Alamos Gold ในการประชุม Jefferies: แผนการเติบโตยังคงเดินหน้าตามเป้า

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Alamos Gold (AGI) ได้ใช้เวที Jefferies Global อุตสาหกรรม Conference 2026 เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตระยะยาว ซึ่งยังคงมุ่งสู่เป้าหมายการผลิต 1 ล้านออนซ์ต่อปีภายในปี 2030 แม้จะต้องรับมือกับอุปสรรคด้านการดําเนินงานในระยะสั้น ฝ่ายบริหารระบุว่าเหมืองของบริษัทใน แคนาดา และ เม็กซิโก ยังคงทํากําไรได้ดีและมีความพร้อม แต่ยังยอมรับถึงเหตุการณ์แผ่นดินไหวที่เหมือง Young-Davidson และความจําเป็นในการพิสูจน์ความสามารถในการดําเนินงานต่อนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง

ประเด็นสําคัญ

• Alamos Gold ระบุว่ายังคงอยู่ในเส้นทางการเติบโตของการผลิตครั้งใหญ่ นําโดย Island Gold, Lynn Lake และการเปลี่ยนผ่านที่ Mulatos
• Young-Davidson ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าเหมืองยังคงสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและกําลังได้รับการออกแบบใหม่เพื่อความมั่นคงในระยะยาว
• Island Gold กําลังกลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลักของบริษัท โดยคาดว่าปล่องเหมืองจะเริ่มดําเนินการในต้นปี 2027 และมีเส้นทางสู่การผลิตประมาณ 530,000 ออนซ์ต่อปีร่วมกับ Magino
• Lynn Lake ได้กลายเป็นโครงการพัฒนาขนาดใหญ่ โดยมีเป้าหมายการผลิตในปี 2029 และคาดว่าต้นทุนจะต่ํากว่า 1,000 ดอลลาร์แคนาดาต่อออนซ์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทจะมุ่งเน้นการเติบโตจากภายในองค์กร โดยยืนยันว่าการซื้อกิจการในอดีตสร้างมูลค่าได้มากกว่าต้นทุนที่จ่ายไปอย่างมาก

ผลประกอบการทางการเงินและการประเมินมูลค่า

ฝ่ายบริหารระบุว่า Alamos ได้สร้างพอร์ตสินทรัพย์ขนาดใหญ่ผ่านการจัดสรรทุนอย่างมีวินัยและการสํารวจ แทนที่จะทําดีลราคาแพงในช่วงที่ตลาดอยู่ในจุดสูงสุด

• บริษัทมีมูลค่าตลาดประมาณ 16,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• Young-Davidson สร้างกระแสเงินสดอิสระ 72 ล้านดอลลาร์แคนาดาในไตรมาสล่าสุด แม้จะดําเนินการที่ 5,000 ตันต่อวัน ลดลงจาก 8,000 ตันต่อวันก่อนเกิดเหตุแผ่นดินไหว
• ฝ่ายบริหารระบุว่า Young-Davidson, Lynn Lake และ Island Gold ถูกซื้อมาในราคารวมไม่ถึง 1,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา และปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 17,000-18,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• Magino ถูกซื้อกิจการมาในราคาประมาณ 300 ล้านดอลลาร์แคนาดา หลังจากที่เจ้าของเดิมได้ลงทุนในโครงการนี้ไปแล้วประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• สํารองของ Island Gold เพิ่มขึ้นจากประมาณ 700,000 ออนซ์ในต้นปี 2018 เป็น 5.5 ล้านออนซ์ในปัจจุบัน หักการสูญเสียจากการขุด 1.5 ล้านออนซ์แล้ว
• สํารองและทรัพยากรรวมที่กลุ่มเหมือง Island Gold กําลังเข้าใกล้ 8 ล้านออนซ์
• สํารองของ Lynn Lake เพิ่มขึ้นจาก 1.6 ล้านออนซ์ ณ เวลาที่เข้าซื้อในปี 2016 เป็นประมาณ 3 ล้านออนซ์ในปัจจุบัน ที่ระดับเกรดใกล้เคียงกัน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้ทดแทนทุกออนซ์ที่ขุดไปและเพิ่มเติมอีกในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ด้วยต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 30 ดอลลาร์แคนาดาต่อออนซ์

อัปเดตการดําเนินงาน

Young-Davidson

Young-Davidson เป็นความท้าทายระยะสั้นหลักที่ถูกหยิบยกมาพูดถึงในการประชุม เมื่อหลายเดือนก่อน เหมืองประสบเหตุแผ่นดินไหวซึ่งบังคับให้ต้องปรับแนวทางการผลิตปี 2026 ฝ่ายบริหารระบุว่าเหตุการณ์ดังกล่าวเกิดจากกิจกรรมการระเบิดและความเสียหายต่อโครงสร้างอุโมงค์ ไม่ใช่แผ่นดินไหวตามธรรมชาติ

• ปัจจุบันเหมืองดําเนินการที่ 5,000 ตันต่อวัน แทนที่จะเป็น 8,000 ตันต่อวัน
• ฝ่ายบริหารกําลังเพิ่มระบบรองรับพื้นดินที่แข็งแกร่งขึ้น รวมถึงตาข่ายลวดที่หนาขึ้นและสลักที่ลึกขึ้น เพื่อจัดการกับแรงกดดันในระดับความลึก
• บริษัทกําลังออกแบบแผนเหมืองใหม่เพื่อให้แรงกดดันถูกส่งไปยังขอบนอกของเหมืองแทนที่จะเป็นโซนเสาค้ํายันภายใน
• ไม่มีสํารองแร่ที่ถูกทําลายจากเหตุการณ์นี้ และระดับ 9,410 ถูกปิดเพียงชั่วคราวเท่านั้น
• ฝ่ายบริหารคาดว่าผลผลิตจะกลับมาอยู่ที่ 7,000-8,000 ตันต่อวันตลอดปี 2027
• เหมืองมีสํารองที่ทราบแล้ว 14 ปี มีศักยภาพการสํารวจเพิ่มเติมใต้ระดับ 1,500 เมตร และอายุการใช้งานระยะยาวที่อาจขยายได้ถึงประมาณ 25 ปี

John McCluskey ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทกล่าวว่า เป้าหมายไม่ใช่การเพิ่มปริมาณการขุดระยะสั้นให้สูงสุดไม่ว่าจะต้องแลกด้วยอะไร แต่เพื่อให้ได้การดําเนินงานระยะยาวที่มั่นคง "ผมไม่เชื่อว่าเราจะต่ํากว่า 7,000 ตันต่อวัน และเราจะไม่เกิน 8,000 ตัน" เขากล่าว "ผมไม่ได้กังวลมากนักว่าตัวเลขนั้นจะเป็นเท่าไหร่ สิ่งที่ผมกังวลคือการดําเนินงานเหมืองในระยะยาว"

Island Gold และ Magino

Island Gold ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่ชัดเจนที่สุดของบริษัท ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นแหล่งแร่ที่โดดเด่นด้วยเกรดที่สูง สํารองที่ขยายตัว และศักยภาพการผลิตในอนาคตที่ยาวนาน

• ปล่องใต้ดินถึงระดับก้นปล่องเมื่อสิ้นไตรมาสแรกของปี 2025 และอยู่ล้ําหน้ากําหนดการเล็กน้อยสําหรับการเปิดใช้งานในไตรมาสแรกของปี 2027
• งานยกหนักส่วนใหญ่เสร็จสิ้นแล้ว และการติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานปล่องและโครงเหล็กกําลังดําเนินการอยู่
• การอัปเกรดสายไฟฟ้าคาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาสแรกของปี 2027 ซึ่งจะช่วยให้เปลี่ยนจากพลังงานดีเซลมาเป็นพลังงานไฟฟ้าพลังน้ําที่เชื่อมต่อกับโครงข่ายได้
• ปัจจุบันการขนส่งแร่จากหน้าเหมืองขึ้นสู่ผิวดินใช้เวลาประมาณ 90 นาทีโดยรถบรรทุก และควรลดลงเหลือประมาณ 2 นาทีผ่านปล่อง
• ปล่องรองรับได้ 4,500 ตันต่อวัน แต่ข้อจํากัดปัจจุบันอยู่ที่การพัฒนาหน้าเหมือง ไม่ใช่ความจุของปล่อง
• คาดว่าการผลิตจะถึง 2,400 ตันต่อวันเมื่อปล่องเริ่มดําเนินการในต้นปี 2027 และ 3,000 ตันต่อวันภายในไตรมาสแรกของปี 2028
• ที่ระดับดังกล่าว รวมกับแร่จากเหมืองเปิด Magino กลุ่มเหมืองควรจะประมวลผลได้ประมาณ 20,000 ตันต่อวันและผลิตได้ประมาณ 530,000 ออนซ์ต่อปี

ฝ่ายบริหารระบุว่าแร่ใต้ดินมีค่าเฉลี่ยประมาณ 10.5 กรัมต่อตัน เทียบกับประมาณ 0.95 กรัมต่อตันจากแร่เหมืองเปิด Magino McCluskey กล่าวว่าเขาต้องการวัตถุดิบเกรดสูงจากใต้ดินเข้าโรงสีมากกว่า "ผมอยากได้สเต็กบนจาน มากกว่าสลัด" เขากล่าว

Magino เองกําลังดําเนินการที่ 10,000 ตันต่อวัน และ Alamos กําลังขยายโรงสีเป็น 20,000 ตันต่อวัน ฝ่ายบริหารระบุว่าการออกแบบดั้งเดิมโดย Ausenco มีข้อบกพร่องสําหรับสภาพอากาศหนาวเย็นของ แคนาดา โดยเฉพาะที่ส่วนหน้าของโรงงาน แต่ความน่าเชื่อถือได้ดีขึ้นด้วยเครื่องบดแบบสัญญาและการข้ามระบบ grizzly dump เดิม

• เครื่องบด gyratory ขนาด 20,000 ตันต่อวันกําลังถูกติดตั้งที่ส่วนหน้าของโรงงาน
• เครื่องบดจะรับแร่ประมาณ 17,000 ตันต่อวันจากเหมืองเปิด Magino และ 3,000 ตันต่อวันของแร่ใต้ดินเกรดสูงจาก Island Gold
• กลุ่มเหมืองที่ขยายแล้วคาดว่าจะผลิตได้ประมาณ 535,000 ออนซ์ต่อปี ที่ต้นทุนการดํารงรักษาทั้งหมดประมาณ 1,000 ดอลลาร์แคนาดาต่อออนซ์
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มเหมือง Island Gold รวมกันกําลังเข้าใกล้ 10 ล้านออนซ์ของสํารองและทรัพยากรเมื่อรวมการสูญเสียจากการขุดแล้ว

การสํารวจที่ Island Gold ยังขยายพื้นที่เขตแร่ด้วย ฝ่ายบริหารเน้นย้ําถึงแหล่งแร่ Cline-Pick และ Edwards ซึ่งอยู่ห่างจากแหล่งแร่หลัก 7 กิโลเมตรทางทิศตะวันออก ซึ่งให้หลุมเจาะที่มีเกรดสูงที่สุดในเขตนี้ที่ 178 กรัมต่อความกว้างจริง 3.5 เมตร นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงการขยายระยะ 250 เมตรไปทางทิศตะวันตก ทางใต้ของหลุม Magino ซึ่งหลุมเจาะสองหลุมพบแร่ประมาณ 5 เมตรที่ 12 กรัมต่อตัน

McCluskey กล่าวว่าแหล่งแร่ยังคงเติบโตต่อเนื่อง "แหล่งแร่ Island Gold นั้นยอดเยี่ยมอย่างแท้จริง" เขากล่าว "เรามีสํารองและทรัพยากรใกล้ถึง 8 ล้านออนซ์แล้ว มันน่าทึ่งมากที่มันยังคงเติบโตอยู่"

Lynn Lake

Lynn Lake ได้เปลี่ยนจากการซื้อกิจการต้นทุนต่ํามาเป็นหนึ่งในโครงการเติบโตที่สําคัญที่สุดของ Alamos บริษัทซื้อมาในเดือน ม.ค. 2016 ในราคาประมาณ 25 ล้านดอลลาร์แคนาดา เมื่อราคาทองคําต่ํากว่า 1,100 ดอลลาร์แคนาดาต่อออนซ์ ฝ่ายบริหารระบุในปัจจุบันว่าโครงการนี้ได้รับการประเมินมูลค่าโดยตลาดที่มากกว่า 2,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา

• โครงการได้รับการออกแบบเป็นเหมืองเปิดแบบดั้งเดิมที่ป้อนแร่เข้าโรงสีขนาด 9,000 ตันต่อวัน
• คาดว่าจะผลิตได้ 200,000 ออนซ์ต่อปี ที่ต้นทุนการดํารงรักษาทั้งหมดต่ํากว่า 1,000 ดอลลาร์แคนาดา
• ต้นทุนพลังงานคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 0.045 ดอลลาร์แคนาดาต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเป็นหนึ่งในต้นทุนที่ถูกที่สุดในโลก
• โครงการมีการผลิตข้างหน้าประมาณ 20 ปีที่ระดับสํารองปัจจุบัน
• งบประมาณการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์แคนาดาในปี 2025 และประมาณ 400 ล้านดอลลาร์แคนาดาในทั้งปี 2026 และ 2027
• คาดว่าการผลิตครั้งแรกจะเกิดขึ้นในปี 2029
• Alamos ควบคุมพื้นที่สิทธิ์แร่ประมาณ 100 กิโลเมตรตลอดแนวหินสีเขียวในทางตอนเหนือของรัฐแมนิโทบา ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงมีการสํารวจไม่เพียงพอ

การเปลี่ยนผ่านที่ Mulatos

ที่ Mulatos บริษัทกําลังเปลี่ยนจากเหมืองเปิดที่กําลังหมดอายุไปสู่การผลิตใต้ดิน

• Mulatos Grande คาดว่าจะสิ้นสุดการผลิตในไตรมาสแรกของปี 2026
• การขุดใต้ดินที่ PDA มีกําหนดเริ่มในไตรมาสที่สองของปี 2026
• ฝ่ายบริหารระบุว่าควรจะมีการทับซ้อนกันระหว่างสองระยะน้อยมาก
• การเปลี่ยนผ่านนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเปลี่ยนการดําเนินงานไปสู่แร่ใต้ดินที่มีเกรดสูงกว่า

แนวโน้มในอนาคต

Alamos ระบุว่าแผนระยะยาวยังคงชี้ไปสู่บริษัทที่ใหญ่กว่ามากภายในสิ้นทศวรรษนี้

• เป้าหมายของบริษัทคือการผลิต 1 ล้านออนซ์ต่อปีภายในปี 2030
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการปัจจุบันอาจเพิ่มการผลิตเป็นสองเท่าจากระดับปัจจุบันในช่วงหลายปีข้างหน้า
• Island Gold คาดว่าจะเป็นผู้มีส่วนสนับสนุนหลักต่อการเติบโตนั้น ตามด้วย Lynn Lake และการเปลี่ยนผ่านใต้ดินที่ Mulatos
• Young-Davidson คาดว่าจะมีเสถียรภาพที่ 7,000-8,000 ตันต่อวัน โดยขีดจํากัดบนถูกจํากัดโดยความจุของโรงสี
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนเหมืองที่ Young-Davidson กําลังได้รับการปรับเพื่อความยั่งยืนในระยะยาว ไม่ใช่แค่ผลผลิตระยะสั้น
• บริษัทระบุว่าการทดแทนสํารองจากภายในองค์กรมีประสิทธิภาพมากกว่าการซื้อออนซ์ในตลาดปัจจุบัน

McCluskey กล่าวว่ากลยุทธ์ของบริษัทถูกกําหนดโดยช่วงเวลายาวนานของสภาวะตลาดที่อ่อนแอ เมื่อบริษัทสะสมเงินสดและรอโอกาส "เราใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่จากตลาดที่อ่อนแอมากนั้น" เขากล่าว "เราซื้อพวกมันรวมกันในราคาแทบไม่มีอะไร น้อยกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา และรวมกันแล้วสินทรัพย์เหล่านั้นมีมูลค่า 17,000 ล้าน, 18,000 ล้านดอลลาร์แคนาดาในตอนนี้"

เขายังเสริมว่าสภาวะตลาดปัจจุบันทําให้การซื้อกิจการขนาดใหญ่มีความน่าสนใจน้อยลง ดังนั้น Alamos จึงมุ่งเน้นไปที่โครงการที่บริษัทควบคุมอยู่แล้วและโอกาสที่คัดสรรซึ่งแสดงให้เห็นถึงช่องว่างการประเมินมูลค่าที่ชัดเจน

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักวิเคราะห์กดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับระยะเวลาของ Mulatos และกลยุทธ์การซื้อกิจการของบริษัท

• เกี่ยวกับ Mulatos ฝ่ายบริหารระบุว่าการทับซ้อนที่คาดไว้ระหว่างการสิ้นสุดของ Mulatos Grande และการเริ่มต้นการผลิตใต้ดิน PDA นั้นน้อยมาก
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการทับซ้อนใดๆ จะไม่สร้างปัญหาด้านการดําเนินงาน แต่ไม่คาดว่าจะมีผลประโยชน์ที่มีนัยสําคัญจากช่วงเวลานั้น
• เกี่ยวกับการซื้อกิจการ ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน