Corebridge ในงาน KBW Insurance Conference 2026: การ合并มุ่งเน้นการเติบโต

วันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 — Corebridge Financial Inc. (CRBG) ใช้เวที KBW Insurance Conference 2026 นําเสนอเหตุผลสนับสนุนแผนการควบรวมกิจการกับ Equitable โดยอธิบายว่าดีลนี้เป็นหนทางสร้างขนาดธุรกิจในด้านการเกษียณอายุและการบริหารความมั่งคั่ง พร้อมขยายช่องทางการจัดจําหน่ายและเพิ่มศักยภาพด้านรายรับ ขณะที่ฝ่ายบริหารยอมรับว่าการรวมกิจการจะใช้เวลา โดยการประหยัดต้นทุนและการปรับระบบบางส่วนคาดว่าจะใช้เวลาหลายปี

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Marc Costantini และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Robin Raju กล่าวว่าการควบรวมนี้ออกแบบมาเพื่อสร้างบริษัทประกันภัยขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ ที่มีลูกค้ามากกว่า 10 ล้านราย กําไรจากการดําเนินงานประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ พวกเขากล่าวว่าบริษัทที่ควบรวมแล้วควรสร้างผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 15% และมีมูลค่าตลาดมากกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ พร้อมกับเป็นบริษัทประกันภัยสหรัฐฯ ที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของกําไรและกระแสเงินสดที่มาจากสหรัฐฯ

ประเด็นสําคัญ

• การควบรวมถูกนําเสนอในฐานะธุรกรรมเพื่อการเติบโต ไม่ใช่เพียงการลดต้นทุน
• บริษัทที่รวมกันคาดว่าจะสร้างกําไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% โดยได้รับการสนับสนุนจากการประหยัดค่าใช้จ่าย 500 ล้านดอลลาร์ และผลประโยชน์ด้านเงินทุนและภาษี
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทใหม่จะมีช่องทางการจัดจําหน่ายที่กว้างขวาง สายผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย และต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ํากว่าคู่แข่งหลายราย
• การอนุมัติจากหน่วยงานกํากับดูแลและผู้ถือหุ้นกําลังดําเนินไปด้วยดี โดยยังคงมีเป้าหมายปิดดีลภายในสิ้นปี 2026
• การประสานรายรับ แม้ยังไม่มีการให้แนวทางอย่างเป็นทางการ อาจมาจากกระแสสินทรัพย์ไปยัง AllianceBernstein การขายข้ามผลิตภัณฑ์ และโอกาสทางธุรกิจสถาบันขนาดใหญ่

เหตุผลการควบรวมและการวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าดีลนี้นําสองธุรกิจที่เข้ากันได้ดีมารวมกัน Corebridge มีความแข็งแกร่งในด้านการเกษียณอายุกลุ่ม เงินรายปีคงที่ และเงินรายปีดัชนีคงที่ ส่วน Equitable มีตําแหน่งนําในด้านเงินรายปีที่เชื่อมโยงกับดัชนีแบบลงทะเบียน (RILA) การบริหารความมั่งคั่งผ่าน Equitable Advisors และการบริหารสินทรัพย์ผ่าน AllianceBernstein

Costantini กล่าวว่าเป้าหมายคือการสร้างบริษัทที่ "1 บวก 1 เท่ากับ 3" เขากล่าวว่าแพลตฟอร์มที่รวมกันจะเข้าถึงทุกช่องทาง Retail ที่ให้บริการลูกค้าด้านการเกษียณอายุ และจะนําเสนอสิ่งที่เขาเรียกว่าพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่กว้างที่สุดในอุตสาหกรรม

เขาเสริมว่าการควบรวมนี้เชื่อมโยงกับแนวโน้มประชากรระยะยาว เนื่องจากชาวอเมริกันหลายล้านคนเข้าสู่วัยเกษียณในแต่ละปี "นี่คือเรื่องราวของการเติบโต" เขากล่าว โดยเน้นย้ําว่าธุรกิจนี้มุ่งหมายที่จะให้บริการลูกค้ามากขึ้นและส่งมอบโซลูชันให้กับผู้บริโภคปลายทาง

Raju กล่าวว่าขนาดของธุรกิจที่รวมกันควรทําให้คู่แข่งยากที่จะเทียบเคียงด้านราคาและการจัดจําหน่าย เขาชี้ให้เห็นถึงต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ํากว่า การเข้าถึงความสามารถด้านสินทรัพย์จาก AllianceBernstein, Blackstone และ BlackRock และเครือข่ายการจัดจําหน่ายที่กว้างขวาง

• ฐานลูกค้ารวม: มากกว่า 10 ล้านราย
• กําไรจากการดําเนินงานที่คาดการณ์: ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดที่คาดการณ์: ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์
• ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่คาดการณ์: 15%
• มูลค่าตลาดที่คาดหวัง: มากกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์
• เงินทุนตามกฎหมาย: มากกว่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์

ผลประโยชน์ทางการเงินและเศรษฐศาสตร์ของการควบรวม

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการควบรวมควรเพิ่มกําไรต่อหุ้นมากกว่า 10% พวกเขากล่าวว่าประมาณ 6% ถึง 8% ของผลประโยชน์นั้นควรมาจากการประหยัดค่าใช้จ่าย 500 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่อีก 2% ถึง 4% ควรมาจากผลประโยชน์ด้านเงินทุนและภาษี

พวกเขาอธิบายว่าการประหยัดค่าใช้จ่ายมาจากหลายแหล่ง:

• การลดจํานวนพนักงาน โดยคาดว่าการประหยัดจะเกิดขึ้นเร็วในช่วงแรก
• การรวมผู้ขาย โดยได้รับความช่วยเหลือจากขนาดที่ใหญ่ขึ้นและอํานาจต่อรองด้านราคา
• การรวมระบบไอที โดยคาดว่าจะมีผลกระทบมากที่สุดในปี 2028
• การรวมอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงสํานักงานในนิวยอร์กและสถานที่อื่นๆ

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทได้ประกาศสามระดับอาวุโสสูงสุดขององค์กรแล้ว ครอบคลุมผู้บริหารประมาณ 500 คน พวกเขากล่าวว่าสิ่งนี้ทําให้พวกเขามั่นใจในแผนการจัดการพนักงาน

ในด้านเงินทุนและภาษี ผู้บริหารกล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการใช้สินทรัพย์ภาษีรอการตัดบัญชีที่ไม่ใช่ประกันชีวิต การรวมนิติบุคคล และการรับประกันภัยต่อภายใน พวกเขากล่าวว่าการประหยัดภาษีเงินสดบางส่วนควรเกิดขึ้นเร็ว ในขณะที่ผลประโยชน์ด้านเงินทุนเพิ่มเติมควรปรากฏในภายหลัง โดยเฉพาะในปี 2028

โอกาสด้านรายรับและองค์ประกอบธุรกิจ

แม้ว่าบริษัทจะไม่ได้ให้แนวทางการประสานรายรับอย่างเป็นทางการ แต่ฝ่ายบริหารได้ระบุพื้นที่การเติบโตที่มีศักยภาพหลายด้าน หนึ่งในนั้นที่ใหญ่ที่สุดคือแผนการนําสินทรัพย์ 9 หมื่นล้านถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ไปยัง AllianceBernstein ซึ่งจะเพิ่มฐานสินทรัพย์นั้นประมาณ 10% ถึง 12%

พวกเขายังกล่าวว่าบริษัทที่รวมกันอาจสร้างธุรกิจสเปรดสถาบันและ Retail ได้มากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปี โดยรวมแล้ว พวกเขาแนะนําว่าการสร้างรายได้ประจําปีอาจเกิน 8 หมื่นล้านถึง 9 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อรวมกระแสธุรกิจใหม่และการนําสินทรัพย์กลับมาใช้ใหม่

โอกาสด้านรายรับอื่นๆ ได้แก่:

• การขายข้ามผลิตภัณฑ์ Corebridge ผ่าน Equitable Advisors
• การนําผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตแบบยูนิเวอร์แซลแปรผันของ Corebridge เข้าสู่ช่องทางการจัดจําหน่ายของ Equitable
• การขยายการเจาะตลาดแผน 403(b)
• การขยายตลาดสถาบันผ่านงบดุลที่ใหญ่ขึ้น
• การใช้แพลตฟอร์มสินเชื่อเอกชนของ AllianceBernstein ซึ่งบรรลุเป้าหมาย 9 หมื่นล้านถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ก่อนกําหนดแล้ว

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจการเกษียณอายุกลุ่มของ Corebridge มีสินทรัพย์ประมาณ 1.3 แสนล้านดอลลาร์ รวมถึง 8 หมื่นล้านดอลลาร์ในด้านการเกษียณอายุและ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ในธุรกิจนอกแผน ธุรกิจที่ปรึกษามีมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ Corebridge ยังมีผู้เข้าร่วมแผนประมาณ 1.5 ล้านคน ในขณะที่การเจาะตลาดข้ามบริการสร้างสมาชิกนอกแผนประมาณ 3 แสนคน

Equitable Advisors สร้างยอดขายเงินรายปีคงที่และเงินรายปีดัชนีคงที่ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจกําลังบันทึกการเติบโตแบบออร์แกนิกสองหลักและการเติบโตด้านผลิตภาพสองหลัก และกําไรในธุรกิจความมั่งคั่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่านับตั้งแต่วัน Investor Day

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงานและการรวมกิจการ

การควบรวมถูกประกาศในปลายเดือน มี.ค. 2026 และฝ่ายบริหารกล่าวว่างานได้ดําเนินไปอย่างต่อเนื่องในช่วงเดือนที่ผ่านมา บริษัทได้รับการอนุมัติจาก FINRA และการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นในเดือน ก.ค. นอกจากนี้ยังอยู่ในการหารืออย่างแข็งขันกับหน่วยงานกํากับดูแลระดับรัฐหลักสี่ถึงห้าแห่ง พร้อมกับหน่วยงานกํากับดูแลระหว่างประเทศที่ดูแล AllianceBernstein

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าได้จัดตั้งและจัดหาบุคลากรสําหรับสํานักงานบูรณาการและการเปลี่ยนแปลงเพื่อประสานงานที่จําเป็นสําหรับการปิดดีลในวันที่ 1 ม.ค. 2027 ซึ่งเป็นระยะเวลาที่คาดหวังเมื่อสิ้นปี 2026 บริษัทกล่าวว่ากําลังสื่อสารอย่างเปิดเผยกับพนักงานและผู้จัดจําหน่าย และพยายามตัดสินใจอย่างรวดเร็วและเป็นธรรม

ประเด็นการดําเนินงานอื่นๆ ได้แก่:

• ธุรกิจสวัสดิการพนักงานถูกขายให้กับ Hartford เนื่องจากไม่ใหญ่พอและไม่ทํากําไร
• Corebridge Advisors มีที่ปรึกษาประมาณ 1,000 คน
• ผู้บริหาร Corebridge ได้พบกับผู้นํา Equitable Advisors และกล่าวว่าวัฒนธรรมองค์กรดูเหมือนจะสอดคล้องกัน
• ผู้จัดจําหน่ายรายใหญ่ไม่ได้รายงานการสูญเสียรายรับและกล่าวกันว่าสนับสนุนการควบรวม
• ไม่มีแผนการขายกิจการครั้งใหญ่นอกเหนือจากการขายธุรกิจสวัสดิการพนักงาน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทไม่ได้มองการควบรวมเป็นการทําความสะอาดกิจการ แต่มองว่าธุรกรรมนี้เป็นแพลตฟอร์มสําหรับการเติบโตและการให้บริการลูกค้าที่มุ่งเน้นการเกษียณอายุได้ดียิ่งขึ้น

ตําแหน่งทางการแข่งขันและความแข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์

ผู้บริหารกล่าวว่าบริษัทที่รวมกันจะสามารถแข่งขันได้ในด้านความกว้างของผลิตภัณฑ์ ขนาด และต้นทุน พวกเขากล่าวว่าจะมีพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่กว้างที่สุดในตลาดและความสามารถด้านการผลิตที่เทียบเคียงได้กับบริษัทประกันภัยอื่นๆ อย่างดีเยี่ยม

Raju กล่าวว่าบริษัทควรจะมีต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ําที่สุดแห่งหนึ่งในอุตสาหกรรม เขายังกล่าวว่าการผสมผสานระหว่างการผลิตผลิตภัณฑ์ การจัดจําหน่าย และการบริหารสินทรัพย์ควรทําให้คู่แข่งยากที่จะเทียบเคียงบริษัทใหม่บนพื้นฐานที่มีวินัย

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจจะได้รับการสนับสนุนจากช่องทางการจัดจําหน่ายและการลงทุนหลายช่องทาง:

• Equitable Advisors สําหรับตลาดกลุ่มผู้มีฐานะดีระดับกลาง
• AllianceBernstein Private Wealth สําหรับลูกค้าที่มีมูลค่าสุทธิสูงมาก
• ตลาดสถาบันสําหรับการให้กู้ยืมแบบสเปรด การโอนความเสี่ยงบํานาญ และผลิตภัณฑ์ GIC/FABN
• ช่องทาง Retail ขายส่ง ที่ปรึกษาโดยตรง และสถานที่ทํางาน

พวกเขายังกล่าวว่าความสัมพันธ์ด้านการบริหารสินทรัพย์ของบริษัทกับ AllianceBernstein, Blackstone และ BlackRock ควรช่วยสร้างผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่น่าดึงดูด นอกจากนี้ พวกเขากล่าวว่าธุรกิจสินเชื่อเอกชนและการมีอยู่ในเอเชียของ AllianceBernstein ให้การเข้าถึงเพิ่มเติมแก่บริษัท

แนวโน้มสายธุรกิจ

ฝ่ายบริหารให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับส่วนการดําเนินงานหลายส่วน

• แนวทางรายรับจากสเปรดของ Corebridge สําหรับปีเต็มยังคงอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์
• Corebridge คาดว่าความไวต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบลอยตัวของสินทรัพย์จะอยู่ที่ 20 ถึง 25 ล้านดอลลาร์ต่อการเคลื่อนไหว 25 basis point ในอัตราดอกเบี้ย
• ธุรกิจประกันชีวิตของ Corebridge บันทึกกําไรด้านอัตราการเสียชีวิตติดต่อกัน 12 ถึง 16 ไตรมาส
• ธุรกิจประกันชีวิตมุ่งเน้นกลุ่มตลาดกลางและกลุ่มผู้มีฐานะดีที่กําลังเติบโต
• Equitable คาดว่ารายรับจากการลงทุนแปรผันในไตรมาสที่สามจะเติบโต 4% ถึง 5%
• Corebridge คาดว่ารายรับจากการลงทุนแปรผันในไตรมาสที่สามจะเติบโตมากกว่า 5%
• Corebridge กล่าวว่างบดุลของบริษัทมีความเสี่ยงด้านอัตราการเสียชีวิตมากกว่าความเสี่ยงด้านอายุยืน ซึ่งมองว่าเป็นผลดี

ในด้านการเกษียณอายุ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจการเกษียณอายุกลุ่มของ Corebridge กําลังเปลี่ยนจากโมเดลที่อิงสเปรดไปสู่ธุรกิจที่อิงค่าธรรมเนียมมากขึ้น โดยกล่าวว่าแนวทาง 50/50 ผ่านไปในไตรมาสที่สองและการเปลี่ยนแปลงนี้ควรสนับสนุนเรื่องราวการควบรวมที่กว้างขึ้น

สําหรับผลิตภัณฑ์ RILA ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอัตราผลตอบแทนภายในของธุรกิจใหม่อยู่ที่ประมาณ 15% ลดลงจากมากกว่า 20% ในช่วงก่อนหน้า แต่ส่วนแบ่งตลาดได้รับการรักษาไว้แม้ว่าอัตรากําไรจะปรับตัวเป็นปกติ โดยกล่าวว่าบล็อก RILA ก่อนปี 2020 มีสัดส่วนน้อยกว่า 10% ของบล็อกทั้งหมด

AllianceBernstein และการบริหารความมั่งคั่ง

AllianceBernstein เป็นจุดสนใจหลักของการประชุม ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผู้จัดการสินทรัพย์บรรลุเป้าหมายสินเชื่อเอกชน 9 หมื่นล้านถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ก่อนกําหนดแล้ว และธุรกิจใหม่กําลังสร้างอัตรากําไรส่วนเพิ่ม 45% ถึง 50% นอกจากนี้ยังกล่าวว่าสินทรัพย์ CML มูลค่า 1.2 หมื่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน