Becton Dickinson ในงานประชุมการดูแลสุขภาพของ Wells Fargo: กลยุทธ์ชัดเจนขึ้น

วันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 — ในงานประชุม Wells Fargo 21st Annual การดูแลสุขภาพ Conference, Becton, Dickinson and บริษัท (BDX) ระบุว่ากลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่กระชับขึ้นกําลังได้รับแรงผลักดัน โดยมีการเติบโตและอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้นในธุรกิจหลักหลายส่วน แม้จะยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการเปรียบเทียบกับ Alaris ราคาในจีน และความต้องการวัคซีน

ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสล่าสุดของบริษัทแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมในวงกว้างหลังจากการแยกธุรกิจวิทยาศาสตร์ชีวภาพออกไปให้กับ Waters ในเดือนกุมภาพันธ์ พร้อมกับเตือนว่าการเติบโตในปีงบประมาณ 2027 ยังคงถูกฉุดรั้งโดยแรงต้านเชิงกลไกจาก Alaris

ประเด็นสําคัญ

• BD รายงานการเติบโตเชิงอินทรีย์ 4.4% ในไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 โดย 90% ของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงหรือดีกว่านั้น
• บริษัทระบุว่ากลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่มุ่งเน้นมากขึ้นในขณะนี้ มีศูนย์กลางอยู่ที่ธุรกิจที่มีการเติบโตสูงกว่าและมีอัตรากําไรที่แข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท
• แนวทางปีงบประมาณ 2027 คาดการณ์การเติบโตของรายรับในระดับตัวเลขหลักเดียวต่ํา โดยมีแรงต้านจากการเปรียบเทียบ Alaris 200 basis point เป็นตัวฉุดหลัก
• ฝ่ายบริหารคาดว่าราคาจะปรับตัวดีขึ้น วัคซีนจะกลายเป็นปัจจัยที่เป็นกลาง และแรงกดดันจาก Alaris จะลดลงในปีงบประมาณ 2028
• การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นลําดับความสําคัญสูงสุดด้านเงินทุน หลังจากการซื้อคืนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับธุรกรรม Waters

ผลประกอบการทางการเงิน

BD ระบุว่าไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 เป็นไตรมาสเต็มแรกในฐานะบริษัทที่มุ่งเน้นมากขึ้น หลังจากการเคลื่อนไหวด้านกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนหลายครั้ง รวมถึงการออกจาก Embecta, BD Mueller และการแยกธุรกิจวิทยาศาสตร์ชีวภาพให้กับ Waters

• การเติบโตของรายรับเชิงอินทรีย์อยู่ที่ 4.4% ในไตรมาสนี้
• ประมาณ 90% ของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงหรือดีกว่านั้น
• บริษัทปรับแนวทางปีงบประมาณ 2026 เต็มปีขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดของการเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวต่ํา
• ฝ่ายบริหารคาดว่าปีงบประมาณ 2026 จะจบลงด้วยการเติบโตของรายรับในระดับตัวเลขหลักเดียวต่ําโดยรวม
• ไตรมาส 4 คาดว่าจะชะลอตัวเมื่อเทียบกับไตรมาส 3 เนื่องจากการเปรียบเทียบ Alaris ยากขึ้น โดยมีแรงต้าน 200 basis point เทียบกับ 100 basis point ในไตรมาส 3
• ฝ่ายบริหารยังคาดว่าอัตรากําไรจะเพิ่มขึ้น 300 ถึง 400 basis point ตามลําดับในไตรมาส 4

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Vitor Roque กล่าวว่าแนวโน้มอัตรากําไรได้รับการสนับสนุนจากส่วนผสมของธุรกิจ โครงการริเริ่ม BD Excellence และระยะเวลาของภาษีศุลกากร

เขากล่าวว่า "การผสมผสานระหว่างส่วนผสมของธุรกิจ BD Excellence และภาษีศุลกากร ทําให้เรามั่นใจว่าเราจะสามารถส่งมอบการเพิ่มขึ้นของอัตรากําไรในไตรมาส 4 ได้"

BD ยังระบุด้วยว่า Platform การเติบโตกําลังสร้างอัตรากําไรที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท ซึ่งควรช่วยได้เมื่อขยายขนาดขึ้น

การเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและกลยุทธ์

ประธานกรรมการ ประธานบริษัท และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Tom Polen กล่าวว่าบริษัทใช้เวลาหลายปีในการปรับรูปแบบกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนเพื่อมุ่งเน้นที่ธุรกิจที่มีการเติบโตและผลตอบแทนที่ดีกว่า

เขากล่าวว่าการแยกธุรกิจวิทยาศาสตร์ชีวภาพให้กับ Waters ในเดือนกุมภาพันธ์เป็นก้าวสําคัญ และอธิบายว่าเป็นธุรกรรมที่ดีมากสําหรับผู้ถือหุ้น โดยระบุว่า Waters ได้รับการประเมินมูลค่าเมื่อเร็วๆ นี้ที่ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ตามราคาหุ้น

Polen กล่าวว่ากลยุทธ์ของ BD ในขณะนี้ตั้งอยู่บนเสาหลักสามประการภายใต้แผน Excellence Unleashed:

• แข่งขัน: ปรับปรุงการดําเนินงานเชิงพาณิชย์และการกําหนดราคา
• สร้างนวัตกรรม: ขยายท่อส่งผลิตภัณฑ์
• ส่งมอบ: ปรับปรุงการดําเนินงานและอัตรากําไรอย่างต่อเนื่อง

เขากล่าวว่าบริษัทได้สร้างวินัยด้านการดําเนินงานระดับโลกแล้ว และกําลังนําแนวทางเดียวกันมาใช้กับงานเชิงพาณิชย์

"เราได้ยุ่งอยู่กับการจัดกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนให้อยู่ในตําแหน่งที่เราต้องการอย่างชัดเจน" Polen กล่าว โดยอ้างถึงการออกจาก Embecta, BD Mueller และธุรกิจวิทยาศาสตร์ชีวภาพ

เขาเสริมว่า "คุณเห็น Platform การเติบโตเหล่านั้นที่เราสร้างขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา กําลังเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูง สองหลัก ในเกือบทุก Platform การเติบโตเหล่านั้น พวกมันยังมีอัตรากําไรที่แข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทอีกด้วย"

Platform การเติบโตที่ขับเคลื่อนธุรกิจ

BD เน้นย้ําธุรกิจหลายส่วนที่กําลังแบกรับภาระหลักในขณะนี้

• การติดตามผู้ป่วยขั้นสูง: ธุรกิจนี้กําลังเติบโตในอัตราสองหลักหลังจากก้าวพ้นจากจังหวะตัวเลขหลักเดียวกลางสูงถึงตัวเลขหลักเดียวสูงต่ําก่อนหน้านี้ BD ระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นขยายตัวประมาณ 1,000 basis point ในช่วงสามปีผ่านงาน BD Excellence กองกําลังขายในสหรัฐฯ ขยายตัว 15% ในปีงบประมาณ 2026 และบริษัทกําลังลงทุนมากขึ้นในการวิจัยลิ้นหัวใจ BD ยังระบุด้วยว่ากําลังพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่รวม APM เข้ากับ Platform Alaris โดยมีรายละเอียดเพิ่มเติมจะเปิดเผยในวัน analyst day
• PureWick: ธุรกิจภาวะกลั้นปัสสาวะไม่อยู่ได้บันทึกการเติบโตสองหลักติดต่อกันมากกว่า 40 ไตรมาส BD ระบุว่าผ่านจุดกึ่งกลางไปแล้วสู่เป้าหมายรายรับ 1 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 กองกําลังขาย Veterans Affairs ใหม่ที่สร้างขึ้นในปีงบประมาณ 2026 กําลังสร้างรายได้มากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนแล้ว และ VA ชดเชยค่าใช้จ่าย PureWick เต็มจํานวนสําหรับทหารผ่านศึกที่บ้าน กลุ่มผู้จ่ายเงินอื่นๆ ก็เริ่มชดเชยค่าใช้จ่ายตามการศึกษาล่าสุด เวอร์ชันพกพากําลังจะเปิดตัวในรูปแบบกระเป๋าคาดเอว และเวอร์ชันสําหรับผู้ป่วยที่มีความบกพร่องทางสติปัญญากําลังอยู่ในระหว่างการพัฒนา
• การแพทย์เพื่อการฟื้นฟู: BD ระบุว่าการซื้อกิจการ Tepha ทําให้ได้รับ Platform วิทยาศาสตร์วัสดุ P4HB ตาข่ายซ่อมแซมไส้เลื่อน Phasix ใช้วัสดุที่ย่อยสลายได้ทางชีวภาพซึ่งสลายตัวใน 18 เดือน ในขณะที่ข้อมูลทางคลินิกแปดปีแสดงอัตราการกลับมาเป็นซ้ําที่คล้ายกับตาข่ายพลาสติกถาวร บริษัทได้ขยายไปสู่การใช้งานซ่อมแซมไส้เลื่อนมากขึ้นด้วยราคาและอัตรากําไรที่ดีกว่า ข้อบ่งชี้ศัลยกรรมตกแต่งนอกสหรัฐฯ ได้รับการอนุมัติแล้ว โดยได้รับความช่วยเหลือจากความต้องการที่เชื่อมโยงกับการลดน้ําหนักด้วย GLP-1 BD ขยายกองกําลังขายศัลยกรรมตกแต่งในละตินอเมริกา รวมถึงบราซิล และในยุโรป ข้อบ่งชี้ไส้เลื่อน parastomal คาดว่าจะมีในปีงบประมาณ 2027 และการทดลองเต้านมสามครั้งกําลังดําเนินอยู่
• ระบบเภสัชกรรม: ธุรกิจนี้บันทึกการเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวกลางในไตรมาส 3 ชีววัตถุเติบโตในอัตราสองหลัก และผลิตภัณฑ์ GLP-1 เติบโตสูงกว่า 20% อย่างมาก อย่างไรก็ตาม วัคซีนยังคงเป็นตัวฉุดรั้ง แม้ว่าฝ่ายบริหารคาดว่าจะผ่อนคลายลง

แรงต้าน: Alaris วัคซีน และจีน

ฝ่ายบริหารระบุว่า 10% ที่เหลือของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่ไม่ได้เติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงนั้นเชื่อมโยงกับสามปัญหาที่ทราบกันดี ได้แก่ Alaris วัคซีน และจีน

• Alaris: ธุรกิจปั๊มให้น้ําเกลือได้บรรลุส่วนแบ่งการตลาดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 60% และ BD ระบุว่าได้สร้างการเพิ่มขึ้นของกําไรต่อหุ้นมากกว่า 200 basis point จนถึงปัจจุบัน บริษัทอธิบายว่าแรงต้านในปัจจุบันและที่คาดการณ์ไว้เป็นเชิงกลไก ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ เนื่องจากโปรแกรมแก้ไขของ FDA บีบอัดวงจรการเปลี่ยนทดแทนเป็นสามปีแทนที่จะเป็นแปดปีตามประวัติศาสตร์ ปีงบประมาณ 2027 จะเผชิญกับแรงต้านจากการเปรียบเทียบ 200 basis point BD ระบุว่าธุรกิจได้เปลี่ยนทดแทน 60% ของตลาดในสามปีและยังคงได้รับส่วนแบ่งเพิ่มขึ้น Polen กล่าวว่า 40% ที่เหลือของตลาดอยู่ในวงจรปกติแปดถึงสิบปี ทําให้มีประมาณ 4% ถึง 5% ของตลาดทั้งหมดที่พร้อมใช้งานในแต่ละปี การดึงชุดอุปกรณ์ยังช่วยเพิ่มอัตรากําไรด้วย
• วัคซีน: ส่วนนี้ลดลงจากประมาณ 450 ล้านดอลลาร์เหลือประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ในรายรับ และตอนนี้คิดเป็นประมาณ 20% ถึง 30% ของการลดลงของรายรับระบบเภสัชกรรม ฝ่ายบริหารคาดว่าแรงฉุดจะผ่อนคลายในปีงบประมาณ 2027 และระบุว่าวัคซีนควรเป็นกลางถึงบวกเล็กน้อยแทนที่จะเป็นแรงต้านหลัก
• จีน: จีนคิดเป็นประมาณ 4% ของรายรับในขณะนี้ ลดลงจาก 7% ก่อนการแยกธุรกิจวิทยาศาสตร์ชีวภาพ และอาจลดลงเหลือประมาณ 3% ในปีงบประมาณ 2027 รายรับที่นั่นลดลงประมาณ 10% ในไตรมาสล่าสุดเนื่องจากการจัดซื้อตามมูลค่ายังคงกดดันราคา BD ระบุว่าได้ปรับค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับฐานที่เล็กลงและเพิ่มความสามารถเชิงพาณิชย์เพื่อรับมือกับตลาด แต่สภาพแวดล้อมยังคงไม่มั่นคง

Polen กล่าวว่า BD คาดว่าจะกลับมาเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวกลางหลังปี 2027 เมื่อผลกระทบจากการเปรียบเทียบ Alaris ลดลง

"เราได้ระบุอย่างชัดเจนว่าเราคาดว่าจะกลับมาเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวกลางหลังปี 2027 เมื่อ BD Alaris ฟื้นตัวขึ้น" เขากล่าว "คุณเห็นเราทําได้จริงเมื่อไม่รวม BD Alaris ในปีนี้ และคุณจะเห็นอีกครั้งในปีหน้า"

การกําหนดราคา อัตรากําไร และวินัยด้านการดําเนินงาน

BD ระบุว่าการกําหนดราคาเป็นบวกตลอดปีงบประมาณ 2026 แม้จะมีผลกระทบด้านราคาเชิงลบมากกว่า 130 ล้านดอลลาร์จากการจัดซื้อตามมูลค่าของจีน

• ฝ่ายบริหารระบุว่าการกําหนดราคาในส่วนอื่นๆ ของโลกชดเชยแรงกดดันจากจีนได้มากกว่า ทําให้บริษัทมีการกําหนดราคาสุทธิเป็นบวก
• บริษัทระบุว่าได้ดําเนินการกําหนดราคาเชิงรุกประมาณสองไตรมาสก่อน โดยสมมติว่าราคาน้ํามันจะอยู่เหนือ $100 ต่อบาร์เรล
• BD คาดว่าการกําหนดราคาในปีงบประมาณ 2027 จะมากกว่าในปีงบประมาณ 2026
• อัตราภาษีคาดว่าจะยังคงมีเสถียรภาพ

ในด้านอัตรากําไร BD ระบุว่า Platform การเติบโตมักมีอัตรากําไรที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท และโครงการริเริ่ม BD Excellence ยังคงสร้างพื้นที่สําหรับการขยายตัวต่อไป

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงการสิ้นสุดผลกระทบของภาษีศุลกากรในไตรมาสที่สี่ว่าเป็นปัจจัยช่วยอัตรากําไร พร้อมกับการรับรู้ความแปรปรวนของการผลิตและการดําเนินงาน

การจัดสรรเงินทุนและกระแสเงินสด

BD ระบุว่าการคืนเงินทุนให้ผู้ถือหุ้นยังคงเป็นส่วนสําคัญของแผนหลังธุรกรรม Waters

• ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์จากรายได้ Waters ถูกใช้สําหรับการซื้อหุ้นคืนในปีงบประมาณ 2026
• การซื้อคืนเพิ่มเติม 250 ล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นในไตรมาสแรก
• การซื้อหุ้นคืนจะยังคงเป็นลําดับความสําคัญสูงสุดในปีงบประมาณ 2027
• การแปลงกระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ
• เงินปันผลคาดว่าจะดําเนินต่อไป

ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้รายละเอียดการจัดสรรเงินทุนเต็มรูปแบบสําหรับปีงบประมาณ 2027 โดยระบุว่าจะมีรายละเอียดเพิ่มเติมในวัน analyst day เดือนธันวาคม

การดําเนินงานเชิงพาณิชย์และการลงทุนด้านการขาย

BD ระบุว่ากําลังใช้จ่ายมากขึ้นเพื่อสร้างองค์กรเชิงพาณิชย์ที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะในธุรกิจที่เห็นโอกาสในการได้รับส่วนแบ่งเพิ่มขึ้น

• การลงทุนด้านการขายเพิ่มเติมประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ถูกดําเนินการในปีงบประมาณ 2026 เกินกว่าระดับปกติ
• การใช้จ่ายมุ่งเน้นที่การติดตามผู้ป่วยขั้นสูง การดูแลภาวะกลั้นปัสสาวะไม่อยู่ และการผ่าตัด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายคือการจับคู่ความแข็งแกร่งด้านการดําเนินงานของบริษัทกับองค์กรขายระดับโลกที่ดียิ่งขึ้น
• วินัยด้านการกําหนดราคาได้รับการเข้มงวดขึ้นเป็นส

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน