Novocure ในงาน Morgan Stanley: การเติบโต วินัย และการขยายตัว

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 Novocure (NVCR) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global การดูแลสุขภาพ Conference เพื่อนําเสนอแผนฟื้นฟูธุรกิจในวงกว้างภายใต้การนําของประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ Frank Leonard บริษัทได้อธิบายถึงความคืบหน้าในด้านมะเร็งสมอง glioblastoma การเริ่มต้นที่ดีในข้อบ่งชี้มะเร็งชนิดใหม่ และการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้น พร้อมทั้งยอมรับว่าการนําสินค้าออกสู่ตลาดในบางประเทศยังไม่สม่ําเสมอ และยังต้องใช้เวลาอีกนานกว่าจะบรรลุความสามารถในการทํากําไรอย่างเต็มที่

ประเด็นสําคัญ

• Novocure ระบุว่ากําลังเปลี่ยนผ่านจากโมเดลสตาร์ทอัพไปสู่ธุรกิจระดับโลกที่มีความหลากหลายมากขึ้น โดยมีการดําเนินงานใน 16 ประเทศ และญี่ปุ่นกลายเป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของบริษัทแล้ว
• บริษัทรายงานการเติบโตของปริมาณการใช้งานในกลุ่มผลิตภัณฑ์ glioblastoma 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน และระบุว่าการเจาะตลาดในสหรัฐอเมริกายังมีช่องว่างสําหรับการขยายตัวอีกมาก
• ฝ่ายบริหารได้วางแผนเส้นทางสู่ความสามารถในการทํากําไรสามขั้นตอน ได้แก่ การถึงจุดคุ้มทุน EBITDA ที่ปรับแล้ว จากนั้นถึงจุดคุ้มทุนกระแสเงินสด และสุดท้ายถึงจุดคุ้มทุนกําไรสุทธิตาม GAAP
• การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในมะเร็งตับอ่อนและมะเร็งปอดชนิดเซลล์ไม่เล็ก (non-small cell lung cancer) กําลังช่วยขยายการเข้าถึงของบริษัท แม้ว่าการนําสินค้าออกสู่ตลาดมะเร็งปอดในสหรัฐอเมริกาจะเผชิญความยากลําบาก
• Novocure ระบุว่ามีเงินสดเพียงพอที่จะสนับสนุนแผนงานโดยไม่จําเป็นต้องเข้าถึงตลาดทุนในระยะใกล้

การเปลี่ยนแปลงธุรกิจและกลยุทธ์

Leonard กล่าวว่า Novocure ใช้เวลากว่า 25 ปีในการสร้างแพลตฟอร์มอุปกรณ์ที่อิงกับเทคโนโลยี Tumor Treating Fields หรือ TTF ซึ่งใช้สนามไฟฟ้าในการรบกวนการแบ่งตัวของเซลล์มะเร็ง เขากล่าวว่าแนวทางนี้ได้รับการออกแบบให้มีความเป็นพิษต่ําและหลีกเลี่ยงผลข้างเคียงต่อระบบร่างกายที่พบได้บ่อยในยามะเร็งหลายชนิด

• บริษัทระบุว่าได้ลงทุนในการวิจัยและพัฒนาประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์ตลอดประวัติศาสตร์ของบริษัท
• บริษัทเติบโตจากสตาร์ทอัพที่มุ่งเน้น glioblastoma มาสู่บริษัทการดูแลสุขภาพระดับโลกที่มีท่อส่งผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าครึ่งแรกของปี 2025 ถูกกําหนดโดยสามลําดับความสําคัญ ได้แก่ การจุดประกายการเติบโตใน glioblastoma อีกครั้ง การเปิดตัวข้อบ่งชี้ใหม่ และการควบคุมต้นทุน
• Leonard กล่าวว่าบริษัทขาดความชัดเจนในช่วงต้นปีเกี่ยวกับว่าจะลงทุนที่ไหนและไม่ลงทุนที่ไหน แต่ตั้งแต่นั้นมาได้เพิ่มความเข้มงวดในวินัยมากขึ้น

Novocure ยังระบุด้วยว่าได้เริ่มออกคําแนะนําทางการเงินเป็นครั้งแรก ซึ่งฝ่ายบริหารนําเสนอว่าเป็นส่วนหนึ่งของแนวทางที่โปร่งใสมากขึ้นต่อนักลงทุน

ผลลัพธ์ทางการเงินและเส้นทางสู่ความสามารถในการทํากําไร

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Christoph Brackmann กล่าวว่าบริษัทมุ่งเป้าไปที่การถึงจุดคุ้มทุน EBITDA ที่ปรับแล้วภายในสิ้นปี 2025 ก่อน โดยมีโอกาสที่จะทํา EBITDA ที่ปรับแล้วเป็นบวกประมาณ 50 ล้านดอลลาร์

• เงินสด ณ สิ้นไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 440 ล้านดอลลาร์ รวมหนี้สิน 200 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าหนี้สินยังคงต่ํากว่าวงเงินสูงสุด 400 ล้านดอลลาร์ภายใต้วงเงินสินเชื่อของบริษัท
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายถัดไปหลังจากถึงจุดคุ้มทุน EBITDA ที่ปรับแล้วคือการถึงจุดคุ้มทุนกระแสเงินสด ซึ่งต้องการความสามารถในการทํากําไรเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ถึง 40 ล้านดอลลาร์
• ขั้นตอนสุดท้ายคือการถึงจุดคุ้มทุนกําไรสุทธิตาม GAAP
• Brackmann กล่าวว่าบริษัทคาดว่าการเติบโตของรายได้จะแซงหน้าการเติบโตของค่าใช้จ่าย เมื่อการลงทุนในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ลดลงและประสิทธิภาพการดําเนินงานดีขึ้น

เขากล่าวว่า Novocure ได้ทําการลงทุนที่จําเป็นสําหรับช่วงการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว และขณะนี้คาดว่าจะดึงประโยชน์จากงบกําไรขาดทุน

อัปเดตการดําเนินงาน

กลุ่มผลิตภัณฑ์ Glioblastoma

ธุรกิจ glioblastoma หลักของ Novocure ซึ่งจําหน่ายในสหรัฐอเมริกาภายใต้ชื่อ Optune Geo ยังคงเป็นสายผลิตภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท การบําบัดนี้ได้รับการอนุมัติสําหรับ glioblastoma ที่ได้รับการวินิจฉัยใหม่ในปี 2015 และถึงจุดสูงสุดของการเจาะตลาดในช่วงต้นปี 2021 ก่อนที่การเติบโตจะชะลอตัว

• บริษัทระบุว่าไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นการเติบโตของปริมาณการใช้งาน 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน หลังจากช่วงเวลาที่ชะลอตัว
• ฝ่ายบริหารประมาณการว่าการเจาะตลาดในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 35% ถึง 40% ของผู้ป่วยที่มีสิทธิ์รับการรักษา
• การเติบโตได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือการระบุและแบ่งกลุ่มผู้ป่วยที่ดีขึ้น
• ทีมขายที่ขยายใหญ่ขึ้น ซึ่งเพิ่มเป็นสองเท่าหลังจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ขณะนี้กําลังเข้าถึงคลินิกชุมชนที่อาจรักษาผู้ป่วย glioblastoma เพียงหนึ่งหรือสองรายต่อปี
• อัตราการรอดชีวิตโดยรวมเฉลี่ยด้วยการรักษา TTF อยู่ที่ประมาณ 21 เดือน

Leonard กล่าวว่าบริษัทคาดว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์ glioblastoma จะยังคงเติบโตในอัตราหลักเดียว แม้ว่าการเปรียบเทียบจะยากขึ้นในช่วงปลายปีและเข้าสู่ปี 2027

การเปิดตัวผลิตภัณฑ์สําหรับมะเร็งตับอ่อน

อุปกรณ์ Optune Pax ของ Novocure ได้รับเครื่องหมาย CE ในยุโรปและกําลังเปิดตัวในเยอรมนีก่อนสําหรับมะเร็งตับอ่อนระยะที่ III ที่ลุกลามในบริเวณและไม่สามารถผ่าตัดได้

• บริษัทระบุว่ากลุ่มเป้าหมายนี้แตกต่างจากกลุ่มผู้ป่วยระยะ IV ที่แพร่กระจายซึ่งได้รับการดูแลโดย RASONQUE ของ RevMed
• ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อมูล Optune Pax แสดงให้เห็นการควบคุมโรคในบริเวณที่ดีขึ้น การล่าช้าของการลุกลามไปยังตับ และการรอดชีวิตโดยปราศจากความเจ็บปวดที่ยาวนานขึ้น
• ผลการดําเนินงานในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัวในไตรมาสที่สองได้รับการอธิบายว่าดี
• ฝรั่งเศสและตลาดยุโรปอื่น ๆ คาดว่าจะตามมา โดยธุรกิจน่าจะใช้เวลามากกว่าหนึ่งปีจึงจะเติบโตเต็มที่

Leonard กล่าวว่าบริษัทยังกําลังพิจารณาการทํางานร่วมกันในอนาคตสําหรับมะเร็งตับอ่อน รวมถึงกับสารยับยั้ง KRAS

การเปิดตัวผลิตภัณฑ์สําหรับมะเร็งปอดชนิดเซลล์ไม่เล็ก

Optune Lua ซึ่งเปิดตัวเมื่อปลายปี 2024 สําหรับมะเร็งปอดชนิดเซลล์ไม่เล็กระยะ IV สายที่สอง มีการเริ่มต้นที่ผสมผสาน

• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปิดตัวในสหรัฐอเมริกาเผชิญความท้าทายจากการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการดูแล
• บริษัทอธิบายว่าข้อมูลทางคลินิกมีความน่าสนใจทั้งในแง่วิทยาศาสตร์และคลินิก แต่ยังไม่เพียงพอที่จะสร้างแรงผลักดันเชิงพาณิชย์ในตลาดสหรัฐอเมริกา
• ในญี่ปุ่น การเปิดตัวดําเนินไปได้ดีและคาดว่าแรงผลักดันจะยังคงดําเนินต่อไป
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวทางคลินิกของญี่ปุ่นมีความยืดหยุ่นมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้สารยับยั้ง immune checkpoint ต่อเนื่องจากสายแรกถึงสายที่สอง ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลการทดลองได้ดีกว่า
• Leonard เรียกญี่ปุ่นว่าเป็นปัจจัยหนุนที่ดีสําหรับธุรกิจในอีกหลายปีข้างหน้า

การขยายตัวทางภูมิศาสตร์

Novocure ระบุว่าขณะนี้มีธุรกิจที่ดําเนินการอยู่ใน 16 ประเทศ และกําลังสร้างต่อยอดจากฐานนั้นโดยไม่ต้องการการลงทุนใหม่ขนาดใหญ่

• ญี่ปุ่นกลายเป็นธุรกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของบริษัทแล้ว
• เยอรมนีและฝรั่งเศสเป็นตลาดสําคัญสําหรับการขยายตัวในด้าน glioblastoma และมะเร็งตับอ่อน
• สเปนได้บรรลุการคืนเงินค่ารักษาพยาบาลระดับชาติแล้ว
• บริษัทระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานใน 16 ประเทศสามารถรองรับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในอนาคตและการเติบโตในระดับนานาชาติด้วยค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในระดับปานกลางเท่านั้น

การพัฒนาทางคลินิกและท่อส่งผลิตภัณฑ์

ฝ่ายบริหารใช้เวลาอย่างมากในการนําเสนอแผนทางคลินิกของบริษัท โดยเฉพาะการศึกษาการรักษาแบบผสมผสานที่อาจขยายการใช้งานเทคโนโลยี TTF

• การทดลอง KEYNOTE-D58 กําลังทดสอบ TTF ร่วมกับ pembrolizumab ใน glioblastoma
• คาดว่าการลงทะเบียนผู้ป่วยจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นปี 2025
• คาดว่าจะได้รับผลลัพธ์ประมาณสองปีหลังจากการลงทะเบียนสิ้นสุด
• Leonard กล่าวว่าการทดลองนี้ตอบสนองความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนอง เนื่องจากอัตราการรอดชีวิตโดยรวมเฉลี่ยยังคงอยู่ที่ประมาณ 21 เดือนภายใต้การดูแลมาตรฐานในปัจจุบัน
• เขากล่าวว่าสารยับยั้ง immune checkpoint ล้มเหลวซ้ําแล้วซ้ําเล่าในเนื้องอกสมอง แต่ TTF อาจช่วยเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมของเนื้องอกและปรับปรุงการตอบสนอง

Leonard กล่าวว่าผลลัพธ์เชิงบวกจะเป็นชัยชนะที่ยิ่งใหญ่ เขาชี้ให้เห็นสัญญาณที่พบในการศึกษานําร่อง การทดลองในสัตว์ และข้อมูลมะเร็งปอดชนิดเซลล์ไม่เล็กเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผล

บริษัทยังระบุว่าได้เสร็จสิ้นการวิจัยก่อนทางคลินิกซึ่งต่อมาได้รับการยืนยันโดย Mayo Clinic เกี่ยวกับการรวมการยับยั้ง KRAS กับ TTF

• Novocure วางแผนการทดลอง IDE ด้วย daraxonrasib และ TTF ในมะเร็งตับอ่อนที่แพร่กระจายสายที่สอง
• บริษัทยังวางแผนการทดลองในมะเร็งตับอ่อนระยะแรกที่ลุกลามในบริเวณด้วยสาร KRAS ที่ยังไม่ได้รับการอนุมัติ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเปิดรับการเป็นพันธมิตรในกรณีที่มีเหตุผลทางคลินิกที่แข็งแกร่ง
• บริษัทกําลังมุ่งสู่การออกแบบการทดลองที่รวดเร็วและยืดหยุ่นมากขึ้น แทนที่จะมุ่งเน้นเฉพาะการศึกษาขนาดใหญ่แบบยาที่มุ่งเน้นอัตราการรอดชีวิตโดยรวม

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในระหว่างการถามตอบ Leonard และ Brackmann ได้กลับมาที่ประเด็นที่เกิดขึ้นซ้ํา ๆ หลายประการ ได้แก่ การเติบโตใน glioblastoma ตรรกะเบื้องหลังการรักษาแบบผสมผสาน และพลวัตตลาดที่แตกต่างกันในสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น

• เกี่ยวกับ glioblastoma Leonard กล่าวว่าเครื่องมือการระบุและแบ่งกลุ่มผู้ป่วยมีความสําคัญอย่างยิ่งในการเริ่มต้นการเติบโตใหม่
• เขากล่าวว่าทีมขายที่ขยายใหญ่ขึ้นขณะนี้เข้าถึงแพทย์ในชุมชนที่ดูแลผู้ป่วยจํานวนน้อย แต่ยังสามารถเพิ่มปริมาณที่มีนัยสําคัญได้
• เขากล่าวว่าอัตราการเจาะตลาดในสหรัฐอเมริกาที่ 35% ถึง 40% บ่งชี้ว่ายังมีช่องว่างสําหรับการเติบโตอีกมาก
• เขาสังเกตว่าข้อมูลการรอดชีวิตที่ยั่งยืน รวมถึงการรอดชีวิตสองปี และความทนทานของผู้ป่วยที่ดี สนับสนุนกลุ่มผลิตภัณฑ์นี้

เกี่ยวกับ KEYNOTE-D58 Leonard กล่าวว่าการทดลองนี้มีความสําคัญเนื่องจากการรักษาในปัจจุบันยังคงทําให้ผู้ป่วยมีการรอดชีวิตที่จํากัด และเนื่องจากสารยับยั้ง immune checkpoint ไม่ได้ผลดีใน glioblastoma เขากล่าวว่า TTF อาจช่วยได้โดยการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมจุลภาคของเนื้องอก

เกี่ยวกับมะเร็งตับอ่อน Leonard กล่าวว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทมุ่งเป้าไปที่กลุ่มผู้ป่วยที่แตกต่างและอยู่ในระยะก่อนหน้ากว่า RASONQUE เขาเสริมว่าผู้ป่วยที่มีการลุกลามในบริเวณโดยทั่วไปมีสุขภาพดีกว่าผู้ป่วยที่มีการแพร่กระจาย และอาจเหมาะสมกับอุปกรณ์นี้มากกว่า

เกี่ยวกับการรักษาแบบผสมผสานโดยรวม Leonard กล่าวว่า TTF แสดงให้เห็นผลเสริมหรือผลเสริมฤทธิ์กับการรักษาแบบระบบในการทดลองระยะที่ III หลายครั้งและในการวิจัยก่อนทางคลินิก เขากล่าวว่าการขาดความเป็นพิษต่อระบบร่างกายเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ เนื่องจากช่วยให้สามารถปรับการรักษาทั้งสองอย่างได้อย่างเต็มที่โดยไม่มีการรบกวนซึ่งกันและกัน

ฝ่ายบริหารและวัฒนธรรมองค์กร

Leonard กล่าวว่า Novocure กําลังผสมผสานพนักงานที่อยู่มานานกับพนักงานใหม่จาก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน