ทําไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอเมริกา 10 ปี ถึงพุ่งสูงขึ้นในวันนี้?
วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Atlassian Corporation (TEAM) ใช้เวที Citi 2026 Global TMT Conference เพื่อยืนยันว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) กําลังเสริมความแข็งแกร่ง ไม่ใช่บั่นทอนธุรกิจของบริษัท CFO James Chuong กล่าวว่า Teamwork Graph และกลยุทธ์ collections ของบริษัทกําลังช่วยขับเคลื่อนการนําไปใช้ในระดับองค์กร แม้ว่า Atlassian จะเตรียมรับมือกับการเติบโตของรายได้จากการสมัครสมาชิกที่ชะลอตัวลงในปีงบประมาณ 2027 และยังคงลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐาน AI
การหารือครั้งนี้ผสมผสานระหว่างความมองโลกในแง่ดีและความระมัดระวัง Atlassian ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของคลาวด์ที่เร็วขึ้น การขยายการใช้งานออกไปนอกเหนือจากวิศวกรซอฟแวร์ และการมีส่วนร่วมกับ AI ที่แข็งแกร่ง แต่ยังกล่าวด้วยว่าการเติบโตของ ARR ในปีงบประมาณ 2027 น่าจะชะลอตัวลงจากระดับปีงบประมาณ 2026 และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นส่วนหนึ่งของมุมมองในอนาคต
ประเด็นสําคัญ
- Atlassian กล่าวว่า AI เป็นแรงหนุน ไม่ใช่อุปสรรค เนื่องจาก Teamwork Graph ช่วยให้องค์กรสามารถจัดระเบียบและใช้ข้อมูลการทํางานข้ามทีมได้
- บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณที่แข็งแกร่ง รวมถึงรายได้ 1.8 พันล้านดอลลาร์ การเติบโต 28% เมื่อเทียบกับปีก่อน และการเติบโตของ ARR 23%
- การเติบโตของรายได้คลาวด์เร่งตัวขึ้นเป็น 31% ในไตรมาสนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายตัว การขายข้ามผลิตภัณฑ์ และ Teamwork Collection ที่เพิ่งเปิดตัว
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผู้ใช้ส่วนใหญ่ของ Jira, Confluence และ JSM ไม่ใช่พนักงานด้านซอฟแวร์ ซึ่งลดความกังวลว่า AI จะลดความต้องการเครื่องมือสําหรับนักพัฒนา
- Atlassian วางแผนที่จะเริ่มบังคับใช้การวัดการบริโภค (consumption metering) สําหรับบริการ AI บางส่วนในเดือนธันวาคม ในขณะที่ยังคงให้การค้นหาแบบง่ายใช้ได้ฟรี
ผลประกอบการทางการเงิน
Atlassian กล่าวว่าไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 มีผลดีในตัวชี้วัดหลักๆ:
- รายได้รวมแตะ 1.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 28% จากปีก่อน
- รายได้ประจํารายปี (ARR) เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ภาระผูกพันด้านผลการดําเนินงานที่เหลืออยู่ (Remaining performance obligations) เพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- การเติบโตของรายได้คลาวด์เร่งตัวจาก 26% เป็น 31% ในไตรมาสนี้
- อัตราการรักษารายได้สุทธิจากคลาวด์ (Cloud net revenue retention) อยู่เหนือ 120% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- อัตรากําไรขั้นต้นยังคงอยู่ในช่วงกลาง 80% แม้จะมีการใช้จ่ายด้าน AI อย่างหนัก
บริษัทกล่าวว่า ARR รวมอยู่ที่ 6.6 พันล้านดอลลาร์ และยังเน้นย้ําถึงขนาดของผลิตภัณฑ์หลัก:
- Jira เป็นธุรกิจที่มี ARR 2.5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีลูกค้าประมาณ 150,000 ราย
- Confluence เป็นธุรกิจมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีลูกค้าประมาณ 100,000 ราย
- JSM Service Collection เพิ่งผ่านเกณฑ์ 1 พันล้านดอลลาร์ใน ARR และกําลังเติบโตมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน
Atlassian กล่าวว่ากําไรจากการกําหนดราคาและการขยายตัวมาจากการใช้งานที่กว้างขึ้นภายในฐานลูกค้ามากกว่าการขึ้นราคาตามรายการเพียงอย่างเดียว บริษัทกล่าวว่าการขึ้นราคาในอดีต 15% ถึง 20% สําหรับลูกค้า Data Center เป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราว ในขณะที่การเพิ่มจํานวนที่นั่ง การอัปเกรดรุ่น และการนํา collection มาใช้ก็ช่วยเพิ่มรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ด้วยเช่นกัน
ฝ่ายบริหารระบุว่า Jira มีราคาประมาณ $7 ต่อผู้ใช้ต่อเดือน ซึ่ง Chuong อธิบายว่าเป็นมูลค่าที่ดีในตลาดซอฟแวร์สําหรับองค์กร
อัปเดตการดําเนินงาน
Atlassian กล่าวว่ารูปแบบการเข้าสู่ตลาดของบริษัทเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสําคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทได้ขยายทีมขายจากตัวแทนประมาณ 115 คนเป็น 400 คน เพิ่มขึ้นประมาณ 248% ขณะที่เปลี่ยนจากแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยผลิตภัณฑ์ไปสู่แนวทางที่มุ่งเน้นองค์กรมากขึ้น
Chuong กล่าวว่าบริษัทยังคงมองว่าความสามารถในการขายยังตามหลังความต้องการอยู่ เขายังกล่าวอีกว่าโปรแกรมพาร์ทเนอร์กําลังเปลี่ยนแปลง โดยเปลี่ยนจากระดับส่วนลดตามปริมาณไปสู่โครงสร้างที่เชื่อมโยงกับการนําคลาวด์และ AI มาใช้อย่างใกล้ชิดมากขึ้น
ประเด็นการดําเนินงานอื่นๆ ได้แก่:
- Brian Duffy หัวหน้าฝ่ายรายได้ของ Atlassian เข้าร่วมบริษัทเมื่อประมาณ 1.5 ปีที่แล้ว และนําประสบการณ์การขายระดับองค์กรของ SAP มา 18 ปี
- ปัจจุบันบริษัทอธิบายถึง collections ห้าประเภทในธุรกิจ ได้แก่ Teamwork, Service, Software และ Product
- Teamwork Collection รวม Confluence, Loom และ Jira เข้าด้วยกัน และรวมถึงเครดิต Rovo มากกว่าปกติถึง 10 เท่า
- ลูกค้า Teamwork Collection สร้างการพัฒนา agent มากกว่า 2 เท่า การติดตั้ง agent มากกว่า 2 เท่า และการใช้เครดิต Rovo มากกว่า 2 เท่าเมื่อเทียบกับลูกค้าที่ไม่ได้ใช้ collection
- Service Collection เห็นการเติบโตของระบบอัตโนมัติแบบ agentic เพิ่มขึ้น 3 เท่าในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา
Atlassian ยังเน้นย้ําว่าฐานผู้ใช้ของบริษัทกว้างกว่าที่นักลงทุนหลายคนอาจคาดไว้ บริษัทกล่าวว่า:
- 65% ของผู้ใช้ Jira เป็น knowledge workers และไม่ใช่วิศวกรซอฟแวร์
- ประมาณ 70% ของผู้ใช้ Confluence ไม่ใช่วิศวกรซอฟแวร์
- มากกว่า 70% ของผู้ใช้ JSM Service Collection ไม่ใช่วิศวกรซอฟแวร์
สัดส่วนดังกล่าวมีความสําคัญเพราะสนับสนุนข้อโต้แย้งของ Atlassian ว่า AI จะไม่เพียงแค่ลดจํานวนนักพัฒนาและทําให้ความต้องการผลิตภัณฑ์ของบริษัทอ่อนแอลง แต่บริษัทกล่าวว่าต้นทุนการเขียนโค้ดที่ลดลงกําลังกระตุ้นให้เกิดนวัตกรรมมากขึ้นและการพัฒนาซอฟแวร์มากขึ้นในองค์กรต่างๆ
การนํา AI มาใช้และการสร้างรายได้
AI เป็นหัวข้อเชิงกลยุทธ์หลักของการหารือ Chuong กล่าวว่า Atlassian มองว่า AI เป็นแรงหนุนสําคัญเพราะองค์กรต้องการระบบที่เชื่อถือได้เพื่อเชื่อมต่อผู้คน งาน และข้อมูล เขากล่าวว่า Teamwork Graph คือรากฐานนั้น
เขากล่าวว่าการนําไปใช้นั้นกว้างขวางอยู่แล้ว:
- 80% ของ Fortune 500 ใช้ Rovo แล้ว
- การดําเนินการที่ได้รับความช่วยเหลือจาก Rovo เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
- ลูกค้าที่ใช้ Rovo มีการเติบโตของ ARR สูงกว่าลูกค้าที่ไม่ได้ใช้ Rovo ถึง 2 เท่า
- 99% ของพนักงาน Atlassian ใช้ Rovo ภายในองค์กร
- Atlassian ได้ตั้ง agent ภายในองค์กรไว้ 15,000 ตัว โดยทํางานประมาณ 40 งานต่อวัน
บริษัทยังเน้นย้ําถึงการเติบโตในระบบนิเวศ Model Context Protocol:
- ผู้ใช้งานรายเดือนของ MCP เกิน 1 ล้านคนแล้ว
- การเรียกใช้ MCP เติบโต 400% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
- การสร้างรายการ Jira ที่ขับเคลื่อนด้วย MCP เพิ่มขึ้น 4 เท่า
- การสร้างหน้า Confluence ที่ขับเคลื่อนด้วย MCP เพิ่มขึ้น 4 เท่า
ในด้านการสร้างรายได้ Atlassian กล่าวว่า Teamwork Collection เป็นช่องทางหลักในการบรรจุ AI ของบริษัท ชุดผลิตภัณฑ์นี้รวมเครดิต Rovo จํานวนมากเพื่อลดแรงเสียดทานและส่งเสริมการใช้งาน เริ่มตั้งแต่เดือนธันวาคม บริษัทวางแผนที่จะบังคับใช้การวัดการบริโภคสําหรับบริการ AI ที่เชื่อมโยงกับกรณีการใช้งานที่ซับซ้อนและใช้เวลานาน
Chuong กล่าวว่าการค้นหาแบบง่ายจะยังคงไม่ถูกวัดการบริโภค ในขณะที่งานที่ต้องการมากขึ้นซึ่งใช้ Teamwork Graph จะใช้เครดิต บริษัทกล่าวว่าแนวทางนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างสมดุลระหว่างคุณค่าของลูกค้าและการสร้างมูลค่าของบริษัท
การย้ายไปคลาวด์และการขยายตัวในองค์กร
Atlassian กล่าวว่าการย้ายไปคลาวด์ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก การสนับสนุน Data Center จะสิ้นสุดในปี 2028 และ Data Center จะหมดอายุการใช้งานในปี 2029 ซึ่งควรจะยังคงกดดันให้ลูกค้าที่เหลืออยู่ย้ายไป
บริษัทกล่าวว่าลูกค้า Data Center ที่เหลืออยู่โดยทั่วไปมีขนาดใหญ่กว่า ซับซ้อนกว่า และปรับแต่งมากกว่า บริษัทเพิ่มเติมว่าคลาวด์ให้พวกเขาเข้าถึงชุดแอปพลิเคชันเต็มรูปแบบ collections, Rovo, AI และ Teamwork Graph ซึ่งไม่มีใน Data Center
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าลูกค้าที่ย้ายไปคลาวด์ใช้จ่ายมากกว่าประมาณ 1.75 เท่าโดยเฉลี่ยสามปีหลังจากการย้าย Atlassian กล่าวว่าสิ่งนี้สะท้อนทั้งความพร้อมใช้งานของผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นและการใช้งานที่ลึกขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
บริษัทยังกล่าวว่าอัตราการรักษารายได้สุทธิจากคลาวด์อยู่เหนือ 120% เมื่อเทียบกับปีก่อน แสดงให้เห็นว่าลูกค้ายังคงขยายตัวหลังจากการย้าย
Atlassian กล่าวว่า marketplace และระบบนิเวศของบริษัทยังคงมีความสําคัญต่อกระบวนการนี้ บริษัทกําลังสนับสนุนให้ผู้ให้บริการ marketplace ย้ายจากแพลตฟอร์ม Atlassian Connect รุ่นเก่าไปยัง Forge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการพัฒนารุ่นใหม่ บริษัทกล่าวว่าพาร์ทเนอร์ด้านโซลูชันและผู้รวมระบบระดับโลกก็มีความสําคัญสําหรับการจัดการการเปลี่ยนแปลงในระหว่างการย้ายไปคลาวด์ด้วยเช่นกัน
แนวโน้มในอนาคต
Atlassian กล่าวว่าปีงบประมาณ 2027 น่าจะแสดงให้เห็นการเติบโตของ ARR จากการสมัครสมาชิกที่ช้าลงกว่าปีงบประมาณ 2026 เมื่อ ARR เติบโต 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่สี่ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าตัวชี้วัด ARR จากการสมัครสมาชิกใหม่ได้รับการออกแบบมาเพื่อลดสัญญาณรบกวนจากรายการที่เกี่ยวข้องกับการย้าย
Chuong กล่าวว่าบริษัทกําลังให้แนวทางอย่างระมัดระวังเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและความกังวลด้านนโยบายการคลัง เขายังกล่าวอีกว่าจุดการเติบโตจากการซื้อกิจการ DX ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 จะไม่ช่วยในการเปรียบเทียบในปีงบประมาณ 2027 อีกต่อไป
แม้กระนั้น Atlassian ชี้ให้เห็นถึงตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่เป็นไปได้หลายประการ:
- การขยายทีมขายและการครอบคลุมองค์กรอย่างต่อเนื่อง
- การนํา Teamwork Collection มาใช้เพิ่มเติม
- การใช้ Service Collection และระบบอัตโนมัติแบบ agentic มากขึ้น
- การย้ายไปคลาวด์อย่างต่อเนื่องจากลูกค้า Data Center
- การใช้ AI มากขึ้นผ่าน Rovo, MCP และ Teamwork Graph
บริษัทกล่าวว่าโอกาสในระดับองค์กรยังคงมีขนาดใหญ่ โดยระบุว่ากลุ่ม ARR 3 ล้านดอลลาร์มีลูกค้า 164 รายและกําลังเติบโต 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่กลุ่ม ARR 5 ล้านดอลลาร์มีลูกค้า 69 รายและกําลังเติบโต 70% เมื่อเทียบกับปีก่อน
Atlassian ยังกล่าวอีกว่าคาดว่าจะดําเนินงานด้วยวินัยทางการเงิน บริษัทให้แนวทางอัตรากําไรจากการดําเนินงาน GAAP ที่ 4.5% ในปีงบประมาณ 2027 แม้จะยังคงลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ สถาปัตยกรรม AI และการครอบคลุมการขาย
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ Chuong กลับมายังข้อความเดิมซ้ําๆ ว่า AI กําลังช่วยให้ Atlassian เพิ่มการใช้งานของลูกค้ามากขึ้น ไม่ใช่แทนที่
เมื่อถูกถามถึงสิ่งที่น่าประหลาดใจที่สุดในช่วง 5.5 เดือนแรกในฐานะ CFO เขากล่าวว่า AI พิสูจน์แล้วว่าเป็นแรงหนุน และ Teamwork Graph กําลังมีความสําคัญมากขึ้นเมื่อองค์กรพยายามสร้างมูลค่าจาก AI ทั่วทั้งองค์กร
เมื่อถูกถามถึงความกังวลว่า AI อาจลดความต้องการนักพัฒนา เขากล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นสิ่งตรงกันข้ามในหลายกรณี เขาชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้ Jira และ Confluence ส่วนใหญ่ไม่ใช่วิศวกรซอฟแวร์ และกล่าวว่าต้นทุนการเขียนโค้ดที่ลดลงกําลังกระตุ้นให้เกิดนวัตกรรมมากขึ้นและการเติบโตของจํานวนที่นั่งมากขึ้น
เมื่อถูกถามเรื่องการสร้างรายได้ เขากล่าวว่า Atlassian กําลังใช้ Teamwork Collection เพื่อรวมมูลค่า AI ไว้ในการตัดสินใจซื้อ แทนที่จะถือว่า AI เป็นส่วนเสริมแยกต่างหาก เขากล่าวว่าบริษัทมีพื้นที่ในการกําหนดราคาเพราะ Jira ยังคงมีราคาค่อนข้างถูกที่ประมาณ $7 ต่อผู้ใช้
เมื่อถูกถามเรื่อง agent และระบบอัตโนมัติในกระบวนการทํางาน เขากล่าวว่า Atlassian กําลังเตรียมพร้อมสําหรับโลกที่ agent อาจมีจํานวนมากกว่าผู้ใช้ที่เป็นมนุษย์ เขากล่าวว่าบริษัทจะสร้างรายได้จากภาระงาน agentic ที่ซับซ้อนผ่านการวัดการบริโภค ในขณะที่ยังคงให้งานที่ง่ายกว่าไม่ถูกวัด
เมื่อถูกถามเรื่องอัตรากําไรขั้นต้น เขากล่าวว่าบริษัทสามารถรักษาอัตรากําไรในช่วง
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
