Packaging Corporation of America ในงาน Jefferies Global Industrials Conference: อุปทานตึงตัว

วันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 — Packaging Corporation of America (PKG) ระบุในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026 ว่า บริษัทกําลังดําเนินไปในทิศทางที่จะบรรลุหรือเกินกว่าแนวทางกําไรที่ประกาศไว้ในเดือนกรกฎาคม โดยได้รับแรงหนุนจากการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง ราคาที่มั่นคง และตลาดกระดาษลูกฟูกที่ตึงตัว ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับภาคเกษตรที่อ่อนแอกว่าคาด และตารางการบํารุงรักษาที่หนักแน่น ซึ่งจะส่งผลกดดันต่อผลประกอบการในไตรมาสที่สี่

บริษัทระบุว่าโรงงานของตนดําเนินการเต็มกําลังการผลิตตลอดเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม โดยไม่มีการหยุดชะงักที่มีนัยสําคัญ ขณะที่การรับรู้ราคาเป็นไปได้ดีกว่าแผนที่วางไว้ ในขณะเดียวกัน ปริมาณกล่องลูกฟูกต่ํากว่าแนวทางเริ่มต้นเล็กน้อย เนื่องจากความอ่อนแอในภาคเกษตรที่เกิดจากภัยแล้ง ผลผลิตพืชผลที่ลดลง และความเสียหายจากสภาพอากาศในพื้นที่เพาะปลูกสําคัญ

ประเด็นสําคัญ

• PCA ระบุว่าผลประกอบการไตรมาสที่สามกําลังดําเนินไปในทิศทางที่จะบรรลุหรือเกินกว่าแนวทางกําไรที่ประกาศไว้ในเดือนกรกฎาคม
• อุปทานกระดาษลูกฟูกยังคงตึงตัว โดยโรงงานทั้งเก้าแห่งของ PCA ดําเนินการเต็มกําลังการผลิตและไม่มีช่องว่างในการเพิ่มปริมาณผลผลิต
• ความอ่อนแอในภาคเกษตรส่งผลกระทบต่ออุปสงค์กล่องลูกฟูก แต่อุปสงค์ทางธุรกิจพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง และปริมาณ E-commerce ปรับตัวดีขึ้นในเดือนสิงหาคม
• การเข้าซื้อกิจการ Greif ยังคงเกินความคาดหมาย ทั้งในด้านผลผลิตที่สูงขึ้น เวลาการทํางานที่ดีขึ้น และการประหยัดต้นทุนที่นําหน้าเป้าหมาย
• กําไรในไตรมาสที่สี่คาดว่าจะลดลงตามลําดับจากไตรมาสที่สาม เนื่องจากการหยุดซ่อมบํารุงและต้นทุนตามฤดูกาล แม้ว่าฝ่ายบริหารคาดว่าการลดลงจะน้อยกว่าปีที่แล้ว

ผลประกอบการทางการเงิน

PCA ระบุว่าไตรมาสที่สามมีแนวโน้มดีกว่าที่คาดในด้านกําไร โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนที่เอื้ออํานวยและการรับรู้ราคาที่แข็งแกร่งขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าต้นทุนโดยรวมดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าต้นทุนค่าขนส่งและเส้นใยรีไซเคิลที่สูงขึ้นจะถูกรวมไว้ในแนวทางแล้วก็ตาม

• ผลการดําเนินงานในไตรมาสที่สามกําลังดําเนินไปในทิศทางที่จะบรรลุหรือเกินกว่าแนวทางกําไรเดือนกรกฎาคม
• การปรับราคาบรรจุภัณฑ์ได้รับการรับรู้ล่วงหน้ากว่าที่คาดการณ์ไว้
• การดําเนินงานกระดาษขาวให้ผลลัพธ์ที่ดีมากในด้านปริมาณการขาย ราคา และประสิทธิภาพโรงงาน
• ต้นทุนค่าขนส่งและเส้นใยรีไซเคิลที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยกดดัน และคาดว่าจะมีรายละเอียดเพิ่มเติมในการประชุมนักลงทุนเดือนตุลาคม
• ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นตามฤดูกาลคาดว่าจะเกิดขึ้นเมื่ออากาศเย็นลงในฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาว พร้อมกับการใช้พลังงานและเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น

ฝ่ายบริหารระบุว่าปริมาณกล่องลูกฟูกต่ํากว่าแผนเดิมเล็กน้อย เนื่องจากความอ่อนแอที่เกี่ยวข้องกับภาคเกษตร สภาวะภัยแล้ง ผลผลิตพืชผลที่ลดลงในฟลอริดาและแปซิฟิกนอร์ทเวสต์ และความเสียหายต่อพืชฤดูหนาว ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์สําหรับเกษตรกรรม

• อุปสงค์ภาคเกษตรเป็นสาเหตุหลักที่ทําให้ปริมาณกล่องลูกฟูกต่ํากว่าแนวทาง
• นอกภาคเกษตร อุปสงค์กล่องยังคงแข็งแกร่งมากในกลุ่มลูกค้า
• ปริมาณกล่องลูกฟูกเมื่อเทียบปีต่อปีเพิ่มขึ้น 24% รวม Greif
• การส่งออกที่ลดลงคาดว่าจะยังคงดําเนินต่อไป
• ปริมาณ E-commerce เร่งตัวขึ้นในเดือนสิงหาคมตามที่คาดไว้ และควรยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุน

ฝ่ายบริหารระบุว่าพร้อมที่จะถอนตัวจากลูกค้าในระหว่างการเจรจาราคาหากจําเป็น ซึ่งเน้นย้ําถึงการให้ความสําคัญกับวินัยด้านราคามากกว่าปริมาณในทุกกรณี

อัปเดตการดําเนินงาน

PCA อธิบายว่าเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมเป็นสองเดือนที่ดําเนินงานได้ยอดเยี่ยม โดยไม่มีการหยุดซ่อมบํารุงหรือการหยุดชะงักที่มีนัยสําคัญ ระดับสินค้าคงคลังปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจากไตรมาสที่สองซึ่งมีการหยุดซ่อมบํารุงเกิดขึ้น และบริษัทกําลังสร้างสินค้าคงคลังขึ้นใหม่ก่อนตารางการหยุดซ่อมบํารุงที่หนักแน่น

• เดือนกรกฎาคมและสิงหาคมเป็นเดือนที่ดําเนินงานได้แข็งแกร่งโดยไม่มีการหยุดชะงักครั้งใหญ่
• ระดับสินค้าคงคลังปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญจากระดับในไตรมาสที่สอง
• บริษัทกําลังสร้างสินค้าคงคลังขึ้นใหม่ก่อนการหยุดซ่อมบํารุงในฤดูใบไม้ร่วง
• ตลาดกระดาษลูกฟูกยังคงตึงตัวอย่างมาก
• PCA ระบุว่ากําลังผลิตเต็มกําลังและไม่สามารถผลิตเพิ่มเติมเพื่อตอบสนองอุปสงค์ได้

Mark Kowlzan ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ PCA ระบุว่าโรงงานทั้งเก้าแห่งของบริษัทดําเนินการได้อย่างแข็งแกร่ง และไม่มีทางง่ายๆ ในการหาแหล่งกระดาษลูกฟูกเพิ่มเติมในตลาด

"เรากําลังผลิตเต็มกําลัง ถ้าฉันต้องหาอีกหนึ่งตัน ฉันไม่รู้ว่าจะหากระดาษลูกฟูกอีกหนึ่งตันมาจากไหน ระบบโรงงานกําลังทํางาน โรงงานทั้งเก้าแห่งของ PCA กําลังทํางานได้อย่างแข็งแกร่งอย่างไม่น่าเชื่อ" เขากล่าว

ในด้านการดําเนินงาน บริษัทได้เน้นย้ําถึงโครงการและการเปลี่ยนแปลงโรงงานหลายประการ:

• โรงงานกระดาษขาว Riverville ใน International Falls หยุดดําเนินการในเดือนกันยายนเพื่อการหยุดซ่อมบํารุงประจําปี
• โรงงานสามแห่ง ได้แก่ DeRidder, Valdosta และ Massillon มีกําหนดหยุดซ่อมบํารุงในไตรมาสที่สี่
• PCA คาดว่าตารางการหยุดซ่อมบํารุงจะสร้างผลกระทบต่อกําไรตามลําดับประมาณ $0.30 ถึง $0.35 จากไตรมาสที่สามสู่ไตรมาสที่สี่
• การปรับโครงสร้าง Wallula เสร็จสิ้นเมื่อต้นปี และผลกระทบด้านอุปทานคาดว่าจะดําเนินต่อไปตลอดไตรมาสที่สี่และไตรมาสแรก
• โครงการเครื่องม้วนกระดาษของโรงงาน Jackson คาดว่าจะเพิ่มผลผลิตประมาณ 140 ตันต่อปีบนพื้นฐานอัตราการดําเนินงานในไตรมาสที่สี่ และกําลังดําเนินไปได้เร็วกว่ากําหนด
• โรงงาน Counce มีโครงการหลายรายการในแผนที่อาจเพิ่มผลผลิตได้ 30 ถึง 50 ตันต่อปีในช่วง 1.5 ปีข้างหน้า

PCA ยังระบุว่าโรงงานกล่องแห่งใหม่ในโอไฮโอเริ่มดําเนินการเร็วกว่ากําหนดประมาณหนึ่งเดือน โรงงานแห่งนี้สร้างขึ้นด้วยการลงทุนด้านทุน 275 ล้านดอลลาร์ และปัจจุบันเป็นโรงงานกล่องที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท

• โรงงานกล่องในโอไฮโอเป็นโรงงานที่ใหญ่ที่สุดของ PCA จนถึงปัจจุบัน
• เริ่มดําเนินการเร็วกว่ากําหนดประมาณหนึ่งเดือน
• บริษัทระบุว่ามีโรงงานกล่องประมาณ 95 แห่งหลังจากการเข้าซื้อกิจการ Greif
• PCA ได้ปิดโรงงานกล่องประมาณ 30 แห่งในช่วง 16 ถึง 17 ปีที่ผ่านมาในฐานะส่วนหนึ่งของความพยายามในการปรับโครงสร้าง

การเข้าซื้อกิจการและการรวมกิจการ Greif

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Greif ซึ่งเสร็จสิ้นในเดือนกันยายน 2023 ยังคงสร้างมูลค่าอย่างต่อเนื่อง โรงงานสองแห่งที่ได้มาจากการซื้อกิจการ ได้แก่ Massillon และ Riverville ได้เพิ่มกําลังการผลิตรวมต่อปีจากประมาณ 650,000 ตันเป็นมากกว่า 800,000 ตัน ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 150,000 ถึง 160,000 ตันบนพื้นฐานรายปี

• การผลิตของโรงงาน Greif เพิ่มขึ้นจากประมาณ 650,000 ตันต่อปีเป็นมากกว่า 800,000 ตันต่อปี
• เวลาการทํางานและความน่าเชื่อถือของโรงงานปรับตัวดีขึ้นจากช่วงกลาง 80% ณ เวลาที่เข้าซื้อกิจการมาอยู่ที่ช่วงกลางถึงสูง 90% ในปัจจุบัน
• ในช่วงฤดูร้อน โรงงานทั้งสองแห่งมีประสิทธิภาพเวลาการทํางาน 96% ถึง 97.5%
• เป้าหมายการประหยัดต้นทุน 30 ล้านดอลลาร์กําลังดําเนินไปได้เร็วกว่ากําหนด
• ผลกําไรเหล่านี้เกิดขึ้นแม้จะมีสภาวะต้นทุนกระดาษลูกฟูกเก่าและดีเซลที่ไม่เอื้ออํานวย ซึ่งไม่ได้คาดการณ์ไว้ในเวลาที่ทําการซื้อกิจการ

Kowlzan กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้เป็นการผสมผสานที่ดีและเปรียบเทียบกับการเข้าซื้อกิจการ Boise ก่อนหน้าของ PCA โดยเรียกว่าเป็น "ของขวัญที่ให้ต่อเนื่อง" เขากล่าวว่าบริษัทดําเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อปรับปรุงโรงงานและใช้ทรัพยากรวิศวกรรมเพื่อยกระดับประสิทธิภาพ

บริษัทระบุว่าโรงงาน Massillon มีข้อได้เปรียบด้านค่าขนส่งเนื่องจากตั้งอยู่ใกล้กับโรงงานกล่องหลักในโอไฮโอ ฝ่ายบริหารยังระบุว่าคุณภาพของผลผลิตจากโรงงาน Greif ปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก

แนวโน้มในอนาคต

PCA ระบุว่าตลาดกระดาษลูกฟูกคาดว่าจะยังคงตึงตัวตลอดช่วงที่เหลือของปี บริษัทคาดว่าการส่งออกที่ลดลงจะยังคงดําเนินต่อไป ขณะที่อุปสงค์กล่องลูกฟูกควรปรับตัวดีขึ้นตามฤดูกาลในไตรมาสที่สี่ แม้ว่าส่วนผสมผลิตภัณฑ์จะอ่อนแอลง ซึ่งเป็นเรื่องปกติสําหรับธุรกิจนี้

• ตลาดกระดาษลูกฟูกคาดว่าจะยังคงตึงตัวจนถึงสิ้นปี
• ปริมาณกล่องลูกฟูกมักปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่สี่บนพื้นฐานตามฤดูกาล
• ส่วนผสมผลิตภัณฑ์มักอ่อนแอลงในไตรมาสที่สี่ ซึ่งอาจกดดันอัตรากําไร
• อุปสงค์ E-commerce คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง
• การปรับราคาในเดือนกันยายนควรมีส่วนช่วยอย่างมีนัยสําคัญมากขึ้นในช่วงหลังของไตรมาสที่สี่

ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสที่สี่มักจะต่ํากว่าไตรมาสที่สามเนื่องจากการหยุดซ่อมบํารุง ผลกระทบจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในปีนี้ PCA คาดว่าการลดลงจะรุนแรงน้อยกว่าปีที่แล้ว เนื่องจากการปรับปรุงราคาควรช่วยชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนค่าขนส่ง เส้นใยรีไซเคิล และต้นทุนตามฤดูกาล

• บริษัทปรับราคาขึ้นมีผลตั้งแต่วันที่ 1 ก.ย.
• ประโยชน์เพิ่มเติมจากการปรับราคาดังกล่าวควรปรากฏในช่วงหลังของไตรมาสที่สี่
• ต้นทุนค่าขนส่งและเส้นใยรีไซเคิลยังคงอยู่ในระดับสูง
• ต้นทุนพลังงานและเชื้อเพลิงตามฤดูกาลควรเพิ่มขึ้นเมื่ออากาศเย็นลง
• ไม่มีการให้แนวทางสําหรับไตรมาสที่สี่ ฝ่ายบริหารจะอัปเดตนักลงทุนในการประชุมกําไรเดือนตุลาคม

การดําเนินงานกระดาษขาวยังคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นตามลําดับหลังจากการหยุดซ่อมบํารุงในไตรมาสที่สามเสร็จสิ้น

โครงสร้างราคา กําลังการผลิต และอุตสาหกรรม

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการพูดคุยเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของอุตสาหกรรมกระดาษลูกฟูก โดยโต้แย้งว่าต้นทุนในการสร้างกําลังการผลิตใหม่กลายเป็นสิ่งที่ไม่คุ้มค่า และสิ่งนี้ช่วยปกป้องผู้ผลิตที่มีอยู่แล้ว

Kowlzan กล่าวว่าอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดในปัจจุบันสูงกว่าเมื่อทศวรรษที่แล้วมาก เขากล่าวว่าโรงงานขนาดเล็กที่เคยอาจมีต้นทุน 400 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันจะมีต้นทุนมากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่โรงงานแบบครบวงจรที่คล้ายกับที่สร้างในลุยเซียนาในปี 1983 ด้วยต้นทุน 500 ล้านดอลลาร์ จะมีต้นทุนประมาณ 9,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน

"ต้นทุนในการเข้าสู่ตลาดนี้สูงมากในปัจจุบัน ถ้าคุณคิดว่าจะสร้างโรงงานขนาดเล็ก คุณจะขายผลิตภัณฑ์ให้ใคร? ต้นทุนในการสร้างโรงงานขนาดเล็กนั้นสูงมากจนเว้นแต่คุณจะมีลูกค้ารอไว้แล้ว และในฝั่งโรงงานกล่อง คุณมีลูกค้ารอ แต่ถ้าคุณสร้างโรงงานขนาดเล็ก คุณต้องสร้างโรงงานกล่องด้วย" เขากล่าว

• PCA ระบุว่าต้นทุนการก่อสร้างโรงงานใหม่เพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากเงินเฟ้อในทองแดง เหล็ก อิเล็กทรอนิกส์ และอุปกรณ์
• บริษัทระบุว่าได้ลงทุน 6,500 ล้านดอลลาร์ในโครงการด้านทุนตั้งแต่ปี 2017
• ฝ่ายบริหารประมาณการว่าโครงการเดียวกันเหล่านั้นจะมีต้นทุน 10,000 ถึง 12,000 ล้านดอลลาร์หากเริ่มต้นในปัจจุบัน
• โครงการโรงงานกล่องล่าสุดที่มีต้นทุน 275 ล้านดอลลาร์ จะมีต

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน