Lifestance Health Group ในงาน Jefferies 2026: การเติบโตยังคงแข็งแกร่ง

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 Lifestance Health Group (LFST) ได้ใช้เวที 2026 Jefferies Healthcare Services and Technology Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว พร้อมทั้งชี้ให้เห็นว่ายังมีโอกาสขยายตัวอีกมากในอนาคต ฝ่ายบริหารอ้างถึงการเติบโตของรายรับและกําไรที่แข็งแกร่ง พร้อมระบุว่าบริษัทดําเนินงานในตลาดที่ยังมีความกระจัดกระจาย และยังมีพื้นที่ให้ขยายการให้บริการ ทั้งในด้าน Services เฉพาะทาง และแพลตฟอร์มเทคโนโลยี

ประเด็นสําคัญ

• Lifestance รายงานว่ารายรับรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ EBITDA ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 94%
• บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายรับตลอดทั้งปีอีก 45 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับแล้วอีก 15 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดการบําบัดหลักมีมูลค่ามากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายรับของ Lifestance ที่จุดกึ่งกลางของคาดการณ์อยู่ที่ประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นสัดส่วนหลักหน่วยเดียวของตลาดดังกล่าว
• Services เฉพาะทางเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยคาดว่ารายรับจะเพิ่มขึ้นจาก 50 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็น 70 ล้านดอลลาร์ในปี 2025
• บริษัทกําลังเตรียมการเปิดตัวระบบบันทึกสุขภาพอิเล็กทรอนิกส์ (EHR) แบบเป็นขั้นตอนจนถึงปี 2027 และมองว่าอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วในระยะยาวจะเคลื่อนไปสู่ระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ภายในปี 2028

ผลประกอบการทางการเงิน

Ryan McGroarty ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าบริษัทมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสนี้ และยังคงทําผลงานได้เกินความคาดหมายในทุกด้านของธุรกิจ

• รายรับเติบโต 26% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสนี้
• EBITDA ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 94% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายรับตลอดทั้งปี 45 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้
• นับตั้งแต่ต้นปี คาดการณ์รายรับได้รับการปรับเพิ่มขึ้นรวม 70 ล้านดอลลาร์
• คาดการณ์ EBITDA ที่ปรับแล้วได้รับการปรับเพิ่มขึ้น 15 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 30 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี
• ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา รายรับเติบโตในอัตราทบต้นต่อปีที่ 19%
• ในช่วงเวลาเดียวกัน EBITDA ที่ปรับแล้วเติบโตในอัตราทบต้นต่อปีที่ 44%

McGroarty กล่าวว่าผลลัพธ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงการดําเนินงานที่ครอบคลุมทั่วทั้งแพลตฟอร์ม โดยกล่าวว่า "รายรับโดยรวมของเราเติบโต 26% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ EBITDA ที่ปรับแล้วของเราเติบโต 94% ถือเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งมากโดยรวม ความแข็งแกร่งของไตรมาสและแรงส่งที่เราเห็นทําให้เราสามารถปรับเพิ่มรายรับตลอดทั้งปีอีก 45 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้"

บริษัทยังระบุด้วยว่าผลิตภาพปรับตัวดีขึ้น 7% ในไตรมาสนี้ ซึ่งช่วยสนับสนุนโครงสร้างอัตรากําไร

ตําแหน่งทางการตลาดและขนาดธุรกิจ

Lifestance ระบุว่าดําเนินงานในตลาด Health เชิงพฤติกรรมที่มีขนาดใหญ่มาก แต่ยังมีส่วนแบ่งตลาดเพียงเล็กน้อย

• บริษัทประเมินว่าตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้สําหรับ Services การบําบัดหลักมีมูลค่ามากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์
• ที่จุดกึ่งกลางของคาดการณ์ รายรับอยู่ที่ประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์
• นั่นหมายความว่า Lifestance ยังมีการเจาะตลาดโดยรวมในระดับหลักหน่วยเดียวต่ํา
• บริษัทระบุว่าให้บริการผู้ป่วยมากกว่า 1 ล้านรายต่อปี
• มีนักบําบัดมากกว่า 8,500 คน และดําเนินการเยี่ยมผู้ป่วยมากกว่า 10 ล้านครั้งต่อปี
• มีศูนย์บริการมากกว่า 575 แห่ง
• ในแง่ Geo บริษัทอยู่ในประมาณ 50% ของ 150 ตลาดชั้นนําในสหรัฐฯ

McGroarty กล่าวว่าคู่แข่งหลักของบริษัทยังคงเป็นผู้ให้บริการท้องถิ่นที่กระจัดกระจาย มากกว่าผู้ดําเนินการระดับชาติรายใหญ่ โดยกล่าวว่า "คนที่เราแข่งขันด้วยทุกวันนั้น จริงๆ แล้วคือผู้ให้บริการรายเล็กในตลาด" พร้อมเสริมว่าขนาดและโมเดลไฮบริดของบริษัทนั้นยากที่จะเลียนแบบ

เขากล่าวว่า "ขนาดระดับชาติของเรา เรามีนักบําบัดมากกว่า 8,500 คน ให้บริการผู้ป่วยมากกว่า 1 ล้านราย และดําเนินการเยี่ยมผู้ป่วยมากกว่า 10 ล้านครั้งต่อปี สิ่งที่ไม่สามารถเลียนแบบได้ง่ายคือโมเดลไฮบริดโดยรวมของเรา เราดําเนินการ 30% ของการเยี่ยมผู้ป่วยในศูนย์กว่า 575 แห่งแบบพบหน้า และอีก 70% ที่เหลือเป็นการให้บริการในรูปแบบเสมือนจริง"

อัปเดตการดําเนินงาน

Lifestance อธิบายถึงด้านการดําเนินงานหลายประการที่ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตและการขยายอัตรากําไร

Services เฉพาะทาง

• คาดว่ารายรับจาก Services เฉพาะทางจะเพิ่มขึ้นจาก 50 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็น 70 ล้านดอลลาร์ในปี 2025
• นั่นหมายถึงการเติบโต 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• รายรับจาก Services เฉพาะทางส่วนใหญ่มาจากการทดสอบทางประสาทจิตวิทยา
• TMS และ SPRAVATO ก็เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญเช่นกัน
• ณ กลางปี 2025 บริษัทมีคลินิก TMS 32 แห่ง และคลินิก SPRAVATO 21 แห่ง
• ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 บริษัทเพิ่มคลินิก TMS 7 แห่ง และคลินิก SPRAVATO 8 แห่ง

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปิดตัวเป็นไปอย่างรอบคอบและมีประสิทธิภาพด้านทุน บริษัทใช้กลุ่มคลินิกที่มีอยู่ ซึ่งโดยทั่วไปมี 3 ถึง 5 ศูนย์ และแปลงพื้นที่ที่ใช้ไม่เต็มที่ เช่น ห้องบําบัดกลุ่ม ให้เป็นพื้นที่รักษาเฉพาะทาง ต้นทุนการหาผู้ป่วยถูกอธิบายว่าน้อยมาก เนื่องจากบริษัทสามารถใช้รูปแบบการส่งต่อของนักบําบัดและความสัมพันธ์กับผู้ป่วยที่มีอยู่แล้ว

McGroarty กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าตนเองเป็นผู้ทดสอบทางประสาทจิตวิทยารายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ เขายังกล่าวด้วยว่าแพลตฟอร์มการรักษาภาวะซึมเศร้าที่ดื้อต่อการรักษาของบริษัทกําลังกลายเป็นส่วนสําคัญมากขึ้นของธุรกิจ โดยกล่าวว่า "Services เฉพาะทางในปีที่แล้วมีส่วนช่วยประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ของรายรับรวม และคาดว่าจะเติบโตเป็น 70 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ นั่นคือการเติบโต 40%"

เขาเสริมว่าการศึกษาผลลัพธ์ของบริษัทช่วยสร้างความไว้วางใจกับผู้ป่วย นักบําบัด และผู้จ่ายเงิน การศึกษาหนึ่งแสดงให้เห็นการลดลงอย่างมีนัยสําคัญของอาการซึมเศร้า ขณะที่อีกการศึกษาหนึ่งแสดงให้เห็นการลดลงของความคิดฆ่าตัวตายในผู้ป่วยที่ได้รับการรักษา

การสรรหา การรักษา และผลิตภาพของนักบําบัด

• การสรรหายังคงแข็งแกร่ง และฝ่ายบริหารระบุว่าสามารถจ้างนักบําบัดได้มากกว่าที่วางแผนไว้ในปัจจุบัน
• การรักษาพนักงานมีเสถียรภาพและกําลังปรับตัวดีขึ้น
• นักบําบัดที่ได้รับแรงจูงใจมีอัตราการอยู่กับบริษัทสูงกว่าค่าเฉลี่ย
• นักบําบัดที่มีผลิตภาพสูงก็แสดงให้เห็นการรักษาพนักงานที่ดีขึ้นเช่นกัน
• ความท้าทายหลักด้านการรักษาพนักงานอยู่ในช่วง 6 ถึง 12 เดือนแรก เมื่อนักบําบัดใหม่ต้องการความช่วยเหลือในการปรับตารางงานและความคาดหวังด้านรายได้
• บริษัทเปลี่ยนมาใช้โปรแกรมแรงจูงใจแบบเงินสด ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าให้ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่ง

ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังใช้แนวทางที่ตอบสนองต่อผลิตภาพ แทนที่จะผลักดันคําสั่งจากบนลงล่าง บริษัทมุ่งเน้นการปรับตารางงานให้เหมาะสม การจับคู่ผู้ป่วยกับนักบําบัด และการออกแบบค่าตอบแทน

เทคโนโลยีและการเปิดตัว EHR

• Lifestance กําลังวางแผนแพลตฟอร์มบันทึกสุขภาพอิเล็กทรอนิกส์ระดับสูงใหม่
• คาดว่าการเปิดตัวจะเกิดขึ้นในห้าขั้นตอนจนถึงปี 2027
• บริษัทยังอยู่ในขั้นตอนการวางแผนและกําลังทํางานร่วมกับผู้เชี่ยวชาญภายนอกและพนักงานใหม่ภายใน
• สํานักงานต้นแบบจะถูกใช้สําหรับขั้นตอนแรก
• บริษัทระบุว่าได้สร้างจุดออกเพื่อลดความเสี่ยงในการนําไปใช้
• ประโยชน์ที่คาดหวัง ได้แก่ การสนับสนุนนักบําบัดที่ดีขึ้น ประสบการณ์ผู้ป่วยที่ดีขึ้น และการทํางานร่วมกันที่แข็งแกร่งขึ้น

ฝ่ายบริหารอธิบายโครงการ EHR ว่าเป็นการลงทุนพื้นฐานสําหรับการเติบโตในอนาคต ไม่ใช่แค่การอัปเกรดงานเบื้องหลัง

แนวโน้มในอนาคต

Lifestance ระบุว่ามีเป้าหมายการเติบโตของรายรับในระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ในระยะยาว โดยได้รับการสนับสนุนจากทั้งการเติบโตของจํานวนการเยี่ยมผู้ป่วยและการเพิ่มขึ้นของราคา

• คาดว่าการเติบโตของรายรับในระยะยาวจะอยู่ในระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์
• การเติบโตควรมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการเยี่ยมผู้ป่วยในระดับสองหลักต่ํา
• คาดว่าการเติบโตของอัตราจะอยู่ในระดับหลักหน่วยเดียวต่ําถึงกลางในช่วงเวลาต่อไป
• สําหรับปี 2025 ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าการเติบโตของอัตราจะอยู่ในระดับหลักหน่วยเดียวกลาง
• บริษัทอยู่ในเพียงประมาณครึ่งหนึ่งของ 150 ตลาดชั้นนําในสหรัฐฯ ทําให้มีพื้นที่ในการเพิ่มความแข็งแกร่งและขยายไปยังพื้นที่ใหม่

การขยายอัตรากําไรก็เป็นส่วนหนึ่งของแผนเช่นกัน

• คาดว่าอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วจะขยายตัวมากกว่า 200 จุดพื้นฐานในปี 2026 เมื่อเทียบกับปี 2025
• คาดว่าการมีส่วนช่วยของอัตรากําไรศูนย์บริการจะคิดเป็น 165 จุดพื้นฐานของการเพิ่มขึ้นดังกล่าว
• ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากําไรศูนย์บริการจะเคลื่อนไปสู่ระดับกลาง 30% ในช่วงเวลาต่อไป
• เป้าหมายอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วในระยะยาวยังคงอยู่ที่ 15% ถึง 20%
• ภายในปี 2028 บริษัทคาดว่าอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วจะอยู่ในระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์

ฝ่ายบริหารระบุว่า Services เฉพาะทางควรช่วยขับเคลื่อนการขยายอัตรากําไรศูนย์บริการ เนื่องจาก Services เหล่านี้เติบโตเต็มที่ด้วยอัตรากําไรที่สูงกว่า และยังคาดว่าการใช้ประโยชน์จากค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารจะมีความสําคัญมากขึ้นในปีต่อๆ ไปเมื่อบริษัทขยายขนาด

บริษัทยังระบุด้วยว่าพร้อมที่จะปรับตัวต่อทางเลือกการรักษาในอนาคต รวมถึงการบําบัดด้วยสารหลอนประสาทที่อาจเกิดขึ้น หากได้รับการอนุมัติจาก FDA และการชดเชยจากผู้จ่ายเงิน ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังพิจารณาโอกาสที่อยู่ติดกันอื่นๆ ที่เหมาะกับขนาด อัตรากําไร และโปรไฟล์ตลาดของบริษัท แม้ว่าจะไม่ได้ระบุชื่อต่อสาธารณะ

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงหัวข้อหลายประการที่กําหนดกลยุทธ์ของบริษัท

การแข่งขันและโครงสร้างตลาด

• ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดยังคงมีความกระจัดกระจายสูง
• การแข่งขันส่วนใหญ่ยังคงมาจากผู้ให้บริการท้องถิ่นรายเล็ก
• คู่แข่งบางรายกําลังเคลื่อนไปสู่การดูแลที่ใช้ประกัน แต่ Lifestance ระบุว่าขนาดและความสัมพันธ์กับผู้จ่ายเงินของบริษัทให้ข้อได้เปรียบ
• บริษัทระบุว่าโมเดลของตนช่วยให้ผู้ป่วยและนักบําบัดสามารถสลับระหว่างการดูแลแบบพบหน้าและเสมือนจริงตามความต้องการ

ความสัมพันธ์กับผู้จ่ายเงินและการกําหนดราคา

• Lifestance ระบุว่าทํางานร่วมกับผู้จ่ายเงินในหลายระดับ รวมถึงทีมผู้บริหาร ทีมคลินิก และทีมปฏิบัติการ
• ฝ่ายบริหารนําเสนอบริษัทในฐานะผู้ให้บริการการดูแลเบื้องต้นสําหรับ Health เชิงพฤติกรรม
• บริษัทระบุว่าสามารถช่วยลดการใช้ห้องฉุกเฉินและสนับสนุนผลลัพธ์ด้าน Health ในวงกว้าง
• การหารือกับผู้จ่ายเงินมุ่งเน้นที่ผลลัพธ์และความร่วมมือ ไม่ใช่แค่อัตราค่าบริการ
• ฝ่ายบริหารระบุว่านายจ้างกําลังเผชิญกับแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันรายปีที่ 8% ถึง 9% ซึ่งสนับสนุนความสนใจในโมเดลการดูแลที่มีต้นทุนต่ํากว่า

Services เฉพาะทางและผลกระทบต่อผู้ป่วย

• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลตอบรับของผู้ป่วยต่อ TMS และ SPRAVATO แข็งแกร่ง
• การให้ความรู้แก่นักบําบัดช่วยเพิ่มการส่งต่อผู้ป่วยสําหรับการดูแลภาวะซึมเศร้าที่ดื้อต่อการรักษา
• ผู้จ่ายเงินแสดงความสนใจในข้อมูลผลลัพธ

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน