Baxter ในงาน Wells Fargo: การเติบโตดีขึ้นขณะฟื้นฟูกิจการต่อเนื่อง

เมื่อวันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 Baxter International (BAX) ได้ใช้เวที Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference เพื่อแสดงความคืบหน้าในการฟื้นฟูกิจการ โดยชี้ให้เห็นถึงการเติบโตรายไตรมาสที่แข็งแกร่งขึ้น การสร้างกระแสเงินสดที่ดีขึ้น และการลดหนี้ที่เร็วขึ้น ในขณะเดียวกัน ฝ่ายบริหารระบุว่าบางส่วนของพอร์ตโฟลิโอยังคงเผชิญกับปัญหาห่วงโซ่อุปทาน แรงกดดันด้านราคา และปัจจัยลบอื่นๆ ที่อาจส่งผลต่อผลประกอบการในปี 2027

ประเด็นสําคัญ

• Baxter ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตเชิงปฏิบัติการตลอดทั้งปี 2026 เป็น 2% ถึง 3% หลังจากรายงานการเติบโต 5% ในไตรมาสที่สอง
• บริษัทดําเนินการเสนอซื้อคืนหุ้นกู้มูลค่า 860 ล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นแล้ว และระบุว่าใช้เงิน 600 ล้านดอลลาร์เพื่อไถ่ถอนหนี้มูลค่า 850 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยให้บริษัทเดินหน้าสู่อัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA ต่ํากว่า 3 เท่าภายในสิ้นปี 2026
• ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจกําลังถูกจัดระเบียบใหม่เป็นหน่วยกําไร-ขาดทุนอิสระ โดยได้รับการสนับสนุนจากโปรแกรมการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง GPS
• ผลการดําเนินงานยังคงไม่สม่ําเสมอทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ โดยมีจุดแข็งใน Advanced Surgery ธุรกิจการผสมยา และบางส่วนของ Health Services และ เทคโนโลยี แต่ยังมีจุดอ่อนหรืองานฟื้นฟูที่ต้องดําเนินการในระบบการให้สารน้ําทางหลอดเลือดดํา ยาฉีด และสารละลาย IV
• ผู้บริหารปฏิเสธที่จะให้แนวโน้มปี 2027 โดยอ้างถึงความจําเป็นในการมุ่งเน้นการดําเนินงานในครึ่งหลังของปี 2026 และการสูญเสียผลประโยชน์ครั้งเดียวที่กําลังจะมาถึง เช่น การคืนภาษีศุลกากรและรายได้จาก TSA

ผลประกอบการทางการเงิน

Baxter ระบุว่าไตรมาสที่สองของปี 2026 เป็นไตรมาสที่แข็งแกร่ง โดยมีการเติบโตเชิงปฏิบัติการ 5% ฝ่ายบริหารอธิบายว่าไตรมาสนี้อยู่ในระดับที่น่าพอใจ พร้อมทั้งตั้งข้อสังเกตว่าไม่ต้องการสรุปภาพรวมจากช่วงเวลาเดียว

• แนวโน้มการเติบโตเชิงปฏิบัติการตลอดทั้งปี 2026 ได้รับการปรับเพิ่มจากทรงตัวเป็น 2% ถึง 3%
• การเติบโตในครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 2% และฝ่ายบริหารคาดว่าครึ่งหลังจะอยู่ที่ระดับดังกล่าวหรือสูงกว่า
• การขยายตัวของอัตรากําไรในครึ่งหลังคาดว่าจะมาจากปริมาณที่สูงขึ้น การใช้ประโยชน์จากการดําเนินงาน การดําเนินการด้านต้นทุนที่เร็วขึ้น และการหมุนเวียนสินค้าคงคลังต้นทุนสูงที่เชื่อมโยงกับการปรับโครงสร้างพื้นที่การผลิตสารละลาย IV
• ผลกระทบเชิงลบจากสินค้าคงคลังประมาณ 50 ล้านดอลลาร์เกิดขึ้นในไตรมาสที่ 2 แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะกลับมาดีขึ้นตามลําดับในไตรมาสที่ 3
• SG&A ในฐานะเปอร์เซ็นต์ของยอดขายปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสที่ 1 ไปยังไตรมาสที่ 2 และคาดว่าจะยังคงปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง
• ไตรมาสนี้รวมผลประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากรประมาณ $0.11 ต่อหุ้น ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นรายการพิเศษครั้งเดียว

ผู้บริหารยังระบุด้วยว่าบริษัทดําเนินการเสนอซื้อคืนหุ้นกู้มูลค่า 860 ล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นแล้ว โดยใช้เงิน 600 ล้านดอลลาร์เพื่อไถ่ถอนหนี้มูลค่า 850 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการดําเนินการดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งและความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในการบรรลุเป้าหมายของบริษัทที่อัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA ที่ 3 เท่าหรือต่ํากว่าภายในสิ้นปี 2026

ประเด็นทางการเงินอีกประการหนึ่งคือข้อตกลงบริการเปลี่ยนผ่าน หรือ TSA ของบริษัท Baxter ระบุว่ารายได้ TSA ในปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 160 ล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลางของแนวโน้ม โดยมีอัตรากําไรต่ํากว่าค่าเฉลี่ยองค์กร ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งนี้จะสร้างแรงกดดันในปี 2027 เมื่อข้อตกลงเหล่านั้นสิ้นสุดลง

อัปเดตการดําเนินงาน

Andrew Hider ซึ่งอยู่ในปีแรกในตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า Baxter ได้รับการจัดระเบียบใหม่เป็นหน่วยกําไร-ขาดทุนอิสระ โดยมุ่งเน้นที่ผลกระทบต่อลูกค้า นวัตกรรม การส่งมอบตรงเวลา คุณภาพ และประสิทธิภาพการดําเนินงานมากขึ้น เขาระบุว่าบริษัทได้เปิดตัว GPS หรือ Growth and Performance System ประมาณหนึ่งเดือนหลังจากเริ่มดํารงตําแหน่ง เพื่อสนับสนุนการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องและการเปลี่ยนแปลงวัฒนธรรมองค์กร

• บริษัทกําลังกระจายอํานาจการตัดสินใจเพื่อปรับปรุงความรับผิดชอบและการดําเนินงาน
• GPS มีจุดประสงค์เพื่อทําให้ผลการดําเนินงานวัดได้ง่ายขึ้นและปรับปรุงได้ง่ายขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังอยู่ในระยะการทําให้มั่นคงของการเปลี่ยนแปลง

ภายในกลุ่มผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์และ เทคโนโลยี ผลการดําเนินงานมีความหลากหลาย

• Advanced Surgery มีผลการดําเนินงานที่ดีและยังมีพื้นที่สําหรับการเติบโต
• ธุรกิจการผสมยามีการเริ่มต้นที่แข็งแกร่งในช่วงต้นปี นําโดย ออสเตรเลีย และ นิวซีแลนด์ และยุโรปตะวันตก และสร้างผลการดําเนินงานด้านรายได้และกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง
• ระบบการให้สารน้ําทางหลอดเลือดดําคาดว่าจะเติบโตในครึ่งหลังของปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการปั๊ม Spectrum
• ยาฉีดและยาสลบยังคงเผชิญกับปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่ผู้ผลิตตามสัญญา แม้ว่าปัญหาภายในโรงงานส่วนใหญ่ได้รับการแก้ไขแล้ว
• สารละลาย IV มีเสถียรภาพหลังจากปี 2025 ที่ยากลําบาก และฝ่ายบริหารมองว่าตลาดปัจจุบันเป็นบรรทัดฐานใหม่

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจสารละลาย IV มีผลกระทบเชิงลบจากสินค้าคงคลังประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และบริษัทได้ปรับขนาดการผลิตและพื้นที่สนับสนุนให้เหมาะสมกับธุรกิจดังกล่าวแล้ว ราคายังคงเป็นปัจจัยลบในปี 2026 หลังจากได้รับประโยชน์มากกว่า 100 จุดพื้นฐานในปี 2025 จากสัญญาองค์กรจัดซื้อกลุ่ม วงจร GPO ถัดไปจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปี 2028

ใน Health Services และ เทคโนโลยี Baxter ระบุว่าคาดว่าผลลัพธ์จะแข็งแกร่งขึ้นในครึ่งหลังของปี โดยได้รับการสนับสนุนจากสมุดคําสั่งซื้อที่แข็งแกร่งใน Connected Care Solutions

• Connected Care Solutions ได้รับการตอบรับเชิงบวกจากลูกค้าสําหรับแพลตฟอร์มเปลนอนเชื่อมต่อ Dynamo
• Frontline Care ลดลงในไตรมาสแรก แต่ฟื้นตัวกลับมาเติบโต 2% ในไตรมาสที่สอง
• ฝ่ายบริหารคาดว่า Frontline Care และ CCS จะเติบโตในระดับหลักเดียวต่ํา
• ผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น Dynamo และ Connect 360 กําลังเพิ่มแรงขับเคลื่อน

บันทึกการดําเนินงานอื่นๆ รวมถึงความคืบหน้าในหลายสถานที่และสายผลิตภัณฑ์

• บริษัทระบุว่าปัญหาโรงงานใน อินเดีย ได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็วโดยมีผลกระทบต่ออุปทานน้อยมากเนื่องจากการบริหารจัดการสินค้าคงคลัง
• โรงงานใน Pluvigner ฝรั่งเศส และ Saalfeld เยอรมนี แสดงให้เห็นถึงความสอดคล้องที่แข็งแกร่งกับความพยายามในการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องและการบูรณาการ เทคโนโลยี AI
• ปั๊มให้สารน้ํา Novum IQ ยังคงต้องรับมือกับการแก้ไขภาคสนาม
• Spectrum LVP ได้เปิดตัวพร้อม เทคโนโลยี IQX ที่สามารถสื่อสารกับปั๊มฉีดยา Novum
• PeerView ได้รับการเปิดตัวเพื่อปรับปรุงขั้นตอนการทํางานของลูกค้า
• Novum LVP กําลังคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการทดสอบขณะที่ Baxter ทํางานเพื่อให้สอดคล้องกับหน่วยงานกํากับดูแลของสหรัฐฯ และแคนาดาสําหรับการเปิดตัวใหม่

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายสามประการ ได้แก่ การทําให้ธุรกิจมั่นคง การลดภาระหนี้ และการปรับปรุงผลการดําเนินงานผ่านการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง Hider กล่าวว่าบริษัทยังไม่พอใจกับผลลัพธ์ แม้ว่าจะมีความคืบหน้าเกิดขึ้นแล้ว

ในด้านการจัดสรรทุน Baxter ระบุว่าต้องการความยืดหยุ่นมากกว่าสูตรที่ตายตัว บริษัทอธิบายกรอบการทํางานห้าจุดที่รวมถึงการลงทุนภายใน ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น การควบรวมและซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ และการซื้อหุ้นคืน ฝ่ายบริหารระบุว่าลําดับความสําคัญในระยะใกล้คือการลดภาระหนี้ แต่ต้องการเตรียมพร้อมสําหรับการดําเนินการ M&A เมื่องบดุลอยู่ในสภาพที่ดีขึ้น

• John Rogers ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ Smith & Nephew จะเข้าร่วมในตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินในวันที่ 1 ต.ค.
• Rogers คาดว่าจะช่วยนําระยะต่อไปของการจัดสรรทุนและทํางานร่วมกับ Hider เกี่ยวกับโครงสร้างสําหรับการนําทุนไปใช้ในอนาคต
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังบ่มเพาะโอกาส M&A ตลอดเวลาแทนที่จะรอเหตุการณ์เดียว
• การซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลยังคงเป็นไปได้เมื่อบรรลุเป้าหมายด้านภาระหนี้

Baxter ยังได้ระบุแนวคิดพอร์ตโฟลิโอระยะยาวด้วย

• Advanced Surgery และการติดตามหัวใจ Bardy ถูกมองว่าเป็นธุรกิจที่ลงทุนและเติบโต
• สารละลาย IV ถูกมองว่าเป็นธุรกิจที่ต้องรักษาไว้
• บางพื้นที่อื่นๆ กําลังถูกทบทวนสําหรับการตัดทิ้งที่เป็นไปได้ แม้ว่าฝ่ายบริหารระบุว่าโดยรวมแล้วพอใจกับพอร์ตโฟลิโอปัจจุบัน
• ผลิตภัณฑ์ในอนาคตรวมถึงแพลตฟอร์มการติดตามหัวใจแบบพกพา โอกาสเพิ่มเติมใน Advanced Surgery และการปรับปรุงในธุรกิจ ITP

ฝ่ายบริหารปฏิเสธที่จะให้แนวโน้มปี 2027 โดยระบุว่าต้องการมุ่งเน้นการดําเนินงานในครึ่งหลังของปี 2026 บริษัทระบุว่าจะให้มุมมองที่ครอบคลุมมากขึ้นในภายหลัง เมื่อสามารถรวมการสิ้นสุดของ TSA การสูญเสียผลประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากร และปัจจัยอื่นๆ ที่เปลี่ยนแปลงได้ Baxter ระบุว่าการคืนภาษีศุลกากรเพิ่มประมาณ $0.11 ต่อหุ้นในปี 2026 และจะไม่เกิดขึ้นซ้ําอีก

ผู้บริหารยังระบุด้วยว่ายังคงวางแผนที่จะจัดงาน Investor Day ในบางจุด แต่การกําหนดเวลาจะขึ้นอยู่กับการสร้างความน่าเชื่อถือในการดําเนินงานและอัตราส่วน say-do ที่สูง

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้กล่าวถึงสภาพแวดล้อมด้านการดูแลสุขภาพของสหรัฐฯ กลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ ภาระหนี้ และแนวโน้มในอนาคต

• ผู้บริหารระบุว่าไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในพฤติกรรมการซื้อของลูกค้าตั้งแต่การประชุมไตรมาสที่สอง
• ลูกค้ายังคงมุ่งเน้นไปที่สถานที่ดูแลทางเลือกและวิธีการรักษาผู้ป่วยที่แตกต่างกัน
• ฝ่ายบริหารระบุว่า Frontline Care ยังคงมีความเกี่ยวข้องเนื่องจากลูกค้าต้องการความต่อเนื่องในสํานักงานแพทย์ สถานที่ผู้ป่วยนอก และโรงพยาบาล
• บริษัทระบุว่างานพอร์ตโฟลิโอเน้นการตัดทิ้งและปรับแต่งมากกว่าการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่
• Hider กล่าวว่าการลดภาระหนี้ยากกว่าที่คาดไว้ และเขารู้สึกหงุดหงิดที่บริษัทยังไม่ถึงระดับต่ํากว่า 3 เท่าเร็วกว่านี้ แม้ว่าเขายังคงมั่นใจในเส้นทางข้างหน้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าจะไม่แสดงความคิดเห็นว่าการเติบโตเชิงอินทรีย์ในปี 2027 จะดีกว่าการเติบโตในปี 2026 หรือไม่ จนกว่าจะพร้อมให้แนวโน้มเต็มรูปแบบ
• บริษัทระบุว่าการสิ้นสุดของ TSA จะทิ้งต้นทุนค้างอยู่ที่ต้องได้รับการจัดการอย่างระมัดระวัง
• ผู้บริหารระบุว่าธุรกิจยาฉีดต้องสอดคล้องกับทิศทางตลาดและผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงกว่า

Hider ยังได้ย้ําธีมที่เป็นแนวทางในการฟื้นฟูกิจการอีกครั้ง "ถ้าคุณวัดได้ คุณก็จัดการได้ ถ้าคุณจัดการได้ คุณก็ปรับปรุงได้" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าบริษัทมุ่งเน้นไปที่ปี 2026 และ "ไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 เรายังมีงานอีกมากที่ต้องทํา"

ในขณะนี้ Baxter นําเสนอตัวเองในฐานะบริษัทที่มีการดําเนินงานที่ดีขึ้น กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น และเส้นทางงบดุลที่ชัดเจนขึ้น แต่ยังคงเผชิญกับงานที่มีนัยสําคัญก่อนที่จะสามารถก้าวเข้าสู่ระยะการเติบโตถัดไปได้อย่างเต็มที่

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน