International Paper ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026: จุดโฟกัสชัดขึ้น

International Paper Company (IP) ใช้โอกาสในวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่กําลังปรับโครงสร้างใหม่โดยมุ่งเน้นไปที่บรรจุภัณฑ์ในอเมริกาเหนือ แม้ว่าความต้องการยังคงทรงตัวและต้นทุนยังคงผันผวน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Andy Silvernail กล่าวว่าบริษัทกําลังพึ่งพาการปรับโครงสร้าง การขายสินทรัพย์ และการลงทุนใหม่เพื่อปรับปรุงต้นทุนและการบริการลูกค้า ขณะเดียวกันก็เตรียมพร้อมสําหรับการแยกตัวของธุรกิจในยุโรป

Silvernail กล่าวว่าสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคยังคงยากลําบาก โดยมีแรงกดดันจากภาษีการค้า ราคาพลังงานที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอ กดดันอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม เขาโต้แย้งว่าบริษัทกําลังมุ่งเน้นสิ่งที่ควบคุมได้ ตั้งแต่การปิดโรงงานและวินัยทางการค้า ไปจนถึงความน่าเชื่อถือและคุณภาพผลิตภัณฑ์ "ไม่ว่าจะเป็นช่วงเวลาใดที่ภาวะเศรษฐกิจมหภาคบิดเบือนไปด้วยเหตุผลใดก็ตาม" เขากล่าว "คุณต้องยึดสิ่งที่คุณควบคุมได้อย่างแน่นอน"

ประเด็นสําคัญ

• International Paper กําลังเปลี่ยนจากโมเดลธุรกิจกระดาษและบรรจุภัณฑ์ที่หลากหลาย ไปสู่ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ในอเมริกาเหนือที่มีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่า EBITDA ในอเมริกาเหนือปรับตัวดีขึ้นประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ซึ่งมาจากการลดต้นทุนทั้งหมด
• บริษัทคาดว่าความต้องการจะยังคงทรงตัวจนถึงปี 2027 โดยอเมริกาเหนือจะทรงตัวในช่วงที่เหลือของปี 2026 และยุโรปอ่อนแอลง
• การใช้จ่ายด้านทุนยังคงสูงที่ 9% ถึง 9.5% ของยอดขาย แต่คาดว่าจะปรับตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 7.5% ในระยะยาว
• การปรับราคา อุปทานที่ตึงตัวขึ้น และฐานสินทรัพย์ที่กระชับขึ้น คาดว่าจะช่วยสนับสนุนอัตรากําไรจนถึงปี 2027

ผลประกอบการทางการเงินและแรงกดดันด้านต้นทุน

Silvernail กล่าวว่า International Paper สามารถปรับปรุง EBITDA ในอเมริกาเหนือได้ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยกล่าวว่าผลกําไรดังกล่าวมาจากการลดต้นทุน โดยที่เงินเฟ้อและการปรับราคาชดเชยกันเป็นส่วนใหญ่

• EBITDA ในอเมริกาเหนือปรับตัวดีขึ้นประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองปี
• เงินเฟ้อและการปรับราคาสมดุลกันอย่างมีประสิทธิภาพในช่วงเวลาดังกล่าว
• การปรับราคาที่ประกาศไปคาดว่าจะส่งผลดีต่อกําไรเพิ่มเติมในปี 2027
• ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการปรับราคาเป็นปัจจัยหนุนสําคัญสําหรับปีหน้า

บริษัทยังได้ระบุความเสี่ยงด้านต้นทุนหลายประการที่อาจส่งผลต่อผลประกอบการ:

• ความอ่อนไหวต่อราคาดีเซลอยู่ที่ประมาณ 95 ล้านดอลลาร์ต่อทุก $1.00 ต่อแกลลอนบนพื้นฐานรายปี
• ราคาดีเซลปรับตัวขึ้นประมาณ $2.00 ต่อแกลลอนในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ก่อให้เกิดแรงกดดัน 150 ถึง 200 ล้านดอลลาร์
• กระดาษลูกฟูกเก่า (OCC) อาจส่งผลต่อผลประกอบการปี 2026 ประมาณ 400 ถึง 500 ล้านดอลลาร์
• สําหรับปี 2027 ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อรวมอาจแตกต่างกันประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ในแต่ละด้านของจุดกึ่งกลาง ขึ้นอยู่กับสมมติฐานเงินเฟ้อที่ใช้

International Paper ระบุว่าผลิตพลังงานเองได้ 70% ในสหรัฐฯ โดยความเสี่ยงที่เหลือส่วนใหญ่ผูกกับก๊าซธรรมชาติและดีเซล ในยุโรป บริษัทเผชิญกับความผันผวนด้านพลังงานที่สูงกว่า โดยเฉพาะจากก๊าซธรรมชาติ

การใช้จ่ายด้านทุนยังคงสูงเนื่องจากโปรแกรมการปรับปรุงสมัยใหม่อย่างกว้างขวาง ค่าใช้จ่ายด้านทุน (Capex) ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 9% ถึง 9.5% ของยอดขาย และคาดว่าจะปรับตัวเป็นปกติที่ประมาณ 7.5% ของยอดขายในระยะยาว ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังลงทุนในโรงงาน 80 แห่ง และย้ายทุนออกจากสินทรัพย์ต้นทุนสูงผลตอบแทนต่ํา ไปสู่การดําเนินงานที่มีต้นทุนต่ํากว่าและผลตอบแทนสูงกว่า

การอัปเดตการดําเนินงานและการปรับโครงสร้าง

International Paper ใช้เวลาสองปีที่ผ่านมาในการปรับโครงสร้างพื้นฐาน โดยเฉพาะในยุโรป Silvernail อธิบายว่าการปรับโครงสร้างนี้เป็นสิ่งที่จําเป็นแม้จะยากลําบาก

• โรงงานประมาณ 40 แห่งในยุโรปถูกปิดตั้งแต่โปรแกรมเริ่มต้น
• พนักงานประมาณ 4,000 คนออกจากบริษัทในฐานะส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้าง
• บริษัทยังประกาศปิดเครื่องจักรผลิตกระดาษที่ Kemsley ในสหราชอาณาจักร
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโปรแกรมในยุโรปอยู่ในเส้นทางที่จะเสร็จสิ้นภายในกรอบเวลา 12 ถึง 15 เดือนที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้

เขากล่าวว่าบริษัทได้เปลี่ยนจากการมีกําลังการผลิตกระดาษ "มากเกินไป" เมื่อ 2.5 ปีที่แล้ว มาเป็น "ขาดเล็กน้อย" ในปัจจุบัน หลังจากปิดกําลังการผลิตที่มีต้นทุนสูงกว่า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าว เขากล่าว ช่วยสร้างตลาดที่ตึงตัวขึ้นและวินัยที่ดีขึ้นในธุรกิจ

ในอเมริกาเหนือ บริษัทยังได้เปลี่ยนวิธีการขายและให้บริการลูกค้า Silvernail กล่าวว่าทีมขายเติบโตขึ้นประมาณ 40% ขณะที่ค่าตอบแทนถูกปรับจากโมเดลที่รับประกันสูงไปสู่โมเดลที่เน้นแรงจูงใจมากขึ้น บริษัทยังได้นําเครื่องมือทางการค้าที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลมาใช้ รวมถึงการวิเคราะห์ด้วยปัญญาประดิษฐ์ วินัยด้านราคา การวางแผนการขาย การแบ่งส่วนตลาด และแนวทาง 80/20

เขากล่าวว่าความพึงพอใจของลูกค้าในอเมริกาเหนือดีขึ้นเมื่อบริษัทลงทุนด้านความน่าเชื่อถือ คุณภาพ การบริการ และนวัตกรรม การลงทุนล่าสุดได้แก่:

• โรงงานแปรรูปใหม่ในฟีนิกซ์ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและการตอบสนอง
• Riverdale ซึ่งกําลังเพิ่มกําลังการผลิต "อย่างดีมาก"
• Mansfield ซึ่งแสดงให้เห็น "ผลกําไรที่เป็นรูปธรรมอย่างมาก"
• Norpak ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าอาจให้ผลตอบแทนสูงมากด้วยเงินทุนที่ค่อนข้างน้อย
• การเข้าซื้อโรงงานกล่อง Dover ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ในวงกว้าง

International Paper ระบุว่าสินทรัพย์กล่องประมาณ 14% ถึง 15% ถูกนําออกจากระบบแล้ว และคาดว่าจะมีการรวมกิจการเพิ่มเติมเมื่อผลกําไรจากประสิทธิภาพการผลิตช่วยให้สามารถปรับปรุงเครือข่ายได้ ฝ่ายบริหารระบุว่า "สิ่งที่ทําได้ง่าย" ส่วนใหญ่เสร็จสิ้นแล้ว และการเปลี่ยนแปลงในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตที่ต่อเนื่องมากขึ้น

ตําแหน่งทางการตลาดและการแข่งขัน

Silvernail กล่าวว่าตลาดอเมริกาเหนือยังคงตึงตัว และเขาคาดว่าจะยังคงเป็นเช่นนั้น เขาอธิบายว่าอุปทานที่ตึงตัวเป็นประโยชน์ต่อวินัยและความสามารถในการทํากําไรของอุตสาหกรรม ในขณะที่กําลังการผลิตส่วนเกินมักลดความเร่งด่วนและนวัตกรรม

เขากล่าวว่าบริษัทดําเนินงานในตลาดสหรัฐฯ ประมาณ 40 แห่ง แต่ละแห่งมีโรงงานกล่องหนึ่งถึงสี่แห่ง และรัศมีการขนส่งกล่องที่ใช้ได้จริงอยู่ที่ประมาณ 200 ถึง 300 ไมล์ก่อนที่ความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจจะลดลง เขายังชี้ให้เห็นกําลังการผลิตส่วนเกินในบางพื้นที่ของภาคตะวันออกเฉียงเหนือและดัลลัส ขณะที่กล่าวว่าตลาดโดยรวมกําลังตึงตัวขึ้น

ในด้านกลยุทธ์ลูกค้า Silvernail กล่าวว่า International Paper มองเห็นสามกลุ่มหลัก:

• "กลุ่มกลางขนาดใหญ่" หรือประมาณ 70% ของตลาด ซึ่งรวมถึงบัญชีระดับภูมิภาคและระดับชาติขนาดใหญ่ และเป็นจุดมุ่งเน้นหลักของบริษัท
• กลุ่มท้องถิ่นสูง ประมาณ 20% ของตลาด ซึ่งบริหารจัดการในระดับหน่วยธุรกิจเชิงกลยุทธ์
• กลุ่มที่แสวงหาราคา ประมาณ 10% ของตลาด ซึ่งบริษัทจะให้บริการตามเงื่อนไขของตนเองแทนที่จะไล่ตามเพื่อผลกําไรระยะสั้น

เขากล่าวว่าความน่าเชื่อถือเป็นลําดับความสําคัญสูงสุดของลูกค้า ตามด้วยคุณภาพ การบริการ ราคา และนวัตกรรม สําหรับบัญชีขนาดใหญ่ เขากล่าวว่าต้นทุนการเปลี่ยนผู้ให้บริการอาจสูง เนื่องจากลูกค้าอาจมีเงินเดิมพันหลายสิบล้านดอลลาร์และพึ่งพาโรงงาน 30 ถึง 40 แห่ง

"เป้าหมายคือการทําให้ International Paper เป็นผู้เล่นที่มีขนาดใหญ่ที่สุดและมีตัวตนมากที่สุดในตลาดบรรจุภัณฑ์อเมริกาเหนือ" Silvernail กล่าว เขาเสริมว่าบริษัทต้องการเป็นพันธมิตรที่ง่ายและน่าเชื่อถือที่ช่วยให้ลูกค้าลดความซ้ําซ้อนและภาระต้นทุนของตนเอง

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการมีแนวโน้มที่จะยังคงทรงตัวจนถึงปี 2027 เว้นแต่สภาวะการค้า เงินเฟ้อ หรือพลังงานจะดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ ความต้องการในอเมริกาเหนือคาดว่าจะทรงตัวในช่วงที่เหลือของปี 2026 ในขณะที่ยุโรปอ่อนแอลงและมีแนวโน้มที่จะยังคงอ่อนแอต่อไปอีกระยะหนึ่ง

• ความต้องการในอเมริกาเหนือคาดว่าจะทรงตัวในช่วงที่เหลือของปี 2026
• ความต้องการคาดว่าจะยังคงทรงตัวจนถึงปี 2027
• การใช้จ่ายของผู้บริโภคในยุโรปอ่อนแอกว่าในอเมริกาเหนือ
• ปัจจัยกดดันความต้องการระยะใกล้ Two ประการ ได้แก่ ความอ่อนแอของผู้บริโภคในยุโรปและความต้องการผักและผลไม้จากชายฝั่งตะวันตก

Silvernail เชื่อมโยงภาพรวมความต้องการที่อ่อนแอกับความเครียดของผู้บริโภคในวงกว้าง โดยเฉพาะในกลุ่มครัวเรือนรายได้น้อย เขากล่าวว่าบริษัทมองเห็นเศรษฐกิจแบบ "K-shaped" ซึ่งผู้บริโภคจํานวนมากอยู่ภายใต้แรงกดดันและทางเลือกในการใช้จ่ายถูกจํากัดด้วยความต้องการพื้นฐาน เช่น เชื้อเพลิงและเสื้อผ้า เขาประมาณการว่าสิ่งนี้ทําให้ความต้องการรวมลดลงประมาณ 5 จุดในตลาดในช่วง 2.5 ปีที่ผ่านมา

แม้กระนั้น เขากล่าวว่าภาพความต้องการระยะยาวไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนัก บริษัทคาดว่าผลกําไรจากประสิทธิภาพการผลิตสุทธิจะสนับสนุนปริมาณที่เพิ่มขึ้นโดยไม่มีต้นทุนเพิ่มเติม ซึ่งเขากล่าวว่าเป็นศูนย์กลางของโมเดลธุรกิจ

International Paper ยังคาดว่าการปรับราคาจะช่วยในยุโรป ซึ่งราคากระดาษกําลังเคลื่อนไหว "ในเชิงบวกมาก" และความล่าช้าจากราคากระดาษไปสู่ราคากล่องควรจะยังคงไหลผ่านในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 และต่อเนื่องไปถึงปี 2027 ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับปรุงอัตรากําไรเพิ่มเติมควรปรากฏในไตรมาสที่สามและสี่ของปี 2026 และชัดเจนขึ้นในปีหน้า

การแยกตัวในยุโรปและการจัดสรรทุน

การแยกตัวในยุโรปของบริษัทยังคงเป็นไปตามกําหนด โดยฝ่ายบริหารระบุว่ากระบวนการควรจะเสร็จสิ้นภายในกรอบเวลา 12 ถึง 15 เดือนที่สื่อสารไว้ก่อนหน้านี้ Silvernail กล่าวว่า CEO คนใหม่ Tim และ CFO Anton คาดว่าจะนําเสนอนิติบุคคลใหม่ในการประชุมที่จะมาถึง เมื่อบริษัทเผยแพร่โครงสร้างดังกล่าว

เขาอธิบายว่าความพยายามในยุโรปนั้นยุ่งยากแต่ก้าวหน้าไปด้วยดี และกล่าวว่าโดยพื้นฐานแล้วเป็นการทําซ้ําสิ่งที่ International Paper ทําในสหรัฐฯ แล้ว ได้แก่ การปรับปรุงฐานสินทรัพย์ ปรับปรุงต้นทุน และมุ่งเน้นผลตอบแทน เขายังกล่าวว่าการรวมกิจการ DS Smith กําลังถูกเร่งรัดในฐานะส่วนหนึ่งของงานดังกล่าว

หลังจากการแยกตัว International Paper คาดว่าจะมุ่งเน้นไปที่การเป็นผู้เล่นที่มีขนาดใหญ่ที่สุดและมีตัวตนมากที่สุดในตลาดบรรจุภัณฑ์กระดาษในอเมริกาเหนือ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทจะยังคงย้ายทุนจากสินทรัพย์ต้นทุนสูงไปสู่การดําเนินงานที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า และจะมุ่งลดความผันผวนที่เกิดจากการปรับโครงสร้างและการขายสินทรัพย์

Silvernail กล่าวว่าบริษัทยังอยู่ในขั้นตอนเริ่มต้นของโปรแกรมการปรับปรุงสมัยใหม่ เขาเสริมว่าระดับ Capex ปัจจุบันที่ 9% ถึง 9.5% ของยอดขายควรจะยังคงอยู่อีกสองสามปีก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 7.5% อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นระดับที่เขาอธิบายว่ามีความสามารถในการแข่งขันสูง

มุมมองของฝ่ายบริหารต่อตลาด

Silvernail กล่าวว่าตลาดกระดาษที่ตึงตัวเป็นสิ่งที่ดีสําหรับอุตสาหกรรม เพราะบังคับให้มีวินัยและทําให้บริษัทมุ่งเน้นความสามารถในการทํากําไร เขาเปรียบเทียบกับช่วงที่มีกําลังการผลิตส่วนเกิน ซึ่งเขากล

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน