Marqeta ในงาน Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference: การเติบโตเปลี่ยนทิศ

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Marqeta (MQ) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่มีปริมาณการชําระเงินเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ยังคงเผชิญแรงกดดันด้านรายรับจากสัญญาเก่า ไมค์ มิโลติช ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า บริษัทได้รับประโยชน์จากดีลองค์กรขนาดใหญ่ การขยายตัวในต่างประเทศ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ แม้ว่าการต่ออายุสัญญาลูกค้า Two รายและการปรับลดราคาของ Block จะสร้างแรงกดดันต่อการเปรียบเทียบในระยะสั้น

ประเด็นสําคัญ

• Marqeta รายงานปริมาณการชําระเงินรวมรายไตรมาส (TPV) อยู่ที่ 120 พันล้านดอลลาร์ โดยการเติบโตของ TPV สูงกว่า 30% ติดต่อกันสี่ไตรมาส
• การเติบโตของรายรับอยู่ในระดับสองหลักต่ํา หรือประมาณกลางถึงสูงของระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ หลังปรับรายการพิเศษออก
• ปริมาณการซื้อขายในต่างประเทศเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% และปัจจุบันคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของ TPV ทั้งหมด
• ขนาดดีลเฉลี่ยเพิ่มขึ้นมากกว่า 90% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสที่สอง สะท้อนการเปลี่ยนแปลงไปสู่ลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่
• ฝ่ายบริหารชี้ถึงโอกาสการเติบโตใหม่ในด้านสินเชื่อ Stablecoin และ agentic commerce พร้อมระบุว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงมีเสถียรภาพ

ผลประกอบการทางการเงิน

มิโลติชกล่าวว่าธุรกิจหลักของ Marqeta ยังคงแข็งแกร่งในแง่ปริมาณ แม้ว่าการเติบโตของรายรับจะถูกฉุดรั้งจากแรงต้านที่เกี่ยวข้องกับสัญญา

• ปริมาณการชําระเงินรวมในหนึ่งไตรมาสแตะ 120 พันล้านดอลลาร์ และการเติบโตอยู่เหนือระดับ 30% ตลอดสี่ไตรมาสที่ผ่านมา
• การเติบโตของรายรับตลอดทั้งปีคาดว่าจะอยู่ในระดับสองหลักต่ํา ประมาณ 10% ถึง 12%
• เมื่อปรับรายการพิเศษออก การเติบโตจะอยู่ในระดับกลางถึงสูงของสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
• การต่ออายุสัญญาลูกค้าขนาดใหญ่ Two รายกําลังลดการเติบโตของกําไรขั้นต้นลงประมาณ 3 เปอร์เซ็นต์พอยท์
• การปรับลดระดับสัญญาของ Block สร้างแรงกดดันเพิ่มอีก 3 เปอร์เซ็นต์พอยท์ รวมแรงต้านทั้งหมดประมาณ 6 พอยท์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าทั้งสองรายการควรจะผ่านพ้นในปี 2025 ซึ่งจะช่วยปรับปรุงการเปรียบเทียบปีต่อปี
• Marqeta ระบุว่าปัจจุบันมีปริมาณการซื้อขายบนฐานอัตราการดําเนินงานปัจจุบันมากกว่า 450 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุมผลิตภัณฑ์และภูมิภาคต่างๆ

มิโลติชกล่าวว่าเศรษฐศาสตร์ของบริษัทกําลังดีขึ้น เนื่องจากบริษัทลงนามดีลที่น้อยลงแต่มีขนาดใหญ่ขึ้น และมุ่งเน้นลูกค้าที่มีโอกาสประสบความสําเร็จสูงกว่า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวช่วยหนุน EBITDA ที่ปรับแล้วและการเติบโตของกําไรสุทธิ

โครงสร้างลูกค้าและตลาด

Marqeta กล่าวว่าฐานลูกค้ากําลังเปลี่ยนแปลง เนื่องจากผู้ชนะในวงการฟินเทคเติบโตเป็นธุรกิจข้ามชาติ และองค์กรขนาดใหญ่ต้องการฝังบริการทางการเงินเข้าสู่แพลตฟอร์มของตนเอง

• 12 ใน 15 ลูกค้าอันดับต้นของบริษัทดําเนินงานในมากกว่าหนึ่งประเทศ
• หก ใน 10 ลูกค้าอันดับต้นตามกําไรขั้นต้นมีปริมาณการซื้อขายเติบโตมากกว่า 50%
• ลูกค้า 15 อันดับแรกเปิดตัวโปรแกรมใหม่มากกว่า 30 โปรแกรมบนแพลตฟอร์มของ Marqeta ในปี 2024 และ 2025
• บริษัทลงนามกับลูกค้าจาก Fortune 500 จํานวนสามรายในช่วงปีที่ผ่านมา
• Marqeta ยังประกาศความร่วมมือกับสถาบันการเงินขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ และพาร์ทเนอร์ด้านกระเป๋าเงินดิจิทัล รวมถึง Expensify ที่เพิ่งขยายจากสหรัฐฯ ไปสู่ยุโรปกับ Marqeta

มิโลติชกล่าวว่าขนาดดีลเฉลี่ยของบริษัทในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้นมากกว่า 90% จากปีก่อนหน้า เขากล่าวว่าลูกค้าใหม่มักเป็นธุรกิจที่มีฐานผู้ใช้และแบรนด์อยู่แล้ว มากกว่าจะเป็นสตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้น

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารอธิบายถึงแพลตฟอร์มที่กําลังก้าวข้ามการประมวลผลเดบิตและสินเชื่อแบบเดิม ไปสู่ความต่อเนื่องของผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้น

• ปัจจุบันลูกค้าใช้ผลิตภัณฑ์บัตรเติมเงิน เดบิต Flexible Credential บัตรค้ําประกัน บัตรชาร์จ และสินเชื่อหมุนเวียนบนแพลตฟอร์ม
• Flexible Credential ปัจจุบันคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณการซื้อขาย buy now, pay later
• ปริมาณการซื้อขาย buy now, pay later กําลังเปลี่ยนจากการชําระเงิน ณ จุดขายของร้านค้า ไปสู่บัตรผู้บริโภคที่ใช้ได้ทุกที่ที่รับ Visa หรือ Mastercard
• การจัดการค่าใช้จ่ายเติบโตมากกว่า 50% ได้รับแรงหนุนจากการขยายส่วนแบ่งตลาดของลูกค้าและการขยายตัวทางภูมิศาสตร์
• การให้สินเชื่อและการจัดการค่าใช้จ่ายถูกระบุว่าเป็นหมวดหมู่การเติบโตที่โดดเด่นในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมา

Marqeta กล่าวว่ากําลังเตรียมเปิดตัวโปรแกรมสินเชื่อสามโปรแกรมในช่วงไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ co-brand สินเชื่อหมุนเวียนสําหรับผู้บริโภคสายการบินระหว่างประเทศ บัตรค้ําประกัน Mastercard MTN ที่เชื่อมกับ buy now, pay later และโปรแกรมจัดการค่าใช้จ่ายเชิงพาณิชย์แบบ managed-service

การขยายตัวในต่างประเทศ

การเติบโตในต่างประเทศเป็นธีมหลักของการประชุม Marqeta กล่าวว่าลูกค้าจํานวนมากขึ้นดําเนินงานข้ามพรมแดนและต้องการระดับบริการที่เท่าเทียมกันในหลายตลาด

• ปริมาณการซื้อขายนอกสหรัฐฯ เติบโตมากกว่า 40%
• ธุรกิจต่างประเทศปัจจุบันคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของ TPV ทั้งหมด
• TransactPay ที่เข้าซื้อกิจการเมื่อหนึ่งปีก่อน ทําให้ Marqeta มีความสามารถในการจัดการโปรแกรมในยุโรป
• ปัจจุบันบริษัทมีบริการพาร์ทเนอร์ธนาคาร บัญชีหลายสกุลเงิน ระบบชําระเงินยุโรป การสนับสนุนด้านความเสี่ยงและการฉ้อโกง และความสามารถด้าน chargeback ในระดับนานาชาติ
• Marqeta ระบุว่าปัจจุบันสามารถรองรับโปรแกรมสําหรับผู้บริโภคและเชิงพาณิชย์ รวมถึงผลิตภัณฑ์สินเชื่อและเดบิต ครอบคลุมมากกว่า 40 ประเทศบนระบบเดียวกัน

มิโลติชกล่าวว่าไปป์ไลน์ในยุโรปเปลี่ยนจากโอกาสด้านการประมวลผลเพียงอย่างเดียวไปสู่ดีลการจัดการโปรแกรมแบบครบวงจร เขายกตัวอย่างการขยายตัวของ Expensify จากสหรัฐฯ ไปสู่ยุโรปว่าเป็นตัวอย่างของการที่บริการที่ครอบคลุมมากขึ้นสามารถสนับสนุนการขยายตัวของลูกค้าได้

Block และการกระจายความเสี่ยงของลูกค้า

Marqeta กล่าวถึงการกระจายความเสี่ยงของความสัมพันธ์กับ Block ที่ดําเนินอยู่ โดยระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสิ่งที่คาดไว้และสอดคล้องกับรูปแบบของลูกค้ารายใหญ่รายอื่น

• Block ต่ออายุสัญญาในช่วงกลางปี 2023 พร้อมการลดราคา 40%
• สัญญายังเพิ่มระดับราคาหลายระดับที่ขยายออกไปเกินการต่ออายุในปี 2028
• ฝ่ายบริหารระบุว่าหลายระดับดังกล่าวยังไม่ถูกบรรลุ และการต่ออายุในปี 2028 ควรจะเป็นเรื่องที่ไม่มีผลกระทบมากนัก
• การกระจายการออกบัตรใหม่ของ Cash App เริ่มต้นด้วยผลกระทบเล็กน้อยในเดือนมิถุนายนและเพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม ตามที่คาดไว้
• ภายในสิ้นปี Marqeta คาดว่าจะไม่มีการออกบัตรใหม่จาก Cash App บนแพลตฟอร์มของตนแทบเลย
• Marqeta ระบุว่ายังคงเป็นผู้ประมวลผลเพียงรายเดียวสําหรับ Cash App, Square และ Afterpay

มิโลติชกล่าวว่าการกระจายความเสี่ยงเป็นเรื่องปกติสําหรับลูกค้ารายใหญ่เกือบทุกราย และมักจะเสริมสร้างความสัมพันธ์ให้แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากลูกค้าเข้าใจเทคโนโลยีและความสามารถของ Marqeta ดีขึ้น เขากล่าวว่า Marqeta ยังคงเป็นพาร์ทเนอร์หลักและผู้ประมวลผลหลักในกรณีที่ลูกค้าแบ่งปริมาณการซื้อขายกับผู้ให้บริการหลายราย

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า Marqeta กล่าวว่าเห็นการเติบโตมาจากหลายทิศทางพร้อมกัน ได้แก่ ลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ การขยายตัวในต่างประเทศ ผลิตภัณฑ์สินเชื่อ และแนวโน้มเทคโนโลยีใหม่

• บริษัทระบุว่าโอกาสระยะยาวเชื่อมโยงกับการปรับปรุงระบบการออกบัตร โดยประมาณส่วนแบ่งตลาดของตนอยู่ที่ประมาณ 2% ใน 40 กว่าตลาดที่ดําเนินงานอยู่
• Marqeta ระบุว่าเป็นผู้เล่นสมัยใหม่รายใหญ่ที่สุดในการประมวลผลผู้ออกบัตร
• ฝ่ายบริหารคาดว่าผู้ออกบัตรจะปรับปรุงระบบในช่วง 3, 5 และ 10 ปีข้างหน้า เมื่อการแข่งขันเพิ่มขึ้น
• โปรแกรมสินเชื่อสามโปรแกรมกําหนดเปิดตัวในไตรมาสที่จะมาถึง
• Flexible Credential ยังคงขยายตัวในเครือข่าย Visa และ Mastercard
• แรงจูงใจด้านราคาสามารถกระตุ้นให้ลูกค้ารวมปริมาณการซื้อขายมากขึ้นในหลายโปรแกรมบนแพลตฟอร์ม

มิโลติชกล่าวว่าองค์กรต่างๆ กําลังมองหาผู้ให้บริการโซลูชันครบวงจรมากขึ้น แทนที่จะรวบรวมพาร์ทเนอร์หลายรายเข้าด้วยกัน เขากล่าวว่าลูกค้าเหล่านั้นต้องการฝังบริการทางการเงินเข้าสู่ฐานผู้ใช้และแบรนด์ที่มีอยู่ ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางแพลตฟอร์มของ Marqeta

Stablecoin และ agentic commerce

Marqeta ยังหารือถึงโอกาสใหม่ใน Stablecoin และ agentic commerce แม้ว่าฝ่ายบริหารจะระบุว่าทั้งสองยังอยู่ในระยะเริ่มต้น

• บริษัทประกาศความร่วมมือกับ Zero Hash และ BVNK สําหรับโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin
• Marqeta กําลังมีส่วนร่วมในมาตรฐาน Open USD
• บริษัททํางานร่วมกับลูกค้าบัตรที่ใช้คริปโตอยู่แล้ว เช่น Coinbase และ Bitpanda
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโอกาส Stablecoin ในระยะใกล้คือการทําธุรกรรมผ่านบัตรโดยมียอดคงเหลือ Stablecoin อยู่เบื้องหลัง ในขณะที่การใช้จ่ายยังคงเกิดขึ้นในสกุลเงิน fiat
• agentic commerce คาดว่าจะใช้เวลา โดยเฉพาะในด้านผู้บริโภค เนื่องจากต้องการการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรม
• Marqeta ระบุว่ากรณีการใช้งาน agentic เชิงพาณิชย์อาจมาถึงเร็วกว่า เนื่องจากความสัมพันธ์กับซัพพลายเออร์มีโครงสร้างที่ชัดเจนกว่า
• บริษัทระบุว่าการ tokenization และการออกบัตรเสมือนควรช่วยให้บริษัทสามารถให้บริการโมเดล agentic ที่ขับเคลื่อนโดยผู้ออกบัตร ซึ่งการจัดการการฉ้อโกงจะมีความสําคัญอย่างยิ่ง

ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ มิโลติชย้ําว่าข้อได้เปรียบหลักของ Marqeta คือความยืดหยุ่น เขากล่าวว่าแพลตฟอร์มไม่บังคับให้ลูกค้าเลือกระหว่างเดบิตและสินเชื่อ หรือระหว่างกรณีการใช้งานสําหรับผู้บริโภคและเชิงพาณิชย์ และสามารถดําเนินงานในมากกว่า 40 ประเทศบนระบบเดียวกัน

• เขากล่าวว่าคู่แข่งมักมุ่งเน้นเพียงส่วนเดียวของตลาด เช่น บริการเดบิตเท่านั้น สินเชื่อเท่านั้น หรือเชิงพาณิชย์เท่านั้น
• เขากล่าวว่าขนาดของ Marqeta รวมถึงอัตราการดําเนินงานที่มากกว่า 450 พันล้านดอลลาร์ ให้ความได้เปรียบ
• เขากล่าวว่าลูกค้าขนาดใหญ่มักกระจายผู้ประมวลผล แต่ Marqeta มักยังคงเป็นพาร์ทเนอร์หลัก
• เขากล่าวว่าลูกค้าองค์กรมีวงจรการตัดสินใจที่ยาวนานกว่าฟินเทค แต่นํามาซึ่งดีลที่ใหญ่กว่าและเศรษฐศาสตร์ที่ดีกว่า
• เขากล่าวว่า buy now, pay later ยังคงเป็นส่วนค่อนข้างเล็กของการใช้จ่ายโดยรวม แต่ Flexible Credential กําลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว
• เขากล่าวว่าการจัดการค่าใช้จ่ายยังคงเติบโตมากกว่า 50% เนื่องจากลูกค้าชนะธุรกิจและขยายตัวทางภูมิศาสตร์

เกี่ยวกับแนวโน้มการใช้จ่าย Marqeta ระบุว่าพฤติกรรมของผู้บริโภคและธุรกิจขนาดเล็กยังคงมีเสถียรภาพตลอดเดือนสิงหาคม บริษัทไม่พบการเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตในการใช้จ่ายด้านดุลยพินิจ แม้ราคาน้ํามันจะสูงขึ้น

บทสรุป

การนําเสนอของ Marqeta วาดภาพบริษัทที่กําลังเปลี่ยนผ่านจากสตาร์ทอัพฟินเทคไปสู่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน embedded finance ในวงกว้าง ด้วยการเติบโตของปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งขึ้น ลูกค้าที่ใหญ่ขึ้น และสายผลิตภัณฑ์ใหม่ ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน