Sinclair ในงาน Bank of America 2026 Media, Communications & Entertainment Conference: ความแข็งแกร่งของโฆษณาการเมือง

Sinclair, Inc. (SBGI) ใช้โอกาสในวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 ในงาน Bank of America 2026 Media, Communications & Entertainment Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังได้รับประโยชน์จากนโยบายการกระจายเสียงของรัฐบาลกลางที่เอื้ออํานวยมากขึ้น วงจรโฆษณาทางการเมืองที่แข็งแกร่ง และการปรับปรุงเทคโนโลยีที่ดําเนินมาอย่างยาวนาน ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันในธุรกิจโฆษณาหลัก ความท้าทายทางกฎหมายในระดับรัฐ และการเปลี่ยนทิศทางในระยะสั้นจากการควบรวมกิจการขนาดใหญ่ไปสู่ดีลขนาดเล็กในแต่ละตลาด

ประเด็นสําคัญ

• Sinclair ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้โฆษณาทางการเมืองเป็นอย่างน้อย 375 ล้านดอลลาร์สําหรับวงจรปี 2025-2026
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการที่ FCC ยกเลิกเพดานการถือครองกิจการ 39% และการที่ศาลเพิกถอนกฎ Top-Four Prohibition ได้ช่วยปรับปรุงแนวโน้มด้านกฎระเบียบของรัฐบาลกลางสําหรับธุรกิจกระจายเสียง
• บริษัทระบุว่าการย้ายระบบไปยังคลาวด์ใกล้จะเสร็จสมบูรณ์แล้ว และจะช่วยสนับสนุนระบบอัตโนมัติ ปัญญาประดิษฐ์ และการจัดการเวอร์ชันเนื้อหาได้มากขึ้น
• Sinclair ลดหนี้ลงได้ 320 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี 2025 และซื้อคืนหนี้สินเชื่อระยะยาวเพิ่มอีก 25 ล้านดอลลาร์ในต้นเดือนกรกฎาคม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงถูกประเมินมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริง โดยสินทรัพย์ใน Ventures และคลื่นความถี่ยังไม่ได้สะท้อนอยู่ในราคาหุ้นอย่างเต็มที่

บริบทด้านกฎระเบียบและกลยุทธ์การทําดีล

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Chris Ripley กล่าวว่า Sinclair มองว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของรัฐบาลกลางสําหรับธุรกิจกระจายเสียงดีที่สุดในรอบหลายปี หลังจาก FCC ดําเนินการยกเลิกเพดานการถือครองกิจการ 39% และศาลเพิกถอนกฎ Top-Four Prohibition เขากล่าวว่าบริษัท "ไม่เคยมีสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ดีกว่านี้สําหรับธุรกิจกระจายเสียงในฝั่งรัฐบาลกลางมาก่อน"

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่าเส้นทางข้างหน้ายังไม่ปราศจากความเสี่ยง การดําเนินการของ FCC ยังไม่ได้รับการเผยแพร่ใน Federal Register และมีการยื่นคัดค้านทางกฎหมายแล้ว ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าคาดการณ์ไว้ล่วงหน้าแล้ว บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงการท้าทายในระดับรัฐใหม่จาก DirecTV และอัยการสูงสุดของรัฐต่างๆ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อธุรกรรมอย่าง Nexstar-Tegna และ Sky และ Warner Bros.

ในขณะนี้ Sinclair ไม่ได้มุ่งเน้นการควบรวมกิจการขนาดใหญ่ แต่กําลังดําเนินการปรับปรุงตลาดทีละแห่งและทําธุรกรรมในระดับท้องถิ่น ฝ่ายบริหารระบุว่ามีการหารือในตลาดที่มีการทับซ้อนกันอย่างคึกคัก ซึ่ง Sinclair สามารถ "เพิ่มสถานะ" หรือแม้แต่ "ขยายสถานะ" ในบางพื้นที่ได้

• เป้าหมายระยะสั้น: การปรับปรุงตลาดทีละแห่งแทนที่จะเป็นดีลระดับบริษัทขนาดใหญ่
• เป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินระยะยาวสําหรับสถานการณ์ M&A: ระดับสูงของ 3 เท่าถึงระดับต่ําของ 4 เท่า
• เป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินระยะยาว: ระดับกลางของ 3 เท่า
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากระบวนการขอยกเว้นกฎยังคงช่วยธุรกรรมที่ต้องการการเปลี่ยนแปลงกฎได้ โดยอ้างถึงบรรทัดฐาน Nexstar-Tegna
• แนวทางการกําหนดนิยามตลาดของกระทรวงยุติธรรมดูเหมือนจะเปลี่ยนไป โดยพิจารณาจากการอนุมัติ Nexstar-Tegna โดยไม่ต้องมีการขายสินทรัพย์

แนวโน้มโฆษณาทางการเมือง

โฆษณาทางการเมืองเป็นจุดสว่างที่ชัดเจนที่สุดในการหารือครั้งนี้ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Narinder Sahai กล่าวว่า Sinclair ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์สําหรับวงจรปี 2025-2026 เป็นอย่างน้อย 375 ล้านดอลลาร์ เขากล่าวว่า AdImpact คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายทางการเมืองทั้งหมดจะอยู่ที่ 11,600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะสูงกว่าวงจรการเลือกตั้งประธานาธิบดีที่ 11,200 ล้านดอลลาร์ในปี 2023-2024 และสูงกว่าวงจรการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2022 ที่เทียบเคียงได้ถึง 30%

คาดว่าธุรกิจกระจายเสียงจะได้รับส่วนแบ่งประมาณ 5,600 ล้านดอลลาร์จากยอดรวมดังกล่าว และ Sinclair ระบุว่าตนเองอยู่ในตําแหน่งที่ดีในตลาดชั้นนําที่รวมถึงการแข่งขันชิงที่นั่งวุฒิสภา 6 ที่นั่ง การแข่งขันชิงตําแหน่งผู้ว่าการรัฐ 7 ตําแหน่ง และการแข่งขันชิงที่นั่งสภาผู้แทนราษฎรมากกว่า 30 ที่นั่ง

Sahai กล่าวว่ารายได้โฆษณาทางการเมืองในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับวงจรปี 2022 ที่เทียบเคียงได้ เมื่อวงจรดําเนินต่อไป เขากล่าวว่าธุรกิจจะเปลี่ยนจากการรับจองไปสู่การบริหารผลตอบแทนและการปรับราคาให้เหมาะสม

• คาดการณ์โฆษณาทางการเมือง: อย่างน้อย 375 ล้านดอลลาร์
• ประมาณการตลาดรวม: 11,600 ล้านดอลลาร์
• ส่วนแบ่งที่คาดว่าธุรกิจกระจายเสียงจะได้รับ: ประมาณ 5,600 ล้านดอลลาร์
• การเปิดรับตลาดของ Sinclair รวมถึงการแข่งขันชิงที่นั่งวุฒิสภา ตําแหน่งผู้ว่าการรัฐ และที่นั่งสภาผู้แทนราษฎรหลายรายการ
• รายได้โฆษณาทางการเมืองในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2022

ฝ่ายบริหารยังได้กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายและนิติบัญญัติล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับการใช้จ่ายที่ประสานงานโดยพรรคการเมืองและอัตราค่าบริการขั้นต่ํา (Lowest Unit Charge หรือ LUC) ศาลอุทธรณ์ภาคที่สี่ได้ยกเลิกแนวทางของ Media Bureau ในปลายเดือนสิงหาคม และศาลฎีกาได้ระงับคําตัดสินดังกล่าวในต้นเดือนกันยายน Sinclair ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ควรมีผลกระทบทางวัตถุน้อยมากต่อวงจรปัจจุบัน เนื่องจากการใช้จ่ายที่ประสานงานโดยพรรคการเมืองในอดีตคิดเป็นเพียงตัวเลขหลักเดียวระดับกลางของรายได้โฆษณาทางการเมืองของบริษัท

Ripley กล่าวว่าธุรกิจกระจายเสียงยังคงมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างในโฆษณาทางการเมือง เนื่องจากการเข้าถึงกลุ่มผู้ชม ความสามารถในการเข้าถึงผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งที่ยังไม่ตัดสินใจ และความเชื่อมโยงกับข่าวท้องถิ่น เขากล่าวว่าผู้ชมของ Sinclair ประกอบด้วยพรรครีพับลิกันประมาณหนึ่งในสาม พรรคเดโมแครตหนึ่งในสาม และผู้ไม่สังกัดพรรคหนึ่งในสาม เขายังตั้งข้อสังเกตว่าทีวีแบบเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตกําลังได้รับส่วนแบ่งมากขึ้น แต่ไม่สามารถเทียบได้กับขนาดและความน่าเชื่อถือของธุรกิจกระจายเสียง

โฆษณาหลักและสภาวะตลาด

นอกเหนือจากการเมือง บริษัทระบุว่าโฆษณาหลักยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจโดยรวมและการแย่งพื้นที่โฆษณาจากโฆษณาทางการเมือง ฝ่ายบริหารระบุว่าความอ่อนแอกระจุกตัวอยู่ในหมวดหมู่ที่เผชิญกับผู้บริโภคโดยตรงซึ่งอยู่ภายใต้แรงกดดันด้านต้นทุนและส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและงบดุล

Sinclair ระบุว่าแนวโน้มเหล่านี้เริ่มปรากฏให้เห็นในช่วงปี 2025 ส่งผลให้มีการปรับคาดการณ์ใหม่ในไตรมาสที่สอง บริษัทระบุว่ารูปแบบเดียวกันยังคงดําเนินต่อไปในไตรมาสที่สาม แต่ไม่มีการเสื่อมถอยเพิ่มเติมที่สําคัญ

• แรงกดดันยังคงกระจุกตัวอยู่ในหมวดหมู่ที่เผชิญกับผู้บริโภคโดยตรง
• ฝ่ายบริหารมองว่าความอ่อนแอของเศรษฐกิจมหภาคและการแย่งพื้นที่โฆษณาจากโฆษณาทางการเมืองเป็นสาเหตุหลัก
• แนวโน้มยังคงค่อนข้างเสถียรจากไตรมาสที่สองสู่ไตรมาสที่สาม

บริษัทยังระบุว่า Nielsen ได้ทําการอัปเกรดระบบวัดผลเป็นครั้งที่สามในรอบสองปี โดยเปลี่ยนไปใช้การวัดผลด้วยข้อมูลขนาดใหญ่และกลุ่มตัวอย่างในเดือนกันยายน 2024 ขยายการวัดผลนอกบ้าน และล่าสุดได้เพิ่มการวัดผลการรับชมร่วมกัน Sinclair ระบุว่าการทดลองนําร่องการวัดผลการรับชมร่วมกันของ Nielsen แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นประมาณ 4% สําหรับรายการกระจายเสียงชั้นนํา ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจกระจายเสียงมักถูกนับต่ํากว่าความเป็นจริงในอดีต และการวัดผลที่ดีขึ้นควรช่วยสนับสนุนความต้องการในระยะยาว

เศรษฐศาสตร์ของค่าส่งสัญญาณและเครือข่าย

Sinclair ระบุว่าค่าส่งสัญญาณควรยังคงเป็นแหล่งสนับสนุนรายได้ เนื่องจากมีการต่ออายุสัญญาเครือข่ายหลักสองรายการที่เหลืออยู่ในปี 2025 และประมาณสองในสามของสมาชิกจะครบกําหนดต่ออายุในปีนี้ ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงสามแนวโน้มที่เชื่อว่าเอื้อต่อการกําหนดราคาที่สูงขึ้น

• อัตราการยกเลิกสมาชิกกําลังดีขึ้นเนื่องจากผู้บริโภคมากขึ้นรวมบริการสตรีมมิงและทีวีแบบชําระเงินเข้าด้วยกัน Sinclair อ้างถึงข้อเสนอแบบรวมของ Charter ซึ่งระบุว่าช่วยลดต้นทุนทีวีแบบชําระเงินที่แท้จริงเหลือต่ํากว่า $30 ต่อเดือน จากประมาณ $100 ก่อนหน้านี้
• Sinclair ระบุว่ายังคงเป็นช่องที่ขาดไม่ได้ในทีวีแบบชําระเงินและส่งมอบผู้ชมได้มากกว่าส่วนแบ่งในกลุ่มการชําระเงินที่ตนได้รับ
• ต้นทุนเนื้อหากําลังถูกแบกรับโดยแพลตฟอร์มสตรีมมิงมากขึ้นแทนที่จะเป็นสถานีในเครือกระจายเสียง

ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาค่าส่งสัญญาณควรยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงดีล NBA กับ NBC เป็นหลักฐานว่าต้นทุนสิทธิ์กีฬาที่สูงขึ้นไม่จําเป็นต้องส่งผ่านไปยังค่าธรรมเนียมสถานีในเครือกระจายเสียง Sinclair ระบุว่า NBC เกินความคาดหมายในการต่ออายุสัญญาแม้หลังจากดีล NBA เนื่องจากภาระต้นทุนถูกส่งไปยัง Peacock แทนที่จะเป็นสถานีท้องถิ่น บริษัทระบุว่าตรรกะเดียวกันนี้ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของค่าสิทธิ์ NFL ไม่ควรเปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของสถานีในเครือกระจายเสียงอย่างมีนัยสําคัญ

การสร้างรายได้จากคลื่นความถี่และ Ventures

Sinclair ยังได้หารือเกี่ยวกับมูลค่าระยะยาวของการถือครองคลื่นความถี่ ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรมที่เทียบเคียงได้ล่าสุดชี้ให้เห็นถึงมูลค่าสูงถึง 4,100 ล้านดอลลาร์สําหรับพอร์ตโฟลิโอ โดยอิงจาก $2.50 ต่อเมกะเฮิรตซ์-ป็อป เทียบกับ $1.00 ในการประมูลสิ่งจูงใจปี 2017

บริษัทระบุว่าปัจจัยสําคัญที่จะปลดล็อกมูลค่าคือการสิ้นสุดของ NSTC-1.0 ซึ่งยังคงตั้งเป้าไว้ที่วันที่ 15 ก.พ. 2028 เมื่อเกิดขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าจําเป็นต้องใช้เพียง 25% ของคลื่นความถี่ทั้งหมดสําหรับการดําเนินงานกระจายเสียงหลัก เหลือ 75% สําหรับการใช้งานอื่นๆ

Sinclair อธิบายถึงสามเส้นทางหลักในการสร้างรายได้:

• การประยุกต์ใช้ Datacasting ผ่าน EdgeBeam Wireless รวมถึง GPS ที่ปรับปรุงแล้ว การกระจายป้ายดิจิทัล และ GPS สํารองผ่าน Merkhet Solutions
• การเช่าแบบเจรจาต่อรองกับผู้ให้บริการไร้สายอย่าง T-Mobile และ Verizon รวมถึงผู้เล่นดาวเทียมวงโคจรต่ํารายใหม่
• โอกาสการกระจายเนื้อหาเพิ่มเติมสําหรับผู้ประกอบการกระจายเสียงบางราย

ฝ่ายบริหารระบุว่า EdgeBeam Wireless กําลังสร้างรายได้แล้ว แม้ว่าจะยังอยู่ในช่วงต้นของการพัฒนา นอกจากนี้ยังระบุว่าธุรกรรมกับผู้ให้บริการใดๆ จะต้องได้รับการอนุมัติจาก FCC การเคลียร์คลื่นความถี่ และข้อตกลงจากอีกฝ่าย ยังไม่มีการมอบอํานาจการประมูลใหม่จากรัฐสภา ดังนั้นการเจรจาต่อรองจึงเป็นเส้นทางทางเลือก

กลุ่ม Ventures ก็ได้รับความสนใจเช่นกัน Sinclair ระบุว่าถือครองเงินสดประมาณ 500 ล้านดอลลาร์และการลงทุนในฐานะผู้ถือหุ้นรายย่อยประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่า Digital Remedy ไม่ได้ถูกนําออกขาย แต่กําลังเติบโตอย่างเป็นธรรมชาติพร้อมกับมองหาการซื้อกิจการเพื่อขยายขนาด Tennis Channel ก็ไม่ได้ถูกนําออกขายเช่นกัน และบริษัทระบุว่ากําลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านสู่สตรีมมิงภายใต้ผู้นําคนใหม่ Jeff Blackburn โดยแพลตฟอร์มดิจิทัลใหม่มีกําหนดเปิดตัวใหม่ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025

Ripley กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าตลาดไม่ได้ให้เครดิตพอร์ตโฟลิโอ Ventures อย่างเต็มที่ เขากล่าวว่า "ถ้าคุณซื้อเราตอนนี้ คุณก็แทบจะได้ Ventures มาฟรีๆ"

การย้ายระบบไปยังคลาวด์และการปรับเปลี่ยนต้นทุน

หนึ่งในส่วนที่มีรายละเอียดมากที่สุดของการประชุมมุ่งเน้นไปที่การย้ายระบบไปยังคลาวด์ของ Sinclair Ripley กล่าวว่าบริษัทใช้เวลามากกว่าสามปีและเงินหลายสิบล้านดอลลาร์ในการย้ายไปยังคลาวด์ และไม่มีคู่แข่งรายใหญ่ในธุรกิจกระจายเสียงรายใดที่ดําเนินการ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน