หุ้นทองคำเอเชียปรับตัวขึ้นหลังราคาทองฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์
วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Marvell Technology (MRVL) ใช้เวที Citi’s 2026 Global TMT Conference ในการนําเสนอภาพธุรกิจที่เปลี่ยนผ่านจากผู้ผลิตชิปสําหรับผู้บริโภคมาสู่การเป็นผู้จัดหาโครงสร้างพื้นฐาน AI และดาต้าเซ็นเตอร์รายใหญ่ ผู้บริหารบรรยายถึงความต้องการที่แข็งแกร่งและการปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ แต่ยังชี้ให้เห็นถึงอัตรากําไรขั้นต้นที่ลดลงในบางส่วนของธุรกิจชิปแบบกําหนดเอง และข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทานที่ยังคงมีอยู่
ประเด็นสําคัญ
- Marvell ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้รวมสําหรับปีงบประมาณ 2027 และ 2028 เป็น 30,000 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 20,000 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว
- รายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์เติบโตจาก 2,200 ล้านดอลลาร์ในปีปฏิทิน 2023 ไปสู่การคาดการณ์ที่ 15,000-16,000 ล้านดอลลาร์ในปีหน้า
- บริษัทระบุว่าธุรกิจการเชื่อมต่อกําลังเติบโตมากกว่า 70 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่ยอดขาย ASIC แบบกําหนดเองกําลังมุ่งหน้าสู่การเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ขึ้นมากในอนาคต
- ผู้บริหารคาดว่าอัตรากําไรจากการดําเนินงานจะแตะระดับ 38-40 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นปีงบประมาณ 2027 และ 2028
- Marvell ระบุว่าได้รับประกันอุปทานและกําลังการผลิตเพิ่มเติมผ่านความร่วมมือระยะยาว รวมถึงข้อผูกพันการชําระเงินล่วงหน้า 1,000 ล้านดอลลาร์สําหรับปีงบประมาณ 2027
ผลประกอบการทางการเงิน
ผู้บริหารของ Marvell ระบุว่าบริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ระยะกลางอย่างมีนัยสําคัญ เนื่องจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ขยายตัวกว้างขึ้น
- แนวโน้มรายได้ปีงบประมาณ 2027: 12,000 ล้านดอลลาร์
- แนวโน้มรายได้ปีงบประมาณ 2028: 18,000 ล้านดอลลาร์
- แนวโน้มรวมสองปี: 30,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 20,000 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อน
- รายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์ปีปฏิทิน 2023: 2,200 ล้านดอลลาร์
- การคาดการณ์รายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์ปีปฏิทิน 2024: 15,000-16,000 ล้านดอลลาร์
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Matt Murphy กล่าวว่าธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ของบริษัทเริ่มต้นจากสัดส่วนเล็กน้อยของรายได้เมื่อหลายปีก่อน ในปีงบประมาณ 2017 ดาต้าเซ็นเตอร์คิดเป็นเพียง 9 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ เขาระบุว่าตําแหน่งปัจจุบันของบริษัทสะท้อนการเปลี่ยนผ่านสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านข้อมูลที่ดําเนินมาตลอดทศวรรษ ไม่ใช่แค่กระแส AI ที่เกิดขึ้นเมื่อไม่นานมานี้
Marvell ยังระบุด้วยว่าธุรกิจการเชื่อมต่อและอินเตอร์คอนเนกต์ยังคงเป็นแกนหลักของบริษัทและกําลังเติบโตมากกว่า 70 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี ผู้บริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนผ่านจากผลิตภัณฑ์ 800G ไปสู่ 1.6T ดําเนินไปด้วยดี และขั้นตอนถัดไปสู่ 3.2T น่าจะนํามาซึ่งราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นและปริมาณออปติกส์ที่มากขึ้น
บริษัทระบุว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานควรเพิ่มขึ้นในอัตราประมาณครึ่งหนึ่งของอัตราการเติบโตของรายได้ ซึ่งจะสร้างการยกระดับในการดําเนินงานเมื่อยอดขายเติบโต Dan Durn ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า Marvell คาดว่าจะสิ้นสุดปีงบประมาณ 2027 ที่ขอบล่างของเป้าหมายอัตรากําไรจากการดําเนินงาน 38-40 เปอร์เซ็นต์ และจะถึงขอบบนภายในสิ้นปีงบประมาณ 2028
อัตรากําไรขั้นต้นอาจปรับลดลงในช่วงครึ่งหลังของช่วงคาดการณ์เมื่อธุรกิจแบบกําหนดเองเติบโตขึ้น แต่ผู้บริหารระบุว่าอัตรากําไรจากการดําเนินงานยังคงควรปรับตัวดีขึ้น Durn กล่าวว่าบริษัทคาดว่าอัตรากําไรขั้นต้นจะอยู่ในช่วงใกล้เคียงกันในปีหน้าแม้ยอดขายแบบกําหนดเองจะเพิ่มเป็นสองเท่า
อัปเดตการดําเนินงาน
ผู้บริหารระบุว่าตําแหน่งปัจจุบันของ Marvell เป็นผลมาจากวงจรการลงทุนระยะยาวที่เริ่มต้นก่อนการเปิดตัว ChatGPT และคลื่นการลงทุน AI ล่าสุดมานานแล้ว
- รายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์ขยายตัวจากสัดส่วนเล็กน้อยของธุรกิจมาสู่เครื่องยนต์การเติบโตหลักของบริษัท
- Marvell ระบุว่าปัจจุบันมีการชนะการออกแบบมากกว่า 20 รายการจากไฮเปอร์สเกลเลอร์รายใหญ่ในสหรัฐฯ ทั้ง 4 ราย
- บริษัทอธิบายพอร์ตโฟลิโอของตนว่าครอบคลุมการเชื่อมต่อและอินเตอร์คอนเนกต์ การประมวลผล ASIC แบบกําหนดเอง และกลุ่มเครือข่ายสเกล-อัปและออปติกส์ใหม่
- บริษัทระบุว่ามีตําแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ทั้งในเทคโนโลยีไฟฟ้าและออปติกส์
Murphy กล่าวว่าแพลตฟอร์มสวิตชิ้งสเกล-เอาต์ของบริษัทอย่าง Teralynx กลายเป็นโอกาสที่ใหญ่กว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก Marvell เข้าซื้อกิจการ Innovium เมื่อประมาณห้าปีก่อน เมื่อธุรกิจนั้นถูกคาดการณ์ว่าจะสร้างรายได้ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ Murphy กล่าวว่า Teralynx กําลังมุ่งหน้าสู่การสร้างรายได้มากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์ และอาจเติบโตเร็วขึ้นจากจุดนั้น
Marvell ยังเน้นย้ําถึงงานด้าน near package optics และ co-packaged optics ผู้บริหารระบุว่าใช้เวลามากกว่าห้าปีในการพัฒนา NPO รวมถึงการสาธิตสามปีในงานประชุมอุตสาหกรรม OFC บริษัทระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Celestial AI ในเดือนธันวาคม 2025 เพิ่มความสามารถในการผสานรวม co-packaged optics
Murphy กล่าวว่า Marvell มองว่า NPO และ CPO เป็นเทคโนโลยีที่เสริมกัน ไม่ใช่แข่งขันกัน
"ในแง่ของความเร็ว การเติบโตนั้นน่าทึ่งมาก และนี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น ในปีปฏิทิน 2028 และ 2029 เราจะเห็น NPO เติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยมี CPO เข้ามาเสริมด้วย นี่ไม่ใช่การเลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง แต่จะเป็นทั้งสองอย่างพร้อมกัน" เขากล่าว
Marvell ระบุว่าแพลตฟอร์ม silicon photonics ของบริษัทมีข้อมูลประสิทธิภาพและความน่าเชื่อถือ 15,000 ล้านชั่วโมงอุปกรณ์ และอัตราความสําเร็จในการผลิตซิลิคอนครั้งแรกบนโหนดขั้นสูงอยู่เหนือ 90 เปอร์เซ็นต์ ผู้บริหารระบุว่าผลลัพธ์เหล่านี้ช่วยให้บริษัทนําผลิตภัณฑ์ออกสู่ตลาดได้เร็วขึ้น
กลยุทธ์ Custom ASIC และ XPU
หนึ่งในข้อความที่ชัดเจนที่สุดจากการประชุมคือ Marvell ต้องการให้นักลงทุนมองธุรกิจแบบกําหนดเองของตนในฐานะที่กว้างกว่าโปรแกรมชิปเดียว
- บริษัทระบุว่าธุรกิจ ASIC แบบกําหนดเองและ XPU-attach กําลังเคลื่อนตัวจากฐานขนาดเล็กไปสู่กระแสรายได้ที่ใหญ่กว่ามาก
- ผู้บริหารระบุว่าธุรกิจ ASIC แบบกําหนดเองอาจแตะ 10,000-11,000 ล้านดอลลาร์ภายในปีงบประมาณ 2029
- ยอดขายแบบกําหนดเองคาดว่าจะเพิ่มเป็นสองเท่าในปีงบประมาณ 2028 เทียบกับปีงบประมาณ 2027
- Marvell ระบุว่าตลาด XPU-attach มีมูลค่าประมาณ 15,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025
Murphy กล่าวว่าธุรกิจแบบกําหนดเองของบริษัทไม่ใช่ "ม้าตัวเดียว" เขาระบุว่าครอบคลุมผลิตภัณฑ์ XPU-attach เช่น NIC, CXL, คอนโทรลเลอร์สตอเรจ, near memory compute และ AI acceleration รวมถึงโอกาส XPU แบบกําหนดเองเต็มรูปแบบ
เขายังชี้ให้เห็นถึงความร่วมมือของ Marvell กับ Google ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นโครงสร้างคล้ายใบสําคัญแสดงสิทธิที่เชื่อมโยงกับหมวดหมู่ XPU-attach ที่หลากหลาย Murphy กล่าวว่าผลการดําเนินงานที่อาจเกิดขึ้นจากข้อตกลงนั้นอาจ "น่าทึ่งมาก"
Marvell ระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Avera ซึ่งนําทีม ASIC แบบกําหนดเองของ IBM เข้ามา ได้วางรากฐานสําหรับธุรกิจปัจจุบัน ผู้บริหารระบุว่าทีมนั้นมีประวัติมากกว่า 30 ปีและผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการทดสอบมากกว่า 1,000 รายการ
บริษัทระบุว่าธุรกิจแบบกําหนดเองเติบโตจากอัตราการดําเนินงาน 300 ล้านดอลลาร์ ณ เวลาเข้าซื้อกิจการ ไปสู่ประมาณ 1,500 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่มีความเข้มข้น และตอนนี้กําลังมุ่งสู่เป้าหมายที่ใหญ่กว่ามาก ผู้บริหารระบุว่าการสนับสนุนทางการเงินจากลูกค้าช่วยชดเชยต้นทุนการวิจัยและพัฒนา ทําให้บริษัทสามารถรักษาอัตรากําไรจากการดําเนินงานให้มีความสามารถในการแข่งขันได้แม้อัตรากําไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์จะต่ํากว่า
เครือข่ายสเกล-อัป, DCI และออปติกส์
Marvell ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการอภิปรายเกี่ยวกับระยะถัดไปของเครือข่าย AI ซึ่งบริษัทมองเห็นบทบาทที่ใหญ่ขึ้นสําหรับสวิตชิ้งและออปติกส์
- บริษัทระบุว่ากําลังลงทุนใน ESUN, UALink และ NVLink Fusion ซึ่งให้เส้นทางหลายเส้นทางในตลาดสเกล-อัป
- Marvell ระบุว่าสวิตช์ Teralynx T100 ของตนเหมาะสมสําหรับมาตรฐาน ESUN แล้ว
- ผู้บริหารระบุว่าบริษัทกําลังทํางานอย่างใกล้ชิดกับ Nvidia ใน NVLink Fusion ด้วย
- บริษัทอธิบายว่าเครือข่ายสเกล-อัปเป็นตลาดใหม่ที่มีศักยภาพรายได้ที่มีนัยสําคัญ
Murphy กล่าวว่า Marvell ต้องการขายโซลูชันแบบบูรณาการที่รวมสวิตช์กับออปติกส์ที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน รวมถึง NPO และ CPO เขากล่าวว่าความสามารถของบริษัทในการทํางานข้ามชั้นไฟฟ้าและออปติกส์ให้ข้อได้เปรียบเมื่อลูกค้าเลือกมาตรฐานที่แตกต่างกัน
Marvell ยังระบุว่าธุรกิจอินเตอร์คอนเนกต์ดาต้าเซ็นเตอร์ยังคงแข็งแกร่ง ผู้บริหารระบุว่าเป็นรายแรกในตลาดด้วย DSP ขนาด 2nm สําหรับโมดูล 1.6T และความสนใจจากลูกค้าแข็งแกร่งมาก บริษัทระบุว่าโอกาสสเกล-อะครอสอาจทําให้ตลาดใหญ่ขึ้นสองถึงห้าเท่าเมื่อเทียบกับตลาด DCI แบบดั้งเดิม
Murphy กล่าวว่าผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไปควรสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องในการจัดส่งทรานซีฟเวอร์และอัตราการติดออปติกส์ เขากล่าวว่า Marvell คาดว่า NPO จะเติบโตอย่างก้าวกระโดดในปีปฏิทิน 2028 และ 2029 โดยมี CPO เข้ามาเสริมในเวลาเดียวกัน
ห่วงโซ่อุปทานและการจัดสรรทุน
ผู้บริหารระบุว่าการดําเนินงานห่วงโซ่อุปทานกลายเป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ Marvell ระบุว่ามีความสัมพันธ์เชิงลึกกับ TSMC, ผู้จัดหาซับสเตรต และผู้ให้บริการกําลังการผลิตแบ็คเอนด์ และความสัมพันธ์เหล่านี้ช่วยให้บริษัทได้รับกําลังการผลิตเพิ่มขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา
- กําลังการผลิตห่วงโซ่อุปทานเพิ่มขึ้น 50 เปอร์เซ็นต์ในช่วงปีที่ผ่านมาแบบค่อยเป็นค่อยไป
- Marvell ผูกพันการชําระเงินล่วงหน้าอุปทาน 1,000 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2027
- บริษัทระบุว่าพึ่งพาความสัมพันธ์กับซัพพลายเออร์ที่น้อยลงแต่ลึกขึ้น
- ผู้บริหารระบุว่าความน่าเชื่อถือ ความไว้วางใจ ความแข็งแกร่งของโรดแมป และความมุ่งมั่นด้านทุนเป็นกุญแจสําคัญในการชนะกําลังการผลิต
Murphy กล่าวว่าเมื่อเร็วๆ นี้เขาใช้เวลาหนึ่งสัปดาห์ในเอเชียเพื่อพบกับพันธมิตรห่วงโซ่อุปทานเพื่อยืนยันความมุ่งมั่นเหล่านั้น เขากล่าวว่าข้อจํากัดยังคงมีอยู่ในด้านที่ดิน พลังงาน กําลังการผลิตโครงสร้าง หน่วยความจํา เวเฟอร์โหนดขั้นสูง และซับสเตรต แต่ความต้องการยังไม่ถูกยับยั้งจนถึงขณะนี้
ในด้านการจัดสรรทุน Durn กล่าวว่า Marvell มีสามลําดับความสําคัญ ได้แก่ การเติบโตแบบออร์แกนิกและการเข้าซื้อกิจการแบบคัดสรร งบดุลที่แข็งแกร่ง และการคืนเงินสดส่วนเกินให้ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน เขากล่าวว่าการลงทุนในห่วงโซ่อุปทานก็เป็นลําดับความสําคัญในสภาพแวดล้อมปัจจุบันเช่นกัน
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารกลับมาที่หัวข้อหลายประเด็นที่ได้กําหนดกลยุทธ์ของบริษัท
- เกี่ยวกับเครือข่ายสเกล-อัป Marvell ระบุว่าไม่มีความขัดแย้งระหว่างการสนับสนุนระบบนิเวศของ Nvidia และการชนะซ็อกเก็ต XPU แบบกําหนดเอง ผู้บริหารระบุว่าต้องการไปในทิศทางที่ลูกค้าต้องการ
- เกี่ยวกับ NPO และ CPO บริษัทระบุว่าทั้งสองเทคโนโลยีควรอยู่ร่วมกันได้หลายปี แทนที่จะมีอย่างหนึ่งแทนที่อีกอย่างหนึ่ง
- เกี่ยวกับอัตรากําไรจากการดําเนินงาน Durn กล่าวว่า Marvell มุ่งเน้นการเติบโตอย่างมีวินัยและคาดว่าการยกระดับในการดําเนินงานจะดําเนินต่อไปแม้ธุรกิจแบบกําหนดเองจะขยายตัว
- เกี่ยวกับความร่วมมือด้านการเงิน AI ผู้บริหารระบุว่าบทบาทหลักของบริษัทคือการนําเทคโนโลยีชั้นนําออกสู่ตลาดและช่วยให้ลูกค้าประสบความสําเร
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
