Repligen ในงาน Wells Fargo: การเติบโตขยายตัวเกินแรงกดดัน

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Repligen (RGEN) ใช้เวที Wells Fargo 21st รายปี Healthcare Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แม้ว่าลูกค้าบางรายและตลาดปลายทางบางส่วนยังคงมีความไม่สม่ําเสมอ ฝ่ายบริหารระบุว่าการผสมผสานผลิตภัณฑ์โปรตีน, Analytics, การกรอง และโครมาโตกราฟีของบริษัทช่วยชดเชยแรงกดดันในบางพื้นที่ ขณะที่ดีลซื้อกิจการ BioLife Solutions ที่อยู่ระหว่างดําเนินการอาจเปลี่ยนแปลงขนาดและโครงสร้างอัตรากําไรของบริษัทอย่างมีนัยสําคัญ

สารที่ส่งออกมานั้นเป็นไปในเชิงบวกแต่รอบคอบ Repligen ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีหลังจากไตรมาสที่สองที่แสดงให้เห็นการเติบโตแบบออร์แกนิกที่แข็งแกร่ง อัตรากําไรที่กว้างขึ้น และสัญญาณการฟื้นตัวในระยะแรกของหลายแฟรนไชส์ แม้ว่าการบําบัดด้วยยีนและลูกค้า ATF บางรายจะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ

ประเด็นสําคัญ

• Repligen รายงานการเติบโตแบบออร์แกนิก 13% ในไตรมาสที่สอง หรือ 14% ก่อนการคืนเงินภาษีนําเข้า และปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีเป็น 10.5% ถึง 13.5%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายของบริษัทช่วยชดเชยจุดอ่อนในลูกค้าและรูปแบบการรักษาเฉพาะราย
• เรซินโปรตีน A และ Process Analytics เป็นแฟรนไชส์ที่โดดเด่น ขณะที่การกรองถูกฉุดรั้งโดยปัญหาชั่วคราวของลูกค้า ATF
• การซื้อกิจการ BioLife Solutions คาดว่าจะเพิ่มขนาด สร้างผลประโยชน์ร่วม และสนับสนุนเส้นทางสู่รายได้ 1 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2027
• Repligen มองเห็นโอกาสการเติบโตใน mRNA, การบําบัดด้วยเซลล์, จีน/APAC, เครื่องมือที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการฟื้นตัวของอุปกรณ์ทุนในระยะแรก

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Olivier Loeillot กล่าวว่า Repligen "เติบโตแบบออร์แกนิก 13%" โดยเสริมว่า "ตัวเลขที่แท้จริงคือ 14%" ก่อนผลกระทบจากการคืนเงินภาษีนําเข้า เขาเรียกไตรมาสนี้ว่า "เป็นไตรมาสที่ดีมากจริงๆ" และกล่าวว่ามันสนับสนุนแนวโน้มทั้งปีที่สูงขึ้น

• การเติบโตแบบออร์แกนิกไตรมาสที่สองปี 2026: 13%
• การเติบโตไตรมาสที่สองก่อนการคืนเงินภาษีนําเข้า: 14%
• แนวโน้มการเติบโตแบบออร์แกนิกทั้งปี 2026: 10.5% ถึง 13.5%
• จุดกึ่งกลางของแนวโน้ม: 12% เท่ากับการเติบโตในครึ่งปีแรก
• การขยายตัวของอัตรากําไร EBITDA ไตรมาสที่สอง: 380 basis points

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 12% ซึ่งตรงกับจุดกึ่งกลางของช่วงทั้งปีใหม่พอดี บริษัทยังกล่าวด้วยว่าจุดกึ่งกลางนี้บ่งชี้ถึงอัตราการเติบโตที่สม่ําเสมอ มากกว่าการที่ผลงานจะกระจุกตัวอยู่ในช่วงปลายปี

Repligen ระบุว่ารายการพิเศษหลายรายการทําให้การเติบโตที่รายงานลดลงประมาณ 400 basis points ซึ่งรวมถึง:

• ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์จากโปรแกรมการบําบัดด้วยยีน
• ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์จากปัญหาลูกค้า ATF สองรายในส่วนการกรอง
• ประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์จากการคืนเงินภาษีนําเข้า
• ประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์จากการขาย Polymem

เมื่อปรับรายการเหล่านั้นแล้ว ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตพื้นฐานอยู่ที่ประมาณ 16% Loeillot กล่าวว่าบริษัทมุ่งหมายที่จะเติบโตเกินตลาด 5 เปอร์เซ็นต์ และสามารถชดเชยจุดอ่อนในพื้นที่หนึ่งด้วยจุดแข็งในอีกพื้นที่หนึ่งได้

อัปเดตการดําเนินงาน

แฟรนไชส์หลักทั้งสี่ของ Repligen ให้ผลลัพธ์ที่หลากหลายในไตรมาสนี้ แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นกําลังได้ผล

เรซินโปรตีน A

• การเติบโต: มากกว่า 50%
• ปัจจัยขับเคลื่อน: ความร่วมมือกับพันธมิตร OEM Purolite
• การเสริมแกร่งเชิงกลยุทธ์: การซื้อกิจการ Tanti ซึ่งช่วยสร้างเครื่องยนต์นวัตกรรมภายใน

Loeillot กล่าวว่า Repligen สามารถพัฒนา ligand และเรซินแบบกําหนดเองได้ในเวลาน้อยกว่าหกเดือน ซึ่งเร็วกว่าคู่แข่งจํานวนมาก เขากล่าวว่าบริษัทก้าวผ่านวิกฤตเมื่อสามปีก่อน เมื่อลูกค้ารายใหญ่สองรายหยุดซื้อสินค้า และแฟรนไชส์ได้ฟื้นโมเมนตัมกลับมาแล้ว นอกจากนี้เขายังกล่าวว่าผลลัพธ์ของ Ecolab ยืนยันว่า Repligen กําลังได้ส่วนแบ่งตลาดในด้านเรซิน

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจโปรตีน A ได้รับการสนับสนุนจากดีลพัฒนาผลิตภัณฑ์ R&D ที่สําคัญในช่วงหนึ่งถึงสองปีที่ผ่านมา บริษัทคาดว่าแฟรนไชส์จะยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วมากในช่วง 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า แม้ว่าผลลัพธ์รายไตรมาสอาจยังคงไม่สม่ําเสมอเนื่องจากธุรกิจขึ้นอยู่กับดีล

Process Analytics

• การเติบโต: มากกว่า 30% ในไตรมาสนี้
• การเติบโตปี 2025: มากกว่า 20%
• จุดกึ่งกลางแนวโน้มปี 2026: 25%

Repligen ระบุว่าส่วนงานนี้ได้รับประโยชน์จากการปรับปรุงความต้องการเครื่องมือวิเคราะห์โดยรวม, วงจรอัปเกรด SoloVPE PLUS และการรวมกิจการ 908 Devices บริษัทกล่าวว่า Solo เวอร์ชันใหม่แรกในรอบ 10 ถึง 12 ปีกําลังอยู่ในระหว่างการพัฒนา โดยคาดว่าเวอร์ชันรุ่นต่อไปจะออกมาในไตรมาสถัดๆ ไป

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการมุ่งเน้นที่แข็งแกร่งขึ้นในด้านสินค้าสิ้นเปลืองและบริการ ซึ่งควรสนับสนุนรายได้ที่เกิดซ้ํา การรวมกิจการ 908 Devices เสร็จสมบูรณ์แล้วในแง่คุณภาพและกฎระเบียบ และ Repligen กล่าวว่าควรจะกลายเป็นปัจจัยหนุนที่มีนัยสําคัญในปี 2027 และหลังจากนั้น

การกรอง

• การเติบโต: ระดับกลางหลักเดียว
• การเปรียบเทียบกับปีก่อน: ระดับสูงหลักเดียว
• แรงกดดันหลัก: ลูกค้า ATF สองราย

Repligen ระบุว่าลูกค้า ATF รายหนึ่งกําลังลดสินค้าคงคลัง และอีกรายหนึ่งล่าช้าในการดําเนินการไซต์การผลิต ปัญหาเหล่านั้นรวมกันทําให้การเติบโตลดลงประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจ ATF แสดงสัญญาณการฟื้นตัวในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยมีลูกค้าใหม่และการชนะโปรแกรมใหม่เร่งตัวขึ้น

การเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตประการหนึ่งคือการนํา ATF ไปใช้กําลังขยายไปสู่การใช้งานในขนาดที่เล็กลง เช่น การผลิต monoclonal antibody ขนาด 100 กิโลกรัมต่อปี แทนที่จะเป็นเพียงการผลิตขนาด 100 กิโลกรัมต่อปีขึ้นไปที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ Repligen กล่าวว่ายังคง "มองบวกมากต่อ ATF" และกําลังพัฒนาระบบรุ่นต่อไปในกรอบเวลา 15 ถึง 18 เดือน

ระบบดาวน์สตรีมยังได้รับผลกระทบจากการตัดสินใจใช้จ่ายด้านทุนที่อ่อนแอ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทในปัจจุบันไม่มีการแข่งขันโดยตรงใน ATF แม้ว่าจะติดตามตลาดอย่างใกล้ชิด

โครมาโตกราฟี

• ผลการดําเนินงาน: แข็งแกร่งต่อเนื่องสองปีติดต่อกัน
• ข้อได้เปรียบหลัก: พอร์ตโฟลิโอที่กว้างตั้งแต่ขนาดเล็กถึงขนาดใหญ่

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยาต่างๆ ตระหนักมากขึ้นว่าการบรรจุคอลัมน์ไม่ใช่ความสามารถหลัก นอกจากนี้ยังกล่าวว่าอุตสาหกรรมกําลังสูญเสียความเชี่ยวชาญเนื่องจากคนทํางานรุ่นใหม่แสดงความสนใจน้อยลงในอาชีพการบรรจุคอลัมน์ ซึ่งช่วยผลักดันการนําคอลัมน์สําเร็จรูปมาใช้

แม้กระนั้น Repligen กล่าวว่าคอลัมน์สําเร็จรูปยังคงเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของตลาดรวม ซึ่งยังเหลือพื้นที่สําหรับการเติบโตต่อไป

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตเชิงกลยุทธ์

โอกาสจาก mRNA

Repligen ระบุว่าตลาด mRNA ยังคงเป็นโอกาสระยะยาวที่สําคัญ สนับสนุนโดยขนาดระดับโลกของการฉีดวัคซีน COVID-19 และการประกาศโครงการล่าสุดจาก Moderna และ Merck ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทครอบคลุมหลายส่วนของกระบวนการทํางาน:

• เรซินสําหรับการผลิต DNA plasmid และการทําให้ mRNA บริสุทธิ์ขั้นสุดท้าย
• เรซินสําหรับการกําจัด double-stranded RNA ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็นสิ่งเจือปนที่ใหญ่ที่สุด
• การบรรจุคอลัมน์สําหรับขนาดแบทช์ที่เล็กลงซึ่งต้องการคอลัมน์หลายร้อยชิ้น
• ตัวกรอง
• ระบบจัดการของเหลว ซึ่งแตกต่างจากกระบวนการ monoclonal antibody
• เทคโนโลยีวิเคราะห์กระบวนการ หรือ PAT

Loeillot กล่าวว่าผู้คนหลายพันล้านคนที่ได้รับวัคซีน COVID-19 ถือเป็นการทดลองทางคลินิกที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งยืนยันความถูกต้องของแพลตฟอร์มนี้

การซื้อกิจการ BioLife Solutions

ฝ่ายบริหารอธิบายการซื้อกิจการ BioLife Solutions ที่อยู่ระหว่างดําเนินการว่าเป็นก้าวเชิงกลยุทธ์ที่สําคัญ Repligen ระบุว่าการบําบัดด้วยเซลล์คิดเป็นประมาณ 25% ของท่อส่งยาเภสัชกรรมและชีวเภสัชกรรม และคาดว่าจะเป็นรูปแบบการรักษาที่เติบโตเร็วในทศวรรษหน้า

• BioLife ได้รับการออกแบบให้รวมอยู่ในยาการบําบัดด้วยเซลล์เชิงพาณิชย์แล้ว 18 รายการ
• มีอยู่ในยาระยะที่ II และระยะที่ III มากกว่า 80%
• Repligen คาดว่าดีลนี้จะช่วยผลักดันรายได้ไปสู่ 1 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2027
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการซื้อกิจการควรสนับสนุนการเติบโตของรายได้รวม อัตรากําไรขั้นต้น และอัตรากําไร EBITDA

Loeillot กล่าวว่าเขา "ไม่เคยเห็นเป้าหมายการซื้อกิจการที่เพิ่มพูนทั้งการเติบโตของรายได้รวม อัตรากําไรขั้นต้น และอัตรากําไร EBITDA ด้วย"

Repligen ระบุว่าได้ระบุผลประโยชน์ร่วมในปีแรก 20 ล้านดอลลาร์ ในจํานวนนั้น 15 ล้านดอลลาร์คาดว่าจะมาจากค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน รวมถึงต้นทุนบริษัทมหาชน ค่าใช้จ่ายด้านผู้นํา ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และคณะกรรมการ ส่วนที่เหลืออีก 5 ล้านดอลลาร์คาดว่าจะมาจากต้นทุนสินค้าที่ขาย รวมถึงการปรับปรุงผลผลิตและประสิทธิภาพการผลิตถุง

ฝ่ายบริหารอธิบายการรวมกิจการว่าค่อนข้างเรียบง่าย และกล่าวว่าไม่ได้จําลองผลประโยชน์ร่วมด้านรายได้รวมใดๆ แม้ว่าจะคาดว่าความสัมพันธ์กับลูกค้าของ BioLife จะสร้างโอกาสใหม่สําหรับผลิตภัณฑ์ Repligen

การฟื้นตัวของจีนและ APAC

Repligen ระบุว่าจีนและภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกในวงกว้างเป็นจุดสว่าง โดยการเติบโตในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 40% และการเติบโตในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 60% ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจกําลังฟื้นตัวจาก "จุดต่ําสุดจริงๆ" หลังจากสูญเสียส่วนแบ่งตลาดให้กับคู่แข่งในท้องถิ่นในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

แผนการฟื้นตัวมีสองส่วน:

• ยึดคืนส่วนแบ่งที่สูญเสียไปผ่านความร่วมมือ OEM ที่กําลังแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าแล้ว
• ชนะธุรกิจใหม่ในพื้นที่ต่างๆ เช่น การออกแบบเรซินร่วมกับบริษัทที่มุ่งเน้นรูปแบบการรักษาใหม่

ฝ่ายบริหารระบุว่าพันธมิตร OEM มุ่งเน้นไปที่การผลิตตัวกรองในเบื้องต้น โดยมีโครงการอื่นๆ อีกหลายโครงการอยู่ในท่อส่ง Loeillot และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Jason Garland วางแผนที่จะเยี่ยมชมพันธมิตรในจีนเพื่อหารือเกี่ยวกับขั้นตอนต่อไป

AI และการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล

Repligen วางแผนสามขั้นตอนสําหรับเครื่องมือดิจิทัล ได้แก่ PAT, ซอฟต์แวร์ digital twin และจากนั้นเป็นความร่วมมือด้าน AI บริษัทกล่าวว่าการนํา PAT ไปใช้เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา 80% ของระบบที่ขายรวมเทคโนโลยี PAT เพิ่มขึ้นจาก 20% ถึง 25% ในช่วงก่อนหน้า

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเมื่อลูกค้าฝัง PAT แล้ว พวกเขาไม่ต้องการซื้อระบบที่ไม่มี Repligen มีเทคโนโลยี PAT อยู่หกรายการในปัจจุบัน โดยมีหนึ่งรายการอยู่ในแผน และมีเป้าหมายสองถึงสามรายการในแผนในช่วงสองสามปีข้างหน้า

ขั้นตอนต่อไปคือซอฟต์แวร์ digital twin ซึ่งจะช่วยให้ลูกค้าตีความข้อมูลและเร่งการพัฒนากระบวนการ ขั้นตอนสุดท้ายคือ AI ซึ่ง Repligen มองเห็นศักยภาพสําหรับการประเมินคุณภาพแบทช์เชิงพยากรณ์ Loeillot กล่าวว่า AI สามารถลดการรอผลแบทช์จากสองสัปดาห์เหลือหนึ่งชั่วโมง ซึ่งเขาเรียกว่าเป็น "ตัวเปลี่ยนเกมครั้งใหญ่" สําหรับองค์กรพัฒนาและผลิตตามสัญญา

วงจรอุปกรณ์ทุน

ฝ่ายบริหารกล

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน