Waters ในงาน Wells Fargo การดูแลสุขภาพ: การเติบโตขยายวงกว้าง

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — ในงาน Wells Fargo 21st รายปี Healthcare Conference, Waters Corporation (WAT) เปิดเผยว่าธุรกิจหลักยังคงเติบโตอย่างสม่ําเสมอในระดับ high-single-digit ขณะที่ธุรกิจ BD Life Sciences and Diagnostics ที่เข้าซื้อกิจการมาล่าสุดมีการเร่งตัวขึ้นอีก ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการตั้งเป้าหมายที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม โดยเฉพาะในไตรมาสที่สี่ ซึ่งเปิดพื้นที่ให้ทั้งความก้าวหน้าด้านการดําเนินงานและโอกาสที่จะทําได้ดีกว่าเป้า

ประเด็นสําคัญ

• Waters รายงานการเติบโตแบบ organic 9% ในไตรมาสที่สองของปี 2024 สูงกว่าระดับบนสุดของเป้าหมาย โดยมีอัตราส่วน book-to-bill สูงกว่า 1.0
• ธุรกิจหลักเติบโตประมาณ 8% ต่อเนื่องมาเจ็ดถึงแปดไตรมาส โดยได้รับแรงหนุนจากเครื่องมือ, LC-MS, รายได้ประจํา, เคมีภัณฑ์ และบริการ
• ธุรกิจที่เข้าซื้อจาก BD ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ mid-single-digit ในไตรมาสที่สอง และคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นอีกในช่วงครึ่งหลังของปี
• จีนกลับมาเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตอีกครั้ง ได้รับแรงหนุนจากกลุ่มยา การวินิจฉัยโรค การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเบิกจ่าย และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในท้องถิ่น
• Waters ระบุว่าบรรลุเป้าหมายการประหยัดต้นทุนแบบ run-rate ที่ 200 ล้านดอลลาร์จากดีล BD แล้ว ซึ่งเร็วกว่ากําหนดเดิม

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Udit Batra กล่าวว่า Waters มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สองของปี 2024 โดยมีการเติบโตแบบ organic 9% และความต้องการที่ยังคงแข็งแกร่งทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ บริษัทยังมีอัตราส่วน book-to-bill สูงกว่า 1.0 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าคําสั่งซื้อนําหน้ารายได้

• ธุรกิจหลักรักษาการเติบโตระดับ high-single-digit หรือประมาณ 8% ต่อเนื่องมาเจ็ดถึงแปดไตรมาสที่ผ่านมา
• เครื่องมือเติบโตในระดับ high single digits
• LC-MS หรือ liquid chromatography-mass spectrometry แสดงการเติบโตระดับ high-single-digit อย่างสม่ําเสมอในทุกภูมิภาค
• รายได้ประจํายังคงแข็งแกร่ง
• เคมีภัณฑ์เติบโตในระดับ double digits หรือ 16% หลังปรับผลกระทบจากการดึงยอดขายล่วงหน้าของ Liberation Day
• บริการเติบโตในระดับ high single digits

แบ่งตามตลาดปลายทาง Waters ระบุว่า:

• กลุ่มยาเติบโตในระดับ double digits ทั่วโลก
• กลุ่มสถาบันการศึกษาและภาครัฐเติบโตในระดับ double digits แม้จะมีการชะลอตัวที่คาดไว้ในบางภูมิภาค
• จีนเติบโต 6% ตามที่รายงาน หรือ 10% เมื่อปรับผลกระทบจากการดึงยอดขายล่วงหน้า

Batra กล่าวว่าความสม่ําเสมอของธุรกิจหลักเป็นสิ่งที่โดดเด่นที่สุด "เราเติบโตในระดับ high single digits ประมาณ 8% ในช่วงเวลานั้น และปัจจัยขับเคลื่อนก็สอดคล้องกัน" เขากล่าว "เครื่องมือเติบโตในระดับ high single digits อีกครั้ง LC-MS ไม่ว่าจะมองในแง่ใด ไม่ว่าจะเป็นเชิงภูมิศาสตร์ ก็มีอัตราการเติบโตในลักษณะเดียวกัน"

ธุรกิจ BD เริ่มมีแรงขับเคลื่อน

Waters ระบุว่าธุรกิจ BD Life Sciences and Diagnostics ที่เข้าซื้อมาแสดงให้เห็นการปรับตัวที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในไตรมาสที่สอง โดยเลื่อนขึ้นสู่การเติบโตระดับ mid-single-digit หลังจากเริ่มต้นได้ช้ากว่าที่คาด ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการเร่งตัวขึ้นอีกในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 และระบุว่าอัตราการเติบโตเมื่อสิ้นไตรมาสที่สี่ควรอยู่ที่ประมาณ 6% หรือสูงกว่า

• Diagnostic Solutions เติบโตในระดับ mid-single digits
• Microbiology เติบโต 4% ในไตรมาสนี้
• Molecular diagnostics เติบโตในระดับ high single digits
• เป้าหมายไตรมาสที่สี่สําหรับธุรกิจที่เข้าซื้อมาบ่งชี้ถึงการลดลง 2% ถึง 3% ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นการตั้งเป้าแบบอนุรักษ์นิยม

Batra กล่าวว่าการตั้งเป้าหมายดังกล่าวไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในความต้องการพื้นฐาน เขากล่าวว่า "เชิงคุณภาพ" ไม่มีเหตุผลใดที่ธุรกิจหลักจะชะลอตัว และตั้งข้อสังเกตว่าการก้าวขึ้นตามฤดูกาลปกติจากไตรมาสที่สามสู่ไตรมาสที่สี่อยู่ในระดับ high teens ในช่วงปีที่ผ่านมา แม้หลังจากปรับตามจํานวนวัน เขากล่าวว่าเป้าหมายปัจจุบันบ่งชี้ถึงการก้าวขึ้นเพียง 13% เท่านั้น ซึ่งเปิดพื้นที่ให้ทําได้ดีกว่าเป้า

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมพูดถึงแผนการรวมกิจการ 180 วันสําหรับธุรกิจ BD Batra กล่าวว่า Waters ได้วางระบบการจัดการ funnel ที่เข้มงวดขึ้นในทั้งสี่แผนก โดยมีหัวหน้าภูมิภาค 12 คนแบ่งปันแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในจังหวะที่สม่ําเสมอ

• โครงการด้านราคาสร้างการปรับขึ้นราคา 90 basis points ในธุรกิจที่เข้าซื้อมา เทียบกับ 0 ถึง 50 basis points ในอดีตสําหรับ Waters เดิม
• การนํา deal desk มาใช้และความโปร่งใสดีขึ้น ช่วยให้บริษัทสามารถผลักดันการปรับราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
• โปรแกรมการปฏิบัติตามข้อกําหนด reagent rental กําลังติดตามลูกค้าในสหรัฐฯ ที่ไม่ปฏิบัติตามข้อกําหนดประมาณ 700 ราย
• แทนที่จะมุ่งเน้นการเรียกคืนอย่างก้าวร้าว Waters พยายามฝังพอร์ตโฟลิโอของตนให้มากขึ้น รวมถึง FXI สําหรับการวินิจฉัยโรค

Waters ยังระบุว่าการรวมกิจการได้สร้างการประหยัดต้นทุนแบบ run-rate ที่ 200 ล้านดอลลาร์แล้ว ซึ่งเร็วกว่าเป้าหมายสามปีเดิม บริษัทตั้งเป้าหมายไว้ที่ 400 ล้านดอลลาร์ เท่ากับประมาณ 4% ของฐานต้นทุน และระบุว่ายังมีโอกาสเพิ่มเติมในการเพิ่มประสิทธิภาพพื้นที่การผลิต การจัดจําหน่าย และการจัดซื้อ

Diagnostic Solutions: สัญญาณเริ่มต้นของการฟื้นตัว

บริษัทระบุว่าหลายส่วนของธุรกิจ Diagnostic Solutions กําลังปรับตัวดีขึ้นอย่างรวดเร็ว

• ปัญหาการจัดหา BACTEC bottle ได้รับการแก้ไขแล้ว
• การเจาะตลาดเลื่อนขึ้นเกินระดับสูงสุดทางทฤษฎีที่ 85% และกําลังมุ่งสู่ 100%
• การเปิดตัวเครื่องมือ FXI มีผลงานที่แข็งแกร่ง โดยลูกค้ารายหนึ่งระบุว่าประสิทธิภาพดีขึ้น 80% และจํานวนพนักงานลดลงจาก 10 คนเหลือ 2 คน
• Waters ระบุว่ามีเครื่องมือ FXI จํานวน 12,000 เครื่องทั่วโลกที่อาจถูกแทนที่ในที่สุด
• การเปิดตัว HPV assay ร่วมกับ BD COR เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมีการเปิดตัวเครื่องมือ 14 เครื่องในไตรมาสที่สอง เทียบกับ 4 เครื่องตลอดปี 2023

Batra กล่าวว่า microbiology และ molecular diagnostics ต่างแสดงให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนที่มากขึ้น และเขาคาดว่าจะดําเนินต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี

จีนกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต

จีนเป็นหนึ่งในจุดสว่างที่ชัดเจนที่สุดในการประชุม Waters ระบุว่าธุรกิจจีนเดิมของบริษัท ซึ่งเคยเป็นปัจจัยฉุดรั้งการเติบโต ตอนนี้กลายเป็นปัจจัยบวกแล้ว

• กลุ่มยาในจีนเติบโต 24% ในไตรมาสที่สอง และมากกว่า 50% ในไตรมาสแรก
• การเติบโตของจีนโดยรวมดีขึ้นเมื่อสภาวะ biotech ฟื้นตัว องค์กรพัฒนาและผลิตตามสัญญาขยายตัว และบริษัทยาในประเทศขนาดใหญ่เติบโตขึ้น
• ธุรกิจการวินิจฉัยโรคอยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากกฎการเบิกจ่ายของรัฐบาลใหม่
• Waters กําลังปรับพอร์ตโฟลิโอ bioscience ให้เหมาะกับความต้องการในการประมูลในกลุ่มสถาบันการศึกษาและภาครัฐ
• สีย้อม flow cytometry พร้อมใช้งานในจีนแล้ว

ฝ่ายบริหารระบุว่ารูปแบบเชิงพาณิชย์กําลังได้รับการปรับด้วย ในกลุ่มยา ซึ่งฐานลูกค้าค่อนข้างกระจุกตัวและ Waters มีความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้ง บริษัทกําลังเข้าหาลูกค้าโดยตรงมากขึ้น ในกลุ่มสถาบันการศึกษา ซึ่งตลาดกว้างกว่า กําลังเปลี่ยนไปใช้ตัวแทนจําหน่าย

แนวทางการเบิกจ่ายใหม่ในจีนอาจช่วยธุรกิจได้ด้วย Waters ระบุว่า microbiology ได้รับการเบิกจ่ายต่อขวดแทนที่จะเป็นต่อผู้ป่วย ยาปฏิชีวนะได้รับการเบิกจ่ายแยกรายการ การวิเคราะห์และคําแนะนําได้รับการเบิกจ่ายแล้ว และเทคโนโลยีนวัตกรรม LC-MS ก็ได้รับการเบิกจ่ายด้วย บริษัทระบุว่าแรงกดดันจากการจัดซื้อตามมูลค่าที่มีมาหลายปีกําลังผ่อนคลายโครงสร้างตลาดในบางพื้นที่

วิทยาศาสตร์การวิเคราะห์และวงจรการเปลี่ยนทดแทน

Waters ระบุว่าธุรกิจวิทยาศาสตร์การวิเคราะห์ยังคงได้รับประโยชน์จากวงจรการเปลี่ยนทดแทนที่กว้างขวาง ประมาณ 90% ของฐานการติดตั้งอยู่ในโหมดการเปลี่ยนทดแทนแล้ว โดยมีเพียงประมาณ 10% ที่ยังอยู่นอกวงจร ส่วนใหญ่เป็น branded generics ในจีน

• วงจรการเปลี่ยนทดแทนเริ่มต้นเมื่อประมาณสองปีที่แล้ว และคาดว่าจะดําเนินต่อไปอย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2027
• อัตราการเติบโตแบบทบต้นรายปีหกปีสําหรับเครื่องมือยังอยู่ที่เพียง 2.5% ต่ํากว่าระดับประวัติศาสตร์ที่ 5%
• ช่องว่างดังกล่าวบ่งชี้ถึงพื้นที่สําหรับการเติบโตของปริมาณมากขึ้นเมื่อวงจรเติบโตเต็มที่
• ผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น Xevo MRT P10 กําลังช่วยขับเคลื่อนการนําไปใช้
• Xevo MRT P10 เป็นเครื่องแมสสเปกโตรมิเตอร์ความละเอียดสูงแบบตั้งโต๊ะที่มีราคาประมาณครึ่งหนึ่งของคู่แข่งแบบตั้งพื้น
• Waters ระบุว่าวงจรการเปลี่ยนทดแทนกําลังขยายออกไปนอกเหนือจากลูกค้ากลุ่มยาและอุตสาหกรรมไปสู่ biotech และ CROs

Batra กล่าวว่าวงจรดังกล่าวน่าจะยังคงเป็นแรงสนับสนุนหลักสําหรับการเติบโตอีกหลายปี "ประมาณ 90% ของฐานการติดตั้งของเราอยู่ในช่วงกลางของวงจรการเปลี่ยนทดแทน" เขากล่าว "มีอีก 10% ซึ่งเป็น branded generics ในจีน ที่ยังไม่เข้ามาร่วม"

การย้ายฐานการผลิตกลับและความต้องการใหม่

Waters ระบุว่าการย้ายฐานการผลิตยาภายในประเทศอาจกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการอีกประการหนึ่ง บริษัทระบุว่าได้ระบุลูกค้า 77 รายที่มีแผนการย้ายฐานการผลิตที่แท้จริง ซึ่งหมายความว่าพวกเขาวางแผนที่จะเริ่มก่อสร้างโรงงานผลิตแห่งใหม่ในสหรัฐฯ แทนที่จะขยายสถานที่ที่มีอยู่เพียงอย่างเดียว

• ประมาณ 36 ถึง 37 รายจากลูกค้าเหล่านั้น หรือประมาณครึ่งหนึ่ง ได้เริ่มก่อสร้างแล้ว
• ประมาณ 70% ของลูกค้าที่ย้ายฐานการผลิตเป็นลูกค้า Waters อยู่แล้ว
• Waters ระบุว่าส่วนแบ่งการตลาดในสหรัฐฯ สูงกว่าในยุโรปอย่างน้อย 10 percentage points
• บริษัทระบุว่าอัตราการชนะในโอกาสใหม่สูงกว่าอัตราการแทนที่ผู้ให้บริการเดิม

ฝ่ายบริหารระบุว่าโอกาสจากการย้ายฐานการผลิตควรทับซ้อนกับวงจรการเปลี่ยนทดแทน โดยเฉพาะในปี 2028 และ 2029 เมื่อเครื่องมือที่ซื้อในช่วงโควิดในปี 2021 น่าจะถึงเวลาเปลี่ยนทดแทน

กลุ่มสถาบันการศึกษาและภาครัฐทําได้ดีกว่าตลาด

Waters ยังระบุว่าธุรกิจในกลุ่มสถาบันการศึกษาและภาครัฐทําได้ดีกว่าตลาดโดยรวม ส่วนนี้เติบโตในระดับ double digits ทั่วโลกในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 รวมถึงการเติบโต 6% ในทวีปอเมริกาและการเติบโตระดับ double digits ในเอเชีย

• การเติบโตได้รับแรงหนุนจากการวิเคราะห์แนวโน้มการระดมทุนเชิงรุก
• บริษัทระบุว่ากําหนดเป้าหมายลูกค้าตามความต้องการด้านการระดมทุนและการใช้งาน ไม่ใช่เฉพาะความสัมพันธ์ที่มีอยู่เท่านั้น
• การใช้งานหลักรวมถึงเซมิคอนดักเตอร์ การทดสอบแบตเตอรี่ และการทดสอบ PFAS
• การทดสอบ PFAS กําลังขยายจากงานด้านสิ่งแวดล้อมไปสู่เมทริกซ์อาหารและสิ่งทอ
• Xevo TQ Absolute XR ซึ่ง Waters อธิบายว่าเป็นแมสสเปกโตรมิเตอร์เชิงปริมาณที่ละเอียดอ่อนที่สุดในตลาด กําลังช่วยขับเคลื่อนการนําไปใช้

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตดังกล่าวเกิดขึ้นโดยไม่มีการสนับสนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน บริษัทคาดว่าอาจมีมาตรการกระตุ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 โดยมุ่งเน้นไปที่เครื่องมือวิทยาศาสตร์ชีวภาพ แต่ไม่ได้รวมไว้ในเป้าหมาย Batra ยังตั้งข้อสังเกตว่าตลาดสถาบันการศึกษาโดยทั่วไปเติบโตในระดับ low single digits ในระยะยาว ทําให้ความเร็วในปัจจุบันถือเป็นการทําได้ดีกว่าตลาด

แนวโน้มในอนาคต

Waters ระบุว่าคาดว่าธุรกิจวิทยาศาสตร์การวิเคราะห์หลักจะยังคงเติบโตในอัตรา high-single-digit อย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2027 ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงปัจจัยสนับสนุนหลายประการ:

• วงจรการเปลี่ยนทดแทนยังคงกว้างขวางและอยู่ในช่วงต้นของอายุการใช้งาน
• การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่กําลังได้รับแรง

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน