Neurocrine Biosciences ในงาน Wells Fargo: เรื่องราวการเติบโตขยายกว้างขึ้น

เมื่อวันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 Neurocrine Biosciences (NBIX) ได้ใช้เวที Wells Fargo 21st Annual การดูแลสุขภาพ Conference เพื่อยืนยันว่าบริษัทยังคงเป็นบริษัทที่กําลังเติบโต แม้ว่านักลงทุนบางส่วนอาจมองว่าเป็นบริษัทที่เติบโตเต็มที่แล้ว ผู้บริหารชี้ให้เห็นถึงไตรมาสที่ทํารายได้ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ CRENESSITY ที่แข็งแกร่ง และไปป์ไลน์ที่มีข้อมูลจากการทดลองระยะปลายหลายรายการรออยู่ข้างหน้า พร้อมทั้งยอมรับถึงแรงกดดันด้านราคาและความเสี่ยงจากการแข่งขันในการทําสัญญา

ประเด็นสําคัญ

• Neurocrine ระบุว่าได้เปลี่ยนจากบริษัทที่มีผลิตภัณฑ์เดียวมาเป็นธุรกิจยาชีวภาพที่มีความหลากหลาย โดยมีผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์สามรายการและไปป์ไลน์ที่ลึกกว่าเดิม
• Ingrezza ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลัก โดยคาดการณ์ยอดขายปี 2026 ที่ 2.85 พันล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลางของแนวทาง และมีการเติบโตของปริมาณพื้นฐาน 17%
• CRENESSITY กลายเป็นผลิตภัณฑ์เติบโตสําคัญอย่างรวดเร็ว โดยแตะอัตราการดําเนินงานรายไตรมาสที่ 750 ล้านดอลลาร์ในเวลาประมาณ 12 เดือนหลังได้รับการอนุมัติ
• บริษัทคาดว่าจะเผชิญกับแรงต้านด้านราคาในปี 2027 แต่กล่าวว่าการเติบโตของปริมาณและการได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นควรช่วยชดเชยได้
• โปรแกรมไปป์ไลน์ระยะปลายในด้านภาวะซึมเศร้าและโรคจิตเภท รวมถึงงาน R&D Day ในต้นเดือนธันวาคม ถือเป็นตัวเร่งสําคัญที่กําลังจะมาถึงสําหรับนักลงทุน

ผลประกอบการทางการเงิน

Neurocrine กล่าวว่าบริษัทได้ผ่านเหตุการณ์สําคัญโดยสร้างรายได้รายไตรมาสถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ผู้บริหารอธิบายผลลัพธ์นี้ว่าเป็นหลักฐานของรูปแบบธุรกิจที่กว้างขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากผลิตภัณฑ์หลายรายการและการสร้างกระแสเงินสดที่สม่ําเสมอ

• แนวทางรายได้ Ingrezza สําหรับปี 2026 อยู่ที่ 2.85 พันล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลาง เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อนหน้า
• การเติบโตของปริมาณ Ingrezza พื้นฐานคาดว่าจะอยู่ที่ 17% ในปี 2026 ก่อนแรงต้านด้านราคา 4%
• CRENESSITY แตะอัตราการดําเนินงาน 750 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด ประมาณ 12 เดือนหลังได้รับการอนุมัติในเดือนธันวาคม 2024
• VYKAT XR มียอดขายรายไตรมาส 94 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่ามีหนี้สินเป็นศูนย์และมีเงินสดประมาณ 500 ล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดเชิงพาณิชย์รองรับอัตราการลงทุนซ้ํา 30% ถึง 35% ในด้านการวิจัยและพัฒนา

ผู้บริหารยังได้ตั้งข้อสังเกตเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาในปี 2027 บริษัทคาดว่าการเปลี่ยนแปลงส่วนลดตามกฎหมาย Medicare Part D จะทําให้ส่วนลดเพิ่มขึ้นจาก 2% เป็น 5% ของต้นทุนการได้มาแบบขายส่ง ซึ่งบริษัทกล่าวว่าจะสร้างผลกระทบต่อราคาสุทธิโดยรวมประมาณ 3% และประมาณ 4.5% สําหรับผู้ป่วย Medicare Part D ซึ่งคิดเป็นประมาณ 65% ของฐานผู้ป่วย Neurocrine ยังคาดว่าจะมีส่วนลดเล็กน้อยเพื่อรักษาความเท่าเทียมในบัญชียาเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

อัปเดตการดําเนินงาน

ทีมเชิงพาณิชย์ของ Neurocrine ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมเพื่อพูดถึงการดําเนินงาน บริษัทกล่าวว่า Ingrezza ยังคงได้รับประโยชน์จากทีมขายที่ขยายใหญ่ขึ้นและการโฆษณาตรงถึงผู้บริโภค ในขณะที่ CRENESSITY และ VYKAT XR ยังอยู่ในโหมดการสร้างอย่างแข็งขัน

Ingrezza

• Ingrezza วางจําหน่ายในตลาดมาประมาณเก้าปีครึ่งและยังคงโพสต์การเติบโตสองหลัก
• บริษัทกล่าวว่าบันทึกสถิติผู้ป่วยรายใหม่และสถิติใบสั่งยาทั้งหมดในไตรมาสที่สองของปี 2026
• จักรวาลผู้สั่งจ่าย VMAT2 เติบโต 30% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา
• Neurocrine ได้ขยายทีมขายเสร็จสิ้นเมื่อประมาณ 1.5 ไตรมาสที่แล้ว เพื่อเข้าถึงสถานพยาบาลด้านจิตเวชและการดูแลระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
• ผู้บริหารกล่าวว่าการโฆษณาทางโทรทัศน์ตรงถึงผู้บริโภคยังคงแสดงผลตอบแทนจากการลงทุนที่เป็นบวก
• การเข้าถึงและความคุ้มครองสําหรับ Ingrezza ขยายตัวไปถึงประมาณ 70% หลังจากการลงทุนด้านส่วนลดที่ทําในปีที่แล้ว

Eric Benevich ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพาณิชย์กล่าวว่าตลาดยังคงมีการเจาะตลาดไม่เพียงพอ "เราประมาณการในปัจจุบันว่ามีผู้คนกว่า 800,000 คนในสหรัฐฯ ที่อาศัยอยู่กับ tardive dyskinesia แต่มีเพียงประมาณ 10% เท่านั้นที่กําลังได้รับการรักษาด้วยยา VMAT2 inhibitor ทั้งสองชนิด" เขากล่าว

CRENESSITY

• CRENESSITY ถูกใช้ในโรค congenital adrenal hyperplasia หรือ CAH ซึ่งเป็นภาวะที่บริษัทอธิบายว่ามีการบันทึกรหัสโรคไม่ถูกต้องหรือผิดพลาด มากกว่าที่จะไม่ได้รับการวินิจฉัย
• ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเข้าถึงประมาณ 15% ของประชากรผู้ป่วยที่มีอยู่
• ความต่อเนื่องในโลกจริงอยู่ที่ใกล้ 90% ในสองปี ใกล้เคียงกับผลการทดลองทางคลินิก
• บริษัทกล่าวว่าการอนุมัติการเรียกร้องเป็นไปอย่างรวดเร็วและการใช้โปรแกรมช่วยเหลือผู้ป่วยมีจํากัด
• ทีมขายมีขนาดเล็ก ประมาณ 50 พนักงานเต็มเวลา และมุ่งเน้นที่คลินิกต่อมไร้ท่อ
• ความพยายามในการค้นหาผู้ป่วยใช้ข้อมูลการเรียกร้อง บันทึกทางการแพทย์อิเล็กทรอนิกส์ และข้อมูลห้องปฏิบัติการเพื่อระบุผู้ป่วยที่อาจมีการบันทึกรหัสผิดพลาด

ผู้บริหารกล่าวว่าการเปิดตัวมีผลงานเกินความคาดหมาย "เราเชื่อมาโดยตลอดว่ามันสามารถเป็นผลิตภัณฑ์ blockbuster ได้" Benevich กล่าว "มีสามสิ่งที่เป็นประโยชน์อย่างมากกับการเปิดตัวนี้ หนึ่งคืออัตราการนําไปใช้...อีกสิ่งหนึ่งที่เป็นประโยชน์อย่างมากคือความต่อเนื่อง...สิ่งที่สามซึ่งฉันคิดว่าเป็นปัจจัยสําคัญที่นี่คือการชําระเงินคืน"

บริษัทกล่าวว่ากลุ่มผู้ป่วยเด็กมีความสําคัญเป็นพิเศษ แพทย์ต่อมไร้ท่อเด็กคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของประชากร CAH แบบคลาสสิก แต่คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของธุรกิจ CRENESSITY แล้ว แพทย์ต่อมไร้ท่อผู้ป่วยนอกผู้ใหญ่เป็นกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดตามจํานวน แต่หลายคนดูแลผู้ป่วยที่เกี่ยวข้องเพียงหนึ่งหรือสองราย

VYKAT XR

• VYKAT XR ได้รับมาผ่านข้อตกลง Soleno และกําลังถูกรวมเข้ากับแฟรนไชส์โรคหายากของ Neurocrine
• บริษัทกล่าวว่าผลิตภัณฑ์มีกําไรแล้วที่อัตราการดําเนินงาน 400 ล้านดอลลาร์
• ยอดขายเพิ่งแบนราบลงขณะที่บริษัทกําลังจัดการกับการลดลงของผู้ป่วยที่หยุดใช้ยาจากช่วงการเปิดตัว
• ผู้บริหารกล่าวว่าอัตราการหยุดใช้ยาที่คาดไว้หลังเดือนที่ 9 อยู่ที่ 20% ถึง 25%
• งานเชิงพาณิชย์มุ่งเน้นที่การคัดเลือกผู้ป่วยที่ดีขึ้น การติดตามระหว่างการปรับขนาดยา และการระบุกลุ่มผู้ป่วยเพิ่มเติม

แนวโน้มในอนาคต

Neurocrine กล่าวว่าคาดว่า Ingrezza จะเติบโตต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027 และหลังจากนั้น แม้จะมีแรงกดดันด้านราคา ผู้บริหารกล่าวว่าบริษัทควรจะชดเชยแรงต้านได้มากกว่าด้วยการเติบโตของปริมาณ

• Ingrezza ยังเข้าถึงเพียงประมาณ 10% ของผู้ป่วย tardive dyskinesia ในสหรัฐฯ ที่ประมาณการไว้ 800,000 ราย
• คาดว่าความคุ้มครองจะอยู่ใกล้ 70% ในปี 2027 ในขณะที่คู่แข่งอาจเข้าใกล้ความคุ้มครอง 100%
• บริษัทกล่าวว่า Ingrezza มีผลงานดีเมื่อความคุ้มครองอยู่ในระดับเท่าเทียมหรือใกล้เคียงกัน
• ผู้บริหารอธิบายตลาดว่ามีความอ่อนไหวต่อการส่งเสริมการขายสูง เนื่องจาก tardive dyskinesia ยังคงได้รับการวินิจฉัยและรักษาไม่เพียงพอ

สําหรับ CRENESSITY บริษัทกล่าวว่าการเปิดตัวยังอยู่ในระยะการเรียนรู้ช่วงต้น ประมาณ 85% ของประชากร CAH ที่มีอยู่ยังไม่ได้รับการรักษา ทําให้มีพื้นที่สําหรับการเติบโตต่อเนื่อง Neurocrine กล่าวว่ามีข้อได้เปรียบนําหน้าโปรแกรมคู่แข่งหลายปี และเชื่อว่ากลไก upstream ให้ข้อได้เปรียบแก่บริษัท

สําหรับ VYKAT XR บริษัทคาดว่าจะมีการเติบโตแบบต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี 2026 ขณะที่จัดการกับช่วงท้ายของการเปิดตัวและปรับปรุงการดําเนินงาน ผู้บริหารกล่าวว่าผลิตภัณฑ์ตอบสนองความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองอย่างรุนแรง และสามารถกลายเป็นสินทรัพย์ที่ยั่งยืนในโรคต่อมไร้ท่อหายาก

นอกเหนือจากพอร์ตโฟลิโอเชิงพาณิชย์ Neurocrine ชี้ให้เห็นโปรแกรม Phase III สําคัญสองรายการที่คาดว่าจะมีข้อมูลในปี 2027 และ 2028:

• Osavampator ซึ่งเป็น AMPA potentiator สําหรับภาวะซึมเศร้าขั้นรุนแรง โดยมีการออกแบบการทดลองที่มุ่งจํากัดผลของยาหลอก
• Directhedine ซึ่งเป็น muscarinic agonist สําหรับโรคจิตเภท ซึ่งบริษัทกล่าวว่าอาจมีข้อได้เปรียบด้านความปลอดภัย ความทนทาน และความสะดวกในการใช้

บริษัทยังกล่าวว่างาน R&D Day ในต้นเดือนธันวาคมจะเน้นสินทรัพย์เพิ่มเติมในด้านประสาทวิทยาและภูมิคุ้มกันวิทยา ผู้บริหารกล่าวว่านักลงทุนยังไม่ได้เห็นไปป์ไลน์ทั้งหมด

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารมุ่งเน้นสามด้าน ได้แก่ ความทนทานของ Ingrezza ความแข็งแกร่งของการเปิดตัว CRENESSITY และเหตุผลในการซื้อกิจการ VYKAT XR

• เกี่ยวกับ Ingrezza ผู้บริหารกล่าวว่าตลาดยังคงมีขนาดใหญ่และอ่อนไหวต่อการส่งเสริมการขาย และการขยายทีมขายสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 30% ของจักรวาลผู้สั่งจ่ายในสองปี
• เกี่ยวกับราคา บริษัทกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงราคายา Medicare ยังไม่ได้ปรับปรุงการเข้าถึงสําหรับคู่แข่งอย่างชัดเจน และ "ยังไม่มีข้อสรุป" ว่าราคาที่เจรจาต่อรองแล้วจะสร้างการใช้งานที่กว้างขึ้นหรือไม่
• เกี่ยวกับ CRENESSITY ผู้บริหารกล่าวว่าอัตราการดําเนินงานปัจจุบัน 750 ล้านดอลลาร์เกินกว่าประมาณการยอดขายสูงสุดก่อนหน้าที่ 500 ล้านถึง 700 ล้านดอลลาร์แล้ว
• เกี่ยวกับความต่อเนื่อง บริษัทกล่าวว่าผลลัพธ์ในโลกจริงต่ํากว่าการทดลองทางคลินิกเล็กน้อย แต่ยังคงแข็งแกร่งพอที่จะโดดเด่นในหมวดหมู่นี้
• เกี่ยวกับการแข่งขันใน CAH Neurocrine กล่าวว่าผู้ป่วยที่ควบคุมได้ดีนั้นยากที่จะเปลี่ยน และตั้งคําถามว่ากลไก downstream จะตรงกับโปรไฟล์ของ CRENESSITY หรือไม่
• เกี่ยวกับ VYKAT XR บริษัทกล่าวว่าการซื้อกิจการสอดคล้องกับกลยุทธ์ต่อมไร้ท่อหายากและการเริ่มต้นผู้ป่วยล่าสุดสนับสนุนวิทยานิพนธ์ของข้อตกลง

Matt Abernethy ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน สรุปข้อความของบริษัทโดยกล่าวว่า "ตอนนี้เราถูกมองเหมือนบริษัทที่มีมูลค่าเล็กน้อย แต่เราเป็นบริษัทที่กําลังเติบโต เรามีสิ่งดีๆ มากมายที่กําลังดําเนินอยู่ในขณะนี้ และรู้สึกโชคดีมากที่อยู่ในตําแหน่งที่มีผลิตภัณฑ์หลายรายการ เรามีรายได้ 1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ผ่านมา และมีข้อมูลจํานวนมากที่จะออกมาในช่วง 12-24 เดือนข้างหน้า"

สําหรับการอภิปรายเต็มรูปแบบและความคิดเห็นโดยละเอียดของผู้บริหาร โปรดดูบทถอดความด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน