InnovAge ในงาน Wells Fargo: แผนเติบโตควบคู่วินัยด้านมาร์จิน

InnovAge (INNV) ใช้โอกาสในงาน Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference เมื่อวันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 นําเสนอรายละเอียดเกี่ยวกับโมเดลธุรกิจ การฟื้นฟูกิจการ และแผนการเติบโตในระยะถัดไป ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้ผ่านพ้นช่วงการสร้างใหม่แล้ว และกําลังมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงประสิทธิภาพ พร้อมทั้งระบุด้วยว่าแนวโน้มของปีหน้าอยู่บนสมมติฐานที่อัตราดอกเบี้ยจะเอื้ออํานวยน้อยกว่าปีงบประมาณ 2026

ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นในช่วงก่อนตลาดเปิดมาอยู่ที่ $11.435 เพิ่มขึ้น 8.7% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $10.52 ใกล้กับระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $3.93 ถึง $12.64

ประเด็นสําคัญ

• InnovAge รายงาน EBITDA ที่ปรับแล้วสําหรับปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 95 ล้านดอลลาร์ และให้แนวโน้มปีงบประมาณ 2027 ไว้ที่ 105 ถึง 115 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเป็นผู้ดําเนินการ PACE รายเดียวที่มีขนาดและการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์อย่างมีนัยสําคัญ
• บริษัทระบุว่ามากกว่า 90% ของผู้เข้าร่วมโครงการยังคงใช้ชีวิตอย่างอิสระ ขณะที่ 40% ถึง 50% ของค่าใช้จ่ายด้านการดูแลเกิดขึ้นภายในศูนย์ของบริษัท
• ผู้บริหารวางกรอบการเติบโตไว้ 3 แนวทาง ได้แก่ การขยายตัวแบบออร์แกนิก การปรับปรุงนโยบาย และการเข้าสู่กลุ่มประชากรที่อยู่ใกล้เคียง
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังใช้ AI อย่างเลือกสรร โดยมุ่งเน้นงานด้านคลินิก เภสัชกรรม และการจัดตารางเวลา แทนที่จะทดลองในวงกว้าง

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Patrick Blair และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Ben Adams กล่าวว่าผลการดําเนินงานทางการเงินของบริษัทปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากการดําเนินงานมีวินัยและคาดการณ์ได้มากขึ้น

• EBITDA ที่ปรับแล้วสําหรับปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 95 ล้านดอลลาร์
• EBITDA ที่ปรับแล้วสําหรับปีงบประมาณ 2027 คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 105 ถึง 115 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงการเติบโตประมาณ 10.5% ถึง 21.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มดังกล่าวอยู่บนสมมติฐานแนวโน้มการลงทะเบียนที่คล้ายคลึงกับสามปีที่ผ่านมา
• แนวโน้มยังอยู่บนสมมติฐานว่าสภาพแวดล้อมด้านอัตราจะไม่แข็งแกร่งเท่ากับปีงบประมาณ 2026
• ผู้บริหารระบุว่าบริษัทกําลังดําเนินการเพื่อรักษา หรือปรับปรุงเล็กน้อย ซึ่งมาร์จินที่ทําได้ในปีงบประมาณ 2026
• เป้าหมายมาร์จินที่ยั่งยืนในระยะยาวยังคงอยู่เหนือ 10% ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเข้าใกล้ระดับดังกล่าว
• Adams อธิบายฐาน EBITDA ว่าเป็น "EBITDA ที่สะอาดมาก" โดยมีรายการปรับปรุงน้อยมาก

Blair กล่าวว่าบริษัทได้รับเบี้ยประกันรายเดือนรวมประมาณ 10,000 ดอลลาร์ต่อผู้เข้าร่วมโครงการหนึ่งรายจากพันธมิตรภาครัฐบาลกลางและรัฐ เขากล่าวว่าโครงสร้างการจ่ายเงินดังกล่าวให้ InnovAge มีอํานาจควบคุมค่าใช้จ่ายด้านการดูแลอย่างกว้างขวางเป็นพิเศษ

บริษัทระบุว่าการเติบโตมีความสม่ําเสมอมากขึ้นในช่วงสามปีที่ผ่านมา โดยมีการปรับปรุงในวงกว้างทั้งในศูนย์และฟังก์ชันการดําเนินงาน แทนที่จะพึ่งพาตลาดใดตลาดหนึ่งหรือปัจจัยชั่วคราวเพียงอย่างเดียว

อัปเดตการดําเนินงาน

InnovAge ระบุว่าปัจจุบันดําเนินการ 20 ศูนย์ใน 6 รัฐ ให้บริการผู้ป่วยมากกว่า 8,200 ราย และมีพนักงานประมาณ 2,500 คน ฝ่ายบริหารระบุว่าขนาดและการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์ดังกล่าวทําให้บริษัทโดดเด่นในตลาดที่ยังคงกระจัดกระจาย

• บริษัทอธิบายตัวเองว่าเป็นองค์กร PACE เพียงรายเดียวที่มีขนาดและการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์อย่างมีนัยสําคัญ
• บริษัทระบุว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของโปรแกรม PACE ทั้งหมดมีผู้เข้าร่วมน้อยกว่า 250 ราย
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความกระจัดกระจายดังกล่าวสร้างโอกาสสําหรับการเติบโตแบบ de novo การซื้อกิจการ และการเป็นพันธมิตร

Blair กล่าวว่า InnovAge ได้ผ่านสามขั้นตอนในช่วงสี่ปีครึ่งที่ผ่านมา ได้แก่ InnovAge 1.0 ที่มุ่งเน้นการสร้างแพลตฟอร์มระดับชาติและการขยายตัว, InnovAge 2.0 ที่มุ่งเน้นการสร้างโครงสร้างพื้นฐานและวินัยในการดําเนินงานใหม่ และ InnovAge 3.0 ที่มุ่งเน้นการปรับปรุงประสิทธิภาพและการเติบโตในพื้นที่ใกล้เคียง

เขากล่าวว่าบริษัทได้ยกระดับผู้นํา เสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบและความรับผิดชอบ และลงทุนอย่างหนักในเทคโนโลยี รวมถึง Epic, Oracle และ Salesforce นอกจากนี้ InnovAge ยังนําบริการทางคลินิกบางส่วนที่เคยจ้างภายนอกกลับมาดําเนินการภายในองค์กร เพื่อปรับปรุงการบูรณาการและประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ

โมเดลการดูแลและผลการดําเนินงานทางคลินิก

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนอเกี่ยวกับโครงสร้างของโมเดล PACE ซึ่งให้บริการผู้สูงอายุที่มีความซับซ้อนทางการแพทย์และสังคม โดยมักเป็นผู้ป่วยที่มีสิทธิ์สองโครงการ (dual-eligible) อายุระหว่าง 75 ถึง 80 ปี

• คะแนนความเสี่ยงเฉลี่ยของผู้เข้าร่วมโครงการอยู่ที่ 2.48 ซึ่งสูงกว่าแผนการดูแลสุขภาพแบบ managed care ทั่วไป
• มากกว่า 90% ของผู้เข้าร่วมโครงการยังคงใช้ชีวิตอย่างอิสระแทนที่จะอยู่ในสถาบัน
• ประมาณ 40% ถึง 50% ของค่าใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพเกิดขึ้นภายในศูนย์ InnovAge โดยพนักงานของ InnovAge
• บริษัทระบุว่ามีอัตราผู้ป่วยในต่ํากว่า อัตราการรับกลับต่ํากว่า และจํานวนวันในสถานพยาบาลพยาบาลที่มีทักษะน้อยกว่าเกณฑ์มาตรฐาน
• ผู้เข้าร่วมโครงการมักมีโรคเรื้อรังหลายอย่างและต้องการความช่วยเหลือในกิจกรรมประจําวัน

Blair กล่าวว่าโมเดลนี้สร้างขึ้นรอบทีมดูแลสหสาขาวิชาชีพ กลุ่มแพทย์ขนาดเล็ก และการประสานงานอย่างใกล้ชิดระหว่างการดูแลเบื้องต้น การพยาบาล สุขภาพพฤติกรรม การบําบัด บริการสังคม และการขนส่ง เขากล่าวว่าโครงสร้างนี้ออกแบบมาเพื่อความลึกของการดูแลมากกว่าปริมาณงาน

เขายังกล่าวด้วยว่าบริษัทรับความเสี่ยงเต็มรูปแบบสําหรับบริการ Medicare และบริการดูแลระยะยาวของ Medicaid ต่างจากคู่แข่งบางรายที่ดําเนินการภายใต้โมเดลความเสี่ยงแบบมอบหมาย "เรารับความเสี่ยงเต็มรูปแบบสําหรับบริการ Medicare ทั้งหมด บริการดูแลระยะยาวของ Medicaid ทั้งหมด และเบี้ยประกันรายเดือนที่เราได้รับจากทั้งรัฐบาลกลางและพันธมิตรรัฐของเรารวมกันประมาณ 10,000 ดอลลาร์ต่อผู้เข้าร่วมโครงการต่อเดือน" เขากล่าว

Blair เสริมว่า "ไม่มีโปรแกรมการดูแลที่เน้นคุณค่าอื่นใดที่ควบคุมเบี้ยประกันด้านการดูแลสุขภาพได้มากเท่ากับโปรแกรม PACE"

เทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์

ฝ่ายบริหารระบุว่าเทคโนโลยียังคงเป็นส่วนสําคัญของแผนการดําเนินงาน แต่กําลังถูกนําไปใช้อย่างมีเป้าหมาย

• กําลังพัฒนาเครื่องมือสนับสนุนการตัดสินใจทางคลินิกเพื่อนําข้อมูลเชิงลึกระดับผู้เชี่ยวชาญมาสู่กระบวนการดูแลเบื้องต้น
• เครื่องมือด้านเภสัชกรรมมุ่งเน้นการตรวจจับปัญหาการใช้ยาหลายชนิดและปฏิกิริยาระหว่างยา
• ระบบการจัดตารางเวลาและการขนส่งถูกนํามาใช้เพื่อปรับปรุงเส้นทางรถบัสและการจัดตารางเวลาของผู้เข้าร่วมโครงการ
• เครื่องมือการติดต่อสื่อสารออกแบบมาเพื่อระบุการยกเลิกและปรับปรุงการมีส่วนร่วมของผู้เข้าร่วมโครงการ

Blair กล่าวว่าบริษัทมีมุมมองที่มีวินัยต่อ AI "เราไม่ได้ดําเนินการ AI เพียงเพื่อบอกว่าเรากําลังดําเนินการ AI" เขากล่าว "เราเริ่มต้นจากปัญหาเฉพาะที่เราเชื่อว่าเทคโนโลยีสามารถช่วยเราแก้ไขได้ ไม่ว่าจะเป็นการปรับปรุงการดูแล การปรับปรุงประสบการณ์ของผู้เข้าร่วมโครงการ การทําให้องค์กรมีประสิทธิภาพมากขึ้น หรือในกรณีที่เราสามารถวัดผลลัพธ์ได้"

เขากล่าวว่าการใช้ AI ใดๆ จะถูกฝังไว้ในกระบวนการทํางานประจําวันและจับคู่กับการดูแลทางคลินิกและมนุษย์

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุขอบฟ้าการเติบโต 3 ระดับสําหรับธุรกิจ

• ประการแรก การเติบโตแบบออร์แกนิกภายในกรอบ PACE ปัจจุบัน โดยไม่ต้องการการเปลี่ยนแปลงนโยบาย
• ประการที่สอง การปรับปรุงนโยบายที่อาจทําให้การลงทะเบียนง่ายขึ้น เพิ่มการรับรู้ และลดระยะเวลาการขยายตัว
• ประการที่สาม การขยายตัวเข้าสู่กลุ่มประชากรที่อยู่ก่อนหน้าคุณสมบัติ PACE แบบดั้งเดิม รวมถึงผู้สูงอายุที่มีเฉพาะ Medicare

Blair กล่าวว่ายังมีพื้นที่เติบโตอย่างมีนัยสําคัญภายใต้กฎปัจจุบัน เนื่องจากประชากรมีขนาดใหญ่และซับซ้อน และหลายตลาดยังคงเปิดรับศูนย์ใหม่ เขากล่าวว่าผู้กําหนดนโยบายระดับรัฐบาลกลางและรัฐแสดงความสนใจที่เพิ่มขึ้นใน PACE ซึ่งอาจสนับสนุนการนําไปใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้นในระยะยาว

บริษัทระบุว่าเห็นโอกาสพิเศษในการนําโมเดลที่ใช้ศูนย์เป็นฐานไปยังผู้ที่ยังไม่มีคุณสมบัติสําหรับ PACE แต่อาจได้รับประโยชน์จากการดูแลที่เข้มข้นซึ่งชะลอความอ่อนแอ ลดการเข้าสถาบัน และลดการใช้ห้องฉุกเฉิน การรับกลับ และวันในสถานพยาบาลพยาบาลที่มีทักษะ

ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่ากําลังทํางานร่วมกับระบบสุขภาพผ่านการร่วมทุน รวมถึงการเป็นพันธมิตรปัจจุบันกับ Orlando Health และ Tampa General ในรัฐฟลอริดา ความสัมพันธ์เหล่านั้น บริษัทระบุว่า สามารถปรับปรุงการส่งต่อผู้ป่วย การประสานงานการดูแล และการเข้าถึงโมเดล PACE

Blair กล่าวว่า InnovAge คาดว่าจะเป็นพันธมิตรที่ต้องการสําหรับระบบสุขภาพและองค์กรอื่นๆ ที่ต้องการขยายโปรแกรมการดูแลผู้สูงอายุ เนื่องจากขนาดและประสบการณ์การดําเนินงานของบริษัท

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารมุ่งเน้นไปที่สมมติฐานเบื้องหลังแนวโน้มปีงบประมาณ 2027 และแนวโน้มมาร์จินของบริษัท

• Adams กล่าวว่าแนวโน้มสร้างขึ้นจากแนวโน้มการลงทะเบียนที่เห็นในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• เขากล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านอัตราคาดว่าจะเอื้ออํานวยน้อยกว่าในปีงบประมาณ 2026
• งบประมาณออกแบบมาเพื่อปกป้อง หรือปรับปรุงเล็กน้อย ซึ่งมาร์จินที่ทําได้ในปีงบประมาณ 2026
• เขากล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าสามารถอยู่ในระดับมาร์จินเหนือ 10% ได้อย่างสบายในระยะยาว

Adams กล่าวว่าบริษัทกําลังคํานึงถึงทั้งแรงกดดันด้านอัตราในระดับอุตสาหกรรมและการปรับปรุงมาร์จินที่กําลังดําเนินการอยู่แล้ว "ผมคิดว่าด้วยงบประมาณนี้ ด้วยแนวโน้มที่เราวางออกไป เราจะไปถึงจุดที่เราคิดว่าสามารถอยู่ได้อย่างสบายในอนาคต" เขากล่าว

ตําแหน่งในตลาดและบริบทด้านนโยบาย

InnovAge ระบุว่าตลาด PACE ยังคงมีการเจาะตลาดต่ําและกระจัดกระจาย โดยมีผู้ดําเนินการขนาดเล็กจํานวนมากที่ดําเนินโปรแกรมในรัฐเดียว ฝ่ายบริหารโต้แย้งว่าสิ่งนี้ให้พื้นที่สําหรับบริษัทในการขยายตัวผ่านการพัฒนา de novo การซื้อกิจการ และการเป็นพันธมิตร

บริษัทยังระบุด้วยว่ามีการยอมรับจากทั้งสองพรรคการเมืองที่เพิ่มขึ้นว่า PACE สามารถให้คุณค่าที่แข็งแกร่งสําหรับผู้สูงอายุที่มีความเสี่ยงสูงที่มีสิทธิ์สองโครงการ บริษัทอธิบายบริบทนโยบายปัจจุบันว่าสนับสนุนเป็นพิเศษ โดยมีความสนใจจาก CMS, CMMI และ HHS ในการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการขยายโมเดลที่เป็นไปได้

ฝ่ายบริหารระบุว่าการยอมรับดังกล่าวลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในระยะยาวและสนับสนุนกลยุทธ์ของบริษัทในการสร้างแพลตฟอร์มการดูแลที่เน้นคุณค่าที่ใหญ่ขึ้นและซับซ้อนมากขึ้นสําหรับผู้สูงอายุ

ในขณะนี้ InnovAge นําเสนอตัวเองในฐานะธุรกิจที่เปลี่ยนจากการซ่อมแซมไปสู่การดําเนินการ โดยมีฐานการดําเนินงานที่ชัดเจนขึ้น วาระการเติบโตที่กว้างขึ้น และโมเดลทางการเงินที่ฝ่ายบริหารระบุว่าสามารถขยายตัวต่อไปได้แม้ว่าแรงหนุนด้านอัตราจะเริ่มเย็นลง

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน