง
• Hassanein กล่าวว่าบริษัทชอบที่จะพิสูจน์กรณีของตนผ่านผลลัพธ์
• เขากล่าวว่าความยากของตลาดเป็นหลักฐานว่าบริษัทกําลังสร้างข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่แท้จริง
• เขาย้ําว่า TransMedics จะยังคงขยายตลาดและแย่งส่วนแบ่งในเวลาเดียวกัน

เขายังกล่าวถึง Loyalty ของศูนย์การปลูกถ่ายอวัยวะและต้นทุนการเปลี่ยนแปลง ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ ศูนย์ให้ความสําคัญกับการที่บริษัทมุ่งเน้นผลลัพธ์ของผู้ป่วย การเข้าถึงอวัยวะที่อาจไม่ได้รับในกรณีอื่น และการสนับสนุนที่ให้โดยทีม Logistics และประสานงาน

ตําแหน่งการแข่งขันและผลกระทบต่อตลาด

TransMedics กล่าวว่าข้อได้เปรียบมาจากการรวมเทคโนโลยี Services และ Logistics ไว้ในระบบเดียว บริษัทโต้แย้งว่าสิ่งนี้สร้างต้นทุนการเปลี่ยนแปลงที่สูงขึ้นสําหรับศูนย์การปลูกถ่ายอวัยวะและผลลัพธ์ที่ดีขึ้นสําหรับผู้ป่วยและอวัยวะ

• อัตราการรอดชีวิตของผู้ป่วยและอวัยวะที่เหนือกว่าถูกอ้างถึงเป็นปัจจัยสร้างความแตกต่างหลัก
• การบูรณาการ Logistics แบบแนวตั้งช่วยให้ศูนย์เข้าถึงอวัยวะได้มากขึ้น
• ความร่วมมือในการแบ่งปันต้นทุนและการลงทุนซ้ําในความสัมพันธ์มีจุดมุ่งหมายเพื่อเสริมสร้าง Loyalty

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน