วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Cardinal Health (CAH) ใช้เวทีการประชุม Wells Fargo Healthcare รายปีครั้งที่ 21 เพื่อสรุปผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งตลอดทั้งปี โดยมีการเติบโตของธุรกิจเฉพาะทางในระดับสองหลักเป็นตัวนํา รวมถึงการทํารายได้รายปีเกิน 50,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในธุรกิจดังกล่าว ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยกดดันบางประการ ได้แก่ ต้นทุนภาษีนําเข้า รูปแบบการดําเนินงานที่มีอัตรากําไรต่ํา และความต้องการที่คาดว่าจะปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติหลังจากครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 ที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ
ประเด็นสําคัญ
- Cardinal Health ระบุว่าปีงบประมาณ 2026 เป็นปีที่แข็งแกร่งในทุกด้าน ทั้งธุรกิจยา เฉพาะทาง ยาสามัญ สุขภาพผู้บริโภค และร้านยาเฉพาะทาง
- แนวทางการเติบโตของกําไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) สําหรับปีงบประมาณ 2027 อยู่ที่ 13% ถึง 15% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของบริษัทที่ 12% ถึง 14%
- รายได้ธุรกิจเฉพาะทางแตะระดับ 50,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ขณะที่การเติบโตของ theranostics และ PET ในธุรกิจนิวเคลียร์เมดิซีนเพิ่มขึ้นเกือบ 30% ในปีงบประมาณ 2026
- บริษัทสิ้นสุดปีงบประมาณ 2026 ด้วยเงินสดประมาณ 5,000 ล้านดอลลาร์ และยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายอัตราหนี้สิน
- ฝ่ายบริหารยังคงเน้นย้ําถึงวินัยด้านต้นทุน การนํา AI มาใช้ การควบรวมกิจการอย่างมีวินัย และการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น รวมถึงการซื้อหุ้นคืนอย่างน้อย 1,000 ล้านดอลลาร์สําหรับปีงบประมาณ 2027
ผลประกอบการทางการเงิน
Cardinal Health ระบุว่าปีงบประมาณ 2026 ให้ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ได้รับการสนับสนุนจากความต้องการในวงกว้างทั่วทั้งแพลตฟอร์มยา และจากผลิตภัณฑ์เฉพาะทางที่มีอัตรากําไรสูงกว่า บริษัทระบุว่าธุรกิจเฉพาะทางเติบโตในระดับสองหลักและแตะเกณฑ์รายได้ 50,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกเมื่อสิ้นปี
- ธุรกิจเฉพาะทาง ยาสามัญ การกระจายสินค้าหลัก สุขภาพผู้บริโภค และร้านยาเฉพาะทาง ต่างมีส่วนร่วมในการเติบโต
- ระดับการให้บริการสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในทุกธุรกิจ
- Theranostics และ PET ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจนิวเคลียร์ เติบโตเกือบ 30% ในปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายการเติบโตทบต้นรายปีของบริษัทที่ 20%
- คาดว่า Theranostics จะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 50% ของรายได้นิวเคลียร์ในปีงบประมาณ 2025 เป็นประมาณสองในสามภายในปีงบประมาณ 2028
สําหรับปีงบประมาณ 2027 Cardinal Health คาดการณ์การเติบโตของกําไรต่อหุ้นปรับปรุงที่ 13% ถึง 15% ซึ่งสูงกว่าแนวทางระยะยาวที่ 12% ถึง 14% ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าส่วนงานยาและโซลูชันเฉพาะทางจะดําเนินงานที่ระดับสูงสุดของแผนระยะยาวในไตรมาสแรก ก่อนจะปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติในช่วงที่เหลือของปี
- คาดว่าการควบรวมกิจการจะเพิ่มการเติบโตของกําไร 2% ถึง 3% ลดลงจากปีงบประมาณ 2026 เนื่องจากบริษัทไม่ได้รวมดีลที่ยังไม่ประกาศในแนวทาง
- กําไร GMPD คาดการณ์ไว้ที่ 200 ล้านดอลลาร์ถึง 220 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับปรุงประมาณ 50 basis points
- วางแผนการลงทุนด้านทุน 700 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2027 สูงกว่าปีก่อนหน้า
- บริษัทสิ้นสุดปีงบประมาณ 2026 ด้วยเงินสดประมาณ 5,000 ล้านดอลลาร์ และระบุว่าอัตราหนี้สินยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมาย
อัปเดตการดําเนินงาน
ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนงานยาและโซลูชันเฉพาะทางได้รับประโยชน์จากความสัมพันธ์กับลูกค้าที่แข็งแกร่งและการดําเนินงานที่ต่อเนื่อง บริษัทต่ออายุสัญญากับ Kroger ซึ่งเป็นลูกค้ายารายใหญ่อันดับสอง และยังต่ออายุสัญญากับลูกค้ารายใหญ่ที่สุดในธุรกิจ GMPD ในระหว่างไตรมาสที่สี่
- ความสัมพันธ์กับ CVS ยังคงดําเนินอยู่ โดยระยะเวลาการต่ออายุขึ้นอยู่กับ CVS
- Red Oak ซึ่งเป็นกิจการร่วมค้ากับ CVS ยังคงดําเนินต่อไปจนถึงปี 2029 ตามปฏิทิน และยังคงเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การเข้าถึงและความสามารถในการจ่ายของบริษัท
- Cardinal Health ระบุว่าธุรกิจยาของตนถูกสร้างขึ้นรอบจุดเริ่มต้น กลาง และจุดสิ้นสุดของระบบนิเวศการดูแลสุขภาพ ซึ่งเป็นรูปแบบที่บริษัทมองว่ามีความเกี่ยวข้องมากขึ้นเรื่อยๆ
บริษัทยังระบุด้วยว่ากลยุทธ์องค์กรบริการที่มีการจัดการ (managed service organization) เริ่มแสดงให้เห็นถึงประโยชน์ที่ชัดเจนมากขึ้น Cardinal Health ได้รวม GI Alliance และ United Urology Group ซึ่งทั้งคู่ผ่านกระบวนการมาแล้วมากกว่าหนึ่งปี และยังคงรวม Solaris อยู่ ซึ่งจะครบรอบในเดือนพฤศจิกายน
- การซื้อกิจการเสริม (tuck-in) เพิ่มเติมอีกสี่รายการเสร็จสิ้นใน The Specialty Alliance ในไตรมาสที่สี่
- บริษัทมุ่งเน้นด้านระบบทางเดินอาหารและระบบทางเดินปัสสาวะภายใน The Specialty Alliance และมุ่งเน้นด้านมะเร็งวิทยาทางการแพทย์และรังสีรักษาภายใน Navista
- การสรรหาแพทย์ยังคงดําเนินต่อไปทั้งแบบออร์แกนิกและผ่านการซื้อกิจการ เนื่องจากบริษัทพยายามแก้ไขปัญหาการขาดแคลนแพทย์
- การเปิดรับความเสี่ยงด้านค่าใช้จ่ายยาในสาขาเฉพาะทางที่เลือกค่อนข้างจํากัด อยู่ที่ประมาณหนึ่งในสามในด้านระบบทางเดินอาหารและระบบทางเดินปัสสาวะ เทียบกับ 80% ถึง 90% ในด้านมะเร็งวิทยา
ในด้านการดูแลที่บ้าน Cardinal Health ระบุว่าการซื้อกิจการ Advanced Diabetes Supply Group ดําเนินไปได้ดี ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในขณะที่ใช้พื้นที่จัดเก็บเพียง 2% ซึ่งเน้นย้ําถึงประสิทธิภาพของรูปแบบธุรกิจ
- บริษัทปิดการซื้อกิจการ Strive ในธุรกิจระบบทางเดินปัสสาวะ
- คาดว่าการซื้อกิจการธุรกิจ AdaptHealth Diabetes Health จะปิดหลังจากต้นปีถัดไป
- พื้นที่มุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ได้แก่ โรคเบาหวาน ระบบทางเดินปัสสาวะ ออสโตมี โภชนาการ และการจัดส่ง
- เครือข่ายการกระจายสินค้าได้รับการจัดระเบียบใหม่ตามภูมิศาสตร์ด้วยศูนย์กระจายสินค้าที่มีระบบอัตโนมัติสูงและมีประสิทธิภาพ
ในธุรกิจ GMPD Cardinal Health อธิบายว่าธุรกิจนี้มีความซับซ้อน แต่มีกลยุทธ์ที่เรียบง่าย ได้แก่ การปรับปรุงการดําเนินงาน สนับสนุนลูกค้า ขยายแบรนด์ Cardinal Health และชนะสัญญาใหม่
- ฝ่ายบริหารระบุว่าแบรนด์ควรเติบโตสูงกว่าอัตราการใช้งานของตลาดเล็กน้อย
- การเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนและการทําให้เรียบง่ายยังคงเป็นลําดับความสําคัญที่ต่อเนื่อง
- บริษัทกําลังจัดการกับแรงกดดันจากภาษีนําเข้า รวมถึงการกลับมาของภาษี IEEPA ที่บันทึกในไตรมาสที่สี่
- ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์อาจยังคงผันผวนขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน
ธุรกิจนิวเคลียร์ถูกอธิบายว่าเป็นหน่วยการดําเนินงานที่กําลังเติบโต โดย SPECT ให้ฐานที่แข็งแกร่ง และ theranostics กับ PET ขับเคลื่อนการขยายตัวส่วนใหญ่
- มีผลิตภัณฑ์มากกว่า 70 รายการอยู่ในกระบวนการผลิตหรือการพัฒนาเชิงพาณิชย์ร่วมกับพันธมิตรด้านชีวเภสัชกรรม
- Cardinal Health ยังคงลงทุนในการผลิต PET และสถานที่ผลิตโมเลกุล theranostic
- ฝ่ายบริหารระบุว่าต้องการเพียงไม่กี่ผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสําเร็จเพื่อให้ธุรกิจบรรลุเป้าหมาย
OptiFreight ถูกอธิบายว่าเป็นผู้มีส่วนร่วมที่มั่นคง โดยมีการขยายตัวไปสู่การจัดส่งขาออกและตลาดที่ไม่ใช่สถานพยาบาลเฉียบพลัน
- ธุรกิจเติบโตเร็วกว่าการจัดส่งขาเข้าแบบดั้งเดิม
- Cardinal Health กําลังลงทุนในด้านเทคโนโลยีและประสบการณ์ผู้ใช้
- ฝ่ายบริหารระบุว่าหน่วยนี้สนับสนุนธุรกิจที่กําลังเติบโตอื่นๆ ทั่วทั้งบริษัท
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าธุรกิจเฉพาะทางจะยังคงเติบโตด้วยอัตรากําไรที่สูงขึ้น ได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มเชิงโครงสร้างและความแข็งแกร่งของใบสั่งยา ในขณะเดียวกัน ระบุว่าแนวทางปีงบประมาณ 2027 สมมติว่ามีความต้องการที่แข็งแกร่ง แต่ไม่ใช่ความต้องการที่สูงผิดปกติอย่างที่เห็นในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026
- คาดว่าการใช้ยาสามัญจะสูงกว่าแนวทางระยะยาวเล็กน้อยในปีงบประมาณ 2027
- โอกาสยาสามัญที่ใหญ่ที่สุดคาดว่าจะอยู่ในปีงบประมาณ 2028 และปีงบประมาณ 2029 เมื่อคลื่นผลิตภัณฑ์ที่สิ้นสุดสิทธิ์การผูกขาด (loss-of-exclusivity) ควรมาถึง
- คาดว่าปีงบประมาณ 2026 และปีงบประมาณ 2027 จะมีความคล้ายคลึงกันโดยประมาณสําหรับยาสามัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ก่อนที่วงจร LOE ที่ใหญ่กว่าจะเริ่มต้น
- ฝ่ายบริหารระบุว่ากลยุทธ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากวัน Investor Day และกําลังดําเนินการอย่างสม่ําเสมอ
Cardinal Health ยังระบุด้วยว่ายาชีววัตถุคล้ายคลึง (biosimilars) ยังคงเป็นโอกาสในระยะเริ่มต้นที่มีศักยภาพกําไรในระยะยาว บริษัทระบุว่าผลการดําเนินงานของยาชีววัตถุคล้ายคลึงรวมอยู่ในผลลัพธ์ของธุรกิจเฉพาะทางแล้ว ซึ่งเติบโต 25% ในปีงบประมาณ 2026
- กฎระเบียบยาชีววัตถุคล้ายคลึง Part B ยังอยู่ห่างจากการมีผลบังคับใช้อีกระยะหนึ่ง
- ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทสอดคล้องกับความพยายามในการปรับปรุงการเข้าถึงและความสามารถในการจ่าย
- คาดว่าโอกาสยาชีววัตถุคล้ายคลึงจะยังคงพัฒนาในเชิงบวกต่อไปตามกาลเวลา
เกี่ยวกับการเจรจาราคาตามพระราชบัญญัติลดเงินเฟ้อ (Inflation Reduction Act) ฝ่ายบริหารระบุว่ามีความมั่นใจในกลุ่มเดือนมกราคม 2027 เช่นเดียวกับที่มีสําหรับกลุ่มเดือนมกราคม 2026
- การหารือกับผู้ผลิตเริ่มดําเนินการแล้ว
- การเจรจามุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงต้นทุนการซื้อขายส่ง (wholesale acquisition cost) และผลกระทบต่อสัญญาที่เกี่ยวข้อง
- ฝ่ายบริหารระบุว่ามีประสบการณ์หลายทศวรรษในการเจรจาที่มีประสิทธิผล และไม่คาดว่าจะมีผลกระทบเชิงลบจากการลด WAC
ในด้านการดูแลที่บ้าน Cardinal Health ระบุว่าเห็นโอกาสในระยะใกล้จากความคุ้มครอง CMS ที่เป็นไปได้สําหรับผลิตภัณฑ์โรคเบาหวานประเภท 2 ที่ไม่ใช่อินซูลิน และจากการประมูลแข่งขัน Medicare สําหรับเครื่องวัดระดับน้ําตาลในเลือดแบบต่อเนื่องและปั๊มอินซูลินในปี 2028
- บริษัทระบุว่าอยู่ในตําแหน่งที่ดีเนื่องจากโปรแกรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ขนาด และความสามารถในการลดต้นทุน
- คาดว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกและการซื้อกิจการเสริมจะดําเนินต่อไป
- จํานวนผู้ให้บริการควรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องผ่านการสรรหาและการควบรวมกิจการ
สําหรับนิวเคลียร์เมดิซีน ฝ่ายบริหารระบุว่า theranostics ควรเพิ่มขึ้นเป็นประมาณสองในสามของรายได้ภายในปีงบประมาณ 2028 จากประมาณครึ่งหนึ่งในปีงบประมาณ 2025
- ไปป์ไลน์ประกอบด้วยผลิตภัณฑ์มากกว่า 70 รายการที่อยู่ในระหว่างการพัฒนาหรือการทําให้เป็นเชิงพาณิชย์
- ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังอยู่ในช่วงต้นของวงจรการเติบโต
- การลงทุนอย่างต่อเนื่องในกําลังการผลิตยังคงเป็นส่วนหนึ่งของแผน
ไฮไลต์จากช่วงถาม-ตอบ
ระหว่างการตอบคําถาม ฝ่ายบริหารระบุว่าผลการดําเนินงานยาที่เกินคาดในไตรมาสที่สี่อาจสูงกว่าแผนระยะยาวที่ปรับปรุงแล้วมากกว่าสองเท่าบนพื้นฐานออร์แกนิก โดยอ้างถึงความต้องการเฉพาะทางที่แข็งแกร่ง ปริมาณยาสามัญที่ดี และความแข็งแกร่งต่อเนื่องในการกระจายสินค้าหลัก สุขภาพผู้บริโภค และร้านยาเฉพาะทาง
- การซื้อกิจการ MSO เริ่มมีส่วนร่วมผ่านการเริ่มต้นการกระจายสินค้าและการเพิ่มความสามารถที่มีอัตรากําไรสูงขึ้น
- แนวทางปีงบประมาณ 2027 สมมติว่ามีความต้องการที่แข็งแกร่งแต่ไม่เกินปกติ
- บริษัทระบุว่าความต้องการในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 แข็งแกร่งกว่าที่ใช้ในแนวทาง
ฝ่ายบริหารยังกล่าวถึงการต่ออายุสัญญาลูกค้าและระบุว่าการเจรจาดําเนินอยู่ตลอดทั้งปีแทนที่จะเป็นจุดเดียว
- การต่ออายุสัญญาของ Kroger ถูกเน้นย้ําว่าเป็นชัยชนะสําคัญในธุรกิจยา
- ลูกค้า GMPD รายใหญ่ที่สุดก็ต่ออายุสัญญาเช่นกัน
- ความสัมพันธ์กับ CVS ถูกอธิบายว่าแข็งแกร่งและร่วมมือกัน โดยระยะเวลาการต่ออายุขึ้นอยู่กับ CVS
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
