SiTime ในงาน Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference: การเติบโตขยายวงกว้าง

เมื่อวันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 SiTime Corporation (SITM) ได้ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเติบโตเกินกว่าจุดเริ่มต้นในชิป MEMS timing ฝ่ายบริหารได้อธิบายถึงอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น ผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายมากขึ้น และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูล AI พร้อมทั้งระบุว่าบริษัทยังคงอยู่ในช่วงการรวมกิจการหลังการเข้าซื้อครั้งสําคัญ และยังมีหนี้ที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการอยู่

ประเด็นสําคัญ

• SiTime กล่าวว่าตลาด timing ของบริษัทอาจเพิ่มขึ้นเป็นเกือบสองเท่า สู่ระดับ 22,000 ล้านดอลลาร์ถึง 25,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 จากระดับประมาณ 11,000 ล้านดอลลาร์ถึง 12,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน
• อัตรากําไรขั้นต้นแตะระดับ 67% ในไตรมาส 2 ปี 2024 และบริษัทให้แนวโน้มที่ 68% ในไตรมาส 3 ขณะที่อัตรากําไรจากการดําเนินงานอยู่ที่ 34% ในไตรมาส 2
• ธุรกิจ IC clock ของ Renesas ที่เข้าซื้อในช่วงฤดูร้อนปี 2024 เพิ่มรายรับในไตรมาส 3 อีก 85 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเติบโต 60% ถึง 80% ต่อปี
• ศูนย์ข้อมูล AI โมดูลออปติคัล อุปกรณ์ Mobile ระบบยานยนต์และอุตสาหกรรม รวมถึงหุ่นยนต์ ล้วนถูกระบุว่าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าหนี้สุทธิควรลดลงต่ํากว่า 2 เท่าของอัตราหนี้สินต่อกําไรภายใน 24 เดือน แต่ให้ความสําคัญกับ R&D และการรวมกิจการมากกว่าการซื้อหุ้นคืน

ผลประกอบการทางการเงิน

Beth Howe ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า SiTime ได้พลิกฟื้นทางการเงินอย่างชัดเจนนับตั้งแต่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกในปี 2019 อัตรากําไรขั้นต้นขยายตัวจาก 45% ณ เวลา IPO มาสู่ 67% ในไตรมาส 2 ปี 2024 และบริษัทให้แนวโน้มที่ 68% สําหรับไตรมาส 3

• อัตรากําไรจากการดําเนินงานในไตรมาส 2 แตะระดับ 34% และฝ่ายบริหารกล่าวว่าคาดว่าระดับดังกล่าวจะคงอยู่หรือดีขึ้น
• แนวโน้มค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานสําหรับไตรมาส 3 อยู่ที่ 80 ล้านดอลลาร์ถึง 85 ล้านดอลลาร์ รวมทั้งการเข้าซื้อ Renesas และการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตแบบออร์แกนิก
• บริษัทออกหุ้นกู้แปลงสภาพแบบไม่มีดอกเบี้ย (zero coupon convertible notes) อายุ 5 ปี มูลค่า 1,350 ล้านดอลลาร์ เพื่อช่วยจัดหาเงินทุนสําหรับดีล Renesas
• หุ้นกู้ดังกล่าวมีเบี้ยประกัน 50% และ capped call ที่ 150%
• ฝ่ายบริหารคาดว่าหนี้สุทธิจะลดลงต่ํากว่า 2 เท่าของอัตราหนี้สินต่อกําไรภายใน 24 เดือน เมื่อกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น

SiTime ยังกล่าวด้วยว่าเป้าหมายระยะยาวยังคงอยู่ที่การเติบโตของรายรับประจําปี 25% ถึง 30% อัตรากําไรขั้นต้น 60% ถึง 65% และอัตรากําไรจากการดําเนินงานมากกว่า 30% ผู้บริหารกล่าวว่าบริษัทกําลังบรรลุหรือเกินเป้าหมายเหล่านั้นอยู่แล้ว และคาดว่าการเติบโตจะอยู่เหนือเป้าหมายต่อไปอีกระยะหนึ่งเนื่องจากสภาวะตลาดในปัจจุบัน

อัปเดตการดําเนินงาน

Rajesh Vashist ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่าธุรกิจ IC clock ของ Renesas ซึ่งปิดดีลในช่วงฤดูร้อนปี 2024 เป็นก้าวเชิงกลยุทธ์สําคัญ เนื่องจากเพิ่มความสามารถด้าน clocking หรือการกระจายความถี่ เข้ากับธุรกิจออสซิลเลเตอร์หรือการสร้างความถี่ที่มีอยู่เดิมของ SiTime

• แผนก Renesas Timing Products มีส่วนร่วมสร้างรายรับในไตรมาส 3 ปี 2024 ที่ 85 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าอัตราการดําเนินงานรายปีที่คาดการณ์ไว้เดิมที่ 300 ล้านดอลลาร์ที่ประกาศในช่วงเวลาของดีล
• ฝ่ายบริหารคาดว่าธุรกิจจะเติบโต 60% ถึง 80% ต่อปีในปี 2025 โดยอาจเร่งตัวขึ้นเมื่อทีมขาย 100 คนของ SiTime ขายผลิตภัณฑ์ทั้งสองสายข้ามกัน
• พนักงาน Renesas ทั้งหมดได้รับการรักษาไว้หลังจากปิดดีล
• SiTime กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการเปิดประตูสู่บริษัท hyperscaler และบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่ธุรกิจ Renesas มีการเข้าถึงจํากัด
• บริษัทกล่าวว่าแผนงานผลิตภัณฑ์ขยายจากหนึ่งถึงสองผลิตภัณฑ์ต่อปี เป็นสามถึงห้าผลิตภัณฑ์ต่อปีหลังจากดีล

SiTime ยังกล่าวด้วยว่าห่วงโซ่อุปทาน MEMS ยังคงมั่นคงผ่านความร่วมมือระยะยาวกับ Bosch ซึ่งทํางานร่วมกับบริษัทมาตั้งแต่ปี 2007 ข้อตกลง 10 ปีในปัจจุบันมีผลถึงปี 2027 และฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการต่ออายุ บริษัทกล่าวว่า Bosch เป็นโรงงานผลิตเฉพาะที่มุ่งเน้น SiTime มากกว่าเป็นผู้จัดหาทั่วไป

ด้านบุคลากรและการพัฒนา SiTime กล่าวว่ามีวิศวกร 500 ถึง 600 คนที่ทํางานด้าน MEMS การออกแบบดิจิทัล การออกแบบแอนะล็อก การบรรจุภัณฑ์ การทดสอบ และโครงสร้างพื้นฐาน ฝ่ายบริหารอธิบายว่าบริษัทมีทีม timing ที่ใหญ่ที่สุดและมุ่งเน้นมากที่สุดในอุตสาหกรรม โดยเน้นแอปพลิเคชันประสิทธิภาพสูงมากกว่าชิ้นส่วนทั่วไป

แนวโน้มในอนาคต

Vashist กล่าวว่าตลาด timing ของ SiTime กําลังขยายตัวเร็วกว่าที่บริษัทเคยคาดไว้ ตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 11,000 ล้านดอลลาร์ถึง 12,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีเส้นทางสู่ 22,000 ล้านดอลลาร์ถึง 25,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 หรือประมาณสี่ถึงห้าปี ก่อนหน้านี้ฝ่ายบริหารคาดว่าการเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจะใช้เวลาเจ็ดถึงสิบปี

เขากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ขับเคลื่อนโดย AI เซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง และเนื้อหา timing ที่มากขึ้นในระบบสมัยใหม่ SiTime ประเมินว่าอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เองกําลังเติบโตจากประมาณ 700,000 ล้านดอลลาร์ไปสู่ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ และ timing ควรจะขยายตัวตามไปด้วย

• SiTime กล่าวว่าวางตําแหน่งตัวเองในแอปพลิเคชันมากกว่า 500 รายการ
• บริษัทมุ่งเน้นโซลูชัน timing ระดับระบบ ไม่ใช่แค่ชิปแต่ละตัว
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจได้รับประโยชน์จากเทคโนโลยี MEMS แต่ยังรวมถึงการออกแบบดิจิทัล การออกแบบแอนะล็อก การบรรจุภัณฑ์ การทดสอบ และโครงสร้างพื้นฐาน
• ผู้บริหารกล่าวว่าความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัทมาจากแพลตฟอร์มทั้งหมด ไม่ใช่แค่ MEMS เพียงอย่างเดียว

การเติบโตของศูนย์ข้อมูลและ AI

กลุ่มธุรกิจ Communications, Enterprise and Data Center คิดเป็น 64% ของรายรับในไตรมาสที่ผ่านมา และยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่สําคัญที่สุดของบริษัท ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจ data center AI กําลัง "ทํางานเต็มสูบ" และเคลื่อนตัวอย่างรวดเร็วเมื่อความเร็วเพิ่มขึ้นและสถาปัตยกรรมเปลี่ยนแปลง

• SiTime กล่าวว่าธุรกิจโมดูลออปติคัลอาจแตะระดับประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ภายในสองสามปี
• ส่วนแบ่งตลาดในโมดูลออปติคัลเพิ่มขึ้นจากประมาณ 40% ที่ 400G มาสู่เกือบ 80% ที่ 1.6T
• ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 40% ถึง 50% เมื่อความเร็วเคลื่อนจาก 400G ไปสู่ 1.6T และจากนั้นไปสู่ 3.2T
• การชนะดีไซน์สําหรับระบบ 3.2T มีอยู่แล้ว
• การกําหนดค่าสวิตช์ทั่วไปมีเนื้อหา timing มูลค่า $20 ถึง $25 ในขณะที่การกําหนดค่าแบบ rack อาจเกิน $1,000

SiTime กล่าวว่ามีอยู่ทั่วทั้ง data center stack รวมถึง GPU, TPU, CPU, สวิตช์, NIC card, smart cable และโมดูลออปติคัลแบบเสียบได้ Vashist ยังอธิบายถึงการเปลี่ยนแปลงในระยะยาวจากชิ้นส่วนแยกไปสู่ chiplet, band substrate และโมดูล

การเปลี่ยนแปลงนั้น ซึ่งบริษัทเรียกว่า vertical timing delivery อาจเพิ่มตลาดที่สามารถเข้าถึงได้เพิ่มเติม 1,000 ล้านดอลลาร์ถึง 1,500 ล้านดอลลาร์ การเปิดตัวเบื้องต้นคาดว่าจะอยู่ในช่วงปี 2028 ถึง 2029 โดยมี timing ฝังอยู่ใกล้กับชิปมากขึ้นเพื่อปรับปรุงความสมบูรณ์ของสัญญาณและลดการลดทอน

ตลาดปลายทางอื่นๆ

นอกเหนือจากศูนย์ข้อมูล SiTime กล่าวว่าตลาดอื่นๆ หลายแห่งกําลังมีส่วนร่วมในการเติบโต

• รายรับจาก Mobile, IoT และผู้บริโภคเติบโต 80% แบบ quarter-on-quarter ในไตรมาส 2 ปี 2024 โดยได้รับความช่วยเหลือจากการย้ายไปใช้โมเด็มภายในของลูกค้ารายใหญ่
• บริษัทคาดว่าลูกค้ารายนั้นจะถึงการเจาะตลาดโมเด็มภายใน 100% ในปี 2025
• SiTime กล่าวว่ายังคงชนะดีไซน์ใหม่และคาดว่านวัตกรรมฮาร์ดแวร์จะเร่งตัวขึ้นภายใต้การบริหารใหม่ของลูกค้า
• รายรับจากยานยนต์และอุตสาหกรรมเติบโตมากกว่า 50% ในไตรมาสที่ผ่านมา
• ธุรกิจทหารและการบินอวกาศเพียงอย่างเดียวอาจแตะระดับ 100 ล้านดอลลาร์ในเร็วๆ นี้ โดยมียานยนต์และอุตสาหกรรมตามมา
• Smart grid เป็นตัวแทนของตลาดที่สามารถเข้าถึงได้เพิ่มเติมหลายร้อยล้านดอลลาร์
• การบินอวกาศและการป้องกันประเทศคาดว่าจะเติบโตในอัตราประมาณสองเท่าในช่วงสองสามปีข้างหน้า

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงหุ่นยนต์ humanoid ว่าเป็นโอกาสระยะยาว SiTime กล่าวว่าหุ่นยนต์ humanoid อาจใช้ precision timing มูลค่าประมาณ $20 และตลาดที่กว้างขึ้นอาจแตะระดับ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2035 อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมของรายรับไม่คาดว่าจะมีนัยสําคัญจนกว่าจะถึงประมาณปี 2028

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Vashist อธิบาย precision timing ว่าเป็น "จังหวะการเต้นของหัวใจ" ของระบบเซมิคอนดักเตอร์

เขากล่าวว่า:

• "Precision timing คือจังหวะการเต้นของหัวใจโดยพื้นฐาน มันคือการขึ้น มันคือคลื่นสี่เหลี่ยมอย่างแท้จริง ซึ่งปรากฏขึ้นเพื่อให้ CPU, GPU, TPU, Wi-Fi, ระบบไร้สาย, โมเด็ม หรือ ASIC อื่นใดรู้ว่าเมื่อใดควรทํางานและเมื่อใดไม่ควรทํางาน"
• "สิ่งที่ดีมากเกี่ยวกับธุรกิจ data center AI คือพวกเขากําลังทํางานเต็มสูบ และพวกเขากําลังทํางานเต็มสูบในอัตราความเร็วนวัตกรรมที่สูงมาก"
• "เรากําลังคิดถึง timing, precision timing ในฐานะโซลูชันระบบ แก้ปัญหาระบบสําหรับแอปพลิเคชันประมาณ 500 รายการที่แตกต่างกัน MEMS ปลดล็อกสิ่งนั้น แต่เรายังมีความก้าวหน้าในการออกแบบดิจิทัล การออกแบบแอนะล็อก การบรรจุภัณฑ์ การทดสอบ การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน"

เขายังกล่าวด้วยว่าบริษัทมองเห็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักสี่ประการ ได้แก่ การเติบโตของหน่วยที่ลูกค้า ราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น ชิป timing ต่อระบบที่มากขึ้น และแอปพลิเคชันใหม่

ด้านราคา ฝ่ายบริหารกล่าวว่าชิปราคาต่ําสุดขายที่ประมาณ $0.35 ถึง $0.40 ในขณะที่ชิปที่แพงที่สุดที่ไม่ใช่ทางทหารอาจแตะระดับประมาณ $50 ผลิตภัณฑ์ clock มักขายในช่วง $4 ถึง $6

Vashist กล่าวว่าการเข้าซื้อ Renesas เป็น "ทรัพย์สินทองคํา" ที่มีประวัติ 25 ถึง 30 ปี และเน้นย้ําว่าธุรกิจ clocking เสริมออสซิลเลเตอร์โดยการกระจายความถี่หลังจากที่สร้างขึ้นแล้ว

เขายังกล่าวด้วยว่าความเสี่ยงด้านอุปทานต่ํา โดยเพิ่มเติมว่า Bosch ไม่อยู่ในความกังวลหลักของบริษัท ความร่วมมือระยะยาว เขากล่าว ให้ความมั่นใจแก่ SiTime ในอุปทาน MEMS ของตน

การจัดสรรทุน

SiTime กล่าวว่าการใช้เงินสดหลักคือ R&D และการเติบโตแบบออร์แกนิก ซึ่งฝ่ายบริหารมองว่าจําเป็นต้องรักษาวงจรนวัตกรรมให้เดินหน้าต่อไป

• M&A เป็นลําดับความสําคัญรอง แต่เฉพาะหลังจากการรวมกิจการ Renesas ดําเนินไปมากขึ้น
• การซื้อหุ้นคืนเป็นลําดับความสําคัญที่ต่ํากว่าในขั้นตอนนี้
• โครงสร้างหนี้แปลงสภาพถูกเลือกเพื่อรักษาสภาพคล่องในขณะที่จัดหาเงินทุนสําหรับการเข้าซื้อกิจการ
• การชําระหนี้มีความสําคัญเหนือกว่าผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในขณะนี้

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าความแข็งแกร่งทางการเงินและการสร้างกระแสเงินสดของบริษัทควรสนับสนุนการกลับสู่อัตราหนี้สินที่ต่ําลงในระยะเวลาหนึ่ง

สารถึงตลาด

Vashist กล่าวว่านักลงทุนอาจยังประเมินบริษัทต่ําเกินไป เนื่องจาก timing เป็นเรื่องราวที่กว้างและหลากหลายซึ่งไม่เข้ากับหมวดหมู่เดียวอย่างเรียบร้อย เขากล่าวว่านักลงทุนหลายคนคุ้นเคยกับบริษัทที่เป็นแนวตั้งหรือแนวนอน ในขณะที่ SiTime ครอบคลุมตลาดปลายทางและแอปพลิเคชันมากมาย

ความกว้างนั้น เขากล่าว ทําให้โมเดลสร้างได้ยากขึ้น แ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน