Merit Medical ในงาน Wells Fargo: เจาะลึกการทบทวนกลยุทธ์ธุรกิจ

Merit Medical Systems Inc. (MMSI) ใช้เวทีงาน Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมของบริษัทที่ยังคงเติบโต พร้อมกับการทบทวนบางส่วนของธุรกิจ ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้ผลิตอุปกรณ์การแพทย์รายนี้ยังคงเดินหน้าตามแผนการเติบโตระยะยาว แม้จะอยู่ระหว่างการทบทวน 8 Platform เพื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลง การปรับสายผลิตภัณฑ์ และการกําหนดลําดับความสําคัญใหม่

สารที่ส่งออกมามีความเป็นบวก แต่ก็ไม่ปราศจากความระมัดระวัง Merit รายงานการเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สอง และปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี ขณะที่ผู้บริหารยังได้อธิบายถึงการทบทวนกลยุทธ์ในวงกว้างที่อาจปรับเปลี่ยนสายผลิตภัณฑ์บางส่วนในอนาคต ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Martha Aronson กล่าวว่ากระบวนการนี้มีเจตนาให้เป็น "การวิวัฒนาการ ไม่ใช่การปฏิวัติ"

ประเด็นสําคัญ

• Merit รายงานว่ารายรับในสกุลเงินคงที่แบบ organic ในไตรมาสที่สองเติบโต 9% และยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมาย Continuing Growth Initiative สามปี
• แนวโน้มทั้งปี 2026 คาดการณ์การเติบโตของรายรับในสกุลเงินคงที่แบบ organic ที่ 7% ถึง 7.5% อัตรากําไรจากการดําเนินงาน 21% ถึง 21.5% และการเติบโตของ EPS ที่ 11% ถึง 14%
• บริษัทกําลังทบทวน 8 Platform ในกระบวนการวางแผนกลยุทธ์ที่ฝ่ายบริหารอธิบายว่า "ไม่มีสิ่งใดที่แตะต้องไม่ได้"
• ด้านการเติบโตครอบคลุมสาขามะเร็งวิทยา embolics และ OEM ขณะที่จีนยังคงเป็นจุดสนใจแม้จะเผชิญแรงกดดันด้านราคาและสภาวะตลาดที่ยากขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะนําเสนอแผนระยะยาวใหม่ภายในการประชุมนักวิเคราะห์ประจําเดือนกุมภาพันธ์ 2027 อย่างช้าที่สุด และอาจเร็วกว่านั้น

ผลประกอบการทางการเงิน

Merit ระบุว่าไตรมาสที่สองแสดงให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนที่ต่อเนื่องทั่วทั้งธุรกิจ โดยรายรับในสกุลเงินคงที่แบบ organic เติบโต 9% ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีตามจํานวนที่เกินเป้าในไตรมาสที่สอง โดยคงแนวโน้มครึ่งปีหลังไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเนื่องจากปัจจัยฤดูกาลและแนวทางการวางแผนที่อนุรักษ์นิยม

• การเติบโตของรายรับในสกุลเงินคงที่แบบ organic ไตรมาสที่ 2 ปี 2026: 9%
• แนวโน้มการเติบโตของรายรับในสกุลเงินคงที่แบบ organic ทั้งปี 2026: 7% ถึง 7.5%
• แนวโน้มอัตรากําไรจากการดําเนินงานทั้งปี 2026: 21% ถึง 21.5%
• แนวโน้มการเติบโตของ EPS ทั้งปี 2026: 11% ถึง 14%
• ผลประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากรในปี 2026: 6.9 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ $0.09 ต่อหุ้น และประมาณ 40 basis points ของอัตรากําไร

Raul Parra ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าบริษัทยังคงเห็นช่องทางในการขยายอัตรากําไรจากการดําเนินงาน "ไม่มีใครใน Merit Medical ที่นั่งคิดว่าเราไม่สามารถเพิ่มอัตรากําไรจากการดําเนินงานได้" เขากล่าว

บริษัทยังระบุว่า Continuing Growth Initiative ยังคงเดินหน้าตามแผน หากบรรลุเป้าหมายสูงสุดของช่วงเป้าหมาย การปรับปรุงอัตรากําไรจากการดําเนินงานจะรวมอยู่ที่ประมาณ 950 basis points ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าแผนระยะยาวก่อนหน้านี้ที่เรียกว่า Foundations for Growth ก็ให้ผลการขยายอัตรากําไรประมาณ 950 basis points เช่นกัน

Merit ระบุว่าขณะนี้นักวิเคราะห์ในตลาดคาดการณ์การเติบโตของรายรับแบบทบต้นรายปีประมาณ 6% การขยายอัตรากําไรจากการดําเนินงานรายปี 50 basis points และการเติบโตของ EPS 9% ฝ่ายบริหารไม่ได้ตอบสนองโดยตรงต่อมุมมองดังกล่าว แต่ระบุว่าแผนระยะยาวในอดีตของตนเองมักตั้งเป้าการเติบโตของรายรับ 5% ถึง 7% และการขยายอัตรากําไรรายปี 50 basis points

อัปเดตการดําเนินงาน

Aronson ซึ่งดํารงตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารได้ประมาณหนึ่งปี หลังจากการนําโดยผู้ก่อตั้ง Fred Moll มาเป็นเวลา 38 ปี ได้อธิบายว่าบริษัทกําลังก้าวเข้าสู่ "ช่วงที่ได้รับแรงบันดาลใจจากผู้ก่อตั้ง" เธอกล่าวว่าการเปลี่ยนผ่านไม่ได้ทําให้การดําเนินงานหยุดชะงัก และองค์กรยังคงส่งมอบผลงานได้อย่างต่อเนื่องทุกไตรมาส

เธอยังกล่าวด้วยว่าบริษัทกําลังผ่านกระบวนการพัฒนาที่กว้างขึ้นเมื่อเติบโตขึ้นและมีความเป็นสากลมากขึ้น

• การเปลี่ยนผ่านผู้นํา: จากการนําโดยผู้ก่อตั้งสู่การได้รับแรงบันดาลใจจากผู้ก่อตั้ง โดย Moll เกษียณแล้ว
• จุดมุ่งเน้นของบริษัท: ปรับปรุงระบบและกระบวนการ ไม่ใช่แค่พึ่งพาการบริการลูกค้าแบบ "ใช้แรง"
• บรรยากาศองค์กร: ความร่วมมือข้ามสายงานและข้ามพื้นที่ภูมิศาสตร์ที่แข็งแกร่ง
• การจ้างงานใหม่: รองประธานบริหารด้านปฏิบัติการทั่วโลกจากภายนอก คาดว่าจะนํามุมมองใหม่มาด้วย

Aronson กล่าวว่าวัฒนธรรมของบริษัทยังคงมุ่งเน้นที่การบริการลูกค้าและความสามารถทางเทคนิค เธอเน้นย้ําเทคโนโลยี sheath เทคโนโลยี introducer การอัดรีดสาย การขึ้นรูป และการถัก ว่าเป็นจุดแข็งหลัก เธอยังกล่าวด้วยว่า DNA ขององค์กร Merit รวมถึงความเต็มใจที่จะทุ่มเทเพื่อลูกค้า

"เรากําลังพัฒนาตัวเองเมื่อเราเติบโตขึ้นเพื่อเป็นสากลมากขึ้น และเมื่อเราทํางานเพื่อขยายขนาด" เธอกล่าว "สิ่งที่ต้องทํางานด้วยจริงๆ คือสิ่งที่ฉันจัดอยู่ในหมวดหมู่การพัฒนา"

การทบทวนกลยุทธ์ 8 Platform

ประเด็นหลักของการประชุมคือการทบทวนกลยุทธ์อย่างครอบคลุมที่ Aronson อธิบายว่าอยู่ใน "ช่วงโค้งสุดท้าย" Merit กําลังตรวจสอบแต่ละ Platform ทั้ง 8 แห่งเพื่อตัดสินใจว่าตนมี "สิทธิที่จะชนะ" ที่ไหน มีช่องว่างของผลิตภัณฑ์ที่ไหน และสายผลิตภัณฑ์ใดที่อาจไม่เหมาะกับลําดับความสําคัญของบริษัทอีกต่อไป

ฝ่ายบริหารระบุว่าการทบทวนอิงจากมุมมองหลายด้าน:

• ผลการดําเนินงานทางการเงินและโปรไฟล์อัตรากําไร
• ส่วนแบ่งตลาดและตําแหน่งการแข่งขัน
• Merit เป็นอุปกรณ์หลักในกระบวนการหรือเป็นเพียงตัวสนับสนุน
• สายผลิตภัณฑ์ยังเหมาะกับกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทหรือไม่

Aronson กล่าวว่า "ทุกอย่างอยู่บนโต๊ะ ไม่มีสิ่งใดที่แตะต้องไม่ได้" เธอเสริมว่าการอภิปรายภายในบริษัทมีความกระตือรือร้นและสร้างสรรค์ มีการถกเถียงอย่างมีสุขภาพดีข้ามทีมและพื้นที่ภูมิศาสตร์

แต่ละ Platform มีขนาดธุรกิจประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ถึง 500 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารกล่าว ดังนั้นการทบทวนจึงถูกมองว่าเป็นชุดของหน่วยธุรกิจเชิงกลยุทธ์แต่ละหน่วย มากกว่าการรีเซ็ตทั่วทั้งบริษัทครั้งเดียว ผลที่ตามมาคือผู้บริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงใดๆ มีแนวโน้มที่จะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง

Merit คาดว่าจะนําเสนอแผนระยะยาวใหม่ภายในการประชุมนักวิเคราะห์ประจําเดือนกุมภาพันธ์ 2027 อย่างช้าที่สุด และอาจเร็วกว่านั้น ฝ่ายบริหารระบุว่ากระบวนการอาจขยายไปถึงปี 2027

ความคืบหน้าแต่ละ Platform

ธุรกิจหลายแห่งได้รับความสนใจเป็นพิเศษในระหว่างการอภิปราย ได้แก่ OEM, embolics, มะเร็งวิทยา และจีน

Platform OEM

Merit ระบุว่าธุรกิจ OEM แสดงให้เห็นการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่สอง รายรับลดลง 14% ในไตรมาสแรก จากนั้นเพิ่มขึ้น 15% ในไตรมาสที่สอง โดยมีการปรับปรุงทั้งในด้าน foundational และ therapeutic

• ไตรมาสที่ 1 ปี 2026: ลดลง 14%
• ไตรมาสที่ 2 ปี 2026: เพิ่มขึ้น 15%
• แนวโน้มทั้งปี: การเติบโตในระดับกลางถึงสูงของตัวเลขหลักเดียว
• ลักษณะ: ธุรกิจที่มีความ "ไม่สม่ําเสมอ"

ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อตกลงการจัดจําหน่ายกับ Medtronic ซึ่ง Medtronic ได้เปิดเผยต่อสาธารณะแล้ว กําลังช่วยสนับสนุนแนวโน้ม Merit กล่าวว่าความร่วมมือยังอยู่ในขั้นตอนเริ่มต้น

Platform Embolic

ธุรกิจ embolic ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าขณะนี้มีรายรับประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ ยังคงได้รับแรงขับเคลื่อน โดยเฉพาะในยุโรป Aronson และ Parra ชี้ให้เห็นถึงความสนใจอย่างแข็งแกร่งใน gastric artery embolization (GAE) และ prostatic artery embolization (PAE)

ฝ่ายบริหารระบุว่าการประชุม CIRSE ล่าสุดได้เน้น Embosphere ว่าเป็น "หัวข้อร้อนแรง" และตั้งข้อสังเกตว่ามีการศึกษาหลายชิ้นที่กําลังดําเนินอยู่ในพื้นที่ embolics Merit กล่าวว่าหมวดหมู่นี้อาจได้รับแรงขับเคลื่อนมากขึ้นในสหรัฐอเมริกาเมื่อขั้นตอนต่างๆ พัฒนาขึ้น

Platform มะเร็งวิทยา

Merit ใช้เวลาอย่างมากในการอภิปรายเกี่ยวกับแฟรนไชส์มะเร็งวิทยา ซึ่งกําลังขยายตัวเกินกว่า SCOUT ระบบระบุตําแหน่งแบบไม่ใช้สายที่ใช้เรดาร์ ด้วยการซื้อกิจการ OneMark เทคโนโลยีที่ใช้อัลตราซาวด์

ฝ่ายบริหารระบุว่า OneMark มุ่งเป้าไปที่กลุ่มที่มีความไวต่อราคามากกว่า และอาจขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ถึงสามถึงสี่เท่าเมื่อเทียบกับ SCOUT เพียงอย่างเดียว บริษัทกล่าวว่าผลิตภัณฑ์ทั้งสองสร้างโครงสร้างราคา "ตัวเลือกที่ดีกว่าและตัวเลือกที่ดีที่สุด"

• แนวโน้มยอดขาย OneMark ปี 2027: 14 ล้านดอลลาร์ถึง 16 ล้านดอลลาร์ รวมอุปกรณ์ทุนและวัสดุสิ้นเปลือง
• การฝึกอบรมทีมขาย: เสร็จสิ้นภายในเดือนที่ผ่านมา
• สถานะการกํากับดูแล: OneMark ยังไม่ได้รับ CE mark
• มุมการแข่งขัน: การระบุตําแหน่งแบบไม่ใช้สายในเวลาที่ทําการตรวจชิ้นเนื้อ โดยมีความเข้ากันได้กับ MRI เป็นจุดขาย

ฝ่ายบริหารระบุว่า OneMark เป็นส่วนเสริมของ SCOUT ไม่ใช่การแย่งตลาดกันเอง และยังกล่าวว่าบริษัทเป็นเพียงรายเดียวที่เสนอการระบุตําแหน่งแบบไม่ใช้สายในเวลาที่ทําการตรวจชิ้นเนื้อ ซึ่งถือเป็นความแตกต่างที่มีความหมายเมื่อเทียบกับคู่แข่งในวงกว้างเช่น Hologic

จีนและเอเชียแปซิฟิก

จีนยังคงเป็นส่วนสําคัญของธุรกิจ Merit คิดเป็นประมาณ 10% ของยอดขาย บริษัทระบุว่ายอดขายในจีนในไตรมาสที่สองสูงขึ้นเล็กน้อย และคาดว่าทั้งปีจะทรงตัวเมื่อเทียบกับปี 2025 ซึ่งจะถือเป็นการปรับปรุงหลังจากการลดลงก่อนหน้านี้

จุดยืนนี้โดดเด่นในตลาดที่บริษัทอุปกรณ์การแพทย์ของสหรัฐอเมริกาหลายรายกําลังถอยห่างออกไป Aronson กล่าวว่า Merit เลือกที่จะยังคงมีส่วนร่วม

"ฉันคิดว่าคําตอบคือคุณต้องตัดสินใจว่าจะก้าวเข้าไปหรือถอยออกไปจริงๆ" เธอกล่าว "ฉันจะบอกแค่ว่าคะแนนเสียงของฉันคือเราก้าวเข้าไป"

• สัดส่วนยอดขายจีน: ประมาณ 10%
• แนวโน้มปี 2026: ทรงตัวเมื่อเทียบปีต่อปี
• แรงกดดันหลัก: ราคาจากการจัดซื้อตามปริมาณและความเข้มข้นของการแข่งขัน
• กลยุทธ์: ลดการเปิดรับต่อ VBP ขณะขยายตัวในตลาดเอเชียแปซิฟิกอื่นๆ

Merit ระบุว่าได้ดําเนินการปรับราคาและกระจายทางภูมิศาสตร์แล้วเพื่อชดเชยแรงกดดันบางส่วน Aronson ยังกล่าวด้วยว่าการเปลี่ยนแปลงผู้นําล่าสุดในเอเชียมีเจตนาที่จะ "ปลดปล่อย" ทีมจีน เธอกล่าวว่าเธอเยือนจีนเมื่อสองเดือนก่อนและประทับใจกับความเข้าใจของทีมเกี่ยวกับตลาด

สภาวะตลาดและปริมาณขั้นตอน

ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่เห็นสัญญาณของการชะลอตัวในวงกว้างของปริมาณขั้นตอน Parra กล่าวว่าความต้องการในสหรัฐอเมริกายังคงแข็งแกร่ง ยุโรปมีความกระตือรือร้น และสมาชิกคณะกรรมการที่บริหารเครือข่ายโรงพยาบาลขนาดใหญ่อธิบายระบบว่า "ยุ่งเหมือนเคย"

"เราไม่เห็นความอ่อนแอ" Parra กล่าว "ไม่มีใครในพวกเราเห็นการชะลอตัวของขั้นตอนใดๆ"

บริษัทระบุว่าความกังวลด้านมหภาค เช่น ราคาน้ํามัน การเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากร และปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ ยังไม่ได้แปลเป็นแนวโน้มขั้นตอนที่อ่อนแอลง ยุโรปยังคงแข็งแกร่งเป็นพิเศษในด้านรังสีวิทยาแทรกแซง

แนวโน้มในอนาคต

Merit ระบุว่าคาดว่าการขยายอัตรากําไรจากการดําเนินงานจะดําเนินต่อเนื่องในปี 2027 แม้จะมีแรงต้านจากการคืนภาษีศุลกากร 40 basis points ในปี 2026 ฝ่ายบริหารปฏิเสธที่จะให้เป้าหมายเฉพาะสําหรับปี 2027 แต่กล่าวว่าไม่เชื่อว่าบริษัทได้ถึงจุดสิ้นสุดของวงจรการปรับปรุงอัตรากําไรแล้ว

Aronson กล่าวว่าแผนระยะยาวถัดไปอาจคงกรอบพื้นฐานเดิมเหมือนแผนก่อนหน้า รวมถึง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน