Crown Castle ในงาน Goldman Sachs: โฟกัสเปลี่ยนสู่การเติบโตของหอคอย

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Crown Castle International Corp. (CCI) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อประกาศทิศทางใหม่ของบริษัท หลังจากการขายธุรกิจ small cell และไฟเบอร์ในปีที่ผ่านมา ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Chris Hillabrant กล่าวว่า ขณะนี้บริษัทมุ่งเน้นการเติบโตแบบออร์แกนิก ประสิทธิภาพการดําเนินงาน และแผนการจัดสรรทุนที่มีวินัยมากขึ้น แม้ว่าการเช่าในระยะสั้นยังคงไม่สม่ําเสมอ และธุรกิจบริการมีแนวโน้มชะลอตัวลง

โดยรวมแล้ว สารที่ส่งออกมามีแนวโน้มเชิงบวก Crown Castle ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอหอคอยของบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากการใช้งานสเปกตรัมใหม่และการใช้จ่ายด้าน 6G ในระยะยาว แต่ยังยอมรับด้วยว่าตัวเร่งรายได้บางส่วนจะต้องใช้เวลาก่อนที่จะปรากฏให้เห็น ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงโมเดลธุรกิจที่กระชับขึ้น การมุ่งเน้นอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น และแนวทางการจัดสรรทุนที่มั่นคง

ประเด็นสําคัญ

• Crown Castle กลายเป็นบริษัทหอคอยในสหรัฐฯ แบบ pure-play อย่างสมบูรณ์ หลังจากปิดการขายธุรกิจ small cell และไฟเบอร์ในเดือนพฤษภาคม 2024
• บริษัทคงแนวทางการเช่าใหม่ตลอดทั้งปีไว้ที่ 60 ล้านดอลลาร์ถึง 70 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่ากิจกรรมจะหนักไปในช่วงครึ่งหลังของปี
• ฝ่ายบริหารยืนยันเป้าหมายทางการเงินระยะยาวอีกครั้ง รวมถึงอัตราการจ่ายเงินปันผล AFFO ที่ 75% ถึง 80% และอัตราหนี้สินที่ 6.0 เท่าถึง 6.5 เท่า
• Hillabrant กล่าวว่า Crown Castle มุ่งหมายที่จะขยายอัตรากําไร 200 basis points ภายในปี 2026 ผ่านการเติบโตของรายได้ การซื้อสัญญาเช่าที่ดิน และระบบอัตโนมัติ
• การเติบโตในระยะยาวอาจมาจากการเพิ่มความหนาแน่นของ 5G, Upper C-band, 6G และการทดลอง edge-compute ระยะเริ่มต้นที่มากกว่า 100 แห่ง

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์หลังการขายพอร์ตโฟลิโอ

Hillabrant กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงของบริษัทเสร็จสมบูรณ์เป็นส่วนใหญ่แล้ว หลังจากการขายธุรกิจ small cell และไฟเบอร์ในเดือนพฤษภาคม 2024 ดีลดังกล่าวทําให้ Crown Castle กลายเป็นบริษัทหอคอยในสหรัฐฯ แบบ pure-play ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพียงรายเดียว

• บริษัทระบุว่าการขายดังกล่าวถือเป็นการปรับพอร์ตโฟลิโอครั้งใหญ่ที่เสร็จสิ้นภายในปีแรกของ Hillabrant ในตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าขั้นตอนต่อไปมุ่งเน้นการเพิ่มการเติบโตแบบออร์แกนิกให้สูงสุด
• ลําดับความสําคัญในการลงทุน ณ ขณะนี้ ได้แก่ ระบบ กระบวนการ และเครื่องมือปฏิบัติการที่สามารถปรับปรุงการบริการลูกค้าและประสิทธิภาพ
• Crown Castle กล่าวว่าต้องการเป็นผู้ดําเนินงานหอคอยที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน ขณะที่ดําเนินธุรกิจที่เรียบง่ายขึ้น

"ขณะนี้เรากําลังก้าวเข้าสู่ขั้นตอนต่อไปของการมุ่งเน้น ซึ่งทั้งหมดเกี่ยวกับการเพิ่มการเติบโตแบบออร์แกนิกให้สูงสุด หาวิธีลงทุนในระบบและกระบวนการที่จะช่วยให้เราทํางานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นและให้บริการลูกค้าได้ดีขึ้น" Hillabrant กล่าว

ผลลัพธ์ทางการเงินและการจัดสรรทุน

Crown Castle ย้ําถึงกรอบการเงินที่มีวินัยซึ่งสร้างขึ้นรอบ ๆ เงินปันผล เครดิตระดับการลงทุน และการใช้จ่ายที่คัดสรร

• แนวทางรายได้จากการเช่าใหม่สําหรับปีนี้ยังคงอยู่ที่ 60 ล้านดอลลาร์ถึง 70 ล้านดอลลาร์
• เป้าหมายอัตราการจ่ายเงินปันผลระยะยาวอยู่ที่ 75% ถึง 80% ของ AFFO
• บริษัทต้องการรักษาอันดับเครดิตระดับการลงทุนและคงอัตราหนี้สินระหว่าง 6.0 เท่าถึง 6.5 เท่า
• การใช้จ่ายทุนรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์ถึง 200 ล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าระดับที่เห็นในช่วงการขยายตัวของไฟเบอร์และ small cell มาก
• การใช้จ่ายส่วนใหญ่จะมุ่งไปที่การปรับปรุงกระบวนการ การอัปเกรดเครื่องมือ และการซื้อสัญญาเช่าที่ดิน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเป็นเจ้าของสัญญาเช่าที่ดินยังคงเป็นโอกาสด้านต้นทุนที่สําคัญ Crown Castle ประเมินว่ายังต่ํากว่าระดับการเป็นเจ้าของที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน 10% ถึง 11% และต้องการปิดช่องว่างนั้นในช่วงเวลาหนึ่งผ่านธุรกรรมที่เพิ่มมูลค่า

• การซื้อทั้งหมดต้องผ่านอัตราผลตอบแทนขั้นต่ําภายในและเพิ่มมูลค่า
• บริษัทกล่าวว่ากําลังสร้างกระบวนการและเครื่องมือทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อประเมินข้อเสนอ
• บริษัทยังติดต่อลูกค้าเป็นประจําเกี่ยวกับการซื้อสัญญาเช่าที่ดินที่อาจเกิดขึ้น

อัปเดตการดําเนินงาน

ในด้านการดําเนินงานประจําวัน Crown Castle กล่าวว่ากิจกรรมการเช่ากําลังดําเนินไปตามที่คาดไว้ แม้ว่าจังหวะจะค่อนข้างหนักไปในช่วงท้ายปี

• กิจกรรมของผู้ให้บริการโทรศัพท์มือถือดําเนินไปตามความคาดหวังของบริษัท
• การเช่า "หนักไปในช่วงครึ่งหลังของปีเล็กน้อย"
• บริษัทยังคงเห็นการผสมผสานแบบดั้งเดิมของการแก้ไขสัญญาและการติดตั้งครั้งแรก
• การมองเห็นมาจากข้อตกลงเช่าหลักและสัญญาลูกค้าอื่น ๆ
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าจะใช้ข้อตกลงกว้าง ๆ หรือดีลที่ปรับแต่งมากขึ้น ขึ้นอยู่กับโครงสร้างใดที่สร้างมูลค่าสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้น

ธุรกิจบริการเป็นจุดที่อ่อนแอกว่า Hillabrant กล่าวว่ากิจกรรมลดลงในผู้ให้บริการรายใหญ่สามรายในไตรมาสล่าสุด แต่เขาเน้นย้ําว่าบริการไม่ควรถูกอ่านเป็นสัญญาณโดยตรงสําหรับความต้องการเช่าหอคอย

• งานบริการของ Crown Castle ได้แก่ การสนับสนุนการเช่า การแบ่งเขต การขออนุญาต การวาดแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรม และการคํานวณโครงสร้าง
• ลูกค้าขอให้มีงาน turnkey แบบครบวงจรมากขึ้น ซึ่งบริษัทเคยให้บริการมาก่อน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าถอยออกจากโมเดลนั้นเนื่องจากแรงกดดันด้านอัตรากําไร
• ตลาดบริการยังคงมีการแข่งขันสูงและมีคู่แข่งที่มีอัตรากําไรต่ํากว่า

ตัวเร่งเทคโนโลยี: สเปกตรัม, 5G และ 6G

การอภิปรายส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ตัวเร่งที่เกี่ยวข้องกับสเปกตรัมซึ่งอาจผลักดันกิจกรรมหอคอยเพิ่มขึ้นในช่วงหลายปีข้างหน้า

• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการซื้อสเปกตรัม 600 MHz ของ AT&T จาก EchoStar ควรสนับสนุนการใช้งานอุปกรณ์ใหม่
• Hillabrant กล่าวว่าอุปกรณ์ 600 MHz มีขนาดใหญ่กว่าอุปกรณ์รุ่นก่อนที่ใช้ในย่านความถี่อื่น
• เขาเปรียบเทียบกับการใช้งาน 3.45 GHz ของ AT&T ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการอัปเกรดซอฟต์แวร์
• Crown Castle ยังชี้ให้เห็นถึงการประมูล Upper C-band ที่วางแผนไว้ในเดือนเมษายน 2025 ว่าเป็นตัวเร่งสําคัญอีกอย่างหนึ่ง
• การประมูลจะครอบคลุม 160 MHz จาก 800 MHz ที่กําหนดไว้สําหรับ 6G

Hillabrant กล่าวว่าการเคลียร์สเปกตรัมอาจใช้เวลาถึงสองปี แต่ผู้ให้บริการมักจะเคลื่อนตัวเร็วขึ้นเมื่อพวกเขาพร้อมที่จะใช้จ่ายเงินและแก้ปัญหาทางวิศวกรรม

"ที่ใดมีเจตจํานง ที่นั่นมีทาง และผู้ให้บริการมักจะหาทางเคลียร์สเปกตรัมได้เร็วขึ้นเสมอโดยการทุ่มเงินเล็กน้อยกับปัญหา จากนั้นพวกเขาก็สามารถออกแบบวิธีแก้ปัญหาทางวิศวกรรมรอบ ๆ ปัญหาต่าง ๆ เช่น altimeter ได้" เขากล่าว

• เขากล่าวว่าย่านความถี่การประมูลในอนาคตที่เป็นไปได้อาจรวมถึง 2.7 GHz และ 7 GHz
• สเปกตรัมความถี่สูงกว่าน่าจะต้องการการเพิ่มความหนาแน่นมากขึ้น
• ซึ่งอาจสร้างความต้องการสําหรับการ co-location หอคอย macro ใหม่ และ small cell
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ารัฐบาลมองว่า 6G เป็นการแข่งขันเชิงกลยุทธ์กับจีน

Hillabrant ยังเชื่อมโยงโอกาสระยะยาวกับรูปแบบการใช้งานเครือข่ายที่เปลี่ยนแปลงไป

• ปริมาณการรับส่งข้อมูลเติบโตในอัตราทบต้นรายปี 30% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา
• ปริมาณการรับส่งข้อมูลปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 90% ดาวน์โหลดและ 10% อัปโหลด
• ฝ่ายบริหารคาดว่า 6G จะเปลี่ยนสัดส่วนนั้นให้ใกล้เคียง 50% ดาวน์โหลดและ 50% อัปโหลด
• กรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ ได้แก่ อุปกรณ์สวมใส่ การประมวลผล AI ที่ edge, หุ่นยนต์ และเครือข่ายส่วนตัว
• เขากล่าวว่า 6G จะนําประโยชน์ด้านต้นทุนต่อบิตที่คล้ายคลึงกันมาสู่ผู้ให้บริการเช่นเดียวกับที่ 5G นํามาเทียบกับ 4G โดยมี AI กลายเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวเครือข่าย

"ข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่ของ 5G เหนือ 4G คือความสามารถในการเชื่อมต่อกับอุปกรณ์จํานวนมหาศาล แต่ยังลดต้นทุนต่อบิตที่ให้บริการได้อย่างมีนัยสําคัญอีกด้วย 6G จะมีตัวเร่งที่คล้ายกัน สิ่งที่ใหม่เพิ่มเติมจากนั้นคือการผสานรวมของ AI และเครือข่าย" Hillabrant กล่าว

Edge compute และการใช้งานใหม่สําหรับไซต์หอคอย

Crown Castle กล่าวว่ายังอยู่ในช่วงการทดลองระยะเริ่มต้นสําหรับ edge compute แต่บริษัทเห็นบทบาทที่เป็นไปได้สําหรับไซต์หอคอยในการประมวลผลข้อมูลแบบกระจาย

• มากกว่า 100 แห่งกําลังถูกใช้ในโปรแกรมทดลอง
• บริษัทกล่าวว่า edge compute จะใช้พื้นที่บนพื้นดินมากกว่าพื้นที่บนหอคอย
• ไซต์ต้องการพื้นที่ พลังงาน และการเชื่อมต่อไฟเบอร์ความเร็วสูง ซึ่ง Crown Castle กล่าวว่ามีอยู่แล้ว
• ศูนย์ข้อมูลที่เกี่ยวข้องมีขนาดเล็ก โดยทั่วไปต่ํากว่า 0.5 MW
• ที่พักหอคอยที่มีอยู่หลายแห่งสามารถปรับปรุงใหม่ได้

การใช้งานที่เป็นไปได้ ได้แก่ การประมวลผล AI ที่ edge, หุ่นยนต์ เครือข่ายส่วนตัว และการดําเนินงานโดรนแบบกระจาย ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะตัดสินความสามารถในการขยายขนาด แต่มองว่างานนี้เป็นการทดสอบที่มีแนวโน้มดีว่าสินทรัพย์หอคอยอาจสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลใหม่ได้อย่างไร

ภูมิทัศน์การแข่งขันและความคิดเห็นเกี่ยวกับ Starlink

Hillabrant ใช้เวลาพูดถึงการแข่งขันจากดาวเทียม โดยเฉพาะความสนใจของ Starlink ในบริการที่ใช้ femtocell เขาโต้แย้งว่า femtocell มีประโยชน์สําหรับช่องว่างการครอบคลุมในอาคาร แต่ไม่ใช่ทดแทนเครือข่าย macro

• เขากล่าวว่าเครือข่ายที่ใช้ femtocell จะต้องการอุปกรณ์ในทุกบ้าน ทุกธุรกิจ และทุกยานพาหนะ
• เขาเพิ่มเติมว่าสเปกตรัมดาวเทียมและระยะทางทําให้ยากต่อการให้การครอบคลุมในอาคารโดยไม่มีโครงสร้างพื้นฐานภาคพื้นดิน
• Crown Castle กล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอของบริษัทกระจุกตัวอยู่ใน 100 ตลาดชั้นนําของสหรัฐฯ ซึ่งจํากัดการเปิดรับการแข่งขันจากดาวเทียมในพื้นที่ชนบทโดยตรง
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการสร้างเครือข่ายภาคพื้นดินโดย Starlink น่าจะเป็นผลดีสุทธิต่ออุตสาหกรรม

"ความจริงที่ว่าคุณจะสร้างเครือข่ายที่ใช้ femto โดยพื้นฐานแล้วเป็นการสันนิษฐานว่าทุกคนในอเมริกา ในบ้านของพวกเขา มี femtocell ทุกสถานที่ประกอบธุรกิจที่คุณไปทําธุรกิจมี femtocell และคุณมีหนึ่งในรถของคุณ" Hillabrant กล่าว

การล้มละลายของ DISH และการเรียกร้องตามสัญญา

Crown Castle ยังได้หารือเกี่ยวกับกระบวนการล้มละลายของ DISH ซึ่งบริษัทกําลังดําเนินการเรียกคืนที่เชื่อมโยงกับภาระผูกพันตามสัญญา 3.5 พันล้านดอลลาร์

• บริษัทกล่าวว่าได้เรียกร้องภาระผูกพัน 3.5 พันล้านดอลลาร์เต็มจํานวนแล้ว
• FCC ได้จัดสรรกองทุน escrow มูลค่า 2.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง Crown Castle อธิบายว่าเป็นเพดานล่างที่เป็นไปได้สําหรับการชําระเงินของอุตสาหกรรม
• Crown Castle เป็นผู้นําคณะกรรมการเจ้าหนี้ไม่มีประกันในคดีนี้
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากําลังทํางานเพื่อหลีกเลี่ยงกระบวนการล้มละลายที่รีบเร่ง
• บริษัทกล่าวว่าการแก้ไขที่เร็วขึ้นอาจช่วยชี้แจงเส้นทางสู่การชําระเงิน

แนวโน้มในอนาคตและลําดับความสําคัญของฝ่ายบริหาร

มองไปข้างหน้า Crown Castle กล่าวว่าเป้าหมายหลักคือการขยายอัตรากําไร การดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น และผลตอบแทนที่มั่นคงให้กับผู้ถือหุ้น

• บริษัทยืนยันเป้าหมายการขยายอัตรากําไร 200 basis points ภายในปี 2026 อีกครั้ง
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผลกําไรควรมาจากการเติบโตของรายได้ การซื้อสัญญาเช่าที่ดิน และระบบและเครื่องมือที่ดีขึ้น
• บริษัทอธิบายว่ากําลังกลายเป็น "AI-native" มากขึ้นผ่านระบบอัตโนมัติ
• เครื่องมือ Two

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน