Latham Group ในงาน Jefferies: ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นท่ามกลางตลาดซบเซา

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Latham Group (SWIM) ได้ใช้เวที Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่ออกแบบมาสําหรับตลาดสระว่ายน้ําที่อ่อนแอและการฟื้นตัวในระยะยาว ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Sean Gadd และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Oliver Gloe กล่าวว่าความต้องการยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ําสุด แต่บริษัทยังคงเพิ่มส่วนแบ่งตลาดผ่านสระไฟเบอร์กลาส ฝาปิดอัตโนมัติ และการซื้อกิจการ

ฝ่ายบริหารได้จับคู่มุมมองที่ระมัดระวังนั้นกับข้อความที่เป็นบวกมากขึ้นเกี่ยวกับการดําเนินงาน Latham กล่าวว่ามีพื้นที่สําหรับขยายอัตรากําไร เพิ่มการมีอยู่ในภาคใต้ของสหรัฐฯ และปรับปรุงวินัยเชิงพาณิชย์ขณะที่สร้างองค์กรการขายที่ใหญ่ขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• Latham กล่าวว่าตลาดสระว่ายน้ําในสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในสภาวะต่ําสุด โดยมีการเริ่มสร้างสระประมาณ 58,000 แห่งในปีที่แล้ว ซึ่งต่ํากว่าจุดสูงสุดในช่วง COVID และต่ํากว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมาก
• บริษัทกล่าวว่ากําลังเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในสระไฟเบอร์กลาส สระไวนิลไลเนอร์ และฝาปิดอัตโนมัติ แม้ว่าตลาดโดยรวมจะทรงตัว
• อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่ 33% และฝ่ายบริหารตั้งเป้าไว้ที่ 35% ภายในปี 2026 ผ่านการผลิตแบบลีน วิศวกรรมคุณค่า และการใช้ประโยชน์จากปริมาณ
• โอกาสการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดยังคงอยู่ในกลุ่มรัฐ Sand States ซึ่งสองในสามของการก่อสร้างสระว่ายน้ําในสหรัฐฯ เกิดขึ้นที่นั่น แต่การเจาะตลาดไฟเบอร์กลาสยังคงต่ํา
• Latham ยังใช้การซื้อกิจการและทีมผู้นําเชิงพาณิชย์ใหม่เพื่อเสริมความแข็งแกร่งในอุตสาหกรรมที่กระจัดกระจาย

บริบทของตลาด

Gadd กล่าวว่าอุตสาหกรรมสระว่ายน้ํายังคงผ่านวัฏจักรขาลง เขาอธิบายว่าตลาดอยู่ในสภาวะต่ําสุด โดยการเริ่มสร้างสระในสหรัฐฯ ประมาณ 58,000 แห่งในปีที่แล้ว และปีนี้คาดว่าจะทรงตัวโดยประมาณ

• ยอดสูงสุดในยุค COVID อยู่ที่ 117,000 การเริ่มสร้างสระ
• ค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ระยะยาวอยู่ที่มากกว่า 100,000 สระต่อปีในช่วง 45 ปี
• อัตราดอกเบี้ยมีเสถียรภาพ ซึ่งช่วยลดพฤติกรรมการรอซื้อของผู้บริโภค
• ความต้องการยังคงแบ่งออกระหว่างผู้ซื้อที่ใช้เงินสดและผู้ซื้อที่ใช้สินเชื่อ โดยการซื้อผ่านสินเชื่อยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในสิ่งที่ Gadd เรียกว่าเศรษฐกิจแบบ K-shaped

แม้กระนั้น ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจอยู่ในตําแหน่งที่จะได้รับประโยชน์เมื่อความสามารถในการซื้อดีขึ้นและตลาดกลับสู่ภาวะปกติ

รูปแบบธุรกิจและตําแหน่งทางการแข่งขัน

Latham กล่าวว่าดําเนินงานใน 3 กลุ่มหลัก ได้แก่ สระไฟเบอร์กลาส สระไวนิลไลเนอร์ และอุปกรณ์เสริมฝาปิดสระอัตโนมัติ บริษัทกล่าวว่ามีส่วนแบ่งตลาดชั้นนําในแต่ละหมวดหมู่และมีการดําเนินงานในระดับกึ่งโลก แม้ว่ารายได้และกําไรส่วนใหญ่ยังคงมาจากสหรัฐฯ

• สระไฟเบอร์กลาสเป็นโอกาสเชิงกลยุทธ์ที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท
• สระไวนิลไลเนอร์ทําหน้าที่เป็นตัวเลือกระดับเริ่มต้นและยังสร้างรายได้จากการเปลี่ยนทดแทน
• ฝาปิดสระอัตโนมัติเพิ่มความปลอดภัยและประโยชน์ในการดําเนินงาน

Gadd กล่าวว่า Latham เป็นผู้ผลิตรายเดียวที่มีขนาดในสระไฟเบอร์กลาส เขาเปรียบเทียบกับคู่แข่งซึ่งเขาอธิบายว่าส่วนใหญ่เป็นธุรกิจเอกชนขนาดเล็กที่ไม่มีทุนหรือความซับซ้อนเพียงพอที่จะเทียบกับระดับการลงทุนของ Latham

บริษัทยังชี้ให้เห็นเครือข่ายการผลิตของตนว่าเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ มีโรงงานไฟเบอร์กลาส 9 แห่งทั่วสหรัฐฯ ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าช่วยให้เข้าถึงตลาดส่วนใหญ่ได้ภายในสองวัน คู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดมีเพียง 2 สถานที่

ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มอัตรากําไร

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอัตรากําไรขั้นต้นปัจจุบันอยู่ที่ 33% โดยมีเป้าหมาย 35% ภายในปี 2026

• การผลิตแบบลีนและวิศวกรรมคุณค่ารวมกันมีส่วนช่วยประหยัดประมาณ 8 ล้านดอลลาร์ถึง 10 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• โปรแกรมเหล่านั้นเพิ่มประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ถึง 2.5 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส
• การผลิตแบบลีนมีความสมบูรณ์แล้ว โดยมีกิจกรรม Kaizen ประมาณ 160 ครั้งต่อปีทั่วเครือข่ายโรงงาน
• วิศวกรรมคุณค่ายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา ประมาณสามถึงสี่ปีในความพยายามที่ยาวนานกว่าซึ่งนําโดยนักวิทยาศาสตร์วัสดุระดับปริญญาเอก

Gloe กล่าวว่าการประหยัดจากโปรแกรมเหล่านี้ควรดําเนินต่อไปในอนาคตอันใกล้ เขายังกล่าวด้วยว่าการเติบโตของปริมาณจะสร้างการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานเพิ่มเติม

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการกําหนดราคายังช่วยสนับสนุนอัตรากําไร บริษัทได้ขึ้นราคา 3% แต่มีเพียงประมาณ 1% เท่านั้นที่ส่งผ่านไปยังผู้บริโภค เนื่องจากแรงงานและอุปกรณ์คิดเป็นประมาณสองในสามของต้นทุนงาน

อัปเดตการดําเนินงาน

Latham กล่าวว่ากําลังเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในทุกหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์แม้ว่าตลาดจะทรงตัว

• ไฟเบอร์กลาสยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก โดยเฉพาะในตลาดที่การเจาะตลาดยังต่ํา
• สระไวนิลไลเนอร์ยังคงให้บริการลูกค้าที่ไวต่อราคา
• ฝาปิดอัตโนมัติกําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ได้รับความช่วยเหลือจากการซื้อกิจการล่าสุดและการขยายการจัดจําหน่าย

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทมีกําลังการผลิตเพียงพอที่จะรองรับความต้องการและกําลังการผลิตหลังคาไม่ใช่ข้อจํากัด Latham ได้ขยายการผลิตไฟเบอร์กลาส รวมถึงโรงงานขนาดใหญ่แห่งใหม่ในแคนาดา

Gadd กล่าวว่าบริษัทมีความท้าทายในการเริ่มต้นในไตรมาสที่สองขณะที่พยายามรองรับความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น แต่เขาอธิบายว่านั่นเป็นปัญหาเชิงบวกที่ควรช่วยให้บริษัทเตรียมพร้อมสําหรับฤดูกาลหน้า

กลยุทธ์ Sand States

โอกาสการเติบโตที่ชัดเจนที่สุด ฝ่ายบริหารกล่าว คืออยู่ใน Sand States ซึ่งสองในสามของสระว่ายน้ําทั้งหมดในสหรัฐฯ ถูกสร้างขึ้น Latham กล่าวว่าการเจาะตลาดที่นั่นต่ํากว่าในมิดเวสต์ ภาคตะวันออกเฉียงเหนือ และแคนาดามาก

• ในระดับประเทศ ไฟเบอร์กลาสคิดเป็นประมาณ 25% ของสระที่ก่อสร้าง
• ใน Sand States สระคอนกรีตยังคงครองตลาด
• ในยุโรป การเจาะตลาดไฟเบอร์กลาสอยู่ที่ประมาณ 40% ถึง 50%
• ในออสเตรเลีย อยู่ที่ประมาณ 70%

เพื่อปิดช่องว่างนั้น Latham ใช้สิ่งที่ Gadd เรียกว่าแนวทางละแวกบ้าน บริษัทกําหนดเป้าหมายพื้นที่เฉพาะตามรายได้ครัวเรือน อายุบ้าน ราคา และขนาดที่ดิน จากนั้นทํางานร่วมกับผู้รับเหมาเพื่อเข้าถึงเจ้าของบ้านก่อนที่พวกเขาจะเลือกคอนกรีต

Gadd กล่าวว่าบริษัทใช้กิจกรรมและปาร์ตี้สระว่ายน้ําเพื่อแสดงผลิตภัณฑ์ให้เพื่อนบ้านเห็นด้วยตนเอง ผลลัพธ์เบื้องต้นน่าพอใจ โดยมีการขายสระประมาณ 5 แห่งต่อกิจกรรมที่ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าประมาณ $250 ต่อสระ

• มีการกําหนดกิจกรรมไว้แล้ว 7 ครั้ง
• มีผู้รับเหมา 15 รายที่ลงทะเบียนในโปรแกรม
• เมื่อละแวกบ้านมีสระถึง 10 แห่ง อัตราการแนะนําสามารถเพิ่มขึ้นถึง 50% ถึง 70%

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโมเดลนี้สามารถสร้างธุรกิจซ้ําเมื่อบ้านในละแวกนั้นหันมาใช้ไฟเบอร์กลาสมากขึ้น

การสร้างองค์กรเชิงพาณิชย์

Latham กล่าวว่าเพิ่งจ้าง Todd Antonelli เป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพาณิชย์ และเขาอยู่ในตําแหน่งนั้นมาประมาณสามสัปดาห์แล้ว บริษัทกล่าวว่าการแต่งตั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นในการสร้างองค์กรการขายที่มีมาตรฐานมากขึ้น

• การมุ่งเน้นอยู่ที่การพัฒนาตลาด
• บริษัทยังต้องการกลยุทธ์การขายและการดําเนินงานการขายที่แข็งแกร่งขึ้น
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าฟังก์ชันการดําเนินงานการขายอย่างเป็นทางการยังไม่มีอยู่ที่ Latham
• บริษัทกล่าวว่าวัฒนธรรมการขายปัจจุบันของตนเป็นแบบที่อิงความสัมพันธ์ แต่ยังไม่ได้มาตรฐานอย่างเต็มที่

Gadd กล่าวว่าเขาต้องการสร้างเครื่องยนต์เชิงพาณิชย์ระดับโลกที่คล้ายกับที่เขาช่วยพัฒนาที่ James Hardie ซึ่งเขาเป็นผู้นํารายได้ในอเมริกาเหนือจาก 800 ล้านดอลลาร์ไปสู่มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์

ฝาปิดอัตโนมัติและธุรกิจ Coverstar

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าฝาปิดสระอัตโนมัติเป็นอีกหนึ่งพื้นที่การเติบโตที่สําคัญ ประมาณสองในสามของรายได้ Coverstar มาจากฝาปิดอัตโนมัติ ในขณะที่หนึ่งในสามมาจากฝาปิดฤดูหนาวเพื่อความปลอดภัย

• บริษัทกล่าวว่าหมวดหมู่นี้กําลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง
• การซื้อกิจการผู้จัดจําหน่ายมูลค่าเพิ่มสามรายล่าสุดช่วยขยายธุรกิจ
• Latham กล่าวว่าปัจจุบันครอบคลุมประมาณ 50% ของการครอบคลุมผู้จัดจําหน่ายมูลค่าเพิ่มทั่วประเทศ
• การเติบโตแบบออร์แกนิกแซงหน้าการเติบโตของตลาด

Gloe กล่าวว่าฝาปิดอัตโนมัติสามารถทําหน้าที่เป็นอุปกรณ์ความปลอดภัย และในบางเขตอํานาจศาล สามารถขจัดความจําเป็นในการสร้างรั้วได้ เขาเรียกมันว่า "ประตูโรงรถสําหรับสระว่ายน้ําของคุณ"

บริษัทกล่าวว่าฝาปิดอัตโนมัติปัจจุบันเจาะตลาดสระในสหรัฐฯ ประมาณ 24% โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่ 80%

Latham ยังกล่าวด้วยว่าผลิตภัณฑ์นี้สามารถสร้างรายได้ที่มีนัยสําคัญให้กับผู้รับเหมา ในบางกรณี การเพิ่มฝาปิดอัตโนมัติสามารถเพิ่มรายได้ $20,000 ต่องาน โดยนําโครงการจากประมาณ $90,000 ไปสู่ $110,000

กลยุทธ์การควบรวมกิจการและการขยายพอร์ตโฟลิโอ

Latham กล่าวว่าการซื้อกิจการยังคงเป็นส่วนหนึ่งของแผนการเติบโต ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา บริษัทซื้อกิจการประมาณหนึ่งรายต่อปี

• ดีลล่าสุดรวมถึง Radiant ซึ่งดําเนินงานในสระบนดินและสระในดิน
• บริษัทยังซื้อผู้จัดจําหน่ายมูลค่าเพิ่มหลายรายในธุรกิจฝาปิดอัตโนมัติ
• Freedom Pools & Spas ในออสเตรเลียเป็นการซื้อกิจการล่าสุดอีกรายหนึ่ง
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ามีบริษัทประมาณ 20 ถึง 25 รายที่อยู่ในเรดาร์ของตนในขณะนี้

Gadd กล่าวว่าบริษัทมักพบโอกาสผ่านเจ้าของเอกชนที่เข้าใกล้วันเกิดสําคัญหรือการเปลี่ยนผ่านระหว่างรุ่น เขากล่าวว่าการซื้อกิจการนั้นใช้เงินทุนของตนเอง

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมหลักเดิม ได้แก่ ความสามารถในการซื้อ การกําหนดราคา การยอมรับของผู้รับเหมา และการเปลี่ยนแปลงผลิตภัณฑ์

• เรื่องความสามารถในการซื้อ Gadd กล่าวว่าการซื้อสระว่ายน้ํายังคงเป็นดุลยพินิจและไวต่ออัตราดอกเบี้ยและสภาวะเศรษฐกิจโดยรวม
• เขากล่าวว่าตลาดกําลังเห็นการแบ่งแยกระหว่างผู้ซื้อที่ใช้เงินสดและผู้ซื้อที่ใช้สินเชื่อ โดยกลุ่มหลังยังคงอ่อนแอ
• เขาเสริมว่าอัตราดอกเบี้ยที่มีเสถียรภาพกําลังลดแนวโน้มของผู้บริโภคที่จะรอ
• เขากล่าวว่าครอบครัวยังคงชั่งน้ําหนักคุณค่าของเวลา โดยเฉพาะเมื่อเด็กๆ ยังเล็กและฤดูร้อนมีจํากัด

เรื่องการกําหนดราคา ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไฟเบอร์กลาสมีต้นทุนการติดตั้งที่ต่ํากว่าคอนกรีต ซึ่งทําให้มีพื้นที่สําหรับแข่งขันโดยไม่มีแรงกดดันอัตรากําไรมาก

• ต้นทุนผลิตภัณฑ์คิดเป็นเพียงประมาณหนึ่งในสามของต้นทุนงานทั้งหมด
• แรงงานและอุปกรณ์คิดเป็นสองในสามที่เหลือ
• โครงสร้างต้นทุนนั้นเปิดพื้นที่สําหรับการดําเนินการด้านราคาและการปรับปรุงต้นทุนการติดตั้ง โดยเฉพาะใน Sand States

เรื่องการยอมรับของผู้รับเหมา Gadd กล่าวว่าผู้รับเหมาหลายรายย้ายจากคอนกรีตไปสู่ไฟเบอร์กลาสเพราะกระแสเงินสดที่ดีกว่าและการสนับสนุนที่ Latham มอบให้สําหรับการส

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน