US Foods ในงาน Barclays: การเติบโต เทคโนโลยี และกําไรที่ขยายตัว

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — US Foods (USFD) ใช้เวที Barclays 19th Annual Global Consumer Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเติบโตได้แม้ท่ามกลางสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่ผสมผสาน CFO Dirk Locascio กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นการได้ส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่อง เครื่องมือดิจิทัลที่แข็งแกร่งขึ้น และการขยายตัวของอัตรากําไรอย่างต่อเนื่อง พร้อมทั้งยอมรับว่าผู้บริโภคยังเผชิญความท้าทายแต่มีเสถียรภาพ และมีแรงกดดันระยะสั้นต่อปริมาณสินค้าในกลุ่มผักและผลไม้

ประเด็นสําคัญ

• US Foods ยืนยันแนวทางปี 2026 สําหรับการเติบโตของรายได้ 4% ถึง 6% การเติบโตของปริมาณสินค้า 2.5% ถึง 4.5% การเติบโตของ EBITDA 9% ถึง 13% และการเติบโตของ EPS 18% ถึง 24%
• บริษัทระบุว่าธุรกิจร้านอาหารอิสระมีการเติบโตของปริมาณสินค้าที่เร่งตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาห้าไตรมาสติดต่อกัน โดยส่วนใหญ่มาจากการได้ลูกค้าใหม่
• Pronto แพลตฟอร์มบริการดิจิทัลของ US Foods คาดว่าจะสร้างรายได้ 1.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และ 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 เพิ่มขึ้นจากเป้าหมายเดิมในปี 2027 ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่า AI และเทคโนโลยีช่วยปรับปรุงการแปลงยอดขาย การพยากรณ์สินค้าคงคลัง และการวางแผนเส้นทาง โดยผลตอบแทนที่ใหญ่กว่าคาดว่าจะมาจากการเติบโตของรายได้มากกว่าการลดต้นทุน
• US Foods ระบุว่ายังคงตั้งเป้าการปรับปรุงอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วอย่างน้อย 20 basis points ต่อปี และทําได้เกินเป้าหมายนั้นในช่วงสามถึงสี่ปีที่ผ่านมา

ผลประกอบการทางการเงินและแนวทาง

Locascio กล่าวว่า US Foods ยังคงอยู่ในเส้นทางตามแนวโน้มทั้งปีและยังคงสมดุลระหว่างการเติบโตกับการปรับปรุงอัตรากําไร แนวทางปี 2026 ของบริษัทกําหนดไว้ดังนี้:

• การเติบโตของรายได้ 4% ถึง 6%
• การเติบโตของปริมาณสินค้า 2.5% ถึง 4.5%
• การเติบโตของ EBITDA 9% ถึง 13%
• การเติบโตของ EPS 18% ถึง 24%

เขากล่าวว่าเป้าหมายอัตรากําไรระยะยาวของบริษัทยังคงอยู่ที่การปรับปรุงอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วขั้นต่ํา 20 basis points ต่อปี US Foods บรรลุหรือเกินเป้าหมายนั้นในช่วงสามถึงสี่ปีที่ผ่านมา โดยได้รับความช่วยเหลือจากการได้ส่วนแบ่งตลาด การบริหารจัดการผู้จัดจําหน่าย การเติบโตของสินค้าแบรนด์ส่วนตัว การปรับปรุงเส้นทางการจัดส่ง และประสิทธิภาพด้านการบริหาร

Locascio ยังกล่าวอีกว่าอัตราส่วนหนี้สินของบริษัทยังคงอยู่ในระดับกลางสองเท่า ซึ่งเขาอธิบายว่าแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มเพื่อน สิ่งนี้ให้ความยืดหยุ่นแก่ US Foods ในการลงทุนในธุรกิจต่อไปพร้อมกับพิจารณาการซื้อหุ้นคืนหรือการซื้อกิจการ

อัปเดตการดําเนินงาน

US Foods ระบุว่าส่วนงานร้านอาหารอิสระหลักยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก Locascio กล่าวว่าธุรกิจมีการเติบโตของปริมาณสินค้าที่เร่งตัวขึ้นต่อเนื่องห้าไตรมาสติดต่อกัน โดยการเติบโตเกือบทั้งหมดมาจากบัญชีลูกค้าใหม่สุทธิ ไม่ใช่การขายที่เพิ่มขึ้นให้กับลูกค้าเดิม

เขากล่าวว่าบริษัทเห็นการเติบโตในหลายตลาดที่สูงกว่า 5% อย่างชัดเจน บ่งชี้ว่ายังมีพื้นที่เติบโตอีกมาก เขาให้เครดิตผลการดําเนินงานกับการดําเนินงานหลักที่แข็งแกร่ง องค์กรขายภาคสนามที่แข็งแกร่งขึ้นภายใต้ Randy Taylor และความสามารถที่ปรับปรุงในตลาดที่อ่อนแอกว่า

บริษัทยังกล่าวว่ายังคงได้รับส่วนแบ่งตลาดในพื้นที่โฟกัสอื่นๆ:

• การดูแลสุขภาพ ซึ่งมีการได้ส่วนแบ่งตลาดต่อเนื่อง 23 ไตรมาสติดต่อกัน
• Hospitality ซึ่งการเติบโตของปริมาณสินค้าอยู่ที่ 3% ถึง 4% มาหลายปีแล้ว

Locascio กล่าวว่าธุรกิจการดูแลสุขภาพได้รับการสนับสนุนจากแพลตฟอร์ม VITALS ซึ่งช่วยลูกค้าด้านโภชนาการ ประสิทธิภาพเมนู และยอดขายปลีก เขากล่าวว่าลูกค้าที่ใช้แพลตฟอร์มนี้ประหยัดได้ประมาณ 5% ในอดีต

ในด้าน Hospitality US Foods ใช้แพลตฟอร์ม SIGNATURE ซึ่งเป็นชุดเครื่องมือและความเชี่ยวชาญใหม่ที่มุ่งช่วยให้ผู้ประกอบการปรับปรุงประสิทธิภาพ Locascio กล่าวว่าทั้งสองส่วนงานยังมีโอกาสด้านส่วนแบ่งตลาดที่สําคัญอยู่ข้างหน้า

การเปลี่ยนแปลงทีมขายและรูปแบบค่าตอบแทน

หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงการดําเนินงานที่ใหญ่ที่สุดของ US Foods คือรูปแบบค่าตอบแทนการขายใหม่ที่เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2024 บริษัทเปลี่ยนผู้ขายในพื้นที่จากโครงสร้างคงที่-ผันแปร 50/50 เป็นแผน 100% ผันแปร

Locascio กล่าวว่าการเปิดตัวเริ่มต้นด้วยเงินช่วยเหลือคงที่ จากนั้นผู้ขายจะได้รับค่าตอบแทนผันแปรเต็มจํานวน หลังจากประมาณสองเดือนครึ่ง เขากล่าวว่าผู้ขายบางรายได้รับค่าคอมมิชชัน 100% แล้ว ในขณะที่รายอื่นยังอยู่ในช่วงค่าตอบแทนคงที่ระยะแรก

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนผ่านได้สร้างพฤติกรรมที่ต้องการ:

• มุ่งเน้นความสัมพันธ์กับลูกค้ามากขึ้น
• ความเต็มใจที่มากขึ้นในการลงทุนในตะกร้าสินค้าของลูกค้า
• ความเข้าใจที่ดีขึ้นในหมู่ผู้ขายว่าค่าตอบแทนส่งผลต่อผลลัพธ์อย่างไร

US Foods ยังเพิ่มจํานวนผู้ขายประมาณ 8% จากปีก่อนหน้า ณ ไตรมาสที่สอง เพื่อลดความเสี่ยงจากการลาออกระหว่างการเปลี่ยนแปลง Locascio กล่าวว่าการรักษาพนักงานในทีมขายโดยรวมและในหมู่พนักงานที่มีอาวุโสมากกว่าอยู่ในระดับเดียวกับหรือดีกว่าระดับในอดีต ต้นทุนการเปลี่ยนผ่านสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่เขากล่าวว่าเป็นสิ่งที่ยอมรับได้หากช่วยให้มั่นใจว่าการดําเนินงานเป็นไปอย่างถูกต้อง

แพลตฟอร์ม Pronto และการเติบโตดิจิทัล

US Foods เน้นย้ํา Pronto ว่าเป็นโอกาสการเติบโตที่สําคัญ แพลตฟอร์มประกอบด้วยสองส่วน: Pronto Legacy ซึ่งให้บริการลูกค้ารายย่อยและพื้นที่เมืองที่มีความหนาแน่นสูง และ Pronto Next Day ซึ่งเปิดตัวเมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้วสําหรับคําสั่งซื้อเติมสินค้าจากลูกค้าที่จัดส่งด้วยรถบรรทุกขนาดใหญ่

Locascio กล่าวว่ารายได้ Pronto อยู่ที่ 1.0 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และคาดว่าจะถึง 1.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และ 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายปี 2027 เดิมของบริษัทที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์

เขากล่าวว่า Pronto Legacy อยู่ในตลาดมาแปดถึงเก้าปีแล้วและใช้งานในประมาณ 60 ตลาด Pronto Next Day ปัจจุบันอยู่ในประมาณ 40 ตลาด โดยมีรถบรรทุกหนึ่งถึงสองคันต่อตลาด US Foods วางแผนการลงทุนรถบรรทุกที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ในปี 2026 และคาดว่าจะมีการลงทุนที่สําคัญอีกครั้งในปี 2027

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการทดสอบแสดงให้เห็นว่าไม่มีการกินส่วนแบ่งจากธุรกิจ broadline โดยรวม แต่ลูกค้าดูเหมือนจะรวมผู้จัดจําหน่ายและขยายตะกร้าสินค้าของตนกับ US Foods Locascio กล่าวว่า Pronto มีกําไรในระดับที่ใกล้เคียงกับธุรกิจร้านอาหารอิสระของบริษัท

เขาเสริมว่าตลาดที่สามารถกําหนดเป้าหมายได้ทั้งหมดสําหรับ Pronto น่าจะใหญ่กว่าเป้าหมายปี 2027 ปัจจุบันมาก แม้ว่าบริษัทยังไม่ได้กําหนดตัวเลขที่แน่นอน

เทคโนโลยี AI และประสิทธิภาพการผลิต

Locascio กล่าวว่า US Foods ใช้ปัญญาประดิษฐ์และเครื่องมือข้อมูลขั้นสูงในหลายส่วนของธุรกิจ โดยโอกาสที่ใหญ่กว่าน่าจะมาจากการเติบโตของรายได้มากกว่าการประหยัดต้นทุน

ตัวอย่างที่เขายกมา ได้แก่:

• คําแนะนําการขายต่อเนื่องและการขายแบบ up-sell ที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น ซึ่งแสดงอัตราการแปลงที่สูงกว่าคําแนะนําทั่วไปแบบเก่า
• การปรับปรุงการพยากรณ์สินค้าคงคลังมากกว่า 300 basis points ในช่วงหกถึงเก้าเดือนที่ผ่านมา โดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือของบุคคลที่สามที่ใช้ AI และโมเดลที่พัฒนาขึ้นเอง
• การวางแผนแรงงานและการเพิ่มประสิทธิภาพเส้นทาง
• ผู้ช่วยการเยี่ยมชมสําหรับผู้ขายที่รวบรวมข้อมูลจากหลายแหล่งและลดงานด้านการบริหาร

Locascio กล่าวว่าบริษัทกําลังก้าวข้ามโซลูชันจุดที่แยกจากกันและมุ่งสู่การออกแบบกระบวนการที่กว้างขึ้นโดยใช้ความสามารถ agentic และ digital twins เขากล่าวว่างานยังอยู่ในระยะเริ่มต้น แต่โอกาสนั้นมีนัยสําคัญ

US Foods ยังกล่าวว่าเงินทุนหมุนเวียนได้ปรับปรุงขึ้นหลายร้อยล้านดอลลาร์ในช่วงสามปีที่ผ่านมา โดยเทคโนโลยีมีบทบาทในความก้าวหน้านั้น

สภาพแวดล้อมตลาดและแนวโน้มผู้บริโภค

ในช่วงถามตอบ Locascio กล่าวว่าแนวโน้มไตรมาสที่สามโดยรวมคล้ายคลึงกับไตรมาสที่สอง เขากล่าวว่าลูกค้าอิสระ การดูแลสุขภาพ และ Hospitality ยังคงแสดงการเติบโตที่ดี

เขากล่าวว่าความคาดหวังของบริษัทสอดคล้องกับข้อมูล Black Box แม้ว่าข้อมูลนั้นจะอ่อนตัวลงบ้างจากไตรมาสที่สองไปยังไตรมาสที่สาม เขายังชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันชั่วคราวจากการเรียกคืนผลผลิตที่เกี่ยวข้องกับ Cyclospora ซึ่งเริ่มกลับสู่ภาวะปกติ พร้อมกับการปิดร้านค้าปลีกและฤดูกาลกลับไปโรงเรียนที่ช้ากว่าปกติ

Locascio อธิบายผู้บริโภคว่า "ท้าทายแต่มีเสถียรภาพ" และกล่าวว่าตลาดกําลังแสดงรูปแบบ K-shaped ที่ชัดเจน โดยผู้ประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าและอ่อนแอกว่ากําลังแยกออกจากกัน เขากล่าวว่าเชนที่มีข้อเสนอคุณค่าที่ถูกต้องกําลังชนะ ในขณะที่ร้านอาหารอิสระก็ยืนหยัดได้ดีเช่นกันเนื่องจากฐานลูกค้าที่ภักดีและโปรโมชันที่มุ่งเน้นคุณค่า

เขาเสริมว่าอุตสาหกรรมร้านอาหารเห็นการเปิดร้านใหม่น้อยลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ก็มีการปิดร้านน้อยลงเช่นกัน ทําให้จํานวนร้านอาหารโดยรวมไม่ห่างจากรูปแบบในอดีตมากนัก เขากล่าวว่า US Foods ได้รับประโยชน์จากการให้บริการลูกค้าหลากหลายประเภทและอาหารหลากหลายชนิด

การแข่งขัน การรวมกิจการ และการจัดสรรทุน

Locascio กล่าวว่าตลาดการจัดจําหน่ายบริการอาหารยังคงมีการกระจายตัว แม้ว่าผู้เล่นรายใหญ่สามรายจะถือครองตลาดรวมกันประมาณ 40% เขาคาดว่าการรวมกิจการจะดําเนินต่อไปเมื่อกําแพงการเข้าสู่ตลาดสูงขึ้น รวมถึงต้นทุนอสังหาริมทรัพย์ที่สูงขึ้นและความต้องการด้านเทคโนโลยีที่เข้มงวดมากขึ้นจากลูกค้า

เขากล่าวว่ากลยุทธ์การเติบโตหลักของ US Foods คือการเติบโตแบบ organic โดยได้รับการสนับสนุนจากแพลตฟอร์มบริการหลัก Pronto และเครื่องมือดิจิทัล บริษัทยังคงมองหาการซื้อกิจการแบบ tuck-in โดยดีลเฉพาะทางอาจน่าสนใจมากกว่าเนื่องจากความสําเร็จของ Pronto การซื้อกิจการขนาดใหญ่ได้รับการทบทวนเป็นครั้งคราว แต่เขากล่าวว่าไม่ใช่จุดโฟกัสหลัก

ในด้านการจัดสรรทุน Locascio กล่าวว่าลําดับความสําคัญแรกคือการลงทุนในธุรกิจหลัก โดยมีการวางแผนการใช้จ่ายทุนในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เขากล่าวว่าบริษัทมีท่อส่ง M&A ที่แข็งแกร่ง แต่หากดีลไม่เกิดขึ้น บริษัทสามารถเปลี่ยนไปซื้อหุ้นคืนได้ เขาอธิบายการซื้อหุ้นคืนว่าเป็นการใช้กระแสเงินสดส่วนเกินที่รอบคอบ โดยพิจารณาจากประวัติการประเมินมูลค่าของบริษัทและการซื้อในอดีตที่ราคาต่ํากว่า

แนวโน้ม

มองไปข้างหน้า US Foods กล่าวว่าเห็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตอย่างต่อเนื่องหลายประการ:

• การเร่งตัวเพิ่มเติมในร้านอาหารอิสระ
• การใช้ AI และเทคโนโลยีมากขึ้นเพื่อสนับสนุนการขายและประสิทธิภาพการผลิต
• การได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องจากการบริหารจัดการผู้จัดจําหน่ายและโครงการค่าใช้จ่ายทางอ้อม
• การขยายตัวของอัตรากําไรอย่างต่อเนื่องผ่านการได้ส่วนแบ่งตลาด การเติบโตของกําไรขั้นต้น และประสิทธิภาพค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน

Locascio กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าอุตสาหกรรมการจัดจําหน่ายบริการอาหารมีความยืดหยุ่นและในอดีตยืนหยัดได้ดีกว่าที่นักลงทุนหลายคนอาจคาดหวัง รวมถึงในช่วงวิกฤตการเงิน เขากล่าวว่า US Foods คาดว่าจะมีผลลัพธ์ที่ยั่งยืนในระยะยาว

สําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูบันทึกการประชุมฉบับเต็มด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน