Dell Tech ในงาน Citi TMT Conference 2026: ความต้องการขยายตัวกว้างขึ้น

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Dell Technologies (DELL) ได้ใช้เวที Citi’s 2026 Global TMT Conference เพื่อยืนยันว่าความต้องการผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐานของบริษัทยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าข้อจํากัดด้านอุปทานจะเริ่มตึงตัวทั่วทั้งอุตสาหกรรม ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน David Kennedy กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในเซิร์ฟเวอร์ AI เซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิม และ Storage แต่ยังเตือนด้วยว่าการขาดแคลนชิ้นส่วนสําคัญอาจรุนแรงขึ้นในปี 2026

โดยรวมแล้วสารที่ส่งออกมามีความเป็นบวก โดย Dell ชี้ให้เห็นถึงอัตรากําไรที่ทําสถิติสูงสุด คําสั่งซื้อค้างที่เพิ่มขึ้น และการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญของการผูกพันระยะยาวจากลูกค้า ในขณะเดียวกัน บริษัทระบุว่ายังคงต้องบริหารจัดการสภาพแวดล้อมด้านอุปทานที่ยากลําบากและตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีการแข่งขันสูง

ประเด็นสําคัญ

• Dell กล่าวว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI และแบบดั้งเดิมกําลังขยายตัวครอบคลุมทุกภูมิภาค กลุ่มลูกค้า และอุตสาหกรรมแนวตั้ง
• บริษัทรับคําสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI มูลค่า 6.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ เทียบเท่ากับยอดรวมของสามไตรมาสก่อนหน้ารวมกัน
• อัตรากําไรของกลุ่ม Infrastructure Solution Group แตะระดับสถิติสูงสุดที่ 15% ได้รับแรงหนุนจากขนาดธุรกิจและวินัยด้านราคา
• ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มคําแนะนําสําหรับปีงบประมาณ 2027 ขึ้น 70% จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า
• อุปทานยังคงตึงตัวในส่วนของ DRAM, NAND, CPU และชิ้นส่วน AI และ Dell คาดว่าข้อจํากัดจะรุนแรงขึ้นในปีหน้า

ผลประกอบการทางการเงิน

Dell กล่าวว่าธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานของบริษัทมีผลประกอบการที่โดดเด่นในไตรมาสนี้ โดยการเติบโตสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก Kennedy กล่าวว่าบริษัทรับคําสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI มูลค่า 6.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง ซึ่งเท่ากับยอดรวมที่รับในช่วงสามไตรมาสก่อนหน้ารวมกัน

• คําสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ในไตรมาส 2: 6.1 พันล้านดอลลาร์
• คําสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ในสามไตรมาสก่อนหน้า: 6.1 พันล้านดอลลาร์
• คําสั่งซื้อ AI รวม 12 เดือน: 13.2 พันล้านดอลลาร์
• การเติบโตของเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิม: 122% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• การเติบโตของรายได้ Storage: 26% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไรของ Infrastructure Solution Group: 15% ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด
• การปรับเพิ่มคําแนะนําปีงบประมาณ 2027: 70% จากที่คาดการณ์ไว้ในงานนักวิเคราะห์ก่อนหน้า

Kennedy กล่าวว่าความต้องการนั้น "เร็วกว่า P and L" หมายความว่าการเติบโตของยอดขายแซงหน้าสิ่งที่สะท้อนอยู่ในผลประกอบการทางการเงินของบริษัทแล้ว เขายังเสริมว่าการเติบโตมีฐานกว้าง โดยทุกภูมิภาคแสดงการเติบโตสามหลัก และมีกําไรในทุกกลุ่มลูกค้าและอุตสาหกรรมแนวตั้ง

Storage ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สําคัญ Dell กล่าวว่าธุรกิจนี้เพิ่มมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ให้กับงบกําไรขาดทุนในปีนี้ และคาดว่าจะมีไตรมาส Storage ที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท บริษัทยังระบุด้วยว่าการเติบโตของ Storage ตลอดทั้งปีควรอยู่ในระดับสองหลัก

แนวโน้มผลิตภัณฑ์ใน Storage ก็แข็งแกร่งเช่นกัน:

• PowerStore มีการเติบโตสองหลักติดต่อกัน 10 ไตรมาส
• PowerScale เติบโตต่อเนื่อง 5 ไตรมาส
• ObjectScale เติบโตต่อเนื่อง 4 ไตรมาส
• Unstructured storage กําลังเติบโตในอัตราสองหลัก

Kennedy กล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอ Storage ของ Dell เองช่วยให้บริษัทสามารถตั้งราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นผ่านซอฟต์แวร์และ Services พร้อมทั้งรองรับเกณฑ์อัตรากําไรที่ดีกว่าผลิตภัณฑ์ของบุคคลที่สาม

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

Dell กล่าวว่าวงจรปัจจุบันถูกขับเคลื่อนโดยแหล่งความต้องการที่ทับซ้อนกันหลายแหล่ง ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ยังคงแข็งแกร่ง แต่บริษัทยังเห็นวงจรการอัปเกรดครั้งใหญ่ในเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิม และคลื่นความต้องการใหม่ที่เกี่ยวข้องกับการอนุมาน (inferencing) ความปลอดภัย และความยืดหยุ่น

• คําสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในกลุ่มลูกค้าองค์กร ภาครัฐ และ neocloud
• ความต้องการเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมได้รับการสนับสนุนจากการปรับปรุงให้ทันสมัยและความต้องการความหนาแน่นที่สูงขึ้น
• ปริมาณงาน inferencing กําลังสร้างชั้นความต้องการใหม่นอกเหนือจากวงจรการอัปเกรดปกติ
• ความต้องการด้านความปลอดภัยและความยืดหยุ่นกําลังเพิ่มแหล่งการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานอีกแหล่งหนึ่ง

Kennedy กล่าวว่าฐานลูกค้า AI ระดับองค์กรของ Dell เติบโตขึ้นเป็นมากกว่า 6,500 ราย เพิ่มขึ้นมากกว่า 60% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา แม้กระนั้น เขากล่าวว่านี่ยังคิดเป็นเพียงประมาณ 10% ถึง 15% ของตลาดองค์กรในวงกว้าง ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสในการเติบโตต่อไป

เขายังกล่าวด้วยว่าคําสั่งซื้อ AI ค้างของบริษัทอยู่ที่ 95 พันล้านดอลลาร์ ในมุมมองของเขา คําสั่งซื้อค้างนั้นสอดคล้องกับความพร้อมของลูกค้า โดยมีสัดส่วนประมาณ 80/20 ถึง 90/10 ระหว่างลูกค้าที่พร้อมสําหรับการติดตั้งใช้งานและลูกค้าที่ยังเตรียมศูนย์ข้อมูลอยู่

Dell กล่าวว่าบริษัทยังได้รับประโยชน์จากความยืดหยุ่นในการดําเนินงาน บริษัทได้โอนย้ายอุปทานเวเฟอร์จากพีซีสําหรับผู้บริโภคไปยังผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐานสําหรับครึ่งหลังของปี หลังจากตัดสินใจในช่วงฤดูใบไม้ผลิ Kennedy กล่าวว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า Dell สามารถจัดสรรอุปทานใหม่ในพอร์ตโฟลิโอได้อย่างไรเมื่อความต้องการเปลี่ยนแปลง

ในด้านการดําเนินงาน Dell กล่าวว่าธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานของบริษัทบรรลุอัตรากําไรสถิติสูงสุด แม้จะมีการเติบโตอย่างรวดเร็วของเซิร์ฟเวอร์ AI ซึ่งมีอัตรากําไรระดับกลางหลักเดียว Kennedy กล่าวว่าขนาดธุรกิจ วินัยด้านราคา และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ของบริษัทช่วยชดเชยแรงกดดันดังกล่าว

ห่วงโซ่อุปทานและกลยุทธ์ลูกค้า

อุปทานยังคงเป็นหนึ่งในประเด็นสําคัญที่สุดในเรื่องราวของ Dell Kennedy กล่าวว่าการขาดแคลนกระทบ DRAM และ NAND เป็นอันดับแรก โดยขณะนี้ CPU เริ่มเป็นส่วนหนึ่งของภาพข้อจํากัดด้วย เขายังกล่าวด้วยว่าชิ้นส่วนที่เกี่ยวข้องกับ AI เช่น optics, transceivers และ T-glass ก็ตึงตัวเช่นกัน

• DRAM และ NAND เป็นข้อจํากัดด้านอุปทานที่ใหญ่ที่สุด
• อุปทาน CPU ก็กําลังตึงตัวมากขึ้น
• Optics, transceivers และ T-glass มีข้อจํากัดในระบบ AI
• สภาพอุปทานคาดว่าจะแย่ลงในปี 2026 มากกว่าปี 2025

แทนที่จะมองว่านี่เป็นเพียงปัญหา Dell กล่าวว่าการเข้าถึงอุปทานกําลังกลายเป็นส่วนสําคัญของความสัมพันธ์กับลูกค้า Kennedy กล่าวว่าผู้ซื้อระดับองค์กรและภาครัฐต้องการการผูกพันด้านอุปทานระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสําหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานหลายปี Dell กําลังเสนอการรับประกันการเข้าถึงอุปทาน แต่ไม่ใช่การรับประกันราคา ให้กับลูกค้าที่คัดเลือก

เขากล่าวว่าบริษัทกําลังทํางานร่วมกับลูกค้าในแผนการติดตั้งใช้งานสองถึงสี่ปี และผู้ซื้อบางรายได้เคลื่อนไหวล่วงหน้าหกเดือนที่แล้วเพื่อรักษาอุปกรณ์ก่อนที่การขาดแคลนจะชัดเจนขึ้น Dell กล่าวว่าบริษัทยังทํางานร่วมกับธนาคารชั้นนําในด้านการจัดหาเงินทุนสําหรับการติดตั้งใช้งานขนาดใหญ่ ขณะที่ยังคงแนวทางงบดุลของตัวเองอย่างเลือกสรรและระมัดระวัง

Kennedy ได้แก้ไขรายงานล่าสุดของ S&P Global และกล่าวว่า Dell Financial Services ไม่ได้ถูกใช้เป็นธนาคารแบบดั้งเดิมสําหรับการจัดหาเงินทุน neocloud ระยะยาว เขากล่าวว่าบริษัทไม่ได้วางแผนที่จะใช้งบดุลของตัวเองเพื่อจุดประสงค์นั้น และชอบโครงสร้างที่รอบคอบ

แนวโน้มในอนาคต

Dell กล่าวว่าบริษัทไม่เห็นว่าความต้องการจะหน้าผาลงอย่างฉับพลัน แต่ฝ่ายบริหารกลับอธิบายถึงเรื่องราวการเติบโตหลายปีที่ได้รับการสนับสนุนจากเซิร์ฟเวอร์ AI การปรับปรุงเซิร์ฟเวอร์ให้ทันสมัย Storage และการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัย Kennedy กล่าวว่าบริษัทเห็นแนวโน้มที่เสริมซึ่งกันและกันหลายประการ แทนที่จะเป็นการพุ่งขึ้นในระยะสั้นเพียงครั้งเดียว

• การนํา AI มาใช้ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น โดยมีเพียง 10% ถึง 15% ขององค์กรที่มีส่วนร่วมอย่างมีนัยสําคัญ
• การอัปเกรดเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากระบบเก่ายังคงติดตั้งใช้งานอยู่อย่างแพร่หลาย
• Inferencing กําลังขยายตลาดที่สามารถระบุได้ทั้งหมดออกไปนอกเหนือจากวงจรการเปลี่ยนทดแทนแบบคลาสสิก
• ความปลอดภัยและความยืดหยุ่นกําลังกลายเป็นลําดับความสําคัญด้านโครงสร้างพื้นฐานถาวร

Kennedy กล่าวว่าการเดินทาง AI ระดับองค์กรยังอยู่ในระยะเริ่มต้น เขาโต้แย้งว่าหลายบริษัทต้องทําให้ข้อมูลเป็นมาตรฐาน ลดความซับซ้อนของระบบ และทําให้กระบวนการทํางานเป็นอัตโนมัติก่อน จึงจะสามารถนํา AI มาใช้ในระดับขนาดใหญ่ได้ ในมุมมองของเขา กระบวนการนั้นอาจใช้เวลาสามปีขึ้นไป

เขายังกล่าวด้วยว่าปริมาณงานที่ดีที่สุดสําหรับระบบภายในองค์กรมักเป็นงานที่ใกล้ชิดกับข้อมูลมากที่สุด โดยใช้ฟังก์ชันการเงินเป็นตัวอย่าง เขากล่าวว่าไม่ใช่ทุกงานที่ต้องการโมเดลระดับแนวหน้า Dell คาดว่าจะมีโมเดลไฮบริดที่บริษัทต่างๆ เก็บปริมาณงานบางส่วนไว้ในองค์กร โดยเฉพาะงานที่เป็นกรรมสิทธิ์หรืองานระดับล่าง ในขณะที่ส่งปริมาณงานโมเดลระดับแนวหน้าไปยังคลาวด์

ในด้านเซิร์ฟเวอร์ Kennedy กล่าวว่าตลาดกําลังก้าวข้ามวงจรการเปลี่ยนทดแทนแบบหน่วยต่อหน่วยอย่างง่าย เขาตั้งข้อสังเกตว่าระบบรุ่น 13G และ 14G เก่าสามารถถูกแทนที่ด้วยเครื่องใหม่จํานวนน้อยกว่ามากเนื่องจากความหนาแน่นที่สูงขึ้น ในขณะที่รุ่น 18G ใหม่กว่าเสนอความหนาแน่นที่มากยิ่งขึ้น เขากล่าวว่านั่นควรช่วยให้ราคาขายเฉลี่ยยังคงสูงอยู่ในระยะเวลาหนึ่ง

สําหรับพีซี Dell กล่าวว่าตลาดเชิงพาณิชย์ยังคงอ่อนแอในระยะใกล้ โดยคาดว่าตลาดจะยังคงถูกกดดันตลอดช่วงที่เหลือของปี แม้กระนั้น บริษัทกล่าวว่ากําลังได้รับส่วนแบ่งตลาดในพีซีเชิงพาณิชย์และเห็นฐานการติดตั้งขนาดใหญ่ที่มีพีซีมากกว่า 4 แสนล้านเครื่องที่มีอายุมากกว่าสี่ปี Dell กล่าวว่าระบบเหล่านั้นจํานวนมากขาดอายุการใช้งานแบตเตอรี่และประสิทธิภาพที่จําเป็นสําหรับปริมาณงานในยุค AI

การดําเนินงานเลเวอเรจและการจัดสรรทุน

• ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน: 8% ของรายได้
• เลเวอเรจการดําเนินงานที่คาดว่าจะได้รับในปีนี้: ประมาณ 4.5 จุด
• อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานลดลงจาก 20% เมื่อหกปีก่อน
• การซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้นจาก 1.6 พันล้านดอลลาร์เป็น 3.9 พันล้านดอลลาร์ใน 90 วัน

หนึ่งในสารหลักของ Dell คือรายได้ที่เติบโตขณะนี้มาพร้อมกับค่าใช้จ่ายทั่วไปที่ต่ํากว่ามาก Kennedy กล่าวว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานอยู่ที่ประมาณ 8% ของรายได้ ซึ่งเป็นระดับต่ําสุดในประวัติศาสตร์ 42 ปีของบริษัท ลดลงจาก 20% เมื่อหกปีก่อน

เขากล่าวว่าเลเวอเรจการดําเนินงานควรยังคงสนับสนุนกําไรต่อหุ้น ควบคู่ไปกับการเติบโตของรายได้ การปรับปรุงอัตรากําไร Storage และการสร้างเงินสด Dell ยังกล่าวด้วยว่าวงจรการแปลงเงินสดติดลบช่วยให้บริษัทแปลงการเติบโตเป็นเงินสดได้เร็วขึ้น

บริษัทเพิ่มการซื้อหุ้นคืนอย่างมาก โดยยกระดับการซื้อหุ้นคืนจาก 1.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกเป็น 3.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง Kennedy กล่าวว่าอัตราการซื้อหุ้นคืนที่สูงขึ้นสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการสร้างเงินสด แม้ว่า Dell จะยังคงลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและวิศวกรรม

การใช้จ่าย R&D มุ่งเน้นไปที่การขยาย Storage และการสร้างห้องปฏิบัติการวิศวกรรมเพื่อรองรับชิปเซิร์ฟเวอร์ AI รุ่นต่อไปเป็นหลัก Kennedy กล่าวว่า Dell ไม่ได้วางแผนการซื้อกิจการครั้งใหญ่และชอบการลงทุนแบบออร์แกนิก

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน