Lumexa Imaging ในงาน Wells Fargo: แผนการเติบโตยังคงเดินหน้าตามเป้า

เมื่อวันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 Lumexa Imaging (LMRI) ได้ใช้เวที Wells Fargo 21st Annual การดูแลสุขภาพ Conference เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่อาศัยการเพิ่มขึ้นของรายรับจากผู้ป่วยนอกอย่างต่อเนื่อง การเปิดศูนย์ใหม่ และการสร้างความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้นกับระบบโรงพยาบาล ฝ่ายบริหารยังได้ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันบางประการ ได้แก่ ระยะเวลาการเติบโตที่ยาวนานสําหรับสถานที่ใหม่ ตลาดที่ยังคงกระจัดกระจาย และความจําเป็นในการลงทุนด้านเทคโนโลยีและการถ่ายภาพทางการแพทย์ขั้นสูงอย่างต่อเนื่อง

ประเด็นสําคัญ

• Lumexa ระบุว่ารายรับจากผู้ป่วยนอกในสถานที่เดิมกําลังเติบโตประมาณ 6% โดยมีเป้าหมายพื้นฐานที่ 6% ถึง 7%
• การถ่ายภาพขั้นสูงคิดเป็น 37.4% ของปริมาณการถ่ายภาพทั้งหมด เพิ่มขึ้น 111 basis points จากปีก่อนหน้า
• บริษัทเปิดศูนย์ de novo ใหม่เก้าแห่งในปี 2025 และคาดว่าจะเปิดเพิ่มอีก 8 ถึง 10 แห่งในปีนี้
• ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อเสนอ Hospital Outpatient Prospective Payment System เกี่ยวกับความเป็นกลางของสถานที่อาจสนับสนุนโมเดลของ Lumexa
• อัตราหนี้สินอยู่ที่ 3.5 เท่าหลังจาก IPO และบริษัทคาดว่าจะลดลงผ่านการเติบโตของ EBITDA แทนการชําระหนี้

ภาพรวมธุรกิจและกลยุทธ์

Lumexa อธิบายตัวเองว่าเป็นผู้ให้บริการถ่ายภาพวินิจฉัยผู้ป่วยนอกที่มีขนาดใหญ่เป็นอันดับสองในสหรัฐอเมริกา บริษัทดําเนินการสถานพยาบาลวินิจฉัยอิสระ (IDTF) จํานวน 190 แห่งในพื้นที่มหานครที่แข็งแกร่ง เช่น ดัลลัส เดนเวอร์ แอตแลนตา และชาร์ลอตต์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากลยุทธ์ของบริษัทอยู่บนเสาหลักสามประการ:

• การเติบโตของรายรับในสถานที่เดิมแบบออร์แกนิก 6% ถึง 7%
• การขยาย de novo ด้วยศูนย์ใหม่ 8 ถึง 10 แห่งต่อปี
• การร่วมทุนแบบคัดสรรกับระบบโรงพยาบาล

บริษัทระบุว่าเห็นโอกาสทางการตลาดขนาดใหญ่ ฝ่ายบริหารประเมินตลาดรังสีวิทยาในวงกว้างไว้ที่ 120 พันล้านดอลลาร์ เติบโต 4% ต่อปี และตลาดการถ่ายภาพผู้ป่วยนอกอยู่ที่ 33 พันล้านดอลลาร์ เติบโต 7% ต่อปี

ผู้บริหารกล่าวว่าจุดแข็งของ Lumexa มาจากการมุ่งเน้นการถ่ายภาพขั้นสูงและโมเดลการดําเนินงานที่เน้นเทคโนโลยีเป็นหลัก แทนที่จะสร้างทุกระบบด้วยตัวเอง บริษัททํางานร่วมกับพันธมิตรภายนอกในสิ่งที่เรียกว่าเทคโนโลยีที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน

ผลประกอบการทางการเงิน

Tony Martin ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่าธุรกิจผู้ป่วยนอก ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 85% ของรายรับ มีการเติบโตในสถานที่เดิมประมาณ 6% เขากล่าวว่าบริษัทใช้ 6% ถึง 7% เป็นอัตราการเติบโตพื้นฐานได้อย่างสบายใจ

Martin กล่าวว่าการเติบโตดังกล่าวมาจากสองแหล่ง:

• ประมาณสองในสามมาจากปริมาณ
• ประมาณหนึ่งในสามมาจากราคา

เขากล่าวว่าการเติบโตของราคาสะท้อนถึงตัวเพิ่มเชิงพาณิชย์ที่พอประมาณประมาณ 1% ถึง 2% และรายรับต่อหน่วยที่สูงขึ้นเมื่อส่วนผสมเปลี่ยนไปสู่การถ่ายภาพขั้นสูง

ประเด็นทางการเงินอื่นๆ ได้แก่:

• การชดเชยค่าใช้จ่ายสําหรับการถ่ายภาพขั้นสูงสูงกว่าการถ่ายภาพทั่วไปประมาณ 3 เท่า
• การถ่ายภาพขั้นสูงคิดเป็น 37.4% ของปริมาณการถ่ายภาพทั้งหมด เพิ่มขึ้น 111 basis points เมื่อเทียบปีต่อปี
• ปริมาณการตรวจแมมโมแกรมฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง เพิ่มขึ้น 2.6% ไตรมาสต่อไตรมาส และ 6% จากไตรมาสแรกสู่ไตรมาสที่สองของปี 2025
• การเติบโตของรายรับกําลังขับเคลื่อนการขยายตัวของ EBITDA margin ประมาณ 7% ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน
• บริษัทปรับแคบแนวทาง EBITDA สําหรับทั้งปีในขณะที่คงจุดกึ่งกลางไว้ไม่เปลี่ยนแปลง
• การเติบโตของ EBITDA ในช่วงครึ่งหลังคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 4% เมื่อเทียบปีต่อปี

Martin กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงแนวทางสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่มากขึ้นในการดําเนินงาน เขายังตั้งข้อสังเกตว่าช่วงครึ่งหลังควรได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ de novo และความแข็งแกร่งต่อเนื่องในการถ่ายภาพขั้นสูง

เกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุน Martin กล่าวว่าอัตราหนี้สินอยู่ที่ 3.5 เท่าหลัง IPO ลดลงจาก 4.5 เท่าในช่วงเวลาของการเสนอขาย เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะลดอัตราหนี้สินลงทีละน้อยผ่านการเติบโตของ EBITDA แทนการชําระหนี้

"ในระหว่างกระบวนการ IPO ของเรา เราพูดถึงบางทีอาจเป็นตัวเลขในระดับสอง" Martin กล่าว "IPO นําเราลงมาสองรอบสู่ประมาณ 3.5 เราคาดว่าจะค่อยๆ ลดลงโดยการเพิ่ม EBITDA แทนการชําระหนี้ เราต้องการนํากระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นจากการลดหนี้ไปใช้ในการเติบโตจริงๆ"

อัปเดตการดําเนินงาน

Lumexa กล่าวว่าเปิดศูนย์ de novo ใหม่เก้าแห่งในปี 2025 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด และกําลังดําเนินการตามแผนเพื่อเปิดเพิ่มอีก 8 ถึง 10 แห่งในปีนี้ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าศูนย์ใหม่มักใช้เวลาประมาณหนึ่งปีจากการเลือกสถานที่จนถึงการเปิดทําการ อีกหนึ่งปีเพื่อคุ้มทุน และจากนั้นสองถึงสามปีเพื่อถึงระดับเต็มศักยภาพ

ศูนย์ de novo ทั่วไปมีพื้นที่ประมาณ 6,000 ตารางฟุต และสร้างด้วยห้อง MRI สองห้อง เครื่องสแกน CT หนึ่งเครื่อง หน่วยอัลตราซาวนด์หนึ่งหน่วย และหน่วยเอกซเรย์หนึ่งหน่วย ในหลายกรณี ห้อง MRI ห้องที่สองจะถูกสร้างโครงสร้างไว้แต่ยังไม่ติดตั้งอุปกรณ์ครบถ้วน ฝ่ายบริหารกล่าวว่าตัดสินใจว่าจะเพิ่ม MRI ตัวที่สองหรือเครื่อง PET โดยพิจารณาจากเศรษฐกิจในพื้นที่

ศูนย์ de novo แต่ละแห่งโดยทั่วไปต้องใช้เงินลงทุนประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณครึ่งหนึ่งเกี่ยวข้องกับการเช่าอุปกรณ์

บริษัทยังกล่าวว่ากําลังขยายกําลังการผลิต PET โดยมีเครื่อง PET แปดเครื่องในปัจจุบันและต้องการเพิ่มอีกสามเครื่องในปีนี้ สองเครื่องกําลังดําเนินการอยู่แล้วในแอริโซนาและเซาท์แคโรไลนา Lumexa ยังขยายพอร์ตโฟลิโอ tracer รวมถึง fluoroestradiol สําหรับผู้ป่วยมะเร็งเต้านมที่มีโรคที่มีตัวรับเอสโตรเจนเป็นบวก

ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายังใช้เทคโนโลยีเพื่อปรับปรุงปริมาณงานและความยืดหยุ่น:

• โปรโตคอล Fast MRI สามารถลดเวลาการสแกนได้ประมาณ 60% เช่น การลดเวลา MRI ข้อเท้าจาก 22 นาทีเหลือ 8 นาทีบนอุปกรณ์ Siemens
• ขั้นตอนการทํางานที่เร็วขึ้นนี้สามารถเพิ่มกําลังการผลิตเครื่องได้ประมาณ 40%
• เทคโนโลยี Virtual MRI ช่วยให้นักเทคโนโลยีสามารถดูแลระยะไกลได้โดยไม่ต้องมีนักเทคโนโลยีในสถานที่

สําหรับการอ่านผลรังสีวิทยา Lumexa กล่าวว่าใช้การผสมผสานระหว่างกลุ่ม teleradiology ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเองชื่อ Connexia โมเดลการจัดการวิชาชีพแพทย์ที่เกี่ยวข้อง และนักรังสีวิทยาบุคคลที่สาม ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการอ่านผลการถ่ายภาพผู้ป่วยนอกมักทําจากระยะไกลและไม่ต้องการการครอบคลุมในตอนกลางคืนหรือวันหยุดสุดสัปดาห์ในลักษณะเดียวกับงานโรงพยาบาล

การร่วมทุนและโครงสร้างตลาด

ประมาณครึ่งหนึ่งของศูนย์ Lumexa ดําเนินการผ่านการร่วมทุนกับระบบโรงพยาบาล ในโครงสร้างมาตรฐาน พันธมิตรระบบโรงพยาบาลถือหุ้น 51% และ Lumexa ถือหุ้น 49% ซึ่งช่วยให้พันธมิตรสามารถนําการทําสัญญาดูแลที่มีการจัดการได้

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเป็นหุ้นส่วนล่าสุดกับ UPMC และ Hospital for Special Surgery หรือ HSS แสดงให้เห็นว่าโมเดลกําลังได้รับการยอมรับ UPMC เป็นพันธมิตร JV รายที่สองที่ประกาศในรอบ 12 เดือน

ข้อตกลง HSS มุ่งเน้นการพัฒนา de novo ในพื้นที่มหานครนิวยอร์กซิตี้นอกเขตแมนฮัตตันหลัก ฝ่ายบริหารกล่าวว่าตลาดนั้นมีระยะเวลาที่ยาวนานกว่าเนื่องจากข้อกําหนด Certificate of Need ของนิวยอร์ก

ผู้บริหารกล่าวว่าพันธมิตรระบบโรงพยาบาลมักมีแรงจูงใจจากปัญหาการเข้าถึง หลายแห่งเผชิญกับคิวรอ MRI สองถึงสามสัปดาห์และคิวรอ PET มากกว่าหนึ่งเดือน Lumexa กล่าวว่าศูนย์ JV มักมีอัตรากําไรที่สูงกว่าศูนย์ที่เป็นเจ้าของทั้งหมดเล็กน้อย เนื่องจากการทําสัญญาที่แข็งแกร่งกว่าในบางตลาดและสัดส่วนการถ่ายภาพขั้นสูงที่สูงกว่าตั้งแต่เริ่มต้น

กลยุทธ์ด้านเทคโนโลยีและ AI

Lumexa กล่าวว่ายังคงใช้โมเดลการเป็นหุ้นส่วนสําหรับเทคโนโลยีแทนที่จะพยายามสร้างทุกระบบภายในองค์กร บริษัทแนะนํา Lumexa Connect ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่มุ่งเน้นเวิร์กโฟลว์ การรวมข้อมูล การสร้าง data lake การสร้างรายได้ และการวิเคราะห์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเห็นการใช้งาน AI หลักสามประการ:

• การปรับปรุงการดําเนินงานของศูนย์ รวมถึงเครื่องมือสแกนเร็วและ Virtual MRI
• การลดต้นทุนผ่านระบบอัตโนมัติในการเขียนโค้ดและตัวแทนโทรอัตโนมัติ
• การสนับสนุนนักรังสีวิทยาและการปรับปรุงผลิตภาพ

ฝ่ายบริหารยังกล่าวว่าตลาด AI เปิดกว้างมากขึ้น โดยมีโอกาสจากผู้จําหน่าย 11 รายในปัจจุบัน เทียบกับเพียงรายเดียวก่อนหน้านี้

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า Lumexa กล่าวว่าคาดว่าจะรักษาการเติบโตของรายรับจากผู้ป่วยนอกในสถานที่เดิมไว้ที่ 6% ถึง 7% นอกจากนี้ยังคาดว่าการเปิด de novo จะอยู่ในช่วง 8 ถึง 10 แห่งต่อปี โดยมีพื้นที่สําหรับเร่งความเร็วหากการร่วมทุนกับ UPMC และ HSS เติบโตได้ดี

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการถ่ายภาพขั้นสูงควรยังคงเติบโตเหนือกว่าการถ่ายภาพทั่วไปเนื่องจากแนวโน้มระยะยาวหลายประการ:

• คําสั่งการตรวจคัดกรองที่มากขึ้น
• ประชากรสูงอายุ
• โรคเรื้อรังและซับซ้อนมากขึ้น
• แนวทางการรักษาใหม่ รวมถึงการวินิจฉัย PET และ tracer ยารังสีเภสัชกรรม
• ประสิทธิภาพเครื่องที่ดีขึ้นจากเครื่องมือสแกนเร็วและ Virtual MRI
• ความก้าวหน้าของ AI ที่อาจปรับปรุงการเข้าถึงและการวินิจฉัย

ผู้บริหารกล่าวว่าการเติบโตของ PET อาจเร่งตัวขึ้นเมื่อการชดเชยค่าใช้จ่ายมีความชัดเจนมากขึ้นและข้อจํากัดด้านพื้นที่ได้รับการแก้ไข พวกเขายังกล่าวว่า theranostics และ tracer ยารังสีเภสัชกรรมใหม่อาจมีความสําคัญมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

เกี่ยวกับกฎระเบียบ ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากฎ Hospital Outpatient Prospective Payment System ที่เสนอเกี่ยวกับความเป็นกลางของสถานที่สําหรับการถ่ายภาพที่ไม่ใช้สารทึบแสงจะไม่ส่งผลเสียต่อ Lumexa เนื่องจากบริษัทเรียกเก็บเงินภายใต้ Physician Fee Schedule ในฐานะ IDTF อยู่แล้ว แต่บริษัทกล่าวว่าข้อเสนอดังกล่าวอาจยืนยันโมเดลของตนและผลักดันให้ระบบโรงพยาบาลหันมาร่วมมือและใช้การถ่ายภาพแบบอิสระมากขึ้น

"กฎที่เสนอของ Hospital Outpatient Prospective Payment System ได้แนะนําแนวคิดความเป็นกลางของสถานที่สําหรับการถ่ายภาพที่ไม่ใช้สารทึบแสง ซึ่งเป็นการถ่ายภาพจํานวนมาก" Zulla กล่าว "เราตื่นเต้นที่เห็นสิ่งนี้ ประการแรก คุณอ้างถึงมันก่อนหน้านี้ เราได้รับการรับรองเป็น IDTF เราอยู่ภายใต้ Physician Fee Schedule ไม่ใช่ตารางค่าธรรมเนียมโรงพยาบาล มันไม่ใช่ความเสี่ยงต่อธุรกิจ เราคิดว่ามันยืนยันการสนทนามากมายที่เรามีกับระบบโรงพยาบาล"

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าประโยชน์ใดๆ จากการเปลี่ยนแปลงนโยบายมักจะเกิดขึ้นในช่วงหลายปี ไม่ใช่หลายไตรมาส เนื่องจากโรงพยาบาลตรวจสอบกฎขั้นสุดท้ายและปรับกลยุทธ์

เกี่ยวกับอัตราหนี้สิน บริษัทกล่าวว่าต้องการเคลื่อนไปสู่ "ระดับสอง" เมื่อเวลาผ่านไป แต่ผ่านการเติบโตของรายได้เท่านั้น ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่ต้องการชะลอการเติบโตโดยการชําระหนี้เร็วเกินไป นอกจากนี้ยังกล่าวว่ากระแสเงินสดจากอัตราหนี้สินที่ลดลงจะสนับสนุนการขยายตัวแบบออร์แกนิกและการซื้อกิจการแบบคัดสรร

ไฮไลต์จากช่วงถาม-ตอบ

ระหว่างการตั้งคําถาม ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงขนาดของตลาดและความทนทานของความต้องการการถ่ายภาพขั้นสูงหลายครั้ง ผู้บริหารกล่าวว่าอุตสาหกรรมยังคงขาดแคลนอุปทานในหลายพื้นที่ โดยคิวรอ MRI และ PET แสดงให้เห็นว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่ง

พวกเขากล่าวว่าการถ่ายภาพขั

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน